[свободная трибуна] Бумаги не стерпели санкций
[свободная трибуна] Бумаги не стерпели санкций
приветствует Вас!
Бумаги не стерпели санкций
Введение новых санкций
против российских госбанков
негативно отразилось на их ценных бумагах. Котировки их акций и
еврооблигаций снизились на фоне небольшого роста рынка. В самих банках
утверждают, что
действия США не повлияют на их деятельность и кредитоспособность. Однако
участники рынка ожидают, что рентабельность их бизнеса в новых условиях
снизится.
Во вторник ночью Министерство финансов США объявило
о принятии новых секторальных санкций против России,
которые коснулись, в частности, ряда государственных банков: ВТБ,
Россельхозбанка и Банка
Москвы.
Ограничения, введенные в отношении кредитных организаций, совпали с теми,
что ранее были приняты в отношении Внешэкономбанка и Газпромбанка. В
частности,
введенные ограничения запрещают гражданам и компаниям США кредитовать
госбанки и связанные с ними юридические лица на срок более 90 дней. При этом
из трех
банков нового списка только ВТБ активно пользуется американскими
заимствованиями. По данным Cbonds, сейчас ВТБ имеет в обращении
еврооблигации, номинированные
в разных валютах на сумму $16 млрд (из которых выпуски на $11,5 млрд
номинированы в долларах), Россельхозбанк - около $8 млрд ($5,1 в долларах),
Банк Москвы
- около $1,5 млрд (все в американской валюте).
Введенные санкции
не касаются уже существующих заимствований, но могут усложнить их
рефинансирование. Тем не менее в группе ВТБ не видят рисков для своего
бизнеса. <Решения
США ограничить доступ ВТБ на рынок капитала не повлияет на деятельность и
кредитоспособность банка,-- говорится в официальном заявлении банка. - Мы
уверены,
что сможем привлечь ресурсы в случае необходимости>. В Банке Москвы
отметили, что банк <не планировал и не планирует в настоящее время
осуществлять заимствования
на иностранных рынках>. В Россельхозбанке (РСХБ) отмечают, что могут
<обратиться в правительство РФ с просьбой о поддержке, что будет являться
вполне нормальным>.
Тем не менее
санкции уже негативно отразились
на рыночных позициях ценных бумаг госбанков. В среду в ходе торгов на
Московской бирже стоимость акций ВТБ снижалась на 4%, до 3,86 коп. за
бумагу. По
итогам дня они оказались в числе аутсайдеров, показав снижение на 1,5%,
тогда как индекс ММВБ вырос на 0,9%. Котировки еврооблигаций ВТБ и РСХБ в
среду
снизились на 0,4-1,75 процентного пункта. В результате доходность
субординированных облигаций ВТБ обновила максимум, достигнув 8,4% годовых.
Это происходило
на фоне роста котировок еврооблигаций других банков, отмечает гендиректор
<Арикапитала> Алексей Третьяков. Всего же с середины июля, когда США
обнародовали
очередной пакет санкций в отношении
России,
котировки еврооблигаций российских банков снизились на 8-10%.
По мнению участников рынка, влияние санкций на краткосрочное фондирование
как для группы ВТБ, так и всей банковской системы будет ограниченным. <Их
иностранные
активы превышают иностранные обязательства, и в настоящий момент есть
определенный избыток валютной ликвидности>, - поясняет аналитик
Райффайзенбанка Денис
Порывай. По его оценкам, в течение полутора лет на рынке евробондов ВТБ и
Банку Москвы нужно погасить $2,3 млрд, ГПБ - $1,95 млрд,
Сбербанку
- $1,5 млрд, у ВЭБа и РСХБ нет бондов к погашению в этот период.
Кроме того, в условиях закрытия американского рынка капитала
госбанки могут воспользоваться азиатским.
По словам аналитика Альфа-банка Марины Карапетян, еще с 2013 года группа ВТБ
предпочитает привлекать долг в валютах, отличных от долларов и евро, и
обращается
за финансовой помощью на азиатские рынки. <Для привлечения долгосрочного
фондирования теперь госбанкам придется активнее проводить работу с
азиатскими
инвесторами, для которых российские имена являются малознакомыми, как
следствие, и открываемые на них лимиты будут невысокими>, - отмечает
господин Порывай.
По его оценке, крупные эмитенты могут рассчитывать лишь на $200-300 млн от
одного размещения. Хотя с учетом небольшой потребности во внешнем
фондировании
возможностей азиатского рынка госбанкам может быть достаточно. Кроме того,
они могут заместить погашающиеся еврооблигации депозитами населения.
Поддержку системообразующим банкам будут оказывать правительство и Банк
России. <В случае необходимости будут приняты адекватные меры по поддержке
указанных
организаций с целью защиты интересов их клиентов, вкладчиков и кредиторов>,
- говорится в сообщении ЦБ. Но такой тип фондирования может быть одним из
самых
дорогих для госбанков, тем более что на днях ЦБ поднял ключевую ставку до
8%. Как отмечает старший портфельный управляющий GHP Group Юрий Селяндин,
<привлечение
средств у западных банков и фондов было дешевле, а учитывая, что
рентабельность ВТБ невысока, то планы менеджмента по прибыли могут оказаться
под вопросом>.
Есть и менее специфичные риски. <Санкции могут ограничить бизнес-трансакции
группы ВТБ с западными компаниями и в долгосрочной перспективе ее бизнес в
считает госпожа Карапетян. По словам директора по анализу финансовых рынков
и макроэкономики компании <Альфа-капитал> Владимира Брагина, наибольший
эффект
на банк санкции окажут в долгосрочной перспективе, так как будут постепенно
возникать трудности с финансированием, которые могут выливаться в большую
цену
заимствования. Также теперь неясны возможности инвестиционного банковского
бизнеса в Европе, указывает аналитик <Уралсиба> Наталия Березина, тем более
что ВТБ получил треть чистой прибыли в 2013 году за счет инвестблока.
Виталий Гайдаев, Любовь Царева
Источник:
http://news.mail.ru/economics/19049761/?frommail=1
С уважением, Эдуард Фурников
