Финансы. Обзор прессы

Финансы онлайн

923 ПУНКТА ПО ИНДЕКСУ РТС
Газета, 19-09-2005

интерес иностранцев к российской "нефтянке" толкает рынок вверх
Фондовый рынок закончил прошлую неделю новыми рекордами: индекс РТС достиг очередного исторического максимума, закрывшись на отметке 923 пункта. Бесспорными лидерами роста стали акции предприятий ТЭК, и в первую очередь ЛУКОЙЛа, бумаги которого подорожали на 5,04% (РТС). Причиной столь бурного роста стал спрос со стороны иностранных игроков. Аналитики не исключают, что акции ЛУКОЙЛа докупает ConocoPhillips.

Нефтяной локомотив
Ведомости (газета), Елена Мязина, Евгения Ватаманюк, 19-09-2005

На росте акций "ЛУКОЙЛа" индекс РТС достиг нового максимума
Ажиотажный спрос инвесторов на акции "ЛУКОЙЛа" вывел индекс РТС на новую историческую высоту в 923 пункта. Участники рынка все меньше говорят о неизбежной коррекции и ожидают новых рекордов, ведь акции раскупают не спекулянты, а стратегические инвесторы.
Российские акции росли все лето. За три месяца индекс РТС прибавил более 30% и регулярно радовал инвесторов новыми рекордами. Но в сентябре рост приостановился. Участники рынка заговорили о неизбежной коррекции, которая, впрочем, по мнению большинства, не должна была быть очень сильной. Но пока время коррекции еще не пришло. В конце прошлой недели спрос на бумаги разгорелся с новой силой, и в пятницу, прибавив еще около 2%, индекс РТС поднялся на новую вершину в 923,03 пункта, а капитализация входящих в него компаний достигла $50,5 млрд.

Ставка на внешние резервы
КоммерсантЪ (газета), ОЛЬГА Ъ-БУЯНОВА, 19-09-2005

Прошлая неделя завершилась ростом рынка, который достиг отметки 923 пункта по индексу РТС и установил новый исторический максимум. На этой неделе участники рынка ожидают продолжения роста, который некоторые эксперты уже называют истерическим, однако на его прекращение пока не рассчитывают. По крайней мере, до появления 20 сентября очередных комментариев ФРС относительно темпов роста учетной ставки в США.
Оптимизм экспертам внушает в первую очередь большой объем ликвидности на рынке. Юрий Морогов, начальник управления портфельных инвестиций банка "Петрокоммерц": "Из внутренних факторов мы выделяем уровень ликвидности в банковском секторе -- он находится на очень высоком уровне, суммарные остатки достигают 430 млрд рублей, в то время как ставки МБК не превышают 1%". Ангелика Генкель, аналитик Альфа-банка: "Высокий уровень свободных денежных средств у отечественных игроков создает своеобразную 'подушку безопасности' для котировок акций".

Доллар подвел россиян
Ведомости (газета), Светлана Петрова, Татьяна Романова, Евгения Ватаманюк, 19-09-2005

Они не смогли на нем заработать и решили поменьше покупать
Россияне разочаровались в американском долларе и стали чутко реагировать на изменения его котировок. К такому выводу пришли эксперты, обнаружив, что минувшим летом спрос на наличную валюту, вопреки обыкновению, сократился.
Благодаря повышенному спросу россиян на наличную валюту июль считается любимым месяцем у владельцев обменных пунктов. Например, в июле 2004 г. в обменниках было куплено и получено по конверсии почти $3,7 млрд (на $853 млн и $190 млн больше, чем в июне и августе соответственно), в июле 2003 г. - около $2,1 млрд (на $508 млн и $75 млн больше).
В этом году россияне, в основном и формирующие спрос, изменили своим привычкам. В июле 2005 г. "наблюдалось нетипичное снижение активности населения" по покупке наличной валюты, отметил ЦБ в своем обзоре. Вопреки обыкновению, спрос на нее уменьшился по сравнению с июнем на 2% до $5,8 млрд (в основном из-за того, что россияне стали меньше покупать валюты в обменниках), а предложение не изменилось - $4,4 млрд, что соответствует тенденции предыдущих лет. В результате чистый спрос со стороны физлиц, прежде всего россиян, уменьшился (на 8% до $1,36 млрд), а "за все время мониторинга" в июле такое было лишь в 1996 г., отмечает ЦБ.

Золотое время
Ведомости (газета), Кевин Моррисон, 19-09-2005

Унция металла подорожала до $460
Цена золота достигла самого высокого уровня за последние 17 лет. Но если ранее подорожание золота в основном было связано со снижением курса доллара, то теперь инвесторы скупают его, чтобы застраховаться от ускорения инфляции.
В пятницу цена тройской унции золота достигла $458,8; это самый высокий уровень с декабря 1987 г. Благодаря активному спросу со стороны инвесторов цена быстро преодолела основные психологические и технические уровни в $450 и $455, а также многолетний максимум в $456,75, достигнутый в декабре 2004 г.
Новый рекорд оказался результатом самого длительного "бычьего" тренда на рынке золота с тех пор, как цена металла стала устанавливаться на открытых торгах в 1968 г.

НА РЫНКАХ ЗОЛОТАЯ ЛИХОРАДКА
Газета, 19-09-2005

цены на желтый металл побили рекорд последних двух десятилетий
Цены на золото продолжают ставить рекорды. Вчера стоимость этого драгметалла в Лондоне и Нью-Йорке достигла 17-летнего максимума, поднявшись до уровня 457,25 и 460,1 долларов за тройскую унцию (31,1 грамм) соответственно, а фьючерсы на золото в Азии установили 14-летний максимум. Эксперты полагают, что тенденция к повышению цены на золото сохранится. Уже к концу этого года за унцию будут давать 500 долларов.
Золото дорожает уже третью неделю подряд. Вчера на основных торговых площадках цены на золото достигли очередных исторических максимумов последних двух десятилетий. Так, в Лондоне был побит рекорд 17-летней давности. Золото подорожало за день на 1,5 доллара. Теперь тройская унция драгметалла стоит 457,25 долларов. Цены на золото в Нью-Йорке также достигли исторического максимума. Цена в 460,1 долларов за тройскую унцию оказалась рекордной с июня 1988 года.

ОБЗОР РЫНКА АКЦИЙ ВТОРОГО ЭШЕЛОНА: Опять энергетика
Ведомости (газета), Севастьян Козицын, 19-09-2005

С 9 по 16 сентября индекс акций второго эшелона РТС-2 вырос на 1,65%, а индекс РТС - почти на 2%. Аналитик "Брокеркредитсервиса" Александр Корнилов считает, что причиной роста рынка стали высокие цены на нефть, объем рублевой ликвидности и спрос со стороны иностранных инвесторов. Он отмечает, что бесспорным фаворитом прошлой недели стали энергетические акции. Все больше игроков покупают недооцененные бумаги энергокомпаний, надеясь заработать на их предстоящей масштабной консолидации. На прошлой неделе продолжилось ралли акций ГРЭС, входящих в ОГК-3: бумаги Черепетской ГРЭС подорожали на 19%, Печорской ГРЭС - на 4,3%. Но лидерами роста среди бумаг отрасли стали акции российских ГЭС.

ОБЗОР ФИНАНСОВОГО РЫНКА: Рынок как нефтяной фьючерс
Ведомости (газета), Елена Ширкеева, 19-09-2005

В пятницу рынку удалось выйти на новые максимальные уровни по индексу РТС, говорит начальник аналитического отдела NetTrader.ru Александр Потавин. Индекс вырос на 1,78% до 923,03; объем торгов составил $62,1 млн. Двигателем всего рынка и абсолютным рекордсменом по дневному торговому обороту стали бумаги "ЛУКОЙЛа" (+4,83% в РТС), они увлекли за собой большинство ликвидных акций. В очередной раз российский рынок можно сравнить с фьючерсом на нефть, рассуждает дилер Русского банка развития Юрий Седых. По его мнению, не стоит искать новых фундаментальных или технических факторов этого роста - акции дорожают, так как есть деньги. Медленное восстановление добычи нефти на юго-восточном побережье США может способствовать возобновлению роста мировых цен на нефть в краткосрочной перспективе, что позитивно как для нефтяного сектора, так и для российского рынка в целом, считает аналитик "Максвелл Капитала" Алексей Воробьев.

Штрафной удар
Профиль (журнал), ЕКАТЕРИНА ВЫХУХОЛЕВА, 19-09-2005

На этой неделе Дума должна рассмотреть в первом чтении законопроект об ускорении взимания штрафов с бизнеса. Задумано отнимать деньги без проволочек - автоматически списывать их со счета. А если не получится - брать наличными или имуществом.
Новую систему взимания штрафов с компаний и индивидуальных предпринимателей придумала администрация президента в соавторстве с Минфином. Налоговые органы будут списывать мелкие штрафы автоматически, не подавая иска в суд. Максимальная сумма штрафа, который можно будет списать с компаний, - 50 тыс. рублей, с индивидуальных предпринимателей - 5 тыс.
Советник президента и один из авторов новой схемы, Вениамин Яковлев, приводит европейскую статистику: во Франции до судебного разбирательства доходит лишь 1% административных дел, в Германии - около 5%. В России же примерно две трети всех исков, дожидающихся своей очереди в арбитражных судах, - споры государства с бизнесом. "Суды перегружены, в них попадают копеечные дела, которые компании даже не приходят оспаривать, - говорит Вениамин Яковлев. - В результате количество административных споров каждый год удваивается, и суд превращается в придаток административной власти".

"Резервов на всех может не хватить"
Профиль (журнал), ИНЕССА ПАПЕРНАЯ, АРТЕМ ПАЩУК, 19-09-2005

Председатель экспертного совета по законодательству в области страхования комитета Госдумы по кредитным организациям и финрынкам Леонид МЕЛАМЕД считает, что рынку обязательных видов страхования нужна либерализация. Тогда недовольных тарифами станет меньше - поделился он своим мнением в интервью "Профилю".
- Как бы вы оценили состояние нормативной базы, регулирующей российский страховой рынок?
- Если сравнивать с Западом, то российский рынок пока недорегулирован. Но процесс совершенствования законодательства и подзаконной нормативной базы активно идет. Во-первых, обсуждаются поправки к закону об ОСАГО. Во-вторых, планируется обсуждение новой редакции закона об опасных производственных объектах (ОПО) - думаю, в осеннюю сессию этот документ будет в первую очередь рассмотрен депутатами. Также планируется обсуждение проектов, связанных с реформой системы обязательного медицинского страхования.
- Что может измениться в законе об ОСАГО?
- Прежде всего надо определиться с тарифами. Должны ли они быть фиксированными, и если должны, то кто станет их определять: Минфин, как это происходит сейчас, или закон, как предлагают некоторые депутаты. Либо тарифы могут быть либерализованы. В этом случае каждый страховщик установит их самостоятельно, на рынке ОСАГО будет вестись ценовая конкуренция. При этом Минфин и страхнадзор станут следить за платежеспособностью страховых компаний. Второй важный момент - введение европейского протокола. Для клиента, ставшего участником аварии по чужой вине, это означает возможность обратиться за возмещением к своему страховщику. Третье направление обсуждения - размер и распределение страхового покрытия между разными составляющими. В одном полисе заложены разные лимиты возмещения за ущерб, нанесенный имуществу или жизни и здоровью, - необходимо определить их оптимальное соотношение.

JTI заставят доплатить
Ведомости (газета), Екатерина Долгошеева, 19-09-2005

Арбитраж поддержал налоговиков
Кассационный суд подтвердил законность претензий налоговиков к "дочке" третьей компании на российском табачном рыке - Japan Tobacco International (JTI). Сумма претензий составляет около $80 млн. В JTI уверяют, что четкое соблюдение законов - принципиальная позиция компании во всем мире, и платить не спешат. Другие табачные компании удивлены решением суда. А эксперты считают, что шансы JTI добиться победы в суде невелики.
Претензии Московской налоговой службы (МНС) JTI получила в июле 2004 г., после проведения плановой налоговой проверки. Включая недоимки, пени и штрафы, сумма претензий составила 2,4 млрд руб. (примерно $79,4 млн). Именно столько, по словам представителя МНС, компания сэкономила на выплатах НДС, используя различные схемы трансфертного ценообразования. С заключением МНС в компании были не согласны и обратились в суд, однако и московский арбитражный суд, и апелляционная инстанция вынесли решение в пользу налоговиков. Юристам JTI в споре с российскими налоговиками удалось победить лишь один раз, когда Федеральный арбитражный суд Московского округа (ФАСМО) удовлетворил кассационную жалобу JTI и направил дело на повторное рассмотрение. После чего 9-й арбитражный апелляционный суд (слушание состоялось 28 июня) оставил в силе решение арбитражного суда Москвы от 2 сентября 2004 г. о законности решения налоговой инспекции взыскать с "дочки" JTI - "Дж. Т. И. по маркетингу и продажам" около $80 млн налогового долга за 2000 г. Табачная компания подала жалобу в кассационный суд и снова проиграла. В минувшую пятницу кассационная инстанция ФАСМО приняла сторону налоговиков.

Арабы перебивают "Альфа-групп"
Ведомости (газета), Игорь Цуканов, 19-09-2005

Придется вместо Turkcell купить "Связьинвест"
Заявка "Альфы-групп" на покупку 27% акций крупнейшего сотового оператора Турции Turkcell может быть перебита точно так же, как и сама "Альфа" перебила заявку шведско-финской TeliaSonera, - таинственные арабы предлагают на 15% больше, чем русские. Но "Альфе" турецкий сотовый оператор важен не столько сам по себе, сколько как способ давления на TeliaSonera в акционерном конфликте вокруг "МегаФона", поэтому группа с легкостью найдет применение отложенным на Turkcell $3,3 млрд, уверены эксперты.
В минувшую пятницу агентство Bloomberg сообщило со ссылкой на турецкую газету Milliyet, что Cukurova Group, которая в июне договорилась продать "Альфе" часть своего пакета в Turkcell, ныне ведет переговоры о такой же сделке с арабскими инвесторами. Что это за инвесторы, газета не уточняет, указывая лишь, что пакет в Turkcell они оценили на 15% дороже, чем "Альфа".

Вредные связи
Ведомости (газета), Борис Грозовский, 19-09-2005

Фирмы с административным ресурсом плохо отдают кредиты
Компании с политическими связями берут много кредитов, достающихся им дешевле, чем "обычным" фирмам, и гораздо чаще не могут справиться с их выплатой. А государства охотнее помогают фирмам "со связями", когда они оказываются в трудном положении, доказали экономисты Гарвардского университета. В России фирмы, делегирующие во власть своих представителей, ищут другие выгоды, уверены эксперты.
На конференции по финансовому управлению и развитию в Российской экономической школе (РЭШ) были представлены два доклада о преимуществах, получаемых фирмами с политическими связями. Экономисты Kennedy School of Government Гарвардского университета Атиф Миан и Азим Хвайа на примере Пакистана оценили ежегодные потери местной экономики от выдачи "плохих" кредитов в 0,3-1,9% ВВП. А экономист Мара Фацио из Университета Вандербильта доказала, что, попав в трудное финансовое положение, фирмы "со связями" почти втрое чаще обычных могут рассчитывать на государственную помощь.

Дорогая "Катрина"
Финанс. (журнал), Николай Белецкий, 18-09-2005

Бедствие. Стихия, разбушевавшаяся в Мексиканском заливе, продемонстрировала уязвимость мировой экономики и вихрем пронеслась по финансовым рынкам. Что дальше? Над этим вопросом ломают головы эксперты.
Экономическая непогода. В конце августа над США пронесся самый масштабный за последние 35 лет ураган по прозвищу "Катрина". Природа в очередной раз доказала шаткость господства человека, нанеся ощутимый удар по крупнейшей экономике планеты. Как отметил президент Высшей школы экономики Александр Шохин, "погоду мы должны уже воспринимать как фактор, реально влияющий на мировую экономику". В свете новостей о надвигающемся на Сахалин урагане анализ последствий "Катрины" не просто экскурс в историю, а попытка предугадать реакцию экономики на участившиеся капризы природы.
По количеству погибших отбушевавший ураган уже превзошел своих предшественников. В одном только Новом Орлеане, по словам мэра города Рэя Нэджина, счет жертв идет на тысячи. Экономический ущерб, нанесенный стихией огромен. По прогнозам агентства Standard & Poor's, его окончательная величина может составить до $50 млрд. По подсчетам же ведущей в мире компании по оценке страховых рисков Risk Management Solutions, ущерб может превысить $100 млрд.
"Дороговизна" урагана вызвана тем, что охваченный стихией регион обеспечивает добычу трети нефти, потребляемой экономикой США.

Затаившиеся драконы
Профиль (журнал), АРТЕМ ПАЩУК, 19-09-2005

Чтобы помочь иностранным игрокам освоить российский страховой рынок, Минфин готовит новую редакцию закона о страховании - изменения в нормативную базу будут внесены "опережающим порядком", не дожидаясь результатов переговоров о вступлении России в ВТО. Между тем эксперты уверены, что экспансия иностранцев откладывается не из-за законодательных ограничений.
Если банковское сообщество по мере сил лоббирует защиту от мощных иностранных конкурентов, то страховому рынку некоторое количество западных инвестиций не помешало бы. Но объемы их весьма скромны, и правительство пытается решить проблему, сняв регуляторные ограничения. Игроки утверждают, что дело не в нормативных актах. Просто на российском рынке не так много ниш, в которых западные компании могли бы противопоставить свои отлаженные технологии и высокий уровень сервиса низким тарифам и отраслевым связям российских страховщиков.
Все флаги в гости
"Ограничения, которые сохраняются в законодательстве, не стимулируют приход иностранных инвесторов. Те же, кто уже пришел на российский рынок, не стремятся наращивать свое присутствие" - так определила проблему заместитель начальника отдела регулирования страховой деятельности департамента финансовой политики Министерства финансов Елена Новосельцева. В своем выступлении на Международном страховом форуме, организованном AH Conferences, она огласила план мер, с помощью которых Минфин намеревается стимулировать приток иностранного капитала на российский рынок страховых услуг.

Играйте втрое больше
Ведомости (газета), Севастьян Козицын, 19-09-2005

ФСФР разрешит брокерам активнее кредитовать клиентов
Максимальный объем кредита, предоставляемого брокером клиенту для игры на рынке ценных бумаг, увеличится в три раза. По новому положению ФСФР на один свой рубль инвестор сможет занять еще три.
В июле Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) решила изменить регулирование маржинальных сделок и разработала новые положения "О порядке совершения маржинальных сделок" и "О квалифицированном инвесторе". Обсудить эти документы ФСФР предложила участникам рынка, в рабочую группу вошли представители компаний "Атон", "Регион", "Брокеркредитсервис", "Открытие", "Финам", "Алор Инвест" и др. ФСФР предложила повысить размер маржинального кредита в три раза - разрешить компаниям одалживать клиенту 3 руб. на 1 руб. его собственных средств.

Метаморфозы "служебного" пластика
Финанс. (журнал), Наталья Логвинова, 18-09-2005

Карты. Борьба за клиента на рынке пластиковых карт значительно ужесточается. Банки постепенно учатся зарабатывать на зарплатных пластиках, которые до недавнего времени приносили лишь косвенные доходы.
Первые банковские карты в России появились в первую очередь благодаря зарплатным проектам и до сих пор на долю "служебных" карточек приходится большая часть пластиков (свыше 80%), выпущенных российскими финансовыми институтами. По оценкам зампреда правления СДМ-банка Дмитрия Осипова, корпоративный рынок освоен кредитными организациями на 20-30%, и он будет расти по мере того, как предприятия будут переходить на "белую" зарплату. "Рост происходит на фоне повышения прозрачности российского бизнеса и увеличения доходов в большинстве отраслей", - добавляет начальник управления развития бизнеса Московского кредитного банка Владислав Боднарчук.
Обычно предприятие переводит зарплату на карты того банка, в котором находится на расчетно-кассовом обслуживании, кредитуется и получает другие услуги. Новая финансовая организация у компании появляется, как правило, при смене собственника или переходе близкого топ-менеджера банка на работу в другую кредитную организацию. Крупные клиенты давно поделены между банками, поэтому небольшие финансовые организации вынуждены осваивать менее прибыльных клиентов из малого и среднего бизнеса. Однако, как заметил вице-президент Транскредитбанка Андрей Купцов, большинство проектов требуют значительных инвестиций и развитой инфраструктуры по приему и обслуживанию карт, которой обладают только крупные банки.

Регионы просят налогов
КоммерсантЪ (газета), ВАДИМ Ъ-ВИСЛОГУЗОВ, 19-09-2005

В пятницу в Перми прошел форум "Налоги и экономический рост в регионах России". Его участники пришли к выводу, что нынешняя налоговая политика центра ведет к переводу территорий на сметный принцип финансирования и поэтому рассчитывать на реальный экономический рост "снизу" не приходится. Практическим же результатом форума стало согласие Минфина на проведение в Пермском крае эксперимента по уплате подоходного налога по месту жительства граждан.
До сих пор своей "площадки" для обсуждения именно налоговых проблем у регионов не было. Бывший сенатор, а ныне исполняющий обязанности губернатора Пермской области Олег Чиркунов намерен сделать организованный им форум ежегодным. Ведь именно Пермская область становится сейчас полем для налоговых экспериментов. С 2006 года здесь первыми в России предполагают без всяких условий предоставлять предприятиям четырехпроцентную льготу по налогу на прибыль (снизить ставку этого налога в разрешенных Налоговым кодексом пределах -- с 24% до 20%), а также провести эксперимент по уплате подоходного налога по месту жительства граждан.

Ставка на потребителя
Финанс. (журнал), Петр Снегирев, 18-09-2005

Финансы. Отрасль фактически разделена на две части. Есть бурно развивающийся розничный бизнес и корпоративное направление, которое не удовлетворяет потребности экономики.
Если говорить об общих тенденциях развития банковского сектора, то нельзя обойти вниманием рынок потребительского кредитования. Лидеры по-прежнему неизменны - Сбербанк и "Русский стандарт". Однако у большинства крупных банков есть серьезные амбиции в отношении этого рынка. ВТБ реализует проект "Внешторгбанк-24". МДМ-банк прежде обходил потребительские кредиты стороной и предпочитал работать с крупными промышленными организациями, а теперь набрал команду специалистов, которые создают розничное направление. А еще есть Росбанк, к которому перешла разветвленная филиальная сеть группы ОВК.
Но для бочки меда все-таки нашлась ложка дегтя. На российской земле розничный бизнес, построенный по западным стандартам, все же пошел по собственной, несколько кривой дорожке. Участники рынка так и не смогли договориться о создании единого бюро кредитных историй. Каждый думает только о себе, и никто - об общем деле. Инфраструктурные проблемы остаются главным бичом российского банковского сектора.