Финансы. Обзор прессы

Финансы онлайн

У Когана нашелся партнер
Ведомости (газета), Елена Мязина, Светлана Петрова, Борис Сафронов, 19-07-2005

Давиду Трактовенко принадлежит 23% ПСБ
Участники рынка напрасно называли питерский Промышленно-строительный банк банком Владимира Когана. Как следует из инвестиционного меморандума ПСБ, равным партнером Когана является его заместитель в Банкирском доме "Санкт-Петербург" Давид Трактовенко - на 1 июня каждый из них контролировал по 23% акций банка.
Созданный в конце 1990 г. ПСБ быстро вышел на лидирующие позиции в Северо-Западном регионе, а затем и стране. Сейчас он входит в десятку крупнейших банков России. Но своих собственников он не называл, указывая крупнейшими акционерами "Северсталь" (чуть менее 10%) и несколько компаний, владельцы которых не раскрывались. Участники рынка считали, что ПСБ контролирует председатель его наблюдательного совета и президент Банкирского дома "Санкт-Петербург" Владимир Коган. Журнал Forbes оценил его состояние в $350 млн.

Еще не ВТБ
Ведомости (газета), Елена Мязина, 19-07-2005

ПСБ (СПб) дороже платит за заимствования
Перспективы перехода под контроль Внешторгбанка не помогут Промышленно-строительному банку разместить свои дебютные евробонды по той же ставке, что и его будущий главный владелец, следует из данных организаторов выпуска. Питерский ПСБ готовится занять на три года $200 млн под 7-7,25%, тогда как доходность бумаг ВТБ на 2% годовых ниже.
[...] На сближении кредитных рисков ВТБ и ПСБ можно неплохо заработать, считают аналитики: если конъюнктура не испортится, евробонды питерского банка ждет ралли, в противном случае - более медленное падение. 1,5% годовых в доходности - примерно 3% от номинала в цене облигаций, прикидывает Подгузов. Вероятность роста мировых процентных ставок достаточно велика, отмечает Борис Гинзбург и советует покупать бумаги ПСБ с одновременной продажей облигаций Внешторгбанка.

American Express попала под пресс
КоммерсантЪ (газета), ЕЛЕНА Ъ-КОВАЛЕВА, 19-07-2005

Российские банки недовольны новой стратегией ее работы
Как стало известно Ъ, Внешторгбанк и Банк Москвы направили в платежную систему American Express (AmEx) письма, в которых выразили открытое недовольство сменой стратегии ее работы в России. В первую очередь их не устраивает перспектива стать агентами банка "Русский стандарт", получившего эксклюзивное право на выпуск карт AmEx в России. По информации Ъ, подобные заявления готовят еще несколько крупных банков.
[...] "Поведение AmEx вызывает большое удивление и непонимание, ведь в России 99% клиентов по данному продукту являются 'випами' со всеми вытекающими из этого выводами,-- заявил Ъ директор департамента информационных технологий и платежных систем БИН-банка Алексей Колабухов.-- Предложение выпускать карты AmEx через 'Русский стандарт' нам еще не поступало, однако большого энтузиазма оно заранее не вызывает из-за необходимости общения с посредником как при развитии бизнеса, так и при решении текущих вопросов". Зампредправления Импэксбанка Павел Иванов сообщил: "Схема, по которой будут выпускаться карты AmEx, остается для нас до сих пор неизвестной, поэтому будем ли мы работать с 'Русским стандартом', покажет время". "Я не понимаю, зачем AmEx это сделала. Но позиция крупных банков мне понятна, и она правильная. А добьются они своего или нет, покажет время",-- считает член совета директоров Экспобанка Кирилл Якубовский.

Сбербанк - это "Газпром" сегодня
Ведомости (газета), Василий Кудинов, Бэла Ляув, Ринат Сагдиев, 19-07-2005

Акции госбанка служат убежищем для российских капиталов
Как стало известно "Ведомостям", многие российские магнаты выбрали акции Сбербанка инструментом для портфельных инвестиций. Второй по величине пакет акций банка - более 5% - собрал Сулейман Керимов. В числе других крупных инвесторов вместе с членом наблюдательного совета банка Дмитрием Пяткиным могут оказаться Леонард Блаватник, Филарет Гальчев и Вадим Мошкович.
Информацию о том, что подконтрольная депутату Госдумы Сулейману Керимову ГНК "Нафта-Москва" увеличила свою долю в Сбербанке до 5,3%, в конце прошлой недели сообщил сам Сбербанк. Скупку акций банка начали обсуждать на фондовом рынке еще в начале года, но собранный "Нафтой" пакет участники рынка оценивали в 2%. Представители самой компании отказались обсуждать с "Ведомостями" вложения в бумаги Сбербанка.

Еврозона надеется на слабый евро
Эксперт (журнал), Александр Кокшаров, Лондон, 18-07-2005

Усиление американского доллара привело к росту экспорта из стран еврозоны и улучшению экономических перспектив европейских экономик. С декабря 2004-го по июль 2005 года евро подешевел с 1,367 доллара за евро (исторический максимум) до 1,189 доллара за евро - самого низкого уровня за последние 12 месяцев.
В результате индекс менеджеров по закупкам PMI вырос в еврозоне с 47,2 в апреле до 49,9 в июне.

Экономический бух
КоммерсантЪ-Власть (еженедельник), 18-07-2005

Через неделю после теракта деловой мир чуть ли не празднует победу. Мол, теперь-то уж доказано, что мировая экономика приобрела антитеррористический иммунитет. Business as usual, теракт обошелся без экономических последствий. Обозреватель "Власти" Сергей Минаев считает, что это оптимистическое преувеличение.
Не прошло и недели после атаки террористов на Лондон, а финансовые рынки внешне совершенно успокоились. Фунт начал расти по отношению к доллару, а британский фондовый индекс FTSE-100 не только вырос, но оказался на самом высоком уровне за три года (таким образом, после атаки он оказался выше, чем до нее). Западная пресса полна чуть ли не торжествующих комментариев. "Инвесторы в значительной степени приобрели иммунитет к террористическим атакам",-- заявил уже на следующий день после атаки Хью Джонсон, руководитель инвестиционного отдела консультационной компании Johnson Illington Advisors. "Восстановление после таких системных шоков стало быстрым и эффективным",-- вторил ему Мартин Соррелл, руководитель рекламной компании WPP.
[...] теракт в Великобритании -- ведущей финансовой державе, активно участвующей в антитеррористической войне,-- показал, что ни терроризм, ни меры защиты от него никуда не делись. И сейчас по-прежнему никто на мировом финансовом рынке и в мировом производстве не знает, что будет дальше. Сколько бы все ни уверяли друг друга, что последствия лондонской атаки для мировой экономики полностью преодолены, последствия еще впереди.

"Мы движемся к цивилизации"
КоммерсантЪ-Деньги (журнал), 18-07-2005

С некоторыми результатами работы Росимущества за год корреспондента "Денег" Виталия Бузу ознакомил начальник управления учета имущества, анализа, оценки и контроля его использования Егор Поляков. Это первое интервью Полякова прессе в указанной должности, и дал он его после того, как побывал в Лондоне на конференции "МСФО -- ключ к мировым финансовым рынкам", организованной Академией международного учета. Отсюда и темы, затронутые в беседе.
-- Егор Николаевич, нужно ли учитывать российские условия при переходе наших компаний на международные стандарты финансовой отчетности (МСФО) и при внедрении международных стандартов оценки (МСО)? Существуют ли здесь какие-то национальные черты, "особый путь" России или вы считаете, что можно просто скопировать мировой опыт?
-- На мой взгляд, копировать мировой опыт смысла нет, потому что в мировом опыте систематизации требований к оценке нет ничего интересного. МСО не являются важным фактором, определяющим качество услуг, это просто общая терминология, о которой договорились участники рынка, и более ничего. Да, о терминах можно договориться, но это не настолько важное направление работы, чтобы быть уверенным в том, что оно качественно повысит уровень отчетов об оценке. Поэтому, с моей точки зрения, заимствовать на Западе особо нечего.
-- Что в таком случае требуется от Росимущества?
-- От нас требуется всего лишь придумать некий набор регулятора оценочной деятельности, в состав которого войдет два основных компонента. Во-первых, это возможность регулирующего органа дисквалифицировать оценщика, который нарушил требования нормативных документов. А во-вторых, это национальные стандарты оценки, принципиально отличающиеся от МСО -- в первую очередь в сторону большей требовательности к оценке разного рода активов. Считаю, что нам предстоит подготовить самостоятельные стандарты, которые бы устанавливали требования к работе и результатам работы оценщика. И это должна быть не только общая терминология, но и общие требования, определяющие источник информации, которым вправе пользоваться оценщик. Они должны определять поток документов, подтверждающих технические и экономические характеристики объекта оценки, определять правила реализации тех или иных методов и методологических подходов. Короче говоря, это должен быть документ, очень сильно отличающийся от МСО.
-- И куда девать МСО?
-- Нам нужно постараться унифицировать с МСО терминологию, и все. Это единственная возможность использовать МСО в России.

"Черные оценщики существуют и сегодня"
КоммерсантЪ-Деньги (журнал), 18-07-2005

Прошел год после публикации предыдущего рейтинга оценщиков, и этот год оценочную деятельность регулировало уже не Министерство имущественных отношений РФ, а Федеральное агентство по управлению федеральным имуществом (ФАУФИ, или, как теперь говорят, Росимущество), в которое оно было преобразовано. Алена Верхозина, бывший руководитель отдела оценки ФАУФИ, а ныне начальник отдела управления госимуществом МИДа и член экспертно-консультативного совета по оценочной деятельности при Минэкономразвития, рассказала корреспонденту "Денег" Виталию Бузе, что, по ее мнению, произошло важного за год в этой сфере.
-- Алена Валерьевна, что изменилось за этот год на рынке оценки помимо того, что вы покинули Росимущество и занялись управлением госсобственностью, находящейся в ведении МИД России? Что вы можете сказать как человек, уже не занятый непосредственно регулированием оценочной деятельности?
-- Несмотря на то что я оставила свой пост в Росимуществе, мне уже как начальнику отдела управления госимуществом МИД России, как члену экспертного совета по оценке МЭРТа и как заведующей кафедрой правового регулирования рыночной экономики Института профессиональной оценки, конечно, небезынтересны вопросы регулирования оценочной деятельности. Как, впрочем, и все то, что происходит на рынке оценочных услуг. Что касается изменений, то в первую очередь я бы отметила заметное оживление рынка в части работы саморегулируемых организаций (СРО) в связи с принятием правительством принципиального решения о переходе от госрегулирования к саморегулированию оценочной деятельности. Так, если раньше СРО представляли собой лишь некие образования, созданные несколькими оценщиками, то сейчас мы наблюдаем их бурное развитие. И яркий пример тому -- создание год назад Саморегулируемой межрегиональной ассоциации оценщиков (СМАО), которая насчитывает уже около 300 членов--субъектов оценочной деятельности. Таким образом, даже на примере одной организации виден рост роли саморегулирования на рынке. И это положительный пример.

Fortis заблокировал счета 150 тысяч клиентов
КоммерсантЪ (газета), НАТАЛИЯ Ъ-ПОРТЯКОВА, 19-07-2005

В конце прошлой недели крупнейший банк Бельгии Fortis заблокировал счета 150 тыс. своих клиентов. До конца года аналогичные меры могут быть применены по отношению к еще 150 тыс. клиентов банка. Это делается в рамках реализации национального законодательства по борьбе с отмыванием денег.
[...] До сих пор в Бельгии к практике блокирования клиентских счетов в случае непредоставления идентификационных данных прибегал только банк Dexia. Недавно о намерении принять такие же меры заявил и другой крупнейший банк -- KBC, но лишь после того, как клиент дважды проигнорирует уведомление. Остальные банки отложили рассмотрение вопроса о возможном блокировании счетов до конца года.

Банкир на час
КоммерсантЪ-Деньги (журнал), 18-07-2005

В последнее время крупные российские компании и банки все чаще обращаются с исками о защите деловой репутации и компенсации нематериального (репутационного) вреда. Это дает нам повод в очередной раз проанализировать, сколько же стоит деловая репутация банкира или иного предпринимателя, которую он чаще всего связывает со стоимостью своего бизнеса. Свою точку зрения излагает Альберт Тимаков, председатель правления Интерпромбанка
Деловая репутация: экономика и право
Журнал "Деньги" неоднократно поднимал вопрос о стоимости деловой репутации. Однако чаще всего затрагивались юридические аспекты этой проблемы. Так, в статье "Порочный практикум" (см. "Деньги" #22 от 9 июня 2003 года) со ссылкой на ст. 150 Гражданского кодекса (ГК) указывается, что деловая репутация юридического лица, как и честь, достоинство или деловая репутация гражданина, является неимущественным правом.
Экономический смысл деловой репутации гораздо шире юридического определения. Предположим, вы приобретаете автомобиль. На рынке можно найти значительное количество автомобилей, примерно одинаковых как по техническим характеристикам, так и по уровню комфорта. Однако цены на них различаются в разы. Почему? Дело в том, что при покупке любого товара, в том числе автомобиля, вы учитываете деловую репутацию производителя.

Двойная бухгалтерия
Итоги (журнал), Константин Угодников, 19-07-2005

Что мешает поставить точку в налоговой реформе
Бесконечная налоговая реформа уже порядком надоела не только налогоплательщикам, но и самим ее инициаторам. О необходимости завершить этот затянувшийся процесс говорили и президент Владимир Путин, и премьер Михаил Фрадков, и министр финансов Алексей Кудрин. Причем глава государства призывал поставить жирную налоговую точку неоднократно. Но каждый раз возникают неожиданные обстоятельства, которые заставляют государственных мужей кроить многострадальный Налоговый кодекс вдоль и поперек. И конца этому пока не видно.
Бухгалтеры против финансистов
Реформа не завершена не потому, что налоговыми органами движет законодательный зуд. Это скорее следствие. Причина в другом. Как справедливо отметил в интервью "Итогам" глава Экспертного управления президента Аркадий Дворкович, в первую очередь мешают цеховые институциональные противоречия внутри исполнительной власти: "Та же налоговая служба должна проверять правильность исчисления и уплаты налогов, а ее поставили в положение, при котором надо собирать как можно больше налогов любой ценой". К этому можно добавить еще один парадокс. Бюджет, в который и поступают налоговые платежи, прежде всего является инструментом экономической политики. Отвечает за ее качество Министерство экономического развития и торговли. То есть Герман Греф. Но за разработку финансового закона несет ответственность Алексей Кудрин, министр финансов. А для Минфина большее значение имеет то, будут ли в казне деньги, чтобы платить бюджетникам и через год, и через два. И та и другая функции очень важны для государства. Но именно такая система и порождает тот самый институциональный конфликт, о котором говорит Дворкович. И известен он из практики любого крупного предприятия как конфликт главного бухгалтера с финансовым директором. Для первого главное, чтобы деньги были на счете в любой момент, для второго - как можно эффективнее пустить их в дело. Именно такой практикой, только уже в государственном масштабе, и вызваны те самые планы по сбору налогов, которые требует отменить администрация президента, но не спешит отменять Минфин. Та же картина наблюдается и при разработке законодательных налоговых изменений.

Игра в инвестиции
Итоги (журнал), Светлана Сухова, 19-07-2005

"Соблюдать правила должны все: и инвесторы, и власти. В противном случае инвесторы поведут себя как разборчивые невесты: если есть ясность и достигнуто согласие, они вкладывают деньги, если нет, то, как говорится, в мире есть и другие возможности", - говорит глава ЕБРР Жан Лемьер
Глава Европейского банка Реконструкции и развития (ЕБРР) француз Жан Лемьер начинает забывать родной язык. Просто потому, что много лет живет в Лондоне, где находится штаб-квартира ЕБРР, а дела ведет прежде всего с развивающимися странами, в экономику которых банк в основном и вкладывает средства. Россия в списке "клиентов" ЕБРР занимает одно из первых мест, потому что, как признался Жан Лемьер в интервью "Итогам", западные инвесторы верят в нашу страну.
- ЕБРР является крупнейшим инвестором в российскую экономику, по данным российского представительства банка, на его долю приходится 30 процентов прямых иностранных инвестиций в нашу страну. За что вы нас так любите?
- История взаимоотношений банка и России насчитывает уже 15 лет. И за все это время мы ни разу не прекращали финансирование российских проектов, даже во время финансового кризиса 1998 года. Российская экономика, по нашему мнению, сделала существенный рывок в развитии, можно даже говорить о прогрессе. Заявленные правительством России и президентом Путиным стратегические цели, заключающиеся прежде всего в необходимости диверсификации, по мнению ЕБРР, своевременны и правильны: Россия не должна зависеть от конъюнктуры нефтегазового рынка, у нее есть иные возможности зарабатывать себе на жизнь. В прошлом году ЕБРР инвестировал порядка миллиарда евро исключительно в развитие частного сектора. Чтобы окончательно поставить точку в ответе на вопрос, почему ЕБРР столько инвестирует в российскую экономику, скажу кратко: потому что мы верим в Россию. И это правда.
- В последнее время вы весьма лестно отзываетесь о состоянии российской экономики. Тем не менее многие полагают, что не все столь однозначно. К примеру, с чем, по вашему мнению, связан тот факт, что российские компании предпочитают брать кредиты на Западе, в то время как стране в буквальном смысле некуда девать нефтедоллары?
- Вы правы, сложилась парадоксальная ситуация, когда иностранные инвесторы вкладывают свои средства в Россию, а их российские коллеги инвестируют за рубежом. Можно, конечно, предположить, что это временное явление. Но я в этом не уверен.

ОБЗОР ФИНАНСОВОГО РЫНКА: Затишье
Ведомости (газета), Елена Ширкеева, 19-07-2005

В понедельник инвесторы не утруждали себя поиском идей или поводов для подъема котировок - тем более что ни того ни другого не было, рассказывает начальник аналитического отдела "Брокеркредитсервиса" Максим Шеин. Индекс РТС снизился на 0,42% до 743,01; объем торгов составил $9,8 млн. По всей видимости, на рынок пришло летнее затишье, связанное с периодом отпусков, рассуждает аналитик "Велес Капитала" Илья Федотов.

Петербургские клиники объединились против страховщиков
КоммерсантЪ (газета), ИВАН Ъ-СТУПАЧЕНКО, Санкт-Петербург; ТАТЬЯНА Ъ-ГРИШИНА, 19-07-2005

Как стало известно Ъ, 16 частных клиник Петербурга, контролирующих около 75% рынка платной медицины в городе, решили объединиться в антистраховую ассоциацию. Ее члены будут бойкотировать страховщиков, задерживающих платежи за медобслуживание своих клиентов. По мнению страховщиков, медучреждения сами нарушают правила игры на рынке -- завышают тарифы на свои услуги и навязывают застрахованным лишние процедуры.
По сведениям Ъ, в конце минувшей недели руководители 16 самых крупных клиник Петербурга на закрытом совещании приняли решение об объединении в новую ассоциацию. Она намерена бороться со страховщиками, задерживающими платежи по добровольному медстрахованию (ДМС). По словам глав клиник, несвоевременная оплата за услуги клиентам страховщиков -- одна из самых острых проблем лечебных учреждений.

Равнение на инфляцию
КоммерсантЪ-Деньги (журнал), 18-07-2005

Итоги первого полугодия 2005 года еще раз показали, что высокие результаты управляющим компаниям удается показывать только на долговременных взлетах и падениях рынка. Неопределенность губительно сказывается на доходности. К тому же инфляция съедает большую часть достижений УК. Ситуацию могут исправить лишь наметившееся ралли и победа правительства над ростом цен.
[...] Второй квартал оказался для большинства управляющих компаний и паевых фондов безликим. Да и в целом результаты работы фондов в первом полугодии были не слишком впечатляющими. Конечно, конъюнктура рынка, в первую очередь рынка акций, давала мало шансов показать высокие результаты управляющим компаниям. Однако в этом и состоит их искусство.
В результате редко какому из фондов акций удалось переиграть фондовые индексы за полугодовой отрезок.

У инвесторов разгорелся аппетит
Ведомости (газета), Михаил Оверченко, Севастьян Козицын, 19-07-2005

К рискованным бумагам
Инвесторы снова полюбили высокодоходные облигации: управляющие инвестиционных и хедж-фондов активно наполняют свои портфели "бросовыми" бондами американских компаний и бумагами развивающихся стран. При этом наиболее рисковые вкладчики занимают деньги в больших количествах, чтобы успеть сыграть на быстро растущем рынке. Заодно с бондами игроки скупают и российские акции.
В мае рынок лихорадило после того, как многие участники оказались не готовы к снижению до спекулятивного уровня кредитных рейтингов General Motors и Ford Motor, одних из крупнейших корпоративных заемщиков мира. Многие хедж-фонды понесли тогда серьезные потери.
[...] Аналитики Банка Москвы считают, что потрясения II квартала остались в прошлом, инвесторы спокойно относятся к росту процентных ставок в США, а надежды на повышение кредитного рейтинга России агентством Moody"s и высокие цены на нефть подогревают интерес к акциям отечественных компаний.