Еженедельный обзор финансовых рынков от Башкредитбанка 23-28 апреля 2001г.

ОАО РИКБ "БАШКРЕДИТБАНК" ЕЖЕНЕДЕЛЬНЫЙ ОБЗОР ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ

23-28 апреля 2001г.

www.bashcreditbank.com

• Внутренний валютный рынок
• Межбанковский кредитный рынок
• Государственные ценные бумаги (ГКО-ОФЗ)
• Российский фондовый рынок
• Государственные ценные бумаги, номинированные в иностранной валюте
• Международный рынок ценных бумаг

ВНУТРЕННИЙ ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

Прошедшая неделя не принесла никаких сюрпризов в расстановке сил на российском валютном рынке. Динамика валютного курса продолжала оставаться в рамках уже привычного всем коридора 28.82-28.87. Банк России не оказывал жесткого сопротивления участникам валютного рынка, позволяя коммерческим банкам самостоятельно формировать равновесный курс. Как только котировки межбанковского валютного рынка снижались до отметки 28.83, появлялся некоторый интерес со стороны банков на покупку доллара США. С другой стороны, многие операторы валютного рынка фиксировали прибыль, продавая валюту по курсу 28,90. Видимо текущие ценовые уровни валютного рынка устраивают Банк России, и он предпочитает не вмешиваться в ход торгов, сохраняя тем самым золотовалютные резервы на высоком уровне. С приближением майских праздников активность на валютном рынке спадала. В первые дни после продолжительных выходных на валютный рынок поступила накопленная валютная выручка экспортеров, что сдерживало игроков от продолжения игры на повышение. Скорее всего, активность биржевого валютного рынка возродится лишь к середине мая. Вряд ли между майскими праздниками коммерческие банки сочтут целесообразным искать новые ценовые уровни для рынка рубль-доллар. Таким образом, можно с достаточной долей уверенности говорить о том, что курс доллара приблизится к отметке 29 руб за доллар только в середине мая.

МЕЖБАНКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ РЫНОК

Ситуация на российском рынке МБК на прошедшей неделе развивалась по характерному для конца месяца сценарию. Спрос на рублевые кредиты на межбанковском рынке в понедельник, 23 апреля, оставался высоким, так как банки испытывали нехватку свободных денежных средств и готовы были привлекать рубли под 25% годовых и выше. Дефицит рублей был вызван тем, что банки активно привлекали рубли для проведения крупных налоговых выплат, а также снижением остатков на корсчетах коммерческих банков в ЦБ РФ до рекордно низкого за последние два месяца уровня - 63,062 млрд. рублей по России. Процентные ставки рублевых кредитов "overnight" составляли 15-20% годовых при открытии во вторник, однако уже в первой половине торгового дня предложение средств увеличилось, и цены однодневных рублевых кредитов начали снижаться, достигнув к закрытию рынка 3-6% годовых. Увеличение объема свободных средств на межбанковском рынке было вызвано поступлением рублей со стороны ЦБ РФ, который активно покупал доллары США на ЕТС во вторник, кроме того, остатки на корсчетах коммерческих банков в ЦБ РФ выросли до 67,199 млрд. рублей по России. В среду ситуация на рынке МБК оставалась спокойной в течение дня и ставки overnight находились на уровне 3-6% годовых. Спрос на рублевые ресурсы на рынке МБК в четверг увеличился, и процентные ставки кредитов overnight выросли до 10-15% годовых, так как коммерческие банки ожидали значительного увеличения спроса на рублевые средства в связи с приближающимся концом месяца, когда банки традиционно нуждаются в дополнительных средствах для подведения месячных балансов. Дефицит свободных рублевых ресурсов обострился в пятницу. Еще утром банки столкнулись с острой нехваткой рублей, поэтому на момент открытия ставки однодневных кредитов составляли 15-20% годовых. Затем из-за уменьшения предложения рублевых средств цены кредитов "overnight" стали расти, и в течение торгового дня ставки привлечения поднимались до 40% годовых. К закрытию рынка они снизились, составив в среднем 13-18% годовых.

Повышенный спрос на рубли является традиционным для конца месяца, когда коммерческие банки привлекают большие объемы денежных средств для проведения клиентских выплат и улучшения показателей месячных балансов. Процентные ставки однодневных рублевых кредитов в последний рабочий день месяца составляли 30-35% годовых, что является достаточно высоким уровнем для предпраздничного дня, так как деньги даются банками на четыре дня. Ситуация на межбанковском рынке скорее всего стабилизируется в первые рабочие дни мая, когда банки не будут испытывать такой острой необходимости в дополнительных рублевых средствах.

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ (ГКО-ОФЗ)

На динамику рынка ГКО-ОФЗ определяющее влияние на прошедшей неделе оказывала ситуация с наличием или недостатком свободных рублевых средств у крупных операторов. В понедельник остатки на корсчетах коммерческих банков упали до рекордно низкого за последние два месяца уровня. Операторы рынка для поддержания собственной ликвидности вынуждены были продавать госбумаги, и цены ОФЗ снизились за день в среднем на 20 базисных пунктов при неожиданно высоком для первого рабочего дня недели объеме торгов. Во вторник на рынке появились агрессивно настроенные покупатели, что привело к повышению котировок ОФЗ, особенно дальних серий. Кроме того, во вторник активность проявлял Минфин: была продолжена практика досрочного погашения ОФЗ-ПД 30-го выпуска, и было проведено доразмещение "нерезидентских" ГКО 144-й серии. От доразмещения ГКО Минфин выручил 1,033 млрд. руб., на выкуп инвестиционных бумаг потратил 1,043 млрд. руб. На купонные платежи по ОФЗ было переведено 1,135 млрд. руб. В среду доходность гособлигаций продолжила снижаться несмотря на неблагоприятный фон - высокие инфляционные ожидания и нестабильная ситуация на ряде emerging markets. Росту котировок способствовало улучшение ситуации с рублевой ликвидностью и предстоящие длительные выходные. В четверг и пятницу торги проходили спокойно, и существенного изменения цен не произошло. В субботу из-за традиционного дефицита рублевых средств у коммерческих банков в конце месяца, снизились котировки гособлигаций коротких серий. По итогам недели средневзвешенная доходность рынка ГКО-ОФЗ понизилась на 0,12 процентных пункта и составила 19,14% годовых. Доходность ОФЗ-ПД повысилась на 0,23 пункта до 16,21% годовых. Доходность ОФЗ-ФД упала на 0,1 пункт до отметки 19,61% годовых. Доходность инвестиционных бумаг снизилась на 0,79 пунктов и составила по итогам торгов в субботу 16,35% годовых. Объем торгов за шесть торговых сессий составил 5,02 млрд. руб., в том числе ОФЗ-ФД - 2,27 млрд. руб., ОФЗ-ПД - 0,297 млрд. руб., ГКО - 1,119 млрд. руб., бумаг инвестиционной серии - 1,334 млрд. руб.

РОССИЙСКИЙ ФОНДОВЫЙ РЫНОК

На прошедшей неделе динамика российского фондового рынка находилась под влиянием движения американского рынка и развитием ситуации на ряде развивающихся рынков. В понедельник рынок открылся снижением котировок примерно на 3% относительно предыдущего закрытия. В течение дня были вялые попытки сыграть на повышение, однако на фоне снижения ADR на российские акции в Европе падение продолжилось. Активность торгов была очень низкой. Во вторник торги начались с коррекции цен в сторону повышения, что, вероятно, было связано с закрытием коротких позиций. К середине дня движение котировок практически прекратилось. Активность операций при этом по-прежнему оставалась низкой. В среду при открытии рынка котировки ликвидных бумаг были на 1-2% ниже по сравнению с уровнем предыдущего дня, отразив негативное закрытие американского рынка. Однако практически сразу начался медленный рост котировок. Небольшой рост котировок наиболее ликвидных российских акций утром в среду на фоне некоторого улучшения конъюнктуры мировых рынков, относящихся к категории emerging markets, продолжался лишь в течение первого часа торгов, после чего цены вновь начали медленно снижаться. Курсовая стоимость большинства наиболее ликвидных акций по итогам дня практически не изменилась. Вместе с тем, во второй половине дня отмечался небольшой спрос на акции предприятий нефтегазового комплекса, что повлекло за собой рост цен этих инструментов на 1-2%. Объем торгов в РТС был на минимальном за 1,5 месяца уровне. В фондовой секции ММВБ объем операций также был очень низким, составив около 1,715 млрд. руб. В четверг активность операций заметно возросла. Вслед за повышением американских фондовых индексов с утра наблюдался рост котировок большинства ликвидных российских акций. Во второй половине дня этот рост поддерживался повышением фьючерсов на американские фондовые индикаторы в Европе. Суммарный объем торгов в РТС возрос в 2,5 раза и составил $17,836 млн., в фондовой секции ММВБ объем операций без учета переговорных сделок составил более 2,1 млрд. руб. Наиболее ликвидные российские акции по итогам торгов подорожали на 3-4,5%. Повышенный спрос отмечался на акции предприятий нефтегазового комплекса, что стало результатом роста мировых цен на нефть. В пятницу после открытия с разрывом вверх на фоне улучшение конъюнктуры развивающихся рынков латиноамериканского региона и в Турции к обеду многие наиболее ликвидные акции упали даже ниже цены закрытия четверга. Рынок второй день открывался с окном наверх, и достаточное количество участников фиксировало прибыль. Во второй половине дня после выхода в США предварительных статистических данных о росте ВВП этой страны на 2% за первый квартал по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на рынке началось заметное оживление. Российские голубые фишки сразу выросли примерно на 1.5%. Индекс РТС закрылся в этот день на отметке в 182,53 пункта, преодолев психологически значимый уровень 180 пунктов. По итогам дня наиболее ликвидные российские акции подорожали на 3-4,5%. В субботу активность торгов была низкой. Главным событием дня было годовое собрание акционеров РАО "ЕЭС", а наиболее значимой для рынка новостью - опровержение председателем правления РАО "ЕЭС России" А.Чубайсом слухов о готовящейся конвертации привилегированных акций в обыкновенные бумаги. По итогам дня привилегированные акции РАО "ЕЭС" в РТС упали на 14,1%, в фондовой секции ММВБ - на 12,8%. За неделю индекс РТС вырос на 5,14%, индекс ММВБ - на 3,72%. Лидерами роста за неделю среди blue chips стали акции Сургутнефтегаза и Мосэнерго, подорожавшие в РТС на 12,3% и 9,2% соответственно. Курс РАО ЕЭС повысился на 4%. Объем торгов за шесть торговых сессий оказался ниже оборота торгов за предыдущую неделю на 15% в РТС и на 5% на ММВБ.

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ,
НОМИНИРОВАННЫЕ В ИНОСТРАННОЙ ВАЛЮТЕ

МИРОВОЙ РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ

Американский фондовый рынок

Прошедшую неделю американские фондовые рынки закончили с разнородными результатами. Технологический сектор снизился тогда, как в традиционных секторах экономики наблюдался рост. В понедельник на рынке продолжилась коррекция, начатая еще в предыдущую пятницу. Рынок находился под влиянием негативных комментариев аналитиков и снижения рейтингов ряда компаний в полупроводниковом и софтверном секторе. Индекс Nasdaq Composite снизился на торгах в понедельник почти на 5%, что стало его самым значительным падением за последние три недели. Позитивное влияние на компании традиционной экономики оказали очень хорошие отчёты нефтяных компаний Exxon Mobil и Conoco. Во вторник торги открылись резким ростом индексов. Однако, под напором негативных корпоративных новостей и плохих экономических данных, рынки продолжили падение. Негативом послужили ухудшение прогнозов по финансовым показателям компаний JDS Uniphase, Compaq Computer и AT&T, плохой квартальный отчет Lucent Technologies и значительное снижение уровня потребительского доверия. В среду американский рынок остановил падение, продолжавшееся в течение трех сессий. Позитивным сигналом стали неожиданно высокие цифры за март по продажам жилых домов и заказам на товары длительного пользования, а также хорошие квартальные отчеты компаний Walt Disney, Chevron и Verizon Communications. Однако, снижение рекомендаций инвестиционным банком UBS Warburg по акциям многих сетевых компаний и снижение прогнозов по прибыли производителем телекоммуникационных чипов Applied Micro Circuits оказывало негативное давление на акции технологического сектора. В четверг рынки закрылись со смешанными результатами. Технологический сектор находился под негативным влиянием уменьшением прогноза по прибыли крупного производителя сетевого оборудования Qualcomm. На росте цен на нефть значительно повысились котировки нефтеперерабатывающих компаний. В пятницу динамика американского рынка определялись отчетом о росте ВВП за первый квартал, который превысил ожидания аналитиков почти вдвое. Негативные корпоративные прогнозы от производителя оптоволоконного оборудования Corning, Starbucks и биотехнологической компании Amgen не изменили общей положительной тенденции. По итогам недели индекс Dow Jones Industrials Average вырос на 2,18%. В расчетной базе индекса лидером повышения были акции Philip Morris, прибавившие 8,31%. Котировки Honeywell выросли на 5,78%, MMM - на 5,76%, American Express - на 5,4%, Catepillar - на 5,08%. Наибольшее снижение показали акции Hewlett Packard - 10,44%. На 6,96% упали котировки Intel, на 2,98% -General Motors. Индекс Nasdaq Composite понизился за неделю на 4,06%. Значительно снизились котировки производителей компьютеров. Акции Dell Computer Corp. упали на 13,68%, Sun Microsystems - на 11,82%, Compaq Computer - на 15,39%. Крупнейший производитель сетевого оборудования Cisco Systems подешевел на 18,54%. Курс Qualcoomm понизился на 11,8%, JDS Uniphase - на 32,49%, Nortel Networks - на 12,45%. Акции Lucent Technologies подорожали на 13,56%. В секторе производителей программного обеспечения акции Microsoft подешевели на 2,72%, Oracle - на 13,16%, Check Point Software - на 16,17%. Курс акций крупнейшей европейской софтверной компании Autonomy Corp. вырос на 38%. По сравнению с началом года технологический индекс Nasdaq опустился на 16%.

Данный обзор предназначен исключительно для информационных целей. Ни при каких обстоятельствах данный обзор не должен использоваться или рассматриваться как предложение проводить операции на финансовых рынках. Несмотря на то, что данный материал был подготовлен с максимальной тщательностью, ОАО РИКБ "Башкредитбанк" не дает никаких гарантий в отношении достоверности и полноты включенной в обзор информации. При подготовке данного материала использовались материалы, предоставленные ЦБ РФ, ММВБ, РТС, Интерфакс, Reuters, Bloomberg, российскими и зарубежными периодическими изданиями.

www.bashcreditbank.com