Финансы. Обзор прессы

Финансы онлайн

57, 60... 105 долларов за баррель
Независимая Газета, Евлалия Самедова, 04-04-2005

О степени влиятельности инвестиционного банка Goldman Sachs можно судить хотя бы по тому, как его недавний прогноз отразился на нефтяном рынке. В конце прошлой недели здесь были зафиксированы новые рекорды. Стало очевидно, что стоимость черного золота потихоньку подползает к 60-долларовой отметке. Майская цена барреля Light Sweet на Нью-Йоркской бирже выросла за один торговый день почти на 2 доллара - до 57,27 долл. На лондонских торгах баррель смеси Brent вырос еще больше - на 2 доллара 22 цента - до 56,51 долл.
А началось все с того, что аналитик Goldman Sachs Арджуна Мурти предположил, что стоимость Brent может достичь 105 долларов за баррель, а в настоящее время на нефтяном рынке начинается "сверхскачок" цен. Отметим, что первым о возможности роста цен до 100 долл. заявил еще в прошлом году президент Венесуэлы Уго Чавес, но его прогноз не вызвал тогда столь мощного скачка цен.

$100 за баррель
Ведомости (газета), Михаил Оверченко, Борис Грозовский, Александр Тутушкин, Кирилл Корюкин, 04-04-2005

[...] Нашей экономике нефтяной "суперскачок" не сулит ничего хорошего, уверены эксперты. 94% доходов от роста цены нефти выше $25/барр. получают не компании, а государство. Лучше было бы направить эти деньги на диверсификацию экономики, считает Валерий Миронов из Центра развития. Именно это советуют развивающимся нефтедобывающим странам аналитики Goldman Sachs. Другой вариант - погашение внешнего долга, но "государство решило тратить их на соцрасходы". Это увеличивает спрос на производимые в стране товары и услуги, но удорожание рубля из-за притока шальных нефтедолларов может "убить несколько отраслей, которые не выдержат конкуренции с импортом", замечает Миронов. А главный экономист "Тройки Диалог" Евгений Гавриленков указывает, что "подстраивание" бюджетных расходов под высокие цены на нефть угрожает дестабилизацией бюджета, когда цены упадут. "Деньги, сваливающиеся "с неба", приучают жить не по средствам", - напоминает ректор Академии народного хозяйства Владимир Мау.

Нефти опять не хватает
КоммерсантЪ (газета), АЛЕКСЕЙ Ъ-БАЙБАКОВ, 04-04-2005

На прошлой неделе возобновился рост цен на нефть. Только за последние три дня котировки нефти Brent выросли на 10%, до $56,6 за баррель. ОПЕК в минувшие выходные вновь заявила о планах увеличения квот. Между тем аналитики уверены, что снизить цены поможет только падение спроса на нефть.

Отсечение Минфина
Время новостей (газета), Вера КУЗНЕЦОВА, 04-04-2005

Первый этап аппаратной битвы в правительстве за социально-экономический курс завершен. Среди проигравших главные финансисты страны -- глава Центрального банка Сергей Игнатьев и министр финансов Алексей Кудрин. Им не удалось отстоять низкую ставку отсечения в стабилизационный фонд. Среди победителей можно с натяжкой назвать министра экономического развития и торговли Германа Грефа и премьер-министра Михаила Фрадкова. Им, по сути, удалось пролоббировать инвестиционный фонд -- возможность тратить дополнительные доходы государства на конкретные бизнес-проекты.
[...] Главный банкир Игнатьев решил напугать коллег тем, что при ставке отсечения в 25 долл. правительство сможет себе позволить дополнительные расходы, а при 27 долл. уже нет. Так и сказал: "Никаких расходов помимо бюджета". Но тут его спросили: "То есть 25 долл. -- это такой вариант с резервом?" И г-н Игнатьев как-то сразу ушел в себя. Биться за незыблемость основ макроэкономической стабильности никому больше не хотелось.

Кудрин проспорил Грефу два доллара
Независимая Газета, Игорь Наумов, 04-04-2005

[...] В пятницу на последнем заседании бюджетной комиссии Герман Греф доложил о сценарных условиях социально-экономического развития страны и основных показателях сводного финансового баланса на 2006 год и на период до 2008 года. Обсуждение проходило за закрытыми дверями. Результат, согласно распространенной пресс-службой правительства информации, таков: одобрен вариант сценарных условий, который предполагает в 2006 году расчетную цену на нефть марки Urals на уровне 34 долл. за баррель и "цену отсечения" в размере 27 долл. Предусматривается реализовать пакет налоговых новаций, удвоить пенсии и зарплаты бюджетников к 2008 году, профинансировать ключевые реформы в социально-экономической сфере и инфраструктурные проекты. И все это при сохраняющемся профиците федерального бюджета.

Правительство предложило президенту стерилизацию
КоммерсантЪ (газета), КОНСТАНТИН Ъ-СМИРНОВ, 04-04-2005

[...] Министр экономического развития Герман Греф напомнил Алексею Кудрину, что если министр финансов отвечает за инфляцию, то он -- "за рост". И фактически предложил довести цену отсечения нефти в стабфонд до $28 за баррель. Дело в том, что стерилизация денежной массы посредством стабфонда -- палка о двух концах. С одной стороны, чем больше стерилизуется денежной массы, тем темпы инфляции должны быть ниже. Но с другой, если перейти некий рубеж, то банковская система столкнется с кризисом ликвидности. Другими словами, экономика начнет задыхаться от безденежья. Расчеты МЭРТа и ЦБ показали, что в 2006 году при средней цене на нефть марки Urals в $34 за баррель, заложенной в сценарные условия, достаточно поместить в стабфонд 300 млрд рублей. По сложившейся практике ЦБ эмитирует рубли на сумму, равную годовому приросту своих золотовалютных резервов, который, в свою очередь, зависит от сальдо торгового баланса России. В прошлом году прирост резервов составил порядка $45 млрд, в этом, по прогнозу ЦБ -- около $50 млрд, а в 2006 году -- всего лишь $30 млрд (значит, будет эмитировано более 800 млрд рублей). Дело в том, что импорт в последнее время растет быстрее экспорта и, соответственно, сальдо торгового баланса и прирост резервов ЦБ в 2006 году сократятся. Так как излишний рост денежной массы на 0,3% вызывает рост инфляции на 1%, то в МЭРТе и ЦБ пришли к мнению, что опасными с точки зрения инфляции в будущем году станут 300 млрд рублей. $1 из нефтяной цены дает бюджету от 40 до 50 млрд рублей. Поэтому в МЭРТе посчитали, что, исходя из цены на нефть в $34 за баррель, цена отсечения может быть доведена до $28 за баррель. Расчет простой: $34 - $6 (300 млрд рублей) = $28.

Стабильность важнее роста
Ведомости (газета), Александр Беккер, 04-04-2005

[...] В минувшую пятницу бюджетная комиссия под руководством премьера Михаила Фрадкова одобрила сценарные условия и прогноз развития экономики на три ближайших года. Минэкономразвития предложило три варианта. "Инерционный" прогноз (при средней цене нефти $28 за баррель) не предусматривает налоговых новаций, реализации крупных инвестпроектов и отраслевых стратегий, что обеспечивает рост ВВП в 4-4,4%. Противоположный вариант - предполагающий все эти реформы - выводит на 5,7-6,4% ВВП, но требует изъятия в стабфонд всех доходов от экспорта нефти при цене выше $32-33 за баррель (сейчас - $20). К тому же если нефть будет стоить дешевле $30-31, казне будет не хватать денег для покрытия всех расходов, что угрожает макроэкономической стабильности, объясняли чиновники Минфина.

$20,95 млн на "личные расходы"
Ведомости (газета), Антон Сарайкин, 04-04-2005

Основатели продовольственного холдинга "Вимм-Билль-Данн" (ВБД), включая управляющего компанией Сергея Пластинина, решили продать часть принадлежащих им акций холдинга. Аналитики назвали этот шаг не самым хорошим сигналом для инвесторов, однако одновременно с продажей акций котировки ADR "Вимм-Билль-Данна" в Нью-Йорке выросли.

ING берет рубли
Ведомости (газета), Елена Мязина, 04-04-2005

Иностранцы не теряют интерес к рублевым долгам. На прошлой неделе голландский ING Bank удачно разместил ноты, привязанные к рублевому кредиту Российскому банку развития (РосБР). Успешно переупаковать ссуду ING помогла госгарантия, но участники рынка надеются, что западные инвесторы начнут брать на себя и корпоративные российские риски.

АДМИНИСТРАТИВНАЯ РЕФОРМА: Мегарегулятор без мегарынка
Ведомости (газета), Сергей Моисеев, 04-04-2005

Отечественные власти вплотную подошли к реализации идеи мегарегулятора финансового рынка. С благословения премьера Михаила Фрадкова Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) форсированно готовит проект его создания.
[...] При всей сомнительности выгод мегарегулятора потери от его появления будут вполне реальны. Властям предстоит столкнуться с целым рядом проблем - управляемость процесса объединения, деморализация персонала, эффективность надзора в течение переходной фазы, появление дополнительных бюрократических процедур. С этими же проблемами столкнулись мегарегуляторы и в развитых странах, для которых высокая прозрачность и открытость действий властей являются нормой, а не исключением. Помня о том, как прошла административная реформа в России, сложно ожидать лучшего исхода от слияния банковского надзора с регулированием фондового рынка.

Аудиторы реформируют единый социальный налог
КоммерсантЪ (газета), ГАЛИНА Ъ-ЛЯШЕНКО, 04-04-2005

Счетная палата подготовила аналитическую записку об эффективности действующей системы единого социального налога (ЕСН). Аудиторы признали нынешний порядок исчисления, уплаты и администрирования этого налога неэффективным. Заключение Счетной палаты: в рамках существующего законодательства "существенно пополнить доходы, в первую очередь Пенсионного фонда, практически не представляется возможным". Одно из предложений Счетной палаты в этой связи -- вывести из ЕСН взносы на обязательное пенсионное и социальное страхование, то есть, по сути, вернуться к старой системе взимания платежей во внебюджетные фонды.

Банки готовы расти быстрее
Ведомости (газета), Василий Кудинов, Евгения Ватаманюк, 04-04-2005

Темпы роста российской банковской системы могут быть на четверть выше, чем предрекает правительство, - к такому выводу пришли банкиры, подготовившие стратегию повышения конкурентоспособности сектора.
[...] Ресурсную базу можно пополнить за счет вовлечения в банковский оборот пенсионных и бюджетных средств, считают в ассоциации. Для повышения капитализации предлагается не уменьшать капитал банков на их вложения в акции других кредитных организаций, что особенно актуально в свете роста числа банковских объединений. АРБ предлагает упростить взыскание залога и ужесточить ответственность за уклонение от возврата кредита, а также снизить регулятивные издержки. Каждый банк только в ЦБ за год сдает около 4000 отчетов по 84 формам, в 2004 г. затраты на соблюдение всех требований регулятора выросли в среднем на 30%, говорится в проекте стратегии.

Битва за руду
Ведомости (газета), Севастьян Козицын, 04-04-2005

Инвестбанкиры обратили внимание на акции наших крупнейших горно-обогатительных комбинатов (ГОКов) и предрекают их рост на 50-100% до конца 2005 г. Цены на продукцию ГОКов - железную руду - растут бешеными темпами, комбинаты отказываются от трансфертного ценообразования и улучшают финансовые показатели.

В Morgan Stanley началась кадровая война
КоммерсантЪ (газета), АЛЕКСАНДРА Ъ-СИМОНЕНКО, 04-04-2005

В одном из крупнейших инвестиционных банков мира -- Morgan Stanley -- разгорается скандал. За минувшую неделю банк покинули сразу несколько топ-менеджеров. Это произошло по инициативе главы банка Филиппа Перселла. Однако часть инвесторов предпочла бы, чтобы именно он покинул свой пост.
[...] 3 марта восемь бывших топ-менеджеров и крупных инвесторов банка направили совету директоров Morgan Stanley письмо с требованием отставки господина Перселла. А после кадровых решений прошлой недели они открыто заявили о своей позиции в СМИ. Им вторили некоторые аналитики, считающие неэффективной стратегию господина Перселла, который отказывается дробить бизнес Morgan Stanley. Так, по подсчетам аналитика компании Punk Ziegel & Co. Ричарда Боува, совокупная рыночная стоимость четырех подразделений банка, если бы они котировались отдельно, составила бы $83 млрд против нынешней общей стоимости банка в $61 млрд, то есть инвесторы могли бы стать богаче на $22 млрд. Рейтинговое агентство Standard & Poors уже объявило, что снижает прогноз рейтинга Morgan Stanley А+ с позитивного до стабильного.

В страховой группе "Уралсиб" пятое первое лицо
КоммерсантЪ (газета), ТАТЬЯНА Ъ-ГРИШИНА, ЕЛЕНА Ъ-КИСЕЛЕВА, 04-04-2005

В минувшую пятницу страховая группа "Уралсиб" объявила о смене генерального директора -- ее возглавил Николай Николенко, ранее занимавший пост исполнительного директора. Это уже пятый глава страховщика за последние три года.
[...] В то же время, по мнению участников рынка, частая смена первых лиц компании может наносить урон бизнесу. "Я не считаю, что пять глав за три года -- это нормальная ситуация. Это стресс для коллектива, и у клиентов могут возникнуть вопросы,-- считает глава 'АльфаСтрахования' Владимир Скворцов.-- Однако если рассматривать пример конкретно 'Уралсиба', первые лица компаний менялись по объективным причинам: кто-то продал бизнес, кто-то выполнил конкретные задачи и ушел".

Керимов заработал на "Газпроме"
Ведомости (газета), Татьяна Егорова, 04-04-2005

Акции "Газпрома" могли принести подконтрольной депутату Госдумы Сулейману Керимову компании "Нафта-Москва" $500 млн. Как стало известно из документов газовой компании, "Нафта-Москва" владеет 2,36% ее акций. Но эксперты считают, что бурный рост котировок "Газпрома" закончился, и рекомендуют инвесторам обратить взоры на более перспективные российские компании.

ОБЗОР ФИНАНСОВОГО РЫНКА: Авитаминоз
Ведомости (газета), Елена Ширкеева, 04-04-2005

Ситуация на рынке остается по большому счету нейтральной, котировки большинства бумаг медленно движутся вверх, говорит начальник аналитического отдела банка "Зенит" Евгений Суворов. Индекс РТС 1 апреля вырос на 1,69% до 680,38; объем торгов составил всего $8 млн. Рынок демонстрирует явные признаки авитаминоза, замечает аналитик "СТМ Инвест" Михаил Пак. По его словам, отсутствие западных инвесторов, чье внимание последние несколько дней приковано к выходу статистических данных о состоянии экономики США, сказалось также и на активности резидентов: на протяжении всей недели объемы торгов едва ли дотягивали до средних. В пятницу поддержку рынку оказал прогноз инвестиционного банка Goldman Sachs, по мнению которого мировой рынок нефти вошел в длительный период роста и в ближайшее время возможны резкие скачки до $83 и даже $105 за баррель.

Рост на чужом горе
КоммерсантЪ (газета), ОЛЬГА Ъ-БУЯНОВА, 04-04-2005

[...] Основным фактором риска для всех развивающихся рынков, в том числе российского, в последнее время являлась американская экономика, которая демонстрировала относительно быстрые темпы роста. Инвесторы полагали, что в таких условиях американское правительство сможет продолжить повышение процентных ставок ускоренными темпами. Повышение же американских процентных ставок приводит к оттоку капитала с развивающихся рынков. Поэтому инвесторы с напряжением ожидали выхода статистики по рынку труда в США, которые были опубликованы в пятницу вечером. Результаты статистики обрадовали аналитиков и в последний час до закрытия торгов дали достаточно мощный стимул к росту российского рынка. Сергей Егишянц, ведущий аналитик ИК "Ай Ти Инвест": "Число рабочих мест в США выросло вдвое меньше, чем ожидалось; данные за январь и февраль были также пересмотрены в сторону уменьшения. Средняя продолжительность рабочей недели осталась на прежнем уровне, как и доля занятых,-- оба показателя находятся у своих многолетних максимумов. При этом в производственном секторе и занятость, и длительность рабочей недели снова стали падать -- в общем, все далеко не блестяще".

Скрытный рекорд
КоммерсантЪ (газета), ЮЛИЯ Ъ-ЧАЙКИНА, 04-04-2005

Размещения этой недели порадуют инвесторов не только своим разнообразием, но и объемом: эмитенты собираются провести аукционы на общую сумму 21,6 млрд руб. Большую часть этого объема -- 12 млрд руб.-- обеспечит Московская область, до последнего момента скрывавшая параметры размещения.
[...] Аналитик ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Юлия Гросул говорит, что наибольший интерес вызывает не сама возможность размещения такого большого объема, а уровень доходности, которую предложит эмитент: "Тенденция к росту ставок на рынке постепенно усиливается, что также находит отражение в доходности на первичных аукционах. Мы ожидаем доходность по новому выпуску области выше уже обращающихся облигаций эмитента -- на уровне 9,2-9,5% годовых". Старший аналитик компании "АВК-Аналитика" Дилара Шарифуллина среди причин вероятного успеха рекордного размещения указывает и на то, что аукцион Московской области пройдет на день раньше аукционов города Москвы. Ее прогноз доходности совпадает с прогнозом организаторов -- 9,2-9,3% годовых.

Со страховщиков спросят за перестраховку
КоммерсантЪ (газета), ЕВГЕНИЙ Ъ-ХВОСТИК, ЕЛЕНА Ъ-ЧИНЯЕВА, 04-04-2005

В США продолжается громкое корпоративное расследование, касающееся деятельности крупнейших страховых компаний. Оно уже привело к уходу Мориса Гринберга с руководящих постов в компании AIG, которая поспешила признать факт нарушений, и затронуло известного финансиста Уоррена Баффета, контролирующего перестрахователя General Re.
[...] Расследование заставило компанию пересмотреть отчетность, а 30 марта AIG выступила с громким заявлением. Объявив о задержке до 30 апреля подачи в SEC подробного годового отчета по форме 10-K, она признала, что перестраховочные сделки с General Re, привлекшие внимание следователей, были совершены ненадлежащим образом, а ряд сделок с офшорными перестраховщиками имели целью манипулирование с отчетностью. В частности, в заявлении сказано, что сделки с барбадосской офшорной перестраховочной компанией Union Excess Reinsurance могли привести к завышению прибыли AIG на $1,1 млрд. Компания заявила о намерении пересмотреть сделки за последние 14 лет, что может привести к сокращению прибыли на $1,7 млрд. После заявления рейтинговое агентство Standard & Poors снизило кредитный рейтинг AIG с высшего уровня AAA до AA+.

Ханты-мансийские власти собрали акции своего банка в один пакет
КоммерсантЪ (газета), КИРИЛЛ Ъ-ЯЧЕИСТОВ, 04-04-2005

Власти Ханты-Мансийского автономного округа (ХМАО) решили собрать воедино принадлежавшие им акции в Ханты-Мансийском банке (ХМБ) -- в результате более 80% акций банка перешло к департаменту госсобственности ХМАО. Как заявил Ъ глава ХМБ Дмитрий Мизгулин, это сделано для того, чтобы упростить продажу части банка. Интересующиеся им уже есть -- недавно Ханты-Мансийск посетила делегация ЕБРР.