Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Обзор мировой экономики и фондового рынка США от ADEKTA

Рассылка закрыта

При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Обзор мировой экономики, размышления, анализ, выводы" на которую и рекомендуем вам подписаться.

Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.

←   Март 2007   →
 1
 2
 3
 4
 5
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
28.03.2007
08:52:23
17:35:31
29
30
31
Автор
Дмитрий В. Казначеев

Статистика

1.390 подписчиков
0 за неделю
←   Все выпуски   →

Обзор мировой экономики и фондового рынка США от Hedge Fund


Обзор мировой экономики и фондового рынка США от Хеджевого Фонда

Обзор от 20.03.2007г.

 

Произошедшие события 19.03.2007 г.

20:00 США. Индекс Национальной ассоциации риэлтеров (NAHB) на март 36. Прогноз 38. Значение февраля пересмотрено на 39 с 40.

Индекс доверия американских строителей жилья США (NAHB) в марте сократился, значение февраля также пересмотрено в сторону снижения. Когда индекс NAHB находится ниже 50, то это означает, что количество тех, кто ожидает уменьшения объемов продаж, превосходит количество оптимистов. Индекс находиться ниже уровня 50 уже 11 месяцев подряд после 10 летнего периода непрерывного нахождения выше 50.

Ассоциация NAHB все еще прогнозирует «небольшое увеличение» на рынке жилья в текущем году, несмотря на то, что проблемы рынка заклада увеличили неуверенность в этой перспективе. Рынок домов продолжает иметь поддержку от благоприятных процентных ставок, упорного роста числа рабочих мест и домашнего дохода, более низких цен на энергоносители и объема запасов непроданных домов. Так отчитываются строители.

Наиболее важные события сегодня 20.03.2007 г.

  1. 10:00 Германия. Индекс цен производителей в феврале вырос на 0,3 % (+2,8 % г/г). Прогноз +0,3 % (+2,8 % г/г). В январе – без изменения (+3,2 % г/г). PPI core в феврале +3,0 %. В январе +2,9 % г/г.

  2. 12:00 Италия. Объем промышленных заказов в январе упал на 2,1 % (+8,3 % г/г). В декабре +0,3 % (+3,4 % г/г). Объем внутренних заказов снизился на 1,3 % (в декабре +1,7 %). Объем внешних заказов в январе уменьшился на 3,8 % (в декабре -1,8 %).

  3. 12:30 Великобритания. Индекс потребительских цен (HICP) в феврале +0,4 % (+2,8 % г/г). Прогноз +0,3 % (+2,7 % г/г). В январе -0,8 % (+2,7 % г/г). CPI core в феврале +0,4 % (+1,7 % г/г), в январе -0,9 % (+1,6 % г/г).

  4. 15:30 США. Количество выданных разрешений на строительство в феврале сократилось на 2,5 % до 1,532 млн. (-28,6 % г/г), в январе 1,501 млн. (-2,6 % м/м), в декабре 1,613 млн. (+6,6 % г/г). Прогноз 1,560 млн.

  5. 15:30 США. Объем начального строительства в феврале вырос на 9 % до 1,525 млн. (-28,5 % г/г). Прогноз 1,444/1,4475 млн. В январе 1,399 млн. (-14,3 % м/м), в декабре 1,633 млн. (+4,3 % м/м).

Объем начального строительства в США в феврале вырос. Этого ожидали. Кстати, результат февраля оказался лучше прогнозов и все же. Данные существенно хужу декабря, значение января пересмотрено в сторону сокращения. Годовое значение объема начального строительства упало уже на 28,5 %.

Судя по вчерашнему индексу NAHB, положение в секторе в марте не изменит динамику.

Это с одной стороны. С другой если темп падения не должен продолжаться темпами января, нет пока условий для этого.

Рост показателя начального строительства был вежливо отыгран фондовым рынком, но расти до появления решения FOMC, рынок не сможет. Ни расти, ни падать.

С большой долей уверенности можно говорить о том, что политика ставок ФРС не измениться. Об этом догадываются все. Вопрос в том, какое отражение в комментариях принятого решения найдет продолжающееся снижение темпов роста экономики.

Исходя из вышедших данных по объему розничных продаж (январь, февраль) динамика роста ВВП первого квартала может оказаться существенно ниже темпа расширения экономики в последней четверти прошлого года (менее 2 %, в последнем квартале 2006 г. рост ВВП составлял 2,2 % г/г).

Вышедшей информации недостаточно, чтобы сделать окончательные выводы по поводу размеров изменения темпов роста ВВП. (Очень низка динамика роста объема деловых запасов, снижались расходы на строительство, сократился объем заказов на товары долгосрочного пользования.)

Вопреки вышедшим статистическим параметрам, из текста Вeige Book (от 7 марта) вообще следует, что объем розницы уверенно прочен (вне сектора автомобилей), спрос на услуги (особенно здравоохранения) растет, даже в секторе строительства в отдельных районах отмечены признаки стабилизации. Т.е. потребление, согласно исследованию, остается на высоком уровне (потребительские расходы 71 % ВВП). С момента выхода «книги» прошло всего две недели, но появилось более двух десятков макроэкономических показателей. Насколько поменялось видение экономики США представителями ФРС, мы узнаем завтра.

В прошлом тексте комментария были фразы о том, что «…индикаторы предполагают устойчивый экономический рост…В целом, экономика вероятной расшириться в умеренном темпе в предстоящие кварталы». Если ФРС будет последовательной, то такая формулировка должна остаться.

Последовательным выглядело бы и появление более жесткого утверждения по поводу темпов роста инфляционного давления. Кстати, данные о повышении инфляции были обнародованы как раз на прошлой неделе.

В связи с ростом инфляционного давления, текст заявления Комитета может быть скомпонован таким образом, что выражение о росте инфляции может стать основным.

Правдивее было бы отметить и вероятность спада, и усиления инфляционных рисков. Сознаться в экономической слабости опасно - реакция рынков будет неприятной). Безопасно, в данной ситуации, как раз повторить заклинания по поводу инфляции. Ставку все равно не поднимут, пока существует опасность спада. Повышение ставок возможно в случае проведения согласованной политики Центральных Банков в борьбе с ликвидностью.

Снижение ставок – признание экономического ослабления, появление подозрений в сложностях с кредитованием и ликвидностью. Последнее может привести к изменению баланса потоков капитала. В условиях, когда мировые валютные резервы составляют уже $5,135 трлн., когда их месячные прирост составляет $75-80 млрд., когда для финансирования дефицита текущего счета США необходим чистый приток капитала в размере $2 млрд. ежедневно изменение направления вложений и возвращений может вызвать финансовый катаклизм.

ФРС последние десятилетия не ставила себе жестких целей по темпам роста инфляции, ориентировалась на стабильность цен, рост экономики, создания условий полной занятости. Представители ФРС говорили, что растущая экономика позволит изменить ценовую динамику. В падающей экономике другие приоритеты. С такой точки зрения прогнозы ряда инвестиционных домов о том, что последует, по крайней мере, двухразовое снижение ставок логичны.

США необходимо научиться накапливать, а снижение ставок этому совершенно не соответствует.

Исходя из «техники» фондовые индексы готовятся отыграть – неизменение ставок. Вероятен рост обоих индексов (+1-3 %). Для большего роста нет условий пока условий.

Прогноз на сегодня 20.03.2007 г.

Индекс S&P500 1392– 1413

Индекс NASDAQ 2380 - 2410

Фьючерс на 30-Year Bond (12/2006) 112^06/32 – 112^30/32

Фьючерс на Euro (12/2006) 1,3314- 1,3370

S&P 500

NASDAQ

Авторы:
Кабанов Андрей Алексеевич

Брокерская компания "Хеджевый Фонд"

ВНИМАНИЕ: дневной прогноз по фьючерсному рынку является чисто индикативным; не является поводом для совершения каких-либо действий на рынках; не является подтверждением, или опровержением направления выбранной позиции; любые совпадения данных прогноза и реального рынка случайны и непреднамеренны.

В избранное