Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Мировая экономика: глобальные тенденции развития

Рассылка закрыта

При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Секреты инвестирования" на которую и рекомендуем вам подписаться.

Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.

←   Апрель 2002   →
 1
 2
 3
 4
 5
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
Автор
Сергей Спирин

Статистика

13.519 подписчиков
-5 за неделю
←   Все выпуски   →

Еженедельный новостной выпуск (1-ая часть).


Информационный Канал Subscribe.Ru - www.lycos.ru
29 Апреля 2002 г. Выпуск №241
Мировая экономика: глобальные тенденции развития

Еженедельный новостной выпуск (1-ая часть)


Обратите внимание. Возможно, Вам будет также интересен другой наш проект: "Мировая экономика: Летопись". Самые интересные факты о мировой экономике. Великие компании, легендарные менеджеры, выдающиеся экономисты, памятные даты, то, что уже стало историей, и то, что станет историей завтра.
Подписаться на рассылку "Мировая экономика: Летопись", можно по адресу http://subscribe.ru/catalog/rest.interesting.letopis или на официальном сайте рассылки http://bcorp.wallst.ru/letopis/letopis.html.

Содержание выпуска:
ОБЩЕМИРОВАЯ CИТУАЦИЯ
         ООН сделала свой прогноз на 2002 год
         Прогноз мирового развития от ОЭСР
         Статистика антидемпинговых расследований ВТО
         Новый взгляд на проблему поддержки бедных стран
         Двойные стандарты развитых стран
         Ближний Восток – Европа – США
НОВОСТИ КОРПОРАТИВНОГО СЕКТОРА
         Биржи Nasdaq и LSE обсуждают возможности слияния
         Банки обожглись на "горячих" IPO
         На рынке компьютерной памяти новый лидер
         В Европе объявлено о крупнейшем корпоративном поглощении
         Fiat решил избавиться от Ferrari
         Coca-Cola может прибрать к рукам Evian
         Итоги I квартала
         Microsoft правят незаменимые
         Осторожно! Компании-двойники
США И КАНАДА
         Невероятный рост ВВП США
         Странный рост
         Услуги - двигатель экономики
         Американцы демонстрируют сдержанный оптимизм
         Алан Гринспен, ФРС и Министерство торговли о перспективах экономики США
         Сенат США одобрил план энергетического развития страны
         В США стало модным не платить налоги
         В США растет число банковских ограблений


ОБЩЕМИРОВАЯ СИТУАЦИЯ

   ООН сделала свой прогноз на 2002 год
   (Газета.ru, 26.04.02)
   Темпы роста мировой экономики в 2002 году окажутся выше, чем прогнозировалось ранее. Об этом говорится в прогнозе ООН. Мировой экономический рост в 2002 году составит 1,8%, в то время, как в начале года прогнозировался рост 1,5%.
   Несмотря на значительное негативное влияние терактов 11 сентября, восстановление экономического роста протекает достаточно стабильно. По прогнозу ООН экономический рост США в 2002 году достигнет 2,4%, вместо 1,25%, как прогнозировалось в январе.
   Наибольшие темпы, как ожидается, будут наблюдаться в Китае (7,2%), Южной Корее (5,8%) и Индии (5,7%). В России рост ВВП в текущем году составит 3,5%, а в 2003 году - 4,4%.

Вернуться к содержанию выпуска

   Прогноз мирового развития от ОЭСР
   (По сообщениям Газета.ru и Синьхуа, 25-26.04.02)
   Стабильность процесса восстановления экономического роста в США все еще остается под угрозой. Причиной для беспокойства являются растущие цена на нефть и падение на фондовом рынке, обусловленное негативными корпоративными прогнозами. Такой вывод содержится в отчете Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) о прогнозе мирового экономического развития, который выходит дважды в год.
   ОЭСР прогнозирует, что экономический прирост ее членов в текущему году в целом достигнет 1,8%, а в следующем году – 3%. В своем докладе в ноябре прошлого года она предсказывала показатель 2002 года, равный 1%.
   По прогнозу ОЭСР, экономический рост в США в 2002 году составит 2,5% и в 2003 году - 3,.5%. Уровень инфляции в 2002 году составит 1,5%, в 2003 году - 1,6%. Уровень безработицы, по прогнозам ОЭСР, составит в 2002 году 5,6%, в 2003 году - 5,3%. По прогнозу ОСЭР, Федеральная резервная система США начнет повышение процентной ставки где-то в середине года.
   Для еврозоны прогноз на 2002 год - 1,3% и 2,9% в 2003 году. Уровень инфляции в 2002 году составит 2,1%, в 2003 году - 1,8%. Уровень безработицы 8,2% и 8,1% соответственно в 2002 и 2003 году.
   Япония завершит текущий год с падением ВВП на 0,7%, однако в 2003 году рост составит 0,3%. Дефляция в 2002 году составит 1,4%, в 2003 году дефляция составит 1,7%. Уровень безработицы составит в 2002 году 5,8% и 6% в 2003 году.
   Что касается России, то по данным ОЭСР, экономический рост в стране продолжится, но меньшими темпами. Рост ВВП России ожидается в 2002 году на уровне 3,5% (в 2001 году рост составил 5%), в 2003 году рост ВВП России ожидается на уровне 4%. Уровень инфляции в России в 2002 году составит 15%, в 2003 году - 10%. В отчете говорится, что в 2002 году вероятно достижение бюджетного профицита, но в 2003 году в связи с большими выплатами по долгам, положение может ухудшиться, особенно в случае падения цен на нефть.
   Средняя цена на нефть в текущем и следующем годах согласно прогнозу составит около $25 за баррель.

Вернуться к содержанию выпуска

   Статистика антидемпинговых расследований ВТО
   ("AK&M", 22.04.02)
   Страны, входящие во Всемирную торговую организацию (ВТО), во II полугодии 2001 года инициировали 186 антидемпинговых расследований. Как свидетельствуют материалы ВТО, этот показатель практически совпадает с показателем аналогичного периода 2000 года (187 расследований).
   Расследования инициировались 19 странами против 55 государств и территорий. Наиболее активными были Индия (начато 51 расследование), США (35), и Аргентина (16). Субъектом расследований чаще всего становился экспорт из Китая (25 раз), Бразилия, Таиланд и США (по 9).
   Среди отдельных групп товаров по количеству антидемпинговых расследований лидирует продукция сталелитейной промышленности (60, из них более половины - 35 - инициированы США), на втором месте - продукция химической промышленности (41, из них 28 инициировано Индией), на третьем - пластмассы (33).
   По итогам расследований во II полугодии 8 стран ВТО ввели 79 антидемпинговых мер против экспорта из 33 стран против 107 и 16 соответственно в тот же период 2000 года. Лидером по количеству одобренных антидемпинговых мер являются с показателем 21 являются США. Китай больше всех - 21 раз - становился объектом антидемпинговых мер. Во II полугодии 2000 года, когда Китай еще не присоединился к ВТО, этот показатель равнялся 17.

Вернуться к содержанию выпуска

   Новый взгляд на проблему поддержки бедных стран
   (По материалам The Economist, 19.04.02)
   В современном развитом мире "помощь" – это достаточно непопулярное слово. В особенности этот тезис справедлив по отношению к целому ряду наиболее богатых стран, налогоплательщики которых нередко ставят под сомнение целесообразность гуманитарной помощи развивающимся государствам. По их мнению, коррупция, царящая в развивающемся мире, а также неэффективность действующих механизмов распределения такой помощи не позволяют ей реально облегчать положение необеспеченного населения планеты.
   В свою очередь, жители бедных стран обвиняют развитый мир в том, что он предпочитает помогать своим собственным компаниям, или же использовать помощь для оказания политического давления. Даже в тех случаях, когда на словах люди объявляют о своей поддержке идеи международной гуманитарной помощи, на деле они, как правило, предпочитают не слишком раскошеливаться. По крайней мере, доля помощи, оказываемой группой развитых стран-доноров развивающемуся миру в совокупном ВВП этих стран, в настоящее время заметно снизилась по сравнению с уровнем 1980-х годов.
   В настоящее время подобные представления о помощи резко меняются, что в немалой степени обусловлено событиями 11 сентября прошлого года. Еще до печально известных терактов правительства развитого мира начали постепенно приходить к мысли о необходимости изменения политики по отношению к поддержке бедных стран. Принятая в 2000 году "Тысячелетняя" декларация ООН обязала богатые государства увеличить поддержку развивающегося мира. Однако, начатая президентом США Джорджем Бушем война против терроризма в совокупности с ростом озабоченности теми угрозами, которые представляют для международного сообщества страны-аутсайдеры, придали вопросу о международной гуманитарной помощи принципиально новое значение в глазах политиков.
   По мере роста заинтересованности в повышении эффективности системы предоставления гуманитарной помощи, мировое сообщество столкнулось с целым рядом вопросов, обсуждавшихся на последней встрече представителей Международного валютного фонда и Всемирного банка. В каких объемах необходимо оказывать помощь, и какой механизм для этого является наиболее эффективным? Каким образом можно справиться с коррупцией и неэффективностью местных органов власти, существенно затрудняющих поддержку развивающихся государств? И, наконец, какие обязательства вправе накладывать развитый мир на бедные страны-реципиенты международной финансовой помощи?
   Актуальность этих вопросов существенно повышается в условиях ожидаемого увеличения объемов финансовой поддержки развивающегося мира, причем немалую роль здесь играет и проблема списания долгов. В запущенной в 1999 году программе "прощения" внешнего долга наиболее бедным странам в настоящее время принимает участие 26 из 42 возможных государств. Однако, по мнению экспертов Всемирного банка, до настоящего времени эта инициатива не привела к успеху. Критики обвиняют авторов программы в том, что она не дает бедным странам реальной возможности выбраться из долговой ямы. В качестве примера они приводят Уганду, в свое время казавшуюся многим идеальным примером страны, успешно воспользовавшейся возможностями по списанию своего внешнего долга. Так, первоначально это государство взяло на себя обязательства изменить свою политику и сотрудничать с международными финансовыми организациями, курировавшими процесс "прощения" долга. Однако, после 40%-ного падения мировых цен на кофе, составляющего 60% экспорта Уганды, она вновь оказалась обремененной гигантским долгом. По мнению критиков, это наглядно свидетельствует о том, что программа списания внешнего долга сама по себе не в состоянии защитить экономики развивающихся стран, чрезвычайно уязвимые перед лицом внешних экономических шоков.
   Как это часто бывает в международной политике, во главе процесса повышения эффективности системы помощи сегодня стоят США. Эта страна с крупнейшей в мире экономикой является главным акционером МВФ и Всемирного банка, и, таким образом, она имеет реальные возможности по реализации своей политической воли. Америка может проводить свою политику через вышеупомянутые международные финансовые организации, через организацию стран Большой Семерки, а также в двустороннем порядке, через непосредственное сообщение со странами-реципиентами. Далеко не все в администрации президента Буша являются сторонниками расширения участия США в оказании международной гуманитарной помощи. Однако, на прошедшей в прошлом месяце в Монтеррее конференции ООН, Буш пообещал увеличить в течение ближайших трех лет общий объем помощи, оказываемой США другим странам, на $5 млрд. Этот шаг может стать крупнейшим увеличением американской помощи развивающемуся миру за последние 30 лет.
   В настоящее время администрация Буша занята реализацией идеи, оставшейся в наследство со времен правления Билла Клинтона и основанной на модернизации концепции списания долгов развивающихся стран. По мнению американской стороны, вместо кредитования развивающихся стран необходимо разработать механизм присуждения им грантов за те или иные экономические и политические достижения. В свою очередь, другие развитые страны относятся к идее грантов скептически, считая, что в этом случае объемы будущей финансовой поддержки развивающихся стран могут быть сокращены. Дело в том, что часть денег, получаемых бедными странами, приходится на те деньги, которые они сами выплачивают в ходе обслуживания ранее взятых ими же кредитов. В ответ представители американской стороны резонно замечают, что многие кредиты, взятые бедными государствами у развитых стран, скорее всего никогда не будут возвращены, и, таким образом, финансовую помощь развитого мира развивающемуся в большинстве случаев вполне можно рассматривать в качестве предоставления грантов.
   Одно из наиболее амбициозных предложений в области списания долгов бедных стран было внесено 17 апреля двумя вашингтонскими аналитическими организациями, Международным экономическим институтом (Institute for International Economics) и Центром глобального развития (Centre for Global Development). Представители этих организаций считают необходимым расширение числа бедных стран, имеющих право на списание своего внешнего долга, причем в качестве источника финансирования этой инициативы предлагается продажа части золотого запаса МВФ.
   Кроме того, в настоящее время работу по подготовке реформирования международной финансовой системы ведет сам Международный валютный фонд, а также организация стран Большой Семерки. Эта инициатива направлена на достижение двух основных целей. Во-первых, она призвана затруднить доступ к средствам террористических организаций через затруднение отмывания денег и увеличение прозрачности международных финансовых потоков. Другая цель заключается в сокращении количества финансовых кризисов на развивающихся рынках и в минимизации их последствий. Очевидно, что принятие этой программы будет в значительной степени обусловлено тем, как отнесутся к ней в США. На настоящий момент администрация американского президента еще не представила свою официальную точку зрения относительно новой программы. Тем временем, казначейство США сперва выступило с резкой критикой предложения МВФ облегчить развивающимся странам проведение реструктуризации своего долга без объявления дефолта, после чего внезапно представило совершенно противоположные по смыслу комментарии этой инициативы, дополнительно запутывая наблюдателей.
   В настоящее время стороны, вовлеченные в процесс перестройки мировой финансовой системы, постепенно начинают понимать, что между различными механизмами, обеспечивающими оказание гуманитарной помощи, в наше время существуют гораздо более сложные и многосторонние связи, чем в прежние годы. Простого перечисления средств или повышения эффективности механизмов их распределения и доставки донорам явно недостаточно для того, чтобы коренным образом улучшить положение бедных стран.
   Гораздо более важным в этой связи представляется облегчение развивающимся странам доступа на развитые рынки. Хотя идея свободной торговли является излюбленной темой для рассуждения среди лидеров развитого мира, во многих случаях ее реализация происходит исключительно на словах. Примером этому может служить недавно проведенное президентом США Джорджем Бушем увеличение пошлин на импортируемую в США сталь. В настоящее время развитые страны тратят на поддержку своих фермеров куда больше средств, чем они выделяют на оказание помощи бедным странам. В то же время, сокращение субсидий и последующий окончательный отказ от поддержки предприятий агропромышленного комплекса и обеспечение развивающимся странам доступа на местные рынки сельскохозяйственной продукции принесли бы немалую пользу как фермерам из бедных стран, так и потребителям и налогоплательщикам в самих развитых государствах. Так, например, текущий экспортный кризис в Уганде во многом является следствием того, что местные фермеры не имеют возможности отказаться от выращивания кофе, так они не имеют свободного доступа на европейские и мировые рынки другой сельскохозяйственной продукции.
   Хотя развитые страны пока предпочитают не замечать взаимосвязь между свободной торговлей и оказанием помощи развивающимся государствам, рано или поздно им все равно придется признать этот факт, если, конечно, их позиция в отношении поддержки бедных стран действительно принципиально изменится. Очевидно, что подобное изменение политики было бы крайне выгодным как для наиболее богатых, так и для самых бедных представителей международного сообщества.

Вернуться к содержанию выпуска

   Двойные стандарты развитых стран
   ("Эксперт", 22.04.02, автор - Александр Кокшаров)
   "Развитые страны применяют принцип двойных стандартов в торговле с развивающимися странами, причем хуже всего к третьему миру относятся в Евросоюзе: здесь установлены самые высокие тарифные ставки, ограничивающие торговлю с Азией, Африкой и Латинской Америкой". Такой тезис содержится в 270-страничном докладе, посвященном развитию международной торговли и роли в ней ВТО, который был опубликован Oxfam International, международным агентством по оказанию экономической помощи развивающимся странам.
   Развитые государства (ЕС, США, Канада и Япония), поощряя либерализацию внешнеэкономической деятельности в развивающихся странах, в то же время сохраняют торговые барьеры на своих рубежах. Согласно исследованию Oxfam, широко разрекламированные акции (как, например, программа Евросоюза EBAI, якобы открывающая европейские рынки для товаров из 48 беднейших стран мира) на самом деле дают незначительный экономический эффект. Они не способны компенсировать неравные условия торговли, обусловленные в числе прочего сельскохозяйственными субсидиями ЕС, поддержкой европейской текстильной промышленности, антидемпинговыми мерами и т. д.
   В докладе Oxfam содержится критика позиции Всемирного банка, утверждающего, что экономическая либерализация автоматически ведет к искоренению бедности. Напротив, считают авторы доклада, в более чем 20 развивающихся странах, которые провели полную либерализацию, бедность сокращается медленнее, чем в странах, выбравших стратегию постепенных, а не радикальных реформ. Наиболее же четко прослеживается зависимость между темпами экономического роста и либерализацией торговли сельхозпродукцией - худшие показатели имеют развивающиеся страны, полностью открывшие свои рынки для продуктов из развитых государств. Ведь последние до сих пор направляют громадные средства в аграрные субсидии. Так, прямые правительственные субсидии составляют 23% доходов фермеров в США, 40% - в странах Евросоюза и 63% - в Японии. По оценкам Oxfam, отказ развитых стран от протекционизма только с 2001-го по 2005 год мог бы дать по 3 млрд. долларов дополнительных доходов от экспорта Индии и Китаю, 14 млрд. долларов - странам Латинской Америки, 2 млрд. долларов - странам Африки.

Вернуться к содержанию выпуска

   Ближний Восток – Европа – США
   (По материалам статьи "Пора менять правила", "Ведомости", 27.04.02, автор - Роберт Бартли)
   Отношение Европы к политике США на Ближнем Востоке - это смесь обиды за утраченное мировое господство, страха перед собственными мусульманами, попыток оправдать свое бездействие и малодушия - политического и личного. Тем не менее у европейцев есть один важный аргумент: упреждающий удар по Ираку будет означать историческое изменение правил поведения на международной арене.
   Всю вторую половину XX в. мировой порядок цементировали два принципа - государственный суверенитет и сдерживание агрессии. Обессиленные двумя глобальными бойнями государства закрепили эти принципы в Хартии ООН. И хотя ООН не соответствовала высоким требованиям ее основателей, твердо усвоенные правила поведения худо-бедно помогали полвека сохранять мир.
   После терактов 11 сентября европейские и даже арабские страны быстро договорились поддержать ответные меры США, включая вторжение в Афганистан. Другое дело Ирак. Когда президент Буш стал выставлять его целью N 1 в антитеррористической борьбе, европейцы сразу заявили, что доказательств участия Ирака в подготовке терактов нет: Ирак не нарушал границ США, а в результате 10-летней политики сдерживания он стал гораздо менее опасен для своих соседей. Поэтому нападение на суверенную страну в этом случае не оправдывается необходимостью ответить на агрессию.
   При этом вдумчивые европейцы не спорят с тем, что в сегодняшнем взаимозависимом мире сама идея национального суверенитета поставлена под вопрос. Никто не говорит, что суверенитет Югославии должен был помешать вооруженной интервенции, призванной остановить этнические чистки в Косове. А Слободана Милошевича, например, международный трибунал в Гааге судит за действия, которые он предпринимал в качестве главы якобы суверенного государства.
   Буш провозгласил, что государства должны разобраться с террористами на собственных территориях, иначе им грозит упреждающий удар. Европейцы не возражают, но говорят, что такие шаги не должны делаться в одностороннем порядке, даже если у США достаточно военной силы. Они должны быть результатом совещаний и соглашений, вытекающих из структуры международных правил, а не осуществляться по праву сильного.
   Правда, мало кто из европейцев может внятно изложить вышесказанную точку зрения. Да и если может, мало кто из американцев захочет всерьез считаться с ее выводами - ведь такое мышление предполагает, что вето аморфного "мирового сообщества" может помешать США должным образом ответить на ужасное преступление против своих граждан.
   Впрочем, с европейцами стоит советоваться. Тем более что одна из их главных обид - то, что американцы не потрудились убедить Европу в своей правоте. Участие европейцев помогло бы самим американцам прояснить новые принципы, которыми они предлагают руководствоваться в "войне против терроризма".
   Разговор можно начать с обсуждения старых правил об агрессии. Существуют косвенные доказательства причастности Саддама Хусейна к терактам 11 сентября. Однако администрация Буша пыталась скорее скрыть их, нежели обнародовать. Известно, например, что один из агентов Хусейна встречался с террористом Мохаммедом Аттой. Иракские лаборатории способны производить в военных масштабах сибирскую язву. А поражающие качества присланных по почте на Капитолий бацилл, по последним данным, превосходят возможности приостановленных программ США и СССР по производству бактериологического оружия. Более того, ФБР все это время скрывало информацию, что один из угонщиков-террористов лечился от болезни, которую врачи теперь считают кожным вариантом сибирской язвы.
   Вместо того чтобы рассматривать эти свидетельства прямой агрессии в контексте старых международных правил, администрация США предпочитает упрекать Саддама в давно доказанных грехах - разработке ядерного, химического и бактериологического оружия, в известной склонности к агрессии и поддержке терроризма.
   Действительно, Ирак дважды нападал на своих соседей и готовил покушение на американского президента. Саддам имеет центр подготовки террористов в Салман-Паке и выплачивает пособия семьям террористов-самоубийц. Он применял отравляющие газы против своих сограждан. Инспектора ООН обнаружили большое количество доказательств того, что Ирак занимается ядерными и бактериологическими разработками. И эти инспектора были высланы из страны вопреки резолюциям ООН. Уже это само по себе означает несоблюдение правил, по которым живет мировое сообщество.
   Администрация Буша утверждает: 11 сентября продемонстрировало, что этот мир слишком мал, чтобы держать на свободе столь опасного субъекта, который с каждым днем все ближе к созданию собственного ядерного оружия. И если существующий мировой порядок не позволяет Соединенным Штатам действовать на законном основании до тех пор, пока они сами не пострадают от ядерного теракта, значит, настало время изменить этот порядок.
   Главный урок 11 сентября для Америки в том, что сила предполагает ответственность. Единственная в мире сверхдержава не может быть в стороне от международной жизни. Когда исламские страны не могут сами разобраться со своими проблемами, жертвой терактов становятся США. И если такое развитие событий - характерная для XXI в. возможность, значит, американцам пора установить правила, которые будут соответствовать нынешней ситуации.

Вернуться к содержанию выпуска

НОВОСТИ КОРПОРАТИВНОГО СЕКТОРА

   Биржи Nasdaq и LSE обсуждают возможности слияния
   ("Коммерсантъ", 24.04.02)
   Вторая по величине в США и крупнейшая в Европе биржи NASDAQ Stock Market и Лондонская фондовая биржа London Stock Exchange ведут переговоры о слиянии. Если сторонам удастся договориться, на фондовом рынке образуется крупнейшая в мире площадка.
   На данной стадии переговоров, развитие событий предсказать трудно. В том случае, если стороны придут к согласию, в результате слияния NASDAQ и LSE образуется более крупная компания, суммарный оборот которой может превысить $3,2 трлн., чем New York Stock Exchange с оборотом $2,6 трлн. по итогам I квартала 2002 г.
   Ранее Лондонская фондовая биржа вела переговоры о слиянии с лондонской биржей фьючерсов и опционов (LIFFE) и Франкфуртской фондовой биржей, однако безрезультатно.

Вернуться к содержанию выпуска

   Банки обожглись на "горячих" IPO
   ("Ведомости", 26.04.02, авторы - Рэндалл Смит и Сьюзан Паллиам)
   Наследование "горячих" IPO периода интернет-бума грозит неприятностями еще двум ведущим американским банкам. Национальная ассоциация дилеров по ценным бумагам (NASD) уведомила J.P. Morgan Chase и Robertson Stephens (подразделение FleetBoston Financial), что им могут быть предъявлены обвинения в завышении комиссионных, которые они взимали с крупных инвесторов при первичном размещении акций технологических компаний в 1999 - 2000 гг.
   Во времена интернет-бума котировки акций сразу после их первичного размещения взлетали в десятки раз. Например, акции VA Linux Systems подорожали в первый день торгов всемеро. Поэтому спрос на акции во время IPO превышал предложение в десятки раз, что создавало питательную среду для злоупотреблений. Теперь NASD проверяет, не предоставляли ли банки и брокерские компании "горячие" акции привилегированным инвесторам в обмен на более высокие комиссионные, которые те платили банкам по другим торговым операциям в качестве "благодарности". Одновременно Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) пытается выяснить, не требовали ли лид-менеджеры от инвесторов размещать заказы на покупку предоставляемых им при размещении акций в течение первого дня торгов. Такая практика помогала ценам стремительно расти.
   SEC расследует деятельность таких банков, как Goldman Sachs, Morgan Stanley, Robertson Stephens и J.P. Morgan Chase. Morgan Stanley отрицает какие-либо нарушения в своей деятельности. Goldman Sachs и Robertson Stephens пока отказываются комментировать ситуацию.
   "Очевидно, что это выльется для Уолл-стрит в большую проблему", - говорит Сол Коуэн, партнер нью-йоркской юридической фирмы Proskauer Rose. На первом этапе расследования регулирующие органы анализировали деятельность Credit Suisse First Boston. В результате SEC и банк заключили в январе внесудебное соглашение, по которому банк заплатил штраф в $100 млн., не признав за собой вины. Три брокера были уволены, а генеральный директор CSFB ушел в отставку. В документах SEC было указано, что один из брокеров заработал в 1999 г. $4 млн., $1 млн. из которых представлял собой "выплаты в качестве завышенных комиссионных".
   Как предполагают наблюдатели, штраф, который придется заплатить J.P. Morgan Chase и Robertson Stephens (если их вина будет доказана или если они решат пойти на мировую с регуляторами) , будет меньше, чем у CSFB, поскольку их доля на рынке IPO техноакций была меньше, чем у него. В 1999 - 2002 гг. Robertson Stephens занимал 6-е место по объему IPO, в которых он выступал лид-менеджером, а J.P. Morgan Chase - 7-е. CSFB был на 3-м месте.

Вернуться к содержанию выпуска

   На рынке компьютерной памяти новый лидер
   (NTVRU.com, 22.04.02)
   Micron Technology, второй по величине в мире производитель компьютерной памяти, согласился на сделку по поглощению бедствующей корейской компании Hynix Semiconductor.
   В результате сделки стоимостью 3,4 млрд. долларов образуется компания, которая будет контролировать около 40% рынка компьютерной памяти, объем которого оценивается в 30 млрд. долларов. Micron, таким образом, оттеснит на второе место традиционного лидера - Samsung.
   Эксперты Bloomberg полагают, что это позволит Micron намного более эффективно бороться с возможным снижением цен. В прошло году в связи со значительным падением цен (75% с начала 2001) ситуация на рынке компьютерной памяти сложилась крайне сложная. В своих финансовых отчетах по итогам года все производители памяти рапортовали об убытках, так как цена на нее упала ниже себестоимости производства. Однако фактически монопольное положение Micron позволит ей эффективно манипулировать объемами производства, не допуская затоваривания рынка и поддерживая нужный уровень цен.
   Что касается самой сделки, то примечательно, что сумма ее на 4 млрд. долларов меньше, чем полагала корейская пресса. По мнению аналитиков, это указывает на то, что Корея желает продемонстрировать свое расположение зарубежным инвесторам. Однако акционеров такая ситуация не радует, и акции Hynix, вопреки ожиданиям, продолжают резко дешеветь. С начала 2002 года акции подешевели наполовину, а после объявления результатов переговоры - разом на 11%.

Вернуться к содержанию выпуска

   В Европе объявлено о крупнейшем корпоративном поглощении
   (lenta.ru, 22.04.02)
   Владелец английских электрических сетей компания National Grid Group Plc объявила о покупке Lattice Group Plc за 12,5 млрд. фунтов стерлингов (18 млрд. долларов). Сделка позволит National Grid Group контролировать газопроводную сеть страны, охватывающей 20 миллионов домов британцев. Курс акций обеих компаний на фондовом рынке вырос.
   Это поглощение стало крупнейшим в Европе в 2002 году. National Grid намерена направить средства Lattice на скупку активов в США, где она уже обладает крупнейшей энергосетью в Новой Англии и Нью-Йорке с общим числом потребителей 3,2 миллиона человек.
   National Grid была создана в 1980 году в ходе приватизации энергетического сектора Великобритании. Под ее управлением находится в общей сложности 8 тысяч километров наземных сетей и подземных кабельных сетей в Англии и Уэльсе. Наблюдатели отмечают, что покупка Lattice означает возврат к политике экспансии в энергетическом секторе со стороны National Grid после провальной попытки проникнуть на телекоммуникационный рынок.

Вернуться к содержанию выпуска

   Fiat решил избавиться от Ferrari
   ("Коммерсантъ", 25.04.02)
   Как стало известно, итальянский автомобильный концерн Fiat намерен выставить на продажу контрольный пакет акций компании Ferrari. Fiat является владельцем контрольного пакта Ferrari с 1960-х гг. Однако сейчас концерн испытывает финансовые трудности и планирует выставить акции на продажу.
   Последние достижения Ferrari в "Формуле-1" привлекли интерес к серийным автомобилям этой марки, что приносит немалый доход. Несмотря на это, у Fiat уже накопилось более 6 млрд. евро долгов, в связи с чем концерну пришлось закрыть 18 фабрик и уволить около 6 тыс. рабочих. 90% акций Ferrari, принадлежащих Fiat, оцениваются в 2 млрд. евро.

Вернуться к содержанию выпуска

   Coca-Cola может прибрать к рукам Evian
   ("Ведомости", 24.04.02, автор - Бетси Маккей)
   Французская группа Danone и американская компания Coca-Cola готовы подписать договор, в соответствии с которым Coca-Cola получает лицензию на импорт и дистрибьюцию в Северной Америке минеральной воды Evian. Кроме того, Coca-Cola исследует возможность покупки американского подразделения Danone. По информации из осведомленных источников, переговоры между Coca-Cola и Danone носят предварительный характер и не обязательно приведут к заключению сделки. По поводу Evian и других подразделений своего "водяного" бизнеса на территории США Danone ведет переговоры еще с одной компанией - британской Cadbury Schweppes.
   Так или иначе заключение договора с одной или с обеими компаниями может стать для Danone хотя бы частичным решением проблемы: из-за усиливающейся конкуренции со стороны лидеров рынка - компаний Nestle, PepsiCo и Coke - пострадал американский бизнес французской группы, а в прошлом году объем продаж Evian снизился на 5%.
   Со своей стороны, Coca-Cola получила бы доступ к новым брэндам и дополнительным каналам дистрибьюции в тот самый момент, когда она агрессивно расширяет свое присутствие на крупном и стремительно растущем рынке бутилированной питьевой воды. В то время как крупнейшее предприятие Coca-Cola по розливу напитков корпорация Coca-Cola Enterprises уже занимается дистрибьюцией Evian на 60% территории США, готовящееся соглашение даст корпорации из Атланты полный контроль над дистрибьюцией французской воды в США.
   Сама Coca-Cola, которая вышла на американский рынок бутилированной питьевой воды в 1999 г. с брэндом Dasani, занимает на нем 3-е место, идя вслед за Nestle и Pepsi. Размер этого рынка оценивается в $3,53 млрд. На 4-м месте находится Danone, которой принадлежат брэнды Evian, Dannon и Volvic, а также бизнес McKesson. Благодаря Dasani корпорации Coca-Cola принадлежит значительная доля розничного рынка; теперь Coca-Cola занимается поиском возможностей проникнуть в сектор доставки питьевой воды в дома и офисы. В этом секторе норма прибыли выше, чем в рознице, а кроме того, он дает возможность устанавливать непосредственный контакт с потребителями. Компания рассматривает еще одну возможность - разработку системы водоочистки Dasani, которую можно будет устанавливать в офисах и жилых домах. Логистика этого бизнеса, который предполагает большое количество поставок небольших партий товара, имеет значительные отличия от системы дистрибьюции, привычной для компании по производству безалкогольных напитков, при которой оптовым и розничным торговцам товар поставляется крупными партиями.

Вернуться к содержанию выпуска

   Итоги I квартала
   (По сообщениям MIGnews.com, "AK&M", Интерфакс-АФИ, "Коммерсантъ", lenta.ru, Газета.ru, "Немецкая волна", 23-25.04.02)
   Amazon.com. Крупнейший интернет-магазин мира, пионер он-лайн торговли Amazon.com вновь удивил инвесторов: I квартал нынешнего года для этой кампании оказался гораздо успешнее, чем предсказывали аналитики. Более того, детище Джеффа Безоса надеется закончить год с балансовой прибылью от 5 до 15 млн. долларов.
   За первые три месяца года, когда объемы продаж традиционно снижаются, потери Amazon.com составили всего 23 млн. долларов, что в десять раз меньше потерь I квартала 2001 и почти на 20% меньше, чем ожидалось. Оборот компании составил 847 млн. долларов, что почти на 150 млн. больше, чем год назад. "По финансовым показателям мы опережаем наш собственный график", - сказал финансовый директор компании Уоррен Дженсон.
   Теперь Amazon.com может вновь снизить цены. Уже сейчас в магазине действует 30%-ная скидка на книги ценой от 15 долларов (раньше она распространялась лишь на те, что стоят больше 20 долларов). Объемы продаж книг, составляющих основу бизнеса компании, выросли за три месяца на 8% - до 443 млн. долларов. В магазинах компании в Германии, Британии, Франции и Японии продажи за год выросли на 71%.
   Как говорят аналитики, Amazon.com пошла по пути больших американских дисконтных сетей магазинов, которые умудряются расширяться по всему миру, снижать цены и по-прежнему оставаться в прибыли.

   Infineon Technologies AG. Чистые убытки Infineon Technologies AG, одного из крупнейших в Европе производителя микросхем, составили в I квартале 2002 года 108 млн. евро ($96 млн.). В предыдущем квартале этот показатель составил 331 млн. евро, а по итогам I квартала 2001 года компания получила прибыль в размере 23 млн. евро. Аналитики, опрошенные агентством Bloomberg, прогнозировали, что чистый убыток Infineon в I квартале составит около 178 млн. евро.
   Объем продаж вырос до 1.39 млрд. евро с 1.03 млрд. евро в предыдущем квартале. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года продажи сократились на 16%.
   Рост объема продаж и сокращение убытков, как отмечается в сообщении компании, связан с заметным увеличением спроса и ростом цен на микросхемы за последние три месяца. Напомним, что прошлый год был отмечен существенным спадом в сфере производства компьютерных чипов. Infineon уволила в 2001 году 5 тыс. своих сотрудников после резкого сокращения заказов от крупнейших клиентов, таких как Dell Computer Corp. и Siemens AG.

   Siemens. Чистая прибыль Siemens в I квартале 2002 года выросла более чем в два раза по сравнению с аналогичным периодом 2001 года. Чистая прибыль поднялась до 1,28 млрд. евро против 578 млрд. евро в I квартале прошлого года. Аналитики ожидали прибыль в среднем на уровне 953,5 млн. евро.
   В I квартале этого года Siemens получила единовременную прибыль в размере $578 млн. от продажи части принадлежащих ей акций фирмы Infineon Technologies. Доходы Siemens выросли до 21,26 млрд. евро против 20,63 млрд. евро годом ранее.
   Компания также сообщила о намерении сократить персонал в сфере сетевого бизнеса еще на 6,5 тыс. человек. В прошлом году она уволила в общей сложности 20 тыс. человек.

   AOL Time Warner.Крупнейшая в мире медиа-корпорация AOL Time Warner сообщила о беспрецедентных убытках за I квартал 2002 г. в размере $54 млн. Предыдущий рекорд принадлежал компании JDS Uniphase, которая объявила о 41,8 млрд. долларов убытка за I квартал 2001 года. Концерн AOL Time Warner появился два года назад в результате слияния интернет-провайдера America Online и Time Warner, владеющего телеканалом CNN, Warner Brothers и рядом других медиа-фирм. С тех пор положение нового гиганта постоянно ухудшалось. Год назад убытки AOL составляли 1,37 млрд. долларов.
   Рекордные убытки концерна объясняется частично тем, что AOL Time Warner вынужден был перейти на новые правила финансовой деятельности и списать убытки в размере $54 млрд. от потерь в результате падения стоимости активов концерна в связи с кризисом интернет-сектора. Списание гудвила (премия сверх стоимости покупаемых активов) произведено в сответствии с новыми правилами учета, которые требуют теперь списывать его единовременно, а не на протяжении 40 лет. Правила требуют постоянно отслеживать снижение рыночной стоимости приобретенных активов и отражать эти изменения в отчетности.

   Kodak. Прибыль производителя фотоматериалов и оборудования компании Eastman Kodak Co. по итогам I квартала 2002 года снизилась на 74% на фоне снижения объема продаж. Чистая прибыль компании составила $39 млн. против $150 млн. в I квартале 2001 года. Объем продаж снизился на 9% до $2,71 млрд.

   Lockheed. Прибыль компании Lockheed Martin Corp. по итогам I квартала 2002 года выросла более чем вдвое на фоне роста продаж самолетов и военно-транспортных самолетов. Чистая прибыль компании за указанный промежуток времени составила $218 млн. Объем продаж увеличился на 26% до $5,97 млрд.

   Exxon Mobil. Чистая прибыль крупнейшей нефтяной компании мира Exxon Mobil снизилась в I квартале на 58% по сравнению с аналогичным показателем 2001 года и составила $2.09 млрд. Это третье подряд снижение квартальной прибыли Exxon Mobil после целого ряда рекордных показателей.
   Снижение прибылей компании было вызвано крайне слабыми показателями нефтеперерабатывающего подразделения и снижением цен на нефть и природный газ. Кроме того, необыкновенно теплая зима способствовала падению спроса на топочный мазут и топливо для реактивных двигателей.

   AIG. Чистая прибыль крупнейшей в мире страховой компании American International Group Inc. по итогам I квартала 2002 года выросла на 6,5% и составила $1,98 млрд. рост прибыли отчасти связи с ростом стоимости страхования.

   ABB. Судя по всему, пошли на поправку дела у шведско-швейцарского энергетического концерна ABB, который в прошлом году впервые в своей истории был вынужден сообщить об убытках. Однако уже в первые три месяца текущего года концерн вновь оказался в плюсе. Прибыль составила 117 млн. долларов, что, правда, на 17% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Как заявил председатель правления ABB Йорген Центерман (Jцrgen Centerman), по итогам года он ожидает также положительных результатов. Сейчас менеджеры концерна заняты его реструктуризацией. В будущем компания намерена сосредоточить основное внимание на создании автоматизированных технологий для энергообеспечивающих предприятий.

   PepsiCo. PepsiCo Inc. увеличил чистую прибыль в I квартале более чем на 14%. Чистая прибыль компании в январе-марте составила $681 млн., или 38 центов на акцию, против $597 млн., или 33 центов на акцию, за аналогичный период прошлого года. Продажи PepsiCo выросли на 5% - до $5,1 млрд.

Вернуться к содержанию выпуска

   Microsoft правят незаменимые
   ("Ведомости", 24.04.02, автор - Ребекка Бакман)
   Недавно в Harvard Business Review появилась статья Роберта Херболда, в 1994 г. назначенного директором Microsoft по производству. Он вспоминает свои безуспешные попытки примирить принципы ведения бизнеса в Microsoft с корпоративной культурой, свойственной большинству крупных публичных компаний.
   Заступив на службу, Херболд был поражен тем, что в корпорации нет бизнес-процессов в традиционном понимании. Ключевые решения о запуске новых продуктов могли приниматься после единственного обсуждения "в верхах", неструктурированного и хаотичного. "Где я? Что я здесь делаю? " - спрашивал себя ошеломленный директор, в свои 52 года попавший в ситуацию, ставившую под сомнение весь его предшествующий опыт. В прошлом году он подал в отставку.
   Как утверждают многие наблюдатели, идея, что бывший топ-менеджер Procter & Gamble сможет продуктивно сотрудничать с Microsoft, была утопической с самого начала. Хотя за шесть лет работы Херболд улучшил операционный процесс и финансовые показатели Microsoft, сработаться с ордой независимых разработчиков ПО, задающей тон в корпорации, ему не удалось.
   Та же судьба постигла Рика Беллуццо, бывшего топ-менеджера Hewlett-Packard, сменившего Херболда на посту директора по производству и одновременно занявшего должность президента компании. 1 мая Беллуццо уходит в отставку, проработав всего год с небольшим. Как показала практика, "менеджер N 3" Microsoft не слишком нужен: она вполне обходится своими "зубрами" - генеральным директором Стивом Боллмером и председателем совета директоров Биллом Гейтсом. Реформа управленческого аппарата Microsoft, затеянная в последнее время Боллмером, упраздняет многие функции Беллуццо.
   Еще один не оправдавший себя шаг - широко освещавшееся в прессе выдвижение Линды Стоун на роль "пиаровского босса" компании. Стоун, пришедшая в Microsoft из руководства Apple Computer, должна была улучшать имидж корпорации в глазах внешних наблюдателей. В марте этого года, пробыв на своем посту менее двух лет, она подала в отставку. Список неудавшихся назначений можно продолжить.
   В целом можно сказать, что Microsoft пока безуспешно решает для себя задачу построения профессиональной управленческой структуры. Гейтс, при всем объеме решаемых им стратегических задач, взвалил на себя еще и массу рутинной работы, которой вынужден заниматься с момента основания компании и по сей день. Боллмер - его правая рука - пришел в Microsoft в 1980 г. и с тех пор в полной мере несет это бремя наравне с Гейтсом.
   В последнее время, правда, Боллмер активно пытается перестроить компанию так, чтобы стало легче делегировать полномочия. Собственно, этой цели и служит задуманная им корпоративная перетряска, в результате которой руководители ведущих подразделений получили больше власти в компании. Боллмер попытался формализовать процесс принятия решений, улучшить управленческую подготовку руководителей среднего звена. Однако говорить о создании полноценной команды менеджеров, которая в случае чего способна заменить ключевую пару лидеров - Боллмера и Гейтса, - пока не приходится. Как выразился один из разочарованных менеджеров, подавших в отставку, "это всегда было предприятие Билла и Стива, таковым оно и осталось".
   Конечно, многие компании рады были бы поменяться проблемами с Microsoft. Норма операционной прибыли корпорации составляет 45% ($38 млрд. в денежном выражении). Microsoft продолжает доминировать на рынке программного обеспечения для персональных компьютеров и продолжает стремительно расти и расширяться в своем "ковбойском" стиле, возбуждая неутихающее беспокойство конкурентов и регулирующих органов. Безошибочная технологическая интуиция Гейтса позволяет компании чутко реагировать на малейшие колебания рыночной конъюнктуры и улавливать новейшие тенденции в развитии Интернета и других секторов бизнеса.
   В каком-то смысле Microsoft можно считать исключением из правил. Именно поэтому компания функционирует исключительно эффективно вопреки всему. Но она остается компанией двух лидеров, а это в дальнейшем может оказаться опасным для такой огромной структуры, каковой сегодня является Microsoft.

Вернуться к содержанию выпуска

   Осторожно! Компании-двойники
   (По материалам Business Week, 25.04.02)
   Недавно рейтинговое агентство Standard & Poor's добавило в список компаний с рейтингом 5-STAR, т.е. "Покупать!", два новых имени: Sysco Corp. и Quest Diagnostics. Это обстоятельство вряд ли кого-то удивит: сегодня Sysco занимает ведущие позиции среди дистрибьюторов продовольственных товаров, в то время как Quest хорошо известна в качестве одного из лидеров индустрии медицинских диагностических услуг.
   На самом деле, можно с высокой вероятностью утверждать, что сообщение об осуществленном экспертами S&P повышении рейтингов было на первых порах с восторгом воспринято инвесторами, в свое время вложившими свои средства в две другие компании с удивительно похожими названиями – Cisco Systems и Qwest Communications. (Как, наверное, эти люди разочаровались потом, когда все стало ясно!). Как известно, обе эти фирмы принадлежат к отраслям, в свое время считавшимся чрезвычайно перспективными, но в последнее время утратившим значительную часть своей привлекательности в глазах инвесторов: Cisco занимается созданием вычислительных сетей, тогда как Qwest специализируется на оказании телекоммуникационных услуг.
   Эти компании оказались куда более чувствительными к колебаниям рынка, чем это можно было предположить во времена их расцвета. В 2000 году стоимость акций Cisco и Qwest более чем в 100 раз превышала их доходность. С того времени их курс существенно опустился под воздействием таких факторов как сокращение корпоративных расходов на продукты высоких технологий и торможение процесса строительства новых линий высокоскоростного доступа к сети Интернет. Падение курса наглядно отражено в тех рейтингах, которые эксперты S&P выставляют вчерашним фаворитам сегодня: по их мнению, акции Cisco заслуживают индекса 3-STAR ("Держать"), тогда как акциям Qwest они присудили лишь 1-STAR ("Продавать!").
   Кто же эти новые звезды списка "5-STAR"? Корпорация Sysco впервые появилась на рынке в 1969 году, завоевав с того времени позиции крупнейшего дистрибьютора продовольственных товаров в США. В течение этих лет доходы Sysco медленно, но верно позли вверх, в то время как сама компания постоянно расширяла свою долю рынка, присоединяя к списку своих клиентов все новые и новые рестораны, больницы, школы, отели, рестораны быстрого питания и т.д., обеспечивая их кухни и столовые высококачественными продовольственными товарами.
   Хотя по популярности Sysco существенно уступает Cisco, ее коммерческие успехи не могли остаться незамеченными среди инвесторов: с 31 декабря 1997 года стоимость ее акций выросла более чем на 160%. Кстати, за тот же период акции самой Cisco выросли всего лишь на 54%.
   Что же касается Quest Diagnostics, то эта бывшая исследовательская лаборатория превратилась в самостоятельную компанию только в конце 1990-х годов. В настоящее время Quest является крупнейшей в США независимой (т.е. не связанной с тем или иным госпиталем) компанией, занимающейся оказанием услуг в области лабораторных исследований. В последние годы курс акций Quest существенно вырос под влиянием как расширения ее прежнего бизнеса, так и агрессивного поглощения компаний-конкурентов: с 31 декабря 1997 года стоимость акций этой компании выросла более чем на 900%. Для сравнения, за это же время акции Qwest упали на 57%.
   Какой вывод можно сделать из вышесказанного? Услышав совет аналитика, рекомендующего вкладывать деньги в акции той или иной компании, не спешите тянуться за кошельком. Постарайтесь сперва убедиться в том, что вы говорите с ним об одной и той же компании, и не поленитесь взглянуть на ее показатели эффективности.

Вернуться к содержанию выпуска

США И КАНАДА

   Невероятный рост ВВП США
   (lenta.ru, 26.04.02)
   По данным министерства торговли США, в I квартале 2002 года экономический рост в стране составил 5,8%. Это является самым резким ростом экономики начиная с последнего квартала 1999 года. Эксперты ожидали, что рост ВВП в I квартале составит 5%.
   Напомним, что в IV квартале 2001 года ВВП США вырос на 1,7% после падения на 1,3% в III квартале. Наблюдатели отмечают, что начавшуюся в марте рецессию в экономике США, которая стала одной из самых умеренных в истории страны, можно считать оконченной.

Вернуться к содержанию выпуска

   Странный рост
   ("Ведомости", 27.04.02, автор - Михаил Оверченко)
   Как сообщило Министерство торговли, ВВП США вырос в I квартале этого года на 5,8% в годовом выражении. Столь стремительные темпы роста, свидетельствующие о выходе экономики из спада, казалось бы, должны были обрадовать наблюдателей. Однако ряд данных свидетельствует о том, что не все может быть так гладко: в экономике еще слишком много слабых мест.
   Об опасениях инвесторов свидетельствуют результаты торгов на фондовом рынке. Поднявшись после появления информации о росте ВВП, индексы быстро упали.
   По версии Национального бюро экономических исследований, определяющего фазы экономического цикла в США, нынешняя рецессия наступила в марте 2001 г. Определение бюро, однако, отличается от общепринятого, согласно которому для признания факта рецессии необходимо, чтобы ВВП сокращался в течение двух кварталов подряд. Если исходить из традиционного определения рецессии, 10-летний рост американской экономики в прошлом году так и не прервался.
   Одним из факторов, обусловивших падение, стала гораздо менее оптимистическая информация о снижении индекса потребительских настроений (с 95,7 пункта в марте до 93 в апреле), составляемого Мичиганским университетом. Американцы обеспокоены ситуацией на Ближнем Востоке, скачком цен на бензин из-за удорожания нефти и падением на фондовом рынке. Если они станут меньше тратить в ближайшие месяцы, восстановление экономики может застопориться. На потребительские расходы приходится две трети ВВП США, и именно потребители удерживали в прошлом году экономику от более глубокого спада.
   Другими важными факторами, которые могут серьезно осложнить восстановление экономики, остаются сокращение капиталовложений. Как ни пыталась Федеральная резервная система стимулировать рост капиталовложений, снижая процентные ставки, ей не удалось "заставить" компании вкладывать средства в производства. "Компании не перенимают эстафету у ФРС, - говорит аналитик "НИКойла" Алексей Казаков, - и стараются всячески экономить на расходах". Эта ситуация беспокоит и денежные власти. Как не перестает повторять председатель ФРС Алан Гринспэн, дальнейший рост экономики не возможен без наращивания инвестиций. "Некоторые компании начинают понемногу увеличивать капиталовложения, отложенные [из-за спада в экономике и снижения прибылей], однако таких меньшинство", - заявил недавно президент Федерального резервного банка Ричмонда Альфред Броуддас. В I квартале капиталовложения сократились на 5,7% (в IV квартале 2001 г. - на 13,8% ). Соответственно сократились и заказы на товары длительного пользования (на 8% ). В эту категорию входят не только потребительские товары (автомобили, бытовая техника) , но и оборудование. "Здесь имеет место кризис инвестиционный, а он рассасывается дольше, чем кризис перепроизводства, - говорит Казаков. - Данные за I квартал - это, конечно, здорово, но все понимают, насколько этот рост неустойчив. По сравнению с IV кварталом рост составил лишь 1,4%. Мы считаем, что США еще не вышли из рецессии".

Вернуться к содержанию выпуска

   Услуги - двигатель экономики
   ("Ведомости", 23.04.02, автор - Джон Хилсенрат)
   Рост производительности труда в конце 1990-х в США был в значительной мере обусловлен успехами в ряде отраслей сферы услуг. Эти данные получены в ходе недавнего исследования развития 35 отраслей.
   В конце 1990-х гг. ежегодный прирост производительности труда вырос до 2,5% с 1,5% в предшествующие 20 лет. Именно это обеспечило уверенный подъем экономики США. Однако аналитики до сих пор не пришли к единому мнению относительно механизмов этого процесса.
   Некоторые экономисты считают, что прирост производительности ограничивался сферой информационных технологий. Однако, как показали новейшие изыскания, проведенные Дейлом Йоргенсоном из Гарвардского университета, Муном Хо из аналитического центра "Ресурсы для будущего" и Кевином Стайро из Федерального резервного банка Нью-Йорка, наряду с компьютерной и полупроводниковой отраслями весьма динамично развивались и другие секторы. Это позволяет надеяться на долговременное продолжение роста производительности даже в условиях замедления в сфере ИТ.
   Источником значительной доли инвестиций в высокие технологии были отдельные сектора услуг. В этой сфере в США заняты 107 млн. работников, или 82% национальной армии труда. Минтруда США подразделяет работников сферы услуг на категории: работников розничной торговли, финансовой отрасли, страхования, а также широкого круга других направлений - от юриспруденции до гостиничного бизнеса. На эти направления приходится 41 млн. рабочих мест, и именно эти секторы обеспечили наибольший прирост производительности в конце 1990-х. В 1973 - 1995 гг. здесь наблюдался спад производительности, а затем она стала расти на 2% в год.
   Рассчитывая производительность труда, авторы исследования ввели дополнительный показатель, позволяющий учесть влияние динамики инвестиций и изменения в характере труда. Именно использование этого показателя помогло зафиксировать перелом в динамике производительности - переход от снижения к росту. Исследователи отметили, что производительность труда в конце 1990-х росла, даже несмотря на массовый приток в экономику работников невысокой квалификации. Так, в 1995 - 1999 гг. уровень безработицы среди лиц, не закончивших среднюю школу, снизился с 9,2% до 6,2%. "Экономика впитывает в себя людей с самым разным уровнем подготовки и делает их продуктивной рабочей силой", - говорит Майкл Невенс из McKinsey, также исследовавшей производительность в сфере услуг.
   Впрочем, во многих секторах показатели были неоднозначными, поэтому некоторые исследователи сомневаются в возможности скорого повторения бума, характерного для конца 1990-х. В частности, секторы финансов и розничной торговли не добились серьезного увеличения производительности, несмотря на крупные инвестиции в ИТ.

Вернуться к содержанию выпуска

   Американцы демонстрируют сдержанный оптимизм
   (По материалам Business Week, 24.04.02)
   По мере постепенного улучшения экономической ситуации в США, американцы постепенно возвращаются к оптимизму. Однако, пока этот процесс идет еще крайне медленно.
   В ходе последнего исследования настроений потребителей, проведенного журналом BusinessWeek, было опрошено свыше 600 человек. 49% респондентов сообщили о том, что в настоящее время их финансовое положение вполне удовлетворительно и будет и впредь оставаться таковым в том случае, если не произойдет внезапного сокращения их доходов. Еще 32% опрошенных заявили, что они не только вполне довольны своим благосостоянием, но и обладают достаточными резервами для того, чтобы пережить возможные трудные дни. Лишь 13% респондентов признали свое финансовое положение неудовлетворительным.
   Результаты этого неформального исследования свидетельствуют об определенном улучшении настроений американских потребителей по сравнению с декабрем прошлого года, когда BusinessWeek провел предыдущий аналогичный опрос: в тот раз удовлетворительным свое финансовое положение признало 47% респондентов, благоприятным – 31%, а неудовлетворительным – 15%.
   Кроме того, 41.6% опрошенных уверены в том, что они не потеряют свою работу (значение этого показателя не изменилось по сравнению с декабрем), тогда как об обратном заявило лишь 27% респондентов (в декабре эта цифра составляла 41%). Надо отметить, что доля американцев, не уверенных в устойчивости своей трудовой карьеры, по сравнению с декабрем прошлого года выросла с 18% до 31.5%.
   Практически на прежнем уровне остались показатели, описывающие отношение американцев к будущей динамике роста экономики их страны. Так, 56% опрошенных уверены в том, что в ближайшие шесть месяцев экономическая ситуация в США улучшится (в декабре их доля составляла 59%). В обратном уверено 27% опрошенных (в декабре их было 30%).
   На этот раз в проводившийся BusinessWeek опрос были впервые введены некоторые новые вопросы. Так, на вопрос о том, ожидают ли они в текущем году увеличения своего заработка, "Да" ответило 38% респондентов, а "Нет" – 50%. Другой новый вопрос касался того, улучшилось ли по сравнению с началом года отношение респондентов к вложению своих средств в акции. На этот вопрос было получено 60% положительных и 34% отрицательных ответов.

Вернуться к содержанию выпуска

   Алан Гринспен, ФРС и Министерство торговли о перспективах экономики США
   (По сообщениям Интерфакс-АФИ и Синьхуа, 23-24.04.02)
   Глава Федеральной резервной системы США Алан Гринспен считает, что первые налицо признаки оживления инвестиционного спроса, от которого зависят темы выхода американской экономики из рецессии. "Перспективы определенно улучшились", - сказал он, отвечая в понедельник на вопросы журналистов относительно состояния американской экономики.
   По мнению А.Гринспена, темпы роста в США будут зависеть от того, насколько активным будет увеличение конечного спроса, причем в первую очередь - капитальных инвестиций. В то же время глава ФРС по-прежнему сомневается в том, что подъем американской экономики будет на этот раз быстрым. "Очевидно, что каким бы рост ни был, он будет зависеть от того, насколько быстро восстановится рынок инвестиций", - считает он.
   Примерно такими же настроениями проникнут и последний доклад совета управляющих Федеральной резервной системы США. В нем говорится, что несмотря на большую динамику экономического роста пока трудно определить, насколько быстрым будет экономическое восстановление.
   В докладе, составленном на основе итогов обследования по состоянию на 16 апреля, отмечается, что за исключением Бостона во всех районах страны, входящих в компетенцию ФРС, наметилось улучшение экономической ситуации или экономический рост, но есть и районы, где налицо замедление темпов экономического развития по сравнению с началом года.
   В докладе подчеркивается, что личное потребление остается довольно оживленным, оно составляет две трети валового объема хозяйственной деятельности в стране. Наблюдается рост или стабилизация розничной торговли во всех регионах. Ситуация с обрабатывающей промышленностью в целом нормализуется, а в отдельных районах улучшается. Все это говорит об оптимистических перспективах экономического развития во второй половине года.
   Однако информация, поступившая из некоторых регионов, показывает, что лишь половина предприятий планирует увеличение капиталовложений, а половина намерена их сократить.
   В опубликованном докладе Министерства торговли также отмечены ряд трудностей, стоящих перед американской экономикой. В марте сего года впервые за последние четыре месяца уменьшились на 0,6% заказы на потребительские товары длительного пользования в результате уменьшения заказов на транспортные средства.
   В марте в США были проданы 878 тыс. новых квартир. В годовом исчислении это на 3,1% меньше по сравнению с февралем нынешнего года и на 7,9% - по сравнению с тем же месяцем прошлого года.
   В докладе министерства также отмечается, что в прошлом году личные доходы американцев увеличились лишь на 3,7%, что ниже 4,9%, предполагавшегося в марте в докладе об экономическом росте. Это показывает, что личные доходы американцев стали на 90 млрд. долларов ниже намечавшегося уровня.
   Доклад ФРС является основным аргументом для пересмотра валютной политики страны на ее очередном заседании, намеченном на 7 мая. По мнению некоторых американских экономистов, в ближайшие месяцы не ожидается повышения процентных ставок в связи с непредсказуемыми перспективами экономического возрождения.

Вернуться к содержанию выпуска

   Сенат США одобрил план энергетического развития страны
   (lenta.ru, 26.04.02)
   Сенат США 88 голосами против 11 одобрил изменения в энергетической политике страны, которые должны были стать крупнейшими за десятилетие. Однако план, принятый сенатом, разительно отличается от предложений, одобренных в прошлом году палатой представителей, где в отличие от верхней палаты конгресса, у республиканцев большинство голосов.
   Так, сенат одобрил 14 млрд. долларов налоговых освобождений и субсидий, тогда как в законопроекте нижней палаты на эти цели была запланирована цифра в 33 млрд. долларов.
   Сенат большее внимание уделил энергосбережению, а также развитию альтернативных источников энергии, в то время как в палате представителей сделали упор на традиционные виды энергии, такие, как нефть, природный газ, уголь, а также атомную энергетику. Сенат также принял решение увеличить объем производства этанола, добавляемого в бензин, с 1,5 миллиона галлонов до 5 миллионов галлонов в год к 2012 году. Это решение уже вызвало критику со стороны Национальной нефтехимической и нефтеперерабатывающей ассоциации страны.
   Но главное отличие двух законопроектов состоит в том, что нижняя палата конгресса поддержала решение администрации Буша о начале разработок энергоресурсов на территории Национального арктического заповедника на Аляске. Сенат же неделю назад отказался одобрить это решение.
   Теперь двум палатам предстоит долгая процедура согласования двух законопроектов с целью выработки единого компромиссного варианта. По мнению представителя американского союза потребителей Адама Голдберга, существует реальная опасность, что из двух альтернативных вариантов выберут положения, являющиеся наихудшими с точки зрения потребителей.

Вернуться к содержанию выпуска

   В США стало модным не платить налоги
   (NTVRU.com, 15.04.02)
   Год от года растет в США количество людей, которые сознательно и принципиально не платят налоги. Эти люди, сознательно не заполняющие налоговые декларации называют себя "членами антивоенного налогового сопротивления". Таким образом они выражают протест по поводу беспрецедентно высоких трат администрации на армию и оборону.
   Принципиальные неплательщики, в отличие от прочих нарушителей, не скрываются от властей и специально не занижают уровень своих доходов. По большей части они вкладывают деньги в разного рода совместные фонды, а проценты с получаемых прибылей вкладывают во всевозможные антимилитаристские проекты, тратят их на благотворительность, на помощь детским домам, приютам для престарелых.
   Американских налоговиков, разумеется, такое положение не может устроить. Время от времени они принимают против "налоговых сопротивленцев" репрессивные меры, однако искоренить само это явление им не под силу.
   Недавно в большинстве американских штатов истек срок подачи гражданами налоговых деклараций, и налоговики уже прогнозируют, что в этом году число "налоговых сопротивленцев" резко вырастет. Подобным образом граждане впервые выразили протест во время войны во Вьетнаме. Второй всплеск наблюдался во время войны в Персидском заливе. Сейчас принципиальные неплательщики не подали налоговых деклараций в знак протеста против финансирования американской операции в Афганистане.
   Впрочем, есть и другая категория неплательщиков - которым просто лень заполнять налоговую декларацию. По официальным данным, чтобы заполнить пресловутую форму 1040 рядовому гражданину приходится попотеть в среднем 28 часов. Статистика свидетельствуют, что американцы в 2001 году потратили в общей сложности 1,5 трлн. часов, чтобы заполнить все необходимые федеральные бумаги, и 80% этого времени ушло на заполнение налоговых деклараций. Те, кому время дороже, предпочитают штрафы.

Вернуться к содержанию выпуска

   В США растет число банковских ограблений
   (Christian Science Monitor, 18.04.02)
   В Америке растет число классических преступлений - ограблений банков, - особенно сопряженных с применением насилия. Несмотря на это, хваленое ФБР - в 1934 году именно его сотрудники выследили упомянутую парочку - занято другим делом: борьбой с терроризмом.
   После 11 сентября многие агенты ФБР посвящают все свое время проблемам, связанным с терроризмом, не уделяя должного внимания другим видам преступности. И, как ожидается, после серьезной реорганизации ведомства, которая должна начаться через месяц, борьбе с банковскими ограблениями будет уделяться значительно меньше внимания.
   По данным ФБР, в целом в Америке число ограблений банков возросло с 6599 в 1999 году и 7127 в 2000 году до 8259 в 2001 году.
   Особо сложная ситуация сложилась на юге Флориды. По данным местного отделения ФБР, при нынешних темпах число ограблений банков в этом году может достичь 250. Для сравнения: в 2001 году их было 183, а в 2000 - 165.
   Более того, "после 11 сентября наблюдается тенденция к росту банковских ограблений с применением насилия", отмечает агент ФБР из Майами Эрик Миллер, по словам которого, около 40% банковских ограблений совершается вооруженными преступниками.
   В районе Лос-Анджелеса все больше ограблений совершается членами преступных группировок. В 2001 году число вооруженных ограблений составило 205, что на 31% выше, чем в 2000 году. Примерно 30% ограблений в данном районе совершается с применением оружия, что на 17% превышает уровень 1993 года. В целом же число ограблений в районе Лос-Анджелеса в последние годы резко уменьшилось - с 2641 в 1993 году до 677 в прошлом году.
   Растет число ограблений банков в центральных американских штатах. По данным ФБР, наибольшему риску подвергаются банки, расположенные в городах с численностью населения от 10 до 25 тысяч жителей.
   Рост числа ограблений, в том числе вооруженных, может быть обусловлен различными факторами, включая осведомленность преступников о том, что полиция уделяет главное внимание борьбе с терроризмом. Кроме того, вышедшие на свободу рецидивисты, видимо, вновь взялись за старое.
   Между тем директор ФБР Роберт Миллер обратился к старшим офицерам с просьбой высказать свое мнение по поводу целесообразности передачи дел о банковских грабежах из ведения ФБР местной полиции.
   По мнению экспертов, ФБР, скорее всего, будет консультировать сотрудников местной полиции вместо того, чтобы направлять своих агентов на место преступления. В конце концов возможен и компромисс: ФБР будет заниматься самыми серьезными вооруженными ограблениями, а все остальные будут переданы в ведение местной полиции.

Вернуться к содержанию выпуска

***

Ваши отзывы и замечания, а также материалы, которые Вы хотели бы опубликовать в данной рассылке, присылайте, пожалуйста, по адресу lenny@absolut.ru.
Сайт рассылки расположен по адресу http://scd.centro.ru/rass.htm.
Архив рассылки расположен по адресу http://subscribe.ru/archive/business.globalec.
С уважением, Леонид Ардалионов.

     
http://subscribe.ru/
E-mail: ask@subscribe.ru 		Отписаться
Убрать рекламу
В избранное