Портал "Appraiser.Ru. Вестник оценщика" временно недоступен из-за поломки сервера. В данный момент эта проблема активно решается, и в ближайшее время портал возобновит свою работу. Пока же Вы можете пользоваться старой версией портала old.appraiser.ru

Приносим Вам свои извинения за предоставленные неудобства. Надеемся на Ваше понимание.

Администрация портала "Appraiser.Ru. Вестник оценщика"

14-15 ноября 2006 г.
10:00 - 18:00
Москва, гостиница "Украина"

Автор и ведущий семинара:

Козырь Юрий Васильевич - к.э.н., Председатель Экспертного совета РОО, член Правления РОО. Практический опыт работы в области корпоративных финансов и оценки стоимости бизнеса с 1994 года. Автор книг: "Оценка и управление стоимостью компании" (2005), "Особенности оценки бизнеса и реализации концепции VBM" (2006).

Ключевые проекты: "Руспромавто", "СЗ "Северная Верфь", "Лебединский ГОК", "Новокузнецкий алюминиевый завод", "Оскольский электрометаллургический комбинат", "Московский Народный Банк" (Лондон), "К.Б.С.Е. Евробанк" (Франция), Банк "Зенит", "Иркутскэнерго", "Печоранефть", "Sibir Energy", "Акрон", "Хунджи" (КНР), "Щекиноазот", "Новоэкспорт" и др.

Программа семинара:

1. Доходный подход

• Обзор методов доходного подхода: методы капитализации потоков, дисконтированных денежных потоков, добавленной экономической стоимости. Основные модели метода дисконтированных денежных потоков: двух и трех шаговые модели роста.
• Виды денежных потоков и способы их расчета.
• Прогнозирование основных элементов денежного потока - выручки, себестоимости, амортизации, долговых обязательств, оборотного капитала и инвестиционной программы.
• Оценка приведенной стоимости обязательств при использовании моделей денежных потоков на бездолговой основе.
• Ставка дисконтирования: сущность, структура процентной ставки, соответствие типу денежного потока.
• Способы дисконтирования: пренумерандо, постнумерандо, дисконтирование равномерно поступающих потоков.
• "Дефолтная" и "ликвидная" компоненты рисковой премии.
• Оценка ставки дисконтирования на основе модели САРМ. Премия за размер и премия за специфические риски.
• Оценка ставки дисконтирования методами рыночной экстракции, соотношением с.к.о. доходности фондовых индексов, соотношением с.к.о. доходности акций и облигаций. Использование информации о скидках производителей и размерах страховых премий.
• Оценка средневзвешенной стоимости капитала. Определение рыночных долей собственного и заемного капитала при расчете WACC. Определение эффективной налоговой ставки.
• Влияние инвестиционного горизонта.
• Факторы инфляции.
• Взаимосвязь между инфляцией, темпом роста, инвестиционной программой и дивидендными выплатами.
• Влияние инфляции на ставку дисконтирования.
• Соответствие ставок дисконтирования валюте выражения денежных потоков.
• Особенности оценки подразделений компании.

2. Метод скорректированных чистых активов

• Оценка нематериальных активов.
• Оценка объектов незавершенного строительства.
• Оценка запасов.
• Оценка дебиторской задолженности.
• Оценка процентных обязательств.
• Модифицированный затратный подход.

3. Сравнительный подход

• Общие и специфические мультипликаторы.
• Корректные и некорректные мультипликаторы.
• Взвешивание мультипликаторов.
• Корректность применения премий и скидок.

4. Скидки и премии за контроль

• Факторы стоимости контроля.
• Рыночная и инвестиционная стоимости контроля.
• Прямой и косвенный способы оценки контроля.
• Использование информации о принятых тендерных предложениях на приобретение стратегически значимых пакетов.
• Премия для миноритарного пакета.
• Статистические данные.

5. Скидки за неликвидность

• Факторы неликвидности.
• Аналитическая оценка величины скидки на неликвидность.
• Статистические данные.

6. Согласование результатов оценки с технологиями продажи бизнеса

• Отличие стоимости от цены сделки.
• Парадокс, возникающий при продаже акций/долей высокотехнологичных компаний.
• Расчет коэффициентов конвертации при реорганизации бизнеса.

7. Согласование результатов и получение интегральной оценки стоимости

• Влияние размера пакета и достоверности использованной информации на значимость промежуточных результатов в итоговой оценке стоимости.
• Проверка полученных результатов на здравый смысл.

8. Замечания об оценке инфраструктурных объектов

9. Управление стоимостью бизнеса

• Прямой и косвенный способы управления стоимостью.
• Прямой способ: определение коэффициентов чувствительности стоимости бизнеса, целесообразность воздействия на них.
• Косвенный способ: влияющие факторы и управляющие воздействие на них.

9. Круглый стол. Ответы на вопросы участников семинара.

Все участники семинара получат:

• новую книгу Ю.В. Козыря "Особенности оценки бизнеса и реализации концепции VBM", Москва, 2006 год
• комплект раздаточных материалов по теме семинара

(495) 740-16-64, 740-04-44, 749-74-09
seminar@draganov-school.ru
www.draganov-school.ru

ПРОДОЛЖАЕТСЯ ПРИЕМ РАБОТ НА КОНКУРС "ЗОЛОТАЯ ЛОГОДА"

С развитием экономической реформы в России, ростом конкуренции на нашем рынке, растет потребность в звании оценщика. И действительно, конкуренция очень жесткая, многие специалисты по оценке обладают хорошими знаниями, реагируют на растущие требования к отчетам, владеют информационными базами, но на рынке остаются незаметными, т.е. в тени.

Участвуя и побеждая в конкурсе "Золотая Логода", специалист получает звание "Лучший специалист по оценке года" или "Лучшая оценочная фирма года". Таким образом, звание "Лучший" является мощным рекламным рычагом, который поможет расширить сферу своей деятельности, получить большие объемы работ по оценке.


Аббревиатура "Золотая Логода" – это первоначальные три буквы следующего предложения "Лучший оценщик года". По узнаваемости данный конкурс мы попытаемся приблизить к конкурсу "Теффи" или "Золотой Орел".

После завершения этого фестиваля, который будет проходить в ноябре , нами будет организован клуб, по предоставлению услуг "Лучших", а также устройство молодых специалистов по оценке на фирмы, компании, которые действительно в них нуждаются.

Основные требования к отчетам это - максимально приблизить свою работук современным условиям, творчески подойти к соблюдениям стандартов, доказывая и опираясь на необходимость современных критерий рынка.На конкурсе приветствуется все новое что требует время и рынок.

Дорогие коллеги! Мы надеемся, что именно наш метод проведения рейтинга оценщиков принесет Вам не только Славу но и огромный успех в бизнесе.

С уважением,
Президент Национального Форума специалистов по оценке Войтанов В.В.
 

Работы принимаются до 6 ноября 2006 г.

Церемония награждения победителей состоится 25 ноября 2006 г. в "Центре Международной Торговли" в гостинице "Международная" в 17- 00

ДОПОЛНИТЕЛЬНАЯ ИНФОРМАЦИЯ

• Семинар (СМАО)
  "Экспертиза отчетов об оценке недвижимости"
  Москва, 17-22 октября 2006 г.

• Юбилейная конференция (СМАО)
  "Перспективы развития оценочной деятельности в России"
  Москва, 23 октября 2006 г.
   

Общество Содействия национальному и международному Экспертному делу
Санкт-Петербург – Берлин – Москва

Европейский Центр Сертификации персонала "EuroZert"
Санкт-Петербург

Союз принявших присягу экспертов e.V.  - VVS
Берлин-Бранденбург

Восточно-европейский союз экспертов e.V. –OSV 
Берлин

Часть I. Повышение квалификации

Каждому участнику вручаются международные удостоверения об участии в курсе повышения квалификации. Данные удостоверения также признаются как свидетельство повышения квалификации при годовой проверке/аудите Европейским Центром Сертификации персонала "EuroZert".

Круг участников :

• эксперты, сертифицированные по ISO/IEC 17024 : 2003 

• эксперты, которые стремятся к сертификации по ISO/IEC 17024 : 2003

• представители органов исполнительной власти федерального и местного значения

• представители банков, риэлтерских компаний, оценочных компаний, страховых компаний, управляющих компаний, строительных компаний, инвестиционных компаний

• другие эксперты и заинтересованные специалисты

Место: Москва, Ленинградский проспект, дом 80, корпус 5

Участие в письменном экзамене и профессиональном собеседовании является, в соответствии с правилами сертификации, обязанностью каждого подателя заявки на сертификацию.

Для участия в письменном экзамене и профессиональном собеседовании может, в соответствии с ISO/IEC 17024:2003, зарегистрироваться любое лицо, которое соответствует требованиям компетентности международных нормативных документов Европейского Центра Сертификации персонала "EuroZert".

Участие в повышении квалификации должно помочь достижению хорошего результата, однако не является обязанностью для участников письменного экзамена и собеседования.

Участие предоставляется без ограничений и дискриминации всем внутринациональным и интернациональным лицам, независимо от их принадлежности к национальным или международным союзам экспертов и независимо от того, в каких организациях проводилось обучение и повышение квалификации.

Договор, форма 3.1, на проведение экзаменационной деятельности и на сертификацию с ежегодной проверкой (аудитом) заключается в соответствии с ISO/IEC 17024:2003 по согласованию с Управляющим директором Европейского Центра Сертификации персонала "EuroZert", госпожой Е.С. Бурмистровой.

Организаторы оставляют за собой право внесения изменений в программу и содержание. За ошибки в представлении и информации никто не несет ответственности.

ДОПОЛНИТЕЛЬНАЯ ИНФОРМАЦИЯ

Круг участников: эксперты, которые стремятся к сертификации по ISO/IEC 17024 : 2003

Время: 27 октября 2006 г.

Место: Санкт-Петербург, ул. Проф. Попова, дом 38, 10 минут от станции метро Петроградская

Web-site: www.euro-zert.com / www.gfs-information.com / www.coopereration-center.com

1. Учебник и книга для специалистов "Оценка недвижимости Российская Федерация" в трех томах, примерно 2000 страниц с множеством цветных таблиц, обзоров, фотографий, издания 1997 г. на немецком и русском языках. Основной автор – Хольгер Крафт

С 2000 г. отсутствует в свободной торговле. В качестве справочника по нормируемым методам оценки земли и строений неизменно имеет высокую актуальность. С множеством российских и немецких таблиц и обзорных материалов.

Передача: 27.10.2006 г.

3. Международные удостоверения об участии в курсе повышения квалификации заочным методом.

Передача: 27.10.2006 г.

С 10.00 до 12.00 консультации участников по вопросам курса лекций!!!

Организаторы оставляют за собой право внесения изменений в программу и содержание. За ошибки в представлении и информации никто не несет ответственности.

ДОПОЛНИТЕЛЬНАЯ ИНФОРМАЦИЯ

СТП ЛЭИ 011300-2006 ОЦЕНКА ЖИЛОЙ НЕДВИЖИМОСТИ

В состав поставки стандарта "СТП ЛЭИ 011300-2006. Оценка жилой недвижимости" с 21 сентября 2006 г. включается применение механизма перевода садовых домов в жилые дома. Произведено распределение для подведомственности поселковой, районной или городской администрации. Оценщик, используя стандарт может достаточно точно определить разрешенное использование объекта оценки даже при отсутствии некоторых правоустанавливающих документов.

СПРАВОЧНИК "ФИНCТАТ-2005" ОТ ИД "КВИНТО-КОНСАЛТИНГ" И ИНТЕРФАКС-АКИ

"Финстат-2005" - ежегодное справочное издание среднеотраслевых показателей финансового состояния и финансовой деятельности российских предприятий

Введение
Основная цель, которую мы преследовали при формировании данного издания, - это заполнение информационного вакуума в области анализа результатов финансовой деятельности и финансового состояния предприятий зарегистрированных и работающих на территории Российской Федерации.
Первоначально мы предполагали достаточно узко-направленное использование входящей в состав справочника информации. Нашей целью было создание специализированного издания для компаний и специалистов работающих в области оценки бизнеса. В соответствие с этим на начальном этапе в справочник были включены только три показателя:

• Средний уровень собственного оборотного капитала (в % к выручке);

• Рентабельность всех операций (по балансовой прибыли);

• Оборачиваемость средств в расчетах (дни).

Однако, на этапе формирования массива выходной информации и в результате проведенных консультаций со специалистами работающими в области анализа компаний, мы сочли возможным не ограничиваться только областью оценки бизнеса. Мы рассмотрели весь сегмент деятельности, от носящийся к финансовому консультированию: слияния; поглощения; сделки с пакетами акций; создание или разделение компаний; финансовый анализ деятельности предприятий и оценка того, в каких направлениях следует развивать или сокращать деятельность компаний, отраслевой и межотраслевой анализ, бюджетирование, бизнес-планирование и многое другое. В итоге мы сочли необходимым увеличить перечень рассматриваемых показателей до 9. Кроме этого, была существенно пересмотрена и сама идеология представления информации: помимо среднеотраслевых значений показателей в целом по России мы ввели анализ еще по двум параметрам - региональное деление и деление по размеру предприятий.

Источники информации
При подготовке данного издания информационной основой для расчета показателей послужил подготовленный компанией Интерфакс-АКИ программно-информационный комплекс СПАРК (" Система Профессионального Анализа Рынка и Компаний" ). В общей сложности при подготовке справочника была проанализирована информация по более чем 1 млн. предприятий.

Отраслевое деление
Первоначально все предприятия были разбиты на группы по отраслевой принадлежности. Принадлежность к той или иной отрасли определялась по классификатору ОКОНХ. В предлагаемый Вашему вниманию справочник мы не включили общественные и религиозные организации, профсоюзные организации, организации государственного контроля и управления, и ряд других предприятий, деятельность которых не относится к сфере материального производства и оказания услуг. Кроме этого в справочник не включена информация по финансовым учреждениям и страховым компаниям, т.к. данные предприятия имеют специфическую форму финансовой отчетности.
И на последнем этапе мы исключили из рассмотрения отрасль "Атомная энергетика" , так как та часть информации, которая представлена по данной отрасли в открытом доступе (и, соответственно, которая была доступна для нашего анализа) не позволяет адекватно характеризовать финансовое состояния предприятий данной отрасли.
В итоге вся информация была сформирована в 380 отраслевых групп.

Региональное деление
На первом этапе, по всем отраслевым группам, мы выделили в отдельные группы предприятия располагающиеся в Москве, Санкт-Петербурге и Московской области.
На втором этапе все рассматриваемые отраслевые группы были разбиты нами на две категории.
Отнесение отраслевой группы к той или иной категории определялось исходя из общего количества предприятий принадлежащих к данной группе:
Первая категория - это те отраслевые группы, количество предприятий в которых меньше 1000.
Для отраслевых групп данной категории информация (по каждому рассчитываемому параметру) представляется в укрупненном территориальном разрезе по принадлежности к Федеральным округам.
Вторая категория - это те отраслевые группы, количество предприятий в которых более 1000.
Для отраслевых групп данной категории информация (по каждому рассчитываемому параметру) представляется более расширенно - в разрезе регионов.

Деление по размеру предприятия
В качестве критерия размера предприятия нами был выбран показатель Выручка. Мы ввели 9 диапазонов для значений данного показателя. Выбор данных диапазонов достаточно условен, и основывается на нашем субъективном мнении. Основным принципиальным положением при выборе конкретных диапазонов было то, что значения двух соседних диапазонов не должны перекрываться.