Финансы. Обзор прессы

Финансы онлайн

"Газпром" возьмет $12 млрд
Ведомости (газета), Екатерина Дербилова, 20-09-2005

Переговоры с банками свидетельствуют о том, что сделка по покупке "Сибнефти" будет согласована в ближайшие дни, считает менеджер западного инвестбанка. "Это указывает на то, что крупнейшее поглощение за историю России может быть делом считанных дней", - пишет "Атон" в ежедневном обзоре. Но источники, близкие к "Газпрому" и "Сибнефти", утверждают, что это не так. По словам одного из них, ясности о цене сделки нет до сих пор.
"Газпрому" надо, чтобы покупку "Сибнефти" одобрили еще и чиновники, напоминает инвестбанкир. Получить разрешение, по его мнению, будет непросто. Например, министр экономического развития Герман Греф выступал против покупки "Газпромом" "Сибнефти". На днях чиновник Минэкономразвития утверждал, что позиция министерства не поменялась.
Кредит в $12 млрд значительно увеличил бы нагрузку на компанию, говорит аналитик рейтингового агентства Standard & Poor"s Елена Ананькина. Но с учетом EBITDA "Сибнефти" ($3 млрд в 2004 г.), ее денежных потоков, а также возможности "Газпрома" уже в конце года вернуть часть денег за счет средств "Роснефтегаза", по расчетам Ананькиной, нагрузка на "Газпром" увеличится несущественно. Совокупный долг превысит EBITDA в 2,1 раза, а в начале года, по ее расчетам, этот показатель был на уровне 1,9 (с учетом внебалансового долга). Несмотря на увеличение задолженности "Газпрома" больше чем на 50%, этот кредит не представляет опасности для финансовой устойчивости "Газпрома", соглашается начальник аналитического отдела "Атона" Стивен Дашевский.

КРЕМЛЕВСКИЙ НАКАЗ ВЫПОЛНЕН
Газета, 20-09-2005

Российские нефтяники добровольно замораживают цены на нефтепродукты до конца года. Такое решение было принято вчера по итогам совещания основных поставщиков топлива с главой Минпромэнерго Виктором Христенко. Власть в очередной раз продемонстрировала, что работать нерыночными методами у нее получается гораздо эффективнее.
Когда российские чиновники говорили, что "дело ЮКОСа" - показательный процесс, они не лукавили. Трудно сейчас найти более лояльных власти бизнесменов, чем отечественные нефтяники. Вопрос "Кто следующий?" висит как дамоклов меч над любой крупной корпорацией, заставляя глав компаний соревноваться в том, кто быстрее подтвердит благонадежность и проявит патриотизм. И если чукотский совладелец "Сибнефти" Роман Абрамович еще может себе позволить торговаться с "Газпромом" о стоимости своей компании, то, например, российские акционеры ТНК-BP давно ощущают себя под колпаком и делают все, чтобы не повторить путь руководства ЮКОСа. Месяц назад компания выплатила в бюджет 246 млн. долларов задолженности, хотя и считала требования налоговиков несправедливыми. Теперь ТНК-BP присоединилась к российским чиновникам в их озабоченности по поводу высоких цен на бензин.

Хотя и дорогой, зато свой
Российская бизнес-газета, Алексей Чичкин, 20-09-2005

В ОКТЯБРЕ-НОЯБРЕ 2005 года в большинстве стран СНГ - экспортеров нефти и нефтепродуктов будут приняты решения, усиливающие госрегулирование внутренних цен на продукты переработки нефти. Это позволит замедлить, а в Средней Азии - почти остановить удорожание упомянутых товаров. Пока по темпам роста цен на нефтепродукты в бывшем СССР лидируют Латвия, Эстония, Украина и Россия. Речь идет о новых максимально допустимых планках удорожания нефтяного сырья и нефтепродуктов в сочетании с корректировкой транспортных тарифов, внутренних налогов, экспортных пошлин и т.п. Будут введены и новые задания по обязательным (т.е. балансовым) поставкам нефти с нефтепродуктами на внутренний рынок в осенне-зимний период.
Виновата не только нефть
За январь-сентябрь 2005 года средние розничные цены на нефтепродукты повысились в экс-СССР почти на 40 процентов, в том числе на неэтилированный бензин - примерно на 45 процентов. Наиболее быстро они дорожают в Балтии, Украине, России и Армении, затем следуют Молдавия, Грузия, Киргизия, Таджикистан, Казахстан, Белоруссия, Азербайджан, Узбекистан и Туркмения. Проще говоря, опережающими темпами эта продукция дорожает в странах-импортерах нефти и (или) нефтепродуктов, доля же, подчеркнем, дорожающих российских нефтепродуктов в совокупном импорте этих изделий Арменией, Грузией, Молдавией, Киргизией, Таджикистаном, Белоруссией и странами Балтии превышает 55 процентов. Но рост цен обусловлен и требованиями МВФ-ЕС-ВТО: в частности, по словам министра экономического развития Азербайджана Фархада Алиева, по "внешним" требованиям пришлось в 2005 году повысить в среднем на треть розничные цены на нефтепродукты, хотя "азербайджанское правительство настаивает на поэтапном их удорожании, исходя из платежеспособности внутреннего спроса и ситуации в конкретных потребительских отраслях".

АФК "Система" оказалась перед выбором
КоммерсантЪ (газета), ВИКТОР Ъ-ХИЛЬКО, 20-09-2005

Вчера АФК "Система" подтвердила, что будет участвовать в тендере по продаже турецкого оператора сотовой связи Telsim. Заявку на участие в торгах корпорация планирует подать до 30 сентября. По мнению экспертов, интерес "Системы" к сотовому рынку Турции не вполне согласуется с ее планами по участию в приватизации 75% акций холдинга "Связьинвест". Они считают, что корпорация вряд ли будет самостоятельно участвовать в двух аукционах одновременно, и отмечают, что Telsim для нее может оказаться более важным проектом [...] По мнению аналитиков, участие в покупке Telsim станет для АФК "Система" одним из самых сложных тендеров за всю ее историю. По информации турецких СМИ, на Telsim также претендуют британская сотовая корпорация Vodafone, гонконгский холдинг Hutchison Whampoa, оператор связи из Объединенных Арабских Эмиратов Etilsat. По некоторым оценкам, стоимость активов Telsim может дойти до $4-5 млрд. И для победы в тендере "Системе" придется занять значительную сумму даже с учетом удачного IPO корпорации в феврале этого года на сумму $1,35 млрд. "'Система' может выпустить без обеспечения облигацию на сумму несколько сот миллионов, может быть, $1 млрд. Большую сумму она может привлечь под залог акций 'Мобильных телесистем',-- говорит Алексей Яковицкий из UFG.-- Кроме того, корпорация может привлечь кредиты как в иностранных, так и в российских банках".

Сбежит $10 млрд
Ведомости (газета), Александра Петрачкова, Андрей Панов, 20-09-2005

Еще в июле министр финансов Алексей Кудрин прогнозировал, что чистый вывоз капитала в 2005 г. составит всего $4,8 млрд. Это существенно отличалось от ожиданий председателя Центробанка Сергея Игнатьева, который говорил о $9,3 млрд за год, и прогноза Минэкономразвития - $8-9 млрд. При этом за первое полугодие 2005 г., по данным ЦБ, отток уже составил $5,5 млрд. Вчера министр финансов пересмотрел свою оценку и дал самый пессимистичный из официальных прогноз оттока капитала из России в $10 млрд. "Первоначальные цифры Минфина были занижены, а сейчас они их подняли до более реального уровня", - полагает главный экономист Объединенной финансовой группы (ОФГ) Ярослав Лиссоволик.
Отток капитала на уровне $10 млрд - средняя цифра за последние годы, отмечает старший экономист ФК "УралСиб" Владимир Тихомиров. В 2002 г. чистый вывоз капитала был на уровне $8,1 млрд, в 2004 г. - $9,3 млрд. Исключение составил 2003 год, когда впервые в двух кварталах наблюдался приток капитала, а по итогам года его утекло лишь $1,9 млрд. "Плохо то, что эта цифра почти не меняется", - считает Тихомиров. Однако главный экономист ИК "Тройка Диалог" Евгений Гавриленков полагает, что в случае c Россией цифра в $10 млрд - "скорее положительное известие".

Доллар "бьет" евро
Известия (Москва), Анна Каледина, 20-09-2005

Вчера евро в очередной раз разочаровал своих поклонников. Неясная политическая ситуация, сложившаяся после обнародования предварительных итогов выборов в Германии, ударила по европейской валюте. На мировом рынке евро подешевел более чем на цент, а в России - почти на 29 копеек. Как обычно, от падения "рейтинга" европейской валюты выиграл заокеанский оппонент - доллар. Специалисты считают, что на этой неделе самое время продавать американскую валюту, которая вряд ли до конца года поднимется до нынешних уровней. А вот покупка евро на спаде может не оправдаться.

Азартные игры на золото
Время новостей (газета), Мария ИВАНОВА, 20-09-2005

"Норильский никель" осуществил свою давнюю мечту -- он стал владельцем месторождения золота Нежданинское в Якутии. Как говорится в распространенном вчера пресс-релизе 100-процентной "дочки" "Норникеля" -- ЗАО "Полюс", эта компания приобрела у ИГ "АЛРОСА" 99,2-процентную долю участия в ООО "Алданзолото", 50% акций Южно-Верхоянской горнодобывающей компании (ЮВГК, владеет лицензией на Нежданинское) и 100% акций ОАО "Якутская горная компания". Впрочем, вполне возможно, что "Полюсу" теперь предстоит выстроить отношения с другим владельцем Нежданинского -- ирландской Celtic Group, которая, судя по всему, будет активно добиваться возврата утерянного в 2003 году 20-процентного пакета ЮВГК. [...] Вместе с тем претензии на владение оставшимися 50% акций Южно-Верхоянской горнодобывающей компании имеет ирландская Celtic Group. Еще в 2002 году 30% акций ЮВГК были переданы ею в банк "Зенит" под обеспечение кредита. Впоследствии "Зенит" произвел отчуждение принадлежащих Celtic акций ЮВГК в уставный капитал двух зарегистрированных на Каймановых островах компаний -- Yakutia Gold Mining и GOLDROSA. Потом шли судебные тяжбы между Celtic и новыми держателями акций ЮГВК, которые ни к чему не привели. Поэтому бесспорно Celtic владеет лишь 20% ЮГВК.

"Альфа" отбилась
Ведомости (газета), Александр Борейко, Игорь Цуканов, Юлия Белоус, 20-09-2005

"Альфа-групп" может с чистой совестью владеть блокпакетом акций третьего по величине российского сотового оператора - "МегаФона". Так постановил вчера Восточно-Карибский апелляционный суд. Фонд IPOC, проигравший тяжбу на Карибах, продолжит судиться в Швеции и Швейцарии, но, по мнению экспертов, теперь ему будет очень нелегко отобрать акции "МегаФона" у "Альфы". [...] Впрочем, хозяева IPOC не спешат признавать поражение. "Суд на Британских Виргинских островах просто отказал нам в просьбе наложить арест на 25,1% акций "МегаФона", - утверждает владелец IPOC Джеффри Гальмонд. Но это не значит, что "Альфу" признали добросовестным покупателем - "иначе следовало бы констатировать, что женевский арбитраж вынес неверное решение", убежден он. В 2004 г. женевский арбитражный трибунал подтвердил права IPOC на 23,3% спорного пакета. По словам Гальмонда, IPOC не считает дело проигранным и обратится в Лондонский суд высшей инстанции (Privy Council).
Юристы тоже не считают победу окончательной. "Для "Альфы" было важно получить титул добросовестного приобретателя на блокпакет "МегаФона", и своим отказом в иске IPOC суд BVI косвенно подтвердил права структур "Альфы" на эти акции", - говорит партнер юридической фирмы "Джон Тайнер и партнеры" Валерий Тутыхин. По его мнению, исход судов в Швейцарии уже не изменит ситуации - ведь там рассматривается законность продажи акций "МегаФона" структурами LV Finance, а не их приобретения структурами "Альфа-групп" - и спорный пакет останется у "Альфы". "Даже если решение будет в пользу IPOC, отвечать по нему придется LV Finance", - считает Тутыхин.

Wal-Mart хочет стать модным
Ведомости (газета), Энн Зиммерман, Крис Хадсон, 20-09-2005

Розничный гигант вынужден переосмысливать стратегию, которая привела его к успеху
...В течение многих лет Wal-Mart действовала по принципу "накидывай кучу вещей повыше и смотри, как они разлетаются". Теперь же в компании создано новое подразделение, мобильный отряд из 340 человек, которому дали название "полиция моды". Его основная задача - активно претворять в жизнь новые "правила вешалок" во всех 3100 магазинах сети. Так, существует "правило одной руки": вешалки не должны быть забиты так, чтобы покупателю приходилось перебирать вещи двумя руками. Все вешалки должны быть высотой менее полуметра, чтобы поверх них покупатели могли видеть вещи, вывешенные на стенах. Расстояние от одной вешалки до другой не должно быть слишком маленьким. В суперцентре Wal-Mart в городе Куллмане один из "полицейских" - Джоел Юинг недавно снял с вращающейся вешалки партию блузок розового цвета и перевесил их на более удобную вешалку, которая вмещает меньше товара, но позволяет покупателям лучше рассмотреть каждую вещь. "Более свободное размещение товара может поднять продажи, так как покупатели видят, что у нас есть, - пояснил Юинг, обходя отделы вместе с менеджером магазина. - Но многим в Wal-Mart это трудно понять".
Два года назад на Пятой авеню в Нью-Йорке, напротив небоскреба Empire State Building был открыт специальный офис. Его основная задача - отслеживать последние тенденции моды. В прошлом году по инициативе этого офиса Wal-Mart закупила длинные узорчатые блузы, расшитые блестками. Заказанная партия была раскуплена всего за несколько недель. "В головном офисе в Бетонвилле менеджеры все еще не слишком озабочены модой и стилем", - говорит Селия Кленси, которая осуществляет стратегическое планирование в нью-йоркском офисе.
Но чтобы не потерять существующих покупателей, розничному гиганту не стоит забывать об осторожности. Многие сети потерпели неудачу, когда попытались расширить свою клиентскую базу. Например, 10 лет назад сеть универмагов J.C. Penney попыталась торговать более дорогой продукцией, а в результате растеряла старых клиентов, но так и не привлекла новых. Нельзя исключать, что, пытаясь продавать более дорогие вещи, Wal-Mart столкнется с теми же трудностями.

В "Промэнергоресурсе" применили ноу-хау АВЕСТа
КоммерсантЪ (газета), ТАТЬЯНА Ъ-ГРИШИНА, 20-09-2005

Как стало известно, на грани банкротства оказался еще один московский автостраховщик - компания "Промэнергоресурс" (бывший "Коместра-Центр"). В деятельности, приведшей к такому печальному итогу, бывшее руководство страховщика подозревает работников отдела урегулирования убытков. В "Промэнергоресурс" они пришли этой весной из АВЕСТа вскоре после его банкротства. Бывший гендиректор страховщика намерен обратиться в этой связи в правоохранительные органы. [...] Как стало известно Ъ, работники "Промэнергоресурса" покинули свой московский офис. По телефонам страховщика отвечает компания "Эксперт урегулирование". Ее сотрудница заявила Ъ, что к "Промэнергоресурсу" они не имеют отношения, но принимают документы по страховым полисам ОСАГО, проданным "Промэнергоресурсом". Клиентам, у которых на руках договоры каско от "Промэнергоресурса", в "Эксперт урегулировании" рекомендуют подъехать в бывший офис страховщика на ул. Бакунинской. "Там есть специальная девушка, которая собирает документы,-- пояснили Ъ.-- По телефону она не принимает".

Девять заповедей от невольного грешника
Эксперт (журнал), Дарья Денисова, 19-09-2005

Признанный мастер менеджмента Майкл Хаммер напоминает, что в клиенториентированной экономике преуспеет только тот, кто научится смотреть на свой бизнес глазами клиента [...] Майкл Хаммер , всемирно известный специалист в области бизнеса, снискавший себе славу концепциями реинжиниринга и процессуального предприятия, цитирует великого физика, возвещая об окончании эпохи благоденствия в бизнесе, когда для успеха "не нужно было знаний, технологий и опыта - только энергия, смекалка и правильное отношение к делу". Задача выживания для компании по-прежнему актуальна, но ответ изменился: еще недавно на рынке господствовали поставщики, теперь же "клиенты отказываются терпеть высокие цены, неудовлетворительный сервис и низкое качество только ради того, чтобы получить нужный им продукт", вместо этого сами диктуют условия и, не задумываясь, меняют поставщика на более выгодного. Одним словом, право процедить: "Вас много, я одна" - теперь принадлежит клиенту.
Однако для бизнеса "норма - это трудные времена. Редко когда стечение внешних обстоятельств дает среду бизнеса, в которой можно работать почти без усилий", замечает автор. В помощь бизнесмену, который неожиданно для себя стал из хозяина положения всего лишь частью альтернативы и по ходу дела обнаружил, что раздать сотрудникам ламинированные карточки с надписью "Клиенты - наш важнейший приоритет" недостаточно, Хаммер формулирует девять концепций бизнеса, которые позволят компаниям "доминировать" в следующем десятилетии. (Между делом он сообщает, что заменил красивым словом "доминировать" скромное слово "выжить".) Различные подходы к ведению бизнеса, создание дополнительной ценности, бизнес-процессы, контрольные показатели бизнеса, организация сбытовых сетей и установление связей между компаниями предстают в довольно неожиданном свете - и наполняются смыслом при условии, что во главе угла стоит клиент и его действительные потребности.

ДОЛЯ РИСКА
Газета, 20-09-2005

Все больше российских граждан покупают жилье еще на стадии строительства дома, а иногда и до его начала. Выгода очевидна: стоимость жилья, приобретаемого таким путем, существенно ниже, чем в случае покупки готовых апартаментов. Но не стоит забывать, что долевое участие в строительстве, как и любой другой инвестиционный инструмент, несет в себе определенные риски. Дольщик рискует не только не получить желаемую квартиру, но и лишиться вложенных денег в случае неисполнения застройщиком своих обязательств. Чтобы не тратить собственное время и средства на судебные тяжбы, можно просто застраховать свои вложения. В случае если в установленный договором срок страхователь не получил свою квартиру, он может рассчитывать на возмещение ущерба.
Пожелавшему принять участие в долевом строительстве для начала надо выбрать надежную строительную компанию - процесс важный и совсем не легкий. Основной критерий надежности застройщика - его опыт и репутация на рынке. Стоит обратить внимание на соблюдение им сроков строительства, что можно хорошо проследить на примере выполнения предыдущих договоров. Кроме того, необходимо внимательно прочитать договор (лучше с привлечением опытного юриста) - не ущемляет ли он права дольщика. Примеров того, как люди, подписавшие договор "не глядя", остаются ни с чем, множество.
Лишь после совершения этого трудного выбора вам предстоит подписать договор долевого участия, после чего оплатить долю в объеме, равном стоимости жилья. Эта доля и равна конкретной квартире, которую гражданин приобретает по окончании строительства.

Жадность хуже визы
Российская бизнес-газета, Андрей Евпланов, 20-09-2005

ПО ИНФОРМАЦИИ Пограничной службы ФСБ России, поток иностранных туристов в Россию сократился в этом году на 12 процентов. Россию в первой половине 2005 года посетили с туристическими целями 869,1 тысячи иностранцев, что на 12 процентов ниже аналогичных показателей прошлого года. По мнению туроператоров, работающих на прием иностранцев, число принимаемых туристов упало примерно на 25 процентов относительно уровня прошлого года. Продолжение спада во въездном туризме прогнозируется туроператорами до 2009 года. [...] Цена на туры в Россию превысила предел покупательского спроса в Европе. Европейский покупатель наших путевок - это в основном пожилые люди. Между тем в мире есть немало стран, куда они могут поехать за меньшие деньги. Этим летом средняя стоимость недельного тура из Европы в Россию, включающего авиабилет, проживание в Москве и Санкт-Петербурге в трехзвездных гостиницах, на человека составляла 1300-1400 долларов. Рост стоимости путевок в Россию, как отмечают туроператоры, связан в основном с подорожанием гостиниц. В Москве и Санкт-Петербурге продолжает ощущаться нехватка отелей туристического класса, что позволяет владельцам действующих гостиниц из года в год повышать цены на 25-30 процентов.
Местные власти весьма обеспокоены падением въездного туризма, который приносит в их бюджеты немалые деньги. Туристический бизнес Санкт-Петербурга и Ленинградской области в 2006 году рассчитывает улучшить ситуацию с въездным иностранным туризмом в регионе. "Пока окончательных данных по въездному туризму в регионе еще нет, но предварительно можно говорить о снижении турпотока", - говорит руководитель Северо-Западного регионального отделения Российского союза туриндустрии Сергей Корнеев. А по данным пограничных служб, снижение числа въезжающих в регион иностранцев снизилось на 3 процента, снижение по показателю "среднебюджетного туриста" (турист, который покупает туристические путевки до 1,5 тысячи долларов и может потратить в сутки 50-100 долларов) составило до 30 процентов. По мнению С. Корнеева, основная причина связана с резким ростом затрат туристов на посещение Санкт-Петербурга и Ленобласти.

Информационный прорыв
Эксперт (журнал), Лариса Кращенко, 19-09-2005

Очередной рейтинг консультационных компаний, подготовленный "Эксперт РА" , зафиксировал успех ИТ-консультантов: переход от "лоскутной" к комплексной автоматизации крупного бизнеса привел к взрывному росту рынка
...В итоге доходы консультантов, специализирующихся на управленческом консалтинге в сфере ИТ, за год увеличились почти вдвое, а в разработке программного обеспечения и системной интеграции - на 80%. Возможно, и это еще не предел.
Порой складывается впечатление, что ради крупных комплексных заказов айтишники готовы рискнуть практически всем, даже репутацией. Видимо, есть из-за чего. Достаточно взглянуть на прирост выручки ИТ-компаний - участниц топ-100. За редким исключением этот показатель опускается ниже 50-60% за год. Есть и рекордные темпы роста - свыше 300%.
По-видимому, только спросом на консалтинг это объяснить нельзя. В ряде случаев консалтинг используют в качестве звена в финансовых схемах. Косвенно об этом свидетельствует явная необеспеченность рынка человеческими ресурсами. Так, количество специалистов в ИТ-компаниях в среднем за год увеличилось менее чем на 50% (по всему рынку этот показатель составил лишь 15%). Однако обычно резкий рост штатов не лучшим образом сказывается на качестве услуг и, как следствие, сопровождается падением эффективности (выручка на одного специалиста). Однако вопреки всему у айтишников она не только не уменьшилась, а возросла почти в два раза. И за первую половину этого года составила 1980 тыс. рублей (против 680 тыс. в среднем по рынку). Для сравнения: у западных консультантов увеличение числа специалистов на 45% за год привело к увеличению эффективности всего лишь на 26%.

Непотопляемый челнок
Эксперт (журнал), Андрей Яковлев (директор Института анализа предприятий и рынков Государственного университета - Высшая школа экономики (ИАПР ГУ-ВШЭ)), Виктория Голикова (старший научный сотрудник ИАПР ГУ-ВШЭ), Нина Капралова (научный сотрудник ИАПР ГУ-ВШЭ), 19-09-2005

Российские челноки - это уже не навьюченные сумками безработные одиночки, а респектабельные индивидуальные предприниматели. Они закупают свой товар на складах у российских производителей и крупных фирм-импортеров либо его получают от своих давних партнеров в Турции и в Китае через карго-перевозчиков. Традиционная гибкость и умеренная 50-процентная торговая наценка по-прежнему позволяют им конкурировать со стационарной розничной сетью
У читателя, живущего в Москве в пределах Садового кольца и делающего покупки исключительно в магазинах вроде "Седьмого континента" и "Эльдорадо", может сложиться впечатление, что мелкооптовые рынки как один из символов России 90-х ушли в прошлое. Это впечатление ошибочно.
Согласно данным госстатистики, доля продаж товаров на вещевых, смешанных и продовольственных рынках в общем объеме оборота розничной торговли в 2000-2004 годах снизилась весьма незначительно - с 26 до 22%. При этом объем продаж на рынках в текущих ценах вырос более чем вдвое, а в физическом выражении - на 25% . Мелкооптовые рынки по-прежнему остаются одним из значимых каналов реализации потребительских товаров с оборотом, который в 2004 году превысил 44 млрд долларов. Более половины этой суммы составляют продажи непродовольственных товаров, которые традиционно ассоциируются с так называемой челночной торговлей.

Приемный пункт инвестиций
Политический журнал, 20-09-2005

Политика верхнего эшелона по-прежнему освещена эйфорией от "коренного поворота на заботу о человеке", хотя в цифрах этот поворот выглядит весьма скромно. Например, 100 млрд руб., подаренных президентом социальной сфере, - много это или мало? Простейший расчет показывает, что в долларах это 3 млрд и на гражданина РФ в результате придется сумма, равная 22 долл. в год, что эквивалентно разовому походу москвича в аптеку при легкой простуде. Откуда власть собирается брать в предвыборные годы средства на повышение зарплат бюджетникам в разы - загадка. Не исключено, что ради "разрешения" этой загадки, или, вернее, парадокса, правительством подготовлен законопроект о передаче дополнительных полномочий субъектам РФ - пусть сами крутятся как-нибудь! Об этом законопроекте Михаил Фрадков сообщил во время своего визита в Нижний Тагил.
Одна из ключевых идей нового бюджетного курса - создать так называемый инвестфонд развития - тоже активизировала политические круги. Внеконкурентным претендентом на дележ инвестфонда выступила правящая партия "Единая Россия" под руководством спикера парламента Бориса Грызлова. Озвученная партией инициатива выглядит так: все инвестиционные проекты будут проходить партийный контроль в ячейках партии, там и отбираться. То есть на прямой вопрос "Парламентского часа" "Куда обращаться с проектами?" лидер фракции в Думе Владимир Пехтин ответил: "В "Единую Россию". Насколько станет толще партийный кошелек при этом, сказать затруднительно, но Владимиру Путину все-таки пришлось предложить формально более легитимный способ распределения бюджетных средств, хотя и посредством еще одной новой структуры - Президентского совета по контролю над реализацией приоритетных национальных проектов. Политологи уже окрестили эту структуру параллельным правительством, потому что вышеозначенная функция - это функция правительства. Выходит, правительство под руководством орденоносца Михаила Фрадкова с этой функцией не справляется?

Регионы перед строкой бюджета
Российская бизнес-газета, Евгений Васильчук, 20-09-2005

Обсуждение бюджета в первом чтении 22 сентября не обещает принести неожиданностей. Действительно, кажется, учтены уже все пожелания президента, отраслевых министров и региональных начальников. Прошло образцово-показательное согласование с руководством партийного большинства Госдумы. Состояние государственных финансов выглядит как никогда блестящим. И даже облаков на горизонте не видно, поскольку не видно пределов роста нефтяных доходов казны. [...] Внутренняя начинка и исполнение бюджета грешат самыми разнообразными недостатками, с которыми казна не может справиться годами. Чего стоит лишь традиционная сезонная неритмичность налоговых поступлений и бюджетных выплат, которая сама по себе является немаловажным фактором поддержки инфляции. Другое больное место - эффективность бюджетных расходов, создание хоть какой-то системы оценки результативности, о которой столько много говорили и столь же уверенно откладывали "на потом". Голубой мечтой российских финансовых контролеров остается аудит эффективности - не только новая методика проведения контрольных мероприятий, широко распространенная в ряде наиболее развитых стран, но и новая философия государственного финансового контроля, ставящая во главу угла социальную составляющую экономической политики и выявление результативности проводимых преобразований с точки зрения улучшения жизни граждан. Для решения проблем социально-экономического развития сейчас в России происходит переход к новой методологии осуществления бюджетных расходов - бюджетированию, ориентированному на результат. Это должно было найти отражение уже в бюджете 2006 года. Соответственно следует развивать и систему государственного финансового контроля, в том числе расширять аудит эффективности. Однако внедрение этого метода все еще сдерживается отсутствием необходимой законодательной и нормативной базы, в которой нет самого понятия "аудит эффективности", размытостью критериев результативности бюджетных расходов.

Рост без отпуска
Эксперт (журнал), Евгения Смоленская, 19-09-2005

Снижение политических рисков и чрезвычайно благоприятная внешнеэкономическая конъюнктура заставили трейдеров отложить отпуска: такого бурного роста российский фондовый рынок не видел давно [...] Начавшийся в середине мая как умеренный в середине июля рост превратился в активный. Неделя за неделей, практически без серьезных коррекций, фондовые индексы российских бумаг устанавливали абсолютные исторические максимумы. В первые же дни сентября, к десятилетию Российской торговой системы (РТС), рынок сделал себе подарок: индекс РТС пробил психологически важный уровень в 900 пунктов, достигнув к 5 сентября своего абсолютного максимума - 910 пунктов. Таким образом, только за август рост индекса РТС составил 113 пунктов. Причем обороты торгов на всех ведущих торговых площадках были весьма внушительными.
Рост как рост - бывало такое на российском фондовом рынке и раньше. Но все-таки нынешнее лето стало особенным. Во-первых, по словам директора управления по торговле ценными бумагами ИК "Антанта-Капитал" Аслана Халишхова , нынешний рост был хорош тем, что был осознанным и без ажиотажа. Во-вторых, как никогда проявилась связь российского и западных рынков. По словам Аслана Халишхова, с конца мая и до середины августа основной спрос на российские бумаги шел из Лондона: ADR на российские blue chips торговались с премией по отношению к внутреннему рынку. То есть сначала Лондон двигал цену, а потом к этому уровню подходила и Москва. В-третьих, основной спрос на российские бумаги предъявили не спекулятивные хедж-фонды, а зарубежные глобальные фонды и фонды, ориентированные на восточноевропейские рынки.
При этом инвесторы не просто сломя голову "покупали Россию", а внимательно подходили к вопросу изучения фундаментальных показателей компаний и перспектив их развития. Доказательством осознанности выбора объектов инвестирования стал мощный рост второго эшелона: бумаги некоторых компаний подорожали намного больше рынка, например акции горнообогатительных компаний, угольных разрезов и т. д.

СОВЕТЫ КОНСУЛЬТАНТА. Лидер для бизнеса: функционер или стратег
Ведомости (газета), Игорь Шехтерман, Галина Рогозина, 20-09-2005

...Экспертный лидер, в свою очередь, обеспечивает создание структуры и систем, содействующих достижению этих результатов. Он фокусируется на формализации бизнес-процессов, анализе финансовых показателей и затрат, на методах, процедурах и правилах. Главной задачей такого лидера часто становится построение эффективного взаимодействия на всех уровнях. При этом по своему складу такой лидер часто совсем не похож, а во многом противоположен предпринимателю-собственнику.
Отметим, что умение поддерживать бизнес-процессы и способность развивать компанию, направляя ее к достижению амбициозных целей, - это таланты, равные по своей значимости, но востребованные на разных стадиях развития бизнеса. Они редко сочетаются у одного руководителя, так как ассоциируются с почти противоположными типами восприятия, мышления и построения коммуникаций. Наши наблюдения и опыт показывают, что сочетание двух типов лидерства в одном человеке скорее исключение, чем правило.

Торговля уходит под землю
Ведомости (газета), Лилия Лобанова, Андрей Мусатов, Анатолий Темкин, 20-09-2005

Компания "Открытые инвестиции" построит в Санкт-Петербурге прообраз московского "Охотного Ряда". Проект еще не готов, но эксперты говорят, что его воплощение будет технически сложным и дорогим. Столичный подземный комплекс обошелся инвесторам в $350 млн.
Первую попытку выйти на петербургский рынок недвижимости "Открытые инвестиции" предприняли год назад. Тогда они объявили о намерении участвовать в строительстве нового футбольного стадиона стоимостью $100 млн. Однако позже проектом новой арены заинтересовался "Газпром", а "Открытые инвестиции" отказались от своих планов. Вчера вице-губернатор Петербурга Юрий Молчанов сообщил, что в октябре правительство города планирует выдать разрешение на проектно-изыскательские работы на строительство подземного торгового комплекса под пл. Восстания. Инвестором, утверждает вице-мэр, станет "дочка" холдинга "Интеррос" - компания "Открытые инвестиции", а проект будет включен в список стратегических.
В московском и петербургском офисах компании подтвердили возможность участия в проекте. "Мы проводим консультации с профильными комитетами по вопросам геологии и переноса коммуникаций", - уточнил гендиректор компании "Открытые инвестиции - Санкт-Петербург" Сергей Трубин.