Рассылка закрыта
При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Обзор мировой экономики, размышления, анализ, выводы" на которую и рекомендуем вам подписаться.
Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.
Обзор мировой экономики и фондового рынка США от ADEKTA Обзор мировой экономики 17.08.07г.
Обзор мировой экономики и фондового рынка США от от ADEKTA
Обзор мировой экономики 17.08.07г. Обзор от 17.08.2007г.
Произошедшие события 15.08.2007 г.
1. 16:30 Россия. Индекс потребительских цен в июле . Прогноз +0,2 %; CPI core +0,2 %. В июне CPI +0,2 % (+2,7 %), CPI core +0,2 % (9+2,2 % г/г). Индекс потребительских цен в июле +0,1% (+1,9 % г/г). CPI core в июле +0,2 % (+2,2 % г/г). Индекс цен на энергоносители в июле -1,0 % (+1,0 % г/г), в июне -0,5 %. Индекс цен на бензин в июле упал на 1,2 % (-1,1 % г/г), в июне -1,1 %.
2. 16:30 США. Индекс ФРБ Нью-Йорка в июле. Прогноз 18,0. В июне 26,46. Индекс в июле 25,06. Индекс новых заказов 22,21 (26,52). Индекс занятости в июле 11,62 (11,79). Индекс цен 34,41 (34,57).
3. 17:00 США. TICS Баланс потока капиталов в июне +$58,8 млрд. В мае значение пересмотрено на +$107,3 млрд. с +$105,9 млрд.
4. 17:15 США. Объем производства в июле +0,3 % (+1,4 % г/г). Прогноз +0,3 %. Значение июня пересмотрено на +0,6 % с +0,5 %. Процент использования производственных мощностей в июле 81,9 %. Прогноз 81,8 %. В июне 81,7 %.
5. 21:00 США. Индекс NAHB (нац. Ассоциация риэлторов США) в августе 25,06 Прогноз 23,0. В июле 24.
Новости по экономике США просто загляденье.
Инфляционное давление отсутствует. Темп роста базовой инфляции не усиливается. Общий показатель потребительских цен в расчете за 12 месяцев снижает динамику роста.
Т.е. озабоченность FOMC вероятностью усиления инфляции не подтверждается.
Интересно, что высокие цены на энергоносители не являются причиной повышения потребительских цен. Индекс цен энергоносителей в июле упал на процент, в июне на полпроцента. Индекс потребительских цен на бензин снизился в июне на 1,1 %, а в июле еще на 1,2 %. Т.е. аналитики указывающие на вероятность роста спроса на топливо в автомобильный сезон оказались неправы.
Т.е. две причины по которым предполагался восходящий тренд по нефти не сработали. Постепенно повысился уровень запасов. Его величина ниже прошлогоднего уровня, но это вполне сопоставимо с текущим спросом. Иначе просто цены бы росли, а они снижаются по сравнению с июлем прошлого года на 1 %.
Индекс деловой активности ФРБ Нью-Йорка в августе несколько снизился. По сравнению с тем, что ожидалось это снижение, как говориться – «ни о чем».
Кроме того, объем производства в США в июле вырос и вырос на столько, сколько ожидали.
Если суммировать, то в США по статистике выходит устойчивый, умеренный экономический рост, причем, безинфляционный. При этом продолжает активно сокращаться бюджетный баланс.
Чистый приток капиталов на рынок ценных бумаг США в июне сильно просел по сравнению с данными июня. Впрочем, его величина вполне сопоставима с ожидаемым размером торгового дефицита. К тому же в июне превышение размера торгового дефицита чистыми приобретениями нерезидентами американских бумаг составило почти $49 млрд. (более 80 % торгового баланса). Т.е. финансирование дефицита баланса текущего счета США успешно осуществляется.
Интересно, что в июне приток средств на 91 % обеспечили «официальные инвесторы» (иностранные Центральные Банки). Объем чистых покупок ЦБ оказался самым значительным с марта 2004 г. При этом Банк Китая и Япония являются чистыми продавцами Казначейских бумаг третий месяц подряд. Чистыми покупателями являет Великобритания и страны экспортеры нефти.
Несколько огорчает тот факт, что в первый месяц лета баланс покупок / продаж американских бумаг частным инвестором оказался чрезвычайно низким ($0,7 млрд. против $109,0 млрд. в мае).
Будущее США выглядит хуже действительности. Остается неясность с величиной потерь, связанных с падением рынка недвижимости.
После сообщения о падении объема розничных продаж в июне появилось сообщение, что реальный средненедельный доход с учетом инфляции в июле сократился на 0,1 %, что предполагает, что рост потребления ограничен.
Произошедшие события 15.08.2007 г.
Индекс потребительских цен в Еврозоне в июле показал отрицательный результат. Т.е. инфляционных факторов для повышения ставок у ЕЦБ остается все меньше. Прогноз Банка по поводу всплеска инфляции фактических подтверждений не получает. Более того, судя по индексу, говорить можно скорее о дефляции, чем об инфляции. Ни высокие цены на энергоносители, ни рост занятости не отражается на CPI.
1. 10:00 CPI Германии Индекс потребительских цен в июле вырос на 0,4 % (+1,9 % г/г). Прогноз +0,4 % (+1,9 % г/г). В июне +0,1 % (+1,8 % г/г). HICP в июле +0,5 % (+2,0 % г/г). В июне +0,1 % (+2,0 % г/г).
2. 12:30 Retail Sales Великобритании. Объем розничных продаж в июле вырос на 0,7 % (+4,4 % г/г). Прогноз +0,2 % . В июне +0,4 % (+3,7 % г/г).
3. 13:00 CPI Еврозоны. Индекс потребительских цен в июле снизился на 0,2 % (+1,8 % г/г). Прогноз +1,8 % г/г. В июне +0,1 % (+1,9 % г/г). CPI core в июле упал на 0,3 % (+1,9 % г/г), в июне +1,9 % г/г.
4. 16:30 Housing Starts США. Объем начального строительства в июле составил 1,381 млн. (-6,1 % м/м; -20,9 % г/г). Прогноз 1,405/1,410 млн. В июне - 1,470 млн. (+2,1 %).
5. 16:30 Building Permits США. Количество выданных разрешений на строительство в июле 1,373 млн. (-2,8 % м/м; -22,6 % г/г). Прогноз 1,410 млн. В июне - 1,413 млн. (-7,0 %
6. 16:30 Initial Claims США.
7. 20:00 Индекс ФРБ Филадельфии в августе 0. Прогноз 9,0. В июле 9,2. Индекс новых заказов опустился до 7,1 с 11,3 в июле. Индекс занятости 21,2 (максимальное значение с сентября 2004 г.). Индекс цен 15,4 (28,1 в июле).
Сектор строительства продолжает пугать инвесторов. Падение объема начального строительства в июле к июлю прошлого года составило почти 21 %.В июле объем строительства оказался на минимальном уровне c января 1997 г. Продолжается сокращение и количества выданных разрешений на строительство (минимум с октября 1996 г.). Это сообщение последовало за информацией о снижении индекса Национальной ассоциации риэлторов (NAHB) за август.
Однако рынок акций информацию о падении объема строительства игнорировал, т.к., вероятно, отыграл ее вчера.
В среду появилась информация о проблемах с привлечением средств у ведущего ипотечного кредитора компании Countrywide Financial. Снижение котировок акций этой компании оказалось в процентном отношении максимальным со времени кризиса фондового рынка в 1987 г. Агентство Fitch снизило рейтинг долгов компании до «ВВВ+» (низкий инвестиционный уровень). Характерно, что проблемы уже не связаны с рисковым кредитованием.
Не снижается беспокойство по поводу состояния ипотечного сектора США и его возможного влияния на другие кредитные рынки.
Акции финансовых компаний кратковременно спекулятивно выросли в начале торгов, однако впоследствии новые негативные известия привели к снижению котировок сектора, в том числе акций Lehman Brothers и Merrill Lynch.
Котировки энергетических компаний, таких как Exxon Mobil, также снизились после первоначального роста.
Субиндекс Dow Jones, отражающий динамику акций жилищно-строительного сектора, опустился на 4,8 % после того, как Национальная ассоциация жилищно-строительных компаний (NAHB) сообщила, что настроения американских строительных компаний ухудшились в августе, опустившись до самого низкого с января 1991 года уровня.
Небольшую поддержку рынку оказали данные об инфляции. Потребительские цены в США выросли незначительно в июле, а промышленное производство увеличилось на ожидаемую величину. Т.е., экономическая ситуация остается достаточно стабильной, несмотря на опасения участников финансовых рынков по поводу кредита.
В четверг падение фондовых неожиданно сменилось на рост. Отдельным индексам удалось даже закрыться в плюсе.
Появились догадки, что ФРС непременно понизит ставки. Поэтому котировки финансовых компаний пошли вверх.
Наиболее важные события сегодня 16.08.2007 г.
1. 09:00 Leading indicator Японии. Индикатор в июне. Прогноз без изменения. В мае 80,0
2. Индекс опустился в июне до 72,7.
3. 10:00 PPI Германии. Индекс цен производителей в июле снизился на 0,1 % (+1,1 % г/г). Прогноз +0,3 %. В июне +0,2 % (+1,7 % г/г). Индекс в июле PPI core +2,4 % г/г, в июне +2,7 % г/г.
4. 10:45 Non farm payrolls Франции. Показатель во втором квартале не изменился (+1,3 % г/г). В первом квартале +0,8 %.
5. 16:15 FOMC
Для восстановления стабильного состояния на финансовых рынках, ФРС одобрило временные изменения в условиях кредитного окна. Правление одобрило 50-пунктное сокращений дисконтной ставки к 5,75 % чтобы сузить спрэд между дисконтной ставкой и целевым уровнем ставки федеральных фондов 5,25 %. Правление также объявляет изменение стандартных методов РБ, чтобы увеличить срок финансирования заемщиков до 30 дней.
Discount rate
Дисконтная ставка - процентная ставка, под которую ФРС США выдает кредиты для поддержания ликвидности банков. Дисконтная ставка является менее значимой, нежели процентная ставка по федеральным фондам.
Federal funds rate
Процентная ставка по федеральным фондам - процентная ставка, по которой депозитарные институты ФРС одалживают средства другим подобным учреждениями системы.
ФРС по-прежнему будет принимать в залог широкий список инструментов, включая ипотечные и связанные с ними бумаги. Существующий размер залоговой маржи будут сохранен.
6. 18:00 Consumer confidence США. Индекс потребительского доверия университета Мичигана в августе 83,3. Прогноз 88,3. В июле 90,4. Индекс текущих условий в августе 97,7 (в июле 104,5). Индекс ожиданий в августе 74,1 (81,5).
Вчерашняя информация просочилась неспроста. Сегодня все получили достаточно доказательств того, что проблема ипотечных кредитов – Проблема. ФРС облегчила, несколько, условия кредитования. Однако именно ставка по федеральным фондам определяет состояние ликвидности, стоимость средств на рынке. Т.е. произошедшее, необходимо воспринимать как окрик – «успокойтесь!».
Решение, направленное на увеличение ликвидности (не стимулирование экономики) может принести к негативным последствиям, т.к. решение является констатацией резкого обострения отношения к риску, резкого кризиса ликвидности.
Однако, надо признать, что действия ФРС последовательны.
Есть экономический рост (пусть умеренный), остаются инфляционные риски, поэтому стоимость средств экономике должна оставаться стабильной. Вот тут ликвидности не хватает? Добавим!
Теперь, главное – достаточно ли того, что приняла ФРС для покрытия проблем?
Какие дырки в финансовой отчетности у инвесторов и инвестиционных институтов?
Это мы будем узнавать сосем скоро. (Goldman Sachs Group Inc. отчитывается 12 сентября, Lehman Brothers Holdings Inc 20 сентября).
Показатель потребительского доверия обозначил настроения в США.
Первоначальная радость после сообщения о снижении ставки и увеличения срока кредитования проходит, достаточно быстро. Совсем недавно (позавчера) представитель ФРС говорил о сохранении ставок без изменения. За прошедший день ситуация вероятно обострилась.
Не думаю, что инвесторы, уходившие из всех бумаг продавая объемы инструментов в бид, поменяют планы. Кроме давления на рынок акций и облигаций, инвесторы в развивающихся странах в силу того, что конечным продавцом валюты там являются ЦБ, сократили ликвидность местной валюты.
Прогноз на сегодня 17.08.2007 г.
Индекс S&P500 1402– 1453
Индекс NASDAQ 2454 - 2515
Фьючерс на 30-Year Bond (09/2007) 109^08/32 – 110^11/32
Фьючерс на Euro (09/2007) 1,3431- 1,3572
S&P 500
.JPG) NASDAQ
.JPG) ВНИМАНИЕ: дневной прогноз по фьючерсному рынку является чисто индикативным; не является поводом для совершения каких-либо действий на рынках; не является подтверждением, или (не дай бог) опровержением направления выбранной позиции; любые совпадения данных прогноза и реального рынка случайны и непреднамеренны.
Автор -Кабанов Андрей Алексеевич.
Авторы:
|
| В избранное | ||
