Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Обзор мировой экономики и фондового рынка США от ADEKTA

Рассылка закрыта

При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Обзор мировой экономики, размышления, анализ, выводы" на которую и рекомендуем вам подписаться.

Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.

←   Декабрь 2009   →
 1
 2
 3
 4
 5
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
Автор
Дмитрий В. Казначеев

Статистика

1.390 подписчиков
0 за неделю
←   Все выпуски   →

Обзор мировой экономики и фондового рынка США от ADEKTA


Обзор мировой экономики и фондового рынка США от от ADEKTA

Обзор мировой экономики 03.12.09г.

Обзор мировой экономики 03.12.09г.

  
   
     Произошедшие события 02.12.2009 г.
 
 
1.      13:00 PPI Еврозоны. Индекс цен производителей в октябре +0,2 % (-6,7 % г/г). Прогноз 0 % (-6,8 % г/г). В сентябре -0,4 % (-7,6 % г/г). PPIcore в октябре -0,1 % (-3,9 % г/г), в сентябре - без изменения (-4,2 % г/г). Индекс цен на энергоносители в октябре +1,0 % (-14,4 % г/г ), в сентябре -1,6 % (-17,3 % г/г). Индекс цен на товары долгосрочного пользования в октябре - без изменения (-0,4 % г/г), в сентябре -0,1 % (+0,7 % г/г).
2.      20:30 USD Fed's Lacker Speaks on Economic Outlook in Charlotte, N.C.
3.      22:00 США. Fed'sBeigeBook.
 
Совсем поздно была опубликована Beige Book.
Отчеты Резервных Банков США указывают на более скромное расширение экономики по сравнению с предыдущим обзором.
Потребительские расходы умеренные. Отмечается рост спроса на подержанные автомобили. Производство, в конечном счете, устойчивое. В секторе нежилой недвижимости отмечены положительные изменения. В секторе жилой недвижимости наблюдалась стабильность с некоторым снижением цен. Рынок коммерческой недвижимости характеризуется, как очень слабый, а во многих случаях, как ухудшающийся. Объем продаж жилой недвижимости, несмотря на некоторый рост активности, остается слабым, а тенденции развития его неоднозначны.
Наблюдается сокращение спроса на ипотечные кредиты. Кредитное качество заемщиков указывает на ухудшение положения в ряде округов.
Рынок труда остается слабым, а давление роста заработной платы отсутствует. Есть некоторый рост давления цен на сырьевые товары.
 
Наиболее важные события сегодня 03.12.2009 г.
Индекс деловой активности сектора услуг в Еврозоне в ноябре умеренно повысился, за счет заметного улучшения показателя, во-первых, во Франции. В Италии показатель опустился ниже граничных 50. Положение с рынком труда в целом по Еврозоне ухудшилось. Наименьшее сокращение индекса занятости отмечено в Германии. 
 
Пересмотренное значение ВВП Еврозоны за третий квартал осталось без изменения - +0,4 %. Отметим, что за 12 месяцев экономика сузилась на 4,1 %, в третьем квартале произошло сокращение частного потребления. Росту ВВП по итогам квартала способствовало увеличение объема экспорта, который увеличился за квартал на 2,9 %, притом, что импорт вырос на 2,6 %. Как и во втором квартале увеличился объем государственных покупок.
 
Объем розничных продаж в Еврозоне в октябре не изменился. Аналитики полагали, что объем розницы возрастет на 0,2 %. За 12 месяцев показатель снизился на 1,9 %, что заметно меньше, чем в сентябре, когда было зафиксировано падение на 2,4 % за 12 месяцев.
 
Европейские новости, если откровенно, негативные. Падение занятости, дает основания полагать, что успехи индексов деловой активности временные, т.к. потребление, судя по данным розницы, не растут, что, в свою очередь отражает ситуацию на рынке труда. Кроме того, падение показателя расходов домашних хозяйств в третьем квартале, вероятно, продолжиться и в последней четверти года.
Впрочем, рынок посчитал новости нейтральными, а отсутствие плохих новостей – новость хорошая. Котировки евро продолжили движение вверх и окончательно утвердились выше 1,51.
 
1.      10:45 Франция. Процент безработицы в третьем квартале 9,5 %. Прогноз 9,9 %. Во втором квартале 9,5 %.
2.      11:45 PMI Италии. Индекс деловой активности в секторе услуг в ноябре 49,8. В октябре 52,2.
3.      11:50 PMI Франции. Индекс деловой активности сектора услуг в ноябре 60,9 - максимальный уровень за 37 месяцев. В октябре 57,7. Композитный индекс в ноябре 60,2 (в октябре 58,6).
4.      11:55 PMI Германии. Индекс деловой активности сектора услуг в ноябре 51,4. В октябре 50,7. Композитный индекс в ноябре 53,6 (в октябре 52,3).
5.      12:00 PMI Еврозоны. Индекс деловой активности сектора услуг в ноябре 53. В октябре 52,6. Композитный индекс в ноябре 53,7.
6.      12:30 PMI Великобритании. Индекс деловой активности сектора услуг в ноябре 56,6. В октябре 56,9.
7.      13:00 Еврозона. Объем розничных продаж в октябре не изменился за месяц (-1,9 % г/г). Прогноз +0,2 % (-2,4 % г/г). В сентябре -0,5 % (-2,8 % г/г).
8.      13:00 Еврозона. ВВП в третьем квартале +0,4 % (-4,1 % г/г). Предыдущее значение +0,4 % (-4,1 % г/г). Расходы домашних хозяйств -0,2 % (во втором квартале - без изменения) -1,1 % г/г; государственные закупки +0,5 % (+0,6 %) +2,5 %; объем экспорта +2,9 % (-1,3 %) -13,9 % г/г; объем импорта +2,6 % (-2,9 %) -12,1 % г/г.
9.      15:45 ЕЦБ оставил ставки без изменения. Ставка рефинансирования 1 %.
10. 16:30 США. Индекс стоимости рабочей силы в третьем квартале пересмотрено на -2,5 %. Предыдущее значение -5,2 % г/г.
11. 16:30 США. Производительность труда в третьем квартале +8,1 %. Прогноз 8,5 % г/г. Предыдущее значение +9,5 % г/г.
12. 16:30 Initial Claims США. Недельный показатель снизилося до 457 тыс. (-5 тыс.) - минимальная цифра с сентября 2008 г. Предыдущее значение пересмотрено на 462 тыс. (-4 тыс.). Среднее четырехнедельное значение 482,150 тыс. (-14,250 тыс.). Общее число людей, претендующих на получение пособия, повысилось до 9,61 млн. (+527 тыс.) - действие программы по увеличению срока получения пособий.
13. 18:00 ISM (NAPM) США. Индекс деловой активности сектора услуг в ноябре. Прогноз 51,4. В октябре 50,6.
 
Рынки ждали. Ждали не столько самого решения ЕЦБ по ставкам, сколько выступления главы ЕЦБ. Как-то аналитики внушили надежду инвесторам в то, что ЕЦБ может объявить сегодня о планах свернуть свою политику чрезвычайного кредитования при сохранении процентных ставок на рекордно низком для содействия экономическому восстановлению.
А ведь, еще вчера было сказано, что Банк намеренно не будет увеличивать ставки на последнем кредитном тендере (кредит на 12 месяцев), чтобы не дать повода спекулятивному рынку играть на ожидание ужесточения денежной политики. Однако, от Трише ждали, что он расскажет о том, что восстановление настолько устойчивое, что пора выводить дополнительную ликвидность для предотвращения инфляционного скачка. Любой намек, признак того, что ЕЦБ может ужесточить политику раньше, чем это начнет ФРС может привести к вылету котировок пару к 1,52.
Из выступления Трише.
Совет управляющих Банка принял решение оставить ключевые ставки неизменными. Самая последняя информация подтверждает ожидаемое улучшение экономической активности во второй половине этого года. Однако, некоторые факторы, способствующие восстановлению, в настоящее время носят временный характер. Экономика Еврозоны будет расти умеренными темпами в 2010 г. Процесс восстановления может быть неравномерным и перспективы остаются с высокой степени неопределенности. Результаты анализа подтверждают наличие низкого инфляционного давления в среднесрочной перспективе.
На сегодняшнем заседании Банк решил продолжить проведения основных операций по рефинансированию. Суммы средств будут выделяться столько, сколько это будет необходимо. Ставка на тедере 16 декабря менять не будет.
Улучшение условий на финансовых рынках показали, что не все меры по обеспечению ликвидности, необходимой в той же степени, как и в прошлом. С помощью этих решений, Евросистема продолжает оказывать поддержку ликвидности для банковской системы в Еврозоне в течение длительного периода на весьма благоприятных условиях и содействует предоставлению кредитов.
Т.е. кивок в сторону вероятности в будущем сворачивания части программ поддержки ликвидности сделан. Однако, определенности – никакой.
Курс евро уже вырос на 20 % по отношению к доллару с середины февраля, что может сказаться на европейском экспорте. Сказывается на торговом балансе Еврозоны с Китаем.
Несмотря на то, что некоторые политики выразили обеспокоенность тем, что банки становятся слишком зависимы от ЕЦБ, и настаивают на снятии чрезвычайных мер кредитования, Банк не станет торопиться.  
Поэтому рынки, с нетерпением ждавшие выступления Ж.-К.Трише, оказались разочарованными.
 
Сегодняшняя статистика США больших изменений в направление движения произвести не смогла. Изменение показателей производительности труда, индекса стоимости рабочей силы после выхода данных по ВВП просчитывались и не принесли сюрпризов (тем более, особенно неприятных).
Индекс, количества обращений за пособиями, продолжительного воздействия на рынки произвести не в силах.
Остается показатель деловой активности сектора услуг США в ноябре. Прогнозируется рост показателя. Т.е. уже заведомо его положительное изменение может быть учтено сегодняшним движением.
Поэтому представляется, что котировки при спекулятивном ажиотаже выше 1,5162 пройти не смогут. (Курс евро уже выше 1,51, котировки контрактов на золото выше $1215 за унцию, а котировки нефти все еще ниже $79 за баррель.)  
 
Сегодня ещё должно пройти голосование по поводу утверждения Б.Бернанке на посту главы ФРС. Наверняка вновь прозвучат обвинения ФРС и Бернканке в том, что оне, если не потворствовали то допустили раздутие пузыря, в том, что бесконтрольно тратят средства налогоплательщиков не на реструктуризацию финансового сектора, а на спасение отдельный крупных финансовых институтов, не только виновных в масштабах кризиса, но и получивших на этом немалую прибыль. 
В период кризиса у законодателей появилась убежденность, что ФРС, а лучше другая структура, занималась бы борьбой с возникновением пузырей. 
По А.Гринспену, это иллюзия в рамках существующей экономической модели. Можно подготавливать систему, разрабатывать программы по быстрому и эффективному выходу из ситуации после разрыва конкретного пузыря. Действия, направленные на предотвращения появления пузыря будут ограничивать экономический рост (нет критериев определения - вот он пузырь). Действия, направленные на искусственное сдутие пузыря, могут привести к еще большим негативным последствиям. 
Совершенно очевидно, что действия денежных властей сейчас отражают именно такое, если хотите «гринспенское» понимание – «не навреди». Однако, в конечном счете, средства, направляемые в финансовый сектор для поддержки стабильности, без его реформирования приводят к процессам очень похожим на раздувание пресловутых пузырей стоимости активов, беспрецедентному росту размера долга и дефицита. 
 
Прогноз на сегодня 03.12.2009 г.
 
Индекс S&P500                                                        1103 (1094) – 1114 (1121)
Индекс NASDAQ                                                     2164 (2145) – 2185 (2206)
Фьючерс на 30-YearBond (12/2009)                      121^24/32 – 122^24/32
Фьючерс на Euro (12/2009)                                     1,5047 (1,4996) – 1,5109 (1,5161)
 
 
 
S&P 500
 
 
NASDAQ
 
 

ВНИМАНИЕ: дневной прогноз по фьючерсному рынку является чисто индикативным; не является поводом для совершения каких-либо действий на рынках; не является подтверждением, или (не дай бог) опровержением направления выбранной позиции; любые совпадения данных прогноза и реального рынка случайны и непреднамеренны.

 

 
 
 
 

Авторы:
Кабанов Андрей Алексеевич

Брокерская компания "ADEKTA"

ВНИМАНИЕ: дневной прогноз по фьючерсному рынку является чисто индикативным; не является поводом для совершения каких-либо действий на рынках; не является подтверждением, или опровержением направления выбранной позиции; любые совпадения данных прогноза и реального рынка случайны и непреднамеренны.

В избранное