Обзор мировой экономики и фондового рынка США от Hedge Fund
Обзор мировой экономики и фондового рынка США от Хеджевого Фонда
Обзор от 13.06.2007г.
Произошедшие события 11.06.2007 г.
03:50 Япония. ВВП в первом квартале +0,8 % (+3,3 % г/г). Прогноз 0,8 % (+3,1 % г/г).
Пересмотрено с +0,6 % *(+2,4 % г/г).
10:45 Франция. Объем производства в апреле сократился на 0,8 % (+1,7 % г/г). Прогноз +0,2 %. В марте +0,2 % (+1,1 % г/г).
12:00 Италия. Объем производства в апреле снизился на 0,8 % (+0,8 % г/г). Прогноз +0,2 % (+2,4 % г/г). В марте +0,2 % (+1,6 % г/г).
12:30 Великобритания. Индекс цен производителей в мае +0,4 % (+2,5 % г/г). Прогноз +0,4 % (+2,5 % г/г). В апреле +0,5 % (+2,5 % г/г). PPI core в мае – без изменения (+2,4 % г/г). Прогноз +0,3 % (+2,3 % г/г). В апреле +0,1 % (+2,4 % г/г).
Произошедшие события 12.06.2007 г.
09:00 Япония. Индекс потребительского доверия в мае 47,3. В апреле 47,4.
10:00 WPI Германии. Индекс оптовых цен в мае увеличился на 0,3 % (+2,4 % г/г). В апреле +0,8 %(+2,9 % г/г).
12:30 Великобритания. Торговый дефицит в апреле 6,3 млрд. Прогноз - дефицит 7 млрд. ф. ст. В марте -7,2 млрд.
12:30 Великобритания. Индекс потребительских цен в мае +0,3 % (+2,4 % г/г). Прогноз +0,3 % (+2,6 % г/г). В апреле +0,3 % (+2,8 % г/г).
13:00 Еврозона. Объем производства в апреле уменьшился на 0,8 % (+2,8 % г/г). Прогноз +0,2 % (+4,4 % г/г). Значение марта пересмотрено с +0,4 % (+3,7 % г/г) на +0,5 % (+4,0 % г/г).
22:00 США. Бюджетный баланс в мае дефицит составляет $67,70 млрд. Прогноз: -$71/-60 млрд. За весь предыдущий финансовый год дефицит $248,197 млрд. За восемь месяцев финансового года дефицит составил $148,453 млрд.
Наиболее важные события сегодня 13.06.2007 г.
03:50 Япония. Торговый баланс в апреле +1,03 трлн. иен. В марте +3,32 трлн. Баланс текущего счета в апреле 1,09 трлн. (марте 3,32 трлн.).
08:30 Япония. Объем производства в апреле -0,2 % (+2,2 % г/г). В марте -0,1 % (2,3 % г/г).
10:45 Франция. Индекс потребительских цен в мае +0,3 % (+1,1 % г/г). HICP в мак +0,3 % (+1,2 % г/г). Прогноз HICP +0,3 % (1,2 % г/г). В апреле +0,5 % (+1,3 % г/г).
12:30 Великобритания. Процент безработицы в апреле 5,5 %. Прогноз 5,5 %. В марте 5,7 %.
12:00 Италия. Индекс потребительских цен в мае +0,3 % (+1,5 % г/г). Прогноз +0,4 % (+1,6 % г/г). В апреле +0,2 % (+1,5 % г/г). HICP в мае +0,4 % (+1,9 % г/г).
16:30 США. Индекс цен экспорта в мае +0,1 % (+4,3 % г/г). Прогноз +0,3 %. В апреле +0,3 %. Индекс без учета изменения цен на с/х продукцию в мае +0,2 % (+3,4 % г/г), в апреле +0,5 %. Индекс цен импорта в мае +0,9 % (+1,1 % г/г). Прогноз +0,3 %. В апреле +1,4 %. Индекс цен импорта нефти в мае +2,7 % (-4,6 % г/г), в апреле +6,6 %. Индекс цен импорта за исключением цен на нефть в мае +0,5 % (+2,8 % г/г), в апреле +0,3 %.
16:30 США. Объем розничных продаж в мае +1,4 %. Прогноз +0,6/0,7 %. В апреле +0,1 %. Объем продаж за исключением продаж транспорта в мае +1,3 %. Прогноз +0,7/1 %. В апреле +0,1 %.
18:00 Business inventories США. Объем деловых запасов в апреле. Прогноз +0,2/0,3 %. В марте -0,1 %.
Котировки долгового рынка США стремительно падают. За месяц падение составило почти 5,9 %. Доходность 10-летних бондов выросла с 4,6 до 5,25 %. Уровень доходность с каждым днем приближается к значениям соответствующим максимальному уровню ставки рефинансирования 6,5 %.
Резкий рост доходности аналитики объясняют сбросом бумаг компаниями держателями ипотечных бумаг и кредитов. Это приводит к росту ставок, что в конце концов приведет к сокращению спроса на кредитование, что естественным образом прекратит рост доходности.
С другой, стороны повышение доходности длинных бумаг исправляет кривую доходности, которая в течение двух лет сохраняла инверсионный характер.
Кроме того, возможно, инвесторы начали восстанавливать свое отношение к риску. Недавнее сообщение о том, что ЦБ пересматривают свои портфели в сторону сокращения покупок Казначейских бумаг вполне это подтверждает.
Имеет место и появление ожиданий в пользу ужесточения кредитной политики в США. Последние данные указывают на то, что низкое значение динамики роста ВВП первого квартала будет пересмотрена. Оказалось, что торговый дефицит марта был ниже той цифры, которая попала в расчет предварительного значения ВВП.
Пересмотрен в сторону увеличения изменение объема оптовых запасов за март.
Объем заказов на товары долгосрочного пользования в марте пересмотрен в сторону увеличения (с +4,3 % на 5 %).
Кроме того остаются в силе опасения по поводу вероятного усиления инфляционного давления, т.к. занятость сохраняется на высоком уровне. Растет индекс расходов на занятость.
Впрочем, выход ряда пересмотренных, предыдущих данных нисколько не меняет нашего взгляда на будущее американской экономики. Проблемы остаются. Сокращение рынка жилья не уменьшаются.
В свою очередь рост кредитных ставок, ужесточение кредитных стандартов вызовет сокращение ликвидности, уменьшит уровень доходности реального бизнеса.
Ожидания аналитиков по росту объема розничных продаж в США, прогнозы по росту индексов цен в США позволяют предположить, что доходность государственных облигаций будет продолжаться еще некоторое время. В этом находится существенный негатив для фондового рынка.
Отчасти рост объем розницы будет означать сохранение на высоком уровне расходов на потребление. Т.е. если остальные данные (объем инвестиций, объем производства) будут положительными, то можно будет предположить, что проблемы США постепенно рассасываются.
Показатели деловой активности в обоих секторах, повышение индекса потребительского доверия, повышение уровня запасов указывают на движение в этом направлении.
Однако, спад на жилищном рынке не дает возможности говорить, что спад в экономике США исчерпан первым кварталом.
Прогноз на сегодня 13.06.2007 г.
Индекс S&P500 1488 – 1507
Индекс NASDAQ 2538 - 2557
Фьючерс на 30-Year Bond (06/2007) 104^08/32 – 106^14/32
ВНИМАНИЕ: дневной прогноз по фьючерсному рынку является чисто индикативным; не является поводом для совершения каких-либо действий на рынках; не является подтверждением, или опровержением направления выбранной позиции; любые совпадения данных прогноза и реального рынка случайны и непреднамеренны.