Недельный обзор мировых финансовых и сырьевых рынков

Dow отстает (-0,5%). Йена взяла верх над долларом (+1,12%). Теракты снова проверили нефть на прочность (+2,6%).

Мировой рынок нефти не удивил всплеском цен в пятницу. Обострение ситуации на Ближнем Востоке, где добывается львиная доля «черного золота», традиционно отражается в ценах. Рынок драгоценных металлов не остался в стороне: золото достигло 2-недельного пика.

Фондовый рынок

Wall Street завершил неделю разнонаправлено: S&P и Nasdaq зафиксировали незначительный рост (+0,2%), в то время как Dow потерял 0,5%. Давление на рынок оказывали как экономические публикации, так и квартальные отчеты. Опасения неизбежного повышения процентных ставок в марте, и высокая вероятность ее увеличения в мае также сдерживали активность на рынке. Более дорогие кредиты могут сократить корпоративные прибыли и ослабить активность в потребительском секторе, который отвечает за 2/3 ВВП США.

Серьезным испытаниям фондовый рынок подвергся в пятницу, когда вооруженные нападения на главный нефтепровод в Саудовской Аравии взвинтили цены на нефть более чем на 3%. Индекс энергетического сектора (Amex oil index) вырос на 1,2% и стал лидером среди 10 промышленных групп S&P 500. Акции Exxon Mobil Corp. по итогам 5 торговых дней подорожали на 1% (до 60,42 долл.), Chevron Corp. – на 0,9% (до 57,65 долл.), а Valero Energy – на 3,1% (до 56,19 долл.). Рейтинг Sunoco (+1,1% до 77,96 долл.) в пятницу был повышен брокерской фирмой Bear Stearns.

В начале недели внимание инвесторов было приковано к сектору розничной торговли. Несмотря на сильный квартальный отчет, акции Wal-Mart потеряли 1,4% (до 45,45 долл.) стоимости после того, как прогноз компании оказался ниже средних оценок экспертов. Акции другого компонента Dow Home Depot также снизились на 0,5% (до 41,63 долл.), несмотря на рост прибыли в IV квартале на 30%. Также разочаровала Gap (-2,1% до 18,43 долл.). Компания впервые за последние 4 года показала убытки по итогам года и понизила прогноз на текущий год, объясняя это перетоком доли клиентов к конкуренту Abercrombie & Fitch (-0,5% до 64,92 долл.).

Давление на рынок также оказало падение акций производителя автозапчастей Dana к 30-летнему минимуму (-64,3% до 1,51 долл.) на фоне опасений возможного банкротства. Рейтинг компании был понижен Moody’s и S&P. На 21,6% ( до 41,29 долл.) рухнули акции Sherwin-Williams. Аналитики заявили, что лакокрасочное предприятие может столкнуться с принудительной выплатой миллионов долларов из-за судебных исков на предмет токсичности производимых им цинковых белил.

Ситуация на европейском фондовом рынке была более успешной. Тон торгам задавали спекуляции на фронте слияний и поглощений. Акции Endesa взлетели на 13,5% (до €28,35) после того, как немецкая Eon сделала контрпредложение испанской компании, стоимостью в €29,1млрд. Эта сумма на 30% превышает сделанное ранее предложение Gas Natural, причем Endesa намерена увеличить цену своих активов. Наиболее удачной выдалась прошлая неделя для японского Nikkei (+2,5%). Удорожание национальной валюты страны поддержало экспортеров. Дополнительную поддержку рынку оказали ожидания роста ставок в стране, что может стать стимулом для иностранных инвесторов, а также стимулировать потребительскую активность.

Валютный рынок

Доллар завершил неделю на 2-недельных максимумах против евро (+0,5%), однако курс поступился лидерством японской йене (-1,12%) и британскому фунту (-0,2%). Определяющей на рынке по-прежнему является тема процентных ставок, причем на первое место постепенно выходит дальнейшая судьба кредитно-денежной политики Банка Японии. Основными событиями недели стали протоколы последних заседаний Федерального Комитета по вопросам Открытого Рынка (FOMC) и Комитета по вопросам монетарной политики Банка Англии (МРС).

Протокол январского заседания FOMC не удивил резкими заявлениями. Напротив, участники рынка были несколько разочарованы комментариями относительно инфляции. ФРС отметила, что в последние месяцы рост цен остается под контролем, а стержневой показатель – на низких уровнях. В то же время, в тексте по-прежнему упоминаются инфляционные риски и обосновывается необходимость постепенного повышения процентных ставок. Ожидается, что в марте Федеральный резерв в 15-й раз поднимет основную ставку рефинансирования до 4,75%. Вероятность повышения ставки в мае в настоящий момент оценивается рынком на 74%.

Новая неделя принесет валюте США новые испытания: 2 марта состоится очередное заседание ЕЦБ. Наблюдатели прогнозируют, что центральный банк региона повысит учетную ставку до 2,5%. Опубликованный отчет по ценам производителей Германии показал увеличение инфляционного давления в стране на 1,2% (против 0,3%), что является максимальным показателем за последние 24 года. Перспективы улучшения инвестиционной привлекательности региона благодаря более высоким ставкам способствовали росту индекса делового оптимизма Германии (IFO) до 103,3 пунктов против январского в 101,8, что является максимумом с октября 1991 года.

Британский фунт стерлингов слегка укрепился благодаря публикации относительно оптимистичного протокола последнего заседания МРС Банка Англии. В феврале ставка была оставлена без изменений (4,5%) большинством голосов, причем за ее снижение уже три месяца подряд выступает Стефан Никкел. Аналитики склонны полагать, что ставки в Британии еще некоторое время будут оставаться на текущих уровнях. Дополнительную поддержку стерлингу оказал отчет по ВВП страны. Согласно официальным данным, ВВП в IV квартале 2005 года впервые за год продемонстрировал рост (на 0,6%), хотя в годовом исчислении (+1,8%) показатель является минимальным за последние 13 лет.

Наиболее успешной прошлая неделя стала для йены, позиции которой укрепились до месячного максимума. Вероятность перехода Банка Японии к более жестким мерам в кредитно-денежном регулировании значительно усилилась после выступления главы центрального банка Тошихико Фукуи. Г-н Фкуи повторил, что банк близок к завершению 7-летней борьбы с дефляцией и готов отойти от политики «нулевого кредитования». В пятницу издание Yomiuri сообщило, что Фукуи и другие официальные лица рассматривают возможность первого повышения ставок уже в апреле. Банк Японии удерживает ставки на уровне 0,1% с марта 2001 года.

Товарно-сырьевой рынок

Минувшая неделя принесла новый всплеск геополитических опасений. В пятницу нефть стремительно подорожала на 3,9%, что стало максимальным дневным ростом с 19 сентября прошлого года. Основной виток цен пришелся на пятницу, когда стало известно о взрыве на главном нефтепроводе Саудовской Аравии. И хотя атаки террористов были успешно отражены службой охраны объекта, опасения роста напряженности в этом регионе способствовали спекулятивному спросу на нефть.

Нервозность на рынке выросла также после новостей о вспышках агрессии в Ираке и Нигерии, забастовках в Эквадоре и решении Венесуэлы ограничить допуск американских авиалайнеров в страну. Новые атаки боевиков на нефтяные объекты Нигерии в прошлую субботу вынудили Royal Dutch Shell снизить добычу нефти на 455 тыс. баррелей в сутки. Из-за частых вооруженных нападений объемы добычи в Нигерии уже сократились на 20%, а возврат к «ядерной программе» привел к падению добычи в Иране на 38% по сравнению с показателями 2-летней давности.

За последние 4 года стоимость нефти утроилась. В большей степени это произошло по причине обострения ситуации на Ближнем Востоке, что грозило сбоями в поставках сырья на мировой рынок. Только в 2004 году цены выросли на 41%. По итогам прошлой недели Нью-Йоркская «light» подорожала на 2,6% до 62,91 долл./за баррель (максимальное закрытие с 7 февраля). Лондонская «brent» выросла в цене на 3,5% до 62,60 долларов за баррель (максимальное закрытие с 6 февраля).

Вспышки агрессии в Саудовской Аравии также способствовали спросу на золото, которое достигло 2-недельного максимума (562 долл./унц.). Традиционно «желтый металл» выступает инструментом хеджирования в подобных ситуациях. Недельное удорожание золота превысило 1% (до 561,2 долл./унц.). Спросом пользовались также другие драгоценные металлы. Серебро выросло в цене более чем на 3% (до 9,82 долл./унц.), а унция платины подорожала на 2,5% до 1036 долларов.

Ситуация на рынке промышленных металлов оставалась неопределенной на протяжении всей недели. Тем временем, цены на медь выросли на 1,7% до 4880 долларов за тонну. Независимое консультационное агентство Bloomsbury Minerals Economics Ltd. 20 февраля заявило, что мировой спрос на медь в этом году увеличится на 5,9% до 17,8 млн. тонн, что превышает предложение 4-й год подряд. Дефицит может составить 207,000 тонн. Алюминий подорожал на 3,5% до 2390 долларов за тонну. Цены на никель остались на прежнем уровне 14975 долл./т (+0,03%).

Что ожидается на предстоящей неделе?

Новая неделя будет насыщена экономическими отчетами. Внимание рынка в начале недели будет приковано к пересмотру оценок роста ВВП США в IV квартале. Предварительные данные показали, что экономика страны укрепилась в последнем квартале прошлого года на 1.1% (GDP q/q диаграмма). Прогнозы экспертов нельзя назвать оптимистичными. Ожидается, что первая оценка останется в силе. Немалый интерес вызовут компоненты отчета, включая ценовой дефлятор. Публикация отчета запланирована на вторник.

Также в этот день выйдут февральские данные Consumer confidence (Consum. Confidence диаграмма) и Chicago PMI (Chicago PMI диаграмма). Аналитики прогнозируют, что индекс потребительского доверия от Conference Board снизился в этом месяце до 104.0 пунктов с 106.3 в январе. Индекс производственной активности в регионе Чикаго, согласно прогнозам, увеличился до 59.0 пунктов с 58.5 месяцем ранее.

В среду выходят данные по личным расходам и доходам потребителей США. Ожидается рост показателей на 1.1% и 0.6% соответственно против 0.9% и 0.4% в декабре. Также будет опубликован производственный ISM (ISM manuf. диаграмма). Эксперты прогнозируют, что в феврале индекс вырос до 56.0 пунктов с 54.8 в январе.

В четверг основным событием станет заседание ЕЦБ, на котором будет принято решение по ставкам еврозоны. Наблюдатели уверены, что на мартовском заседании ЕЦБ повысит основную процентную ставку региона на 25 пунктов до 2.5%. 1 декабря прошлого года центральный банк впервые за последние 5 лет повысил ставку до 2.25%. Позднее состоится пресс-конференция главы ЕЦБ Жана-Клода Трише, к которой также будут прислушиваться участники рынка. Также в этот день министерство труда США традиционно предоставит статистику по Jobless Claims за предыдущую неделю. Возможно увеличение количества обращений за пособием по безработице до 285К с 278К, зафиксированных неделей ранее.

В пятницу Университет Мичиган (Michigan sent. Index диаграмма) предоставит итоговую февральскую оценку потребительского доверия, которая, как ожидается, будет аналогична предварительной и составит 87.4 пунктов. Также выйдет сервисный ISM (ISM service диаграмма).

Из европейских данных, кроме заседания ЕЦБ, влияние на динамику валют могут оказать инфляционные данные Франции, Италии, Еврозоны; показатели из сектора недвижимости Британии; отчет по ситуации на рынке труда Германии; индексы доверия потребителей Франции, Британии, Еврозоны, а также предварительные оценки роста ВВП региона в IV квартале.

Довольно плотным также будет график выхода экономических отчетов Японии, среди которых - предварительные показатели промышленного производства за январь. В свете растущих ожиданий скорейших перемен в монетарной политике банка Японии, особое внимание будет уделено инфляционным данным.

Елена Злобина,Сергей Худолей