Приветствую Вас!

Если вы не знакомы с Вступительным письмом к данной рассылке, то лучше всего это сделать прямо сейчас - вам будет существенно проще понимать, о чем идет речь:

http://internettrading.net/college/newsletters//intro.htm

Очень советую почитать предыдущие выпуски - они все доступны в Архиве:

http://internettrading.net/college/newsletters

Трейдинг 7 - 11 августа 2000 года

Общие соображения

Прежде, чем мы продолжим Подготовительный курс Виртуального Колледжа (начало смотри в предыдущей рассылке), несколько слов о результатах опроса на прошлой неделе.

На вопрос "Что для вас важнее" 60% ответили "заработать денег", 40% высказалось за то, чтобы "их не потерять". Такой результат очень близок к паритету, что вполне закономерно. Если помните, вселенная стоит на трех китах, тогда как трейдинг - на двух: жадности (greed) и страхе (fear). Именно этим столпам нашего ремесла соответствовали ответы: жадность определяло желание "заработать денег", страх стоял за "нежеланием их потерять".

Попеременно, то страх, то жадность берет верх, что и определяет движение рынка. Это на макроуровне. На микроуровне та же монада "greed - fear" определяет ваше балансирование между зудом поскорее закрыть позицию и довольствоваться уже достигнутым и желанием проехать немного в нужном направлении и заработать еще больше.

Практический вывод: в трейдинге невозможно отдать определенное предпочтение ни "жадности", ни "страху". В определенных ситуациях разумнее проявить жадность, в других - дать волю страху. Единственным критерием может служить интуиция, основанная на опыте. Ну а этому, как вы догадываетесь, обучить невозможно.

Еще одно небольшое отступление. Куда не повернешься, всюду натыкаешься на некое монструозное создание, с которым потом вопреки воли приходится сражаться. Вы наверное знаете, что я многие годы веду регулярные колонки в компьютерной прессе (КомпьюТерра и ИнфоБизнес). В том, компьютерном мире, мне постоянно приходится выдерживать атаки от обитателей Фидо - хтонической реальности, ведущей параллельное Интернету существование на основах неистребимого пауперистского братства. Я не буду сейчас вдаваться в подробности наших принципиальных расхождений. Кому интересно, может прочитать два больших эссе на тему Фидо - "Фидо и ночь" и "Фидо и день" на моей личной странице. Достаточно сказать, что оборонное сознание является двигателем фидоистов.

Так вот, обнаружилось, что в разговорах о трейдинге место enfant terrible занимает ... Forex, специализированная электронная система валютных торгов. Я много раз высказывал свое личное мнение о том, что Forex - неприятное место, куда не следует ходить порядочным девочкам и мальчикам. И всякий раз я получал десятки писем от добровольных защитников Forex, которые, казалось, испытывали личное оскорбление от моих слов. Сразу хочу отвлечься от лежащего на поверхности психологического мотива: дело в том, что в России Forex долгие годы являлся единственной доступной трейдинговой площадкой, если не считать кукольную российскую биржу, а первая любовь, как известно, самая долгопамятная. К тому же льстит, что Forex технически обладает самым большим оборотом - до полутора триллинов долларов в день. Все мои аргументы против Forex отметались как субъективно-эмоциональные, так что в конце концов я и сам решил сформулировать для себя объективно-беспрестрастную мотивацию своего отрицательного отношения к Forex, чтобы больше к этой теме не возвращаться.

Итак, to make it short, я считаю Forex недостойным рынком для рядового трейдера потому, что у меня изначально нет ни единого шанса оказаться в мало-мальски равных условиях с подавляющим большинством участников этого рынка. Дело даже не в том, что на традиционном американском рынке (особенно опционном) я могу спокойно воздействовать своим трейдом на котировку ЦБ. Дело в том, что институционалы находятся в заведомо выгодном положении, поскольку Forex - рынок, движение на котором определяется такими занебесными интересами таких занебесных структур с такими занебесными оборотными капиталами, что толкаться на нем индивидуальному трейдеру - все равно, что втискивать себя в шкуру пожизненной Моськи. Я знаю, что у меня нет ни малейшего шанса узнать, какова мативация центробанка Индонезии, который вдруг решит прикупить пару сотен миллиардов японских йен и продать долларовый эквивалент. Хуже того то, что я узнаю о сделке уже после того, как она состоится и йена пойдет вверх, а доллар вниз. При этом я знаю, что десяток институционалов получит индонезийскую информацию заблаговременно и сумеет сыграть в правильном направлении. Мне при этом остается довольствоваться техническими индикаторами типа RSI или какого-нибудь Williams %R. Нет уж, увольте! Мне как-то спокойнее и комфортнее на американском рынке, где большая часть информации общедоступна и я не чувствую себя бедным родственником.

Тем своим читателям, для которых дух противоречия слаще меда, предоставляю линк, по которому он сумеет удовлетворить форексное любопытство:

http://www.forexonline.com/

Теперь продолжим разговор о первых шагах в трейдинге.

Подготовительный курс Виртуального Колледжа.

Часть вторая.

Если вы все-таки решили заняться трейдингом и, самое главное, обнаружили в себе соответствующие качества, о коих речь шла на прошлой неделе, самое время хотя бы в общих чертах представить себе будущее ремесло.

Если кто еще не догадался, поясню, что финансовый трейдинг - это обыкновенная торговля, поэтому он подчиняется главному закону: купить дешевле, продать дороже. Такая вот глубокая мысль. Правда, трейдинг делает шаг вперед и позволяет нарушать последовательность событий: в отличие от торговли товарами народного потребления, трейдинг позволяет сначала продать (подороже), то чего у тебя еще нет, а уж затем купить (подешевле). Такая продажа называется "короткой" (языковые пуристы придумали другое слово - "без покрытия").

Следующая глубокая мысль: купить-продать чего? Здесь разнообразие полное: на современном американском рынке в обороте более 10 тысяч обыкновенных ценных бумаг, называемых акциями, и более 3 тысяч производных бумаг: опционов, фьючерсов, варрантов, прав (rights). Следует только иметь ввиду, что торговля обыкновенными акциями и опционами происходит через один тип брокерских контор, а торговля фьючерсами - через совершенно другой.

Почему я говорю об американском рынке? Исключительно из соображений комфорта: безусловно, можно торговать на российской (или немецкой или английской, или любой другой национальной) бирже, но я не сторонник практики "в гамаке и стоя" - сегодня не существует более совершенной, удобной, суперликвидной и общедоступной биржи, чем американская, поэтому мы обучаем работе именно на ней.

Итак, мы ответили на вопрос "чем торговать". Как я уже сказал, it's all about money, в трейдинге нет ничего кроме денег. Поэтому следующий логичный вопрос - сколько? Здесь необходимо сразу провести водораздел между техническим и практическим минимумом. Технический минимум таков:

500 - 1000 долларов для обыкновенного счета

2000 - 2500 долларов для счета с маржой

5000 - 10000 долларов для счета E-DAT (с прямым электронным доступом)

Пояснения требует только "счет с маржой" (если бы ни неприятные детско-анекдотические коннотации, то я бы написал "маржовый счет"). Не вдаваясь в детали (все это мы подробно изучаем в Виртуальном Колледже), скажу, что счет с маржой позволяет две вещи: покупать в два раза больше акций, чем у вас есть денег на счете, а также работать с такими производными ценными бумагами, как опционы.

Но это лишь теоретический минимум. С такими деньгами можно успешно открыть счет у брокера, а затем планомерно спустить все до копейки. Почти гарантированно. Почему? Потому что существует некие джентельменский набор телодвижений, которые следует провести, чтобы избежать разорения. И этот набор требует гораздо больше финансов, чем по теоретическому минимуму. Сейчас я это продемонстрирую.

Законы традиционной педагогики требуют упрощения излагаемых материалов ради достижения наглядности и правильного усвоения. В преподавании трейдинга такой подход приводит к полному обессмысливанию и, самое ужасное, к искажению действительности. Практически во всех ликбезных книжках финансовые макаренки иллюстрируют трейдинг таким вот примером:

Мы купили 100 акций компании XYZ по цене 40 долларов. После этого акции XYZ выросли в цене и стали стоить 50 долларов. Мы продаем акции и зарабатываем (50-40)*100=1000 долларов.

Большего кретинизма представить себе невозможно! Умиляет фраза "акции XYZ выросли в цене". Ну а если они не выросли в цене - тогда как? Тогда вся эта белиберда теряет смысл, потому что, купив по 40 и продав по 30, мы не заработаем, а потеряем 1000 долларов. В чем же тут трейдинг?

Именно такой подход я и называю неоправданной примитивизацией. Потому что нормальный трейдер (а не гэмблер, коих, кажется, на рынке подавляющее большинство) никогда не сделает глупость, описанную в примере выше. Как поступит профессиональный трейдер? Он сделает две вещи:

Во-первых, он не ограничется покупкой какой-то одной акции, а попытается, по мере своих финансовых возможностей, диверсифицировать (то есть разнообразить) позиции;

Во-вторых, он обязательно хеджирует (то есть защитит) позицию от потенциального убытка.

Для того, чтобы проделать эти операции, как раз и понадобятся дополнительные средства, определяющие наш практический минимум денег, необходимых для трейдинга (а не гэмблинга). Давайте попробуем выполнить эти операции.

Диверсификация. Самое простое, что можно сделать в данном случае - купить две ценных бумаги, принадлежащие к различным, но обязательно перспективным рыночным секторам. Скажем, если в настоящий момент на подьеме находятся сектора полупроводников и биотехнологий, то можно купить по одной акции из каждого сектора:

Buy 100 XYZ @ $40.00 = 40*100=$4,000.00, on margin - $2,000.00

Buy 100 ABC @ $50.00 = 50*100=$5,000.00, on margin - $2,500.00

Total: $4,500.00

Сия запись расшифровывается просто: "Купить 100 акций компании XYZ по цене 40 долларов". Для этого потребуется 2 тысячи долларов на счете с маржой (без учета брокерских комиссионных) и "купить 100 акций компании ABC по цене 50 долларов". Для этого потребуется 2 с половиной тысячи долларов на счете с маржой. Итого: 4 с половиной тысячи долларов.

Хеджирование. Второе действие серьезного трейдера - защита обеих позиций от непредвиденного обвала рынка. Самым простым и в то же время надежным инструментом хеджирования длинных позиций по обыкновенным акциям (то есть купленных акций) является так называемый пут-опцион (put option). Опять-таки, не вдаваясь в детали, скажу лишь, что опционы - это самостоятельные (хотя и производные) контракты, смысл которых заключается в праве (или обязательстве) продать (пут-опционы) или купить (колл-опцион) подлежащий актив по заранее определенной цене (которая называется страйком). На нормальном языке это означает следующее: если мы купим один пут опцион на акции XYZ со страком 40, то мы приобретем право продать 100 акций XYZ по цене 40 в течение всей жизни опционного контракта (до его экспирации). Улавливаете мысль? Если даже наши акции упадут с 40 до 5 долларов, мы всегда сможем их продать по цене 40 - это право предоставляется нам купленный пут-опцион.

Короче говоря, вот еще две транзакции, которые следует провести для хеджирования акций XYZ и ABC:

Buy 1 XYZ Put 40 @ 2: 2*100=$200.00

Buy 1 ABC Put 50 @ 2 1/2: 2 1/2*100=$250.00

Total: $450.00

Таким образом, хеджирование обеих позиций обойдется в 450 долларов ежемесячно (потому что я указал приблизительную цену краткосрочного пут-опциона, то есть такого, который экспирирует - прекращает существование - через 30 дней). Поскольку реально рассчитывать на рост акций в диапазоне 20%, то есть 8-10 пунктов, то можно предположить, что это движение произойдет не сию секунду, а в течение двух-трех месяцев, то есть для хеджирования потребуется втрое большая сумма - $1,350.00.

В результате мы имеем $4,500.00 + $1,350.00 = $5,850.00 или грубо говоря шесть тысяч долларов. Теперь прибавим 25-30 % на непредвиденные ситуации и получим 9-10 тысяч долларов. Именно эта сумма и составляет практический минимум денег, необходимых для мало-мальски серьезного трейдинга.

Для E-DAT трейдинга сумма также должна быть увеличена в два-два с половиной раза, то есть до 20-25 тысяч долларов.

Вопрос: возможно ли добиться успеха, начиная с меньших инвестиций, например, с теоретического минимума в 2-3 тысячи долларов? Ответ: теоретически возможно, но мне лично не известно ни одного случая успеха. Напротив, я знаю историии многих десятков трейдеров, которые, изначально инвестировав такие суммы, все потеряли в течение трех-четырех месяцев.

* * *

В следующих разделах Подготовительного Курса мы рассмотрим механизм открытия счетов в брокерских конторах, типы счетов, необходимый набор документов, а также технически-компьютерный аспект трейдинга. В заключение поговорим о ресурсах в сети, которые вам понадобятся для работы - подписные сервисы новостей и аналитические материалы.

* * *

Очередной опрос недели:

Трейдинг недели: 7 - 11 августа 2000 года

На этой неделе TradeNow! выставил двух кандидатов, которыми можно гордиться всю оставшуюся жизнь. В понедельник это был IVX:

В четверг - PHCM:

Итог недели должен был преисполнить сердца наших подписчиков подлинным восторгом:

Все-таки 12 % прибыли за одну неделю, согласитесь, не валяются на каждом углу. Конечно, какой-нибудь дэйтрейдер может фыркнуть и заявить, что у него такой результат случается и за один день. На что апологет TradeNow обоснованно ответит, что и потери у дэйтрейдера бывают 12 % в день - ситуация невероятная для TradeNow. Стабильность для нас выше головокружительных доходов, потому что, скажу по секрету, для меня "не потерять деньги" важнее, чем "их заработать".

Все на сегодня! Жду вас на Форуме и в Виртуальном Колледже. Очень прошу вас ответить на опрос в рассылке.

Сергей Голубицкий