Рассылка закрыта
При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Секреты инвестирования" на которую и рекомендуем вам подписаться.
Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.
| ← Октябрь 2002 → | ||||||
|
2
|
3
|
5
|
6
|
|||
|---|---|---|---|---|---|---|
|
9
|
10
|
11
|
12
|
13
|
||
|
14
|
17
|
18
|
19
|
20
|
||
|
23
|
24
|
25
|
26
|
27
|
||
|
30
|
31
|
|||||
Автор
Статистика
13.519 подписчиков
-5 за неделю
-5 за неделю
Еженедельный новостной выпуск (1-ая часть).
| Информационный Канал Subscribe.Ru |
| 7 октября 2002 г. | Выпуск №272 |
|
Мировая экономика: глобальные тенденции развития |
|
Еженедельный новостной выпуск (1-ая часть) |
Содержание выпуска:
ОБЩЕМИРОВАЯ CИТУАЦИЯ
Ситуация на фондовом рынке
Сможет ли Пол О’Нил реформировать МВФ?
Итоги саммита МВФ и Всемирного банка
Стэнли Фишер: "Все как в 1998 году"
"Стальной" спор ЕС и США перерос в "ядерный"
НОВОСТИ КОРПОРАТИВНОГО СЕКТОРА
Кремниевая долина урезает исследования
LG может стать одним из крупнейших производителей бытовой техники в мире
Япония: новая стратегия производителя микросхем
Новости корпораций "одной строкой"
У немецких банков японские проблемы
США И КАНАДА
ФРС США может снизить ставки
Итоги III квартала: всего шесть IPO и падение оборота торгов корпоративными облигациями
О динамике индексов активности в производственной сфере и в секторе услуг
Последние статистические данные
В США отмечен рост уровня бедности
ОБЩЕМИРОВАЯ СИТУАЦИЯ
Ситуация на фондовом рынке
(По материалам BBC NEWS, 03.10.02, статьи "Новое падение неизбежно", "Ведомости", 04.10.02, автор – Михаил Оверченко и статьи "DAX бьет рекорды", "Ведомости", 01.10.02, авторы - Михаил Оверченко и Борис Сафронов)
Прошедший квартал изрядно потрепал нервы инвесторам, фондовым трейдерам и экономистам. Октябрь начался с резкого скачка на американском рынке, за которым последовали европейские, однако аналитики призывают к осторожности. Обычно такие резкие взлеты - лишь коррекция перед очередным падением.
Для американского фондового рынка III квартал стал худшим с 1987 г.: индекс Dow Jones упал на 18% , NASDAQ Composite - на 20%.
Немецкий DAX показал худший результат в мире, потеряв 37,5%. Это квартальное снижение стало для DAX самым значительным с 1959 г. Экономика Германии практически не растет, что мешает компаниям увеличивать прибыль. Негативным фактором стало самое крупное более чем за 100 лет наводнение, ущерб от которого оценивается в 23 млрд. евро. Дополнительные расходы из-за наводнения совсем некстати страховым компаниям, понесшим огромные убытки по своим инвестиционным портфелям из-за обвала на фондовом рынке. Совокупная капитализация компаний, входящих в DAX, сократилась в III квартале почти на 200 млрд. евро. "Есть акции, которые их держатели продают в последнюю очередь, а в Германии таких как раз и не оказалось", - говорит Кевин Гардинер, аналитик лондонского отделения Credit Suisse First Boston.
Характерным признаком падения доверия инвесторов к акциям немецких компаний стало решение Deutsche Boerse - оператора фондовых бирж Германии - о закрытии в будущем году секции высокотехнологичных компаний Neuer Markt - европейского аналога NASDAQ. С пика в марте 2000 г. индекс NEMAX All-Share упал на 95%.
Британский FTSE 100 и французский CAC-40 упали до самого низкого уровня за последние шесть лет. Японский Nikkei достиг 19-летнего минимума.
В первый день IV квартала DJ подскочил на 4,6% , NASDAQ - на 3,55%. Серьезных причин для ралли не было; наоборот, Институт менеджеров по закупкам в сентябре впервые с января 2002 г. отметил спад в производственном секторе. Однако рынок проигнорировал негативные новости и пошел вверх. Трейдеры, впрочем, говорили, что это лишь техническая коррекция после спада. "Как свидетельствует прошлый опыт, такие резкие скачки оказывались весьма кратковременными. Я бы хотел ошибиться, но я не думаю, что это начало ралли IV квартала", - сказал глава фондового отдела UBS Warburg Билл Шнейдер.
Подтверждение неутешительным прогнозам не заставило себя ждать. DJ и NASDAQ упали 2 октября на 2,3% и 2,2% соответственно. Трейдеры фиксировали прибыль, а новостей, способных поддержать рост, не было. 3 октября на утренних торгах рынок снова пошел вниз; правда, к 20. 00 по московскому времени DJ поднялся до уровня закрытия в среду, достигнув отметки 7756; NASDAQ же снизился на 1% до 1175. В общей сложности, с сначала текущего года Nasdaq "потерял в весе" 43%, а по сравнению со своим пиковым значением в марте 2000 – 76%.
Причиной, вызвавшей последний по времени обвал Nasdaq, стало заявление компании Advanced Micro Devices (AMD), сообщившей о том, что ее реальный объем продаж в III квартале оказался меньше планового на целых 18%. В результате, в течение дня курс акций AMD опустился на треть, потянув за собой акции других высокотехнологичных предприятий, включая ведущего производителя микропроцессоров компанию Intel.
Текущие реалии рынка отпугивают инвесторов от вложения средств в акции компаний high-tech, еще недавно бывшие их фаворитами. "Золотой век" Nasdaq пришелся на конец 1990-х годов, когда он воспринимался инвесторами как символ "Новой экономики" – экономической формации нового типа, обеспечивавшей устойчивый рост за счет увеличения производительности труда, связанного с внедрением новых технологий. В одном лишь 1999 году Nasdaq вырос на целых 77%. В марте 2000 года он достиг пикового значения, составившего примерно 5000 пунктов. Последующее резкое падение Nasdaq отражает растущую уверенность инвесторов в том, что пресловутая "новая экономика" оказалась всего лишь мифом.
Скоро начнется отчетный период: компании будут объявлять результаты деятельности в III квартале, которые вряд ли сильно порадуют инвесторов. Падение, хотя и не столь значительное, как в июле и сентябре, может продолжаться до конца года, пока не появятся признаки восстановления экономики. В отличие от DJ и NASDAQ индекс S&P 500, который более широко представляет участников экономики, не упал в сентябре ниже июльского уровня; это дает инвесторам надежду, что рынок нащупывает дно, с которого может начаться рост.
А вот японским рынкам, похоже, надеяться не на что. Акции крупнейшего банка мира - Mizuho Holdings - упали 3 октября на 15,8% , банка UFJ Holdings - на 14,9%. Индекс Nikkei опустился ниже уровня 9000, закрывшись на отметке 8936,4 - самой низкой с августа 1983 г. Японский рынок был вчера озабочен проблемой "плохих" долгов. Такеси Кимура, сторонник быстрой и решительной чистки банков от безнадежных обязательств, был включен в рабочую группу правительства по решению этой главной проблемы, стоящей перед банковским сектором Японии. Его реформа необходима. Однако, по мнению аналитиков, планы правительства по выделению госсредств на поддержку банков, которые могут оказаться не в состоянии покрыть убытки от списания безнадежных долгов, могут привести к размыванию акционерного капитала.
В Европе акции банков упали после заявления Goldman Sachs, что крупнейшим банкам региона придется увеличить резервы на покрытие просроченных кредитов. За последние три года долговые обязательства 154 крупнейших европейских компаний удвоились. В этом году, говорится в аналитической записке Сьюзан Лидем из Goldman Sachs, число понижений кредитного рейтинга компаний агентством Moody's Investors Service превысило число повышений в 20 раз.
На фоне рынков развитых стран российский держится неплохо. В III квартале РТС упал на 5,6% , причем падение объясняется негативными зарубежными новостями. С начала октября индекс вырос на 3,7% до 346,54. Относительная стабильность на Западе может вывести рынок из бокового тренда.
Вернуться к содержанию выпуска
Сможет ли Пол О’Нил реформировать МВФ?
(По материалам Business Week, 20.09.02)
20 месяцев назад, когда секретарь Казначейства США Пол О’Нил еще только вступал в должность, он всенародно объявил о своем намерении изменить природу международной финансовой среды. Его целью было сформировать в этой среде такие механизмы, которые заставили бы как кредиторов, так и стран-должников нести ответственность за свои ошибки подобно тому, как это происходит в корпоративном мире.
Сторонники реформирования Международного валютного фонда с готовностью поддержали новую инициативу казначейства: после финансовых кризисов в Азии, Латинской Америке и России практически всем стало очевидно, что международная финансовая система работает не так, как должна. И, учитывая, что США являются главным акционером МВФ, все были согласны с тем, что именно они должны возглавить процесс реформирования этой организации. Кроме того, в отличие от своего предшественника Роберта И. Рубина, О’Нил не был выходцем с Уолл-Стрит. Из-за этого все ожидали, что он окажется невосприимчивым к просьбам крупных банков и инвесторов любой ценой удерживать терпящих бедствие стран-должников на плаву за счет денег Фонда до тех пор, пока кредиторы не смогут вернуть свои деньги.
Насколько же О’Нил смог преуспеть в своих начинаниях? Ответ на этот вопрос состоит всего лишь из четырех слов: Турция, Аргентина, Уругвай и Бразилия. Несмотря на громкие заявления, США поддержали МВФ в выплате финансовой помощи каждой из этих стран, включая Бразилию, получившую в августе рекордный заем в размере $30 млрд. Таким образом, политические реалии и страх перед полномасштабным падением рынка в каждом из вышеперечисленных случаев перевешивали заявленные принципы. "Нам приходится иметь дело с реальным миром, а не с таким, каким бы мы хотели его сделать", - констатирует О’Нил.
Не слишком больших успехов О’Нил и МВФ смогли добиться и в изменении отношения Уолл-Стрит к реформированию международной финансовой среды. По сути дела, единственное начинание Казначейства, которое получило поддержку банкиров, трейдеров и брокерских контор, связано с введением специального механизма, определяющего порядок удовлетворения претензий кредиторов и инвесторов по долгам несостоятельной страны-должника. Вместе с тем, в настоящее время в большинстве случаев подобное условие по-прежнему не оговаривается при выпуске облигаций или при получении кредитов.
Попытка проведения полномасштабной реформы с целью создания эффективного механизма банкротства для государств столкнулась с серьезными трудностями. Первый помощник управляющего директора МВФ Энн О. Крюгер подтверждает стремление ее организации провести такую реформу. "Мы рассчитываем, что они поддержат нас и попросят начать реформу как можно быстрее", - говорит Крюгер. Однако, против реформы выступают ведущие мировые банки и инвестиционные группы, считающие, что предложение МВФ слишком сложно и представляет собой угрозу для прав кредиторов. И, несмотря на то, что на словах О’Нил поддерживает план реформы, обозреватели, отслеживающие высказывания высших американских чиновников, выражают сомнения в том, что Казначейство действительно готово на этот шаг. "Они в смятении и не готовы к активным действиям", - говорит Моррис Голдштейн из Института международной экономики.
Да, нынешнее Казначейство уже не то, каким оно было в 1990-е годы. Вне зависимости от того, как вы относитесь к позиции Администрации Клинтона в отношении мексиканского, индонезийского и российского кризисов, нельзя не признать, что Рубин и его помощник Лоренс Эйч. Саммерс умели внушать доверие и знали, как надо разговаривать с Уолл-Стрит. Вместе с тем, "…действующая Администрация пытается одновременно делать сразу два дела: у них есть хорошо мотивированная позиция в отношении МВФ, но, вместе с тем, они не могут себе позволит игнорировать требования реального мира", - говорит директор по исследования компании BCP Securities Inc. Уолтер Молано.
Разумеется, никто не говорит о том, что проект новой глобальной финансовой системы может быть создан за пару дней. Однако сегодня, когда развивающиеся рынки находятся в чрезвычайно сложном положении, для Казначейства и МВФ как никогда важно демонстрировать жесткость своей позиции. По данным Института международных финансов, частные инвестиции в экономику развивающихся стран, составлявшие $335 млрд. в 1996 году, в нынешнем году могут сократиться до примерно $123 млрд.
Непоследовательность нынешней Администрации во многом объясняется политическими мотивами. Осудив команду прежнего президента за вливание денег в экономику России, соратники Буша затем в течение двух лет дважды поддерживали выдачу крупных кредитов Турции. После этого в прошлом году Администрация еще раз отступилась от своих принципов, поддержав выдачу $10-миллиардного кредита Аргентине, который так и не смог привести к желаемым результатам. В июле, когда в беду попала Бразилия, О’Нил попытался остановить МВФ, заявив, что выданная этой стране международная помощь в итоге окажется на счетах в швейцарских банках. Однако, спустя всего несколько недель после этого, Фонд согласился предоставить Бразилии $30-миллиардный кредит. По мнению некоторых аналитиков, озабоченность инвесторов тем, что Вашингтон решает с помощью МВФ свои проблемы в области политики, вносит дополнительный хаос на рынки. "Кредиторы не знают, как к ним будут относиться в случае дефолта", - отмечает Голдштейн.
Предлагаемый в настоящее время план по реформированию механизма предоставления международной финансовой помощи состоит из двух этапов. Во-первых, все вновь заключенные договора на получение кредитов и эмиссию облигаций должны обуславливать порядок удовлетворения претензий кредиторов. Введенные в договор условия позволят ведущим кредиторам обсуждать с правительством страны-должника новые условия погашения долга. Однако, принятие этих условий будет возможно только в том случае, если их одобрит большинство кредиторов, скажем, 85%. Вновь принятые условия погашения долга будут применяться в отношении всех кредиторов, причем платежи по всем выданным стране-должнику кредитам будут заморожены на один и тот же фиксированный период. По словам авторов идеи, ее смысл заключается в том, чтобы повысить заинтересованность кредиторов в разрешении тех финансовых кризисов, которые могут случиться со странами-должниками.
Кроме того, руководство МВФ желает ввести новый правовой механизм реструктурирования долгов. В соответствии с новым механизмом, все долги страны-должника, т.е. как взятые ею кредиты, так и эмитированные ею облигации, должны быть консолидированы, после чего переговоры о реструктурировании этого долга будет вести объединенный комитет кредиторов. Тем временем, МВФ начнет с правительством переговоры о запуске долгосрочной программы, реализация которой позволила бы улучшить экономическую ситуацию в стране и позволить ей погасить свой долг. Хотя в этом случае некоторые кредиторы понесут определенные потери, их величина и общий экономический ущерб все равно будут меньше, чем если бы страна объявила дефолт.
Несмотря на все ее преимущества, подобная система вызывает целый ряд возражений. Так, для того, чтобы ввести новый механизм реструктурирования долгов в мировом масштабе, потребуется заново заключить все существующие договора на выпуск облигаций и выдачу кредитов, либо издать новые ценные бумаги, соответствующие этим требованиям. Кроме того, потребуется внести соответствующие изменения в основополагающие документы самого МВФ и его стран-членов, что займет немало времени. При этом, по мнению некоторых экспертов, предлагаемая реформа устарела еще до своего рождения. "В прошлом году мы могли себе позволить выдвигать подобные предложения для того, чтобы без конца обсуждать и совершенствовать их. Сейчас нам необходимо что-то, что можно запустить в действие уже сегодня", – говорит адвокат Ричард Эй. Гитлин, хорошо известный по его работе в ходе ликвидации последствий индонезийского кризиса.
По словам некоторых критиков, предлагаемая система включает излишние меры предосторожности. Они отмечают, что подавляющее большинство развивающихся стран выплачивает свои долги точно в срок. Других критиков беспокоит то, как отнесутся к новой системе инвесторы. Сегодня, когда над рынками висит угроза новой войны с Ираком, последствия корпоративных скандалов и сохраняющаяся слабость американской экономики, "…явно не время для того, чтобы вносить в систему [реструктурирования долгов] изменения", – говорит Мохамед Эль-Эриан, менеджер PIMCO Emerging Markets Bond Fund.
Кроме того, многих инвесторов беспокоит возможность фаворитизма. США уже неоднократно использовали возможности МВФ для того, чтобы помогать таким странам как Турция, Колумбия и Пакистан для достижения своих собственных целей. При этом, странам, менее важным для Вашингтона в геополитическом смысле, таким как Аргентина, на помощь рассчитывать гораздо сложнее. "Они хотят выкупать из долговой ямы за счет средств налогоплательщиков такие страны как Турция, предлагая при этом частным инвесторам, вложившим свои средства в экономику Аргентины, самостоятельно решать свои проблемы", – говорит г-н Молано.
Пытаясь успокоить инвесторов, представители руководства МВФ заявляют о том, что именно представителям частного сектора будет принадлежать решающее слово в ходе процедуры банкротства стран-должников. Тем не менее, реализация всех этих планов возможна только в том случае, если в этот процесс включится официальный Вашингтон. О’Нил уже многое сделал для того, чтобы рассказать миру о своем видении путей совершенствования международной финансовой системы. Сегодня ему пора, наконец, воплотить эти громкие слова в дело.
Вернуться к содержанию выпуска
Итоги саммита МВФ и Всемирного банка
(По материалам The Economist, 30.09.02)
Министры финансов более чем 180 стран мира собрались в Вашингтоне на ежегодный саммит Международного валютного фонда и Всемирного банка. К сожалению, реальный эффект от этого громко анонсированного мероприятия, скорее всего, будет минимальным.
Считается, что смысл подобных ежегодных встреч заключается в подведении итогов по той работе, которую международные финансовые организации ведут круглогодично. Кроме того, на таких встречах у министров и руководителей международных организаций появляется возможность для личного общения и обсуждения стоящих перед ними проблем. Необходимо отметить, что, хотя текущий год оказался богатым на международные саммиты, представителям политических кругов развитого мира и беднейших стран планеты по-прежнему достаточно редко удается встретиться лицом к лицу.
Однако, к сожалению, на прошедшем в Вашингтоне саммите откровенного диалога не получилось. Несмотря на позитивный тон коммюнике, опубликованных по итогам встречи, реального прогресса в решении действительно важных вопросов в ее ходе достигнуто не было. Более того, в некоторых случаях встреча провела к дополнительному усложнению этих вопросов.
В качестве примера можно взять ситуацию, сложившуюся вокруг Аргентины. Все согласны с тем, что в настоящее время эта страна стала жертвой чрезвычайно жестокого финансового кризиса. Масштабы проблем Аргентины не имеют аналогов по сегодняшнему времени. Главный экономист МВФ Кеннет Рогофф отмечает, что в наши дни в настолько тяжелом положении может оказаться только воюющее государство, или страна, недавно сошедшая с коммунистического пути развития. По оценкам экспертов МВФ, в текущем году аргентинский ВВП должен будет сократиться на 20%.
Тем не менее, попытки Аргентины найти взаимопонимание с Фондом до сих пор остаются безрезультатными – спустя девять месяцев после начала кризиса, эта организация до сих пор не представила программы вывода аргентинской экономики из кризиса. Более того, по мнению многих обозревателей, попытки страны добиться от Фонда помощи не приведут к успеху вплоть до президентских выборов, которые должны пройти в Аргентине в марте 2003 года.
Критики МВФ обвиняют его в том, что установленные им для Аргентины условия являются невыполнимыми. Кроме того, руководство МВФ обвиняется в безответственности, проявившейся в выдаче Аргентине 8-миллиардного займа в прошлом году, всего за несколько месяцев до того, как в стране разразился финансовый кризис, приведший к отставке правительства и самому крупному дефолту в истории.
Вместе с тем, у МВФ остается много защитников. Они обращают внимание на вялость нынешнего аргентинского правительства, а так же на неспособность местных политических лидеров в течение 1990-х годов добиться исполнения бюджета. Адвокаты Фонда также говорят о том, что ответственность за позицию этой организации в отношении Аргентины лежит, в первую очередь, на ведущих акционерах Фонда – крупных развитых странах Запада.
В настоящее время международные финансовые организации работают над тем, чтобы снизить вероятность новых дефолтов в будущем с помощью механизма банкротства. Этот механизм должен давать стране-должнику возможность для ведения с кредиторами переговоров по вопросам возможной реструктуризации задолженности, и, в случае согласия большинства кредиторов на этот шаг – возможность проведения такой реструктуризации. Ожидается, что МВФ представит детальный проект такого механизма министрам финансов своих стран-членов в будущем апреле под названием SDRM ("Механизм реструктурирования государственного долга").
Тем не менее, даже если механизм банкротства и будет принят в ближайшем будущем, он уже не сможет помочь Аргентине. Не сможет он также помочь Бразилии, неопределенность экономической ситуации в которой усугубляется из-за предстоящих там президентских выборов, и Уругваю, стоящему сегодня на грани дефолта из-за кризиса в соседней Аргентине.
Другая группа стран, которым не поможет введение механизма банкротства – это наиболее бедные страны мира, положение которых практически не улучшится после встречи в Вашингтоне. Так, например, развитые государства по своему обыкновению не смогли найти достаточно денег для того, чтобы компенсировать нехватку $1 млрд. в Фонде, за счет которого происходит списание долгов наиболее бедных стран. 27 сентября министры финансов стран Большой семерки заявили о своей готовности компенсировать эту нехватку, призвав сделать то же самое и других кредиторов. Тем не менее, на сегодняшний день совокупный объем подтвержденных предложений о перечислении средств в Фонд составляет менее половины от реальной потребности в средствах.
Вместе с тем, для большинства стран развивающегося мира существует вещь, необходимая им еще больше, чем сами деньги. Речь идет о получении доступа на рынки развитых стран. При каждой возможности МВФ, Всемирный банк и сами развивающиеся страны напоминают развитому миру о необходимости соблюдать правила свободной торговли, открывая свои рынки и не субсидируя местных производителей. Участники встречи в Вашингтоне из числа развитых стран в очередной раз заявили о своей готовности пойти на такие шаги, однако, эта готовность пока не может воплотиться на практике. Министр финансов одного африканского государства в раздражении заявил, что, если правительства развитых стран все равно не собираются отказываться от субсидирования своих фермеров, то почему бы им не делать это в форме непосредственного перечисления средств, а не в форме снижения цен на сельскохозяйственную продукцию, как это происходит сегодня. К сожалению, эта разумная мысль вряд ли будет реализована на практике.
Вернуться к содержанию выпуска
Стэнли Фишер: "Все как в 1998 году"
("Время новостей", 03.10.02)
На конференции, посвященной европейской финансовой интеграции, экономисты отметили продолжительную нестабильность экономического роста в Европе и США, а также новые мрачные перспективы Японии. "Избыточные производственные мощности во многих областях промышленности привели к снижению объема инвестиций. Вероятность войны задерживает затянувшееся экономическое восстановление", - отмечает один из ведущих экономистов (бывший первый заместитель директора-распорядителя МВФ и бывший вице-президент крупнейшей американской финансовой компании Citigroup) Стэнли Фишер. По его мнению, нынешняя ситуация в мировой экономике напоминает ту, что сложилась в сентябре 1998-го, после российского дефолта. Он указал также на слабость экономической политики Германии, Италии, Франции и Португалии (где бюджетный дефицит превышает 3% от ВВП) и перспективу осложнения экономической ситуации в мире из-за возможного кризиса в Бразилии.
Вернуться к содержанию выпуска
"Стальной" спор ЕС и США перерос в "ядерный"
("Коммерсантъ", 03.10.02)
Еврокомиссия признала незаконным введение США дополнительных тарифов на импорт малообогащенного урана из стран Евросоюза.
Новые тарифы были введены в начале года после того, как американская сторона пришла к заключению, что Евросоюз субсидирует его производство. Попытки Брюсселя найти компромисс по данному вопросу пока не дали результатов. Таким образом, Евросоюз открыл новый фронт торгового противостояния с США – к противостоянию по тарифам на импорт стали добавилась "ядерная война".
ЕС оценивает свои ежегодные потери из-за этого решения в $500 млн. и намерен добиваться решения международного арбитража во Всемирной торговой организации и компенсации со стороны США. Евросоюз поставляет треть от общего импорта США малообогащенного урана, который используется на АЭС.
Вернуться к содержанию выпуска
НОВОСТИ КОРПОРАТИВНОГО СЕКТОРА
Кремниевая долина урезает исследования
("Ведомости", 04.10.02, авторы - Пол Абрахамс и Джефф Дайер)
Самый тяжелый спад в истории отрасли информационных технологий заставляет лидеров рынка сокращать расходы на исследования и разработку. Эта тенденция может серьезно затормозить технические инновации и негативно скажется на росте производительности экономики.
Более 30 ведущих компаний Кремниевой долины за первые шесть месяцев года урезали расходы на НИОКР в сумме с $12,5 млрд. до $11,9 млрд. События этой осени позволяют усомниться, что Кремниевая долина сможет остаться мировым центром технологического развития. "Былое величие Долины уже не вернется, - предупреждает Ларри Эллисон, глава корпорации Oracle. - Те, кто считает это всего лишь отрицательной фазой очередного экономического цикла, просто ничего не понимают, не замечают очевидных вещей. Наша отрасль достигла зрелости, а в таких случаях темпы инноваций всегда замедляются".
Расходы на НИОКР в первом полугодии сократились у Sun Microsystems, Cisco и Agilent. Увеличились они у Intel, Siebel Systems и Applied Materials. До сих пор начиная с 1960 г. американская промышленность неизменно наращивала затраты на НИОКР, и нынешний перелом выглядит действительно тревожно. "Корпоративные расходы на исследования и разработку всегда были напрямую связаны с ростом производительности", - поясняет Дэн Уилсон, аналитик из Федерального резервного банка Сан-Франциско.
Доходы отрасли в первом полугодии сократились на 12% в результате значительного снижения корпоративных расходов на вычислительные средства. В этих условиях уменьшение бюджета исследований и разработки стало одним из способов общего сокращения затрат.
Уилсон отмечает, что нынешний спад оказался намного серьезнее, чем кризис 1991 г. "Это особенно тревожит нас, поскольку общеэкономическая ситуация в 1991 г. была существенно более тяжелой", - считает аналитик.
Вернуться к содержанию выпуска
LG может стать одним из крупнейших производителей бытовой техники в мире
(По материалам Business Week, 30.09.02)
Для большинства корейцев азиатский финансовый кризис стал самым тяжелым периодом в истории их страны со времен окончания войны в Корее. Однако Ким Ссанг Су, президент отделения LG Electronics Inc., занимающегося производством бытовой техники, этот кризис считает настоящим Золотым веком. После того, как в 1998 году корейский вон обесценился на треть, у компании Кима появилась возможность резко увеличить объемы экспорта производимых ею стиральных машин, холодильников и кондиционеров. "Безусловно, кризис дал нам прекрасные возможности для роста", - говорит Ким.
В настоящее время возглавляемое Кимом предприятие превратилось в ведущего корейского производителя бытовой техники, намного обошедшего своих конкурентов. Сегодня экспорт создает до 70% доходов LG от продажи бытовой техники, тогда как до кризиса его доля в доходах составляла лишь 30%. Продукция концерна идет во все уголки нашей планеты, от Китая до Чили, и от Саудовской Аравии до Швеции. В этом году общая величина доходов возглавляемого Кимом отделения должна составить $6.2 млрд., что более чем в два раза превышает показатели 1998 года, когда компания заработала $2.7 млрд. Производство бытовой техники создает 35% от общего объема продаж LG Electronics Inc. и приносит этой компании 60% ее прибыли. Для сравнения, до кризиса эти показатели составляли, соответственно, 25% и 30%. За время, прошедшее после кризиса, LG стала крупнейшим и самым прибыльным в мире производителем бытовых кондиционеров, и шестым по величине в мире производителем бытовой техники. Это огромный успех: в середине 1990-х годов имя концерна был практически неизвестно за пределами Кореи, и он не мог даже и мечтать о том, чтобы быть причисленным к лидерам мировой индустрии. Успех LG "…доказывает, что для подготовленного даже беда может стать хорошей возможностью", - говорит Ким.
Нельзя не признать, что Ким действительно оказался подготовленным к региональному кризису. В 1995 году, будучи директором главного завода LG по производству кондиционеров и стиральных машин, Ким принял программу повышения производительности, получившую название "Шесть Сигма". Главным элементом стратегии Кима было сокращение численности и переформирование рабочих бригад, позволившее в течение двух лет сократить издержки компании на треть. Осуществленное Кимом сокращение сборочных линий и упорядочивание процесса создания новых продуктов привело к 50%-ному росту производительности труда. Усилив контроль над качеством, он сумел сократить выход брака на треть в течение трех лет. Все это помогло компании Кима начать на равных конкурировать с ведущими мировыми производителями бытовой техники в тот момент, когда девальвация местной национальной валюты повысила привлекательность корейских товаров для иностранных покупателей.
Сегодня 57-летнему Киму, с 1996 года стоящего во главе производства бытовой техники LG, предстоит решить еще более серьезную задачу. Для того, чтобы продолжить столь успешно начатую им экспансию, ему необходимо расширить присутствие товаров его компании на рынках США и Европы. В настоящее время торговая марка LG доминирует на развивающихся рынках, однако в Европе она остается на вторых ролях, уступая в популярности продукции местных компаний. При этом, продукция LG практически неизвестна в США, несмотря на то, что эта корейская компания производит кондиционеры, холодильники и микроволновые печи для таких крупных американских производителей как Whirlpool Corp. и General Electric Co. "Никто не станет спорить с тем, что сегодня LG стала одним из ведущих мировых производителей бытовой техники. Однако, производство техники и создание узнаваемого бренда – это две разные вещи", - отмечает Джеймс Ким, аналитик электронной промышленности в сеульском отделении Salomon Smith Barney. Только в этом году LG начала продавать производимые ею кондиционеры и стиральные машины в США под своим собственным брендом. ,Для того, чтобы получить известность на этом рынке, компания планирует к будущем году увеличить свой рекламный бюджет в Америке до $20 млн.
Другая задача Кима состоит в том, чтобы повысить инновационность продукции его компании. До настоящего времени LG, в основном, специализировалась на выпуске относительно простой и недорогой техники, так что сегодня ей необходимо уделять больше внимания продукции класса "hi-end". Среди таких перспективных разработок – малошумная стиральная машина Tromm, предлагаемая по цене в $1250, и сверх-тонкий кондиционер Whisen. "Мы больше не можем себе позволить использовать чужие идеи – теперь мы должны сами создавать товары, обладающие новыми возможностями", - говорит Канг Тай Кил, вице-президент LG Electronics Inc. по вопросам стратегического планирования.
Конечная цель Кима – превратить LG в одного из трех ведущих мировых производителей бытовой техники. Он надеется на то, что к 2005 году доходы его компании превысят $8 млрд., что поставит LG впереди таких компаний как GE, Bosch, Siemens Hausgerate, и Matsushita, вплотную приблизив ее к лидерам Whirlpool and Electrolux. Однако, с 1998 года курс корейского вона по отношению к доллару вырос на 16%, из-за чего LG частично утратила одно из своих главных конкурентных преимуществ. В этих условиях Ким поступает точно так же, как и любой другой менеджер на его месте, переводя производственные мощности своей компании в Китай, Индию, Мексику и Вьетнам. Так, в будущем году примерно 60% из 11 миллионов микроволновых печей и половина из 7 миллионов кондиционеров, производимых LG ежегодно, будут выпускаться на китайских заводах.
Усиление позиций на рынке бытовой техники может укрепить положение и других бизнесов LG. Будучи вторым по величине производителем электроники в Корее, традиционно LG воспринимается как компания второго плана, уступающая местному лидеру Samsung Electronics Co. Однако, на сегодняшний день LG смогла обойти Samsung в производстве бытовой техники, направляя средства от ее продажи на расширение своего присутствия на рынках сотовых телефонов, цифровых телевизоров и плазменных дисплеев. Можно предположить, что именно успех на рынке бытовой техники в конце концов может превратить LG в одного из ведущих мировых производителей потребительской электроники.
Вернуться к содержанию выпуска
Япония: новая стратегия производителя микросхем
("Ведомости", 30.09.02, автор - Мачио Накамото)
Японские производители микросхем, долгое время придерживавшиеся принципа самодостаточности, за последний год пересмотрели свою позицию, осознав выгоды партнерства. Ведущие компании отрасли реструктурируют свой бизнес, заключая альянсы с целью сократить затраты и повысить конкурентоспособность.
Вступая в альянсы, компании сосредоточивают свои усилия на собственных ключевых технологиях, оставляя смежные операции на долю партнеров. Корпорации NEC и Toshiba, занимающие на японском рынке полупроводниковой продукции соответственно 1-е и 2-е место и в прошлом бывшие непримиримыми конкурентами, недавно приняли решение о совместной разработке микросхем памяти нового поколения - MRAM.
Корпорация Mitsubishi Electric заинтересована в объединении ее подразделения по производству памяти DRAM с компанией Elpida, совместным предприятием NEC и Hitachi. Toshiba ведет переговоры с Fujitsu о совместном производстве системных микросхем, a Hitachi планирует в апреле объединить свое подразделение системных микросхем с аналогичной структурой корпорации Mitsubishi. NEC также рассчитывает выделить одно из своих полупроводниковых производств в независимую компанию.
Такая активность вызвана желанием компаний упрочить свои позиции в условиях крайне неустойчивого рынка высокотехнологичной продукции, в особенности сегмента традиционных микросхем DRAM. Более перспективными и прибыльными для производителей представляются такие направления, как разработка специализированных заказных микросхем. Речь идет о многофункциональных кристаллах с высокой степенью интеграции, предназначенных для использования в конкретных приложениях, в частности в бытовой электронике для дома или автомобиля.
Несколько лет назад японские производители доминировали на мировом рынке динамической памяти DRAM, но затем их доля стала быстро падать: если в 1980-х они контролировали около 80% рынка, то сейчас на них приходится не более 20%. В случае если Mitsubishi и Elpida объединят свой бизнес, в Японии останется всего один производитель памяти DRAM.
Многопрофильным японским компаниям становится все труднее угнаться за мировыми лидерами в области производства микросхем, в частности за корпорациями Intel и Micron, специализирующимися на узком ассортименте продукции. Сегмент DRAM оказался для пяти ведущих японских производителей электроники одним из самых убыточных за прошлый год - компании потеряли здесь более $4 млрд. Если отрасль консолидируется, то Elpida станет единственным относительно крупным изготовителем DRAM, а три мощных консорциума смогут сосредоточить усилия на выпуске специализированных микросхем.
Возможности этих консорциумов будут весьма внушительными. К примеру, совокупные продажи Toshiba и Fujitsu составляют почти $9 млрд., а их общая рыночная доля достигает 7% (у лидера рынка, корпорации Intel, - 15%).
Объединив свое производство микросхем, Hitachi и Mitsubishi стали бы третьими в мире производителем по объему продаж. Однако пока компании действуют недостаточно оперативно, чтобы восстановить утраченную конкурентоспособность. Они предпринимают шаги в верном направлении, но если не поторопятся при этом, то все выгоды интеграции будут упущены, поскольку рынок слишком быстро движется вперед, - предупреждает Икуо Матсухаси, аналитик из токийского отделения Goldman Sachs.
Хотя Hitachi и Mitsubishi намерены объединить в будущем году операции по производству микросхем, операции по сбыту они пока собираются осуществлять раздельно. Toshiba и Fujitsu, очевидно, не успеют до конца этого месяца договориться о деталях своего сотрудничества. Но, как считает Матсухаси, даже в случае консолидации не у всех альянсов хватит сил, чтобы выжить.
Вернуться к содержанию выпуска
Новости корпораций "одной строкой"
(По материалам и сообщениям Интерфакс, "Коммерсантъ", Газета.ru, "Немецкая волна", Интерфакс-АФИ, Autonews.ru, РБК, 30.09-05.10.02)
Ericsson. Шведский телекоммуникационный концерн Ericsson AB объявил о сокращении объема продаж в III квартале из-за низкого спроса на выпускаемое им оборудование. Руководство компании заявило, что практически не видит признаков стабилизации рынка инфраструктурного оборудования. "В III квартале мы прогнозируем снижение доходов, и особенно заказов по сравнению со II кварталом", - говорится в заявлении компании.
Ericsson опубликовала свое предупреждение в заключительный день III квартала. Ранее аналогичные по содержанию заявления сделали ее конкуренты, включая Lucent Technologies Inc. и Nortel Networks Corp. Две недели назад финская Nokia предупредила инвесторов и аналитиков о снижении доходов по сравнению с прогнозами, заявив при этом о намерении выйти на прибыльность по итогам квартала.
Siemens-Motorola. 1 октября Financial Times сообщила о том, что в результате сделки компаний Siemens и Motorola, американцам отойдут все немецкие предприятия по производству мобильных телефонов. По данным FT, эта сделка станет для Siemens открытым признанием своего поражения в мобильном бизнесе. Компании так и не удалось стать крупнейшим производителем в мире мобильных телефонов и раскрутить свой брэнд за пределами Германии.
Sony-Aiwa. Крупнейший японский производитель бытовой электроники Sony анонсировала планы поглощения компании Aiwa - производителя популярной во всем мире аудио- и видеотехники. В последние годы Aiwa испытывала значительные финансовые проблемы, вызванные растущими год от года убытками: если по итогам 1999/2000 финансового года чистые убытки составляли $80,9 млн., то в 2001/2002 финансовом году они выросли до $436,1 млн.
Aiwa не является для Sony сторонней компанией - японскому гиганту уже принадлежали в Aiwa 61,4% акций. Теперь Sony намерена превратить Aiwa в полностью принадлежащее ей подразделение - уже в октябре Sony получит в распоряжение 100% акций Aiwa и с 1 декабря упразднит существующую у поглощаемой компании бизнес-структуру, оставив для рынка только торговую марку Aiwa, под которой по-прежнему будут производиться недорогие высококачественные аудиосистемы, портативная техника и бюджетные "домашние театры".
Объединение позволит Sony использовать единую стратегию разработки и продвижения продуктов и более эффективное корпоративное управление, что должно привести к значительному сокращению издержек. Кроме этого, для скорейшего достижения этой цели будет подвергнут сокращению штат сотрудников Aiwa с 1100 до 500 человек и закрыты на неопределенный срок ее заводы в Малайзии и Индонезии.
Nintendo. Японский производитель видеоигр Nintendo - второй по величине в мире представитель отрасли - снизил свои прогнозы на текущий финансовый год. В связи с высоким обменным курсом иены по отношению к американскому доллару концерн ожидает сокращение оборота на 6,5%, а прибыли - на 11%. Одновременно руководители Nintendo заявили о том, что в ходе предстоящей предрождественской торговли собираются значительно увеличить долю своей компании на рынке США: она должна вырасти с 20 до 30%.
Fidelity. Крупнейший американский инвестиционный фонд Fidelity Investments объявил об увольнении 1 695 служащих – это примерно 5% штата компании. С августа 2000 г. стоимость личных активов Fidelity упала с $1 трлн. до $776 млрд. Как заявляют представители компании, сокращение будет проведено во всех отделениях фонда. После увольнений численность сотрудников Fidelity составит 29 300 человек. Несколько дней назад брокерская компания Charles Schwab&Co. объявила о сокращении 10% своего персонала или 1 880 рабочих мест.
Delta. Delta Air Lines Inc., третья по объему перевозок авиакомпания США, сократит еще 1500 рабочих мест и получит по итогам квартала больший, чем ожидалось, убыток. Убыток достигнет $350 млн. против прошлогодних $259 млн., так как компания переоценила перспективы оживления на рынке авиаперевозок в США. Выручка Delta в текущем квартале, вопреки ожиданиям, не выросла по сравнению с предыдущими тремя месяцами. В целом американские авиаперевозчики понесут по итогам июля-сентября убыток в $2 млрд. из-за роста издержек при сохранении низкого уровня спроса на перевозки. Из 10 ведущих компаний отрасли только две работают сейчас с прибылью.
Акции Delta, которые с начала года обесценились уже на 70%, упали после объявления прогнозов на 24%. После 11 сентября она уже сократила 13 тысяч рабочих мест. По расчетам аналитиков, убыток авиакомпании по итогам квартала на сопоставимой базе составит $1,83 на акцию против ожидавшихся рынком $1,57.
Chrysler. Подразделение Chrysler автомобильного концерна DaimlerChrysler AG заявило, что объем продаж в сентябре 2002 года вырос на 18% из-за применения в компании схем по беспроцентному кредитованию покупателей. Компания Chrysler продала 165 397 автомобилей.
Daewoo Motor. Операционная прибыль Daewoo Motor в I полугодии 2002г. по сравнению с тем же периодом 2001г. снизилась на 960 млн. долларов - до 1 млрд. долларов. Объем продаж компании в I полугодии 2002г. снизился в годовом исчислении на 18% - до 161 млрд. долларов, а объемы продаж в количественном выражении упали на 7,3% - до 221 тыс. 955 шт.
Напомним, что после заявления о своем банкротстве в ноябре 2000г. компания Daewoo Motor провела массовые сокращения персонала. В частности, на конец августа 2002 г. в компании числилось 14 500 сотрудников по сравнению с 18 000 годом ранее. В прошлом году Daewoo Motor продала свое подразделение по производству легковых автомобилей General Motors. По условиям сделки с General Motor, американская компания приобрела через совместное предприятие с партнерами и кредиторами Daewoo Motor три завода Daewoo и девять торговых подразделений за 400 млн. долларов. Новая компания, GM Daewoo Automotive & Technology Co., начнет свои операции в октябре 2002 г.
Alcoa. Крупнейшая алюминиевая компания мира Alcoa объявила о падении прибыли по итогам III квартала текущего года на 43%. За трехмесячный период, завершившийся 30 сентября, чистая прибыль Alcoa составила 193 млн. долларов. За аналогичный срок 2001г. этот показатель был равен 339 млн. долларов. Исключая 23 млн. долларов, которые были начислены в качестве налога от двух закрытых заводов, прибыль компании в размере 216 млн. долларов оправдала ожидания аналитиков. Продажи Alcoa упали с 5 млрд. 51 млн. долларов в III квартале 2001г. до 5 млрд. 22 млн. долларов за тот же период нынешнего года.
ЛУКОЙЛ. Чистая прибыль ОАО "ЛУКОЙЛ" по стандартам US GAAP в первом полугодии 2002 г. снизилась на 41% по сравнению с аналогичным периодом 2001 г. и составила $840 млн. Выручка за отчетный период уменьшилась на 3% с $6,884 млрд. до $6,676 млрд., прибыль от основной деятельности на - 42% до $1,162 млрд., прибыль до налога на прибыль - на 40,7% до $1,127 млрд.
Операционные расходы компании за 6 месяцев 2002 г. увеличились на 0,3% и составили $2,151 млрд.
Manchester United. Британский футбольный клуб Manchester United, являющийся открытым акционерным обществом, отчитался о завершившемся 31 июля финансовом годе. Благодаря хорошей игре футболистов и грамотной работе менеджеров клуб сумел значительно улучшить свои показатели. Так, оборот Manchester United вырос со 130 млн. фунтов в прошлом году до 146 млн. в нынешнем, а прибыль увеличилась с 22 млн. до 32 млн. фунтов.
Вернуться к содержанию выпуска
У немецких банков японские проблемы
("Коммерсантъ", 04.10.02, авторы – Александр Захаров, Алена Миклашевская)
Капитализация трех крупнейших банков Германии, Deutsche Bank, HypoVereinsbank и Commerzbank, снизилась с начала года на 57 млрд. евро. Западные аналитики заговорили о том, что германский банковский сектор находится на пороге кризиса, аналогичного японскому.
Аналитик WestLB Мартин Петер (Martin Peter) заявил агентству AFP, что в банковском секторе Германии "начался очень серьезный кризис". Свое заявление он аргументировал тем, что чрезмерные издержки, огромный объем плохих ссуд и уменьшение стоимости акций негативно сказываются на банковской системе.
Аналитики американского инвестиционного банка Merrill Lynch считают ситуацию в Германии схожей с японской: "Чем больше мы думаем о состоянии германского банковского сектора, тем больше нас начинает беспокоить сходство ситуаций в Германии и Японии". По их мнению, германские банки, как и японские, имеют значительные пакеты акций больших индустриальных компаний. Но в связи с текущей ситуацией на фондовых рынках эти акции значительно упали в цене, что сильно ухудшило ликвидность банков. Например, потери Commerzbank в этом году достигли 1,9 млрд. евро, а доходы от вложений в ценные бумаги у всех немецких банков снизились с 20% в 1998 году до 5% в нынешнем.
Вдобавок к этому специалисты предсказывают, что в этом году в Германии случится около 40 тыс. корпоративных банкротств. Все это усложняет ситуацию с выданными банковскими кредитами – невозвраты будут расти. В такой ситуации немецкие банки вынуждены создавать огромные резервы, что приводит к уменьшению прибыли. Ухудшение платежеспособности заемщиков косвенно подтверждают и сами банкиры, которые все меньше кредитуют компании с финансовыми проблемами. Например, крупнейшая строительная группа Holzmann в этом году не смогла найти денег, что привело к ее банкротству. "Традиционно близкие отношения между банками и компаниями начинают ухудшаться. Сейчас в наблюдательных советах компаний заседает меньше банкиров, чем пять лет назад",– говорит господин Петер. Тем не менее Центральный банк Германии (Bundesbank), в отличие от ЦБ Японии, экстренных мер пока не принимает. Напомним, что японский центробанк недавно принял решение напрямую выкупить у ряда крупнейших банков часть их акций, чтобы стабилизировать ситуацию на рынке. Но в Bundesbank утверждают, что, несмотря на снижение прибыльности банковского сектора (по прогнозам Bundesbank, она будет снижаться и в 2003 году), стабильность германского банковского сектора не должна вызывать никаких сомнений. А критика снижающейся кредитоспособности и кризиса ликвидности не имеет под собой оснований.
Вернуться к содержанию выпуска
США И КАНАДА
ФРС США может снизить ставки
(NTVRU.com, 01.10.02)
Если рост экономики в США окажется более медленным, чем ожидает ФРС США, и если его темпы не ускорятся, то центральный банк страны может снизить ставки в 12-й раз. Основания для таких утверждений дают слова некоторых представителей Комитета по открытым рынкам ФРС, который и принимает соответствующие решения.
"Спрос остается слабым, рост - ниже потенциального", - отметил президент Федерального резервного банка Далласа Роберт МакТир во время выступления перед членами Национальной ассоциации промышленных экономистов. "Нам нужен более быстрый рост", - добавил он. "Мы знаем, что с экономикой что-то не так из-за простых признаков, когда авиакомпании продают меньше билетов, отели сдают меньше комнат, а рост розничных продаж замедляется", - подытожил МакТир.
МакТир и член правления ФРС Эдвард Грэмлич на последнем заседании ФРС высказались в пользу снижения ставки - впервые решение оставить ее на прежнем уровне не было принято единогласно.
МакТир не стал говорить о причинах, которые заставили его проголосовать таким образом, и посоветовал экономистам дождаться опубликования протокола собрания. Как ожидается, он появится 7 ноября.
Глава Федерального резервного банка Нью-Йорка Вильям МасДонут, который голосовал как большинство, сообщил, что развитие американской экономики, скорее всего, будет благоприятным. Между тем, отметил он, "американский центральный банк показал: если что-то будет не так, он знает, что делать".
В прошлом году ФРС 11 раз снижала ставку. В начале года она была на уровне 6,5%, а к концу года снизилась до 1,75%.
Вернуться к содержанию выпуска
Итоги III квартала: всего шесть IPO и падение оборота торгов корпоративными облигациями
(По информации "AK&M", 30.09.02)
Количество первичных публичных размещений (IPO) в США сократилось в III квартале до самого низкого уровня с 1977 года. Только шесть американских компаний завершили в прошедшем квартале процедуру публичного размещения акций, в то время как более десятка других отказались от планов по IPO или перенесли их на более поздние сроки.
За аналогичный период прошлого года было осуществлено 15 IPO, а в III квартале 2000 года к системе публичного размещения прибегли 138 компаний. Сумма средств, вырученных в результате IPO, составила в прошедшем квартале $21 млрд. по сравнению с $30 млрд., полученными годом ранее. При этом все шесть компаний вышли на рынок в июле, а в августе и сентябре не было осуществлено ни одного публичного размещения. Последний раз отсутствие IPO в течение двух месяцев подряд было отмечено в 1974 году.
Оборот торгов корпоративными облигациями в США упал в III квартале до самого низкого уровня с I квартала 1997 года.Объем торгов в этой области составил по итогам квартала $77.7 млрд., что на 37% ниже аналогичного показателя прошлого года.
Включая государственные ценные бумаги со сроком погашения до 18 месяцев, оборот торгов облигациями "инвестиционного класса" снизился в III квартале на 45% до $101.7 млрд. Комиссионные сборы андеррайтеров сократились, таким образом, на $413 млн. Лидером среди андеррайтеров по объему размещенных выпусков стали компании Salomon Smith Barney и J.P. Morgan Chase.
Выпуски облигационных займов американскими корпорациями также сократились. Объем эмитированных облигаций "инвестиционного класса" составил за указанный период $516 млн., в то время как в течение предыдущих шести кварталов этот показатель составлял в среднем $596 млн.
Основным фактором, подорвавшим доверие инвесторов к корпоративным облигациям, стал скандал вокруг финансовой отчетности телекоммуникационного гиганта WorldCom. Неопределенность перспектив экономического роста страны также стала причиной ухудшения ситуации на этом рынке, так как многие инвесторы предпочли вкладывать средства в более надежные инструменты - государственные ценные бумаги и краткосрочные обязательства.
Вернуться к содержанию выпуска
О динамике индексов активности в производственной сфере и в секторе услуг
(По материалам BBC News, lenta.ru и РИА Ореанда, 01-04.10.02)
По данным Института управления поставками (Institute for Supply Management, ISM), в сентябре в США впервые за последние восемь месяцев произошло сокращение объемов промышленного производства.
По оценкам экспертов ISM, положение производственного сектора, создающего шестую часть американского ВВП, "резко ухудшилось". "После устойчивого роста в первом квартале, активность в производственном секторе резко сократилась", – говорится в отчете Института: "В настоящее время положение сектора лучше всего описывается двумя словами: "Стагнация" и "Вялость".
Индекс активности производственной сферы ISM, основанный на результатах опроса менеджеров американских компаний-производителей, в сентябре упал до 49.5 пунктов по сравнению с 50.5 пунктами в августе. Эксперты ожидали, что индекс ISM вырастет в сентябре до 50,9. Исследование ISM базируется на данных, полученных от более чем 400 компаний в 20 отраслях. Считается, что падение этого индекса ниже отметки "50" свидетельствует о сокращении объемов промышленного производства.
По мнению экспертов ISM, руководителей американской промышленности сегодня беспокоят перспективы возможной войны с Ираком и рост цен на нефть. Кроме этого, в сентябре был также отмечен незначительный рост цен на другое сырье. По сравнению с августом, в сентябре произошло сокращение объемов складских запасов и замедление роста объемов новых заказов.
"Это означает, что представители делового мира сегодня чрезвычайно осторожны при оценках будущего экономики", – говорит Сэл Гуатьери, экономист чикагского отделения Bank of Montreal: "Они не слишком верят в то, что в течение ближайших месяцев сила спроса будет оставаться достаточной, и потому предпочитают сокращать объемы производства, пытаясь удовлетворить имеющийся спрос за счет своих складских запасов". По оценкам Гуатьери, такая ситуация может привести к т.н. "безработному восстановлению экономики", т.е. положению, при котором ускорение темпов экономического роста не будет сопровождаться ростом уровня занятости.
Другие экономисты также соглашаются с выводами ISM. Так, по мнению аналитиков SG Economics, отчет Института "…является предвестником значительного замедления экономического роста" в течение последнего квартала 2002 года.
Тремя днями позже ISM сообщил, что рассчитываемый им индекс деловой активности в секторе услуг вырос в сентябре до 53,9 по сравнению с 50,9 в августе. Любое значение индекса выше 50 означает повышение деловой активности в секторе услуг. В сентябре индекс превысил отметку "50" восьмой месяц подряд, указывая на продолжающийся рост активности в секторе.
Судя по данным ISM, в секторе услуг продолжился и немного ускорился рост заказов. Индикатор будущей активности в секторе услуг повысился с 51,6 в августе до 52,3 в сентябре. Однако составляющая индекса, отражающая уровень занятости, понизилась с 47,3 в августе до 46,6 в сентябре, указывая на ускорение темпов сокращения рабочих мест в секторе услуг.
Вернуться к содержанию выпуска
Последние статистические данные
(По материалам и информации "AK&M" и lenta.ru, 30.09-03.10.02)
Потребительские расходы в США увеличились в августе 2002 года на 0.3% к июлю. В июле рост потребительских расходов составил 1%.
Личные доходы американцев выросли по итогам месяца на 0.4%, в то время как в июле этот показатель остался на прежнем уровне. Зарплата рабочих в августе повысилась на 0.5% после снижения на 0.3% в предыдущем месяце, что может привести к дальнейшему росту потребительских расходов в ближайшее время. В целом же зарплата, составляющая больше половины от объема доходов, выросла в августе 2002 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 1.7%.
Опубликованные цифры оказались несколько ниже, чем ожидали аналитики. Опрошенные агентством Bloomberg специалисты прогнозировали, что темпы роста как расходов, так и доходов американцев составят по итогам месяца 0.5%.
Норма сбережений американцев в августе выросла с 3.5% до 3.6% от суммы располагаемого дохода, что является признаком того, что граждане страны испытывают все больше неуверенности в будущем. Норма сбережений в 2002 году постоянно превышала 3% по сравнению с 2.3% в 2001 году, что является самым низким значением этого показателя с 1938 года.
Согласно данным американской исследовательской группы The Conference Board, индекс потребительского доверия в сентябре снизился с 94.5 до 93.3 (1985=100). Таким образом, индекс снижается уже четвертый месяц подряд.
Количество первичных обращений за пособиями по безработице в США на неделе c 21 по 28 сентября выросло на 5 тыс. до 417 тыс. Среднее количество обращений за пособием за четыре недели выросло до 423 тыс. по сравнению с 420.5 тыс. неделей ранее. Опубликованные цифры превысили ожидания специалистов. По прогнозам аналитиков, опрошенных агентством Bloomberg, количество обратившихся за пособиями на прошлой неделе должно было составить 410 тыс. человек.
Показатель количества первичных обращений за пособиями по безработице используется при подсчете большинства сводных экономических индексов США. Максимум за последние 10 лет был достигнут в сентябре прошлого года - в конце этого месяца за пособиями обратились 527 тыс. американцев.
Вернуться к содержанию выпуска
В США отмечен рост уровня бедности
(По материалам BBC NEWS, 25.09.02)
Впервые за последние восемь лет замедление американской экономики привело к увеличению в этой стране числа бедных людей.
Согласно последним данным Бюро Статистики США, уровень бедности в стране, составлявший 11.3% в 2000 году, в 2001 году вырос до 11.7%. Таким образом, общее число американцев, живущих за чертой бедности, в прошлом году увеличилось на 1.3 млн. до 32.9 млн. Тем не менее, в настоящее время уровень бедности еще не достиг величин 1980-х годов, когда примерно 15% населения США официально считались необеспеченными.
Помимо роста числа бедных, прошлогодняя рецессия привела к сокращению средней величины дохода обычных американских обывателей. В прошлом году средняя величина годового дохода американской семьи сократилась на 2.2% до $42 228. Этот процесс сопровождался ростом разницы в доходах наиболее и наименее обеспеченных представителей американского общества.
Интересно, что рост уровня бедности не затронул некоторые этнические меньшинства, которые сегодня живут в США лучше чем когда либо ранее: в настоящее время за чертой бедности живут всего 22.7% афроамериканских семей и 21.4% семей испаноязычных американцев. Тем не менее, эти цифры по-прежнему вдвое превышают уровень бедности среди белого населения страны и среди иммигрантов из Азии. По мнению некоторых экономистов, в случае продолжения текущего замедления экономики положение афроамериканцев и выходцев из Латинской Америки может ухудшиться вновь по мере роста безработицы.
В прошлом году американская семья из четырех человек официально считалась бедной в том случае, если ее годовой доход составлял менее, чем $18 104. Соответственно, этот показатель составлял $14 128 для семьи из трех человек, $11 569 для супружеских пар и $9 039 для одиночек.
Вернуться к содержанию выпуска
***
Ваши отзывы и замечания, а также материалы, которые Вы хотели бы опубликовать в данной рассылке, присылайте, пожалуйста, по адресу nwtaro@yahoo.com.
Сайт рассылки расположен по адресу http://scd.centro.ru/rass.htm.
Архив рассылки расположен по адресу http://subscribe.ru/archive/business.globalec.
С уважением, Леонид Ардалионов.
| http://subscribe.ru/
E-mail: ask@subscribe.ru |
Отписаться
Убрать рекламу |
| В избранное | ||
