Акции «бушуют»: +3,5%. Евро-рекорд: 1,2970 долл. Нефть дешевеет (-4%)

Акции «бушуют»: +3,5%. Евро-рекорд: 1,2970 долл. Нефть дешевеет (-4%)

Ценам на нефть не удалось закрепиться выше 50 долл. за баррель. Зато золото побило рекорд 1988 года – 433 долл./унц.

Фондовый рынок

Завершение длительного периода неопределенности, связанного с исходом президентских выборов в США, прояснило, в свою очередь, и настроения на американском фондовом рынке. Очередная победа Дж. Буша и партии республиканцев расценивается более желанной для инвесторов. Их экономическая политика является предпочтительней для деловых кругов, чем планы преобразований партии демократов. Она дала инвесторам надежду на дальнейшее понижение налогов, в том числе и на получаемые ими дивиденды. А в комплексе с существенным снижением цен на нефть, все это вылилось в триумфальное шествие биржевых индексов: Dow +3,6% и NASDAQ +3,2%. По итогам недели главными биржевыми индикаторами были достигнуты четырехмесячные максимумы.

Экономические новости, выходившие в прошедшую пятидневку, носили разнородный характер. С одной стороны - замедление роста в производственном секторе: индекс производственной активности в США (ISM) понизился в октябре до 56,8 (58,5 в сентябре). Неожиданным оказалось и снижение объемов заказов у промышленных предприятий в сентябре на 0,4% по сравнению с августом. А с другой – впечатляющее улучшение ситуации в сфере занятости: в октябре, в отраслях экономики США было создано 337 тыс. новых рабочих мест, что значительно превысило прогноз (170 тыс.). Внушительными оказались и потребительские расходы в сентябре (+0,6%). Однако насторожило небольшое увеличение личных доходов (всего на +0,2%), что может негативно сказаться в дальнейшем на экономическом росте.

В корпоративном сегменте лидерами недели стали акции промышленных компаний и оборонного сектора, на рост которых повлияло как снижение цен на энергоносители, так и победа на выборах Дж. Буша. Акции многопрофильной компании Honeywell повысились на +6,5% (до 36 долл.), автомобильной корпорации General Motors на +3% (до 39,8 долл.), многопрофильного промышленного гиганта United Technologies на +4,3% (до 97,25 долл.), крупнейшей компании тяжелого машиностроения Caterpillar на +7% (до 87,17 долл.), второго по величине оборонного подрядчика США аэрокосмической компании Boeing на +2% (до 51,15 долл.). Акции крупнейшей полупроводниковой компании в мире Intel поднялись на +4,3% до 23,36 долл. Отличился также и розничный сектор. Приличный рост сравнимых продаж в октябре (+4,1%) положительно сказался на стоимости акций розничного гиганта Wal-Mart (+5% до 56,47 долл.).

Переизбрание Буша положительно было воспринято и сектором здравоохранения. В отличие от Керри, который намеревался снизить цены на медпрепараты и услуги, Буш, наоборот планирует добиться принятия законопроекта об уменьшении суммы судебных исков за медицинские ошибки. Однако такой исход выборов никак не повлиял на акции фармацевтической компании Merck (-11,4% до 26,21 долл.), т.к. риск возможных серьезных судебных разбирательств из-за негативного влияния ее препарата от артрита на здоровье людей вновь дал о себе знать. Разочаровал инвесторов и пессимистичный прогноз на текущий финансовый квартал компании Qualcomm (акции -6,6% до 38,27 долл.) - держателя основных патентов на технологии беспроводной связи стандарта CDMA. Тем не менее, подобные явления были скорее исключением из правил, так как общее настроение на фондовых рынках круто переменилось. Большинство экспертов ожидают теперь продолжения начавшейся тенденции удорожания акций.

Подтверждение этому и позитивные сдвиги на фондовых рынках Европы и Азии. Победе республиканца больше всех «радовались» AstraZeneca Plc (+4,1%) и GlaxoSmithKline Plc (+4%) – ведущие европейские фармацевтические компании. В великолепной форме находятся крупнейшие финансовые учреждения континента: Credit Suisse Group (+8%) и UBS AG (+7%), опубликовавшие свои очередные отчеты. Биржевые индексы всех 18 западноевропейских стран выросли. Британский FTSE добавил +2,5% и оказался на двухлетнем максимуме. Прирост немецкого DAX +2,6% продолжался 9 дней, что составило рекордную продолжительность с 1999 года. Французский CAC «потяжелел» на 2%. В Азии тон задали экспортеры: Honda (+4%), Canon Inc.(+3,4%), Sony Corp.(+3,3%) и Samsung Electronics Co.(+3%). В итоге японский Nikkei (+2,7%) впервые за последний месяц вырос, а корейский Kospi (+3,1%) поддержал эти позитивные изменения.

Валютный рынок

Мнение о том, что в случае однозначной победы одного из кандидатов доллар восстановит часть утраченных позиций, было опровергнуто последними событиями на валютном рынке. Относительная «молниеносность» избрания Буша на второй срок спровоцировала новую волну снижения стоимости американской валюты. Главные аргументы трейдеров просты - Буш продолжит проводить политику сокращения налогов и наращивания военных расходов, что в свою очередь, приведет к сохранению бюджетного и платежного дефицита.

Что бы ни делала американская администрация, в ближайшие годы переломить тенденцию к ослаблению доллара вряд ли удастся, уверено большинство экспертов. «Даже сильно ослабевший доллар не исправил диспропорции, сложившиеся в экономике США. Дефицит платежного баланса растет и превышает $600 млрд. в годовом исчислении. Исправить ситуацию с бюджетным дефицитом, который, по прогнозам Конгресса, составит в 2004 г. $422 млрд., учитывая присутствие американских войск в Ираке, невозможно,»- считает эксперт из Royal Bank of Scotland Андреан Шмидт.

Поэтому неудивительно, что опубликованные в пятницу блестящие данные по вновь созданным рабочим местам в США (337 тыс.) не смогли помочь индексу доллара удержаться выше значения 85 (9-летнего минимума). «Если уже и это не удержало валюту от падения, то что тогда еще? По-моему, этот сигнал - зеленый свет на продажу», заявил Дэвид Блум, аналитик из HSBC. Закрытие недели на значении индекса 84,1 подтверждает мнение Тони Норфилда из ABN Amro о том, что «на рынке теперь будут новые диапазоны курсов».

Всего за первый срок президентства Буша доллар потерял уже 21% стоимости, что пока уступает абсолютному рекорду второй четырехлетки Рейгана. Тогда ослабление валюты составило 35%. Но при таком «резвом» начале у нынешнего главы Белого Дома есть все шансы превзойти достижение 20-летней давности. В этом своему американскому коллеге могут помочь европейцы. Евро, воодушевленный неожиданным заявлением Г.Шредера о толерантности к его текущему валютному курсу, завершил пятницу на историческом максимуме 1,2970 долл. Аналогичным мнением председателя ЕЦБ Трише посчитали трейдеры его многозначительное молчание на пресс-конференции в четверг.

Теперь аналитики прогнозируют курс евро в 1,35 долл. через 6-9 месяцев. Последние полгода курс доллара поддерживала ФРС, повышающая ставки. Со значения в 1% годовых в июне процентная ставка возросла до 1,75% и, как ожидается, уже на следующей неделе достигнет 2%. Многие специалисты полагают, что на этом ФРС остановится, поскольку высокие цены на энергоносители начинают сдерживать и без того не очень быстрый рост экономики. «Ставки все равно остаются не такими высокими, чтобы стимулировать удорожание доллара - отмечает главный экономист Brunswick UBS. - Ситуацию на валютном рынке определяют экономические факторы, а не политика администрации, которая останется политикой невмешательства». По мнению аналитиков Brunswick UBS, евро к концу года достигнет $1,32 и $1,4 - к концу следующего.

Тем не менее, в краткосрочной перспективе, у доллара остается небольшой шанс на стабилизацию. Ожидаемое в ближайшую среду заседание комитета ФРС может не только повысить ставку до 2%, но и четко обозначить в комментарии к решению желание повторить подобное и в декабре. Тогда в совокупности с начавшимися падением цен на нефть и ростом фондового рынка все эти факторы сыграют на руку спекулянтам, поставившим до конца года на доллар. Тогда технически – 1,29-1,30 долл. для евро может стать локальным максимумом, и снижение к 1,26 будет выглядеть вполне закономерным.

Решение банка Англии оставить ставки неизменными и наилучшие показатели по индексу производственной активности среди всех развитых стран не помогли фунту стерлингов (+1%) отличиться глобальными максимумами. Последняя котировка 1,8560 долл. не дотянула ни до июльских (1,8750), ни тем более до февральских высот (1,9150). Технически – осуществлен выход за пределы «треугольника» с последующей экспансией на 2,0 долл. Однако, решающее слово следующей неделе.

А японской иене (+0,5%) все тяжелее преодолевать сопротивление опционных барьеров на круглых цифрах, на этот раз ею пройден рубеж 106 за 1 долл.

Товарно-сырьевой рынок

Прошедшая неделя окончательно подтвердила кардинальную смену тенденции на нефтяном рынке: нефть сорта "brent" подешевела до 45,6 долл./бар. (–6,5%), "light" – до 49,8 долл./бар. (-4%). «Погоду» на рынке предопределяли в основном два фактора: выборы президента США и динамика пополнения запасов нефтепродуктов.

Во вторник на падении нефтяных котировок сказался прогноз, предполагающий победу на выборах Дж. Керри. Политика этого кандидата является более приемлемой для рынка нефти. Керри считается приверженцем внедрения энергосберегающих технологий и использования источников энергии, альтернативных нефти. К тому же он не считает необходимым заполнять до предела стратегические нефтяные резервы США, как это делает Буш, что "уводит" с рынка некоторое количество нефти и способствует увеличению напряженности. Однако окончательная победа на выборах Дж. Буша задала новый импульс нефтяным "быкам": в среду котировки нефти выросли более чем на 1 доллар.

И все-таки пережив победу Буша, уже на следующий день нефтетрейдеры решили продавать фьючерсные контракты. Очередное существенное увеличение товарных запасов нефти (на 6,3 млн. бар. до 289,7 млн. бар.) и рекордное увеличение запасов газа (на 44 млрд. кубометров до 3,293 трлн. кубометров) в Америке уменьшило риски, связанные с дефицитом запасов мазута в преддверии зимы. А в совокупности с продолжением сокращения потерь нефтедобычи в Мексиканском заливе и замедлением роста в мировом производственном секторе – все это предполагает, что тенденция снижения цен на нефть в ближайшей перспективе станет более устойчивой. Большинство экспертов по опросу агентства Bloomberg предполагают или снижение (50%), или стабилизацию цен (20%). Остальные 30% предполагают умеренный рост. Неделю назад падение цен предсказывало 63% этих же аналитиков.

Цены на золото достигли максимального с августа 1988 г. значения – 433 долл./унц. (+0,8%). Основной фактор промежуточного рекорда - падение доллара на валютном рынке. За «полупериод» правления Буша-младшего цены на золото уже выросли на 60%, а всего с минимального значения апреля 2001 г. – 255 долл./унц. - на 70%. Эти 42 месяца роста цен стали вторым в истории по продолжительности подобным периодом. Превосходство имеет лишь тенденция, возникшая после крушения Бреттон-Вудского соглашения в 1971 году. И уже превзойден по длительности период беспрецедентного 721%-го роста между сентябрем 1976 и январем 1980 года. Тогда был установлен абсолютный рекорд в 850 долл. за унцию. Другие драгоценные металлы изменяли котировки в таком же ключе: серебро 7,47 долл./унц. (+2,3%), платина 846 долл./унц. (+3%).

По итогам недели цены на промышленные металлы составили: медь 3080 долл./т (+2%), алюминий 1840 долл./т (–1,6%), никель 14400 долл./т (+3,5%). На очередном всплеске энтузиазма на Уолл-стрит с осторожностью на рынок возвращаются фонды. На этот раз они отдали предпочтения фьючерсам на медь в связи с опубликованными данными о состоянии запасов этого металла, а также из-за угрозы забастовки на добывающих шахтах в Чили.

Сергей Худолей