Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Ежедневная аналитика по фондовому рынку от Банка ВТБ

Подписаться «Серебряная» новостная рассылка Подписчиков 9.446 RSS
←   Март 2015   →
 1
 2
02.03.2015
09:59:53
16:03:33
 3
03.03.2015
09:55:01
13:49:31
 4
 5
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
13.03.2015
09:37:00
16:34:41
14
15
16
17
18
19
19.03.2015
10:00:26
14:40:34
20
21
22
23
24
25
26
27
27.03.2015
09:53:30
17:57:42
28
29
30
31
31.03.2015
09:56:06
15:15:37


За последние 60 дней 12 выпусков (1-2 раза в неделю)


Сайт рассылки: http://broker.vtb.ru/services/stock/
Открыта: 19-07-2005

Автор
broker.vtb.ru

Статистика

9.446 подписчиков
0 за неделю
←   Все выпуски   →

Комментарии по фондовому рынку


Комментарии по фондовому рынку

Отчет НЛМК 2014г. – рост рентабельности

НЛМК отчиталась по US GAAP за 2014г.

 

Как и следовало ожидать, рентабельность операций  НЛМК в конце года повысилась в т.ч. за счет девальвации рубля.  Однако общие результаты 4-ого квартала оказались более скромными, чем можно было ожидать в ситуации наращивания экспортных поставок комбинатом. В целом  за 2014 год ситуация выглядит гораздо лучше - долларовая выручка компании упала на 4.7%, а валовая прибыль возросла на +38.6%, EBITDA прибавила +58.3%.

 

Финансовые итоги НЛМК

млн.долл

4кв.2014г.

3 кв.2014г.

%

2014г.

2013г.

%

Выручка

2343

2607

-10%

10396

10909

-5%

Валовая прибыль

790

807

-16%

2937

2119

+39%

Операционная прибыль

348

402

-13%

1484

644

+130%

EBITDA

627

693

-9%

2383

1505

+58%

Чистая прибыль

219

295

-26%

846

208

+308%

Чистый долг/EBITDA

0.67

0.83

 

0.67

1.8

 

Ист.НЛМК

 

За год  EBITDA приросла на $878 млн., в этой величине компания оценила  фактор девальвации на $230 млн. (26.2%) Отметим следующее, - 75% девальвационного эффекта должно приходиться по идее на 4-ый квартал.  Но в 4-ом квартале валовая прибыль  группы НЛМК снизилась к 3-му кварталу на 2%, а EBITDA упала на  9%. И это при том, что продажи металлопродукции в 4-ом квартале (кв/кв) выросли на 7.4%, а  cash-cost тонны сляба снизился с $295 в третьем квартале до $225 в 4-ом.

  


 

Ист.НЛМК

 

На самом деле, EBITDA стержневого – стального сегмента группы выросла в 4-ом квартале на 21.1% с $455 до $551 млн. Зато неприятности принесли все остальные сегменты и межсегментные операции. EBITDA сортового сегмента упала с $77 млн. до $13 млн., горнодобывающего сегмента -  с  $145 млн. до $101 млн. Кроме того, перерасчет общего эффекта от межсегментных операций – поставки железной руды в Липецк, слябов на европейские предприятия и т.д. обеспечили уменьшение EBITDA на $57 млн., что больше, чем-$20 млн.  по этой же позиции в третьем квартале.

 


Ист.НЛМК

 

Таким образом, группа НЛМК не избегнула “судьбы” уменьшения прибыли  в конце года. То же самое касается и Северстали, и ММК.  В общем ряду Северсталь выглядела лучше других черных металлургов. Рентабельность по EBITDA у Северстали была 26.6% в 2014г., а у НЛМК 22.9%, ММК - 20.9%.

 

Скорректированная прибыль (на курсовые разницы, переоценку) в 4-ом квартале составила $143 млн. В перерасчете на год при цене акции $1.27 (72.81р) это дает P/E по скорректированной прибыли  = 13.3, что заставляет инвесторов в условиях нарастания кризисных явлений быть осторожными к акции до объявления итогов первого квартала 2015г.

 

В первом квартале компания НЛМК ожидает стабильные финансовые и операционные результаты относительно 4-ого квартала, что на самом не исключает улучшение финансовых результатов за счет девальвационного эффекта в начале года и подрастания внутренних цен.

Отметим, что компания в течение года нарастила свой операционный денежный поток и сократила долговую нагрузку.

 
Постоянный адрес обзора       Полный вариант обзора (PDF 353Kb)
Обслуживание на финансовых рынках ВТБ24
Отдел продаж
(495) 982-58-15
(800) 333-24-24

 

Уважаемые подписчики!

ВТБ24 предлагает Вам попробовать свои силы на российском фондовом рынке. Откройте демо-доступ в системе интернет-трейдинга QUIK, совершайте сделки с акциями на учебном счете по реальным котировкам, научитесь зарабатывать на движениях цен на рынке.

Получить демо доступ к QUIK

Уважаемые клиенты!
С 16.03.2015 изменяется порядок подписания реестров поручений: реестры будут размещаться в Личном кабинете и могут быть подписаны электронной подписью. Подробнее см на сайте onlinebroker.ru
 
Данный обзор предоставляется исключительно в информационных целях и не является предложением о купле-продаже. Несмотря на то, что информация, содержащаяся в настоящем обзоре, взята из источников, рассматриваемых Авторами как надежные, мы не несем ответственности за точность и полноту указанной информации. Все мнения и оценки, приведенные в данном обзоре, отражают наши взгляды на указанную дату и могут меняться без уведомления.   Запрещается копирование и дальнейшее распространение информации из рассылок Банка без разрешения правообладателя. В случае получения разрешения ссылка (гиперссылка) на сайт www.onlinebroker.ru обязательна!
В избранное