Финансы. Обзор прессы

Финансы онлайн

Андрей Илларионов опять напал на правительство
КоммерсантЪ (газета), ИРИНА Ъ-ГРАНИК, 13-10-2005

Вчера советник президента по экономическим вопросам Андрей Илларионов на пресс-конференции под названием "Вызовы для рентаориентированной экономики. Семь ступеней вниз" критиковал проводимую правительством политику за зависящую от нефти неэффективную "петро-экономику", увеличение госдолга и сохранение налогового бремени.
Точка зрения Андрея Илларионова на проблему госдолга оказалась почти сенсационной. Правительство с гордостью сообщает о том, что досрочно выплачивает долги МВФ и Парижскому клубу кредиторов из стабфонда. В этом году таким образом было погашено $19 млрд. Однако покупка "Роснефтью" "Юганскнефтегаза" и "Газпромом" "Сибнефти" (что советник президента расценил как "ошибку, большую чем преступление") полностью компенсировала это погашение. "Кредит 'Роснефти' на покупку 'Юганскнефтегаза' и кредит 'Газпрому' на покупку 'Сибнефти' можно расценивать как увеличение государственного внешнего долга на те же $19 млрд",-- заявил советник президента и предложил правительству включать долг госкомпаний в госдолг. "Требуется изменить взгляд на оценку государственного внешнего долга. До настоящего времени в это понятие включались лишь обязательства Минфина России и не включались обязательства госкомпаний. Однако это неправильно. Это не частные компании",-- пояснил он.

Бег по кругу
Время новостей (газета), Михаил ВОРОБЬЕВ, 13-10-2005

Начатый Михаилом Фрадковым второй раунд политической дискуссии вокруг главного налога страны -- налога на добавленную стоимость (НДС) -- вчера продолжили экономический советник президента Андрей Илларионов и глава Министерства экономического развития Герман Греф. Судя по их высказываниям, никаких новых аргументов в защиту собственных позиций они пока не придумали.
[...] Андрей Илларионов уверен, что "снижение НДС -- один из элементов лечения "голландской болезни" (при которой в условиях высокого притока в страну валютной выручки от сырьевого экспорта и, как следствие, роста реального курса рубля происходит стагнация обрабатывающих секторов промышленности). Впрочем, в своих рассуждениях советник пошел еще дальше: "Вообще, правильно было бы полностью отменить НДС. Ведь США не имеют этого налога и живут, тяжело, правда, но живут".

Ноль процентов
Время новостей (газета), Ирина СКЛЯРОВА, 13-10-2005

К 1 ноября должен быть разработан один из самых неоднозначных и даже скандальных законопроектов последнего времени -- об амнистии капиталов. Документ еще не подготовлен. Более того, хотя сроки его представления в правительство уже были сорваны (ранее предполагалось, что проект будет готов к 1 октября), Министерство финансов пока не готово сказать, когда завершит работу над документом. По словам представителя Минфина, должны быть приняты политические решения, уточняющие концепцию документа.
[...] Больше всего эмоций вызвала у выступающих ставка налога с амнистируемых капиталов. Ведь 13-процентная ставка (ее предложил президент, выступивший инициатором такого законопроекта) отнюдь не решенный пока вопрос. Фигурируют еще и 0, 3, 7%. Действительно, не очень понятно, чем обусловлено 13% и в чем будет состоять амнистия. Ведь любой гражданин может и сейчас по этой ставке заплатить легальный подоходный налог со всех своих накопленных за многие годы и незадекларированных сбережений. И в налоговой инспекции его не должны спрашивать, откуда такие деньги.

БАБЛО ДОЛЖНО БЫТЬ C КУЛАКАМИ
Московский Комсомолец (газета), Виктория ПРИХОДЬКО, Денис ЕРМАКОВ., 13-10-2005

Денег хотят все, даже если и не знают точно, зачем. А уж если речь идет о деньгах страны, аппетиты возрастают стократ. В пятницу депутаты рассмотрят проект госбюджета-2006 во втором чтении. А это значит, будут делить бабки. Правда, не всем они достанутся: вряд ли кто сможет конкурировать с новыми национальными идеями, на которые планируется потратить основную часть казны, - повышение зарплат бюджетникам, безопасность страны и инвестиционные проекты. С тем, что цели - великие, особо не поспоришь. Но если оставить в стороне политическое бла-бла, сразу возникает вопрос: а насколько хорошо эти идеи продуманы и не станут ли они в результате казнью египетской для отечественной экономики?
[...] Болевая точка бюджета-2006 - Инвестиционный фонд. Вроде о том, что деньги надо не просто тратить, а тратить с умом, давно твердят умудренные экономисты. Спорят лишь о том, стоит ли это делать самому государству. Недавно глава Минэкономразвития Герман Греф заявил, что чрезмерное вмешательство государства в экономику - не что иное, как "неандертальский подход". И тем не менее в госказне отводится почти 70 млрд. рублей на это самое вмешательство.
Как и каким образом будут тратиться деньги Инвестфонда, да так, чтобы их не разворовали, не знает, пожалуй, никто. Власти туманно говорят о каких-то проектах с участием бизнеса и государства. При этом четких критериев отбора этих проектов нет до сих пор. "У Инвестфонда нет стратегии. Не ясно, что является важным и почему", - говорит аналитик Владимир Пантюшин. По его мнению, как показывает опыт России предыдущих лет, большая часть денег идет "налево". Поэтому надо подходить к тратам "с двойной аккуратностью и осторожностью".

Госдума приняла очередной бюджет на 2005 год
КоммерсантЪ (газета), ВАДИМ Ъ-ВИСЛОГУЗОВ, 13-10-2005

Вчера Государственная дума одобрила в первом чтении поправки к бюджету 2005 года. За два с половиной месяца до окончания года депутаты с подачи правительства переписали все макроэкономические показатели основного финансового закона -- к примеру, доходная часть госказны увеличена сразу наполовину.
[...] Выступивший от имени бюджетного комитета Госдумы его председатель единоросс Юрий Васильев заявил, что причиной беспрецедентного 50-процентного увеличения доходов стал "намеренно заниженный перестраховавшимся правительством прогноз основных показателей бюджета". Парламентская оппозиция в недальновидность и чрезмерную осторожность правительства не поверила. Депутат от "Родины" Владимир Никитин заявил, что ни о какой неточности при определении цены нефти и речи быть не может: "Все дело в другом показателе -- цене отсечения нефти". По его мнению, правительство умышленно занизило привязанную к стоимости сырья цену отсечения для того, чтобы выкачивать деньги из экономики в неконтролируемый депутатами стабфонд.

Российские компании готовы к публичности
КоммерсантЪ (газета), СЕРГЕЙ Ъ-ТЯГАЙ, АЛЕКСЕЙ Ъ-БАЙБАКОВ, АЛЕКСЕЙ Ъ-ЛАМПСИ, ОЛЬГА Ъ-КОЧЕВА, 13-10-2005

[...] В России все большую известность приобретает аббревиатура IPO -- в последнее время ее стали использовать в публичных выступлениях чиновники самых высоких рангов. При этом термин "IPO" ("initial public offering" -- "первичное публичное предложение") в России приобрел новые оттенки. IPO означает вывод на рынок акций компании, до этого не торговавшихся ни на биржевом, ни на внебиржевом рынках. Как правило, это частные компании, недавно преобразованные в открытые акционерные общества. Однако в России этот термин используется шире. Фактически любое первое крупное предложение акций каких-либо компаний называется IPO. К таковым, в частности, относили размещение бумаг НПК "Иркут", концерна "Калина" или НОВАТЭКа, планируемые размещения НЛМК, продажи госпакетов КамАЗа или Дальневосточного морского пароходства. Для таких размещений впору придумывать новый термин -- например, ППП (то же initial public offering, но по-русски).
Реальные очертания рынок IPO в России начал приобретать лишь в прошлом году. До этого первичные размещения акций российских эмитентов были чрезвычайно редким явлением. Но осенью прошлого года IPO провели сразу три компании -- стальная группа "Мечел", "Седьмой континент" и "Открытые инвестиции". Этот опыт оказался показательным. Многие российские компании, созданные уже в постприватизационный период, восприняли IPO как эффективный способ привлечения капитала для развития своего бизнеса. Конечно, пока нельзя сравнивать объемы первичных размещений российских компаний с объемами размещения компаний в Нью-Йорке. Так, в 2004 году на NYSE прошли IPO общим объемом $24,4 млрд. Вместе с тем привлечение средств российскими компаниями сопоставимо с объемом размещений в Лондоне. Так, за восемь месяцев этого года на LSE было проведено 229 IPO на сумму "2,5 млрд и почти треть этого объема пришлась на размещение АФК "Система".

Интервью
КоммерсантЪ (газета), 13-10-2005

Владимир Гусаков заместитель руководителя Федеральной службы по финансовым рынкам
-- Как ФСФР оценивает планы российских компаний по первичному публичному размещению акций (IPO)?
-- Сейчас мы находимся на той стадии развития рынка, когда владельцы бизнеса перестали бояться публичности. Они готовы поделиться частью этого бизнеса для его же дальнейшего развития. Это положительная тенденция. Мы видим, что бизнес становится прозрачнее -- невозможно стать публичным, но при этом не открыться для инвестора.
-- Почему эмитенты предпочитают проводить IPO на зарубежных рынках, а не в России?
-- Действительно, сейчас одно из наиболее популярных мест привлечения денег -- Лондон. Хотя, на наш взгляд, в России вполне реально привлечь ровно столько же средств, как в Великобритании или США. Но пока в законодательстве есть ряд препятствий для проведения IPO в России. Над их устранением ФСФР сейчас активно работает. Уже приняты в первом чтении поправки в законы об акционерных обществах и о рынке ценных бумаг, заметно упрощающие процесс первичного размещения акций. Поправки делают IPO более четким и сокращают время, затрачиваемое компаниями на подготовку к размещению.

Интервью
КоммерсантЪ (газета), 13-10-2005

Анна Голдин глава российского представительства международной юридической фирмы Latham Watkins
-- Какие требования предъявляются при IPO за рубежом и в России?
-- Самые дорогие и занимающие больше всего времени IPO -- на NYSE. Менее сложные и, соответственно, требующие меньше времени и денег -- на LSE. Совсем простые IPO в России.
Все начинается с раскрытия информации. Это тот параметр, по которому можно сравнить все три варианта размещения. Самые строгие требования у американской Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC). В дополнение к исчерпывающей информации о деятельности самого эмитента американцы требуют раскрытия информации по конкретным индустриям, отраслям. У LSE такие требования отсутствуют. В России все еще проще. Российский проспект эмиссии -- это вообще маркетинговый документ. Это снижает и затраты, и время. Но вопрос качества -- обратная сторона медали.
Иногда делается IPO на LSE, но часть пакета передается в США согласно правилу 144 А. В этом случае акции продаются институциональным инвесторам в США, но документы не регистрируются SEC. Это поднимает требования к раскрытию информации. При этом в проспекте эмиссии для LSE принимаются во внимание не только требования английского регулятора и биржи, но и требования американского регулятора. Это не юридическое требование, но соблюдать стандарты надо, чтобы максимально ограничить свою ответственность перед американскими инвесторами. Так что в принципе требования по раскрытию информации на NYSE и LSE ближе, чем требования российского регулятора.

"НА ЖИЗНИ ОДНОГО ПОКОЛЕНИЯ ПЕНСИОННЫЙ ВОЗРАСТ БУДЕТ ПОВЫШЕН ДВАЖДЫ"
Газета, 13-10-2005

Вчера Госдума одобрила бюджет Пенсионного фонда России (ПФР) на 2006 год. При объеме 1 трлн. рублей бюджет не отличается щедростью -- пенсии в следующем году будут проиндексированы ниже уровня инфляции, что является нарушением закона. Законодателей это не смутило - они надеются, что реальный рост пенсий произойдет за счет вливаний из федерального бюджета, как было в этом году. Сам же фонд становится банкротом. Единственный способ справиться с финансовыми проблемами - повышение пенсионного возраста, предупреждают эксперты. О том, поможет ли повышение пенсионного возраста бюджету фонда и как на самом деле будут в следующем году проиндексированы пенсии, советник главы ПФР Владимир Вьюницкий рассказал корреспонденту "Газеты" Наталии Бияновой.
[...] - Как скоро россиян ждет повышение пенсионного возраста?
- Мы против повышения пенсионного возраста. Повышать его неизбежно придется только тогда, когда сравняется численность работающих и пенсионеров. Пока у нас 15 работающих на 10 пенсионеров. И сравняется их численность не раньше чем лет через 25.
[...] - Раньше Зурабов сам признавал, что увеличение пенсионного возраста может неблагоприятно повлиять на рынок труда, увеличить безработицу.
- Мы должны будем законодательно отстроить систему гарантий с учетом нашего рынка труда. Тут много неувязок. К примеру, Иван Иваныч Иванов решил дополнительно отработать пять лет, а его работодатель берет и сокращает. Получается, что человек работать будет на пять лет больше, а преимуществ от этого не получит. Он будет искать себе работу и, скорее всего, в предпенсионном возрасте сможет устроиться на меньшую зарплату, соответственно с меньшим объемом пенсионных отчислений. Значит, для таких "добровольцев" нужны дополнительные гарантии. Но в то же время возникает другая проблема - Иван Иваныч, старый консервативный работник, берет на себя дополнительные обязательства проработать еще несколько лет. Он защищен гарантиями, и работодатель не может взять на его место молодых энергичных людей. И еще с десяток подобных проблем может возникнуть с этим законопроектом. Поэтому принимать его надо в пакете - так, чтобы эта мера не привела к кадровому тупику.

Пенсия Вьюгина
Ведомости (газета), Андрей Панов, Александра Петрачкова, 13-10-2005

Руководитель Федеральной службы по финансовым рынкам Олег Вьюгин решил позаботиться о старости. По подсчетам экспертов, существующие уже сейчас проблемы с наполнением Пенсионного фонда достигнут критического уровня в 2012 году. [...] Вьюгин предлагает раз и навсегда зафиксировать цену отсечения, выше которой доходы идут в стабфонд, например, на уровне $27-30 за баррель, рассчитать на несколько лет, сколько нужно денег, чтобы застраховаться от резких колебаний цен на нефть, а все остальное направить в отдельный накопительный пенсионный фонд - для страхования Пенсионного фонда России. С какой стоимости нефти нужно перечислять деньги в новый фонд, Вьюгин не знает и предлагает это рассчитать Минфину. Вьюгин также не готов сказать, в какой момент нужно начинать тратить деньги из этого фонда на пенсии граждан, но предполагает, что к 2012 г. проблемы ПФР могут резко обостриться. Сейчас глава ФСФР оформляет свое предложение, чтобы направить его в Минфин и Минэкономразвития.

$160 за баррель
Ведомости (газета), Вера Сурженко, 13-10-2005

Цены на нефть, приостановившие было рост, вновь устремились вверх. Ввысь их толкают прогнозы увеличения спроса на сырье. И хотя ОПЕК обещает снижение котировок в ближайшие год-два, некоторые эксперты не исключают, что скоро за баррель будут давать уже $160.
[...] По мнению экспертов агентства, мировой спрос на нефть в 2005 г. увеличится на 1,26 млн баррелей в сутки (это на 90 000 ниже первоначального прогноза). Прогноз увеличения спроса на 2006 г. - 1,75 млн баррелей. Аналитики IEA считают, что к концу 2005 - началу 2006 г. свободные добывающие мощности ОПЕК увеличатся на 500 000 баррелей в день. А вот добыча в странах, не входящих в ОПЕК, снизится в 2005-2006 гг. на 300 000-400 000 баррелей в день. Добыча США в 2006 г. будет на 310 000 баррелей в день меньше, чем предполагалось ранее.

Альфа-банк просит свободы
Ведомости (газета), Елена Мязина, 13-10-2005

[...] В конце сентября главный управляющий директор Альфа-банка Петр Шмида рассказал, что банк планирует переоформить в ценные бумаги часть кредитного портфеля. Параметры сделки неизвестны, но для начала Альфа-банку предстоит уговорить владельцев его среднесрочных нот изменить условия эмиссии, которые не позволяют банку секьюритизировать более 5% от суммы консолидированных активов (на 1 января 2005 г. - порядка $7 млрд).
Альфа-банк обратился к держателям трех выпусков евробондов на $590 млн, погашаемых в апреле 2006 г., феврале 2007 г. и июле 2008 г., с просьбой расширить лимит на секьюритизацию до 15% и разрешить сделки, по которым кредиторы в случае дефолта заемщика смогут обратить взыскание не только на обеспечение, но и на другие активы. "Это расширит наши возможности", - поясняет начальник отдела структурирования производных инструментов Альфа-банка Людмила Храпченко.

В Россию за деньгами
Ведомости (газета), Василий Кудинов, Михаил Оверченко, 13-10-2005

Банк "ТуранАлем" из Казахстана занял в рублях, разместив облигации на 3 млрд руб. Аналитики считают, что стабильность рубля и низкие ставки делают привлекательным наш долговой рынок для иностранцев. [...] Спрос на них составил 7,7 млрд руб., сообщили организаторы выпуска - Райффайзенбанк и "Атон". В итоге доходность к годовой оферте составила 6,5%, а большую часть выпуска приобрели инвесторы с западным капиталом, сообщил директор департамента рынков капитала "Атона" Рустем Хазипов.

ГОРОДСКОЙ БЮДЖЕТ РАЗБУХ
Газета, 13-10-2005

Вчерашний день принес неожиданное пополнение в городской бюджет будущего года. Посовещавшись перед принятием документа во втором чтении, депутаты Мосгордумы буквально усилием мысли увеличили доходную часть бюджета на 11,4 млрд. рублей. Правда, по словам председателя бюджетно-финансовой комиссии Мосгордумы Игоря Антонова, дефицита бюджета следующего года эта неожиданная прибавка не сократит - всю следующую неделю, выделенную на внесение поправок перед рассмотрением документа в третьем чтении, депутаты потратят на изобретение способов освоения нежданного богатства.
[...] На сегодняшний день столичный бюджет сверстан с рекордным дефицитом - почти в 11,5%: расходы города превысят его доходы на 56 млрд. рублей. Из 504 млрд. рублей, числящихся в статье доходов, 69 млрд. пойдут на "социалку". Перед выборами депутаты Мосгордумы увеличили расходы на "социальные" статьи бюджета на 10 млрд. рублей. Из них здравоохранение и спорт получат на 19% больше средств, чем в текущем году, а расходы на культуру вырастут на 14%.

Драгоценные металлы взяли новый вес
КоммерсантЪ (газета), АЛЕКСЕЙ Ъ-БАЙБАКОВ, 13-10-2005

Вчера цена на платину поднялась до рекордного значения с марта 1980 года -- $942 за унцию. В тот же день золото подорожало до максимума с января 1988 года -- $480,25 за унцию, а котировки палладия выросли до максимальной отметки с марта этого года -- $209 за унцию. В целом же с начала года цены на драгоценные металлы выросли на 10-14%.

Евро на дне
Известия (Москва), Анна Каледина, 13-10-2005

Вчера евро упал до 34,24 рубля, потеряв с начала недели почти 30 копеек. И хотя сегодня вероятнее всего у европейской валюты есть шанс несколько подняться на российском рынке, аналитики убеждены, что рост будет кратковременным. Поэтому рекомендуют не упустить момент для покупки евро. Особенно если планируется поездка на новогодние праздники в еврозону.

Инвесторы вновь прикоснулись к 1000 пунктов
КоммерсантЪ (газета), 13-10-2005

Вчерашнее открытие торгов на российском рынке акций сопровождалось бурным ростом практически по всем "голубым фишкам". Акции "нефтянки" набрали по 4-6%. Индексу РТС удалось даже преодолеть отметку в 1000 пунктов. Однако "медведи" быстро перехватили инициативу, и к концу торгов индекс РТС потерял 2,3%, упав до отметки в 966 пунктов. Индекс ММВБ просел на 3,5%. Индекс "Коммерсанта" потерял 3,4%.

Канада пропустила Россию в ВТО
КоммерсантЪ (газета), КОНСТАНТИН Ъ-СМИРНОВ, 13-10-2005

Вчера в Москве завершились переговоры министра экономического развития и торговли Германа Грефа с канадским министром международной торговли Джимом Питерсоном. Результат их можно назвать сенсационным. Господин Питерсон заявил, что "Россия должна была вступить в ВТО еще вчера", и дал понять, что через месяц в Сеуле на саммите АТЭС будет подписан двусторонний протокол об условиях доступа канадских товаров и услуг на российские рынки. Тем самым еще один крупный торговый партнер пропускает Россию в ВТО.
[...] Однако источники Ъ, близкие к переговорам, признались, что канадцы вслед за еврокомиссарами фактически отступились от филиалов своих банков и страховых компаний. Им оказалось достаточно общей либерализации российского банковского и страхового секторов, а также либерализации валютного режима. По-видимому, в Оттаве поняли, что добиться уступок от Москвы по поводу банковских филиалов уже не удастся. А затягивать переговоры о вступлении России в ВТО до бесконечности становится все более невыгодным и для ее основных торговых партнеров. Российские рынки все же представляют определенный интерес.

Московское кредитное бюро ликвидировали под новым именем
КоммерсантЪ (газета), ОЛЬГА Ъ-ПЛЕШАНОВА, 13-10-2005

[...] Вчера арбитражный суд Москвы вынес решение о ликвидации Московского коммерческого бюро (МКБ), лицензию небанковской кредитной организации у которого ЦБ отозвал еще в 1996 году. После отзыва лицензии МКБ еще девять лет просуществовало как кредитная организация -- вело хозяйственную деятельность, сдавало баланс в ЦБ и налоговую службу, имело средства на счетах. Дело в том, что в 1996 году законодательство не требовало, чтобы кредитная организация, потерявшая лицензию, была ликвидирована либо признана банкротом. А когда законы изменились, попытки ЦБ прекратить деятельность МКБ дважды провалились. 16 мая 2002 года суд отказался ликвидировать МКБ, усмотрев в нем признаки банкротства, однако впоследствии признать МКБ банкротом суд тоже отказался.

Омская мэрия прокололась на Сбербанке
КоммерсантЪ (газета), АЛЕКСАНДР Ъ-КОРНЕВ, Омск, 13-10-2005

Вчера омское управление федеральной антимонопольной службы (УФАС) признало мэрию Омска виновной в нарушении закона "О защите конкуренции на рынке финансовых услуг". Дело в том, что для зачисления субсидий населению мэрия заключила договор с местным отделением Сбербанка без тендера. Но местные банки готовы бороться за эти 200 млн рублей в год, и УФАС обязало мэрию до конца года провести тендер.

Подстраховка для директора
Время новостей (газета), Гюзель ГУБЕЙДУЛЛИНА, 13-10-2005

Эксперты ожидают рост объема страхования ответственности директоров в ближайшие годы. Об этом вчера заявили представители международного страхового брокера Willis и российских страховщиков в ходе конференции "D&O, или Пять степеней защиты директора", организованной совместно с ММВБ.
Полис страхования ответственности директоров (D&O -- directors and officers liability insurance) позволяет застраховать руководителей компании, членов совета директоров, членов правления от принятия неверных решений, от нанесения вреда компании, а также обеспечивает возмещение расходов компании или ее руководителей по судебным искам со стороны акционеров, сотрудников или третьих лиц. В США более 90% компаний страхуют ответственность руководителей. Средняя величина претензий по иску, подпадающему под покрытие D&O, составляет более 1 млн долл.

Транскредитбанк купил головной офис НРБ
КоммерсантЪ (газета), ЕЛЕНА Ъ-КИСЕЛЕВА, 13-10-2005

Как стало известно Ъ, в конце сентября состоялась уникальная для банковского рынка сделка -- Транскредитбанк (ТКБ) приобрел у Национального резервного банка (НРБ) здание, где располагался центральный офис последнего. Теперь у ТКБ наконец появится собственный головной офис в Москве, причем на той же улице, где находится главный офис ОАО "Российские железные дороги" (РЖД), опорным банком которого он является.

Украинской валютной бирже подыскивают покупателя
КоммерсантЪ (газета), СЕРГЕЙ Ъ-ТЯГАЙ, 13-10-2005

Вчера зампред Госкомиссии по ценным бумагам и фондовому рынку Украины Владимир Харицкий сделал неожиданное заявление. По его информации, акционеры Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ) ведут переговоры о покупке Украинской межбанковской валютной биржи (УМВБ). Любопытно, что ни самим биржам, ни участникам рынка в России и на Украине о подобных планах ММВБ ровным счетом ничего не известно.