10-01-2005 Комментарии по рынку - обзор рынка Forex

В пятницу в США были опубликованы одни из наиболее важных экономических данных – официальная статистика занятости за декабрь – которые, хотя и не оправдали всех ожиданий экономистов, в целом произвели благоприятное впечатление на участников валютного рынка и поддержали всеобщие ожидания дальнейшего повышения процентных ставок ФРС США, в связи с чем, способствовали продолжению коррекционного роста американской валюты. В ожидании этих данных и сразу после их публикации доллар снижался, однако он в скором времени он в его динамике произошел разворот, и в результате, он завершил последний торговый день прошлой недели на мажорной ноте. Ванным фактором поддержки для американского доллара в этот день стало выступление министра финансов США Дж. Сноу, в котором он в очередной раз заявил о приверженности США к политике сильного доллара. Индекс доллара по отношению к корзине основных мировых валют вырос в пятницу до своего максимального уровня за последние 7 недель на 83.79, перед тем как закрытья по итогам торгов на уровне 83.61, что было на 46 пунктов выше закрытия в четверг.
Министерство труда США сообщило в пятницу о том, что число занятых в несельскохозяйственных отраслях американской экономики увеличилось в декабре на 157 тыс., что оказалось несколько ниже прогнозов экономистов, которые в среднем ожидали рост занятости на 175 тыс., однако опубликованные данные все же подтверждают наличие улучшений на американском рынке труда. Показатели занятости за предыдущие два месяца были пересмотрены в сторону повышения: до 137 тыс. со 112 тыс. в ноябре и до 312 тыс. с 303 тыс. в октябре. Несмотря на ускорение темпов роста занятости, уровень безработицы остался в декабре неизменным 5,4% по сравнению с ноябрем, что соответствовало ожиданиям экономистов. Увеличение занятости в декабре было, главным образом, обусловлено ростом занятости в сфере услуг, где было создано 144 тыс. новых рабочих мест, что совпало с прогнозами экономистов. В промышленности же было создано всего 3 тыс. новых рабочих мест в декабре, однако даже этот незначительный прирост занятости был приятным сюрпризом для экономистов, которые после трех месяцев сокращения рабочих мест в этом секторе, в декабре не ожидали каких-либо изменений. Более того, за весь 2004 год в промышленном секторе было создано 76 тыс. рабочих мест, что стало первым положительным годовым результатом с 1997 года. В целом же за 2004 год в американской экономике было создано 2,2 млн. новых рабочих мест, что стало максимальным годовым приростом занятости с 1999 года и свидетельствует об улучшении ситуации на американском рынке труда. Данные декабрьского отчета министерства труда практически не оставляют сомнений на счет того, что ФРС США продолжит постепенно ужесточать кредитно-денежную политику, при этом ожидается, что повышение процентных ставок на 25 базисных пунктов произойдет как на февральском, так и на мартовском заседаниях комитета по операциям на открытом рынке. И только лишь в случае изменений в долгосрочном тренде экономического роста в США ФРС будет вынуждена пересмотреть текущий курс своей кредитно-денежной политики. Несмотря на все положительные аспекты данных по американскому рынку труда, нельзя сказать, что экономисты были сполна удовлетворены этим отчетом. Многие из них все же склоняются к тому, что на данном этапе экономического восстановления США, которому характерны темпы роста выше средних, американская экономика должна бы была создать значительно больше новых рабочих мест. Среди слабых аспектов опубликованных данных можно отметить незначительное увеличение количества отработанных часов на 0,4%, что свидетельствует лишь об умеренный рост производительности труда, но более важно – то, что в количество отработанных часов в промышленности осталось неизменным после трех месяцев снижения, что предупреждает о вероятности слабого роста промышленного производства (данные по промышленному производству за декабрь выходят в пятницу). Почасовая оплата труда выросла всего на 0,1% в декабре по сравнению с ноябрем и на 2,7% в годовом исчислении, что свидетельствует об умеренном росте доходов населения, и, как следствие, не дает заметных стимулов для увеличения потребительских расходов – ключевой движущей силы роста американской экономики. На американский фондовый рынок отчет министерства труда США и ожидания повышения процентных ставок ФРС США произвели негативный эффект, однако он был ограничен за счет укрепления курса доллара и снижения цен на нефть. Цена фьючерсного контракта на сырую нефть с поставкой в феврале превысила в пятницу отметку $46,10 за баррель, в свете спекуляции о том, что страны-нефтепроизводители могут пойти на сокращение объемов нефтедобычи, чтобы остановить удешевлении нефти. Однако к завершению торгов на нью-йоркской товарной бирже цена опустилась до уровня $45,43 за баррель, что практически совпадало с ее уровнем закрытия днем ранее, но все же за неделю нефть подорожала на $2. На этой неделе начинается сезон квартальной отчетности корпоративного сектора США. Основные фондовые индексы закрылись в пятницу с умеренным снижением на 0,1-0,2%.
На предстоящей неделе ключевыми событиями экономического календаря США будут данные торгового баланса в среду, розничные продажи в четверг и инфляция цен производителей в пятницу. В ожидании данных по торговому балансу, дефицит которого может сократиться с ранее отмеченных рекордных уровней, на валютном рынке может начаться фиксация прибыли, которая приведет к снижению курса американской валюты. Однако стадия его коррекционного роста еще далека от завершения. В понедельник в США будет опубликованы данные по оптовым запасам за ноябрь, а также состоятся выступления двух представителей ФРС США, которые привлекут наибольший интерес участников валютного рынка.

В минувшую пятницу курс евро упал со своего дневного максимума более чем на 225 пунктов до 1.3025, и протестировал уровень 38.2%Fibonacci retracemen от своего четырехмесячного ралли с 1.1988 до 1.3667. Закрытие же значений EUR/USD на 1.3052 ниже уровня закрытия в четверг на 126 пунктов.
Первоначальный рост курса евро против доллара был связан с фиксацией прибыли от падения в предшествующие дни, а также реакцией на более скромные результаты по количеству созданных рабочих мест в экономике США. Однако при более внимательном прочтении данных они оказались достаточными для того, что бы можно было констатировать: экономика США продолжает находиться на подъеме, в связи с чем существенно увеличивается вероятность повышения ставок ФРС в феврале до 2.50%. Кроме того, положительным фактором для доллара стало заявление министра финансов Сноу о приверженности США политике сильного доллара, и что особенно важно, прозвучавшего в контексте намерений администрации предпринять шаги по сокращению бюджетного дефицита (см. Комментарии по рынку). Помимо этого данные по экономике EZ были откровенно слабыми. Этого оказалось достаточным для возобновления падения курса евро против доллара, что и привело к прорыву курсом EUR/USD сильного уровня поддержки в районе 1.3140.
Розничные продажи в EZ в ноябре остались без изменений по отношению к предыдущему месяцу, по сравнению же с прошлогодним уровнем рост составил 0.4%. Розничные продажи по Германии были много хуже. По сравнению с годом ранее объемы сократились на 3.0%.
Уровень безработицы в странах EZ держится на отметке 8.9% уже в течение 21-го месяца подряд. Однако это не означает, что количество рабочих мест увеличивается, а внутренне потребление склонно к росту достаточному для того, чтобы стать движущей силой экономики. Экономисты полагают, что экспорт будет по-прежнему играть ведущую роль в поддержании роста ВВП стран EZ.Однако это будет зависеть от того, на сколько высоким будет обменный курс евро и низкими цены на нефть. Рост курса евро стал основным фактором падения промышленных заказов в Германии в ноябре на 2.5% после роста на 1.0% в октябре. Это становится тем более очевидным, если сравнить курсы евро против доллара в эти месяцы: октябрьский максимум 1.2800, ноябрьский - 1.3330.
Поэтому становится важным каких результатов добилась экономика Германии в ноябре. В частности в центре внимания инвесторов будут данные по торговому и платежному балансу страны, которые должны быть опубликованы в понедельник.
После недельного падения евро против доллара в понедельник и вторник возможен откат значений EUR/USD вверх, связанный с фиксацией прибыли. Кроме того, росту евро против доллара могут способствовать технические факторы в виде перепроданности краткосрочных осцилляторов на дневных графиках. Несомненно, так же, что инвесторы будут корректировать свои позиции по евро и доллару перед выходом данных по торговому балансу США в среду, что отчасти так же может оказать поддержку евро против доллара. Однако если данные по США будут оставаться такими же сильными, как и этой неделе, то в перспективе это может привести к возобновлению курсом EUR/USD краткосрочного нисходящего тренда. Сильные уровни сопротивления на пути укрепления евро против доллара расположены в районе 1.3140, 1.3200, а также в районе 1.3280/90 с ключевым уровнем сопротивления в районе 1.3430, откуда могут возобновиться продажи евро против доллара. Восходящий тренд курса EUR/USD может возобновиться, если данные по EZ будут оптимистичными, а на рынке возобладают негативные настроения по доллару в свете проблемы «двойного дефицита» США. Уровни поддержки расположены на 1.3020, 1.2980,1.2940 с ключевым уровнем поддержки на 1.2830, который является уровнем 50% Fibonacci retracement.

В пятницу курс стерлинга снизился относительно доллара на 50 пунктов до 1.8710. Падение GBP/USD было более сильным до 1.8650, однако слабое закрытие на фондовых рынках США, несмотря на сильные данные по рынку труда (см. Комментарии по рынку), а также данные по Великобритании способствовали отскоку курса стерлинга от дневных минимумов к закрытию торгов в Нью-Йорке.
По данным HBOS цены на дома в Великобритании в декабре подскочили на 1.1%, после падения в предшествующие три месяца. В годовом исчислении они выросли на 15.1%. Несмотря на то, что эти данные контрастировали с данными Nationwide, в соответствии с которыми цены упали на 0.2%, рынок все же положительно отреагировал на рост цен в жилищном секторе, что предотвратило очередной обвал курса стерлинга против доллара. Тем не менее, этого роста цен в секторе недвижимости явно недостаточно, для того, чтобы на рынке возобладали ожидания повышения ставок Банком Англии. Также вызывает сомнения, что в условиях возможной технической рецессии промышленного сектора экономики, если темпы роста в четвертом квартале будут отрицательными, то это станет фактом, Банк Англии пойдет на ужесточение кредитно- денежной политики, когда в дополнение к этому данные показывают снижение роста деловой активности не только в этом секторе экономики, но в сфере услуг.
В понедельник в центре внимания инвесторов будут данные по инфляции цен производителей за декабрь. По прогнозам экономистов возможен незначительный рост инфляции, в связи с чем ожидается и рост стерлинга против доллара. Кроме того, в своем падении курс GBP/USD достиг сильных уровней поддержки 1.8650, а в целом за три недели его значения упали со своего прошлогоднего максимума на 900 пунктов. Под влиянием фиксации прибыли и технической коррекции из-за перепроданности осцилляторов на дневных графиках курс GBP/USD может вырасти до уровней сопротивления в районе 1.8990/910. Однако для достижения этих уровней необходимо будет преодолеть уровни сопротивления 1.8790, 1.8860. Поэтому внимание инвесторов будет приковано не только к данным по США, но и Великобритании и в частности выходящему в понедельник отчету Британского консорциума розничной торговли и в среду данным по торговому балансу.
Все же рост курса стерлинга вполне возможен, по крайней мере, под влиянием корректировки позиций перед выходом ключевых данных по экономике США.
Уровни сопротивления курса GBP/USD расположены на 1.8790, 1.8860, 1.8944 с очень сильным уровнем сопротивления в районе 1.8990/910 и ключевым в районе отметки 1.9100. Уровни поддержки находятся на 1.8650, 1.8590/600, 1.8530, с ключевым уровнем поддержки в районе 1.8440/50

Аналитические обзоры по  Йене, и Франку  Вы найдете на нашем сайте в разделе аналитика