Приветствую Вас!

Если вы не знакомы с Вступительным письмом к данной рассылке, то лучше всего это сделать прямо сейчас - вам будет существенно проще понимать, о чем идет речь:

http://internettrading.net/college/newsletters//intro.htm

Очень советую почитать предыдущие выпуски - они все доступны в Архиве:

http://internettrading.net/college/newsletters

Трейдинг 14 - 18 августа 2000 года

Общие соображения

Публикация невежества под видом знания происходит еще благодаря усилиям большей части различных популяризаторов науки - не важно, делается ли это из методических соображений, или по невежеству самого популяризатора. В любом случае этот жанр страдает не только тем, что в нем отсутствуют важные научные сведения, но и тем, что в нем (намеренно или ненамеренно) игнорируется сложность научных проблем. Политический и военный комментарий в газете, иной раз - популярная научная статья и более того - материал, предназначенный для использования молодежью и неспециалистами, призваны широко распространять знания. Но знания эти зачастую на поверку оказываются поверхностными и даже тенденциозными. И поскольку у адресата этих публикаций недостает информации или способности верно оценить полученные сведения, эти сведения становятся суррогатом научного знания. Но это приводит не к чувству неудовлетворенности (вызывающему стремление к знаниям), а к ощущению собственной осведомленности, к невежеству, проистекающему из полузнайства.

Неслабый получился эпиграф, но я не поленился его привести (а вы - прочитать), поскольку это бесценное предупреждение, позаимствованное мной их одного очень нудного схоластического исследования (А. Штейнзальц, А. Функенштейн. "Социология невежества"), позволяет расставить правильные акценты в нашей рассылке. Наша наглость имеет границы, чтобы не обучать серьезному делу (трейдингу) в непотребных местах: рассылка - всего лишь конфета, способная пробудить ваш аппетит и подвигнуть на полноценные занятия.

На носу очень важное событие, которое может перевернуть весь биржевой мир Америки: переход на десятичную систему ценообразования. Для того, чтобы представить себе весь трагизм этого события, вспомните о собственных страданиях при сложении 1/32 и 5/16, причем складывать нужно быстро-быстро - рынок ждать не будет. Теперь помножьте ваши страдания на десять и вы получите меру шока, которую испытывают американцы от грядущих перемен. Почему нужно умножать на 10? Потому что американские люди не догадываются о существовании остального мира, а вы все-таки догадываетесь.

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) определила, что переход начнется не позднее 5 сентября и займет 6 месяцев. Поскольку еще не решили окончательно, какова будет величина шага - один цент или дайм (10 центов) - для начала отберут 50 акций, которые станут котироваться с шагом в 1 цент. Если люди не сойдут с ума, остальные акции и опционы переведут на десятичную систему к весне.

Вот как трогательно описывает грядущий катаклизм брокер E*Trade в меморандуме, выпущенном для своих клиентов: "Десятичная система означает, что скоро вы увидите цены на акции и опционы в точно таком же виде, как в продовольственном магазине и на газовой станции: $20.50 (а не 20 - 1/2) и $35.25 (а не $35 - 1/4). К 1 апреля 2001 года любая цена, которую вы увидите в выписках с подтверждением ваших транзакций, отчетах, на нашем сайте E*Trade, в газетах, в тикерной ленте по телевизору - все будет в десятичной системе".

Чувствуете космизм события? Не просто переход от привычной системы биржевого исчисления к неведомому заморскому чуду, а именно переход на систему, принятую испокон веков за углом в соседней лавке и супермаркете. Это вам не на Марс летать. Потому-то грозная неординарность катаклизма подчеркивается навязчивой дурашливостью интонаций послания E*Trade.

Если вы полагаете, что вышеприведенного параграфа может оказаться достаточно, то глубоко ошибаетесь - брокер E*Trade не верит в чудеса сообразительности своих подопечных и продолжает их успокаивать: "E*Trade полностью подготовился к тому, чтобы сделать переход от дробной системы к десятичной как можно более мягким. В августе на нашем веб-сайте мы разместим специальную дополнительную информацию о десятичной системе ценообразования. Пожалуйста, регулярно следите за обновлением нашего сайта".

Объявляю конкурс на сообразительность - кто быстрее ответит на вопрос: "Какую такую специальную дополнительную информацию сумеет воспроизвести E*Trade на своем сайте для облегчения перехода биржи на десятичную систему?"

Чудесная тональность a la Пиросмани, которую мы взяли с самого начала сегодняшней рассылки, поможет с легкостью перейти к нашему ликбезу - третьей лекции Подготовительного курса Виртуального Колледжа.

Делиться своими мыслями мне особенно приятно с учетом результатов опроса предыдущей недели: желание заниматься трейдингом после прочтения моих рассылок возросло у 89% респондентов, при скромных 6 %, у которых это желание убавилось, и 5 %, которым все до фонаря (эти последние - самые счастливые обитатели нашей тусовки: они читают рассылку из любви к чистому искусству, стилю, то бишь).

Подготовительный курс Виртуального Колледжа.

Часть третья.

Мы поговорим о механизме открытия счетов в брокерских конторах, типах счетов и необходимом наборе документов. Поскольку последующий текст может вступить в противоречие с некими неведомыми мне нюансами российского законодательства, то вынужден воткнуть дисклеймер:

Автор рассылки не дает никаких рекомендаций по открытию брокерского счета и не призывает читателей переводить денежные средства на счета в американских банках. Рассылка носит исключительно информационный характер.

Свое отношение к вероятной юридической коллизии я выразил в статье "Дружба интернета с "быками" и "медведями", напечатанной в "Компьютерре" в начале 1997 года: "Финансовый трейдинг вообще и интернет-трейдинг в частности предполагает, что потенциальный инвестор самостоятельно решает, куда ему вкладывать свои деньги - в акции американских, японских или российских компаний. Свобода частных инвестиций - незаменимое условие существования настоящего финансового рынка. Так, в начале января был отмечен усиленный рост стоимости американского доллара по отношению к японской йене. Причина тому - доходность американских казначейских облигаций значительно превысила доходность японских, в результате чего японские инвесторы принялись скупать доллары, чтобы приобретать на них американские ценные бумаги. Такая ситуация просто немыслима в России, где все силы правительства направлены на выслеживание капиталовложений своих граждан и насильственное их изъятие для пополнения бюджета. Поскольку российское государство непоколебимо в своей уверенности, что его богатство - в полноте бюджета, а не в состоятельности самих граждан. Прогнозировать дальнейшее развитие событий может даже ребенок (но не Лившиц) - деньги как утекали за рубеж, так и будут утекать и никакие драконовские меры не помогут. До тех пор пока не будут выполнены два условия - радикальный пересмотр налоговой политики и прекращение нецелевого использования (читай - воровства) бюджета - на войны, генеральские вилы, компании типа "Голосуй или...". Но ничего этого в ближайшие четыре года не предвидится".

Стоит ли говорить, что как в воду глядел: за четыре года ничего и не изменилось: ни политика партии, ни налоговый кодекс.

Короче говоря, для того чтобы заниматься трейдингом потребуется две вещи:

- Открыть счет в брокерской компании;

- Перевести деньги на этот счет.

Начнем с брокерской конторы. Когда я писал цитированную выше статью почти четыре года назад, количество брокерских контор не превышало 20. Сегодня с уверенностью можно сказать, что их более сотни. На любой вкус и цвет. Поэтому вопрос выбора стоит очень и очень остро. Прежде всего нужно абсолютно четко представлять, каким трейдингом вы хотите заняться. Почему? Потому что брокерские конторы пошли по предсказуемому пути специализации: для торговли опционов подходят одни фирмы, для торговли акциями - другие, для E-DAT трейдинга (трейдинга с прямым электронным доступом) - третьи. И, как правило, не удается скушать рыбку и при этом (упускаем среднюю строку) не подавиться косточкой. В том смысле, что хороший брокер для торговли обыкновенными акциями совершенно не годится для торговли опционами (это в лучшем случае, потому что в худшем этот брокер вообще не предоставляет своим клиентам возможности торговать опционами). E-DAT брокеры - вообще очень специфические конторы. Кстати, новый - пятый - курс Виртуального Колледжа окончательно переименован в E-DAT трейдинг: трейдинг с прямым электронным доступом. Терминал Nasdaq Level II, с которого все начиналось, вошел лишь малой составляющей в этот курс по E-DAT трейдингу.

В Рунете идет бурное обсуждение достоинств и недостатков тех или иных брокерских контор (в том числе и на Форуме Виртуального Колледжа) . Также существует большое количество FAQ посвященных сравнению брокерских контор. Есть и сайты, специализирующиеся на брокерском рейтинге, например, Gomez Advisors.

Как только вы достигнете определенного уровня знаний, который позволит вам сделать осмысленный выбор в пользу того или иного вида трейдинга, подбор подходящего брокера не составит труда. Я, увы, не большой советчик в этом деле: я ни разу не менял брокера за все годы трейдинга и работал только с Charles Schwab. В этом году к нему я добавил E-DAT брокера - TradeCast. Из чего можно сделать вывод, что меня вполне устраивает и тот, и другой.

Как бы там ни было, есть несколько аспектов, на которые всегда следует обращать внимание. Мне кажется важным, чтобы брокер обладал максимальным набором следующих достоинств (список я составил по степени убывания важности):

- гарантированный доступ трейдера к своему счету и возможность размещения им ордеров в любое время в течение всей торговой сессии ("зависания" сайта должны быть сведены у нулю);

- скорость выполнения ордеров должна соответствовать современным требованиям (1-3 секунды для E-DAT и не более 30 секунд для обычного трейдинга);

- возможность переводить деньги со счета желательно всеми тремя способами: через прямой банковский перевод, чековую книжку и дебетовую карту;

- динамическое обновление состояния счета (то есть такой брокерский интерфейс, который отслеживает и воспроизводит на экране все ваши позиции, включая наличные деньги, в реальном времени, а не в конце торговой сессии);

- опционный брокер должен предоставлять возможность открывать сложные позиции (спрэды, комбинации, стрэддлы и т.п.) одним трейдом. При этом залоги по неприкрытым позициям должны находиться в пределах разумного (менее 25 тысяч долларов).

Существует еще множество опций, которые можно без натяжки отнести к джентльменскому набору, но перечисленные выше пять позиций is a must, просто обязательны.

Теперь о брокерских счетах. Вопрос "сколько денег требуется для открытия счета" мы обсудили в предыдущей рассылке, куда я вас и отсылаю (тема технического минимума для открытия счета). Поговорим о разновидностях счетов. Их существует немереное количество, из которого для нас важнейшим являются два: счет индивидуальный и счет корпоративный.

Очевидно, что индивидуальный счет вы открываете как иностранный (в смысле, что неамериканский) гражданин. Когда-то это было проблемой, сегодня большинство брокеров спокойно открывают счета нерезидентам. Однако сразу свыкнитесь с мыслью, что вы будете подвергнуты некоторой сегрегации, в первую очередь, в том, что касается уровня допуска к торговле опционами. Таковых три: первый уровень позволяет вам только покупать опционы. Этот допуск вам почти гарантирован. Второй уровень в добавок к покупке опционов даст вам еще и возможность открывать простые спрэды, а также продавать покрытые call-опционы. Даже на втором уровне у нерезидентов возникают проблемы с допуском, несмотря не очевидное отсутствие неограниченного риска. Наконец, третий уровень допуска позволяет вам, помимо всего прочего, продавать непокрытые опционы и разыгрывать практически любые опционные стратегии.

Откуда берется сегрегация? Ну это элементарно: поскольку вы нерезидент, то взять с вас практически нечего - ни дома, ни машины, ни прочих благ. Все это у вас может быть, но вне досягаемости брокера. Поэтому к трейдинговым операциям с неограниченным риском с большим трудов допускаются неамериканские граждане. Я написал "с большим трудом" потому, что все-таки допуск получить можно. Как? Разместив на брокерском счете много денег. Много - это сколько? Ну, скажем, тысяч сто-двести.

Какой же тогда смысл в открытии индивидуального счета? Я лично считаю, что никакого. Оппоненты указывают на то, что индивидуальный счет позволяет не платить налоги в США (при заполнении так называемого Сертификата иностранного статуса - form W-8). Такое впечатление, что никчемность оплаты налога у себя на родине - дело решенное. Причина моего отрицательного отношения к индивидуальному счету как раз в налогах и кроется. Мне кажется, что если трейдер уже при открытии счета думает о том, как бы чего-то там не платить, он обречен на разорение в самом скором будущем. Почему?

Во-первых, я не знаю ни одного человека, которому удалось заработать так много денег в первом году трейдинга, чтобы у него возникали проблемы с уплатой налогов. В 90 % случаев трейдинговые убытки первого года наоборот могут очень пригодиться для того, чтобы списать доходы из других источников.

Во-вторых, я уже рассказывал, что успешный трейдинг - это волшебный баланс между жадностью и страхом. Как только этот баланс нарушается, провал обеспечен. Так вот, выбор индивидуального счета из-за W-8 - это такой дисбаланс в сторону жадности, что пациент, кажется, безнадежным еще до прибытия в больницу.

Какова альтернатива индивидуальному счету? Счет корпоративный. Он открывается у брокера на имя американской компании и пользуется всеми преимуществами любого резидентного индивидуального счета. Кроме того у корпоративного счета есть еще море подлинных, а не мнимых, налоговых преимуществ. Хотя бы тот факт, что корпорация с юридической точки зрения никакого отношения к вам как частному лицу не имеет, даже если вы ее владелец. При условии, конечно, что вы не назначаете себя исполнительным директором с окладом в 100 тысяч годовых.

Для открытия корпоративного брокерского счета, вам потребуется сперва открыть собственную корпорацию. Это займет полтора-два месяца и обойдется вам в 300-600 долларов, зато процедура открытия брокерского счета пройдет быстро и на ура. Традиционно нерезиденты открывают корпорации в штатах Делавэр и Невада. Из опыта знаю, что Невада - гораздо более предпочтительный выбор.

При открытии корпорации вы получите, помимо уставных документов, бланков акций и регистрационной грамоты от губернатора штата, еще и банковский счет, а также EIN - Employer Identification Number - аналог номера социальной безопасности, который требуется для открытия брокерского счета.

У самого брокера бумажной бюрократии - самый минимум: следует заполнить, подписать и послать обычной почтой клиентское соглашение (Customer Agreement), заявление на открытие маржовего счета и продажу акций в короткую (Margin and Short Sell Agreement), а также формуляр (Application Summary), в котором есть такие поля: фамилия, имя, отчество, адрес, телефон, электронный адрес, номер социальной безопасности (или EIN), гражданство, брачный статус, место работы и должность, уровень знания и опыт трейдинга, годовой доход, общая стоимость имущества (liquid net worth), налоговая категория. Всего делов.

После этого следует либо приложить к договору чек с первоначальным депозитом (его размер варьирует от брокера к брокеру, но общие ориентиры одинаковы - см. предыдущую рассылку), либо перевести деньги на счет брокера.

Итак, следующий момент - перевод денег на счет. Чисто технически проблем с переводом возникать не должно: оплата осуществляется через любой банк, имеющий расширенную валютную лицензию: например, валютные отделения Сбербанка. Такие валютные переводы осуществляются согласно Положения ЦБ России N508 от 27/08/97 "Порядок осуществления валютных переводов из РФ и в РФ без открытия текущих валютных счетов". Для проведения платежа необходима лишь справка о покупке валюты.

Но это только технически. Я знаю множество случаев (все - из жизни российской провинции), когда операционистка Луша ни в какую не соглашается перевести деньги. А ее начальник - Иван Степанович Мыждоев - в качестве альтернативы переводу предлагал пройтись в ближайшее отделение милиции. Однако вся прелесть Отечества как раз в том и заключается. что любое "низя" - это плохо закамуфлированное "можно". Нужно только знать, где ключик зарыт. Короче говоря, все известные мне случаи с трудностью перевода заканчивались благополучным изысканием тех или иных "путей".

Написал последнюю фразу и меня вдруг осенило, в чем корень популярности нашего президента: в его фамилии! Путин - это когда много путей! Если не так, то эдак. Или наоборот.

Короче говоря, как только брокер получит ваши документы и депонирует деньги на ваш счет, вы можете начинать торговать - на обдумывание у него уходит не более недели.

* * *

В следующей лекции Подготовительного Курса мы рассмотрим технически-компьютерный аспект трейдинга - какое железо и софт вам понадобится для нормальной работы.

* * *

Очередной опрос недели:

Трейдинг недели: 14- 18 августа 2000 года

Удивительная неделя, на которой впервые за полтора года результат TradeNow оказался ... нулевым. Из 9 кандидатов было задействовано только два, которые отыграли в разную сторону:

Итог недели:

Все на сегодня! Жду вас на Форуме и в Виртуальном Колледже.

Сергей Голубицкий