Финансы. Обзор прессы

Финансы онлайн

Дорогие "дочки" "Роснефти"
Ведомости (газета), Ирина Резник, Екатерина Дербилова, 01-11-2005

По оценке Deloitte, доля миноритариев в них стоит $9,7 млрд
Как стало известно "Ведомостям", еще до IPO на ММВБ и Лондонской фондовой бирже 18% акций "Роснефти" могут перейти к частным владельцам. Такой вывод следует из материалов компании Deloitte, оценивавшей активы "Роснефти". А самым крупным миноритарием "Роснефти" может стать "ЮКОС", долю которого в "Юганскнефтегазе" Deloitte оценила в $7,6 млрд. Впрочем, результаты этой оценки еще могут поправить, считают инвестбанкиры, которые готовят IPO.
Чиновники намерены продать неконтрольный пакет акций "Роснефти", чтобы погасить $7,5-миллиардный долг ее формального владельца - "Роснефтегаза". Эти деньги пошли на выкуп 10,7% акций "Газпрома". Совет директоров "Роснефти" рассмотрит вопрос об IPO 9 ноября.
Размещение планируется провести на двух площадках - Лондонской фондовой бирже (LSE) И ММВБ, рассказали "Ведомостям" два инвестбанкира, участвующих в подготовке IPO госкомпании (всего консультантов четыре: ABN Amro, Dresdner Kleinwort Wasserstein, J.P. Morgan и Morgan Stanley). В какой пропорции акции будут размещаться на этих площадках, определит спрос. Размер размещаемого пакета пока не определен. По словам одного из инвестбанкиров, "Роснефть" может разместить до 30%, другой говорит, что "до четверти" акций "Роснефти".

Нефтеперерабатывающий заход
КоммерсантЪ (газета), ДЕНИС Ъ-СКОРОБОГАТЬКО, МАРИЯ Ъ-ЧЕРКАСОВА; ВЛАДИМИР Ъ-ВОДО, Вильнюс, 01-11-2005

Олег Дерипаска просит МИД помочь ему купить Mazeikiu Nafta
власть и бизнес
На принадлежащие НК ЮКОС 53,7% акций литовского концерна Mazeikiu Nafta (MN) появился неожиданный претендент -- компания "Базовый элемент". Как стало известно Ъ, глава "Базэла" Олег Дерипаска обратился в МИД России с просьбой помочь его компании приобрести акции MN. По данным Ъ, "Базэл" сейчас ведет переговоры с "Роснефтью" и "Сургутнефтегазом" о гарантиях поставок нефти для MN. Если компания господина Дерипаски, претендуя на MN, действует в интересах "Роснефти", то концерну в случае выбора Литвой "неправильного" покупателя могут угрожать перебои с поставками нефти.
Как рассказал вчера Ъ источник, знакомый с содержанием письма председателя совета директоров "Базэла" Олега Дерипаски в российский МИД, документ был написан 17 октября. Собеседник Ъ сообщил, что глава "Базэла" попросил дипломатов через посольство РФ в Литве "посодействовать в правильном ориентировании правительства Литвы в выборе стратегического партнера по Mazeikiu Nafta".

Раскрытие покажет
КоммерсантЪ-Деньги (журнал), 31-10-2005

Федеральная служба по финансовым рынкам постаралась заставить управляющие компании соответствовать западным стандартам. По крайней мере, в части раскрытия информации для инвесторов. Требования оказались чересчур жесткими. К тому же они ложатся дополнительными расходами на пайщиков. Да и до мировых стандартов вновь оказалось далеко.
В начале сентября вступило в силу "Положение о требованиях к порядку и срокам раскрытия информации, связанной с деятельностью акционерных инвестфондов и управляющих компаний паевых инвестфондов..." (утвержденное приказом ФСФР 22 июня 2005 года #05-23/пз-н). Таким образом, фондовый регулятор решил приблизить российские стандарты раскрытия информации по рынку коллективных инвестиций к мировым уровням. Ранее регламенты раскрытия информации управляющими компаниями и инвестфондами были разбросаны по многим документам. Теперь эти требования сведены в единый документ.
При этом объем информации, предоставляемой инвесторам фондами и УК, значительно расширился. Наряду с публиковавшимися ранее правилами и изменениями в них, справками о стоимости чистых активов, годовыми балансами и составом агентских сетей включены дополнительные данные. Компании ежеквартально должны раскрывать стоимость активов паевых фондов (фактически портфели ценных бумаг), балансовые показатели УК, ежедневно публиковать данные по стоимости чистых активов и стоимости пая для открытых фондов и ежемесячно -- для интервальных и закрытых. По фондам недвижимости компании должны раскрывать сведения по застройщикам, о каждом из проектов строительства. Результаты работы инвестиционных фондов должны даваться за определенные промежутки времени: три и шесть месяцев и один и три года. При этом запрещено публиковать результаты за периоды более чем девятимесячной давности. По фондам, чьи паи котируются на фондовых биржах, требуется раскрытие некоторой информации на лентах информагентств.

"Газпром" хочет все
Ведомости (газета), Елена Мазнев, Ирина Резник, 01-11-2005

Он намерен купить принадлежащие "ЮКОСу" 20% акций "Сибнефти"
"Газпром" впервые признал свой интерес к 20% акций "Сибнефти", все еще принадлежащих "ЮКОСу". Имеющиеся у монополии свыше 75% акций позволяют ей полностью контролировать нефтяную компанию. Но если за оставшиеся 20% запросят приемлемую цену, то такая сделка возможна, заявил вчера новый руководитель "Сибнефти" Александр Рязанов.
[...] Покупка доли "ЮКОСа" принципиальна для "Газпрома" - для юридической чистоты первой сделки, объяснял накануне "Ведомостям" сотрудник концерна. По договору, который "ЮКОС" и "Сибнефть" подписывали еще в 2003 г., их "развод" так и не завершен и сделку с "Газпромом" можно оспорить, подтверждал знакомый с договором источник.
Сколько "Газпром" готов потратить на 20% "Сибнефти", Рязанов не уточнил, заметив только, что акции в любом случае потребуют дополнительной оценки. Впрочем, "ЮКОС" и сам пока не знает, на что он может рассчитывать.

Barrick покупает лидерство на рынке золота
КоммерсантЪ (газета), ЕЛЕНА Ъ-КИСЕЛЕВА, 01-11-2005

Вчера одна из крупнейших в мире горнорудных компаний -- Barrick Gold Corp.-- сделала публичное предложение акционерам Placer Dome Inc. о покупке 100% ее акций за $9,2 млрд. Если акционеры одобрят поглощение Placer Dome конкурентом, Barrick Gold станет крупнейшим игроком на мировом рынке золота.
[...] "Эта новость свидетельствует о неизбежной консолидации золотодобывающей отрасли, в том числе внутри России. Грамотная схема сделки, в основе которой лежит желание получить дополнительный синергетический эффект, в частности, за счет сокращения издержек от совместного развития нескольких объектов. Мировые лидеры отрасли показали нам пример, которому мы будем следовать",-- считает гендиректор "Полиметалл УК" Виталий Несис. "Barrick Gold -- опытный игрок высшей лиги мировой золотодобывающей отрасли с хорошим потенциалом дальнейшего роста и развития. Если эта сделка состоится, то Barrick еще больше упрочит свои лидерские позиции на мировом рынке",-- заявил Ъ зампред совета директоров Highland Gold Mining Иван Кулаков.

Беспокойная автогражданка
Профиль (журнал), АНЖЕЛА ДОЛГОПОЛОВА, МИХАИЛ МАТОВНИКОВ, 31-10-2005

Рынок ОСАГО в последнее время вновь оказался в центре внимания. Низкий по сравнению с собранными страховыми премиями уровень выплат по договорам ОСАГО долго давал повод противникам обязательного страхования автогражданской ответственности ставить вопрос о необходимости снижения тарифов по ОСАГО. Однако к 2005 году позиции страховых компаний, ратовавших за повышение тарифа, заметно укрепились. [...] Если предположить, что в ближайшем будущем у шести компаний, входящих в группу риска, будут отозваны лицензии, РСА придется принять на себя обязательства по действующим договорам, заключенным этими компаниями до конца текущего года. Учитывая средний показатель частоты страховых случаев (в среднем по России он составляет 5%, то есть 5 страховых случаев на 100 договоров) и средний показатель выплаты по одному случаю (23-25 тыс. рублей), объем обязательств в части компенсации материального ущерба, который придется взять на себя Российскому союзу страховщиков, может составить около 260-300 млн. рублей. Еще 25-30 млн. рублей придется выплатить в связи с компенсацией вреда жизни и здоровью потерпевших. Это наша минимальная оценка. Впрочем, с учетом того, что средняя выплата по одному страховому случаю, подсчитанная экспертами РСА в процессе работы с договорами пяти компаний, у которых весной 2005 года лицензия уже была отозвана, составила 30 тыс. рублей, максимальный размер возможных выплат по шести "проблемным" компаниям может составить 330-350 млн. рублей. Плюс около 35 млн. - по жизни и здоровью. Прибавив к этой цифре 400 млн. (такую максимальную оценку дали эксперты РСА возможным убыткам, их придется возмещать в связи с отзывом лицензий весной 2005 года), получаем, что общая максимальная сумма убытков, которые РСА, вероятно, должен будет возместить в ближайшее время, может составить до 800 млн. рублей.
Пытаясь оценить, насколько разрушительными могут оказаться эти проблемы для рынка ОСАГО, мы пришли к выводу, что самой опасной, пожалуй, может оказаться ситуация, когда данный сектор захотят (именно захотят!) покинуть недобросовестные компании, инициировав при этом процедуру собственного банкротства.

Деньги есть, а роста нет
Профиль (журнал), ПАВЕЛ ТРУНИН, 31-10-2005

Капиталы приходят в Россию. Влияют ли они на экономический рост или полностью поглощаются финансовым сектором?
В последнее время активно обсуждается вопрос о притоке в нашу страну огромной валютной выручки. Рассматривается влияние благоприятной внешнеэкономической конъюнктуры на рост цен, обменный курс и другие экономические показатели России. При этом упускается из виду тот факт, что торговля товарами и услугами отнюдь не единственный канал поступления валюты в страну. Еще одним важным источником является приток капитала в виде прямых, портфельных и прочих инвестиций, которые также оказывают влияние на экономику. Кроме того, в будущем может произойти либерализация валютного регулирования, а также достижение полной конвертируемости рубля. Эти меры могут вызвать дополнительный приток инвестиций. В связи с чем возникают вопросы: какая ситуация с притоком капитала в РФ сейчас? Финансирует ли он экономический рост или полностью поглощается финансовым сектором? Каковы возможные последствия дополнительного притока капитала? Чтобы ответить на эти вопросы, надо сначала разобраться, что же представляет собой платежный баланс страны в целом и какое место в нем занимают текущий счет и счет операций с капиталом [...] Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами на сегодня в целом слабо влияет на реальный сектор экономики России. При этом приток капитала вызывает укрепление национальной валюты и ускорение инфляции. В такой ситуации необходимо осторожно подходить к либерализации движения капитала, поскольку при сохранении зависимостей, действующих в настоящее время, значительный приток капитала может негативно сказаться на темпах роста цен и не повлиять на динамику инвестиций и ВВП. В данном случае особое внимание необходимо уделять созданию механизмов перетока средств из финансового сектора в реальный. То есть ключевым моментом является развитие эффективных финансовых рынков и создание стимулов для осуществления международными инвесторами прежде всего прямых инвестиций в нашу страну.

Иностранных эмитентов пустят в Россию под расписку
КоммерсантЪ (газета), ОЛЬГА Ъ-ПЛЕШАНОВА, СЕРГЕЙ Ъ-ТЯГАЙ, 01-11-2005

Вчера экспертный совет по корпоративному управлению при ФСФР обсудил проект поправок в закон "О рынке ценных бумаг", предусматривающих выпуск нового вида эмиссионных ценных бумаг -- российских депозитарных расписок. Они будут выпускаться российскими депозитариями и удостоверять права на ценные бумаги иностранных эмитентов. Этот отечественный аналог ADR и GDR призван открыть российским инвесторам доступ к иностранным ценным бумагам.
[...] Участники вчерашней дискуссии предложили тем не менее не ограничиваться акциями и облигациями. "Надо расширить список ценных бумаг, на которые можно выпускать РДР,-- уверен первый замгендиректора регистрационной компании 'Иркол' Максим Мурашов.-- Кроме того, в законе важно предусмотреть механизм оценки бумаг, которые не котируются на западных биржах". По его словам, на заседании поднимался и вопрос о надежности российских депозитариев, финансовые возможности которых далеки от возможностей зарубежных коллег, способных нести ответственность перед владельцами депозитарных расписок.

Кредитный бум: замедление, но не падение
Компания (журнал), Алексей Зубец, 31-10-2005

Практика показывает, что чем выше доход потребителей, тем охотнее они пользуются кредитами. Однако в последнее время в верхней имущественной группе обращение к потребительским кредитам падает. Что вполне понятно - ее представители могут приобретать необходимые им вещи без привлечения займов.
В сентябре этого года "Росгосстрах" провел опрос в рамках исследования ситуации на рынке потребительского кредитования. Опрос проводился по репрезентативной выборке, отражающей население городов с числом жителей более 1 млн. Всего было опрошено 3100 человек. Выяснилось, что за последние три года потребительскими кредитами воспользовалось 34% населения городов-миллионников. В Москве и Санкт-Петербурге этот показатель несколько ниже - соответственно 31% и 32%.
В ближайшие полгода-год получить кредит планируют всего 11% жителей крупных городов (в Москве и Петербурге доля несколько выше - 12%). Это, впрочем, не свидетельствует о грядущем спаде на рынке потребкредитования: дело в том, что очень часто решение о взятии займа не является самостоятельным, а возникает в связи с желанием приобрести, к примеру, бытовую и иную технику, стоимость которой превышает финансовые возможности потребителя.

Курсы валютного перевода
КоммерсантЪ-Деньги (журнал), 31-10-2005

В последнее время рынок денежных переводов растет настолько быстро, что банки начали выводить этот бизнес в дочерние банки или небанковские кредитные организации. По данным ЦБ, в этом году только из России было переведено более $2 млрд. Большая часть этих средств приходится на гастарбайтеров, однако и среди россиян денежные переводы -- услуга достаточно востребованная.
В докладе Международной организации миграции за 2005 год отмечается, что за пределами родины проживает до 192 млн человек, или примерно 3% населения планеты. И за последние 30 лет количество иммигрантов в мире удвоилось. По разным оценкам, иммигранты зарабатывают $600-700 млрд в год. Примерно половину этой суммы они отправляют в те страны, откуда уехали. По данным ЦБ, в этом году системы денежных переводов перевели из России $2,05 млрд, а в Россию -- лишь $777 млн. При этом большая часть переводов из России направляется в страны СНГ, а поступления чаще всего приходят из стран дальнего зарубежья.
Несомненным лидером по переводам из России является Украина. По утверждениям экспертов, это связано со значительным числом гастарбайтеров из этой страны. Так, по данным "Почты России", на рынке переводов между странами СНГ на Украину приходится 24% всех переводов через "Почту России". Далее идут Казахстан (16%), Белоруссия (15%) и Азербайджан (12%). Менее активны Киргизия (2,1%), Молдова (2%) и Латвия (1,9%). При этом география данной услуги постоянно расширяется. "Коридоры зависят от потока и географии трудовой миграции. Западная и центральная части России более ориентированы на Украину, Азербайджан, Молдову и Грузию, а чем ближе к Уралу, тем больше переводов в Казахстан, Узбекистан, Киргизию",-- поясняет директор по маркетингу компании Travelex в странах Восточной Европы Наталья Катина.

Шины на миллиард
Ведомости (газета), Ирина Малкова, Юлия Федоринова, Анастасия Бокова, 01-11-2005

"Амтел" высоко оценил себя для предстоящего IPO
Шинный холдинг "Амтел" оценил себя для предстоящего IPO в $0,85-1,4 млрд, или $13-16 за GDR. Эксперты считают, что "Амтел" несколько переоценил себя и разместится ближе к нижней границе. Но в компании рассчитывают, что цена размещения составит не ниже $14,5 за GDR, по которой пятерым менеджерам "Амтела" предложено выкупить около 4% его акций после IPO.
Размещение GDR "Амтела" на Лондонской фондовой бирже (LSE) пройдет в середине ноября. Организаторы IPO - Альфа-банк и UBS, а вчера стартовало road-show акций холдинга. Группа планирует предложить инвесторам расписки на 25-30% своих акций (одна расписка выпускается на одну акцию). Треть из них предоставят нынешние владельцы "Амтела", остальные бумаги будут проданы из допэмиссии.
Вчера группа объявила диапазон цены размещения - $13-16 за расписку. Получается, что "Амтел" оценил свою стоимость после IPO от $847 млн до $1,4 млрд. Нынешние акционеры группы на размещении заработают около $100 млн, а сама компания привлечет около $200 млн.

"Наш целевой сегмент - корпорация"
Профиль (журнал), ИВАН ТИШИНСКИЙ, 31-10-2005

В этом году Инвестиционная группа "КапиталЪ" подвела итоги 10 лет работы на российском рынке: миллиардные обороты, место в пятерке лидеров управления активами, крупнейшие пенсионные фонды и страховые группы в числе клиентов. Планы на следующие пять лет еще амбициознее - о них рассказывает Председатель Совета директоров Инвестиционной группы "КапиталЪ" Игорь ШЕРКУНОВ.
- Игорь Владимирович, вы стояли у истоков группы "КапиталЪ". Расскажите, как компания шла к успеху.
- В октябре 1995 года брокерская компания "Резерв-инвест" получила свою первую лицензию на право работы на рынке ценных бумаг. Через какое-то время "Резерв-инвест" превратился в "ЛУКОЙЛ-резерв-инвест", появились управляющая и инвестиционная компании. Как понятно из названия, "ЛУКОЙЛ-резерв-инвест" создавался "под крылом" нефтяной компании "ЛУКОЙЛ", и вначале главная задача заключалась в обслуживании ее интересов. После того как был создан пенсионный фонд "ЛУКОЙЛ-Гарант", одной из основных функций стало управление его активами. Эти два основных направления сохранились и сегодня: инвестиционно-банковская деятельность и работа на рынке ценных бумаг плюс управление активами клиентов.
В 2002 году Инвестиционная группа получила нынешнее название - "КапиталЪ", а в 2003 году вошла в состав Финансовой группы "ИФД КапиталЪ", объединяющей несколько направлений: страховой, инвестиционный, пенсионный и банковский бизнес.
В инвестиционную группу входит Управляющая компания "КапиталЪ" - один из лидеров российского рынка доверительного управления. Под ее управлением находится более $1,5 млрд., клиентами являются страховые компании, пенсионные фонды и другие так называемые институциональные инвесторы, а также частные лица - в рамках открытых паевых инвестиционных фондов. Инвестиционная компания "КапиталЪ" работает на рынке ценных бумаг: трейдинг, брокеридж, инвестиционно-банковские услуги.
- Какое место группа занимает на российском рынке?
- Сегодня мы занимаем четвертое место по объему средств в управлении. Торговые операции сейчас в основном идут "на свою книжку", мы собираемся это изменить и увеличить долю клиентских сделок. Инвестиционно-банковские услуги оказываем нашему основному клиенту - НК "ЛУКОЙЛ". Подчеркну, сейчас нефтяная компания не является нашим акционером, но деловые связи сохранились. Мы работаем с "ЛУКОЙЛом" с 1995 года и принимали участие практически во всех крупных сделках по слияниям и поглощениям - это и "КомиТЭК", и "Архангельскгеологодобыча", и другие региональные структуры "ЛУКОЙЛа". Сейчас стараемся перенести этот опыт на других клиентов.

"Пайщики-физлица должны иметь такие же права, что и вкладчики банка"
КоммерсантЪ-Деньги (журнал), 31-10-2005

О последних инициативах Федеральной службы по финансовым рынкам, направленных на регулирование деятельности управляющих компаний и паевых инвестиционных фондов, рассказал корреспонденту "Денег" Дмитрию Ладыгину начальник управления регулирования и контроля над коллективными инвестициями ФСФР Александр Бескровный.
-- В сентябре вступило в силу новое положение о раскрытии информации управляющими компаниями и инвестиционными фондами. Несмотря на то что при его подготовке учитывались их пожелания, теперь управляющие говорят, что появились дополнительные и далеко не всегда оправданные требования. Что собирается делать ФСФР в такой ситуации?
-- Новое положение о раскрытии информации перед инвесторами было необходимо, чтобы приблизиться к мировым стандартам. ФСФР готовило положение совместно с Национальной лигой управляющих. Они привлекли своих экспертов, вносили предложения, мы оценивали их и принимали решения. По первоначальной версии положения, планировалось значительную часть документов публиковать в открытой печати. Но в конце концов решили ограничиться интернет-сайтами.
Но, пока отсутствовала практика правоприменения положения, никто не мог предположить, чем это обернется. Приказ о введении в действие положения вступил в силу в конце сентября. И сразу обнаружился ряд вещей, которые делают процедуру раскрытия довольно громоздкой. И в информационном, и в финансовом плане. Поскольку это делается за счет имущества фондов, то для пайщиков такое раскрытие оборачивается дополнительными расходами.
В частности, в положении существует требование, что при внесении изменений в правила фондов необходимо публиковать не только эти изменения, но и сами правила в новой редакции. В результате получается довольно большой объем. И стоит это недешево.
Помимо публичного раскрытия большого объема информации от компаний требовалась своевременность ее раскрытия. Однако -- по первому опыту -- многие не отчитались вовремя. К тому же не все компании имеют собственные сайты или пользуются сайтами FundsHub или НЛУ. По-хорошему, если управляющая компания работает с населением, то она должны иметь свой сайт, на котором должна раскрывать в полной мере информацию. Впрочем, пока такого жесткого требования нет.
Сейчас мы собираем статистику, анализируем данные. Выводы еще не сделали. Тем не менее есть нормативный акт. Хороший он или плохой, но его требуется выполнять. К нарушителям же мы будет применять типовые меры -- предупреждения, предписания и т. д.

Есть место в Берлине
Эксперт (журнал), Сергей Сумленный, 31-10-2005

Вскоре обычное банковское отделение сможет на равных конкурировать за время клиента с магазинами и кафе. О том, как это произойдет, рассказывает глава экспериментального филиала Deutsche Bank Томас Клее
Сюда можно приходить с детьми и собаками, персонал охотно общается с гостями за стойкой бара, а напоследок здесь можно приобрести косметический набор, зонтик или фарфоровую чашку. Это Q110 - новый берлинский филиал Deutsche Bank (DB). Даже явно случайно зашедшие в банк посетители предпочитают остаться и побродить - от уголка с косметикой до выставки бытовой техники. Буквально в течение получаса мне на глаза попались такие нетипичные посетители банка, как многодетная семья (дети были быстро сданы в детский уголок, а мама с папой расположились в баре) и молодой человек с собакой (собаке была сразу насыпана миска корма, и хозяину даже пришлось ждать, пока миска не опустеет). Банкиры явно довольны тем, с каким нескрываемым удивлением посетители смотрят вокруг. Любому посетителю здесь предлагают отличный кофе по совершенно не берлинской цене. Просторные мягкие диваны и ненавязчивая обстановка, в которой, кажется, можно находиться неограниченно долго, довершают атмосферу потребительского рая.
Пилотный проект Deutsche Bank - это поворот в политике банка на 180 градусов. Ведь в течение последних пяти-шести лет DB, как и остальные немецкие банки, пренебрегал розницей. В отделениях немецких банков частные клиенты ощущали себя непрошенными гостями, мешающими банку работать. Практически все крупные банки предпочитали не общаться с сотнями тысяч клиентов, а вести крупные инвестиционные проекты. Банки планомерно закрывали излишние, по их мнению, филиалы и сокращали часы работы оставшихся. Мелких клиентов толкали в объятия банкоматов, навязывали им услуги по управлению счетом через интернет или с мобильного телефона. Крупнейший банк страны, Deutsche Bank, был даже готов вообще продать свой бизнес по работе с частными клиентами, для чего в 2001 году передал его специально созданной дочерней компании - Deutsche Bank 24 . Сделка не состоялась лишь по причине отсутствия заинтересованного покупателя. Итогом этой политики крупнейших банков Германии стал массовый переход мелких клиентов в систему региональных сберегательных касс. В результате именно сберегательные кассы оказались в максимальном выигрыше, когда экономическая конъюнктура ухудшилась и инвестбанкинг перестал приносить прежние сверхприбыли.
Сегодня банки Германии заново открывают для себя работу с частными клиентами как наиболее перспективную и важную часть своей деятельности. Октябрьский опрос, проведенный компанией Forsa совместно с социологическим институтом газеты Frankfurter Allgemeine Zeitung , показал, что из 100 топ-менеджеров, работающих в банковской отрасли, 86 считают, что именно работа с частными клиентами должна стать основным направлением развития немецкого банковского сектора. В среднем крупнейшие немецкие банки планируют утроить число консультантов, выезжающих к клиенту на дом или в офис, в том числе в выходные дни, а около 80% топ-менеджеров предполагают существенно увеличить объем инвестиций в исследования психологии клиентов и в модернизацию системы работы филиалов с клиентами.
О перспективах модернизации банковских отделений и об итогах первого месяца работы экспериментального филиала Deutsche Bank "Эксперту" рассказал Томас Клее , руководителем и один из отцов проекта Q110.
Счета как конфеты
- Зачем Deutsche Bank решил открыть филиал, столь не похожий на то, что мы привыкли видеть в банке?
- Это не было спонтанным решением, предварительно мы провели массу исследований. Главное, что мы поняли, - клиент за последнее время очень сильно изменился. Причем изменился совершенно не так, как мы, банкиры, ожидали. Примерно с 1996-го по 2001 год мы переживали настоящий бум интернета, и многие клиенты стали управлять своими счетами онлайн. Разумеется, банкиры подумали: вот, сейчас все клиенты, которым не нравится общаться с клерками, пойдут в интернет и в спокойной обстановке, изучив наши предложения на сайте, будут открывать счета и управлять ими прямо со своего компьютера. Но этого не произошло. Онлайн-банкинг не заменил клиентам классические банковские филиалы. Он оказался всего лишь одним из частных вариантов общения клиента с банком.
Оказалось, что клиенты устали не от общения как такового, а от того скучного и пресного общения, которое им предлагают банки. Это было настоящее озарение - все думают, что клиентам нужно меньше общения, а им его нужно больше! Более глубокого, более личного, более всестороннего! Значит, для успеха на рынке нам надо кардинально поменять стиль общения с клиентами в самом банковском филиале, нам надо было сделать банковский филиал привлекательным.
В Германии, да и почти во всем мире, банк - это не то место, куда человек зайдет просто потому, что проходил мимо, ну разве что ему срочно нужны наличные. Банки непривлекательны. Они скучные и неинтересные. Они не вызывают положительных эмоций. Хотя не вызывают и отрицательных. Они просто никакие. Когда немец собирается в банк, он планирует это заранее и говорит: "Я должен пойти в банк". То есть он и не хочет, но должен. Разумеется, мы должны были меняться. Поэтому мы и открыли филиал Q110, чтобы клиент получал удовольствие от похода в банк.

ИНТЕРВЬЮ: Игорь Потапенко, президент группы "Разгуляй-УКРРОС"
Ведомости (газета), Анфиса Воронина, 01-11-2005

Игорь Потапенко считает, что на Кубани делают рис лучше, чем в Азии
"Мы взяли взаймы сахар на Украине, продали его в России, на вырученные деньги купили нефтепродукты и поставили их на Украину" - так Игорь Потапенко однажды описал, как в начале 90-х у владельцев группы "Разгуляй-УКРРОС" появился первоначальный капитал. С тех пор возглавляемая Потапенко группа превратилась в крупнейший отечественный агрохолдинг с оборотом более $700 млн, а весной 2006 г. она может стать одной из первых аграрных компаний России, разместивших акции на бирже. Не исключено, что, когда перед IPO "Разгуляй" раскроет имена своих владельцев, Потапенко займет место в "золотой сотне" Forbes. О том, как ему удается зарабатывать на производстве зерна, сахара, риса и круп , Игорь Потапенко рассказал в интервью "Ведомостям".
- Вы много лет искали для группы стратегического инвестора, а в итоге решили проводить IPO. Не нашли инвестора?
- Окончательного решения по IPO мы еще не приняли. Что касается стратегического инвестора, то это связанные процессы. Если не найдем такого инвестора, выйдем на биржу.
- А почему не удалось его найти?
- Прецедентов рыночной стоимости не было. Все хотели очень дешево получить пакет. А мы хотели получить за него справедливую цену. Просто не договорились.
- Вы говорили, что планируете привлечь в ходе IPO не меньше $100 млн. На что вы собираетесь потратить эти деньги?
- Мы продолжаем думать и о проведении самого IPO, и о времени, и о структуре. Если мы будем проводить допэмиссию, то цели использования средств будут одни, а если акции будут продавать существующие акционеры - другие.
- Кто является реальным собственником группы "Разгуляй"?
- Это очень конкретный вопрос. Пока я на него отвечать не готов.

Необычная структура
Эксперт (журнал), Максим Рубченко, 31-10-2005

Из национальных игроков на финансовых рынках развивающихся стран выживают только многопрофильные банки. На этом постулате строится вся стратегия финансовой корпорации "Уралсиб"
"Прежде чем приступить к интервью, расскажите: как вы, журналисты, видите 'Уралсиб'?" - неожиданно спрашивает президент корпорации Николай Цветков , когда я собираюсь включить диктофон. И оказывается, что ответа на этот вопрос у меня просто нет. Конечно, я слышал, что после недавнего объединения пяти банков "Уралсиб" стал третьим по размеру частным банком в России. При желании проверить эту информацию не составляет труда, уточнив размер его активов, капитала, прибыли - все это публикуется в годовых отчетах. А вот дальше точная информация заканчивается и начинаются ощущения - например, что в "Уралсибе" работают сильнейшие в России команды по факторингу и по прайвет-бэнкингу - обслуживанию богатых "физиков".
Но больше всего об "Уралсибе" я слышал . Что богатым клиентам банк оказывает экзотические услуги типа поездок во Францию для закупки коллекционных вин. Что "Уралсиб" - "карманный" банк "кремлевских силовиков", потому что сам Николай Цветков - бывший разведчик ("Действительно разведчик, - подтвердили мне в банке, - да не 'тот': Цветков занимался радиоэлектронной авиаразведкой"). Наконец, что Цветков посажен силовиками "смотрящим" в банке, так что сам никаких решений не принимает, в текущую работу и стратегию не лезет и вообще делает только то, что прикажут "старшие товарищи" (поэтому, признаюсь, перед интервью у меня было серьезное опасение, что я увижу человека, похожего на районного военкома, который будет по бумажке зачитывать написанные кем-то другим ответы на вопросы. А он нет - сидит без всякой бумажки, смотрит на меня с улыбкой доброго следователя и терпеливо ждет, когда я что-нибудь отвечу).
Но не будешь же пересказывать этот бред человеку, интервью с которым ждал почти год. Поэтому я нагло заявляю: "Я сюда и пришел, чтобы понять, что такое 'Уралсиб'". Затем включаю диктофон и перехожу в атаку.
- Николай Александрович, вы владеете крупным бизнесом, но среди олигархов не значитесь. Почему?
- Ведь олигархия - это слияние бизнеса с политикой. А мы всегда занимались только бизнесом, потому что все, чем нам интересно заниматься, - это выполнение нашей бизнес-миссии на земле русской: во-первых, поднимать уровень жизни людей, освобождая их рабочие ресурсы для того, чтобы они больше работали, и во-вторых, создавать новые рабочие места за счет привлечения в бизнес дополнительных финансовых ресурсов.

Оптимистическая трагедия
Профиль (журнал), АНАСТАСИЯ САМОТОРОВА, 31-10-2005

Прошедшие девять месяцев нельзя назвать самыми простыми в жизни банкиров. Только завершился отбор в систему страхования вкладов, как регулятор наметил новые точки давления на отечественную банковскую систему.
В октябре на Всемирном экономическом форуме в Москве первый зампред Центробанка Татьяна Парамонова заявила, что кредитным организациям необходимо либо наращивать капитал, либо выбирать красивый способ самостоятельного ухода из бизнеса. На такое резкое заявление чиновника подтолкнуло расхождение данных по размеру капитала. По словам Татьяны Парамоновой, капитал почти 60% отечественных банков выглядит существенно ниже, если считать его не по российским стандартам бухгалтерского учета, а по международным (МСФО). Прибыль в целом по системе по международным стандартам отчетности ниже почти на 20%. Эти факты, по мнению Татьяны Парамоновой, существенно усиливают риски в отечественной банковской системе. Заявление представителя регулятора вызвало много споров среди банкиров. По мнению многих из них, подобное заявление было более чем рискованно делать с международной трибуны форума. Российские банки и так выглядят не слишком привлекательно для иностранных инвесторов, и "подзатыльники" на виду у всего мирового сообщества веса не добавляют. Другие участники рынка считают, что именно международная общественность больше всего ратовала за уничтожение мелких банков, в особенности банков-прачечных. Усиление контроля за кредитными организациями, занимающимися обналичиванием, и, как следствие, рост платы за эту услугу уже ударили по карманам россиян.

ПАЕВЫЕ ФОНДЫ: Как избежать кризиса
Ведомости (газета), Исаак Беккер, 01-11-2005

Российской индустрии паевых инвестиционных фондов недавно исполнилось десять лет. Результаты впечатляют - особенно в последнее время. Достаточно сказать, что еще три года назад количество фондов в России не превышало 50, сейчас их более 350. Вместе с тем нужно честно признать, что этот стремительный рост грозит нам масштабным кризисом. Почему?
Дело в том, что состав вкладчиков современных паевых фондов является, как говорят специалисты, "некачественным". Речь не о качествах людей, конечно, а о том, что многие из них - неподготовленные инвесторы. Подавляющее большинство вложили свои деньги в фонды, руководствуясь только одним фактором: текущей доходностью и надеждой поучаствовать в этом празднике "непыльного" дохода. На практике это означает, что типовой вкладчик ожидает от своего фонда исключительно положительных результатов, которые бы значительно превышали доходность банковского депозита. При первых неудачах такой инвестор уйдет из фонда и больше никогда в него не вернется. Лето этого года, когда наблюдался значительный отток средств из паевых фондов, хорошее тому подтверждение. В случае же минимального кризиса на фондовом рынке (а они время от времени неизбежны) индустрию современных паевых фондов может просто смыть. А на восстановление уйдут многие годы.

Переход наличности / Как у нас "отмывают" и обналичивают
Компания (журнал), Анастасия Скогорева, Надежда Померанцева, 31-10-2005

Деньги - это зло. Наличные деньги - зло вдвойне. Так решило наше государство, начав борьбу со структурами, специализирующимися на обналичивании денежных средств. При этом ни исполнителям государевой воли, ни их потенциальным жертвам никто не объяснил разницу между криминальным "черным налом" и бытовой "обналичкой". Поэтому трепещут все. А "нал" дорожает.
В 1992 году Игорь Н. устроился на работу клерком в контору, специализировавшуюся на «обналичке». С трудоустройством помогли знакомые, и бывший сотрудник НИИ быстро освоил все тайны этого, в общем, нехитрого бизнеса. «То, чем мы тогда занимались, никем не воспринималось как криминал, – вспоминает наш герой. – Это была обычная рутинная работа. Мы печатали свою рекламу: «Обналичим. 3 – 3,5%» в газетах бесплатных объявлений, которые тогда читали все, в том числе и налоговики с милиционерами. К нам приходили клиенты, и меня совершенно не беспокоило, что среди них может оказаться «вражеский агент». Государству наши дела были не слишком интересны. А может быть, наличный оборот играл какую-то официально не обозначенную роль в программах рыночных реформ».
Контора Игоря работала под обычной бандитской «крышей», впрочем, силовое прикрытие было и у большинства приходящих туда клиентов. «Тогда все боялись не налоговых проверок, а «кидалова», – рассказывает бывший «обнальщик». – Сотнями открывались конторы, привлекавшие клиентов низкими процентами, дожидались крупного заказа, а затем их учредители исчезали с деньгами».
Количество мошенников в индустрии продолжало расти, и уже к концу десятилетия заказчики работали только с проверенными точками. У «обнальщиков» остались лишь постоянные клиенты – кто сколько успел приобрести. Однако спрос на услугу не снизился, в результате чего на рынке появилась новая позиция – посредники. Они рекомендовали «надежных» партнеров, получали небольшой процент со сделки и в случае возникновения проблем отвечали «по понятиям».
Порядка от этого не прибавилось. Работать становилось все сложнее: правоохранительные органы начали проявлять интерес к работе контор по «обналичке». Последние вынуждены были искать защиты у банков, которые могли прикрыть их и от милицейских наездов, и от криминала, исправно поставляли новых клиентов, но при этом замыкали на себе практически всю прибыль.
В тот период Игорь Н., который, по его словам, «только и искал возможность вырваться из этой среды», сменил работу и практически вышел из тени. Подобная метаморфоза произошла благодаря некоторым кадровым перестановкам в государстве. Георгий Боос, который в 1999 году возглавил Министерство по налогам и сборам, привлек на руководящие должности специалистов по минимизации налогообложения, причастных к разработке «песочной» схемы АвтоВАЗа. Пример оказался заразительным – вслед за Боосом многие государственные регулирующие органы стали привлекать в штат «теневых схемотехников». Заработав денег на всю оставшуюся жизнь, они теперь больше беспокоились о статусе и безопасности. На этой волне Игорь и перешел на госслужбу.
[...] Несмотря на то что работать в области "обналички" становится все сложнее, владельцы "серых денег", посредники, которые "выводят" их на банки, и сами банки, предоставляющие клиентам соответствующие услуги, уверены, что рынок уцелеет. Хотя бы потому, что объем "черного" нала колоссален.
По оценкам независимых экспертов, "белая" касса не превышает 10% от общего объема наличных денег, находящихся в обращении, и составляет порядка 300 - 350 млрд руб., или $10,5 - 12 млрд. Все остальное приходится на так называемую черную кассу, объем которой, даже по самым оптимистичным оценкам, превышает 1 трлн руб.
По понятным причинам на официальном уровне эти расчеты подтверждения не находят. Здесь называются более скромные цифры. Но и они поражают воображение. Так, аудитор Счетной палаты Валерий Горегляд признал в интервью "Ко", что в стране ежедневно обналичиваются сотни миллионов рублей - в основном с применением вексельных схем. "Объем эмитированных векселей до востребования составил на 1 августа 79,3 млрд рублей", - подчеркнул он. Глава Пенсионного фонда России Геннадий Батанов уверен, что до 40% зарплат в России выплачивается в конвертах.
Впрочем, вряд ли государевы люди могут претендовать на точный подсчет "черного нала". "Интересно, как вообще они могут хотя бы примерно прикинуть объем "черных денег" в экономике? - удивляется эксперт Российской криминологической ассоциации Анатолий Ларьков. - Ведь есть торговые деньги - средства, которые выручают, например, рыночные продавцы за свой товар. Подавляющая их часть не подлежит никакому учету и контролю. Финансовые власти сейчас вплотную занялись банками, которые обналичивают "черную" кассу, а до этого сегмента рынка у них пока руки явно не доходят. Между тем именно там, скорее всего, ежедневно обналичиваются не сотни миллионов, а миллиарды рублей".
По сути финансовые власти могут надеяться лишь на то, что постепенно расценки на "обналичку" поднимутся так высоко, что действительно станет выгоднее легализовать капиталы и платить налоги в полном объеме. Однако до этого пока далеко.
Пока цены на данный вид услуг не зашкалят за 18 - 20%, всегда найдутся компании, работающие по "серым" или даже "черным" схемам. Просто потому, что это экономически выгоднее.
Парадокс нынешней ситуации заключается в том, что отказ от "черного нала" неизбежно повлечет за собой увеличение расходов предприятий на уплату налогов. Крупные компании процесс не затронет. По словам генерального директора центра экономического анализа "Интерфакса" Михаила Матовникова, "системообразующие предприятия с "черным налом" не работают - в основном все происходящее может сказаться на бизнесе небольших, хотя в ряде случаев и весьма денежных компаний". Чтобы компенсировать "лишние траты", они начнут повышать цены на свою продукцию или услуги. А это сразу же ударит по карману потребителей, которые и заплатят по полной программе за закрытие общероссийской "прачечной".

Риски и иски
КоммерсантЪ-Деньги (журнал), 31-10-2005

Итоги девяти месяцев этого года оказались весьма благоприятными для рынка коллективных инвестиций. Фактически был не только ликвидирован провал прошлого года, но и достигнуты довольно высокие результаты. Однако, как и прежде, список рисков, ожидающих пайщиков, не ограничивается изменениями котировок. Незащищенные счета в банках, смена собственников компаний, уход управляющих -- все это влияет не только на величину, но порой и на возможность получения самого дохода.
Наученные горьким опытом
Журнал "Деньги" регулярно знакомит своих читателей с деятельностью управляющих компаний на рынке коллективных инвестиций. Поэтому для начала суммируем уже известные факты. Подъем российского фондового рынка летом этого года привел к резкому росту доходов пайщиков ПИФов, прежде всего фондов акций. С начала года некоторые фонды показали доходность в 50-60%. За то же время фонды облигаций уверенно превзошли темпы инфляции.
При этом на фоне бурного роста стоимости пая пайщики предпочитали либо совсем выходить из фондов акций, либо перекладывать средства в более консервативные инструменты. Например, в фонды облигаций (см. таблицы). По третьему кварталу у ряда управляющих компаний наблюдался отрицательный баланс продаж паев. А вот у давно работающих на рынке компаний ("Тройка Диалог", ОФГ "Инвест", "Альфа-Капитал") баланс был положительным. Впрочем, в основном он обеспечивался приходом новых пайщиков в фонды облигаций или в фонды смешанных инвестиций.