Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Финансовый кризис. Обзор новостей и аналитики

Рассылка закрыта

При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Обзоры финансовых и экономических новостей" на которую и рекомендуем вам подписаться.

Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.

←   Март 2010   →
 1
 2
 3
 4
 5
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
Автор
Верещагин, уходи с баркаса!

Статистика

1.690 подписчиков
+7 за неделю
←   Все выпуски   →

Бойтесь российских активов


Финансовый кризис. Обзор новостей и аналитики
19 марта 2010 г.

Бойтесь российских активов


Благополучие на рынках российских активов может закончиться, если цена нефти будет колебаться, предупреждает министр финансов Алексей Кудрин. При этом он отметил, что нынешний курс рубля объективен, но тенденция к укреплению российской валюты "усложняет позиции наших предпринимателей"
В Россию в последние месяцы идет спекулятивный капитал, цена нефти находится на высоком уровне, рубль укрепляется, и ряд международных инвесторов расхваливают российские активы. Но министр финансов Алексей Кудрин, уже неоднократно говоривший об опасности снижения цены нефти, вновь предупреждает: благоприятная ситуация нестабильна.
"Если цена на нефть будет колебаться, а возможно, она будет снижаться, то такое благополучие на рынках, в том числе в стоимости активов и стоимости нефтяных контрактов, может опять не быть", - сказал он, выступая на XII Всероссийской банковской конференции в Москве.
Министр отметил, что в настоящее время цены на нефть очень высоки. Цена на нефть свыше $70 за баррель в среднем за год наблюдалась всего два года. "В сопоставимых ценах за последние 40 лет эти цены практически самые высокие", - сказал он.
Таким образом, отметил министр, "мы снова живем в условиях высоких цен, в условиях очень благополучной внешней конъюнктуры". "Это означает, что сейчас, в том числе, наш фондовый индекс, укрепление валюты входят в зону подпитки за счет притока валюты, поступающей за счет высоких цен на нефть", - сказал А.Кудрин. Напомним, на днях замминистра экономического развития Андрей Клепач говорил, что положительное сальдо по текущим операциям в 2010 году прогнозируется на уровне $70 млрд.
Алексей Кудрин также подчеркнул, что в целом правилен тезис о том, что к началу 2010 года была пройдена самая низкая точка кризиса. Вместе с тем министр финансов отметил, что сейчас увеличилось количество экономистов, которые считают, что не исключена вторая рецессия в мире. "Могут быть дополнительные сложности в мировом развитии, может быть рецессия, может быть снижение активов", - подчеркнул он.
Отметим, что предупреждение главы Минфина вполне своевременно - ряд инвесторов сейчас стремятся заработать на российских активах. Буквально накануне выступления министра эксперты Goldman Sachs посоветовали своим клиентам покупку российских акций, чтобы воспользоваться преимуществами укрепления рубля. Аналитики отмечают, что рубль, как и другие валюты стран БРИК (Бразилия, Россия, Индия и Китай) сейчас переоценен. "И все же мы ожидаем, что они укрепятся еще больше", - отметил аналитик банка Томас Столпер.
А. Кудрин, предупреждая о возможных опасностях, при этом полагает, что нынешний курс рубля, укрепление которого как раз и манит инвесторов, объективен. При этом он подчеркнул, что "рубль должен быть объективным, равновесным, связанным с притоком валюты в страну".
В то же время, по мнению министра, "правительство РФ должно вести себя осторожно, используя доходы от нефти, так как чем больше мы используем эти доходы, тем больше укрепляется рубль". По словам министра, для сдерживания излишнего укрепления рубля нужно сберегать достаточный объем нефтегазовых доходов через Резервный фонд и Фонд национального благосостояния.
"Но только в рамках этих предоставленных правительству полномочий можно влиять на курс. Другое искусственное сдерживание приводит к искажению рынка", - считает министр.
Похоже, здесь позиция А.Кудрина несколько расходится с мнением Андрея Клепача, который на днях выступил как раз за более активное искусственное сдерживание укрепления рубля. По мнению замминистра экономического развития, ЦБ должен сильнее сдерживать укрепление рубля. "ЦБ и так немного сдерживает укрепление рубля, но мы считаем недостаточно", - сказал А.Клепач. По его словам, укрепление рубля не должно опережать рост производительности труда, чтобы не снизить сильно конкурентоспособность реального сектора. При этом он отметил, что в любом случае полностью свободный курс рубля в среднесрочной перспективе вряд ли достижим.
Но оба представителя финансовых ведомств согласны, что излишне крепкий рубль несет в себе опасность. А.Клепач заявлял, что в ближайшие три года укрепление рубля может составить 18-20%, и это серьезно ударит по конкурентоспособности российской экономики. В свою очередь, А.Кудрин отметил, что тенденция к укреплению рубля "усложняет позиции наших предпринимателей, усиливая конкуренцию как внутри России, так и внешнюю".
Москва. 19 марта. IFX.RU


Скромно слить и поглотить

Российский рынок слияний и поглощений (M&A) сильно просел в 2009 году. Его стоимостной объем упал до уровней 2005 года, а количество сделок вообще оказалось чуть лучше данных за 2003 год. И в целом аппетиты участников рынка сильно поумерились. В кризисный 2009 год помыслы наиболее активных в предыдущие годы игроков из числа средних компаний, по большей части, были устремлены на оптимизацию и реструктуризацию.
В прошлом году было отмечено 730 завершенных сделок, что сопоставимо с итогами 2003 года и на 42% меньше количества сделок за 2008 год, говорится в обзоре российского рынка M&A, подготовленном аналитиками ReDeal в рамках проекта Mergers.ru (Слияния и Поглощения в России)».
Падение стоимостного объёма российского рынка слияний и поглощений по итогам года составило 52% - до $56,2 млрд с $117,9 млрд в 2008 году.
При этом средняя стоимость сделки в прошлом году снизилась на 9% до $96,4 млн против $106 млн в 2008 году. Этот показатель мог быть еще ниже, но, как указывается в обзоре, обвального падения не случилось благодаря ряду мега-сделок с одной стороны и снижению количества сделок с другой.
И в целом рынок "измельчал": было отмечено всего 78 сделок от $100 млн и выше (15% от числа сделок с определенной ценой против 177 сделок и 17% годом ранее), при стремительном росте (до 37,5% по сравнению с 29,1% в 2008 году) доли сделок стоимость от 1 до $10 млн. Нарастили свою количественную долю в рынке и сделки до $1 млн - до 24,6% против 21,2% годом ранее.
В группе лидеров по стоимостной активности сделок поменялись призеры. Наибольшая стоимостная активность наблюдалась в топливном секторе (за счет снижения долей электроэнергетики, телекоммуникаций, металлургии). Стоимостная доля ТЭК составила в прошлом году 60,2% (8,2% в 2008 году). Лидер 2008 года - металлургия - сместилась на второе место (сейчас 9,9% против 30,9%).
А лидером по количеству сделок в очередной раз стала сфера услуг/торговли и пищевая отрасль (112 и 94 сделок соответственно).
С точки зрения ReDeal уровня приобретаемого в сделке контроля предпочтения участников не изменились - приобретение сразу 100% пакетов акций или консолидация контроля над бизнесом занимает 56% количественного и 58% стоимостного объемов рынка (в 2008 году 58% и 45%, соответственно).
В рамках национальной принадлежности сделок отмечено лишь небольшое снижение доли трансграничных сделок по сравнению с 2008 годом - с 38% до 36% по стоимости и с 21% до 19% по количеству.
Рынок 2009 года традиционно характеризуется преобладанием внутренних сделок (591 сделка). При стоимостной оценке рынка доля сделок, осуществленных иностранными компаниями (экспортная интеграция) снизилась с 18% до 14% (с $20,5 млрд до $7,4 млрд).
Возможно, российский рынок слияний и поглощений прошел свое дно. В обзоре ReDeal выражается надежда на то, что уровни 2009 г. по крайне мере не снизятся в 2010 году, при этом количество сделок превысит данные прошедшего года. При этом, отмечают аналитики, активность сделок в рамках реструктуризации бизнеса, кредиторской задолженности, обмена долей на обязательства достигла пика в 2009 году и, скорее всего, будет снижаться в 2010 году. А от дальнейшего значительного снижения рынок может удержать только завершение ранее озвученных сделок («Вымпелком» и «Киевстар», «Мегафон» и Turkcell или «Связьинвест», «Русснефть» и «Башнефть») и осуществление крупных сделок госкомпаниями.
Куда оптимистичней настроены в KPMG. "Не будет сюрпризом, если в 2010 г. рынок M&A в России вырастет на 50%", - полагал ранее Томас Дикс, руководитель отдела сопровождения корпоративных сделок и реструктуризации бизнеса "КПМГ Россия и СНГ". Но до выхода на докризисный уровень рынку M&A может потребоваться еще несколько лет.
Москва. 18 марта. IFX.RU
В избранное