Рассылка закрыта
При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Обзор мировой экономики, размышления, анализ, выводы" на которую и рекомендуем вам подписаться.
Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.
Обзор мировой экономики и фондового рынка США от ADEKTA Обзор мировой экономики 14.08.07г.
Обзор мировой экономики и фондового рынка США от от ADEKTA
Обзор мировой экономики 14.08.07г. Обзор от 14.08.2007г.
Произошедшие события 10.08.2007 г.
1. 00:30 США. Денежные агрегаты на 30 июля. М1 - $1368,6 млрд. (-0,36 % м/м; -0,09 % г/г). М2 - $7268,5 млрд. (+0,33 % м/м; +6,10 % г/г).
2. 08:30 Industrial Production Японии. Объем производства в июне +1,3 %. В мае -0,3 %.
3. 10:45 Industrial Production Франции. Объем производства в июне снизился на 0,5 % 90,0 % г/г). Прогноз +0,3 % (+0,2 % г/г). В мае +0,5 %. При этом объем производства потребительских товаров вырос на 0,2 % 9+0,5 % г/г), в мае +1,0 %. Объем производства в строительстве в июне +0,6 % (+3,6 % г/г), в мае +0,5 %.
4. 12:00 Италия. ВВП во втором квартале +0,1 % (+1,8 % г/г). В первом квартале +0,3 % (+2,3 % г/г). ВВП в четвертом квартале прошлого года +1,1 % (+2,8 % г/г).
5. 13:00 CPI Италии. Индекс потребительских цен в июле снизился на 0,6 % (+1,7 % г/г). В июне +0,2 % (+1,9 % г/г).
6. 16:30 США. Индекс импортных цен в июле +1,5 % (+2,8 % г/г). Прогноз +1,0 %. В июне +0,9 %. Индекс цен нефти в июле +7,0 % (+9,1 % г/г), в июне +4,4 %. Индекс без нефти в июле +0,2 % (+2,8 % г/г), в июне +0,1 %. Индекс экспортных цен в июле +0,2 % (+2,9 % г/г). Прогноз +0,3 %. В июне +0,3 %. Индекс без с/х в июле без изменения (+2,8 % г/г), в июне +0,2 %.
7. 22:00 США. Дефицит бюджетного баланса в июле составил $36,322. Прогноз -$34,5 млрд. Размер дефицита за десять месяце текущего финансового года составил $157,294 млрд. За аналогичный период прошлого года дефицит $256,747 млрд. За весь прошлый финансовый год дефицит составил $248,197 млрд.
Бюджетный баланс констатирует продолжение сокращения бюджетного дефицита. Сокращение суммы дефицита за истекшие 10 месяцев текущего финансового года к аналогичному периоду прошлого года составляет 38,7 %. В прошлом финансовом году сокращение размера бюджетного дефицита составило 22,1 %. Изменение бюджетного баланса происходит за счет более динамичного роста бюджетных доходов. Темп сокращения вырос с прошлого года вероятно из-за увеличения доходов компаний работающих на экспорт в связи с
ослаблением курса доллара.
Произошедшие события 1308.2007 г.
1. 03:50 Япония. Торговый профицит вырос в июне до 1,352.4 трлн. Иен (в мае +2,133.5 трлн.). Объем экспорта в июне 6,924.8 трлн. (6,235,5 трлн.). Объем импорта в июне 5,576.4 трлн. (5,745.1 трлн.). Баланс текущего счета в июне 1,520.3 трлн. (2,133.5 трлн.).
2. 03:50 Япония. ВВП во втором квартале +0,1 % (+0,5 % г/г). В первом +0,8 % (+3,2 % г/г).
3. 12:30 Великобритания. Индекс цен производителей в июле +0,2 % (+2,4 % г/г). Прогноз +0,3 %. В июне +0,2 % (+2,4 % г/г). PPI core в июле +0,2 % (+2,2 % г/г).
4. 10:00 (Германия. Индекс оптовых цен в июле +0,4 % (+2,6 % г/г), в июне +0,1 % (+1,9 % г/г).
5. 16:30 Retail sales США. Объем розничных продаж в июле +0,3 % (+3,2 % г/г). Прогноз +0,3 %, без учета продаж автотранспорта +0,4 %. Значение июня пересмотрено с -0,9 % на -0,7 % и с -0,4 % на -0,2 % соответственно. Объем продаж бензина в июле -0,8 %, в июне -1,3 %.
6. 18:00 Business inventories США. Объем деловых запасов в июне вырос на 0,4 % (+3,6 % г/г). Прогноз +0,4 %. В мае +0,5 %. Объем продаж из запасов сократился в июне на 0,3 % (+3,3 %). В мае +1,3 %. Коэффициент запасы/продажи увеличился в июне 1,27 с 1,26 в мае.
Объем деловых запасов в США в июне вырос. Увеличение показателя говорит о том, что динамика роста ВВП США в последнем месяце второго квартала могла усилиться. Это не означает, что впереди безоблачный рост, это означает, что ожидания наступления рецессии в США слишком нетерпеливые.
Кроме того, что новости об увеличении деловых запасов предшествовала информация об увеличении объема розничных продаж в США в июле. Последнее характеризует стабильность потребительских расходов.
Интересно, что объем розничных продаж бензина второй месяц подряд заметно снижается. Это означает, что спрос ограничивается, в том числе и ценами. Т.е. аргумент, который довлел над рынками несколько месяцев (сезонный рост величины спроса на бензин), был несколько преувеличен.
Наиболее важные события сегодня 14.08.2007 г.
Неожиданная информация о большем, чем ожидалось сокращении индекса потребительских цен Великобритании в июле, подрывает уверенность в том, что Банк Англии предпримет очередное повышение ставок. Во всяком случае, курс фунта сразу ушел ниже $2.
Темп роста ВВП второго квартала Германии и Франции оказался значительно хуже ожиданий. В Германии не случилось роста на уровне ожиданий объема экспорта. Во Франции, не удалось увеличить внутреннее потребление. Что подтвердилось выходом данных по ВВП Еврозоны в целом. Годовой темп роста экономики последовательно сокращается, начиная с четвертого квартала прошлого года (с 3,3 % в четвертом квартале 2006 г. до +2,5 % во втором квартале текущего).
Объем производства в Еврозоне в июле, т.е. уже в начале третьего квартала снизился.
Т.е. у ЕЦБ есть необходимость подумать о целесообразности повышения ставок. Тем более, что проблемы локального рынка subprime США как-то часто отражаются на балансе фондов под управлением европейский инвестиционных институтов.
В отличие от азиатских банков, которые сокращали сегодня ликвидность, ЕЦБ во вторник сообщил о намерении предоставить ликвидность финансовому рынку, четвертый раз с момента начала осложнений на денежных рынках Еврозоны. ЕЦБ не объявил общего объема выдаваемых однодневных кредитов, которые должны рефинансировать выданные в понедельник однодневные кредиты на 47,665 млрд. евро. ЕЦБ добавил дополнительные 73,5 млрд. евро на денежный рынок, четвертый раз с момента начала осложнений.
Объем размещенных на рынке средств в ходе еженедельного аукциона рефинансирования составил 310 млрд. евро, превысив прогнозированные центробанком 236,5 млрд.
Ранее во вторник ЕЦБ предоставил рынку кредит «овернайт» на сумму 7,7 млрд.
Уверенность в повышении ставки в Еврозоне уменьшается. Если этого действительно не произойдет в октябре, то могут появиться опасения по поводу уже европейской экономики.
Аналитики еще указывают на причину ослабления курса евро. Курс евро еще более ослаб после сообщения испанской газеты АВС о том, что высокорискованные вложения банка Santander в американский рынок автокредитования (через свое отделение Drive) составляли до 2,2 млрд. евро. Santander выдал высокорискованные кредиты на сумму 2,2 миллиарда евро в США через свое отделение Drive по кредитованию покупки автомобилей, сообщила испанская газета ABC во вторник, ссылаясь на годовой отчет
банка.
Santander ранее говорил, что кредиты Drive высокодоходные, и что он полностью застрахован от потерь по ним. В годовом отчете банка сообщается, что общий объем выданных кредитов Drive составляет 2,2 млрд. евро - 5,3 % потребительских кредитов Santander.
Проблемы на рынках кредитования приводит к усилению курса доллара.
1. 10:00 Германия. ВВП во втором квартале +0,3 % (+2,5 % г/г). Прогноз +0,5 %. В первом +0,5 % (+3,6 % г/г).
2. 10:40 Франция. ВВП во втором квартале +0,3 % (+1,3 % г/г). Прогноз +0,6 %. В первом 0,5 % (+1,9 % г/г). В 2006 г. +2,2 %. Объем импорта +2,1 % к/к, +3,4 % г/г (в первом квартале +0,7 %, в 2006 г. +7,1 %). Объем экспорта во втором квартале +1,1 % к/к, +2,5 % г/г (в первом квартале +1,3 %, в 2006 г. +6,3 %). Объем потребления домашних хозяйств во втором квартале +0,6 % к/к, +1,5 % г/г (в первом квартале +0,5 %, в 2006 г. +2,3 %). Объем
инвестиций во втором квартале +0,1 % (+3,0 % г/г). В первом квартале +1,2 %. В 2006 г. +4,1 %.
3. 10:45 Франция. Дефицит баланса текущего счета в июне составил 2 млрд.евро. В мае -2,4 млрд.
4. 10:45 Франция. Индекс цен потребителей в июле -0,3 % (+1,2 % г/г).. Прогноз -0,2 %. В июне +0,1 % (+1,2 % г/г).
5. 12:30 Великобритания. HICP Индекс цен потребителей в июле упал на 0,6 % (+1,9 % г/г). Прогноз -0,2 % (+2,4 % г/г). В июне 0,2 % (+2,4 % г/г). CPI core в июле -0,5 %. В июне +0,2 % (+2,0 % г/г).
6. 13:00 Еврозона. Объем производства в июне снизился на 0,1 % (+2,3 % г/г). Прогноз -0,1 %. В мае +1,0 % (+2,6 % г/г), в апреле -0,9 % (+2,9 % г/г). Объем производства товаров долговременного пользования в июне снизился на 0,1 % (+1,8 % г/г), в мае +1,8 % (+0,3 % г/г), в апреле -2,0 % (+1,6 % г/г).
7. 13:00 Еврозона. ВВП во втором квартале 2007 г. +0,3 % (+2,5 % г/г). Прогноз +0,5 % (+2,7 % г/г). В первом +0,7 % (3,1 % г/г). В четвертом квартале прошлого года +0,9 % (+3,3 % г/г).
8. 16:30 США. Индекс цен производителей в июле +0,6 % (+4,0 % г/г). Прогноз +0,1 % (+0,2 % г/г). В июне -0,2 % (+3,3 % г/г). PPI core в июле +0,1 % (+2,3 % г/г). Прогноз +0,2 %, в июне +0,3 % (+1,8 % г/г).
9. 16:30 США. Торговый баланс в июне. Прогноз -$60,8 млрд. В мае -$60,0 млрд.
Торговый дефицит в июне сократился до $58,14 млрд. В мае - $59,16 млрд. Овьем экспорта вырос до 134,54 млрд. (+$1,96 млрд. +1,5 % м/м и +11,8 % г/г). Объем импорта увеличился до $192,68 млрд. (+$1,20 млрд. +0,5 %, +3,8 % г/г). Дефицит в торговле с Канадой $5,77 млрд. (в мае $5,19 млрд.), с ЕС - $9,19 млрд ($8,82 млрд.), с Китаем - $21,16 млрд. ($20,02 млрд.), с Японией - $6,28 млрд. ($5,93 млрд.), с ОПЕК - $9,89 млрд. ($11,03 млрд.). Цена импортируемой нефти снизилась в июне до $60,95 за
баррель с $62,40 в мае.
Индекс цен производителей США в июле вырос больше, чем ожидалось. При этом увеличение базового показателя составило всего 0,1 %, что ниже среднего прогноза. Вновь есть основания полагать, что инфляционное давление умеренное и проистекает оно от цен энергоносителей.
Торговый баланс США в июне-мае удивил. Оказалось, что он продолжает тенденцию сохраняться ниже уровня $60 млрд. Динамика изменения продиктована тем, что объем экспорта чуть ли не ежемесячно устанавливает рекордный значения. А июне показатель показал почти 12-процентный прирост за последние 12 месяцев. Однако, вновь приходиться отмечать, что при этом с основными торговыми партнерами дефицит не уменьшается. Только в торговле со странами ОПЕК наметилась тенденция к сокращению торгового промежутка.
Пятнадцатое августа может стать особым днем для хедж-фондов, поскольку именно тогда инвесторам, понесшим существенные убытки в последнее время, представится последний шанс изъять свои средства в конце третьего квартала.
Встревоженные убытками ряда наиболее известных фондов в $1,75-триллионной отрасли, включая AQR Capital Management, Highbridge Capital Management, D.E. Shaw и Goldman Sachs, многие инвесторы хотят выйти из нее, пока ситуация не станет еще хуже.
Заявки на погашение вкладов могли накапливаться в хедж-фондах, специализирующихся на инвестициях в ипотечные кредиты категории subprime, уже пару недель назад - после краха двух хедж-фондов Bear Stearns.
Проблемы рынка кредитов вышла уже за пределы subprime, казавшиеся ограниченными в первое время.
Нейтральные к динамике рынка фонды, которые используют разницу в котировках, покупая недооцененные ценные бумаги и занимая равновесную короткую позицию по другим, переоцененным, ценным бумагам, принесли доход на уровне почти шести процентов в первые семь месяцев этого года, продемонстрировав один из лучших результатов в отрасли. Однако, недавнее стремительное снижение рынка акций США, последовавший за ним краткосрочный рост и новые потери нивелировали почти все доходы и привели
к убыткам.
Из-за того что хедж-фонды как правило используют заемные средства и продают ценные бумаги без покрытия, их убытки могут расти быстро.
Источники в отрасли говорят, что невозможно оценить, каков будет отток средств из хедж-фондов в конце третьего квартала, однако соглашаются, что суммы будут велики. Приток новых средств в хедж-фонды в первом квартале составил $60,2 млрд., при этом наибольшая часть вкладов пришлась на фонды, специализирующиеся на потерпевших крах ценных бумагах, арбитраже и событийных стратегиях, свидетельствуют данные Hedge Fund Research.
Инвесторы не думают, что существуют хорошие альтернативы для вложения средств, которые могут быть изъяты из хедж-фондов.
Специалисты ОПЕК полагают, что замедление темпов роста экономики США и проблемы в ипотечном секторе subprime могут привести к сокращению потребления нефти до конца 2007 г.
ОПЕК не изменила прогноз роста спроса на нефть в 2008 г., оставив его на уровне 1,35 млн. баррелей в сутки.
Финансовые неприятности 10 кредиторов subprime (ранжирование по данным 2006 г.).
1. HSBC ($52,8 млрд.) - основанный в Лондоне банк заявил, что сумма потерь по безнадежным долгам - $6,35 млрд. за первую половину года.
2. New Century Financial ($51,6 млрд.) – поданы бумаги на защиту от банкротства в апреле и ликвидирует свои активы.
3. Countrywide Financial ($40,6 млрд.) - сокращал прогноз по прибыли на 2007 г.
4. CitiMortgage ($38,0 млрд.) – подразделение Citigroup увеличила на сумму $8,1 млрд. в subprime в течение первого квартала, 29 % роста за год, что позволяет занять более высокое место в списке среди американских кредиторов subprime.
5. Fremont General Corp. ($32,3 млрд.) - продалабизнесэтогосекторахедж-фонду Ellington Capital Management.
6. Ameriquest ($29,5 млрд.) - закрыл больше чем 200 розничных филиалов в прошлом году и в феврале учредителем (ACC Capital Holdings).
7. Option One ($28,8 млрд.) - продан компанией-учредителем H&R Block частной фирме акции Cerberus Capital Management.
8. Wells Fargo ($27,9 млрд.) - пятый по величине американский банк в прошлом месяце объявил, что это закроет оптовую торговлю subprime.
9. First Franklin Financial ($27,7 млрд.) - приобретенный в этом году компанией Merrill Lynch and Co. за $1,3 млрд. Некоторые аналитики говорят покупатель сильно переплатил. 10. Washington Mutual ($26,6 млрд.) - недавно прекратили предлагать некоторые популярные внутренние займы для рискованных заемщиков, после того, как увеличивающийся объем неплатежей привел к росту потерь.
Другие кредиторы subprime, испытывающие трудностb:
- American Home Mortgage Investment Corp. – увеличил объем ссуд $59 млрд. в прошлом году и в понедельник подал документы на производство по делу о защите от кредиторов, после сокращения почти 7 тыс. сотрудников.
- Home Banc Corp. (Аталнта) - прекратил финансирование ссуд на текущей неделе и согласился продать розничные отделения Countrywide Financial.
- Aegis Mortgage Corp. (Хьюстон) - прекратил принимать новые заявления на предоставления ссуд в понедельник, закрыл операции по ипотеке.
- National City Corp.(Кливленд) - банк объявил, что прекратит продавать ссудны активы недвижимости.
- Impac Mortgage Holdings Inc - прекратил финансировать главное подразделении ипотеки, не работает с subprime.
Hedge Fund Research сообшила, что средний хедж-фонд заработал в июле 2007 г. 0,33 %. Фонды, осуществляющие продажи без покрытия (шорт), получили большую отдачу, а вот остальные игроки понесли убытки.
Ранее на этой неделе группа Hedge Fund Research сообщила, что средний хедж-фонд заработал в июле 0,49 %.
С января 2007 г. прибыль среднего хедж-фонда составила 8,96 %, что выше всех индексов фондовых рынков, утверждает Hennessee Group.
Прибыли за июль, хотя и самые маленькие в этом году указывает на то, что сектор хедж-фондов, оцениваемый в $1,75-2,4 трлн., пережила общий спад фондовых рынков гораздо лучше, чем инвестиционные фонды.
Средний американский фонд акций потерял в июле, когда на фондовых рынках распространились волнения по поводу состояния рынков ипотеки и корпоративных облигаций, 3,4 % своих активов.
Инвесторы хедж-фондов подозревают, что эти цифры могут быть искажены, потому что фонды, которые в прошлом месяце потеряли много денег, не сообщают об этом и ждут получения прибыли. Есть и такие фонды, как Sowood Capital, который в июле потерял 57 % своих активов, и вообще никогда не сообщает о своих показателях.
Предполагая, что показывать убытки на любят, трудно определить истинную картину потерь.
В докладе Hennessee говорится, что фонды акций, которые сочетают стратегии работы с длинными и короткими позициями и в которых содержится основная часть инвестиций сектора, потеряли в июле 0,12 % активов. Аналитики отрасли утверждают, что многие менеджеры могли ждать прибылей и в недостаточной степени застраховаться от рисков.
В целом продавцы без покрытия заработали в июле 7,53 %, согласно информации Hedge Fund Research (HFR), и 3,51 %, согласно информации Hennessee Group.
Хедж-фонды, концентрирующиеся на финансовом секторе, в июле понесли убытки в 10,2 %, которые вылились в 11,2 % убытков за все время с начала года, сообщает HFR. Среди них - фонды Second Curve Capital, убытки которых с начала года и до конца июля составили от 38 % до 42 %.
Фонды, специализирующиеся на покупке акций сливающихся компаний, потеряли за месяц 2,04 ; активов, сообщает HFR.
Список компаний, которые объявили в августе, как глубоко они инвестируют на рынке американской ипотеки.
BNP Paribas - заморозил активы на сумму 1,6 млрд. евро.
COMMERZBANK объявил, что это имеет влияние от subprime через его подразделения в Нью-Йорке и Лондоне. Однако, руководство заявляет, что проблемы , связанные с subprime, не основные.
NIBC Bank. Голландский торговый банк, который раскрыл 137 млн. евро ($188,6 млн.) потерь в США принесенные активом из ценных бумаг (ABS) в первом полугодии, объявил, что это имеет 391 млн. евро инвестиций в subprime.
WESTLB. Немецкий Госбанк объявил, что его инвестиции на американском рынке subprime были ограничены, хотя Банк отказался говорить о величине потерь.
AVIVA. Британский наибольший страховщик объявил, что его потери «незначительны». AEGON. Голландский страховщик объявил, что не имел «существенных инвестиций» в секторе рискованного кредитования (CDOs немее $40 млн.)
ING GROEP NV. Голландская группа финансовых услуг заявила о том, что это имела 3,2 млрд. евро в subprime через ABS, или 0,25 % полных активов.
AXA. Французский страховщик – 2,3 млрд. евро.
AAREAL Bank. Банк объявил, что не имеет прямого или косвенного отношения к проблемам subprime.
WESTLB MELLON. Королевский Банк Шотландии сказал что активы фонда WestLB Mellon заморожены, но не имеет отношения к проблемному сектору (европейские валюты и китайский юань).
DEXIA. Бельгийско-французская группа финансовая услуг заявила что сама и ее филиал, Financial Security Assurance Inc (FSA) хорошо защищен от американского subprime рынка/ MUNICH RE. - 600 млн. евро ($822,5 млн.) может подвергнуться проблемам сектора, из общего объема активов 179 млрд. евро.
NATIXIS. Французский банк сказал, что это значительно сократил вложения в сектор с начала 2007 г.
COMMERZBANK. – 0,5 % от полного бухгалтерского баланса.
HYPO REAL ESTATE. Не ожидает отрицательного воздействия subprime.
DEPFA Bank не инвестировал средства в сектор.
HANNOVER RE. Четвертый по объему перестраховщик не ожидает потерь более 10 млн. на инвестициях в сектор. Компания объявила, что это держит приблизительно $60 млн. в этих активах, что составляет приблизительно 0,3 % от активов, находящихся под управлением.
GERMAN PHARMACIST AND DOCTOR'S BANK - 115 млн. евровсекторе. Из этого, 75 млн. инвестированы в кредиты уровня AAA-rated с шестью месяцами до погашения, и 40 млн. в CDOs.
ALLIANZ. Крупнеший страховщик в Европе - приблизительно 0,16 % полного объема активов под управлением, или приблизительно 1,7 млрд. евро.
IKB - примерно 17,5 млрд.
INTESA SANPAOLO. Итальянский банк сказал, что это не имеет никакого отношения к проблемам subprime.
SOCIETE GENERALE. Французский банк имеет небольшие влияние от проблем сектора. GENERALI. Крупнейший страховщик Италии – имеет вложения измеряющиеся единицами млн. долларов.
Четыре Тайских коммерческих банка суммарные вложения в долги CDOs $715 млн., составляя приблизительно 0,6 % активов.
Прогноз на сегодня 14.08.2007 г.
Индекс S&P500 1440– 1466
Индекс NASDAQ 2527 - 2534
Фьючерс на 30-Year Bond (09/2007) 108^19/32 – 109^17/32
Фьючерс на Euro (09/2007) 1,3570- 1,3645
S&P 500
.JPG) NASDAQ
.JPG) ВНИМАНИЕ: дневной прогноз по фьючерсному рынку является чисто индикативным; не является поводом для совершения каких-либо действий на рынках; не является подтверждением, или (не дай бог) опровержением направления выбранной позиции; любые совпадения данных прогноза и реального рынка случайны и непреднамеренны.
Автор -Кабанов Андрей Алексеевич.
Авторы:
|
| В избранное | ||
