Финансы. Обзор прессы

Парк.ру - аналитика, мониторинги
Гарант-Парк - все российское законодательство онлайн

Финансы. Обзор прессы
Готовится на основе свежих поступлений в Систему Парк

"НЕ УПУСТИТЕ ШАНС"
Ведомости (газета) Севастьян Козицын. 19 августа 2003

...Аналитики "НИКойла" обратили внимание своих клиентов на привилегированные акции телекоммуникационных компаний. Они отмечают, что "префы" объединенных операторов связи торгуются с 25 - 40% -ным дисконтом к обыкновенным акциям, при том что у большинства других компаний он гораздо меньше - 10 - 15%. В "НИКойле" считают, что этот разрыв должен сократиться: финансовые показатели компаний будут улучшаться, а значит, будут расти и дивиденды, размер которых по привилегированным акциям, согласно закону "Об акционерных обществах", должен составлять не менее 10% чистой прибыли.

... Аналитик "Тройки Диалог" Евгений Голосной напоминает, что в этом году расходы региональных "телекомов" возрастут в общей сложности на $153 млн, которые они выплатили в рамках скандальной сделки о приобретении материнским холдингом "Связьинвест" программного обеспечения Oracle. Поэтому перекрыть прошлогодние показатели им будет непросто, считает Голосной: "По моим прогнозам, совокупная прибыль региональных "телекомов" останется примерно такой же, что и в 2002 г., - около $300 млн, поэтому ожидать серьезного повышения дивидендной доходности не стоит".

"АЭРОФЛОТУ" ДОЛГ НЕ НРАВИТСЯ
Ведомости (газета) Севастьян Козицын. 19 августа 2003

Рост процентных ставок вынудил "Аэрофлот" досрочно погасить свои облигации, ведь платить инвесторам высокий купон в компании не намерены. Аналитики полагают, что примеру авиаперевозчика могут последовать другие заемщики.

Вчера правление крупнейшего российского авиаперевозчика - компании "Аэрофлот" решило не начислять инвесторам проценты по облигациям на 1 млрд руб. с 15 сентября 2003 г. до марта 2004 г. Назначив нулевой купон на последний период, компания предложила инвесторам досрочно погасить ее облигации. Участники рынка считают, что к оферте 15 сентября будут предъявлены бумаги на 900 млн руб., облигации на 100 млн руб. "Аэрофлот" выкупил весной этого года.

КРЕДИТ ПО МАЛОЙ НУЖДЕ
КоммерсантЪ-Деньги (журнал), 19 августа 2003

Поиск денег для начала своего, пусть небольшого, дела -- проблема, с которой сталкивается почти любой начинающий предприниматель. Честный человек в России для получения стартового капитала использует родственников, знакомых и друзей -- он просто одалживает у них необходимые средства. Но вот бизнес стартовал и даже приносит прибыль, однако трудности с наличностью не исчезают: нужно пополнять оборотные средства, покупать оборудование, товары и т. д. Достать деньги на этой стадии еще тяжелее, ведь родители, приятели и одноклассники уже отдали все, что могли. Остается вроде бы наиболее логичный вариант -- обратиться в банк. И тут оказывается, что большинство банков с малыми предприятиями не работает, а единой системы по льготному кредитованию малого бизнеса в России нет.

... Получить кредит, лишь написав заявку и предоставив бизнес-план, нельзя. Как правило, они выдаются уже под существующий бизнес. При этом желательно, чтобы он существовал не менее трех месяцев (в торговле) и шести -- если предприятие занимается производством или оказанием услуг. Однако лишь этими условиями получение займа не исчерпывается. Представители кредиторов признают, что важнейшим условием является не бизнес-план, а банальный залог -- причем речь чаще всего идет об имуществе клиента. Если же клиент не может представить залога, то в 99% случаев на этом его общение с кредиторами и заканчивается.

В залог банки и микрофинансовые сети берут как движимое, так и недвижимое имущество. Начальник кредитного управления НБД-банка Дмитрий Федюнин: Залогом для небольших кредитов, как правило, являются автомобили, оборудование, личное имущество заемщика, товары в обороте. Для средних кредитов -- автотранспорт, оборудование, товары в обороте, коммерческая недвижимость. Исполнительный директор ЖМС Людмила Скляренко: Чаще всего это движимое имущество, может быть также недвижимость либо поручительство. Однако есть еще одно важное условие -- наличие платежеспособного бизнеса.

ТРИ БАНКА МИХАИЛА ЗУРАБОВА
Ведомости (газета) Борис Грозовский, Василий Кудинов. 19 августа 2003

Чиновники Минфина и Минэкономразвития пытаются убедить представителей Пенсионного фонда смягчить критерии отбора банков, пригодных для работы с пенсионными деньгами. Предложенным ПФР критериям удовлетворяют только Сбербанк, МДМ-банк и Банк Москвы. Работники банков, не соответствующих критериям ПФР, уверены, что ведомство Михаила Зурабова составило проект "под конкретные банки".

... По итогам вчерашнего совещания, говорит руководитель департамента правительства Евгений Гонтмахер, ПФР было предложено еще неделю подумать над проектом. По словам участвовавшего в обсуждении первого замминистра экономразвития Михаила Дмитриева, чиновники договорились, что требования к "пенсионным" банкам должны быть жестче, чем условия допуска на рынок ГКО. "Но конкурс - не оптимальный вариант", - говорит Дмитриев. Он считает, что круг допущенных банков не должен быть ни "слишком узким, ни слишком широким", и предлагает, убрав критерий опыта работы с пенсиями, поручить ЦБ контроль за соответствием банков установленным критериям. "Банки отбираются для размещения в них депозитов, организовывать выплату пенсий им не придется", - отмечает Дмитриев. Вполне достаточным, по мнению чиновника, будет оценка Центробанком надежности кредитной организации.

ВНЕШТОРГБАНК ИДЕТ В "МИР"
Ведомости (газета) Елена Березанская. 19 августа 2003

Внешторгбанк решил составить конкуренцию частным банкам, кредитующим население. Он уже объявил о своих планах в области ипотечного кредитования, ведет переговоры с автодилерами и, как стало известно "Ведомостям", собирается выйти на рынок потребительских кредитов через своего клиента - торговую сеть "Мир".

Внешторгбанк почти на 100% принадлежит Минимуществу. По данным ЦЭА "Интерфакс", на 1 апреля 2003 г. банк занимал 2-е после Сбербанка место по активам (204 млрд руб.) и капиталу (55 млрд руб.). По депозитам частных лиц (19 млрд руб.) банк уступает лишь Сбербанку, Банку Москвы и Альфа-банку. Но темпы прироста вкладов в ВТБ в среднем в два раза выше, чем в этих банках.

Сеть магазинов "Мир" насчитывает 21 магазин, из них 19 в Москве. Оборот в прошлом году составил $205 млн. Среди розничных компаний по продаже бытовой электроники в Москве "Мир" соперничает с "М. Видео" и "Техносилой".

НАДЗОР ИЛИ БИЗНЕС
Ведомости (газета) Анастасия Онегина, Анна Николаева, Борис Грозовский. 19 августа 2003

Вслед за Минэкономразвития Министерство по антимонопольной политике (МАП) решило попробовать лишить бизнеса государственных контролеров. Подчиненные Ильи Южанова предлагают запретить госорганам предоставлять платные услуги участникам рынка. Если кабинет одобрит предложения министерства, то МВД, МЧС, Минздрав и Минсельхоз лишатся значительных доходов.

ПЕРЕДЕЛ "АЗОТА" ПРОДОЛЖАЕТСЯ
Ведомости (газета) Андрей Лемешко. 19 августа 2003

Как стало известно "Ведомостям", Нефтегазбанк не сумел выкупить 53% корпорации "Азот" у структур ее президента Георгия Брилинга. Это может быть на руку "Газпрому", который пытается вернуть контроль над "Азотом".

Агрохимкорпорация (АХК) "Азот" создана "Межрегионгазом" (МРГ) и группой "Интерхимпром", каждому из акционеров принадлежало по 46,38% акций. Еще 7,2% "Азота" находилось на балансе самой АХК. Корпорации принадлежат пакеты акций пермских "Минеральных удобрений" (42%), березниковского "Азота" (25%), Кирово-Чепецкого химкомбината (25,15%), Кропоткинского химзавода (53,19%), ЗАО "Северный ГПЗ" (51%).

ОБЗОР ФОНДОВОГО РЫНКА: ЗА ДАЛЬЮ ДАЛЬ
Ведомости (газета) Николай Мазурин. 19 августа 2003

Взяв бугор 500 пунктов, индекс РТС не думает останавливаться. Закрывшись на уровне 523,47 пункта, индекс РТС побил рекорд, державшийся с 23 октября 1997 г., объем торгов - $16,8 млн. Индекс DJRT повысился на 2,98% - 1367,65. "Потенциал роста не исчерпан, индекс уверенно прошел отметку 500 пунктов при отсутствии явно негативных факторов и позитивном внешнем фоне, - говорит трейдер "Антанта-Капитала" Александр Панков. - В то же время рынок выглядит явно перекупленным, бумаги вплотную приблизились к максимумам, что оказывает психологическое влияние на игроков и осложняет дальнейший рост".

НАЛОГОВОЙ АМНИСТИИ НЕ ПРЕДВИДИТСЯ
Московские Новости (газета) ВИКТОР МАЙКЛСОН. 19 августа 2003

МВД доведет до суда уголовные дела, возбужденные ФСНП

Иногда самая важная "новость дня" остаетcя незамеченной. Так, на днях была поставлена точка в затянувшемся споре о возможном проведении налоговой амнистии в связи с упразднением Федеральной службы налоговой полиции. В своем интервью "Российской газете", опубликованном 6 августа, руководитель Федеральной службы по экономическим и налоговым преступлениям МВД РФ генерал-лейтенант Сергей Веревкин-Рахальский заявил, что ни одно расследование, начатое ФСНП, прекращено не будет: "Все дела передаются в Следственный комитет при МВД России, и по ним работают следователи созданного Управления по налоговым преступлениям". А это значит, что теперь у недобросовестных предпринимателей стало еще меньше оснований "спать спокойно": сотрудники ведомства министра Грызлова умеют эффективно работать и без показных "масок-шоу".

ИНСАЙДЕРЫ- "МЕДВЕДИ"
Ведомости (газета) Питер Маккей. 19 августа 2003

Экономика США восстанавливается, фондовый рынок рвется вверх, но топ-менеджеры не купились на посулы о скором улучшении ситуации и резко увеличили продажи акций своих компаний. Оптимисты надеются, что директора, пережившие, как и остальные инвесторы, трехлетнее падение на фондовом рынке, просто воспользовались долгожданным ростом для фиксации прибыли. Но значительные объемы инсайдерских продаж могут служить инвесторам грозным предзнаменованием.

Сделки корпоративных инсайдеров с акциями своих компаний считаются достаточно точным индикатором, предсказывающим движение рынка: кто лучше руководителей знает ситуацию в компании и перспективы ее развития? Классическим примером уже стала ситуация в первые месяцы 2000 г., когда топ-менеджеры в массовом порядке избавлялись от акций, а в марте интернет-пузырь начал сдуваться.

E.ON ПЛАНИРУЕТ НОВЫЕ ПОКУПКИ
Ведомости (газета) Владимир Волков. 19 августа 2003

Крупнейшая энергокомпания Германии - E.ON обнародовала программу стратегического развития до 2006 г. Компания намерена существенно сократить издержки и возобновить поглощения.

В последние годы E.ON, некогда диверсифицированный промышленный конгломерат, ведет целенаправленную политику по распродаже непрофильных активов и поглощениям в энергосекторе. Например, в начале 2003 г. E.ON завершила два крупных поглощения: стоимость сделок по покупке крупнейшего германского импортера газа - Ruhrgas и британской энергокомпании PowerGen составила соответственно 10 млрд евро и 8 млрд евро. В мае новый гендиректор компании Вульф Бернотат заявил, что основная текущая задача E.ON - интегрировать новые активы в структуру материнской компании и увеличить их эффективность. При этом E.ON временно отказывалась от новых поглощений.

ЭПОХА СТРУКТУРИРОВАНИЯ РЫНКА
Ведомости (газета) Сергей Жарков, Алена Шевченко. 19 августа 2003

Спрос на рынке загородной недвижимости все более структурируется. Большинство клиентов имеют четкое представление о желаемом объекте в нужной ценовой категории, отмечают эксперты агентств недвижимости. По данным агентства "Домострой", предпочтение отдается коттеджам площадью порядка 250 - 350 кв. м со всеми коммуникациями, под чистовую отделку, с хорошими подъездными путями. Девелоперы пытаются не отстать от запросов потребителей, предлагая сейчас в 1,5 раза больше коттеджных поселков, чем их было к концу прошлого года.

Пока что на рынке пригородной недвижимости темпы строительства поселков все же не успевают угнаться за спросом. Аналитик отдела вторичного загородного жилья департамента "Замосковье" "Домостроя" Ирина Зюзюкина считает, что спрос превышает предложение в несколько раз. И это приводит к росту цен, который, хотя и с некоторым отставанием, догоняет темпы удорожания столичных квартир. А по мнению некоторых аналитиков, и превышает их.

ЧРЕЗМЕРНАЯ ЗАЩИТА
Ведомости (газета) Анастасия Онегина, Павел Миледин. 19 августа 2003

Минфин согласился, что условия допуска иностранных страховщиков на наш рынок могут быть либеральнее тех, на которых настаивают наши переговорщики сейчас. По мнению чиновников, предельная доля участия иностранцев в капитале российских страховых компаний может повыситься до 50%. А через восемь лет после присоединения России к Всемирной торговой организации (ВТО) иностранным компаниям могут разрешить заниматься страхованием жизни и обязательными видами страхования.

СОВЕТЫ КОНСУЛЬТАНТА: MBO: ЧТО НУЖНО ЗНАТЬ УПРАВЛЕНЦУ
Ведомости (газета) Вильфрид Поточниг. 19 августа 2003

"Выкуп акций компании ее менеджментом" (Management Buy-Out - MBO) - понятие, мало известное в России. Однако, как показывает опыт, такие сделки уже совершаются и на российском рынке. Примером успешного MBO можно служить выкуп в начале 2003 г. крупного пакета акций топ-менеджерами одной из компаний сектора производства продуктов питания. Целью этой сделки было избавление от опасности появления в компании недружественного инвестора.

Таким образом, MBO - тема достаточно актуальная, она может стать новой тенденцией российской экономики вместе с развитием венчурного и частного финансирования капитала.

Как правило, менеджеров побуждает к МВО, как ни банально это звучит, надежда на получение экономической выгоды от сделки. В ее основе - вера в потенциал приобретаемого предприятия и желание установить полный контроль над ним: освободиться от ограничений, установленных материнской компанией. Среди других мотивов - желание предотвратить возможную продажу бизнеса, которая чревата потерей рабочего места в существующей компании.

Ключевая фигура сделки MBO - продавец активов. В зависимости от ситуации первоначальный подход к продавцу может стать наиболее деликатной стадией сделки. В том случае если компания имеет непрофильный бизнес и он рано или поздно будет продан, все обстоит довольно просто. В противном случае группе менеджеров, решившихся на МВО, возможно, стоит обратиться за советом к профессиональным консультантам, чтобы выработать оптимальный план действий. В силу ряда соображений необходимо начать контакты с владельцем компании на самом раннем этапе сделки.

ИМПОТЕНТОВ ВВЕЛИ В ЗАБЛУЖДЕНИЕ
КоммерсантЪ (газета) ЕКАТЕРИНА Ъ-ЛЮБАВИНА, КОНСТАНТИН Ъ-ВОРОНЦОВ. 19 августа 2003

Выход на рынок нового лекарства от импотенции -- сиалиса -- сразу же спровоцировал рекламный скандал. В интернете появилась реклама от противного: "Сиалис. Виагра -- вчерашний день!". Некорректную рекламу разместила система торговли лекарственными препаратами "Симплекс", которой теперь угрожает судебное преследование.

Первые оральные таблетки для лечения эректильной дисфункции (или, как ее называют чаще, импотенции) под названием виагра, представленные компанией Pfizer, стали доступны жертвам недуга в сентябре 1998 года. Наблюдая успех виагры, крупнейшие фармконцерны мира разработали свои препараты, схожие с ней по механизму воздействия. Bayer и GlaxoSmithKline представили препарат варденафил (Vardenafil, на российском рынке препарат называется левитра). Одновременно Eli Lilly & Co. и ICOS Corp. объявили о создании сиалиса (Cialis). Оба препарата появились на российском рынке летом этого года.

МЭРИЯ РЕШИЛА ВЕРНУТЬ СЕБЕ "КИНО"
Независимая Газета Светлана Бочарова. 19 августа 2003

В Саратове начали пересмотр приватизационных сделок

Пока федеральные власти только раздумывают о пересмотре итогов приватизации, в Саратове их уже вовсю пересматривают. Четыре иска о возвращении бывшей муниципальной собственности было передано в судебное производство прокуратурой области. В ближайшее время это надзорное ведомство намеревается охватить проверками весь регион.

По словам прокурора области Анатолия Бондара, пока процесс изъятия незаконно приватизированной госсобственности "проходит очень нелегко". То есть прокуратуре удается оспаривать отдельные пункты приватизационных сделок, но добиться в суде признания незаконности сделки как таковой никак не получается.