"Пиоглобал" режут по паям // У компании появились проблемы с пайщиками и Сбербанком
2009-07-22 11:45 BusinesStyle <noreply@blogger.com>
Управляющая компания "Пиоглобал эссет менеджмент" приняла решение о прекращении паевого инвестиционного фонда "Пиоглобал резерв". Причиной стало решение пайщиков фонда погасить более 75% своих паев. Эксперты считают это следствием конфликта управляющей компании с негосударственными пенсионными фондами, которые уже подали иск о ее банкротстве. В скором времени "Пиоглобал" лишится также основного канала продаж своих ПИФов: Сбербанк направил в компанию уведомление о расторжении агентского соглашения.
Сообщение о прекращении открытого паевого инвестиционного фонда облигаций "Пиоглобал резерв" размещено на сайте управляющей компании. "В связи с приемом 9 июля 2009 года заявок на погашение более 75% инвестиционных паев ЗАО "Пиоглобал эссет менеджмент" сообщает о его прекращении",— говорится в сообщении. Стоимость чистых активов фонда на 9 июля составляла 5,7 млн руб. Получить комментарии по поводу прекращения фонда и выяснить, кто являлся его пайщиками, в "Пиоглобал эссет менеджмент" вчера не удалось: телефоны компании не отвечали.
"Пиоглобал эссет менеджмент" является одной из старейших управляющих компаний на российском рынке. По данным журнала "Коммерсантъ-Деньги" на 1 января, компания занимала 84-е место по объему активов в доверительном управлении (1,7 млрд руб.).
Решение пайщиков фонда "Пиоглобал резерв" предъявить большую часть паев к погашению последовало сразу после того, как в московском арбитражном суде был зарегистрирован иск о банкротстве управляющей компании, поданный негосударственным пенсионным фондом "ТНК-Владимир" (см. "Ъ" от 7 июля). НПФ с конца прошлого года через суд пытается взыскать с "Пиоглобала" переданные ей в управление пенсионные резервы, а также минимально гарантированную доходность в общей сумме 302 млн руб. Помимо "ТНК-Владимира" через суд выплаты минимально гарантированной доходности требует и НПФ Сбербанка.
Конфликты "Пиоглобала" с НПФ привели к оттоку клиентов: в июне госкорпорация "Фонд содействия реформированию ЖКХ", один из крупных клиентов компании, расторгла договор доверительного управления с "Пиоглобал" и вывела из компании около 5 млрд руб. После этого основную часть активов под управлением компании занимали именно ПИФы. Клиенты управляющих компаний очень чувствительны к их репутационным рискам, отмечают эксперты. Так, в январе после смены собственника управляющей компании Росбанка ее пайщики вывели из крупнейшего фонда "Гранат" 1,26 млрд руб.
Участники рынка называют прекращение фондов по причине погашения его пайщиками более 75% паев редким явлением. "Чаще всего прекращение фонда происходит по инициативе управляющей компании",— говорит гендиректор сети финансовых супермаркетов "Цивилизация 41" Евгений Очковский. С октября прошлого года было прекращено 60 фондов, однако в большинстве случаев это было обусловлено антикризисными мероприятиями, которые проводили управляющие. "Решение о прекращении фондов принимается, как правило, чтобы сократить издержки, и чаще всего оно не затрагивает базовые для любой компании ПИФы акций и облигаций",— поясняет гендиректор "Ингосстрах-инвестиции" Фарид Юнусов.
После прекращения фонда "Пиоглобал резерв" под управлением компании остается девять открытых ПИФов. Общая стоимость их чистых активов на 17 июля составляла 350,4 млн руб. Однако в ближайшее время управляющая компания лишится основного канала дистрибуции этих продуктов. Как рассказали "Ъ" несколько участников рынка, Сбербанк направил в компанию уведомление о расторжении агентского соглашения. Директор управления общественных связей Сбербанка Ирина Кибина объяснила причины этого решения "периодической ротацией среди своих партнеров — управляющих компаний в зависимости от спроса на те или иные продукты".
Александр Ъ-Мазунин, Наиля Ъ-Аскер-заде
Оригинальная статья

Губернатор переоценивает цемент // Аман Тулеев требует проверки "Сибцемента"
2009-07-22 12:13 BusinesStyle <noreply@blogger.com>
Стоимость продукции, выпускаемой ОАО "ХК "Сибирский цемент"", достигла 3,5 тыс. руб. за тонну, что на 15-20% выше, чем у конкурентов холдинга, подсчитал губернатор Кемеровской области Аман Тулеев. Вчера он заявил, что потребует от контролирующих органов проверить обоснованность цен "Сибцемента", занимающего более половины сибирского рынка. Губернатор упрекнул и лично основного владельца "Сибцемента" Олега Шарыкина, который, по его словам, проводит все время "на отдыхе вне пределов РФ".
""Сибирский цемент" проводит непонятную для строителей и администрации области экономическую политику",— говорится в опубликованной на сайте администрации Кемеровской области телеграмме, адресованной губернатором Аманом Тулеевым основному владельцу холдинга Олегу Шарыкину. Региональных властей возмущает, что цена на цемент, производимый на Топкинском заводе (мощность 2,7 млн тонн в год) холдинга, достигает 3,5 тыс. руб. за тонну. Губернатор приводит в пример прямых конкурентов "Сибцемента": Кузнецкий цемзавод (Новокузнецк; контролируется компанией "Старвил") отгружает тонну в среднем за 3 тыс. руб., а "Искитимцемент" (Новосибирская область; принадлежит "РАТМ-цементу") — за 2,7 тыс. руб.
Вчера в пресс-службе "Сибцемента" не смогли оперативно прокомментировать заявление господина Тулеева.
Губернатор пообещал, что "обратится в контролирующие органы для разбора ценовой ситуации на рынке цемента". Заместитель начальника управления контроля промышленности ФАС Денис Давыдов сообщил "Ъ", что ведомство начнет проверку после того, как получит официальные уведомления от администрации Кемеровской области. "Сибцемент" попал в поле зрения ФАС три месяца назад, но по другому делу — о получении без конкурса прав на разработку Пронского месторождения в Рязанской области, где холдинг намеревается построить новый цемзавод мощностью 9 млн тонн в год (см. "Ъ" от 14 апреля). Господин Давыдов говорит, что расследование этого дела продолжается.
Аман Тулеев считает, что "такое положение дел" связано с тем, что господин Шарыкин самоустранился от руководства компанией. "Свое основное время вы проводите на отдыхе вне пределов РФ",— говорится в телеграмме губернатора.
47% акций ОАО "ХК "Сибирский цемент"" принадлежит ООО "Финансово-промышленный союз "Сибконкорд"", контролируемому Олегом Шарыкиным. В 2008 году чистая прибыль составила 2,895 млрд руб. (по РСБУ), заводы холдинга произвели 3,6 млн тонн цемента и 133,8 тыс. кубометров бетона. На 20 июня капитализация на RTS Board достигла $333,877 млн.
Господин Тулеев настаивает, что ценовая политика "Сибцемента" "неподъемна для строителей". По данным Росстата, в первом квартале 2009 года в регионе было построено 237,8 тыс. кв. м жилья — на 6,1% больше, чем за аналогичный период 2008 года. По подсчетам ФАС, "Сибцемент" занимает в Сибири, где за год было произведено более 7 млн тонн цемента, монопольное положение с 55-процентно й долей местного рынка. Доля ближайшего конкурента — "Искитимцемента" — 21,6%.
Аналитики "Тройки Диалог" считают, что в 2010-2011 годах цена на цемент зафиксируется на уровне $75-85 за тонну. То есть нынешние цены "Сибцемента", названные Аманом Тулеевым, выше прогнозируемого уровня на 20-30%. По данным Московской фондовой биржи, с января по июнь этого года биржевая стоимость наиболее востребованной марки цемента ПЦ 400 Д20 увеличилась на 26,5%, до 2,134 тыс. руб. за тонну, ПЦ 500 Д0 — на 34,7%, до 2,24 тыс. руб. за тонну.
Самым громким расследованием ФАС в цементной отрасли стала проверка ценовой политики "Евроцемент групп", чья доля на рынке ЦФО превышает 60%. В 2005 году служба выявила, что холдинг, используя монопольное положение, повысил цены до 2,1 тыс. руб. за тонну, хотя тогда средние цены составляли 1,497 тыс. руб. После длительных судебных тяжб "Евроцементу" пришлось по предписанию ФАС перечислить в бюджет штраф в размере 1,914 млрд руб.
Халиль Ъ-Аминов
Оригинальная статья

Бюджет уйдет на пенсии // Ради них правительство готово тратить резервы и пересматривать планы
2009-07-22 12:40 BusinesStyle <noreply@blogger.com>
Несмотря на призывы правительства к жизни "по средствам" в период кризиса, расходная часть бюджета-2010, как и в прежние годы, будет верстаться исходя из социальных обязательств — прежде всего из уже объявленных планов повышения пенсий. На прошедшем вчера в Ново-Огарево бюджетном совещании премьер Владимир Путин подтвердил намерение увеличить их в полтора раза — до 8 тыс. руб. в месяц — и потратить на это, если потребуется, накопленные резервы. Ради выполнения этой политической задачи премьер готов заморозить другие программы государственных расходов.
На совещании у премьера высшие чиновники подводили промежуточные итоги балансирования проекта бюджета 2010 года и рассматривали варианты финансирования федеральных целевых программ. Были первый вице-премьер Виктор Зубков, вице-премьеры Александр Жуков, Сергей Иванов, Дмитрий Козак, Алексей Кудрин, Сергей Собянин, министр регионального развития Виктор Басаргин, главы Минздрава Татьяна Голикова, Минэкономики Эльвира Набиуллина и первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев. Пока, напомним, власти примерно определились только с доходной частью госказны на будущий год (порядка 6,5 трлн руб.) и размером ее дефицита (6,5-7,5% ВВП). Под эти цифры и будет подгоняться расходная часть бюджета.
Впрочем, как вчера объявил Владимир Путин, пенсий процесс подгонки не коснется. Социальные обязательства, по его словам, остаются "важнейшим приоритетом" — пенсии в России в 2010 году вырастут на 46%, при этом средняя трудовая пенсия по старости превысит 8 тыс. руб. в месяц. "Для мобилизации необходимых средств мы будем использовать ресурсы наших резервных фондов",— сообщил премьер. Далее он отметил, что ради повышения пенсий в условиях кризиса "придется пойти на замораживание или перенос на более поздний срок ряда ранее намеченных важных мероприятий".
Отметим, что представленные главой правительства цифры с небольшими вариациями называются властями начиная с марта этого года. Более того, несмотря на отсутствие даже предварительного проекта бюджета на 2010 год, они уже фактически утверждены парламентом — принятым на прошлой неделе Госдумой и Советом федерации пакетом законов о налоговой реформе (подробнее см. "Ъ" от 16 июля).
Как пояснили "Ъ" в Минздраве, продекларированное премьером повышение сложится из увеличения базовой части пенсии на 31,4% с 1 декабря 2009 года, индексации страховой части с 1 августа 2009 года на 7,5%, валоризации, то есть переоценки пенсионных прав граждан с 1 января 2010 года на 10% плюс по 1% за каждый год трудового стажа до 1991 года. В итоге в 2010 году средний размер трудовой пенсии по старости, по данным Минздрава, составит 8055 руб. Согласно расчетам правительства к реформе ЕСН, валоризация будет стоить бюджету в 2010 году 500 млрд руб., всего же на покрытие дефицита бюджета Пенсионного фонда потребуется 1,1 трлн руб. Минфин ранее возражал против того, чтобы "закрывать" эти обязательства деньгами фонда национального благосостояния (ФНБ, 2,8 трлн на 1 июля 2009 года), полагая, что для этого будет достаточно средств активно расходуемого сейчас резервного фонда (2,9 трлн). Однако вчерашнее заявление премьера свидетельствует о том, что сберечь ФНБ Минфину, скорее всего, не удастся.
По мнению экспертов, явно обозначаемая властями социальная направленность бюджетной политики носит политический характер. "С экономической точки зрения сильный акцент на социальную политику не очень адекватен и оправдан,— говорит Александра Суслина из экономической экспертной группы.— Социальные расходы не провоцируют экономический рост, и увеличивать их за счет снижения инвестиций и расходов на инфраструктуру недальновидно". Эксперт считает планируемое увеличение пенсии "чрезмерным". "Наша бюджетная система с ожидаемым уровнем доходов не способна нести такие затраты",— полагает он. По мнению Оксаны Синявской из Независимого института социальной политики, правительство боится роста социальной напряженности. "Кризис продолжается, и правительство пытается воздействовать на группу, известную своей склонностью к протесту,— на пенсионеров",— говорит эксперт. По ее словам, для финансового состояния пенсионной системы принимаемые решения будут означать дальнейшую дестабилизацию и нарастание дефицита.
Вадим Ъ-Вислогузов, Дарья Ъ-Николаева
Оригинальная статья

"Газпром" надеется на прибыль // от продаж газа в России
2009-07-22 13:08 BusinesStyle <noreply@blogger.com>
"Газпром" в этом году надеется получить прибыль от продажи газа на внутреннем рынке. Подобный прогноз монополия делает не впервые, и до сих пор он ни разу не оправдался. По мнению аналитиков, в нынешней ситуации помочь "Газпрому" может кризис. Тем более что данные монополии об убыточности продаж газа в России всегда считались показательно пессимистичными, а сейчас "Газпрому" выгоднее демонстрировать успехи, чем увеличивать количество проблем.
Вчера "Газпром" сообщил, что в 2009 году может впервые получить прибыль от продажи газа на внутреннем рынке. Более подробной информации в компании не раскрывают. Источник "Ъ", близкий к "Газпрому", отмечает, что доход может составить "чуть выше нуля", но, скорее всего, компания закончит год "в ноль". В сообщении монополии отмечается, что "разрыв между среднегодовым уровнем регулируемых цен в 2009 году (1895 руб. за 1 тыс. кубометров) и уровнем цен, обеспечивающим эффективное развитие бизнеса по газоснабжению российских потребителей (2707 руб. за 1 тыс. кубометров) все еще остается очень существенным".
На внутреннем рынке "Газпром" продает больше половины добываемого газа — 292,2 млрд кубометров из 573,1 млрд кубометров. При этом в 2008 году монополия получила от реализации газа в России только $16,3 млрд (средняя цена — 1,64 тыс. руб. за 1 тыс. кубометров), тогда как контракты со странами дальнего зарубежья принесли ей $63,5 млрд ($407,3 за 1 тыс. кубометров), продажи в СНГ — почти $13 млрд ($159,2 за 1 тыс. кубометров). В первом полугодии, по данным ЦДУ ТЭК, потребление газа в России снизилось на 4,5%. По данным "Газпрома", которые приводятся в июльском меморандуме к выпуску облигаций,— на 6,17%, что в монополии объясняют ростом цен на газ на 5% с 1 января и еще на 7% — с 1 апреля.
Монополия не раскрывает размера убытков от деятельности на внутреннем рынке за предыдущие годы. Начальник департамента экономической экспертизы и ценообразования "Газпрома" Елена Карпель прогнозировала убыток в 2006 году на уровне 11 млрд руб., в 2007 году — 14 млрд руб. "В дальнейшем, в 2008-2009 годах, картина меняется, убытки начинают быть прибылью, но это будет незначительная прибыль, которая не обеспечит нам полные источники финансирования по внутреннему рынку на капитальные вложения",— отмечала госпожа Карпель.
В прошлом году, по расчетам компании, прибыль от продаж внутри России должна была составить 4% от выручки. Но вчера компания призналась, что работа в России в 2008 году снова осталась для "Газпрома" убыточной, несмотря на то что цена для российских потребителей выросла на 25%. В текущем году она увеличится на 16,3%, и, по мнению "Газпрома", этого будет достаточно для получения дохода. А с 2011 года в рамках постановления правительства "О совершенствовании государственного регулирования цен на газ" цена будет рассчитываться по рыночной формуле исходя из принципа равной доходности поставок газа на внутренний и внешний рынки.
Получить прибыль от продаж внутри России, по мнению "Газпрома", может также биржевая торговля газом на электронной торговой площадке (ЭТП). Однако с начала 2009 года торги на ЭТП остановлены из-за отсутствия соответствующего постановления правительства, которое до сих пор не согласовано. Правлению компании поручено "принять меры для возобновления торговли газом с применением биржевых технологий". В 2006-2007 годах на ЭТП было реализовано 7,5 млрд кубометров газа, в 2008 году — 6,1 млрд кубометров. Рентабельность продаж "Газпрома" на ЭТП (они составили около половины общего объема) в 2007 году составляла 18,3%, в 2008 году — 39,8%.
Валерий Нестеров из "Тройки Диалог" отмечает, что получение первых доходов от внутреннего рынка — это естественное развитие событий с учетом того, что тарифы на газ росли непрерывно последние годы. Аналитик полагает, что раньше получению прибыли мешали высокая инфляция и рост затрат. "В то же время многие подозревали, что отчеты "Газпрома" об убытках в России — это способ давления на правительство с целью повышения тарифов",— добавляет Валерий Нестеров. Но сейчас, полагает он, "хороший момент для демонстрации того, что усилия правительства не были напрасными и в решении проблемы есть прогресс". К тому же, считает аналитик, сейчас "Газпрому" бесполезно требовать от правительства существенного увеличения цен с учетом кризиса. Виталий Крюков из ИФД "КапиталЪ" отмечает, что "Газпрому" получить прибыль может помочь кризис, так как стоимость услуг и материалов упала и затраты монополии снизились на фоне роста тарифов.
Ольга Ъ-Мордюшенко
Оригинальная статья

Похожие статьи:
"Газпром" предлагает возобновить биржевые торги газом
"Газпром" в 2009 г может сократить инвестиции в основные фонды до 50%

От "Норникеля" ждут дивидендов // Компания может выплатить больше 20-25% чистой прибыли за первое полугодие
2009-07-22 13:35 BusinesStyle <noreply@blogger.com>
"Норильский никель" может выплатить акционерам промежуточные дивиденды за 2009 год, говорится в отчете Unicredit по итогам встречи инвесторов с менеджментом компании. Высокие дивиденды в интересах всех трех крупнейших акционеров компании, имеющих высокую долговую нагрузку,— "Интерроса", "Русала" и "Металлоинвеста", считают аналитики.
По итогам января—июня выплаты акционерам "Норникеля" могут превысить 20-25% чистой прибыли по МСФО, которые компания в рамках своей дивидендной политики выплачивала акционерам до кризиса, говорится в отчете Unicredit. В прошлом году компания дивидендов не выплачивала вообще: по итогам 2008 года компания получила $555 млн чистого убытка. В 2009 году, как говорится в отчете Unicredit, при условии сохранения текущих цен на никель, медь и платиноиды компания не исключает, что EBITDA в 2009 году может составить чуть выше $3 млрд. Главные сторонники увеличения выплат — крупнейшие акционеры "Норникеля", отмечается в отчете Unicredit.
"Норникель" — крупнейший в мире производитель никеля и палладия. Основные акционеры — ОК "Русал" (25% плюс две акции), "Интеррос" (25%) и "Металлоинвест" (около 4%).
В "Интерросе" "Ъ" вчера сказали, что его позиция по вопросу о выплате дивидендов будет зависеть от финансовых показателей "Норильского никеля" и ценовой конъюнктуры. С представителями "Русала" связаться не удалось, в "Металлоинвесте" отказались от комментариев.
В "Норильском никеле" вчера подчеркнули, что конкретно говорить о промежуточных дивидендах и их размере рано: если совет директоров будет рассматривать этот вопрос, то не раньше октября. Вопрос выплаты дивидендов должен рассматриваться с учетом необходимости обслуживания долговых обязательств и выполнения инвестиционной программы 2009 и 2010 годов, заявили вчера в компании. При этом изменений в дивидендной политике не планируется, подчеркнули в "Норильском никеле".
Аналитик Unicredit Марат Габитов считает, что при сохранении текущих цен на продукцию "Норильского никеля" и при прогнозе EBITDA около $3 млрд выплатить относительно большие дивиденды будет логично. "У компании избыточная ликвидность в районе $2 млрд, эти деньги надо либо инвестировать, либо распределять среди акционеров",— говорит аналитик. А у всех трех крупнейших совладельцев "Норильского никеля" — "Русала", "Интерроса" и "Металлоинвеста" — высокая долговая нагрузка и они нуждаются в кэше, добавляет он. "Высокие выплаты сейчас в интересах всех крупнейших акционеров "Норильского никеля", кроме того, они будут соответствовать дивидендной политике компании",— соглашается аналитик Nomura Владимир Жуков. Впрочем, отмечает эксперт, все будет зависеть от приоритетов компании: у нее есть ряд неразработанных месторождений, например, в Читинской области, и компания может предпочесть инвестировать в эти проекты.
Петр Ъ-Мироненко
Оригинальная статья