Финансы. Обзор прессы

Парк.ру - аналитика, мониторинги
Гарант-Парк - все российское законодательство онлайн

Финансы. Обзор прессы
Готовится на основе свежих поступлений в Систему Парк

ВАЛЮТНЫЕ РЕЗЕРВЫ ПАДАЮТ ПРЕДДЕФОЛТНЫМИ ТЕМПАМИ
Независимая Газета Евгения Обухова. 29 августа 2003

На рынке скупают доллары

О значительном снижении своих золотовалютных резервов в четверг объявил Центробанк России. "Золотой запас", который еще 15 августа составлял 64,7 млрд. долл., к 22 августа упал до 63,0 млрд. Наблюдатели сразу поспешили напомнить, что такое же по величине падение последний раз произошло как раз в августе 1998 года в конце недели, на которой произошел дефолт. Правда, тогда и золотовалютные резервы были не в пример меньше - 18,409 млрд. долл., и экономическая ситуация в стране была совершенно иной. Однако, как считают специалисты Центра экономического анализа "Интерфакса", на этом падение может не остановиться и к концу текущего года объем валютных запасов ЦБ может составить 62 млрд. долларов.

... "То, что мы наблюдаем сейчас, это следствие ситуации с ЮКОСом, - сказал корреспонденту "НГ" управляющий фондом ИК "Метрополь" Андрей Беспалов. - Кроме того, на рынок повлиял закон о снижении нормы обязательной продажи экспортно-валютной выручки. Но проявилось все это только сейчас, причем одно наложилось на другое". По мнению эксперта, большую роль играет оферта ЮКОСа, который скупает свои акции за рубли у западных акционеров, те обращают рубли в валюту и т.д.

ОБЯЗАТЕЛЬНОЕ МЕДСТРАХОВАНИЕ ПРОЯВИЛО НЕОБЯЗАТЕЛЬНОСТЬ
КоммерсантЪ (газета) ЛИЗА Ъ-ГОЛИКОВА. 29 августа 2003

Вчера первый замминистра Минэкономразвития Михаил Дмитриев сделал сенсационное заявление: реформа обязательного медицинского страхования (ОМС) откладывается на пять лет. При этом из нее исключается ключевая норма -- возможность ухода граждан из госсистемы ОМС в частную. Таким образом, главная социальная реформа, на которую делал ставку президент Путин, даже не начавшись, завершилась провалом.

... Сейчас очевидно, что и эксперимент ПФР провалился. Михаил Зурабов заявляет, что в эксперименте участвуют 16 регионов. Однако, по словам источника Ъ в правительстве, реально система работает лишь в трех. Дело в том, что подавляющее количество регионов оказались не в состоянии выполнить запланированные обязательства по оплате ОМС неработающих граждан. По словам Михаила Зурабова, медленные темпы эксперимента связаны с недостаточным развитием инфраструктуры. "В подавляющем числе субъектов никакого медицинского страхования нет,-- говорит глава ПФР.-- Мы даем деньги, а учреждения по прежней привычке тратят их... на ремонт". И хотя в бюджете ПФР на следующий год предусмотрено еще 6,5 млрд руб. на продолжение эксперимента с регионами, в его успех верится с трудом. "Абсолютно очевидно, что дальнейшее проведение реформы ОМС вряд ли возможно,-- рассуждает Евгений Гонтмахер.-- На фоне системных проблем здравоохранения вопрос реформы ОМС является моськой на фоне слона".

ПЕРВОКЛАССНЫЙ ЗАЕМЩИК
Ведомости (газета) Николай Мазурин, Михаил Оверченко, Татьяна Лысова. 29 августа 2003

"ЮКОС" готовится поставить рекорд: до сих пор ни одна российская компания не занимала на Западе так много и так дешево. Пул западных банков во главе с французским Societe Generale предоставит компании кредит на $1 млрд по ставке всего на 1,5% годовых выше межбанковских ставок Лондона.

... Аналитики называют такие условия кредитования беспрецедентными для российских корпораций. Ведь всего две недели назад "ЛУКОЙЛ" объявил о планах привлечь у пула западных банков $500 млн на 5 - 7 лет по ставке LIBOR + 2 - 3%. За две недели до этого государственная "Роснефть" сообщила, что получила у синдиката из шести западных банков $500 млн на 4,5 года по ставке LIBOR + 3,55%.

В "ЛУКОЙЛе" и "Роснефти" комментировать успех коллег не стали. А независимые аналитики объясняют его низкими кредитными рисками "ЮКОСа". Рейтинг компании по шкале Moody's - Ba2 - на уровне суверенного (а предполагаемый рейтинг с 15 января 2003 г. - Ba1). Для сравнения: рейтинг "Роснефти" и ТНК - Ba3, а рейтинг "ЛУКОЙЛа" по шкале Standard & Poor's на ступень ниже суверенного. "ЮКОС" - первоклассный заемщик, у него нет задолженности, а наличности на $4 млрд", - говорит аналитик Альфа-банка Константин Резников. По мнению аналитика инвесткомпании "Антанта Капитал" Александра Блохина, кредиторы уже оценивают "ЮКОС" как заемщика с инвестиционным рейтингом.

MUNICH RE НЕ УСПЕЛА ЗАНЯТЬ
Ведомости (газета) Михаил Оверченко. 29 августа 2003

Крупнейшая перестраховочная компания мира германская Munich Re второй год подряд несет убытки. Чтобы не допустить снижения своего кредитного рейтинга, уже опустившегося в этом году на два пункта, Munich Re планировала привлечь дополнительный капитал, но не успела: рейтинговое агентство Standard and Poor's снизило ее рейтинг с АА- до А+.

... Munich Re была неприятно удивлена решением агентства. Ее убыток объясняется более значительными, чем ожидалось, отчислениями на уплату налогов - 1,12 млрд евро ($1,22 млрд), тогда как бизнес компании улучшился. Объем собранной премии составил 9,9 млрд евро ($10,8 млрд) по сравнению с 9,7 млрд евро ($10,6 млрд) год назад, а операционная прибыль до уплаты налогов составила 737 млн евро ($802,4 млн), при том что во II квартале 2002 г. был зафиксирован убыток в 1,32 млрд евро ($1,4 млрд). Поэтому компания считает "понижение рейтинга неоправданным, а приведенные агентством причины неубедительными". "Стандартная модель [оценки рисков] S&P не учитывает достижения Munich Re", - говорится в заявлении генерального директора Munich Re Ганса-Юргена Шинцлера.

ХОРОШЕЕ ОТНОШЕНИЕ К АКЦИОНЕРАМ
Ведомости (газета) Александр Тутушкин, Кирилл Корюкин, Севастьян Козицын. 29 августа 2003

Не прошло и полгода с приватизации 75% акций "Славнефти", как бывшая госкомпания стала копировать манеры одного из своих покупателей, "Сибнефти". "Славнефть" намерена выплатить своим акционерам промежуточные дивиденды за первое полугодие в размере свыше 10 млрд руб. - очень большая сумма для такой компании, вдвое превышающая ее чистую прибыль за полугодие. Аналитики полагают, что покупатели "Славнефти" выводят свободные средства из компании перед разделом ее активов.

... По мнению Каримова, распределение свободных средств компании между акционерами свидетельствует о том, что скоро состоится сделка купли-продажи этих активов между "Сибнефтью" и ТНК либо включение доли ТНК в создаваемую ТНК-ВР. А Шеин полагает, что "Славнефть" готовят к продаже, и называет наиболее вероятным покупателем ВР. Впрочем, аналитик инвестбанка "Траст" Владислав Метнев не считает продажу "Славнефти" делом близкого будущего. "Если она произойдет, то цена наверняка окажется много выше той, что зафиксирована на прошлогоднем аукционе, и государство четко увидит, что продешевило. Это очень неудобная ситуация для всех участников процесса, и они постараются ее не допустить", - рассуждает аналитик.

ХОЗЯЕВА ЮКОСА СОВЕТУЮТ "АЛЬФА-ГРУПП" ИНВЕСТИРОВАТЬ В РФ
КоммерсантЪ (газета) АЛЕКСЕЙ Ъ-БАЙБАКОВ. 29 августа 2003

Вчера стало известно, что американская Carlyle Group и российская "Альфа-групп" готовятся к созданию инвестиционного фонда. Размер фонда составит $500 млн, что ставит его в один ряд с крупнейшими фондами, работающими в России. Примечательно, что среди советников Carlyle Group числятся Михаил Ходорковский и Платон Лебедев, совладельцы нефтяной компании ЮКОС.

... В пресс-службе "Альфа-групп" вчера комментарии давать отказались, пообещав рассказать обо всем на следующей неделе. А в Carlyle Group сказали следующее. "Мы заинтересованы в России и ведем переговоры с 'Альфа-групп'. Но пока ничего не решено. Решение руководства ожидается в скором времени, но пока говорить об этом как о свершившемся факте нельзя",-- заявила пресс-секретарь европейского отделения Carlyle Group Катерина Элмор-Джонес. Кроме того, в американской компании подтвердили, что среди советников подразделения группы Carlyle Energy числится глава ЮКОСа Михаил Ходорковский, а среди советников Carlyle Europe -- находящийся под стражей глава МФО МЕНАТЕП Платон Лебедев. Хотя в нынешнем положении их советы инвестировать в Россию выглядят символически.

ПРЕЙСКУРАНТ СДЕРЖЕК И ПРОТИВОВЕСОВ
КоммерсантЪ (газета) РЕНАТА Ъ-ЯМБАЕВА. 29 августа 2003

Со вчерашнего дня вступил в силу новый прейскурант 10-01 на перевозки грузов и услуги инфраструктуры российских железных дорог. Его основной задачей стало сведение в единую систему многочисленных приложений и дополнений, которыми за 13 лет оброс предыдущий прейскурант. Однако и новый прейскурант может вскоре обзавестись массой уточняющих документов -- многие спорные вопросы, вставшие при его подготовке, так окончательно и не согласованы.

... Ключевым моментом при составлении прейскуранта было сохранение на нынешнем уровне объемов доходов МПС от грузоперевозок. Поэтому снижение тарифов по одним пунктам в 10-01 компенсировано их ростом по другим. Например, удешевление дальних перевозок сопровождается подорожанием ближних. Стоимость перевозки грузов первого тарифного класса (каменный уголь, кокс, нефелины, бокситы, минеральные стройматериалы, руды и концентрат цветных металлов, пиломатериалы, круглый лес, бензин) упала в среднем на 4%, а грузов второго тарифного класса (сырая нефть, мазут, минудобрения, кирпич) -- выросла на 3%. При этом разброс по отдельным видам грузов очень велик. Так, тарифы на перевозку угля снижены на 40%, сырой нефти -- повышены на 12%, товаров народного потребления -- на 3%, автомобилей -- на 2%. Сильнее всего подорожают в результате введения прейскуранта контейнерные перевозки -- на 22%. В МПС рост этих тарифов объясняют тем, что они не менялись с 1995 года.

ТАК РУШАТСЯ МИФЫ
Эксперт (журнал), Яна Галухина 25 августа 2003

Монополия доллара на рынке частных сбережений подорвана: его серьезно потеснил евро, а в абсолютные лидеры по доходности вложений и приросту вкладов выбился российский рубль

Июньская статистика Центробанка зафиксировала паритет спроса и предложения наличной валюты, тогда как еще в прошлом и позапрошлом годах спрос в полтора раза превосходил предложение. В мае, по данным ЦБ, наблюдался рекордный вывоз наличной иностранной валюты российскими банками.

Финансисты отмечают качественные сдвиги и в структуре депозитов: в нынешнем году существенно увеличилась доля депозитов, открытых в рублях и евро, потеснивших вклады в долларах. Чем вызваны эти тенденции и насколько они устойчивы? И в какой валюте сегодня предпочтительнее открывать вклады?

... Например, располагая одной тысячей долларов, в начале года вы могли открыть счет в долларах или конвертировать эти средства и положить на депозит в другой валюте. Среднерыночные ставки на три месяца по рублевым, долларовым и евровым вкладам составляли соответственно 13,3, 6,9 и 5,5%. Вклады сроком на полгода в этих валютах приносили 15,1, 8,2 и 6,6% дохода. Трехмесячный рублевый депозит обогатил бы вас в среднем на 52 доллара, вложения в евро и доллар принесли бы по 31 и 17 долларов соответственно. Тем, кто в январе положил деньги (нашу условную тысячу долларов) на полугодовой рублевый или евровый депозит, вклады принесли одинаковые доходы - примерно по 130 долларов. А вот вклад в долларах принес бы только 40 долларов навара. Оглядываясь назад, можно с уверенностью сказать, что наиболее прозорливыми оказались те, кто в начале года открыл краткосрочный депозит в рублях, а по истечении срока вклада в апреле перевел средства на трехмесячный депозит в евро - за полгода они заработали 145 долларов.

СТРАННАЯ ПРОДАЖА
Эксперт (журнал), Екатерина Шохина 25 августа 2003

Принятую правительством программу приватизации на 2004 год не стоит рассматривать как обязательную. Все наиболее крупные и привлекательные государственные активы будут выставляться на продажу специальными решениями кабинета

Премьер-министр России Михаил Касьянов 15 июля подписал программу приватизации федерального имущества на 2004 год. Рассмотрение программы Госдумой намечено на 26 августа.

В соответствии с проектом программы всего в 2004 году предполагается приватизировать 629 пакетов акций и 1050 федеральных государственных унитарных предприятий. К приватизации будут предложены все федеральные пакеты акций акционерных обществ нефтегазового строительного комплекса, угольной и топливной промышленности, кредитных организаций, металлургических предприятий (за исключением стратегических), предприятий лесопромышленного комплекса и других отраслей, где доля государства не превышает 25% уставного капитала. По прогнозам Минимущества, общий объем поступлений в бюджет от приватизации в будущем году составит 40 млрд рублей.

В последние годы решением правительства были приватизированы некоторые пакеты акций крупных российских предприятий, принадлежащие государству, однако единственной целью такой приватизации было пополнение доходов казны. Фискальные прогнозы при этом, как правило, не оправдывались. Речь идет прежде всего о продаже в конце 2002 года 5,9% акций "ЛУКойла" за 775 млн долларов и 74,95% акций "Славнефти" за 1,86 млрд долларов. Как писал ранее "Эксперт" см. статью ("Одно разочарование ", N48 от 23 декабpя 2002 года), на аукционе по продаже госкомпании "Славнефть" не было реальной конкуренции, что не позволило ни определить справедливую цену российской нефтянки, ни пополнить бюджет тремя миллиардами долларов.

ТЕНДЕНЦИИ В РАЗВИТИИ МЕЖДУНАРОДНЫХ СТАНДАРТОВ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ
Финансовая газета (Региональный выпуск), 29 августа 2003

Одна из особенностей международных стандартов финансовой отчетности (МСФО) заключается в том, что они представляют собой живую, развивающуюся систему, которая постоянно адаптируется к требованиям бизнеса и базируется на современных исследованиях и разработках в области бухгалтерского учета. Система МСФО от многих национальных стандартов отличается тем, что базируется не на правилах, а на принципах, положенных в основу всех стандартов. При принятии того или иного решения бухгалтер должен основываться на принципах бухгалтерского учета (формирования финансовой отчетности), а не просто руководствоваться жесткими правилами, которые далеко не всегда дают объяснение, зачем нужен тот или иной элемент.

Существует несколько вариантов перехода на МСФО. Например, он может быть осуществлен путем введения обязательной консолидированной отчетности для компаний-холдингов (обычно посредством изменения отчетности, подготовленной по национальным стандартам). Длянекоторых стран, особенно для тех, которые не имели развитой системы отчетности (национальных стандартов), переход будет заключаться в использовании МСФО в качестве национальной системы стандартов. С большой долей вероятности можно сказать, что решение об обязательном применении МСФО будет приниматься на уровне правительств, что может привести к введению каких-либо исключений или дополнений к основным регулирующим документам. А это в свою очередь может позволить определенным группам компаний отложить переход на международные стандарты. Однако большинство компаний, котирующих свои акции на бирже, должны будут представлять отчетность по МСФО с 2005 г.

ЭКОНОМИКА И ФИНАНСЫ - О ДОЛЛАРЕ ЗАБЫВАТЬ РАНО
Эксперт (журнал), 25 августа 2003

Опрошенные "Экспертом" банкиры оценивают рост популярности евро у клиентов как конъюнктурное явление. Доллар еще очень долго будет восприниматься россиянами как наиболее надежная валюта для сбережений

Алексей Струнилин, заместитель директора департамента операций на финансовых рынках Импэксбанка:

- Емкость валютного рынка "рубль-доллар" в России достигает сотен миллионов долларов в день, и в этих пределах он абсолютно ликвиден. Рынок "рубль-евро" практически неликвиден по сравнению с долларовым: ежедневные объемы торгов достигают чуть больше десяти миллионов евро за торговую сессию. Поэтому расчеты в "рубль-евро" в основном идут через куплю-продажу доллара. На рынке МБК говорить о девалютизации не приходится, изменяются только ставки. Принципиально по-другому обстоят дела на рынке наличной валюты, где в основном и происходит процесс так называемой девалютизации.

Основное правило уменьшения рисков, связанных с изменением соотношений разных валют, - размещение пассивов в той же валюте, что и привлечение. Когда же банк открывает позицию в той или иной валюте, то чаще всего используется механизм хеджирования через покупку фьючерсов или форвардов. В связи с отсутствием необходимой нормативно-правовой базы по деривативам в России эти сделки заключают зарубежные финансовые институты, например через Чикагскую биржу.

"ТРАМОНТАНА" ПРИВЕДЕТ В ПОДМОСКОВЬЕ TOTALFINAELF
КоммерсантЪ (газета) ОЛЕГ Ъ-КУЗЬМИНСКИЙ, АЛЕНА Ъ-МИКЛАШЕВСКАЯ. 29 августа 2003

Как стало известно Ъ, израильский предприниматель Лев Леваев начал реализацию проекта по созданию в России сети автозаправочных станций. Подконтрольная господину Леваеву компания "Трамонтана" выиграла конкурс на право строительства в Московской области 68 АЗС. Скорее всего, АЗС "Трамонтаны" будут функционировать под маркой Fina -- эта компания два года назад стала частью TotalFinaElf.

Лев Леваев -- одна из ведущих фигур мирового бриллиантового бизнеса. Ориентировочный оборот его Levaev Group составляет $3 млрд, около половины этой суммы приходится на торговлю алмазами. Холдинговая компания Africa Israel Investments, контролируемая господином Леваевым, также занимается автозаправочным бизнесом, строительством, телекоммуникациями, энергетикой и туризмом. В России интересы холдинга представляют компании "Руиз Даймондс", "Кама-Кристалл", "Стройинком К" и "Трамонтана".

ЦБ ПРИТОРМОЗИЛ СПЕКУЛЯНТОВ
КоммерсантЪ (газета) АЛЕКСЕЙ Ъ-БАЙБАКОВ. 29 августа 2003

Вчера курс доллара на межбанковском рынке достигал отметки 30,55 руб. Так дорого американская валюта не стоила уже более полутора месяцев. Впрочем, нынешний рост не был вызван фундаментальными причинами, а вышедший на рынок Центральный банк прозрачно намекнул спекулянтам, что не допустит дальнейшего роста.

... Впрочем, один четкий ориентир у спекулянтов все-таки был: на международном рынке продолжается укрепление доллара. Банк России при определении курса рубля ориентируется на корзину валют, так что когда евро дешевеет относительно доллара, то относительно доллара ослабляются и позиции рубля. Однако только за август американская валюта подорожала на 5% по отношению к евро, тогда как в России доллар повысился лишь на 0,8% по отношению к рублю.

"СРОЧНО ТРАТИТЬ ДЕНЬГИ, ИНАЧЕ ОРГВЫВОДЫ!"
КоммерсантЪ (газета) КОНСТАНТИН Ъ-СМИРНОВ. 29 августа 2003

Вчера на заседании правительства первый замминистра финансов Татьяна Голикова выявила на счетах бюджетополучателей по итогам первого полугодия остатки размером 103 млрд рублей. Председатель правительства Михаил Касьянов назвал эту ситуацию удручающей. Зато работа вице-премьера Виктора Христенко по созданию единого экономического пространства в составе России, Украины, Белоруссии и Казахстана признана успешной.

... "Тратьте деньги!" -- говорила госпожа Голикова. Иначе придется наказывать рублем. Участники заседания молчали. Практически за каждым министром числятся не дошедшие до конечных получателей казенные деньги. "Да, ситуация удручающая,-- поморщился Михаил Касьянов.-- Единственный выход, здесь Татьяна Алексеевна полностью права,-- срочно тратить деньги, иначе оргвыводы!"

"АК БАРСУ" ТЕСНО В ТАТАРСТАНЕ
Ведомости (газета) Светлана Петрова. 29 августа 2003

Среди региональных банков появился новый агрессивный игрок с претензиями на работу в федеральном масштабе. С начала года казанский "Ак Барс" увеличил вклады населения более чем в 2,3 раза до $100 млн. Это позволило ему войти в тридцатку лидеров и пятерку крупнейших немосковских банков. Теперь "Ак Барс" готовится начать экспансию за пределы республики. Впрочем, эксперты предупреждают, что ему не стоит рассчитывать на быстрый результат.

"Ак Барс" основан в 1993 г., контролируется региональной администрацией. Крупнейшие акционеры банка - ХК "Ак Барс", "Татнефть", Минземимущества РТ, Комитет по коммунальному имуществу Казани, Минфин РТ и "Нижнекамскнефтехим". На 1 августа активы банка - 22,8 млрд руб., собственные средства - 3 млрд руб.

ОБЗОР ФОНДОВОГО РЫНКА: ЦБ ОБЪЯВИЛСЯ
Ведомости (газета) Николай Мазурин. 29 августа 2003

...На рынке акций после небольшой передышки возобновился рост. Индекс РТС повысился на 1,7% - 525,52, объем торгов - $23,7 млн, индекс DJRT повысился на 1,65% - 1347,57. Аналитик "Атона" Анатолий Каплин говорит о плавном росте в течение всех торгов. Он обращает внимание на повышение нефтянки. "Российские акции выглядели перепроданными уже несколько дней, при этом американские и европейские фондовые индексы плюсовали вместе с ценами на нефть", - отмечает Каплин. Индекс РТС вплотную приблизился к годовому максимуму, обращает внимание аналитик IT Invest Юрий Макеев, вряд ли в условиях снижения уровня ликвидности финансовой системы рынку удастся обновить рекорд. Он полагает, что уже сегодня "спекулянты начнут фиксировать прибыль, в результате чего произойдет небольшой откат котировок".