Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Обзор мировой экономики и фондового рынка США от ADEKTA

Рассылка закрыта

При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Обзор мировой экономики, размышления, анализ, выводы" на которую и рекомендуем вам подписаться.

Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.

←   Декабрь 2007   →
 1
 2
 3
 4
 5
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
Автор
Дмитрий В. Казначеев

Статистика

1.390 подписчиков
0 за неделю
←   Все выпуски   →

Обзор мировой экономики и фондового рынка США от ADEKTA Обзор мировой экономики 18.12.07г.


Обзор мировой экономики и фондового рынка США от от ADEKTA

Обзор мировой экономики 18.12.07г.

 
Обзор от 18.12.2007г.
 
Произошедшие события 17.12.2007 г.
1.      2:00 PMI Еврозоны. Индекс деловой активности в декабре 53,3. - минимум с августа 2005 г. Прогноз 53,7. В ноябре 54,1. Индекс новых заказов 51,9 (в ноябре 53,6). Индекс занятости 53,6 (53,7). Индекс цен 53,9 (53,6).
2.      16:30 США. Индекс деловой активности ФРБ Нью-Йорка в декабре 10,31. В ноябре 27,37. Прогноз 20,0. Индекс новых заказов в декабре 14,26 (24,29). Индекс занятости 12,83 (10,63). Индекс цен 35,0 (42,86).
3.      16:30  США. Размер дефицита текущего счета в третьем квартале снизился до $178,5 млрд. Прогноз – дефицит $183 млрд. Во втором квартале -$188,92 млрд. Дефицит товарного торгового баланса в третьем квартале $199,70 млрд. (во втором квартале $204,21 млрд.). Положительный баланс сектора услуг +$26,5 млрд. (+$25,78 млрд.). Баланс инвестиционного дохода в третьем квартале $20,46 млрд. (+$12,67 млрд.).
4.      17:00 США. Баланс потока капиталов в США в октябре +$97,8 млрд. В сентябре -$32,8 млрд., в августе -$150,1 млрд. Чистый приток частного капитала в октябре +$56,2 млрд. (-$46,2 и -$129,3 млрд. соответственно). Чистый приток от официальных инвесторов в октябре +$41,6 млрд. (+$13,4 млрд., -$21,4 млрд.).
5.      21:00 США. Индекс NAHB на декабрь 19. Прогноз 19,0. В ноябре 19,0.
 
Индекс Национальной ассоциации риэлтеров (NAHB) США в декабре остался без изменения 19 (рекордно минимальный уровень), что соответствует ожиданиям. Несмотря на то, что индекс уже третий месяц не ухудшается и, возможно, указывает на стабилизацию (для зимних месяцев это даже положительный результат), аналитики и фондовый рынок оценили произошедшее как негативную новость. Отсутствие улучшения вызвало возобновления падения рынка акций.
 
Баланс текущего счета, размер его дефицита в третьем квартале уменьшился. Это произошло не только за счет улучшения торгового баланса (рекордного уровня экспорта), но и за счет роста чистой прибыли от инвестиций. Впрочем, последнее, вероятно, произошло отчасти из-за снижения курса доллара.
 
Баланс потока капитала в США в октябре составил +$97,8 млрд. Это очень положительно явление, потому как, в августе и сентябре баланс был отрицательным. Дефицит торгового баланса не просто не покрывался притоком капитала извне, но усугублялся оттоком средств с рынка ценных бумаг США. Вообще, за период 10-и месяцев 2007 г. платежный баланс США находиться в дефиците. Капиталы уходят из страны, что дополнительно поднимает инфляцию, ослабляет курс доллара. 
 
В тоже время, подавляющее большинство инвестиционных банков прогнозируют усиление курса доллара к евро с 1,45 долларов за один евро в первом квартале 2008 г. до 1,38 уже в будущем году (1,32 к 2012 г.).
 
Фондовый рынок США продолжил снижение прошлой недели, т.к. инвесторы обеспокоены ослабевающим экономическим ростом и повышающимися ценами. Кроме того, инвесторы скептически относятся к специальным аукционам, которые проводит ФРС в качестве меры исправления ситуации с ликвидностью. (Ставки двухнедельного Libor по доллару превысили 5 %.)
В воскресенье Alan Greenspan высказал свое мнение относительно необходимых шагов для рынка недвижимости. Он полагает, что правительству необходимо помочь некредитоспособным домовладельцам налоговыми снижениями и прямыми денежными дотациями. Такой подход ляжет обузой на бюджет, но будет менее разрушительным по отношению к экономике.
A.Greenspan отметил наличие особенностей, говорящих о приближении стагфляции в экономику США. Наряду с доказательствами остывания экономики существенным оказывается рост потребительских цен. Greenspan напомнил, что борьба с инфляцией первое дело ФРС.
Таким образом, бывший председатель ФРС указывает на то, что ставки понижать опасно. Необходимо использовать в сегодняшней, непростой ситуации административные решения. Инвесторы обратили внимание исключительно на то, что Greenspen косвенно подсказывает - ставки понижать нельзя.
Индекс Dow Jones упал, больше чем 170 пунктов и все основные индексы потеряли более 1 процента. Возможно, некоторое разрушающее действие оказывают спекуляции на срочном рынке, т.к. на предстоящую пятницу выпадает закрытие контрактов на акции и индексы, а в следующий вторник уже Рождество. Т.е. появляется соблазн, в среде неопределенности, закрыть позиции.
Инвесторы оставались напряженными даже, после того как ФРС предоставила кредит в $20 млрд. на 28 дней через аукцион в понедельник. Результаты аукциона будут объявлены только сегодня. Однако цель аукциона не поощрить коммерческие банки к заимствованию от ФРС. Это действие денежных властей направлено на повышение ликвидности.
Котировки Казначейских облигаций повысились, поскольку падали акции. Доходность 10-летних бумаг опустилась к 4,15 % от 4,24 % пятницы.
 
Наиболее важные события сегодня 18.12.2007 г.
Индекс потребительской инфляции Великобритании в ноябре в расчете за 12 месяцев оказался меньше, чем предполагали аналитики. Базовая инфляция в расчете за даже снизилась. Т.е. у Банка Англии появилась возможность для продолжения сокращения ставок. Впрочем, продолжение роста цен на энергоносители указывает на то, что инфляционное давление остается. К тому же индекс розничных потребительских цен «неожиданно» вырос к 4,3 % г/г с 4,2 % г/г.
Банк в начале декабря уже понизил ставку до 5,5 %. Предполагалось, что смягчение кредитно-денежной политики произойдет еще по крайне мере три раза.
1.      12:30  CPI Великобритании. Индекс потребительских цен в ноябре вырос на 0,3 % (+2,1 % г/г). Прогноз +0,3 % (+2,2 % г/г). В октябре +0,5 % (+2,1 % г/г). CPI core в ноябре не изменился (+1,4 % г/г), в октябре +0,3 % (+1,5 % г/г).
2.      13:00 Trade Balance Еврозоны. Торговый баланс в октябре +6,1 млрд. евро. Прогноз +4,1 млрд. евро. В сентябре +3,7 млрд. За 10 месяцев +30,3 млрд. евро (10 месяцев 2006 г. - дефицит 20,1 млрд.). Объем экспорта в октябре 142,0 млрд. (в сентябре 125 млрд.), за 10 месяцев 1.246,9 млрд.. евро (1.142,2 млрд.). Объем импорта в октябре 134,0 млн. (121,7 млрд.), за 10 месяцев 1.216,5 млрд. (1.162,3 млрд.).   
3.      16:30 Housing Starts США. Объем начального строительства в ноябре. Прогноз 1,18 млн. В октябре 1,229 млн. Количество разрешений на строительство в ноябре. Прогноз 1,150 млн. В октябре 1,170 млн. 
 
Министр финансов США Генри Полсон сказал в понедельник, что шаги некоторых крупных банков, предпринятые для того, чтобы поддержать выведенные из равновесия инвестиции, связанные к закладам subprime. Включение активов проблемных фондов, выделенных из банков структур, в общую сумму активов банков.
Citigroup на прошлой неделе объявил о том, что спасет таким образом активы на сумму $49 млрд. Ранее такой же шаг совершил британский HSBC.
Решение Citigroup, вероятно является частью плана по спасению ситуации, связанной с ипотечными кредитами рискового сорта.
Аналитики, впрочем, не уверены что таким образом фонды повысят свою надежность.
Полсон так же сказал, что он одобрил разрешение увеличить объем покупаемых ссуд Fannie Mae и Freddie Mae.  
Г.Полсон назвал текущую ситуацию, в которой приблизительно для 1,8 млн. заемщиков subprime должны изменить условия кредитования в течение следующих двух лет. Это потребует именно государственной помощи, чтобы избежать рыночного кризиса.
Своп-линии привели к сокращению ставки двухнедельного Euribor  уже в понедельник.
ЕЦБ начал во вторник предоставлять краткосрочные средства (сделки РЕПО) по ставкам ниже рынка. Аналитики полагают, что эти действия способны поддержать текущее состояние короткой ликвидности, но не изменит настроений на рынке. Сумма выделенная на операции РЕПО составляет $500 млрд.
ЕЦБ предоставил банковской системе ссуд на сумму 348,6 млрд. евро за две недели по ставке 4,21 %. Ставки двухнедельных кредитов в евро упали до 4,45 % (-50 пункта, после роста ранее на 83 пункта). На аукционах подали заявки 390 банков.
 
Британский Премьер-министр Г.Браун, Канцлер Германии А.Меркель и Президент Франции Н.Саркози встретятся в первой половине января для обсуждения действия для поддержания стабильности на финансовых рынках.
Встреча на высшем уровне подчеркнула необходимость увеличить прозрачность для инвесторов, рынков и регуляторов; улучшите стандарты оценки; улучшить благоразумную структуру, управление рисками и наблюдение в финансовом секторе.
Европейский Совет обсудит эти проблемы весной 2008 г.
Первые признаки замедления в Еврозоне появились в четвертом квартале 2007 г., после нескольких кварталов, казалось уверенного роста. В тоже время заметно выросла инфляция. Впрочем, представители ЕЦБ теперь говорят о том, что -де инфляция вот-вот снизиться. Достигнет максимума в ближайшие месяцы и пойдет вниз.
Интересно, что притом, что курс евро неуклонно повышался (с августа до конца ноября), торговый баланс стран Еврозоны увеличивался. Торговый профицит за 10 месяцев составил более 30 млрд. евро, притом, что постоянно шел нажим на Китай («несправедливо низкий курс юаня»), а за аналогичный период прошлого года был зарегистрирован дефицит торгового баланса. 
 
Сегодня опубликует квартальную отчетность (до открытия регулярной сессии) Goldman Sachs; завтра Morgan Stanley, послезавтра Bear Stearns.
Различные финансовые институты объявили уже о списании $65 млрд. потерь, связанных с subprime. Официальная оценка возможных потерь только от subprime составляет $300 млрд. Т.е. инвесторам стоит готовиться к новым ударам.
FT сообщила вчера, что Lehman Brothers оказались перед угрозой отвечать по иску в Австралии, где банк распространил обязательства CDO от местной компании Grange Securities.
 
Сегодня появиться отчет об объеме начального строительства в США в ноябре. Аналитики прогнозируют снижение показателя по сравнению с октябрем 2007 г., что подтвердит ослабление сектора недвижимости.
Вчерашний индекс NAHB указал на то, что даже в условиях слабости рынка недвижимости есть надежда на стабилизацию ситуации, тем более, что расходы потребителя остаются устойчивыми. Если предположение сохранения уровня расходов продиктовано не только ростом расходов на энергоносители, то показатель начального строительства может оказаться несколько лучше ожиданий, тем более, что действия центральных властей могли стабилизировать процент по закладным для платежеспособных заемщиков.
 
Котировки остановились перед уровнем поддержки 1,4396 (1,4365). Для более значительного укрепления курса доллара, необходимы либо положительные макроэкономические новости, либо повышение ставок LIBOR на доллар.
Согласованные действия ФРС и четырех центральных банков как раз были направлены на снижение напряженности спроса на долларовые кредиты. Фактически ФРС делегировал ЕЦБ право на долларовую эмиссию, позволив ЕЦБ рефинансировать европейские банки в долларах. ФРС открыла своп-линию ЕЦБ в размере $20 млрд. Этих средств может не хватить. Как раз в этом случае ставки пойдут вверх и потянут за собой курс.
Если данные по состоянию сектора строительства окажутся лучше, чем предполагается, даже если значение ноября будет не слишком отличаться от значения октября, курс доллара будет способен выйти к уровню 1,4300. 
Это вариант выглядит сейчас наиболее реалистичным.
В противном случае придется ожидать данных по индексу цен частного потребления PCE, который появиться только в пятницу.
 
 
Прогноз на сегодня 18.12.2007 г.
Индекс S&P500                                                        1426 – 1465
Индекс NASDAQ                                                     2569 – 2623
Фьючерс на 30-Year Bond (12/2007)                      114^23/32 – 115^26/32
Фьючерс на Euro (03/2008)                                     1,4362 - 1,4473
S&P 500
 
NASDAQ
  
ВНИМАНИЕ: дневной прогноз по фьючерсному рынку является чисто индикативным; не является поводом для совершения каких-либо действий на рынках; не является подтверждением, или (не дай бог) опровержением направления выбранной позиции; любые совпадения данных прогноза и реального рынка случайны и непреднамеренны.

Авторы:
Кабанов Андрей Алексеевич

Брокерская компания "ADEKTA"

ВНИМАНИЕ: дневной прогноз по фьючерсному рынку является чисто индикативным; не является поводом для совершения каких-либо действий на рынках; не является подтверждением, или опровержением направления выбранной позиции; любые совпадения данных прогноза и реального рынка случайны и непреднамеренны.

В избранное