Финансы. Обзор прессы

Финансы. Обзор прессы
Готовится на основе свежих поступлений в Систему Парк

БАНКОВСКАЯ ЯВЬ

КоммерсантЪ (газета) ЕЛЕНА Ъ-КИСЕЛЕВА. 19 января 2004


Как стало известно Ъ, сразу после подписания закона "О страховании вкладов физических лиц в банках РФ" администрация президента решила, что его пора корректировать. Она предложила снизить сумму стопроцентных гарантий вкладчикам в пять раз -- до 20 тыс. рублей. И в конце прошлой недели вице-премьер Алексей Кудрин поручил ведомствам разобраться, стоит ли правительству вносить эту поправку в Госдуму...\ "Логика рассуждений авторов поправки такова,-- утверждает источник Ъ.-- Вкладчик должен разделить с государством инвестиционные риски. В конце концов, банк, которому инвестор доверяет собственные накопления, выбирает именно он -- и зарабатывает в случае успеха тоже он". И, по данным Ъ, в конце прошлой недели вице-премьер Алексей Кудрин поручил Минфину, Минэкономразвития и Банку России дать свое заключение на предложение администрации президента.

РЕФОРМА НА 2%

Ведомости (газета) Борис Грозовский, Елена Мязина. 19 января 2004


Старт пенсионной реформы оказался провальным для частных управляющих компаний. Свои пенсионные накопления им решились отдать от силы 2% потенциальных клиентов, или втрое меньше, чем ожидали сами управляющие...\ Касьянов признает, что правительство уделяло мало внимания разъяснительной работе. По данным фонда "Общественное мнение", в октябре всего 15% опрошенных говорили, что понимают суть пенсионной реформы. За разъяснительную работу в 2003 г. отвечали ПФР и Минтруд, но первый вообще не стал тратить зарезервированные под нее 149,5 млн руб., а кампания, организованная Минтрудом на полученные у Всемирного банка 16 млн руб., прошла практически незамеченной, отмечает Полина Крючкова из Конфедерации обществ потребителей. Не достучались до потенциальных клиентов и частные управляющие. Им следовало провести совместную рекламную кампанию, чтобы рассказать будущим пенсионерам об их правах, говорит председатель Общественного совета по инвестированию накоплений Олег Еремеев. Подавляющее большинство россиян не знают, что такое накопительная пенсия и доверительное управление, соглашается Крючкова. "По этой логике нам пришлось бы объяснять и что такое фондовый рынок", - возражает Успенский.

СВОБОДНОЕ ПЛАВАНИЕ

Ведомости (газета) Василий Кудинов. 19 января 2004


В конце прошлого года Центробанк обнародовал порядок переложения российской отчетности банков на международные стандарты (МСФО). Банкиры единодушны во мнении, что ЦБ предоставил им большую свободу - при переводе отчетности предложено руководствоваться собственными профессиональными суждениями...\ Однако суждения должны основываться на внутренних документах кредитной организации, а какими должны быть они - неясно, сетует зампред банка "Легион" и президент Клуба банковских бухгалтеров Кирилл Парфенов. "Даже величина остатков на счетах может быть скорректирована исходя из суждений банка", - отмечает он. Главный бухгалтер банка "Авангард" Владимир Андреев считает, что многие банки просто не привыкли к документам свободного формата, в которых отсутствуют жесткие требования Центробанка. Такой подход уже воплощен в ряде переработанных регулятором инструкций, однако для внедрения МСФО требуется более существенное обновление нормативной базы, считает он.

MOODY'S БОЛЬШЕ НЕ РИСКУЕТ

Ведомости (газета) Севастьян Козицын. 19 января 2004


...Недавно международное рейтинговое агентство Moody's повысило кредитный рейтинг Москвы с Ва2 до Ba1. В октябре прошлого года агентство повысило суверенный рейтинг России до инвестиционного уровня с Ва2 до Ваа3. Таким образом, по версии Moody's, вложения в московские бонды относятся к спекулятивным инвестициям. \ Некоторые аналитики поспешили сделать вывод, что решение Moody's негативно отразится на инвестиционной привлекательности российской столицы. "Ренессанс Капитал" выпустил аналитическую записку "Повышение рейтинга Москвы - повод для продаж облигаций столицы". "Исторически уровень рейтинга Москвы всегда изменялся в точном соответствии с изменением суверенного рейтинга, хотя и с некоторой задержкой. И всегда был на суверенном уровне", - отмечается в записке. По мнению аналитика "Ренессанс Капитала" Алексея Моисеева, решение Moody's должно разочаровать рынок.

ВНЕШТОРГБАНК ГОТОВ ОСЧАСТЛИВИТЬ МАЛЫЙ БИЗНЕС НА $1 МИЛЛИАРД

Известия (Москва) Игорь МОИСЕЕВ, Наталия ОРЛОВА. 19 января 2004


На прошлой неделе на встрече с президентом Путиным глава Внешторгбанка Андрей Костин пообещал в этом году направить на кредитование малого и среднего бизнеса $1 млрд, а также упростить процедуру получения таких кредитов. Чтобы выдать малому бизнесу столько денег, нескольким банкам-партнерам ЕБРР вместе взятым потребовалось почти 10 лет. У ВТБ пока нет ни опыта, ни четкой технологии выдачи "малых" кредитов, однако конкуренты уверены, что выдать столько банк сможет. Если захочет...\ "1 млрд долларов - это кредитный риск, который мы готовы взять на себя в этом году, - пояснил "Финансовым Известиям" вице-президент ВТБ Павел Косов. - Так как мы госбанк, выполняющий, по словам Путина, важные общественные и социальные задачи, мы посчитали возможным принять на себя такой большой кредитный риск". Программа кредитования малого и среднего бизнеса, одобренная Внешторгбанком, включает в себя упрощенную кредитную процедуру. По словам Косова, обычно на выдачу кредита у ВТБ уходит от 3 недель до 1 месяца, а упрощенная схема выдачи для малого бизнеса "при обращении за стандартным продуктом" позволит выдать деньги за 1-2 недели. В принципе для малого бизнеса это довольно большой срок - в прошлом году в этом сегменте активнее всего развивался экспресс-кредит - за 1 день. Но вице-президент ВТБ уточнил, что программа "еще будет дорабатываться". Продуктовый ряд, по словам Косова, будет "не сильно отличаться от других банков" и будет доступен не только в Москве, но и во всех филиалах ВТБ.

УПРАВЛЯЕМЫЙ СТРЕСС, КАК И БЫЛО ОБЕЩАНО

Время новостей (газета) Юрий ВЕРЕТЕННИКОВ. 19 января 2004


Совет директоров Центробанка на минувшей неделе провел историческое заседание. Он утвердил проекты документов, которым предстоит изменить жизнь банков, -- новую редакцию главной инструкции ЦБ "Об обязательных нормативах банков" и указание о допуске банков в систему страхования вкладов. Одновременно Центробанк отменил 20 форм отчетности банков и их филиалов, чего банкиры безуспешно добивались в течение многих месяцев. Все это означает, что в банковской реформе, о провале (как вариант -- отставании) которой говорили весь прошлый год, начинается новый этап...\ Достаточно ли будет этих послаблений, станет ясно после 1 апреля (с этого момента ЦБ намерен ввести в действие принятую инструкцию). Возможно, реально надзор и не будет столь жестким, тем более что с формальной точки зрения несоблюдение нормативов -- главный повод для ЦБ не включить банк в систему страхования вкладов. А последствия провала даже первой попытки могут быть очень плачевны, вплоть до полного оттока клиентуры. "Если банк не выполняет норматив, то по первому ходатайству отрицательное решение будет однозначно, -- говорит г-н Симановский. -- И при всей системе конфиденциальности, я полагаю, об этом будет известно, в связи с чем банк может испытывать определенные сложности". И он прав: как показывает западный опыт, слухи об итогах рейтингования того или иного банка на основе CAMELS так или иначе становятся известны рынку, и рынок реагирует на них очень оперативно.

ЗАГАДОЧНЫЕ ФОНДЫ "НИКОЙЛА"

Ведомости (газета) Елена Мязина. 19 января 2004


Фантастический рывок совершила управляющая компания "НИКойл-Сбережения". Всего за две недели она на порядок увеличила активы под управлением и вошла в число лидеров по этому показателю. Успех ей обеспечили три новых закрытых фонда, в которые неизвестные пайщики перевели крупные пакеты акций "ЛУКОЙЛа", РАО "ЕЭС России", "Транснефти", Новороссийского морского торгового порта и др. - всего на 10 млрд руб...\ Участники рынка коллективных инвестиций предполагают, что истинной целью создания семейства новых фондов могла быть реструктуризация собственности кого-то из крупных компаний или бизнесменов. Закрытые фонды оказались очень удобным способом владения активами: они не только гарантируют анонимность, но и предоставляют существенные налоговые льготы. Паевые фонды, не будучи юридическими лицами, не платят налог на прибыль, а владельцы паев должны платить налоги только при их продаже, поясняет начальник управления развития бизнеса УК "Менеджмент-центр" Роман Шемендюк, добавляя, что требования ФКЦБ к структуре активов закрытых фондов намного мягче, чем к другим типам ПИФов. Кроме того, круг пайщиков закрытых ПИФов ограничен - появление нового пайщика невозможно без согласия остальных участников, продолжает перечислять преимущества этих фондов Водовозова из "НИКойла".

ИНФЛЯЦИИ НЕПОДВЛАСТЕН

Ведомости (газета) Михаил Оверченко. 19 января 2004


Реальный курс рубля к доллару вырос в 2003 г. на 18%, но индекс Big Mac, составляемый британским журналом The Economist, показывает прежнее соотношение этих валют - рубль недооценен по сравнению с долларом в два раза...\ Эксперты The Economist считают бигмак наиболее удачным товаром для сравнения валютных курсов по паритету покупательной способности (ППС): McDonald's производит бигмак примерно по одному и тому же рецепту более чем в 100 странах. По данным на 14 января, когда The Economist составлял очередной индекс, бигмак в России стоит 41 руб. - это $1,42 по курсу 28,88 руб. /$, тогда как в США - $2,8. То есть наш бигмак стоит как 50,7% американского и, по теории ППС, российская валюта недооценена примерно вдвое...\ Все объясняется достаточно просто: российский McDonald's практически не повышает цену бигмака. В этом году, как и в прошлом, он стоит 41 руб., хотя инфляция в 2003 г. составила 12%. Узнать причину этого "Ведомостям" в выходные не удалось. "Бигмак входит в основные блюда, по которым клиент оценивает, произошло повышение цен или нет, - поясняет исполнительный директор компании "Ресткон" Андрей Петраков. - Поэтому на них McDonald's, видимо, держит постоянную цену, а цены на какие-то новые блюда [устанавливает] достаточно высокие".

ЛОББИСТ ДЛЯ "РЕНЕССАНСА"

Ведомости (газета) Севастьян Козицын. 19 января 2004


Один из ведущих инвестиционных банков России - "Ренессанс Капитал" продолжает нанимать звезд. Вслед за топ-менеджером Merrill Lynch ряды "Ренессанса" пополнил известный предприниматель, вице-президент РСПП Олег Киселев, которого коллеги называют отличным лоббистом. Он станет партнером инвестбанка и возглавит его совет директоров...\ Именно связи Киселева в российской бизнес-элите стали причиной его приглашения в "Ренессанс". Их первым делом отмечают и независимые эксперты, и руководители инвестгруппы. Председатель правления "Ренессанс Капитала" Стивен Дженнингс называет главными достоинствами Киселева его авторитет и связи с руководством российских ФПГ. "Он хорошо знает крупнейших клиентов "Ренессанса" и может дать группе много новых", - надеется Дженнингс. Гендиректор ОМЗ и член бюро РСПП Каха Бендукидзе считает Киселева "ценным приобретением" для "Ренессанса": "Могу только положительно отозваться о нем. Это рассудительный менеджер. К тому же он имеет опыт работы в разных сферах и широкие связи в российских деловых кругах".

ОБЗОР ФОНДОВОГО РЫНКА: СКУЧНЫЙ РЫНОК

Ведомости (газета) Николай Мазурин. 19 января 2004


Торги по-прежнему носят спекулятивный характер, считает Сергей Гриценко, аналитик ИК "ЭЛТРА". По его мнению, поддержку рынку продолжают оказывать высокий уровень рублевой ликвидности и цены на нефть, но крупные участники не спешат с широкомасштабными инвестициями. Индекс РТС вырос на 0,64% - 593,35; объем торгов - $19,7 млн. Трейдер "НИКойла" Сергей Орлов обращает внимание на рост акций РАО ЕЭС (+3,52% в РТС). "Спрос на них увеличился со стороны не только отечественных игроков, но и крупных западных инвесторов", - говорит он. Несмотря на негативные новости - объявление в розыск крупнейших акционеров "ЮКОСа" Леонида Невзлина и Юрия Дубова, - бумаги компании подешевели лишь на 0,44%, отмечает аналитик Гута-банка Илья Федотов. "Продолжается снижение стоимости обыкновенных акций "Татнефти" в рамках выравнивания цен между РТС и ММВБ", - указывает он.

ОПАСНОСТЬ РАЗВОРОТА

Ведомости (газета) Алан Битти. 19 января 2004


Высокая активность инвесторов на рынках развивающихся стран может скоро прекратиться. Эксперты считают, что денежный поток, хлынувший на развивающиеся рынки и стимулирующий быстрый и значительный рост активов, порождает опасность резкого разворота с тяжелыми последствиями...\ Прежде всего эксперты обеспокоены ситуацией на долговых рынках. Индекс облигаций развивающихся стран EMBI Global, рассчитываемый J.P. Morgan, упал за прошлый год на 360 базисных пунктов. Спрэд гособлигаций развивающихся стран по отношению к казначейским облигациям США находится на минимальном со времени кризиса 1997 г. значении - 290 б. п. По мнению IIF, дальнейшее падение доллара, резкий рост процентных ставок в США или непредвиденные негативные события в развивающихся странах могут заставить инвесторов быстро продавать гособлигации. "Мы не хотим говорить о кризисе в развивающихся странах, - заявил Даллара. - Но из-за того, что спрэды очень быстро сокращались и теперь крайне малы, развивающиеся страны сейчас весьма уязвимы [к изменениям мировой экономической конъюнктуры]".

УСИЛЕНИЕ НАДЗОРА

Время новостей (газета) Алексей РОЖКОВ. 19 января 2004


Полномочия органов надзора за страховой деятельностью будут расширены. Согласно новой редакции закона об организации страхового дела, вступившей в силу 17 января, департамент страхового надзора Минфина будет усерднее защищать права страхователей в случае неплатежеспособности страховщика. Кроме того, по словам главы страхнадзора Константина Пылова, в сфере регулирования департамента теперь находятся "безнадзорные" ранее общества взаимного страхования, страховые брокеры, пулы страховщиков и страховые актуарии.

В РОССИИ НАЧИНАЕТСЯ ДОЛГОВАЯ ПЕРЕСТРОЙКА

Известия (Москва) Алексей ТИХОНОВ. 19 января 2004


На этой неделе котировки внешнего российского долга достигнут рекордного уровня. Доходность по ним будет и далее снижаться. Причем цена российских евробондов и доходность по ним определяются решениями монетарных властей США. Российское правительство намерено изменить ситуацию, увеличив долю внутреннего долга, номинированного в рублях. Российское правительство намерено увеличить объем внутренних заимствований, номинированных в рублях, почти в три раза. Если в прошлом году объем продаж российских бумаг на внутреннем рынке составил 110,4 млрд рублей, то в этом он увеличится до 361 млрд. Новинкой должны стать сберегательные облигации, которые будут покупать пенсионные фонды. Делается это для того, чтобы собрать с рынка лишние рубли, порожденные, в свою очередь, притоком валюты, значительную часть которой скупает Центробанк за счет эмиссии рублей. Кроме того, ЦБ надеется использовать момент для расчистки своего баланса, где скопилось изрядное количество нерыночных обязательств в результате насильного кредитования Центробанком правительства.

ПОГОДА НА ФОНДОВЫХ РЫНКАХ

Известия (Москва), 19 января 2004


После рождественских праздников солнце продолжает радостно сиять сквозь небольшие облака над мировыми фондовыми индексами...\ Председатель ФРС Алан Гринспен во время своего выступления в Бундесбанке в Берлине не высказал беспокойства по поводу дефицита счета текущих операций США и снижения курса доллара относительно евро. Фактически он предложил европейцам поддержать американскую валюту, продавая евро на рынке, в стиле Японии или Китая. В то же время европейская экономика развивается более динамично, чем японская, и вполне способна справиться с чрезмерным укреплением собственной валюты, но при условии, что этот процесс будет постепенным. Более того, по расчетам главного экономиста Global Insight Наримана Бехравеша, даже в том случае если курс достигнет отметки 1,50 $/евро, рост европейской экономики снизится лишь на 0,5%, и это отнюдь не катастрофично. Также Алан Гринспен заметил, что падение курса доллара до сих пор не вызвало роста инфляции в США (на что, видимо, он очень надеялся). После этого замечания доходность государственных бумаг опустилась до самого низкого уровня с начала октября.

РЕЙТИНГ ТЭК

Известия (Москва) Юрий КОГТЕВ, Наталья ЦЕНЕР. 19 января 2004


Минувший год мог бы стать триумфальным для российской нефтегазовой отрасли. Высокие цены на сырье, создание ТНК-BP, заключение мегасделки между "ЮКОСом" и "Сибнефтью", рекордный рост добычи - такого сочетания благоприятных факторов вполне хватило бы для значительного роста инвестиций в отечественный ТЭК. Но результат оказался прямо противоположным: по итогам года суммарный рейтинг инвестиционной привлекательности нефтегазовых компаний снизился почти на 3% до уровня 292,62...\ Рынок акций "ЮКОСа" временами подавал признаки жизни, но эксперты не оставляли оптимистам надежд. "Было бы наивно считать, - комментировал события аналитик ИК "Атон" Стивен Дашевский, - что фундаментальные показатели "ЮКОСа" не пострадают из-за продолжающегося расследования. Аннулирование лицензий из-за нарушения условий их выполнения, повышение платежей по налогу на прибыль, карательные налоговые штрафы, ограничения на экспорт, конец планов по строительству китайского нефтепровода - этот перечень возможных последствий текущих расследований, которые скажутся на фундаментальных показателях "ЮКОСА", можно легко продолжить". Аналитики склоняются к мнению, что процесс вокруг "ЮКОСа" перешел в необратимую фазу и теперь будет доведен до логического конца. "Скорее всего в конечном итоге часть акций "ЮКОСа" окажется в государственной собственности, - полагает Максим Шеин из ИК "Брокеркредитсервис".

THE ECONOMIST ПОГАДАЛ НА КОФЕЙНОЙ ГУЩЕ

КоммерсантЪ (газета) АННА Ъ-ПАЛЬЧЕВА. 19 января 2004


16 января журнал The Economist опубликовал новый индекс, рассчитанный на основе цены на большой стакан кофе латте в сети американских кофеен Starbucks в разных странах. Кофейный индекс был создан в дополнение к уже известному индексу цен на биг-мак, фирменному блюдо McDonalds, однако некоторые их показатели существенно разошлись, в особенности применительно к азиатским странам...\ Кофейный индекс был опубликован The Economist одновременно с очередным индексом Big Mac. Для расчета индекса Starbucks цены на чашку кофе переводили в доллары по текущему курсу, а затем сравнивали с цифрами по США. Как выяснилось, данные индексов Starbucks и Big Mac часто совпадают, но не всегда. Так, кофейный индекс, как и индекс Big Mac, показывает, что швейцарский франк сильно переоценен, а тайский бат, напротив, заметно недооценен. Но если показатели обоих индексов по западным странам практически одинаковые, то данные по Азии, как правило, резко расходятся.

ЕВРОЧИНОВНИКИ РАЗВЕРНУЛИ ЕВРО

КоммерсантЪ (газета) АЛЕКСЕЙ Ъ-БАЙБАКОВ. 19 января 2004


В пятницу курс общеевропейской валюты достигал минимальной за последние четыре недели отметки -- $1,2367. Такие плоды принесла массированная словесная атака на евро со стороны европейских финансовых чиновников. Разворот направления движения курса общеевропейской валюты произошел благодаря заявлениям европейских финансовых чиновников. Министры финансов крупнейших стран еврозоны в пятницу в очередной раз выразили беспокойство относительно резких колебаний курсов основных мировых валют. При этом они констатировали, что повышение курса евро нейтрализуется увеличением мирового потребления европейских товаров.

ИГРА В ПАРТЕРЕ

КоммерсантЪ (газета) ОЛЬГА Ъ-БУЯНОВА. 19 января 2004


Как и предсказывал Ъ неделю назад, интерес игроков на российском фондовом рынке перекинулся с "голубых фишек" на акции второго эшелона. Теперь аналитики ожесточенно спорят, какие именно из этих бумаг наиболее перспективны. Впрочем, вопрос о перспективах этого сегмента рынка в целом также, похоже, еще не решен...\ Кирилл Тремасов, начальник аналитического отдела Банка Москвы: "В преддверии выборов играть на 'голубых фишках' достаточно опасно. Возможно, рост по ним начнется только после подведения итогов голосования". Станислав Клещев, аналитик ИК "Файненшл бридж": "Отсутствие новых инвестиционных идей относительно 'голубых фишек' заставляет инвесторов обращать взор на бумаги компаний второго эшелона". Игорь Волков, трейдер УК "Антанта-капитал": "Мне не кажется, что в ближайшее время мы увидим какие-то сильные движения в первом эшелоне". С ними, впрочем, не вполне согласен главный дилер по операциям с акциями Внешторгбанка Сергей Симаков: "На рынке назрела коррекция, но ее удерживает большой объем ликвидности. И независимо от того, будет коррекция или нет, мы, возможно, увидим предвыборное ралли. Что же касается роста во втором эшелоне, не стоит забывать, что по всем бумагам рано или поздно случается коррекция. Держателям слаболиквидных акций в случае ее начала может прийтись несладко".

КИТАЙСКИЕ IPO -- САМЫЕ ГОРЯЧИЕ В МИРЕ

КоммерсантЪ (газета) НАТАЛЬЯ Ъ-СКОРЛЫГИНА. 19 января 2004


На прошлой неделе на Гонконгской бирже (SEHK) был поставлен новый рекорд при проведении IPO -- спрос на акции компании China Green превысил предложение в 1604 раза. Рекорд отражает устойчивую тенденцию -- в прошлом году SEHK стала одним из мировых лидеров по количеству IPO и размерам привлеченных средств. При этом большую часть инвестиций привлекают компании из материкового Китая.

ШКОЛА: ЛИЦО ЗАЕМЩИКА

Ведомости (газета) Инесса Фафенроут, Мария Глотова, Оксана Девяткина. 19 января 2004


Первая часть статьи, посвященной правилам взаимодействия с банком при получении кредита. \\\ Подготовка документации - это одно из самых важных и ответственных дел при привлечении кредитов. Можно сказать, что действительное знакомство заемщика и кредитора начинается с документов. Именно документация будет в первую очередь определять развитие взаимоотношений и результат совместной работы. На что банкиры обращают внимание, анализируя заявку на кредит? На все. Личные качества руководителя - его прошлое, настоящее, будущее - волнуют их не меньше цифр в бизнес-плане. Банки часто составляют такой список документов, требуемых от заемщика, что информация, которую в итоге предстоит анализировать сотрудникам, могла бы послужить полноценным досье для спецслужб. В большинстве случаев исходный список документов, который заемщик получит при первой встрече с банком, будет существенно отличаться от фактического набора документов в папке с его делом, которая представляется на рассмотрение кредитного комитета банка. И это абсолютно закономерно. Банк не может заранее предусмотреть всех особенностей кредитуемого бизнеса. Это не означает, что заемщик должен по первому же требованию сотрудника банка создавать, копировать, заверять любые документы, содержащие запрашиваемую информацию. По некоторым вопросам возможно достичь компромисса. Однако важно, сохраняя достоинство, все же постараться ответить на все вопросы...