Рассылка закрыта
При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Обзор мировой экономики, размышления, анализ, выводы" на которую и рекомендуем вам подписаться.
Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.
Обзор мировой экономики и фондового рынка США от ADEKTA Ежедневный обзор мировой экономики 01.08.07
Обзор мировой экономики и фондового рынка США от от ADEKTA
Ежедневный обзор мировой экономики 01.08.07. Обзор от 01.08.2007г.
Произошедшие события 31.07.2007 г.
1. 03:30 Unemployment Rate Японии. Процент безработицы в июне 3,7 %. Прогноз 3,8 %. В мае 3,8 %.
2. 09:00 Housing starts Японии. Объем начального строительства в июне +6,0 % г/г. В мае -10,7 % г/г.
3. 10:00 Consumer confidence Франции. Индекс потребительского доверия в июле опустился до -15. В июне -12.
4. 10:00 Retail sales Германии. Объем розничных продаж в июне: реальных +0,7 % (-0,8 % г/г), в мае -2,5 % (-4,2 % г/г); номинальных +0,6 % (-0,2 % г/г), в мае -2,6 % (-3,6 % г/г).
5. 11:55 Unemployment Rate Германии. Процент безработицы в июле 9,0 %. Прогноз 9,0 %. В июне 9 %.
6. 12:00 PPI Италии. Индекс цен производителей в июне +0,2 % (+2,8 % г/г).. Прогноз +0,3 %. В мае +0,4 % (+3,0 % г/г).
7. 13:00 Unemployment Rate Еврозоны. Процент безработицы в июне 6,9 %. Прогноз 7,0 %. В мае 6,9 %.
8. 13:00 CPI Еврозоны. Индекс потребительских цен в июле +1,8 % г/г. В июне +1,9 % г/г.
9. 13:00 Еврозона. Индекс экономического состояния в июле 111,0. В июне 111,7.
10. 13:00 Еврозона. Индекс делового климата в июле 1,35. В июне 1,54.
11. 13:00 CPI Италии. Индекс потребительских цен в июле -0,4 % (+1,4 % г/г). Прогноз +0,2 %.
12. 16:30 США. Индекс персональных доходов в июне +0,4 %. Прогноз +0,5 %. В мае +0,4 %.
13. 16:30 США. Индекс персональных расходов в июне +0,1 %. Прогноз +0,1 %. В мае +0,6 %. Реальные расходы в июне +0,2 %. Ставка персональных накоплений в июне +0,6 %, в мае +0,4 %.
14. 16:30 США. PCE prices в июне +0,1 % (+2,3 % г/г), в мае +0,5 % (+2,4 % г/г). PCE core в июне +0,1 % (+1,9 % г/г), в мае +0,1 % (+2,0 % г/г).
15. 17:00 США. NAPM Нью-Йорка в июле снизился до 446 с 451,5 в июне. Индекс текущих условий упал до 39,7 (52,5).
16. 17:45 PMI США. Индекс ФРБ Чикаго в июле 53,4. Прогноз 59,2. В июне 60,2. Индекс новых заказов 53,4 (65,7). Индекс занятости 61,6 (52,7). Индекс цен 73,1 (68,1).
17. 18:00 Consumer confidence США. Индекс потребительского доверия в июле 112,6. Прогноз 106. В июне 103,9. Индекс текущей ситуации 139,2 (129,9). Индекс ожиданий 94,8 (83,8).
18. 18:00 США. Индекс расходов на строительство в июне -0,4 %. Прогноз +0,2 %. Значение мая пересмотрено на +1,1 % с +0,9 %.
Статистика США выглядит неплохо. Как-то подозрения о появлении и проявлении червоточин остаются на уровне подозрений. Инфляционное давление сокращается, потребительское доверие вместе с занятостью растет, экономика на увеличении инвестиций расширяется, инвестиции в будущем поддержит начавшийся процесс роста объема частных накоплений.
Да, плохо на рынке недвижимости. Конечно, индексы деловой активности регионов приседают. Безусловно, рынок рискованных кредитов в плачевном состоянии. Появились проблемы с ипотечными компаниями. Но, проблемы еще не носят название кризиса, для такого определения настоящего необходимо время, за которое число закрывающихся фондов должно расти десятками.
(необходимо напомнить, что закрытие хедж-фондов и в прошлом составляло значительную величину, но в прошлом году это игнорировалось рынками, и количество открываемых фондов всегда превышало число закрытых)
Сообщаемые размеры потерь не приближаются к критическим величинам, истинного уровня проблем никто не знает. Поэтому допустимо полгать, что происходящее носит больше эмоциональный характер.
Теперь конкретно по новостям.
American Home Mortgage Investment Corp. (ипотечная компания) сообщила о том, что не может продолжать финансировать займы на покупку жилья и может ликвидировать активы. Эмоциональное падение конца прошлой недели получило факты, которые мешают рынку акций восстановиться.
Ликвидация приведет к потерям не только инвесторам именно этой компании. Под угрозой миллиардных потерь банки Barclays, UBS, Bear Stearns Cos., Bank of America Corp. Они обеспечили кредиты компании на сумму $9,7 млрд. (Котировка акций American Home Mortgage Investment Corp. упала на 90,1 %.)
Индекс цен на дома, рассчитываемый Standard & Poor's и Case-Shiller для 10 крупных городов снизился в мае на 0,3 % до 218,37 пункта в месячном исчислении. В годовом исчислении индекс опустился на 3,4 %. Сообщено о сокращении деловой активности в округа Федеральных Банков Чикаго и Нью-Йорка.
ABX индекс, который отслеживает производные, связанные ценными бумагами subprimt с самыми высокими оценками инвестиционного класса упал в прошедшем месяце более чем на 6 %. АBX индекс, отслеживающий производные на кредиты subprime с самыми низкими оценками инвестиционного класса упал на 30 %.
Это действительно реальные новости, относящиеся к рынку недвижимости.
Вот сопутствующие сообщения.
Bear Stearns Cos. сообщила о приостановке выкупов долей в третьем хедж-фонде, после потери двух фондов в прошлом месяце. Резкий спад на кредитных рынках побудил инвесторов требовать деньги назад. Фонд ценных бумаг инвестировал, приблизительно $900 млн. в ценные бумаги, включая обязательства по закладам. Ценные бумаги низконадежных обязательств в активах фонда составляли менее 0,5 % от его активов. Менеджеры фонда уверены (надо полагать обоснованно), что ситуация рассосется, т.к. инвестиционный портфель
фонда достаточно надежен. Поведение инвесторов измениться.
Фонд, управляемый инвестиционным Банком Macquarie, наибольшей фирмой ценных бумаг Австралии, сказал, что инвесторы в двух фондов (Basis Capital и Absolute Capital) могут потерять 25 % своих средств ($254 млн.) из-за снижения цен на активы американского сектора производных на кредиты subprime.
Безусловно, неприятно, что страдают компании, не имеющие прямого отношения к рынку рискованного кредитования. Однозначно отвратительно, что предположение о распространение кризиса на сектора не связанные напрямую с subprime подтверждается. Под угрозой вывода средств попадают инвестиционные институты, использующие большое кредитное плечо. Все так. Но, означает, что является главным, основным - система самоочищается, санируется, для того чтобы избежать кризиса. При всей неприятности роста волатильности и
снижения фондового рынка происходящее – оздоровление системы. И, значит, есть шанс на успех.
Генри Кофман, получивший прозвище Dr. Doom, после сбывшихся прогнозов по росту инфляции в 80-х/90-х годах прошлого века, когда он работал главным экономистом в Salomon Brothers, предсказывает, что ФРС будет вынуждена снизить процентные ставки, если фондовые биржи продолжат резкое падение. Он считает порогом для вмешательства - сокращение фондовых показателей на 15 %.
Эрозия накоплений и дохода с фондовой биржи, объединенная с ослаблением рынка недвижимости могут сократить потребление, что заставит ФРС смягчить кредитную политику.
Появление настороженности по отношению к рискам увеличивает волатильность, ужесточает стандарты кредитования. Кофман считает, что низкие уровни волатильности не вернуться в обозримое время. Неприятности связаны с неопределенностью размеров негатива от рынков долговыми обязательствами рискованного кредитования (subprime). «Мы не знаем столько, сколько должны..., сколько из subprime обязательств находится в руках дилеров и инвестиционных банков», сказал он. «Отношения, которые эти рыночные участники имеют
с хедж-фондами, неясны, в тоже степени, в которой subprime держатели пробовали ограничить риски производными.»
Инвестор получат какую-то информацию только из квартальной отчетности инвестиционных банков, т.е. не ранее сентября – октября.
Кофман полагает, что именно ФРС приложило усилия как по надуванию пузыря рынка недвижимости (снизила ставку до 1 % в июне 2003 г. и держала ее на этом уровне более года), так и к сегодняшнему его падению (повысила ставки до 5,25 % в июне 2006 г.).
Кофман не высказал предложений по исправлению ситуации. Он сказал, что воздействием пузыря недвижимости будет трудно управлять.
Кофман также предупредил о повышающемся глобальном давлении инфляции, говоря, что давления в мировой экономике, включая спрос на предметы потребления от быстрорастущих экономик «обеспечат некоторый восходящий тренд уровня инфляции.»
Наиболее важные события сегодня 01.08.2007 г.
Статистика Еврозоны не подтверждает появления решимости ЕЦБ повысить ставки в тексте своего завтрашнего отчете по заседанию Совета управляющих. Инфляция не растет, деловая активность норовит снизиться. Т.е. индекс деловой активности в Еврозоне повысился, но при этом у ведущих экономик зоны обращения единой европейской валюты индекс PMI в июле снизился. Снизилась величина составляющей PMI в части объема новых заказов и у Италии, и у Франции и у Германии. Уменьшилась оставляющая занятости у Германии и Италии.
В тоже время составляющая индекса, отражающая ценовую динамику в секторе сократилась у этих стран.
Таким образом говорить об однозначном повышении ставок в Еврозоне даже осенью не приходиться.
Кстати, решение по ставкам будет обнародовано завтра, а никаких выступлений представителей ЕЦБ не появляется. Т.е. никаких сюрпризов не произойдет, не появятся «бдительность» в тексте заявления Банка.
В ситуации когда, на рынках существует неопределенность, при высокой волатильности, неожиданное, неподготовленное движение регулирующего органа может привести к большим неприятностям.
Исходя из последних статистических данных, создается впечатление, что Еврозона миновала пик темпа экономического расширения. Остается, наедятся на увеличение потребления вследствие повышения занятости. Снижение темпов роста деловой активности, вероятно, необходимо отнести на повышение кредитных ставок.
1. 11:45 PMI Италии. Индекс сектора производства в июле 53,3. Прогноз 53,5. В июне 54,0. Индекс новых заказов в июле 53,0 (в июне 54,1). Индекс занятости 51,8 (51,8). Индекс цен в июле 53,8 (54,0).
2. 11:50 PMI Франции. Индекс сектора производства в июле 53,3. Прогноз 53,5. В июне 53,8. Индекс новых заказов в июле 53,0 (в июне 53,2). Индекс занятости 52,8 (51,9). Индекс цен в июле 54,2 (55,3).
3. 11:55 PMI Германии. Индекс сектора производства в июле 56,8. Прогноз 56,9. В июне 57,3. Индекс новых заказов в июле 58,1 (в июне 59,1). Индекс занятости 54,8 (55,1). Индекс цен в июле 53,8 (53,4).
4. 12:00 PMI Еврозоны. Индекс сектора производства в июле 54,9. Прогноз 54,8. В июне 55,6. Индекс новых заказов в июле 55,3 (в июне 55,2). Индекс занятости 53,5 (53,4). Индекс цен в июле 54,5 (54,4).
5. 12:30 Великобритания. CIPS Индекс сектора производства в июле 55,7. Прогноз 54,1. В июне 54,3. Индекс новых заказов в июле 58,3 (в июне 55,8). Индекс занятости 52,3 (51,1). Индекс цен в июле 57,5 (56,8).
6. 18:00 ISM (NAPM) США. Индекс сектора производства в июле. Прогноз 55.9. В июне 56,0
Министр финансов Генри Полсон и представители администрации президента Дж.Буша предостерегает законодателей о рисках которые способны реализоваться в случае принятия законов, нацеленных на наказание Китая (не изменение валютной политики).
Гос. чиновники полагают, что такое решение может вызвать глобальный цикл протекционистских решений. Это повредит глобальной экономике и, значит, экономике США.
Китай отказался уступить давлению США, призывающих к ускорению ревальвации юаня и проведению экономических реформ, сославшись на свою бедность и заявив, что не он представляет угрозы кому-либо.
В Китае до сих пор 23 млн. человек живут в нищете. Главная цель развития Китая - чтобы 1,3 млрд. человек могли есть досыта, тепло одеваться. Представители китайских властей опасаются, что более сильная национальная валюта может не только привести к исчезновению миллионов рабочих мест, ориентированных на экспорт, но и ужесточить конкуренцию с импортными продуктами питания для крестьян, которые составляют более 60 % населения страны.
На прошлой неделе финансовый комитет Сената США одобрил законопроект, который даст американским компаниям возможность добиться антидемпинговых пошлин на продукцию тех стран, валюты которых, по мнению Вашингтона, излишне обесценены.
С момента, когда два года назад Китай отвязал курс юаня от доллара США, китайская валюта выросла к доллару на 9,0 %, что, по мнению многих критиков Китая, является слишком слабым повышением юаня к доллару.
Объем расходов на строительство в июне неожиданно сократился на 0,3 %. Это произошло из-за того, что коммерческое строительство было не способно компенсировать потери в строительстве жилой недвижимости, который сократился до минимального уровня за 3 года.
Частное строительство не связанное с постоянным проживанием повысилось 0,3 % к годовому уровню в размере $347 млрд. Но частное жилое строительство упало на 0,7 % к $544 млрд., самый низкий уровень с марта 2004 г. Это был 16-ой подряд месяц сокращение показателя расходе в частном жилом строительстве.
Государственное строительство составляет $285 млрд. (+10,4 % г/г).
Общий объем расход строительства снизился на 2,4 % июня 2006. Частное жилое строительство упало на 16,4 % за тот период, в то время как частное строительство не связанное с постоянным проживанием повысилось на 17,4 %.
Количество дефолтов по закладным в США (потеря права выкупа ипотеки) выросло на 58 % в первой половине 2007 г. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до конца 2007 г. сохранится тенденция продолжения роста, говорится в сообщении RealtyTrac.
Рост дефолтов стал еще одной проблемой падающего рынка жилья США наравне со снижением спроса и изрядными запасами.
Аналитики и ФРС считают, что проблемы рынка жилья США, в особенности ипотечного сектора subprime, являются крупнейшими рисками для дальнейшего развития американской экономики. Трейдеры облигациями считают, что американский центробанк начнет сокращать ставку в конце этого года для того, чтобы обезопасить экономику от замедления темпов роста.
Общее количество дефолтов по закладным составило 925.986 единиц, показав рост на 30 % по сравнению со второй половиной 2006 г.
Если нынешние темпы сохранятся, то к концу года количество дефолтов превысят 2,0 млн., в процентном соотношении годовой рост составит 65 %.
Дефолты по закладным включают в себя уведомления о невыполнении обязательств, аукционах и о передаче имущества банкам.
Прогноз на сегодня 01.08.2007 г.
Индекс S&P500 1460– 1485
Индекс NASDAQ 2574 - 2624
Фьючерс на 30-Year Bond (09/2007) 109^11/32 – 110^14/32
Фьючерс на Euro (09/2007) 1,3645- 1,3770
S&P 500
.JPG) NASDAQ
.JPG) ВНИМАНИЕ: дневной прогноз по фьючерсному рынку является чисто индикативным; не является поводом для совершения каких-либо действий на рынках; не является подтверждением, или (не дай бог) опровержением направления выбранной позиции; любые совпадения данных прогноза и реального рынка случайны и непреднамеренны.
Автор -Кабанов Андрей Алексеевич.
Авторы:
|
| В избранное | ||
