Финансы. Обзор прессы

Парк.ру - аналитика, мониторинги
Гарант-Парк - все российское законодательство онлайн

Финансы. Обзор прессы
Готовится на основе свежих поступлений в Систему Парк

ВНЕШНИЙ ДОЛГ: ЕВРО НЕ ОПАСЕН
Ведомости (газета) Денис Михайлов. 13 августа 2003

Упавший за первое полугодие более чем на 10% курс доллара к евро стал причиной появления большого количества экспертных комментариев. Среди прочих обсуждался и вопрос влияния значительного роста евро на величину российского государственного внешнего долга. По мнению ряда экспертов, внушительное укрепление евро ведет к росту объема суверенной внешней задолженности России, несмотря на своевременное погашение долга и отсутствие новых заимствований. Некоторые видные российские экономисты включают девальвацию доллара в тройку самых больших опасностей для страны, говоря даже об угрозе возможности России продолжать своевременное и полное обслуживание своих обязательств перед внешними кредиторами.

Подобные опасения разделяют и представители инвестиционных компаний, также полагая, что текущая девальвация американской валюты значительно утяжеляет российский внешний долг.

Ряд аналитиков высказали мнение, что в 2003 г. из-за роста курса евро Россия будет вынуждена заплатить зарубежным кредиторам дополнительно более $1 млрд. Некоторые эксперты называют сумму в $2 - 3 млрд. По расчетам же Минэкономразвития, повышение курса евро/доллар на 1 цент увеличивает долговые выплаты на $100 млн.

Зампред бюджетного комитета Госдумы Михаил Задорнов считает, что с учетом корректировки курса доллара к евро к концу 2003 г. внешний долг России будет находиться на уровне $117 млрд, что превышает оценки Минфина.

Оставим вопрос о последствиях укрепления единой европейской валюты для российской экономики в целом (его рассмотрение - предмет отдельного серьезного разговора) и попробуем разобраться, каков же реальный масштаб влияния снижения курса доллара к евро на величину государственного внешнего долга России на текущем этапе. Растет ли этот долг в действительности?

ДЛИННЫЙ РУБЛЬ ДЕШЕВЕЕТ
Финанс. (журнал) Антон Кузин. 15 августа 2003

Зарабатывать на процентах по банковским вкладам становится все тяжелее. Планомерное снижение Центробанком ставки рефинансирования незамедлительно сказывается на доходности депозитов.

После того как 21 июня ставка была снижена с 18% до 16% годовых, привлекательность рублевых депозитов во многих банках заметно сократилась. Так, к примеру, максимальные ставки по трехмесячным вкладам в Автобанке снизились с 14% до 12,5%, во Внешторгбанке - с 11,5% до 7%, в "1 О.В.К." - с 15% до 11,5%, в "Уралсибе" - с 13,5% до 11%. Аналогично, в среднем на 1-3 процентных пункта, была урезана доходность и более долгосрочных вкладов. Процесс пошел, невзирая на то, что с 27 июня вступили в силу поправки в Налоговый кодекс РФ, увеличившие безналоговый порог для банковских процентов с 3/4 до целой ставки рефинансирования. Иными словами, теперь доход по вкладам в пределах 16% годовых налогом не облагается. Тем не менее сегодня столько можно заработать лишь в единичных банках. В большинстве же кредитных организаций самые долгосрочные депозиты можно открыть в среднем лишь под 10-15% годовых.

Несмотря на потепление налогового климата для вкладчиков, главный розничный банк страны готовится изменить свои процентные ставки. Причем что касается рублевых депозитов, то по ним доходность скорее всего упадет. Пока она держится на прежнем уровне - Сбербанк еще не принял соответствующего решения после снижения ставки рефинансирования и вступления в силу налоговых поправок. Однако президент банка Андрей Казьмин в конце июля заявил, что во втором полугодии (которое уже давно наступило) процентная политика "Сбера" будет скорректирована. Он пояснил, что сегодняшнюю ситуацию, когда банковские ставки по привлечению средств населения выше, чем рыночная доходность госбумаг, нельзя считать нормальной.

БЮДЖЕТ-2004: КОМУ ВЕРШКИ, А КОМУ КОРЕШКИ
Комсомольская правда Андрей СЕДОВ.. 13 августа 2003

Министерство финансов на прошлой неделе выдало на-гора проект бюджета 2004 года. Чиновники и депутаты еще поперетягивают его перед выборами, как одно на всех одеяло. Но сильно уже вряд ли изменят. Так сколько же и кому достанется от общего пирога? Что в кармане

Заглядывая в бюджетную "кастрюлю", надо помнить, что 10 - 12 процентов ее содержимого съест инфляция. Таким в 2004 году запланирован рост цен.

Денег в нашем общем госкармане должно стать на 13,4 процента больше. Но за вычетом инфляции - всего на 3 процента. Не слишком густо, если учесть, что экономика должна вырасти на 5 - 6 процентов. Куда правительство спрятало половину прибавки? Секрет прост - на эту величину в будущем году снизятся налоги. А все доходы от экспорта нефти по цене свыше 20 долларов за баррель пойдут не в бюджет, а в специальный стабилизационный фонд.

Самый жирный кусок - силовикам

Щедрее других Кабинет министров осчастливил милицию и ФСБ. Траты на эти ведомства вырастут беспрецедентно - почти на четверть. Судьям и милиции обещана прибавка к зарплате. Не забыты и армия с МЧС. Такой усиленный паек для людей в погонах свидетельствует, что главной задачей страны в следующем году будет борьба с терроризмом.

БЛАГОТВОРИТЕЛЬНОСТЬ ДЛЯ НАСТРОЕНИЯ
Финанс. (журнал) Виктория Завьялова. 15 августа 2003

Годовые бюджеты крупных коммерческих организаций на спонсорство и благотворительность составляют десятки миллионов долларов. Какие преимущества получает бизнес от этой деятельности? "Кроме хорошего настроения для владельца компании - никаких", - сказал в беседе с корреспондентом журнала "Финанс." руководитель одного из известных российских фондов. Так ли это в действительности?

Принято считать, что благотворительностью коммерческие организации занимаются для того, чтобы создать себе "позитивный имидж". Однако большинство специалистов утверждают, что этого можно добиться гораздо менее затратным путем. В 2002 году льготы для компаний, участвующих в благотворительных программах, были ликвидированы. С тех пор пожертвования на поддержку классического и современного искусства, спортивных мероприятий и образовательных учреждений приходится выделять только из чистой прибыли, то есть после уплаты всех налогов.

Бизнес-план для щедрого... По мнению специалистов, обязательное условие для успешной деятельности в области благотворительности - формирование определенной стратегии. Она позволяет более целесообразно распределять деньги и иногда даже формировать будущее российского менеджмента, искусства и науки. Президент "Интерроса" Владимир Потанин, например, избрал своей стратегией "поддержку сильных" - молодых специалистов с задатками лидеров. Представители компании сообщили журналу "Финанс.", что частью стратегии является выбор лучших по конкурсу. В области культуры благотворительный фонд В. Потанина стремится поддерживать новые проекты, которые продвигают государственные организации. Главным партнером компании является Эрмитаж. По мнению представителей фонда, он должен стать не только великим музеем прошлого, но и развивать новейшие направления.

Как сообщили журналу "Финанс." в пресс-службе "ЛУКОЙЛа", благотворительная стратегия компании заключается в ведении социально ответственного бизнеса, когда не только сотрудники организации имеют возможность вести достойную жизнь, но и другие граждане страны получают доступ к материальному и духовному благополучию. В компании и ее дочерних предприятиях существуют координационные советы по благотворительной деятельности. На них обсуждаются проекты и принимаются коллегиальные решения. Основным критерием для выделения помощи является социальная значимость проекта и его влияние на регион деятельности "ЛУКОЙЛа".

Благотворительная политика Альфа-банка определяется правлением. Ежегодно в кредитном учреждении разрабатывается программа социально-культурной деятельности на предстоящий год. В документе прописаны конкретные мероприятия, которые будут осуществляться при участии банка. Социально-благотворительный бюджет планируется на год. По словам сотрудников пресс-службы кредитной организации, отступление от него практически невозможно.

КРЕДИТНЫЕ ПОРТФЕЛИ РАСПУХАЮТ
Финанс. (журнал) Инесса Паперная. 15 августа 2003

Россия находится на пороге очередного кредитного бума. Такого мнения придерживаются банковские аналитики. По их мнению, на фоне снижения ставок и увеличения сроков предоставления займов объем кредитования юридических лиц будет расти.

... В связи с избыточной ликвидностью банки стали активнее предлагать клиентам дополнительные кредитные схемы: овердрафт, лизинг, микрокредитование (для развития малого бизнеса), кредитование под инкассируемую выручку и обороты по эквайрингу. "Большим спросом будут пользоваться кредиты на покупку основных средств и на длительный срок, в связи с чем очень актуальным становится лизинг, который позволяет удовлетворить потребность предприятия в обновлении основных средств и при этом провести ускоренную амортизацию предмета лизинга, тем самым оптимизировав налогооблагаемую базу", - говорит Федор Интересов из Москомприватбанка. А по мнению Олега Сырых из банка "Церих", активное развитие ждет еще и такие кредитные продукты, как факторинг (кредитование под уступку прав требования) и ипотека.

Объемы кредитных портфелей банков будут расти - в этом уверены и аналитики. Но не всегда за счет корпоративных кредитов. "Учитывая тенденции на рынке, можно предположить, что объем кредитования юридических лиц в ближайшее время будет увеличиваться, хотя в более долгосрочной перспективе его доля будет сокращаться, - соглашается Илья Воробьев из "Брокеркредитсервиса". - С одной стороны, благоприятные макроэкономические прогнозы предполагают устойчивый спрос на кредиты со стороны предприятий, с другой - кредитование физических лиц в России только набирает обороты и еще не скоро станет занимать существенное место в банковских активах". По данным аналитика, на начало 2003 года кредиты, выданные физическим лицам, составляли всего 3,4% банковских активов против 39,9%, приходящихся на долю нефинансовых предприятий.

"Естественно, потребительский кредит, ипотечное кредитование и другие виды кредитования физических лиц представляют собой очень перспективные направления банковского бизнеса и рано или поздно займут более заметное место в российской экономике, - считает Илья Воробьев. - Но пока банки все же больше ориентированы на кредитование предприятий, так как доходность его достаточно высока, а риск заметно ниже, чем при кредитовании физических лиц".

ПАЕВЫЕ ФОНДЫ: КОНСЕРВАТИВНЫЙ ШОК
Финанс. (журнал) Антон Кузин. 15 августа 2003

Два минувших месяца заставили многих клиентов паевых фондов кардинально пересмотреть свое отношение к консервативным инвестициям. До сих пор смутные времена на фондовом рынке можно было переждать в фондах облигаций, да еще и получить при этом прибыль более высокую, чем по банковскому вкладу. Теперь все изменилось - доходность консервативных ПИФов впервые после дефолта 1998 года уверенно пошла в минус.

Первые признаки беспокойства инвесторов, работающих с облигациями, проявились еще в начале лета. В конце мая - начале июня доллар намекнул рынку о том, что готов выйти из пике, продолжающегося с конца зимы. С 11 февраля по 29 мая он подешевел к рублю на 3,78%. Котировки российских облигаций за это время под напором выводимых из доллара рублей взлетели к невиданным высотам, и уже к началу лета рынок стал казаться аналитикам "перегретым". Некоторые наиболее осторожные инвесторы решили не испытывать судьбу и "зафиксировать полученную прибыль". То есть приступили к продажам облигаций. К тому же в конце весны доллар приподнял голову - его курс оттолкнулся от отметки 30,6186 рубля и к 5 июня достиг 30,7599. Но на большее его не хватило - почти через месяц курс уже достиг отметки 30,28 рубля. Тем не менее оптимизма инвесторам рынка облигаций это не добавило. У них появилась новая проблема.

Источником очередного беспокойства стал американский рынок ценных бумаг. В ожидании скорого начала восстановления экономики США и возобновления роста котировок акций американских компаний инвесторы начали перекладывать средства в последние из консервативных инструментов. В результате начали снижаться цены на казначейские обязательства США, а вслед за ними и на долговые бумаги развивающихся стран, в том числе и на российские еврооблигации. Те в свою очередь потянули за собой вниз и рублевые бумаги. А после 4 июля вновь встрепенулся доллар (см. график). Упорно не желающий падать курс американской валюты еще больше добавил нервозности долговому рынку. И если в июне в минус ушли лишь отдельные ПИФы облигаций, то в июле с прибылью сработали единицы.

КРЕДИТНАЯ ИСТОРИЯ
Ведомости (газета) Анастасия Онегина. 13 августа 2003

Всемирный банк поддержал правительственный вариант законопроекта о кредитных бюро. "В общих чертах" он соответствует лучшей международной практике, считают эксперты банка. А вот альтернативный думский законопроект о создании одного кредитного бюро при Центробанке им не понравился.

У "БАЛТИКИ" ПОЯВЯТСЯ GDR
Ведомости (газета) Севастьян Козицын, Анна Щербакова, Владимир Волков. 13 августа 2003

Deutsche Bank задумал выпустить GDR на акции крупнейшей в России пивоваренной компании "Балтика". Хотя у этой компании пока вообще нет стратегии работы на фондовом рынке, в банке утверждают, что акции "Балтики" пользуются спросом со стороны западных инвесторов. Сама компания отнеслась к этому известию равнодушно.

Пивоваренная компания ОАО "Балтика" была создана в 1990 г. Сейчас это лидер российского рынка пива, объединяет пять заводов в Санкт-Петербурге, Ростове-на-Дону, Туле, Самаре и Хабаровске. Крупнейшим акционером является концерн Baltic Beverages Holding AB, которому принадлежит 74,24% акций компании. Выручка "Балтики" по итогам I квартала 2003 г. составила $129,9 млн, а чистая прибыль - $13,6 млн. Капитализация по методике биржи РТС "Балтики" равна $1,557 млрд.