Рассылка закрыта
При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Обзор мировой экономики, размышления, анализ, выводы" на которую и рекомендуем вам подписаться.
Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.
Обзор мировой экономики и фондового рынка США от ADEKTA
Обзор мировой экономики и фондового рынка США от от ADEKTA
Обзор мировой экономики 01.10.09г.Обзор мировой экономики 01.10.09г. Обзор от 01.10.2009г.
Произошедшие события 29.09.2009 г.
Индекс цент импорта Германии в августе вырос на 1,3 %. Рост показателя оказался вдвое быстрее, чем в среднем предполагали экономисты. Можно было бы говорить о том, что в Германии активизируются процессы инфляции из-за роста цен на нефть, в августе цена нефти поднялась на 10,8 %. Индекс цен без учета изменения цен на нефть вырос только на 0,3 % (-6,9 % г/г). Таким образом говорить об инфляции не корректно. Налицо выравнивание цен после сильного сокращения.
Кстати цены на сырье в августе снижались.
Индекс цен экспорта в августе повысился на 0,3 % (-3,2 % г/г).
Показатели делового доверия в Италии в сентябре оказались слабенькими.
1. 10:00 Германия. Индекс цен импорта в августе +1,3 % (-10,9 % г/г). Прогноз +0,7 % (-11,4 % г/г). В июле -0,9 % (-12,6 % г/г).
2. 11:30 Италия. Индекс доверия в розничном секторе в сентябре 95,4. В августе 98,1.
3. 11:30 Италия. Индекс делового доверия в сентябре 74. Прогноз 76,0. В августе 74,8.
4. 12:30 Великобритания. ВВП второго квартала -0,6 % (-5,5 % г/г). Прогноз -0,6 % (-5,4 % г/г).
5. 13:00 Еврозона. Индекс экономического доверия в сентябре вырос 82,6. Индекс потребительских настроений в сентябре -19. Индекс настроений в промышленном секторе в сентябре -20, в секторе услуг -9 (с -11). Прогноз 82,5. В августе 80,6. Индекс делового климата в сентябре прогноз -1,99. В августе -2,21. Индекс потребительского доверия в сентябре прогноз -21. В августе -22.
6. 17:00 США. Индекс S & P / Case-Shiller (сводный индекс цен на дома) США в июле увеличился третий месяц подряд, превысив прогнозы. В 20 крупнейших городах индекс вырос на 1,6 % (-12,8 % за 12 месяцев), при прогнозе роста 0,5 %. В июне рост составил 1,4 %.
Аналитики заговорили о стабилизации в секторе, совсем позабыв о показателях сектора недвижимости за август, которые появлялись на прошлой неделе.
Средние цены на дома на территории США в настоящее время находятся на уровне осенью 2003 г. Падение от пика четвертого квартала прошлого года составляет -32,6 %.
7. 18:00 США. Индекс потребительского доверия в сентябре 53,1. Прогноз 57,0. В августе 54,1. Индекс текущих условий в сентябре 22,7 (в июле 25,4). Индекс ожиданий в сентябре 73,3 (73,8 в июле) - только 21,3 % опрошенных ожидают улучшения экономики в ближайшие шесть месяцев.
Индекс S & P/Case-Shiller (сводный индекс цен на дома) США в июле увеличился третий месяц подряд, превысив прогнозы. В 20 крупнейших городах индекс вырос на 1,6 % (-12,8 % за 12 месяцев), при прогнозе роста 0,5 %. В июне рост составил 1,4 %. Новость перечеркнула весь негатив выходивший ранее.
Аналитики заговорили о стабилизации в секторе, совсем позабыв о показателях сектора недвижимости за август, которые появлялись на прошлой неделе.
Средние цены на дома на территории США в настоящее время находятся на уровне осени 2003 г. Падение цен от пика четвертого квартала 2006 г. составляет -32,6 %.
Правление Федеральной корпорации страхования депозитов США (FDIC) во вторник рекомендовала банкам оплатит за три года страховые суммы в размере $45 млрд. По оценке Корпорации объем потерь по банкротствам к 2013 г. может достичь $100 млрд. Уже 95 банков обанкротилось в 2009 г. В третьем квартале закрылись 50 банков.
FDIC заявила, что число проблемных банков увеличилось до 416 в конце июня с 305 в конце марта. Это наибольшее число с 30 июня 1994 г., когда список состоял из 434 банков.
Объем активов проблемных банков составляет $299.8 млрд., самым высоким уровнем с 31 декабря 1993 г.
Более 28 % всех застрахованных кредитных учреждений сообщили о чистых убытках во втором квартале, по сравнению с 18 % прошлого года.
Индекс потребительского доверия США в сентябре сократился, что подтверждает озабоченность потребителя относительно будущего экономики, перспективами сохранения рабочего места, будущих доходов. С такими настроениями ждать роста потребления не приходиться. Снизился индексы оценки текущих условий и индекс ожиданий. Только 21,3 % из опрошенных (5000 домохозяйств) ожидают улучшений в экономике в ближайшие шесть месяцев.
Сокращение индекса еще раз подчеркивает тот факт, что все положительные изменения в статистических данных – суть реакция на колоссальные вливания, которые пока не сумели привести в действие силы, способные заставить экономику самостоятельно расширяться.
Компании не увеличивают число рабочих мест, отсюда и апатия потребителя.
Возможно, на рынки повлияли намеки правительственных чиновников Японии о возможности валютной интервенции против укрепления курса иены.
Так же курсировало по СМИ подозрение - Банк Швейцарии может выйти на рынок с целью остановки роста курса франка.
Аналитики писали, что на рынке акций наблюдается фиксирование прибыли в преддверии выхода новостей по занятости (грядущая пятница), перед появлением прогнозов финансовых результатов компаний за квартал.
Рынок акций США снизился во вторник после сюрприза по индексу потребительского доверия. Индекс цен на дома не сумел перебороть негатив потребителя. Однако, снижение было не слишком чувствительным. Аналитики говорят, что инвесторы пока не хотят продавать.
Вероятно это не совсем так. Значимые пакеты продают на более или менее стабильном рынке. В тот момент, когда рынки падают отвесно идет игра на падение. Индекс S&P50 в третьем квартале повысился на 15,5-17,5 % (максимальный квартальный прирост с четвертого квартала 1998 г.), и у управляющих вполне может возникнуть желание зафиксировать прибыль.
Сдерживали падение сообщения о квартальных прибылях отдельных компаний, рост котировок нефти.
Произошедшие события 30.09.2009 г.
Безработица в Германии в сентябре снизилась до 8,2 %. Пусть снижение с августа мизерное (-8,3 %), однако это знаковое событие. Тут можно забыть про то, что достигаются эти маленькие плюсы за счет роста государственных долгов, ухудшения состояния бюджета.
Объем долга Франции на окончание второго квартала вырос до 1,428 трлн. евро и достиг уже 73,9 % ВВП. За квартал повышение составило 4,5 %, а к второму кварталу прошлого года увеличение долга составило 12,6 %. Тогда объем долга равнялся 65,7 % ВВП. Рост задолженности Франции произошел за счет быстрого наращивания государственных долгов (+5,1 % за квартал, +15,3 % за четыре квартала) – 1,135 трлн. евро.
Индекс потребительских цен в Еврозоне в сентябре вновь снизился. Сокращение составило 0,3 % (в августе -0,2 %). Таким образом, процесс дефляции продолжается, что несомненно отражение слабости экономической динамики региона.
Всемирный банк полагает, что, вероятно, США придется смириться со снижением роли доллара в международных расчетах. Пришло время «ответственной глобализации», в которой процесс принятия решений будет распределен в сторону развивающихся стран, таких как Китай и Индия.
Китай распространил первый выпуск облигаций номинированных в юанях, доступный для международных инвесторов. Это постепенно делает валюту более необходимой на международных рынках.
На азиатской сессии происходило повышение цен на нефть выше $67 за баррель. Третье подряд сокращение запасов указывает на то, что объем запасов находиться на высоком уровне и не отражает сокращение спроса.
Выход из рецессии мировой экономики под большим сомнением. Это означает, что рост нефтяных котировок происходит благодаря накачке экономик ликвидностью.
Экономисты в Азии говорят о том, что индекс доверия потребителей очень изменчивы и в следующем месяце могут показать иную динамику.
Вообще движение вверх и на фондовом рынке Азии может означать переориентацию инвесторов, продолжение выхода из долларовых активов. Это подтверждается падением курса доллара к иене, к австралийскому доллару.
Индекс MSCI Азиатско-Тихоокеанского фондового рынка вырос за квартал на 21 %., после роста на 32 % во втором квартале.
Рост котировок нефти может быть связан с предупреждениями о цунами Национальной метеорологической службы, которое угрожает западному побережью США от мексиканской границы до границы штата Орегон-Вашингтон.
МВФ в среду понизил оценку глобальных списаний банками и другими финансовыми учреждениями до $3,4 трлн. с $4 трлн. Снижение специалисты обосновывают ростом котировок ценных бумаг и следствие новых методик расчета(!). Однако, Фонд полагает, что объем потерь по кредитам будут расти, т.к. увеличивается безработица.
МВФ признает наличие повышенного уровня рисков в экономиках, которые не позволяют надеяться на быстрое возвращение к росту.
В докладе Фонда говорится, что банки имеют достаточный размер капитала, чтобы выжить, но их доходы не компенсируют полностью списания, ожидаемые в течение следующих 18 месяцев.
Т.е. банкам понадобиться увеличение капитала.
В докладе говорится, что кредитными учреждениями США произведены списания 60 % плохих долгов, учреждения Еврозоны – только 40 %.
Фонд указывает на то, что потери по кредитам составят 2/3 от объема списаний.
ВВП США во втором квартале опустился на меньшую величину, чем было объявлено ранее (-0,7 % против -1,0 %). В первом квартале сокращение экономики составляло 6,4 %. В годовом исчисление падение экономики составляет 3,8 %.
Снижение темпа падения произошло за счет менее сильного спада объема внутренних инвестиций, улучшения торгового баланса и роста государственных закупок. В отличие от этих показателей главная составляющая ВВП – расходы на потребление (70 % ВВП), во втором квартале снизилась на 0,9 % (в первом квартале наблюдался рост на 0,6 %).
Таким образом, правительственное стимулирование потребления (ипотека и автотранспорт) не привело к положительным изменениям в потреблении. ВВП падает четвертый квартал подряд.
Изменения позволили замедлить падение потребления.
Такое положение дел отразил индекс настроений потребителя в сентябре (по данным о сокращении индекса потребительского доверия).
Индекс деловой активности сектора производства округа ФРБ Чикаго неожиданно снизился в сентябре вместо ожидаемого роста.
Аналитики считают, что экономическое восстановление происходит медленно, но уверенно. Экономика будет увеличиваться в среднем на 2,6 % во второй половине года.
Корпоративная прибыль поднялась на 3,7 % во втором квартале.
Несмотря на положительные комментарии, фондовый рынок США в среду снижался. Это объясняют негативной динамикой индекса PMI Чикаго, что достаточно странно, т.к. ранее на подобные «мелочи», как региональные индексы внимания не обращали. Тем более, что ВВП второго квартала сократился на меньшую величину, чем сообщалось ранее. Такое поведение рынка можно оправдать только тем, что вчера было закрытие финансового года в США.
Индекс PMI Чикаго насторожил инвесторов. Вслед за фондовым рынком стали опускаться и котировки евро, но уже на сегодняшней азиатской сессии. Кроме данных из США, вышедших накануне появилась информация о продолжении усиления слабости Японии.
Бывший председатель ФРС США А.Гринспен заявил, что США придется как ужесточать кредитную политику, так и повышать налоги. Решить проблему дефицита бюджета без увеличения бюджетных доходов невозможно. Дефицит бюджета в этом году по прогнозам расширится до $ 1,6 трлн. (данные последних месяцев указывают на то, что или дефицит окажется $1,55 трлн., или за последний месяц финансового размер дефицита вырастет более чем на $221,6 млрд. (Для справки. Это максимальный месячный дефицит.)
Гринспен также сказал, что ФРС придется выводить деньги из финансовой системы, чтобы избежать инфляции.
А.Гринспен прогнозирует рост экономики США в ближайшие полгода на 3-4 %, но замедлиться в 2010 г. Рост будет оказывать влияние на рост фондового рынка и процесс пополнения запасов.
Вчерашний отчет о темпах изменения ВВП указывает на продолжение сокращения рабочих мест, вызванное сокращением деловой активности. При чем Гринспен полагает, что ослабление активности выше прогнозов.
Гринспен сказал, что шансы увеличения в той или иной форме налога на потребление растут. Это необходимо для сокращения дефицита федерального бюджета.
Президент США Б.Обама пообещал снизить дефицит без увеличения налогов для американцев со средним уровнем доходов.
Наиболее важные события сегодня 01.10.2009 г.
Индекс деловой активности (PMI) сектора производства Еврозоны в сентябре изменился незначительно и продолжает указывать на продолжение остывания в секторе. Индекс в сентябре 49,0. Индекс запасов продолжает падать, резко падает индекс занятости. Индекс новых заказов меняется незначительно, т.к. наблюдалось увеличение заказов на капитальные товары, и сократился спрос на заказы потребительских товаров.
Индекс PMI Германии в сентябре вырос с 49,5 в августе до 49,6. Значительно вырос индекс новых заказов. Индекс запасов продолжал снижаться. Индекс занятости остается слабым.
Индекс PMI Франции в сентябре поднялся до 53,0 с 0,8 в августе. Индекс новых заказов вырос, с падением индекса объема запасов. Индекс занятости остался относительно стабильным.
Таким образом, настроения в секторе производства Еврозоны, пожалуй, не изменилось. Сокращаются запасы, что непременно скажется на темпах роста ВВП. Остаются слабыми занятость и объем запасов. Однако, в крупнейших экономика Еврозоны есть
положительные изменения с объемом новых заказов.
Неустойчивость восстановления экономики Еврозоны подтвердилась часом позже. В августе безработица в регионе увеличилась до 9,6 % (21,782 млн., в августе показатель вырос на 165 тыс., с августа прошлого года +5,008 млн. безработных) - максимальный уровень с марта 1999 г.
Движение котировок с 24 сентября походи на консолидацию. Коррекцию можно будет констатировать только тогда, когда котировки опустятся ниже 1,4525.
Такому движению должны способствовать новости. Причем, чреда нехороших данных по экономике США, т.к. после пробития указанного выше уровня, закрытии ниже поддержки вероятен откат, теперь уже до уровня сопротивления.
1. 11:45 PMI Италии. Индекс деловой активности в сентябре 47,6. Прогноз 45,2. В августе 44,2. Индексы занятости и объема новых заказов продолжают сокращаться.
2. 11:50 PMI Франции. Индекс деловой активности в сентябре 53,0. Прогноз 52,5. В августе 50,8. Индекс новых заказов вырос, с падением индекса объема запасов. Индекс занятости остался относительно стабильным.
3. 11:55 PMI Германии. Индекс активности деловой активности в сентябре 49,6. Прогноз 49,6. В августе 49,6. Значительно вырос индекс новых заказов. индекс запасов продолжал снижаться. Индекс занятости остается слабым.
4. 12:00 PMI Еврозоны. Индекс в сентябре. Прогноз 49,0. В августе 49. Индекс запасов продолжает падать, резко падает индекс занятости. Индекс новых заказов меняется незначительно, т.к. наблюдалось увеличение заказов на капитальные товары, и сократился спрос на заказы потребительских товаров.
5. 12:30 PMI Великобритании. Индекс деловой активности сектора производства в сентябре 49,5. Прогноз 49,0. В августе 49,7.
6. Индекс понизился до 49,5.
7. 13:00 Еврозона. Процент безработицы в августе увеличился до 9,6 % (21,782 млн., в августе +165 тыс., с августа прошлого года +5,008 млн. безработных) - максимальный уровень с марта 1999 г. Прогноз 9,6 %. В июле 9,5 %.
8. 16:30 США. Индекс частного расхода в августе вырос на 1,3 % - самый быстрый рост с 2001 г. Прогноз +1,0 %. В июле +0,3 %.
9. 16:30 США. Индекс персонального дохода в августе +0,2 %. Прогноз +0,1 %. В июле - без изменения.
10. 16:30 Initial Claims США. Недельный показатель 551 тыс. (+170 тыс.). Среднее четырехнедельное значение 548,000 тыс. (-6,25 тыс.).
11. 18:00 США. Объем расходов на строительство в августе. Прогноз -0,3 %. В июле -0,2 %.
12. 18:00 США. ISM (NAPM) Индекс деловой активности в сентябре. Прогноз 54,0. В августе 52,9.
МВФ полагает, что восстановление глобальной экономики происходит быстрее, чем предполагалось. Но, Фонд предостерегает правительства от быстрого прекращения программ по стимулированию, несмотря на угрозу всплеска инфляции.
Прогноз по росту экономики в 2010 г. +3,1 %. Двигателем мирового роста станет экономика Китая и Индии. Прогноз повышен с +2,5 %.
В 2009 г. МВФ ожидает снижения мирового ВВП на 1,1 %. Прогноз пересмотрен с -1,4 %.
Кстати, предупреждение о необходимости поддерживать экономики красноречиво указывает на нестабильность восстановления. Никто еще не доказал, что экономики самостоятельно смогут расти. Напротив, есть уверенность в том, что спад неизбежен, как только финансовая подпорка государств иссякнет. Есть подозрение, что никаких реформистских решений ни в одной экономике не пронято. США только предстоит что-то изменить, для сокращения спроса и перехода к накоплению. Китай и Европа не приняла решений направленных на
возможность самостоятельного (без помощи государства) перехода от экспортного пути развития к внутреннему потреблению.
Происходит повсеместное наращивание государственного долга, расширение размера бюджетного дефицита.
На мой взгляд, нынешнее состояние экономик развивающихся стран, даже таких как Китай и Индия, не позволяет рассчитывать на то, чтобы они стали фокусами роста мировой экономики. С этой точки зрения потенциал роста имеется у Европы, т.к. в развитой Европе имелся существенный объем накоплений. Однако, тот факт, что банковский сектор Европы может еще сильно огорчить, ставит под удар сохранность эти накоплений.
Т.е. расчет экономистов на то, что «что-то» может взбодрить мировой спрос не имеют под собой однозначных, радикальных решений. По крайней мере, они не озвучены. Традиционное лечение финансовым вспрыскиванием может не принести результатов. Наводнение финансовых систем деньгами помогает раздувать пузыри, известные из прошлого. Упования G20, G8, МВФ и пр. на то, что эти «ушаты» средств помогут, пока, не оправдываются. Пусть беспрецедентность вливаний на первый взгляд адекватно размеру и темпу экономического
обвала, но пока оно привело к мизерным результатам. Суть экономической архитектуры не поменялась. Это означает, что к нерешенным прошлым проблемам прибавляются новые (угроза инфляционного взрыва, колоссальные долги и дефициты, угроза неуправляемого отказа от резервной валюты и пр.).
К экономической неустойчивости добавляются нарастающий темп воздействия на развитые экономики демографических проблем. Очень близко нарастание проблем связанных с недостатком природных ресурсов (воды). Никакие новые технологии не смогли подойти к решению проблемы нехватки продовольствия на планете при существующем темпе роста населения.
Поэтому прогнозы МВФ…
Сообщение о росте размера частного потребления в США в августе на 1,3 %, простите, не утешает. Индекс расходов вырос в августе на 1,3 % - самый быстрый рост с 2001 г. В июле +0,3 %. А как могло быть иначе при случившемся обвале и затем вливании (летом) $3 млрд. на приобретение автотранспорта и налоговых кредитов. Экономика восстанавливается! Не смешите. (Рождественские распродажи в июле, закрытие огромных супермаркетов, рост безработицы, рост объема, выданных талонов на получение продовольствие и пр. пр.)
Недельный показатель первичных обращений в бюро по трудоустройству на прошлой неделе увеличилось на 170 тыс. до 551 тыс.
Индекс частных доходов, между прочим, увеличились на хилые 0,2 % в августе, после нулевого роста июля. Коэффициент накопления снизился на 3 % в августе. (Вот вам и база для стабилизации потребительского спроса.)
Однако, что нагнетать. Рост расходов позволяет рассчитывать на то, что ВВП третьего квартала может быть лучше второго. Опять же доходы компаний могут оказаться относительно предыдущих получше. Т.е. и прогнозы по росту фондового рынка будут вполне оправданными. Только основа роста - это денежная, долговая эмиссии.
Прогноз на сегодня 01.10.2009 г.
Индекс S&P500 1043 (1036) – 1063 (1075)
Индекс NASDAQ 2121 - 2197
Фьючерс на 30-Year Bond (09/2009) 118^28/32 – 121^14/32
Фьючерс на Euro (09/2009) 1,4517 (1,4448) - 1,4594 (1,4660)
S&P 500
.JPG) NASDAQ
.JPG)
Авторы:
|
| В избранное | ||
