Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Вопросы экономики и управления на предприятиях

Рассылка закрыта

При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Секреты бизнеса. Предприниматели рассказывают..." на которую и рекомендуем вам подписаться.

Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.

←   Март 2003   →
 1
 2
 3
 4
 5
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
Автор
Людмила Лунькова

Статистика

2.670 подписчиков
-9 за неделю
←   Все выпуски   →

Вопросы экономики и управления на предприятиях


Информационный Канал Subscribe.Ru
Еженедельный электронный журнал
Вопросы экономики и управления на предприятиях		 №8 (8),
3 марта 2003 г.
 

      Уважаемые подписчики! НОП "EUP.RU - Экономика и управление на предприятиях" представляет Вам очередной выпуск рассылки "Вопросы экономики и управления на предприятиях". Надеемся, что данная рассылка поможет Вам в повседневной учебе или работе. Все пожелания Вы можете направлять на адрес авторов рассылки или в форум.
      Ресурс НОП "EUP.RU - Экономика и управление на предприятиях" открыт для всех: приглашаем всех, кому показался наш проект не безынтересным принять участие в его развитии. Присылайте свои новости, статьи, научные работы - они обязательно будут опубликованы!
      Удачного дня!

Содержание

Новости
 
Кармен Льоренте (Carmen Llorente) , Хуан Т. Дельгадо (Juan T. Delgado),
ИЗ-ЗА УГРОЗЫ ПРИБЛИЖАЮЩЕЙСЯ ВОЙНЫ РОССИЙСКАЯ БИРЖА СТАНОВИТСЯ ОСНОВНЫМ ПРИБЕЖИЩЕМ ДЛЯ ИНВЕСТОРОВ.
"El Mundo", Испания. Перевод: Гонсалес Анна

Источник: Иностранные СМИ о России и мире
Разделы: Экономика России
      Посреди ожидающей нас в случае войны неопределенности и напряженной геополитической обстановки в мире осталась одна единственная биржа, которая по-прежнему привлекает внимание инвесторов и приносит доход: российский рынок ценных бумаг.
     
      Пока большая часть планеты в той или иной степени переживает экономические спады, российская экономика процветает. Внутренний валовый продукт этой страны ежегодно, начиная с 1999 года, увеличивается больше, чем на 5%: причина такого роста во многом зависит от значительного увеличения экспортных поставок.
     
      Подъем экономики лучше всего ощущается на рынке ценных бумаг. В то время как все основные биржи планеты на протяжении уже трех лет находятся в глубоком кризисе и сталкиваются с падением котировок более чем на 50%, московская биржа переживает настоящий расцвет.
     
      В 2001 году индекс РТС Московской Биржи вырос на 98%, в 2002 году - на 34%, и все указывают на то, что и наступивший год будет весьма урожайным.
     
      Крупнейшие международные банки пересматривают свои рекомендации по инвестициям в большинство новых рынков и одновременно с этим увеличивают свои ставки на Россию.
     
      «В разгар нынешнего геополитического и экономического кризиса Россия стала наилучшим убежищем для капиталов», - считает один из аналитиков компании «Merrill Lynch».
     
      Причина подобной тенденции кроется в том, что сложившаяся в мире напряженная обстановка в преддверии войны способствует росту экономики России, связанному с увеличением цен на нефть и другие энергетические ресурсы.
     
     
      Коммерческие излишки
     
      Россия является основным мировым экспортером газа и занимает второе место после Саудовской Аравии по экспорту нефти. Около 40% российского экспорта составляет продажа энергетических ресурсов, поэтому российская экономика выигрывает (либо проигрывает) от изменения мировых цен на нефть. Аналитик одного из испанских банков утверждает, что «при цене за баррель нефти, превышающей 30 долларов, бюджет страны будет постоянно пополняться».
     
      В настоящий момент экспортные поставки России в два раза превышают импортные, что приводит к образованию значительных коммерческих излишков.
     
      Усложнение геополитической обстановки в ближневосточном регионе привело к тому, что западные энергетические компании, наконец, задумались о необходимости пересмотра своих инвестиций в российский рынок, обладающий большим потенциалом.
     
      Россия является одним из главных, если не основным двигателем, приводящим в движение мировой рынок энергетики. Эта страна может стать долговременным ориентиром в энергетическом секторе, так как владеет самыми большими в мире запасами природного газа. Газ уже начал отвоевывать у нефти место на мировом рынке, а через пару десятилетий экономика будет переориентирована на оценку именно его стоимости.
     
      В том, что касается природных ресурсов, Россия стоит на первом месте по запасам газа, на втором - по запасам древесного угля и на восьмом - по запасам нефти.
     
      Крупные международные нефтяные компании стремятся заключить соглашения с лидерами российского нефтяного сектора, одновременно Россия становится все более открытой для иностранных инвестиций.
     
      Биржевые котировки лучше всего отражают рост и процветание российской экономики. Акции «Сибнефти» выросли более чем на 200%, «ЮКОСа» - на 80%, «ЛУКОЙЛа» - на 30%.
     
      Но, несмотря даже на столь высокий рост, большинство экспертов придерживаются общего мнения, что реальная стоимость акций намного выше.
     
      Большая часть нефтяных компаний, высоко котирующихся на рынке, была приватизирована по бросовым ценам в 1991-1995 годах, и до сих пор еще не достигла своей действительной стоимости.
     
      Кроме того, в последние годы компании сектора ежегодно весьма существенно увеличивают прибыли.
     
      В настоящее время коэффициент PER (отношение цены акции к прибыли на акцию) акций московской биржи равняется 9. Нефтяная компания «ЮКОС», занимающая лидирующее положение по инвестициям среди представителей отрасли, имеет показатель PER равный всего лишь 6, «Сибнефть» - 7, что намного ниже того же показателя для многих западных компаний. Так, например, PER компании Exxon равняется 24, ВР - 13, а PER испанской компании Repsol - 12.
     
     
      Инвестиции с высокой степенью риска
     
      Лидирующее положение на московской бирже занимают компании энергетического сектора, - нефтяные и газовые - вложения в которые составляют 70% от общей суммы инвестиций.
     
      Тем не менее, и вне энергетического сектора можно найти весьма многообещающие компании. Некоторые коммерческие банки, такие как, например, JP Morgan, полагают, что потребительский рынок тоже обладает большим потенциалом, определяемым зарождающимся в России средним классом.
     
      Так биржевые эксперты советуют обратить внимание на «Сбербанк», занимающий первое место в стране по активам, или на одного из операторов телекоммуникаций - компанию «ВымпелКом».
     
      Тем не менее, всем инвесторам, желающим попасть на этот рынок, необходимо помнить, что для московской биржи до сих пор характерна высокая степень риска. На этом рынке по-прежнему присутствует всего лишь несколько котируемых компаний, заключение сделок не отличается прозрачностью, рынок подвержен существенным колебаниям. России, как и многим молодым государствам, присущ высокий уровень протекционизма и злоупотребления влиянием.
     
      Крупнейшие нефтяные компании России, находящиеся в руках магнатов, являются по сути дела хозяевами Московской Биржи. Они осуществляют скрытый контроль над основными биржевыми компаниями и банками, благодаря чему российский биржевой рынок является крайне манипулируемым.
     
      Тем не менее, крупнейшие компании - в основном нефтяные - стараются повысить уровень прозрачности заключаемых сделок и увеличить свои котировки на бирже.
     
      Кроме того, за последние годы российский рынок перестал подвергаться сильным колебаниям. Так, в 1998 году уровень колебания цен на российском рынке превышал 14% (для сравнения, в Германии этот показатель составил лишь 2%); по данным за прошлый год эта характеристика российского рынка снизилась уже до 4%.
     
     
      Оригинал публикации: La Bolsa rusa se convierte en el mayor refugio de inversores por la amenaza bйlica
     

Кармен Льоренте, Хуан Т. Дельгадо. Из-за угрозы приближающейся войны российская биржа становится основным прибежищем для инвесторов. // El Mundo. - 26.02.2003.

 | к содержанию |

      На уик-энд в городе Париже Французской республики встречались министры финансов и главы центральных банков "большой семерки". Россия в последний раз участвовала в подобной встрече в качестве "восьмого младшенького" партнера - то есть не была допущена к основной дискуссии. А основная дискуссия получилась на редкость напряженной: у Америки с Европой выявились разногласия, гораздо более серьезные, чем взгляды на иракскую войну. Европейские финансовые командиры по сути обвинили США в стремлении поправить свое экономическое положение за счет Европы.
     
      Как известно, Джордж Буш некоторое время назад выдвинул грандиозный план оздоровления американской экономики. Во избежание стагнации и гигантского дефицита бюджета в течение ближайших десяти лет планируется сократить налоги на $695 миллиардов. Проблема в том, что у США не только дефицит госбюджета, при котором американская экономика накачивается долларами, но и дефицит текущего платежного баланса. То есть долларами накачивается мировая экономика. Теперь Европа опасается, что, сократив налоги, американцы будут искать деньги на стороне и тем самым еще более увеличивать дефицит текущего платежного баланса за счет той же Европы.
     
      Основания для таких опасений есть. В аналогичной ситуации в 80-е годы прошлого века Штаты проводили политику сверхактивных заимствований на международных рынках капитала, отчего долгосрочные процентные ставки по кредитам возросли, а сами кредиты, естественно, стали менее доступными. В результате произошло замедление мирового экономического роста.
     
      Разумеется, в итоговом документе встречи эти разногласия фиксировать не стали, но конфликт финансовых интересов между США и Европой налицо. Если геополитически Америка остается единственной сверхдержавой, то экономически объединенная Европа может продемонстрировать свою мощь и стать реальным конкурентом Штатов. Если геополитически США и Европа тесно повязаны международными обязательствами и общими структурами (тем же НАТО), то экономически это два независимых конгломерата - скорее конкуренты, чем партнеры.
     
      Понятно, что маленькая победоносная война с Ираком - стопроцентный шанс для Джорджа Буша на переизбрание президентом, но объединенная Европа не может мыслить корыстными политическими интересами, поскольку не является государством. Внутри Евросоюза достаточно экономических проблем, чтобы они еще более усугублялись США. Достаточно сказать, что два краеугольных камня объединенной Европы, два генеральных конструктора общеевропейского дома - Франция и Германия - не в состоянии удержать в установленных правилами Евросоюза границах бюджетный дефицит. Что Европа на пороге принятия в свои ряды когорты государств бывшего соцлагеря, что скорее ослабит, а не усилит Евросоюз.
     
      Естественно, при таком раскладе европейцы крайне заинтересованы в предсказуемой экономической политике США, а главное - в том, чтобы Америка не делала чудовищных долгов и научилась жить по средствам. Америка, по крайней мере при Джордже Буше, по средствам жить явно не будет. Скорее, она будет жить "по целям", и эти цели - не экономические, а геополитические.
     
      В любом случае на парижской встрече министров финансов и глав центральных банков "большой семерки" обозначился принципиально новый экономический тренд - впервые столь отчетливо и выпукло стало ясно, что Европа претендует на роль второй экономической сверхдержавы и готова включиться в битву со Штатами за мировое финансовое господство. То есть экономическая конфигурация мира будет выглядеть иначе, чем политическая.
     
      Период идиллии в отношениях между США и Старым Светом заканчивается. В экономической сфере теперь возможна либо предельно жесткая конкуренция, либо раздел мира на зоны влияния. Казавшаяся совершенно футуристической еще пару лет назад идея разделить мир на зоны ответственности доллара, евро и японской иены в этой связи кажется не просто реалистичной, но еще и вполне подходящей для относительно мирного разрешения противоречий между основными центрами мировой экономики.
     
      Россия, хотя и станет полноправным членом "большой восьмерки" уже в нынешнем году, будет в стороне от этих битв экономических гигантов. Но ей все равно придется определяться - или стать эпицентром экономической интеграции бывших советских республик, или все-таки прорываться в мировую экономику, лавируя между интересами главных экономических игроков планеты.
     
     

Семен Новопрудский. Европа начинает войну с америкой. // Газета "Финансовые Известия". - №740, - 25.02.2003

 | к содержанию |

Мониторинг законодательства

Новые нормативные акты.

Приказ Минюста РФ, Госстроя РФ и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 7 февраля 2003 г. N 18/34/03-14/пз "О внесении изменений и дополнений в Инструкцию о порядке регистрации ипотеки жилого помещения, возникшей в силу закона или договора, а также о порядке регистрации смены залогодержателя в связи с переходом прав требований по ипотечным кредитам, утвержденную приказом Министерства юстиции Российской Федерации, Государственного комитета Российской Федерации по строительству и жилищно-коммунальному комплексу, Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 16 октября 2000 г. N 289/235/290" Зарегистрировано в Минюсте РФ 26 февраля 2003 г. Регистрационный N 4231
Изменения и дополнения приводят инструкцию в соответствие с положениями, введенными Законами от 11 февраля 2002 г. N 18-ФЗ "О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон "Об ипотеке (залоге недвижимости)" и от 24 декабря 2002 г. N 179-ФЗ "О внесении в некоторые акты законодательства Российской Федерации изменений и дополнений, направленных на развитие системы ипотечного жилищного кредитования (заимствования)".

Постановление Правительства РФ от 19 февраля 2003 г. N 117 "О выплате в 2003 году отдельным категориям граждан Российской Федерации предварительной компенсации (компенсации) по вкладам в Сберегательном банке Российской Федерации и некоторых страховых организациях"
Определяется порядок выплаты в 2003 году отдельным категориям граждан РФ компенсации по вкладам в Сберегательном банке РФ по состоянию на 20 июня 1991 г., и по вкладам в организациях государственного страхования по состоянию на 1 января 1992 г., являющимся гарантированными сбережениями согласно Закону "О восстановлении и защите сбережений граждан Российской Федерации".
Предварительная компенсация выплачивается в размере до 1 тыс. руб. гражданам по 1945 год рождения включительно; инвалидам I группы; инвалидам II группы по 1950 год рождения включительно; родителям, а также опекунам детей-инвалидов и инвалидов с детства; бывшим несовершеннолетним узникам концлагерей, гетто и других мест принудительного содержания, созданных фашистами и их союзниками в период Второй мировой войны; родителям, сыновья которых проходили военную службу по призыву и погибли (умерли) в период прохождения службы в мирное время.
Выплата компенсации гражданам РФ 1943-1945 годов рождения производится с 1 октября 2003 г.
Предварительная компенсация также выплачивается в размере до 1 тыс. руб. по целевым вкладам на детей; по вкладам на детей-сирот и детей, оставшихся без попечения родителей.
Предварительной компенсации подлежит 1 тыс. руб. (исходя из нарицательной стоимости денежных знаков в 1991 году) с каждого вклада, превышающего эту сумму, или полностью весь вклад, если его размер не превышает 1 тыс.рублей. Конкретный размер компенсации зависит от срока хранения вклада и определяется с применением приводимых коэффициентов.
Также определяется порядок выплаты дополнительной компенсации и компенсации ритуальных услуг.

 | к содержанию |

Статьи
Недельский Виталий Олегович, ОАО "Комбинат органического синтеза", ОАО "СК Премьер", Москва
ПОРА ЛИ СОБСТВЕННИКАМ ОТХОДИТЬ ОТ ОПЕРАТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ?

Источник: Исследовательско-консультационная фирма АЛЬТ
Разделы: Менеджмент
      В последние два-три года все чаще и чаще в прессе и кулуарах слышны призывы к собственникам - отдайте руль высокопрофессиональным менеджерам и они все сделают лучше вас! Так почему же этот процесс не принял массовый характер? Почему собственники в массе своей сами управляют своими бизнесами, мучаются, а управляют?
     
      Этому видится несколько основных причин.
      Во-первых, нынешние собственники, не потерявшие жизнь и здоровье в первом и втором переделах собственности, сохранившие желание работать после двух дефолтов, еще достаточно молоды и полны сил. Что же им - к дяде наниматься при своей-то собственности? Это ненормально. На остров - и отдыхать до конца жизни? Эта сказка греет брокеров в банках, но неосуществима в принципе, ибо нормальному человеку хочется работать, а не лежать на песке. Всякое удовольствие является таковым только в малых дозах. Поэтому остается единственный путь - улучшать и приращивать свою собственность, помогая тем самым своей семье и своей стране.
      Во-вторых, эти собственники сами являются хорошими менеджерами. Они понимают необходимость образования, растущий бизнес предъявляет свои требования к системе управления, им приходится отстраиваться внутри компаний по критериям эффективности, жизнь заставляет! Если этого не происходит в разумные сроки, то они перестают быть собственниками и интересовать нас в контексте этого разговора.
      В-третьих, кто-нибудь знает мотивацию лучше, чем работа на себя? Угроза расстрела и ура-патриотизм можно не считать вариантами для долгосрочной бизнес-стратегии. Наибольшее удовлетворение приносит все-таки воспитание своих собственных детей.
      В-четвертых, толковых менеджеров по-прежнему мало. К сожалению, не все могут быть толковыми менеджерами. А людей, которые могли бы управлять людьми и бизнесом - мало совсем, как мало лидеров или основателей научных школ. Поэтому найти человека, которому собственник мог бы доверить как самому себе - почти невозможно, т.к. себе собственник может простить свои управленческие ошибки, а чем ответит нанятый сотрудник?
      В-пятых, в условиях России, даже при работающем законе об АО, позволяющем передавать акции в наследование, общая нестабильность заставляет владельцев держать в своих руках оперативную деятельность предприятия и аккумулировать финансы и активы в недоступном для государства месте. Сам собственник выступает в роли защитника своих интересов - пытается эффективно использовать активы и имеет возможность контролировать их сохранность, а в случае попытки захвата самостоятельно видит ситуацию и может быстро принять решение. При найме менеджера он делегирует ему не только оперативное управление, но и защиту своих интересов.
      Может быть, менеджер и будет блюсти интересы владельца, но кто даст гарантию, что это будет так? Техника недружественного захвата активов против воли владельцев известна и используется давно. И нередко строится она на "работе с управляющим". Нанятый человек ничем не рискует - вариант, когда на кон ставилась жизнь, из деловой практики почти ушел. Понятие "преданности" в обществе девальвировано. И в судьбе менеджера неудачный проект мало что изменит. Это владелец потеряет все. Единственное, чем может ответить управляющий - это репутацией. Но она должна для него много значить. В России она пока не имеет такого значения, как на Западе.
      Вот и получается, что при сохранении такой ситуации, наследование пакета акций ничего не будет стоить без кресла оперативного руководителя. И рантье из сына уже не получится, а к управлению он может быть не способен.
      Ну и лучшая проверка теории - практика. Мне кажется, что подавляющее большинство собственников продолжают успешно управлять своими бизнесами. Редкие даже для олигархов случаи отхода от управления делом являются акциями для иностранных инвесторов, которые хотят видеть привычную для себя картинку. Но даже на Западе очень много компаний управляются их владельцами. Просто небольших и средних компаний гораздо больше, чем крупных и если мы говорим о людях, а не о деньгах, то статистика в России в пользу владельцев - управляющих.
      Конечно, они постепенно делегируют полномочия. Конечно, они отходят от личной разгрузки прибывших трейлеров. Но они фактически, а часто и юридически являются генеральными директорами своих компаний.
      Для становления цивилизованного рынка еще прошло очень мало времени. Мы, конечно, быстро учимся, но общественные процессы, как и взросление ребенка, имеют свои этапы, которые не перепрыгнуть. Должны смениться поколения. Есть такой биологический закон - изменения закрепляются в третьем поколении. Оно сейчас учится в школе. Осталось подождать лет двадцать.
     

Недельский Виталий Олегович, Пора ли собственникам отходить от оперативного управления? // Тезисы конференции "Управление в России: зачем мы нужны миру?". - 2002 г.

 | к содержанию |

      Существует 3 основных источника внешних инвестиций: кредиты, средства стратегического инвестора и средства венчурного инвестора.
     
      Кредиты.
      Кредиты могут быть получены как от российских, так и зарубежных организаций - финансовых институтов, но в настоящий момент кредитные средства в РФ являются достаточно дорогими - при сумме кредита до 500 тыс. долларов (такие кредиты можно получить через ряд российских банков), ставка по валютным кредитам колеблется в интервале 18-24% годовых (или 70% годовых в рублевом эквиваленте). Если сумма кредита превышает 1 млн. долларов (такие кредиты можно получить через западные фонды), то декларируемая ставка по таким кредитам - 8,2% годовых в валюте.
      Очевидным плюсом данного вида финансирования является то, что при нем не происходит никаким образом перераспределение собственности, меньше требовательность к эффективности проекта со стороны инвестора, увеличивается использование финансового рычага и как следствие повышается доходность на акционерный капитал.
      Но, следует отметить, что банки дают кредиты только при условии хорошего обеспечения кредита (идеальным обеспечением для кредиторов являются ликвидные ценные бумаги, если же под обеспечение кредита предлагаются оборотные средства предприятия, то обеспечением кредита будут считаться лишь 30% их стоимости. То есть условия кредиторов очень жесткие) и сумму не более месячного оборота компании. Если же требуется привлечение значительных средств, превосходящих показатели деятельности предприятия (в частности, месячного оборота компании), то даже под очень хороший проект с высокой доходностью и отличной проработанностью, кредитные средства получить практически невозможно.
     
      Венчурный и стратегический капитал.
      Если Вам не удалось получить кредит, можно обратиться к финансированию на основе представления инвестору доли в капитале компании. Здесь возможны два варианта: венчурный капитал и стратегический.
      Венчурный капитал можно получить только при наличии высокоэффективного проекта; здесь наибольшую роль играет проработанность проекта (в проекте должно быть представлена полная информация по денежным потокам, рынку, возможным рискам и т.п.). Чрезвычайно важно наличие эффективной управленческой команды, которая будет осуществлять проект, возможность представления финансовой информации по осуществлению проекта для инвестора в понятной ему форме (то есть в формате GAAP) и открытости в плане раскрытия публичной информации о компании, ее информационной прозрачности.
      Таким образом, ключевыми факторами инвестиционной привлекательности являются:
      1. Эффективная управленческая команда;
      2. Инвестиционное предложение, соответствующее требованиям инвестора;
      3. Структура управления, ориентированная на маркетинг;
      4. Эффективная система финансового менеджмента;
      5. Прозрачность бухгалтерского учета.
      Рассмотрим каждый из этих факторов.
     
      Инвестиционное предложение, соответствующее требованиям инвестора.
      Для успешного привлечения инвестиционных средств необходимо, чтобы предприятие предоставило на начальном этапе инвестиционное предложение, в котором оно четко определяет, что за проект, какие финансовые выгоды он может принести, оценка тех рыночных возможностей, на которые нацелен проект. Обоснованное инвестиционное предложение не только дает инвестору гарантию, что вложенные средства с высокой вероятностью принесут ожидаемые доходы, но и представляет собой план действия предприятия, рассмотрение тех подводных камней, на которые можно наткнуться
      в процессе реализации проекта уже на этапе его подготовки, что позволит предусмотреть пути преодоления возможных трудностей.
      Практически, в большинстве случаев такую заявку может подготовить только профессиональный консультант, который, разумеется, не будет делать этого бесплатно.
      Таким образом, большинство компаний, заинтересованных в привлечении инвестиций, пока не осознали, что деньги бесплатно не приходят, за их привлечение надо заплатить.
      Следующий вопрос - а где гарантии получения средств? Для ответа на этот вопрос консультант должен погрузиться в деятельность предприятия и определить соответствия по всем ключевым факторам и реально эффективному проекту. Каждый из этих факторов, особенно блоки (2), (4), (5), требует серьезной открытости предприятия, что является огромным тормозом на прединвестиционной стадии проекта.
      И, наконец, последний аспект - наличие внутренних резервов, как фактора повышения эффективности работы предприятия, а значит - его инвестиционной привлекательности.
      Реализация такой программы требует специальных усилий всего руководства и специалистов подразделений, что также не "украшает" работу прединвестиционного консультанта.
     
      Прозрачность бухгалтерского учета.
      Немаловажна также финансовая прозрачность предприятия для потенциального инвестора - никто не будет вкладывать средства в предприятие, которое не показывает в финансовой отчетности, насколько эффективно оно управляется. На этапе реализации проекта финансовая прозрачность позволит инвесторам оценить, и возможно, проконтролировать эффективность использования вложенных средств, что не только значительно облегчит предоставление средств под данный проект, но и будет способствовать получению средств под будущие проекты.
      Если инвестиционные средства привлекаются от иностранных инвесторов, огромное значение приобретает предоставление финансовой отчетности в удобном для них формате - в соответствии с международными стандартами бухгалтерского учета. Отчетность по российской системе бухучета скорее всего покажется слишком запутанной и малопонятной для иностранного пользователя.
     
      Проведение программы изыскания внутренних резервов.
      Само по себе проведение подобной программы на предприятии уже увеличивает инвестиционную привлекательность предприятия в глазах инвестора, потому что проведение изыскания внутренних резервов напрямую связано с повышением эффективности структуры управления и повышением эффективности системы финансового менеджмента, также привлекающих инвестора.
      После рассмотрения всех этих факторов становится понятным, почему инвестиционная деятельность должна быть столь же профессиональной, как и управление предприятием, маркетинг и другие управленческие функции. К сожалению, специалистов соответствующего уровня на большинстве предприятий нет, а платить деньги за работу по подготовке предприятия к дальнейшей работе с потенциальными инвесторами, за консультации по формированию оптимальной структуры инвестиций и многое другое, не хочется.
      Во время работы с одной из крупнейших торговых сетей в Москве привлеченная нами английская инвестиционная компания, изучая их предыдущий контракт с EBRD, пришла в ужас от условий, которые владельцы взяли на себя. Пришлось очень сильно думать, как из этой кабалы можно вылезти. А ведь заключая этот контракт, владельцы были горды тем, как замечательно они привлекли деньги на развитие компании.
      Другой пример. Крупная энергостроительная компания разработала бизнес-план инвестиционного проекта на 280 млн.долл. и руководство решило, что этого достаточно для привлечения инвесторов, в результате более года они пытаются это сделать, разумеется безуспешно. Практически на 80% вопросов, заданных нами при первом контакте для определения инвестиционной привлекательности проекта, остались без ответа.
      Нежелание владельцев предприятий отдавать даже на время часть акций является еще одной причиной, из-за которых возникают проблемы в общении с инвестором.
      В разговоре с директором предприятия по производству сантехники, который успел в советское время закупить на 100 млн.долл. оборудования, но не построил для него производственный комплекс, на предложения инвесторов в резкой форме отказался даже обсуждать вопрос об участии в собственности. При этом оборудование гибнет, рынки уходят, но для руководителей советской школы это не является фактором для принятия решений. Не последнюю роль в этом играет и естественное желание инвесторов понимать - каким образом расходуются их деньги. При слове "прозрачность" у многих руководителей "рука тянется к пистолету".
      Таким образом, для успешного привлечения инвестиционных средств предприятию необходимо выполнить следующий минимальный набор условий:
      1. представить на рассмотрение инвестору высокоэффективный проект;
      2. документация по проекту должна быть хорошо проработана, особенно в плане оценки рыночной ситуации;
      3. внешняя финансовая отчетность должна быть легкодоступна потенциальному инвестору;
      4. финансовая отчетность должна быть представлена в системе понятной пользователю, то есть в соответствии с GAAP;
      5. убедить инвестора, что на Вашем предприятии работает эффективная управленческая команда, и существует эффективная система финансового менеджмента (а сделать это можно через проведение программы изыскания внутренних резервов).
      Каждые из этих пяти условий является главной причиной не желания наших предприятий привлекать инвестиции.
     

Язвина И.М., Как российские компании не дают возможности инвестору вложить в них деньги. // Тезисы конференции "Управление в России: зачем мы нужны миру?". - 2002 г.

 | к содержанию |

Рекомендуемая литература
 
В свободном доступе

Кеворков В.В., Леонтьев С.В. Политика и практика маркетинга на предприятии. // ИСАРП, "Бизнес-Тезаурус", М., 1999г.
Авторы, работая над пособием, мы старались главное внимание уделить практическим аспектам деятельности, а общетеоретические положения дать на уровне базовых понятий.

Титов А.Б., Алексеев А.А., Либеров А.Б. Теория оценки эффективности маркетинговых коммуникаций. // СПб; СПУЭФ, 2000.
Настоящее научное издание посвящено рассмотрению вопросов оценки и мониторинга систем маркетинговых коммуникаций в предпринимательстве. В работе раскрыты основные научные подходы к формированию методологии маркетингового коммуникационного процесса, определены системы методической реализации мотивационных и экономических параметров оценки интегральной эффективности коммуникационного процесса.

Оценка стоимости бизнеса. Учебное пособие. // Портал дистанционного консультирования малого предпринимательства.
В пособии рассмотрена оценка стоимости предприятия (бизнеса) как процесс определения рыночной стоимости его капитала.

В продаже

Новодворский В. Д., Сабанин Р. Л. Упрощенная система налогообложения малого бизнеса в 2003 году: Комментарий к главе 26.2 Налогового кодекса РФ // Питер, СПб, 2003
Переходить или не переходить на упрощенную систему налогообложения? Так ли проста "упрощенная система" ? Ответы на эти актуальные вопросы сейчас ищут миллионы предпринимателей и руководителей предприятий малого бизнеса. Новый налоговый режим начинает действовать с 1 января 2003 года. Эта книга поможет сделать непростой выбор и ответит на многочисленные вопросы, возникающие при применении упрощенной системы налогообложения. Авторы книги детально анализируют нормы и положения главы 26.2 Налогового кодекса РФ, комментируют закон о внесении изменений и дополнений, принятый под занавес 2002 г. Пункт за пунктом рассматривают порядок определения и учета всех основных доходов и расходов, учитываемых по новой системе налогообложения. Разъяснения сопровождаются практическими примерами. В приложениях даны тексты основных законов и нормативных актов, регламентирующих деятельность субъектов малого предпринимательства. [ Заказать ]

 | к содержанию |

Юмор

Как известно, слишком серьезное отношение
      к тому или иному явлению
      не всегда способствует его глубокому пониманию.

Анекдоты о налогоплательщиках

- Почему налоговую декларацию ты подаешь всегда 1 апреля?
- Чтобы потом, в случае чего, можно было сказать, что это была шутка.

***

Клиент - инвестиционному консультанту:
- Я хотел бы вложить мои деньги в налоги, я слышал, что они очень скоро будут расти!

***

- Заплатил налоги и сплю спокойно, на лавочках, в подвалах, на вокзалах

***

Один мужик получил по почте декларацию о доходах из налоговой инспекции.
Он отправил ее обратно с небольшим сопроводительным письмом:
"Я не собираюсь вступать в ваше дурацкое общество. Ваша анкета прилагается".

***

В арбитражном суде судья спрашивает налогоплательщика:
- Вы уклонились от уплаты налогов так, как рассказал налоговый инспектор?
- Совсем не так, но и его метод заслуживает внимания.

***

Один предприниматель пришел к врачу с жалобой на головную боль. Врач тщательно его осмотрел, расспросил. Выяснилось, что больной вел исключительно праведную жизнь: никогда не скрывал доходов, вовремя подавал налоговую декларацию и уплачивал налоги.
- Очевидно, нимб вам слишком тесен, - пришел к заключению доктор.

***

Знакомство:
- Михаил Овчинников, коммерсант - тропические фрукты и экваториальные товары.
- Николай Русаков, налоговый инспектор - хлеб, вода и жесткие нары.

***

- Дорогие телезрители, - объявляет дикторша, - отодвиньте, пожалуйста, подальше от себя все тяжелые предметы, которые вам захотелось бы бросить в телевизор. Сейчас перед вами выступит министр финансов по поводу повышения налогов.


По материалам сайта http://www.audit-moscow.ru

 | к содержанию |

Все новинки сайта

Познакомиться со всеми новинками проекта НОП "EUP.RU - Экономика и управление на предприятиях" Вы можете здесь.
.

© НОП "EUP.RU - Экономика и управление на предприятиях"
Вопросы экономики и управления на предприятиях
№8 (8), 3 марта 2003 г.
http://subscribe.ru/
E-mail: ask@subscribe.ru 		Отписаться
Убрать рекламу
В избранное