Финансы. Обзор прессы

Финансы онлайн

Центробанк отделил деньги от инфляции
КоммерсантЪ (газета), СЕРГЕЙ Ъ-МИНАЕВ, КОНСТАНТИН Ъ-СМИРНОВ, 16-08-2005

В распоряжении Ъ оказался разработанный Центробанком и внесенный в правительство проект "Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2006 год". Как ожидается, он будет обсуждаться на заседании правительства 18 августа. ЦБ окончательно снял с себя ответственность за инфляцию, он считает, что ни денежная масса, ни процентная ставка на цены не влияют. Единственным инструментом ЦБ остается повышение курса рубля, но его применение ограничено.
[...] В нынешнем же проекте прямо указывается на "низкую эффективность использования в качестве промежуточного целевого ориентира темпов прироста денежной массы" при борьбе с инфляцией -- "прогнозные границы прироста денежной массы не являются жестко заданными". Другими словами, печатание денег и инфляция вообще не связаны, если будет напечатано больше денег, чем запланировано, ничего страшного в этом нет. Иной позиции ожидать было трудно, если учесть, что за последние четыре года годовой план по инфляции был выполнен только один раз, между тем бумажная денежная масса (то есть буквально стоимость имеющихся в обращение бумажных купюр) выросла в 3,5 раза, и кто-то может заподозрить, что между этими фактами имеется какая-то взаимосвязь. Нет, указывает ЦБ, никакой связи нет -- проводимая им денежная политика ни в коей мере не повинна в инфляции, сколько бы денег он ни печатал и как бы ни нарушал собственные эмиссионные планы.

И бабки целы, и волки сыты
Время новостей (газета), Вера СИТНИНА, 16-08-2005

"Несмотря на существенное планируемое увеличение расходов, бюджет-2006 можно назвать бюджетом развития", -- рассказывал вице-премьер Александр Жуков на традиционном понедельничном совещании президента с членами правительства. При этом эксперты в один голос утверждает, что резкое -- почти на треть -- увеличение расходной части неминуемо приведет к очередному провалу попыток правительства уложить инфляцию в рамки правительственного прогноза. В 2006 году правительство надеется не выпустить инфляцию за 8,5%.
[...] Рост ВВП в этом году составит 5,9--6%, а в будущем -- 5,8% или "немного выше", -- рассказал президенту министр экономического развития Герман Греф. Данных по росту ВВП за июль пока нет, сказал г-н Греф, зато уже известно, что рост промышленного производства составил 0,8%. Цифра, конечно, невысокая, но "рост продолжается, и это очень важно", заявил министр. Тем более что рост в обрабатывающей промышленности несколько выше, чем в сырьевых отраслях. И это, по мнению г-на Грефа, также является "положительным сигналом".

Облигации протеста
КоммерсантЪ-Деньги (журнал), 15-08-2005

Неожиданное летнее ралли на рынке принесло и неожиданные результаты. Число пайщиков, вложивших свои средства в фонды акций, стало стремительно сокращаться. Инвесторы, получив после целого года нервотрепки хоть какую-то прибыль, поспешили зафиксировать ее или перевести средства в более стабильные фонды облигаций. Впрочем, продолжающийся рост рынка акций может быстро вернуть их к рискованным инвестициям.
[...] Однако действительность превзошла все ожидания. Под напором сначала внутреннего спроса, а потом присоединившегося к нему спроса иностранных фондов котировки российских акций упорно шли вверх. К началу июля отметка 700 пунктов осталась внизу. Небольшая передышка на уровне 750 пунктов -- и в начале августа индекс преодолел предыдущий исторический рекорд 785,52. В дальнейшем индекс ежедневно показывал новые исторические рекорды и к 10 августа уже преодолел 815 пунктов. Таким образом, за июль ведущие фондовые индексы выросли на 9,5-10,3%, а за первые десять дней августа -- еще на 3-5%. С начала года прирост составил более 30%. В числе лидеров роста последнего месяца оказались банковские акции, в том числе привилегированные акции Сбербанка, а также ценные бумаги НОВАТЭКа и "Пурнефтегаза". Аналитики стали срочно пересматривать свои модели, объясняющие нынешние уровни цен тех компаний, которые совсем недавно казались переоцененными.

Рост от безысходности
Ведомости (газета), Елена Мязина, 16-08-2005

Всего за две недели августа на рынке гособлигаций можно было заработать до 6%. Денег у инвесторов по-прежнему много, а недооцененных активов на рынке становится все меньше, поэтому госбумаги стали хитом конца лета, считают аналитики. По их мнению, доходность ОФЗ будет падать и дальше.
[...] "Такого роста мы не видели давно", - восклицает аналитик "Траста" Михаил Галкин. Причиной ралли, объясняет его коллега из "Тройки Диалог" Анна Матвеева, стало огромное количество свободных денег на рынке. Иностранцы и крупные внутренние инвесторы до предела раскалили котировки московских долгов и облигаций компаний первого эшелона и переключились на ОФЗ, отмечает она.

Инвесторы разыграли государственный долг
КоммерсантЪ (газета), ЮЛИЯ Ъ-ЧАЙКИНА, 16-08-2005

Вчера доходность длинных рублевых гособлигаций обновила исторический минимум. Избыточное предложение рублевых ресурсов, а также отсутствие новых бумаг в корпоративном секторе стимулируют спрос на гособлигации. Впрочем, по оценке аналитиков, цены на госбумаги хотя и продолжат рост, но темпы его в ближайшее время значительно замедлятся.
В последнее время торговля государственными облигациями идет довольно бойко. Нередко объемы рыночных сделок в секторе ГКО-ОФЗ составляют 1-2 млрд руб. При этом наибольшим спросом пользуются длинные выпуски облигаций, на них приходится до 90% общего объема торгов. Уже в пятницу доходность одних из самых длинных рублевых облигаций ОФЗ #46018 (с погашением в 2021 году) впервые опустилась ниже отметки 8% годовых. Вчера рост цен продолжился: длинные выпуски ОФЗ серии 46014 и 46018 подорожали на 0,05-0,1% от номинала. В итоге доходность #46018 достигла 7,85% годовых -- минимальное значение за всю историю торгов.

Предкризисный уровень
Ведомости (газета), Александра Петрачкова, 16-08-2005

Центральный банк планирует на 2006 г. значительное укрепление рубля - 9%. Такой прогноз содержится в подготовленных ЦБ и внесенных в правительство "Основных направлениях денежно-кредитной политики на 2006 г.".
[...] Но даже при 9%-ном укреплении рубля "будет сохраняться конкурентоспособность отечественных производителей", уверены в ЦБ. С ним соглашаются эксперты. С 1998 г. конкурентоспособность российских компаний и производительность труда выросли, говорит начальник исследовательского отдела банка ING Юлия Цепляева. "Сейчас даже в обрабатывающих отраслях отношение стоимости продукции к фонду заработной платы значительно увеличилось, не говоря уже о сырьевом секторе, для которого конъюнктура очень благоприятная [по сравнению с 1998 г.]", - добавляет Солнцев.
В компаниях соглашаются, что сильный рубль "фактор значимый, но не определяющий". Шинная компания Amtel работает и на внутреннем, и на внешнем рынке и в полной мере должна была бы ощутить эффект от укрепления рубля. "В России действуют заградительные пошлины, поэтому мы больше страдаем от серого импорта", - говорит аналитик Amtel Александр Скачков. Конкуренция в Европе гораздо выше, и тем не менее в структуре экспорта компании доля Европы растет.

Россияне ждут дефолта
Ведомости (газета), Василий Кудинов, 16-08-2005

[...] по данным Всероссийского центра изучения общественного мнения, 41% граждан прогнозируют, что дефолт может повториться (из них 10% абсолютно в этом убеждены, а 31% допускают такую возможность). Год назад таковых было 47% (12% и 35% соответственно). Впрочем, отчаянных пессимистов и у "Левада-центра" год назад было на 4% больше. У многих тогда беспокойство вызывала грядущая монетизация льгот, поясняет Гражданкин. Но единства нет и среди социологов. Опросы 2003-2004 гг. показали, что разговоры о дефолте потеряли свою актуальность, говорит Петр Баринов из Фонда общественного мнения, решившего в этом году такое исследование не проводить. Если в 1999 г. почти 70% опрошенных ФОМом ожидали финансового кризиса в ближайшие полгода, то пять лет спустя - менее трети. "Недоверие части населения к банкам во многом обусловлено сформировавшимся стереотипом", - констатирует директор департамента розничного бизнеса Промсвязьбанка Лидия Герцена.

Сберегательный берег
КоммерсантЪ-Власть (еженедельник), 15-08-2005

На прошлой неделе правительство одобрило законопроект о налоговой амнистии. С ее помощью российские власти надеются вернуть в страну хотя бы часть денег, утекших в офшорные зоны за последние годы. Однако, по всей видимости, этим надеждам не суждено сбыться: российским деньгам в "налоговых оазисах" гораздо уютнее, чем дома.
[...] Официальная статистика и данные экспертов подтверждают, что, несмотря на усилия развитых стран по выдавливанию офшоров с финансовых рынков и угрозы со стороны российских властей, перерегистрировать компании на родине отечественные предприниматели не спешат. "Нет никаких оснований говорить о том, что деньги из офшоров возвращаются в Россию. Такая тенденция была у российских клиентов два-три года назад, но с началом дела ЮКОСа сошла на нет. Теперь в случае опасности офшорные капиталы просто перетекают из одной страны в другую. Подобное, к примеру, произошло при недавнем массовом бегстве российских клиентов из латвийских банков",-- отмечает Геннадий Матвеев из Roche & Duffay. Поясним: в конце апреля многие прибалтийские банки, услугами которых активно пользовался российский бизнес, фактически прекратили отправку платежей со счетов компаний, зарегистрированных в большинстве низконалоговых зон. Отказ проводить платежи из офшоров прибалты объясняли требованиями американских банков, в которых они держат свои корреспондентские счета.
Президент азиатского подразделения французской банковской группы "Сосьете Женераль" Даниэль Труччи в интервью РИА "Новости" подтвердил наличие новой тенденции: российские бизнесмены начинают переводить свои активы из европейских офшоров в азиатские, в частности в Гонконг и Сингапур.

Эксперты ждут ускорения роста экономики США
Ведомости (газета), Тим Эннетт, 16-08-2005

НЬЮ-ЙОРК - Опрос американских экономистов, проведенный WSJ, показал, что в экспертной среде вырос оптимизм по отношению к экономической ситуации в США. Аналитики считают, что во втором полугодии рост американского ВВП ускорится, инфляция сохранится в пределах 2,5-2,8%, а безработица будет снижаться. Эксперты предсказывают укрепление юаня, но дефицит торгового баланса с Китаем, на их взгляд, будет расти еще быстрее.
[...] В июле нынешнего года Народный банк Китая сообщил, что отказывается от привязки юаня к доллару из расчета 8,28 юаня за доллар. Китайцы решили поднять курс национальной валюты на 2% до 8,11 юаня за доллар и, более того, допускать ежедневные колебания курса в обоих направлениях до 0,3%.
Сейчас американские экономисты прогнозируют дальнейшее укрепление китайской валюты до 7,86 юаня за доллар в течение ближайшего года. Однако для сокращения сальдо курс юаня должен укрепляться гораздо стремительнее. Поэтому эксперты полагают, что в 2005 г. дефицит торгового баланса США с Китаем достигнет $175 млрд, а в 2006 г. - $181 млрд. В 2004 г. этот показатель составлял "всего" $162 млрд.

Бычья нефть
КоммерсантЪ-Деньги (журнал), 15-08-2005

На прошлой неделе цены на нефть достигли нового исторического максимума. Наличная нефть марки Brent продавалась дороже $65 за баррель, российская наличная нефть марки Urals стоила более $60 за баррель. Таким образом, с начала этого года цены выросли почти на 40%, а с начала 2004 года -- более чем в полтора раза. Год назад немногие аналитики осмеливались предсказать достижение таких уровней.

В очередь за LSE
Ведомости (газета), Михаил Оверченко, 16-08-2005

На покупку Лондонской фондовой биржи (LSE) появляется все больше претендентов. После того как в марте Deutsche Boerse во второй раз не смогла купить LSE, биржей заинтересовался ведущий австралийский инвестиционный банк Macquarie Bank.
Macquarie Bank сообщил вчера, что "рассматривает ряд возможностей для поглощения, включая официальное предложение [о покупке] LSE". Планы банка находятся "на самой предварительной стадии", и пока неясно, последует ли само предложение.

Доллар продается "сдисконтом"
Известия (Москва), Анна Каледина, Наталья Старостина, 16-08-2005

Вчера доллар вырос почти на 7 копеек по сравнению с пятничными торгами. Некоторые эксперты считают, что это не предел, а разминка перед очередным скачком вверх. И пока доллар не ушел в затяжной рост, самое время удовлетворить свои потребности в американской валюте.
[...] И если в июне россияне покупали доллар на подъеме, то сейчас он доступен "с дисконтом". Но уже в ближайшее время, по оценке аналитика БКС, доллар может утвердиться на отметке 28,55-28,70 рубля, и эта тенденция сохранится месяца на два. И Лавущенко думает, что в ближайшее время доллар подрастет до 28,50-28,60 рубля. "А потом в течение двух месяцев доллар будет то расти, то падать. Но периодически его курс будет закрепляться на уровне 28,50", - уверен аналитик.

Консультантов по слияниям отранжировали
Ведомости (газета), Севастьян Козицын, Игорь Цуканов, 16-08-2005

В России появился первый рэнкинг консультантов по сделкам слияний и поглощений. Инвестиционные банкиры заинтересовались новым продуктом журнала "Слияния и поглощения" как дополнительным источником информации, ведь отражать полную картину он не может из-за недостатка данных.
Лидером рэнкинга стала Объединенная финансовая группа (ОФГ) - с 2003 г. по апрель 2005 г. инвестбанк участвовал в 24 сделках на $10,719 млрд (см. таблицу). В тройку лидеров вошли также Альфа-банк и Morgan Stanley. Серьезный отрыв призеров от других участников исследования объясняется тем, что они участвовали в сделке ТНК с британской ВР, до сих пор крупнейшем слиянии с участием российской компании. ОФГ также была консультантом в сделках по продаже цементного бизнеса холдинга "Интеко" компании "Евроцемент" и активов "Мултона" транснациональной корпорации Coca-Cola. Альфа-банк помогал продавать российские активы ICN Pharmaceuticals ($55 млн) и контрольный пакет акций Соликамского магниевого комбината ($40 млн). Morgan Stanley участвовал в поглощении нефтекомпании Khanty Mansiysk Oil американской Marathon Oil. А Внешторгбанк организовал в прошлом году покупку Михайловского ГОКа.

НА ЛОНДОНСКУЮ БИРЖУ ПРЕТЕНДУЮТ АВСТРАЛИЙЦЫ
Газета, 16-08-2005

Попытки поглощения Лондонской фондовой биржи (LSE) предпринимались не раз, но до сих пор терпели фиаско. Вчера о планах ее покупки заявил крупнейший в Австралии инвестиционный банк Macquarie Bank Ltd. А днем раньше заинтересованность в сделке выразил оператор шведской фондовой биржи OMX AB. В итоге ценные бумаги LSE подорожали на 3,3%.

Новый фаворит инвесторов
Ведомости (газета), Екатерина Дербилова, Севастьян Козицын, 16-08-2005

Охватившая инвесторов мода на акции госкомпаний докатилась до привилегированных акций "Транснефти". За полтора месяца они подорожали почти в полтора раза, а капитализация трубопроводной монополии вплотную приблизилась к $2 млрд.
Вчера "префы" "Транснефти" подорожали на 7,5% в РТС и на 2,7% на ММВБ, причем на них пришлось 18% оборота классического рынка РТС ($5,5 млн из $30,8 млн). А за последние полтора месяца их цена выросла почти в полтора раза - с $871 28 июня до $1282 на закрытие вчерашних торгов в РТС. При этом капитализация компании совсем немного недотянула до $2 млрд и по итогам торгов составила $1,993 млрд.
Инвесторы оценили преимущества "Транснефти". Спрос на ее услуги гарантирован до тех пор, пока Россия будет добывать нефть. При этом ей не стоит опасаться конкуренции, зато ее тарифы хоть и регулируются государством, но не сдерживаются по "социальным" соображениям, поскольку не напрямую затрагивают население. Все эти факторы существовали и раньше, но в последнее время решающее значение приобрела близость компании к государству.

ОБЗОР ФИНАНСОВОГО РЫНКА: Активность падает
Ведомости (газета), Николай Мазурин, 16-08-2005

Все-таки август не зря считается мертвым сезоном на фондовом рынке - необычно бурное лето этого года заканчивается спокойно. "Торги были менее активными, чем в несколько предыдущих дней, - отпуска и теплая погода сказываются, - рассказывает управляющий активами "АМК-финанс" Владимир Семенов. - Рынок в начале торгов попробовал подрасти, но с открытием Лондона рост захлебнулся, и цены ликвидных акций вернулись к уровням пятницы или даже опустились ниже". Индекс РТС вырос на 0,76% - 811,82; объем торгов - $30,45 млн.

Полезные связи
Время новостей (газета), Яна ГОДОВАНАЯ, 16-08-2005

Компании "Российские железные дороги" теперь будут доверять как российскому правительству. Вчера международное рейтинговое агентство Fitch присвоило РЖД самую высокую из возможных степень кредитного доверия -- приоритетный необеспеченный рейтинг в национальной валюте на уровне BBB (прогноз "стабильный"). Полученный РЖД рейтинг соответствует суверенному рейтингу Российской Федерации, который агентство недавно повысило. Таким образом, 100-процентная принадлежность государству позволила РЖД стать самой привлекательной для инвесторов компанией не только из всех российских предприятий, но и из тех, в чьем акционерном капитале присутствует доля правительства. Так, рейтинг "Газпрома" (с учетом приобретения государством контрольного пакета) находится на уровне ВВ+, РАО "ЕЭС" (госпакет 52% акций) -- В+, "Транснефти" (госпакет 100%) -- ВВ+, АЛРОСА (37% у федеральных властей и 32% в собственности правительства Якутии) -- В.

Предложение в наличные
Время новостей (газета), Денис УВАРОВ, 16-08-2005

После череды неудачных попыток европейского биржевого оператора Euronext и немецкой торговой площадки Deutsche Boerse купить Лондонскую фондовую биржу (LSE) за дело взялся соискатель с другого континента. В понедельник ведущий инвестиционный банк Австралии Macquarie Bank Ltd. заявил, что собирается совместно с другими инвесторами подать заявку на приобретение оператора крупнейшего фондового рынка Европы. Сумма в 1,4 млрд фунтов стерлингов (2,5 млрд долл.), которую банк готов выложить за LSE, перебивает все предыдущие предложения.
Вероятность поглощения, однако, пока невелика. В заявлении Macquarie говорится, что сделка состоится лишь в том случае, если другие варианты инвестирования окажутся менее привлекательными.

Путина расстроил спрэд
Ведомости (газета), Борис Грозовский, 16-08-2005

Российский президент считает несправедливым разрыв между экспортной ценой отечественной нефти и смеси Brent. Относительную дешевизну Urals эксперты объясняют ее качеством и динамикой спроса на нефтепродукты в Европе. И хотя в последние месяцы разница в цене уменьшилась, специалисты уверены, что правительство действительно может сократить ее еще сильнее.
[...] В 2000-2002 гг., пока смесь Brent стоила дешевле $30/барр, дисконт российской смеси обычно составлял $1,5-2/барр. Но с удорожанием нефти разница в цене между Brent и Urals выросла. Своего пика она достигла в октябре 2004 г., составив $8/барр. Тогда цена барреля более дорогой смеси Brent подскочила до $50, а рост Urals за ним "не успевал", напоминает Нестеров. "В то время недовольство президента было бы оправданным", - говорит сотрудник одного из федеральных ведомств. Затем спрэд, по расчетам аналитика Brunswick UBS Кахи Кикнавелидзе, стал уменьшаться: в I квартале 2005 г. - до $4,4/барр., а во II квартале - до $3,2/барр. В июле он и вовсе упал до $2,6/барр., замечает Нестеров.

РТС прощается с техническим индексом
КоммерсантЪ (газета), СЕРГЕЙ Ъ-ТЯГАЙ, 16-08-2005

Вчера фондовая биржа РТС объявила, что с 19 августа прекратит расчет индекса текущих котировок (бывшего 'технического индекса' РТС). Он просуществовал больше семи лет и долгое время именно на него ориентировались многие участники рынка. Однако после начала расчета индекса РТС в режиме реального времени он оказался не нужен.

С верой в акции
Время новостей (газета), Алексей ГРИВАЧ, 16-08-2005

Еще один топ-менеджер "Газпрома" стал акционером концерна. Зампред правления по внешнеэкономической деятельности и генеральный директор "Газэкспорта" Александр Медведев, который намерен в 2005 году продать газа и конденсата на 26 млрд долл., приобрел во втором квартале 0,00076203% акций. Цена пакета на конец июня составляла около 500 тыс. долл.
Г-н Медведев стал третьим заместителем Алексея Миллера, который поверил в акции концерна и вложил в них солидную сумму. До него это сделали Андрей Круглов, заведующий финансовым блоком монополии, и Александр Рязанов, курирующий сбыт газа на внутреннем рынке и в бывшие республики Советского Союза.

Сколько стоит ПСБ
Ведомости (газета), Светлана Петрова, Анна Щербакова, Елена Мязина, 16-08-2005

"Ведомостям" стало известно, сколько Внешторгбанк заплатил за питерский Промышленно-строительный банк. Блокпакет акций ПСБ обошелся ему в $97 млн, 80% которых получили основные владельцы банка Владимир Коган и Давид Трактовенко. Каждому из них досталось почти по $39 млн. За оставшийся 51% акций банка ВТБ рассчитывал заплатить $194 млн, но с тех пор цена пакета возросла.

У Альфы отбирают доброе имя
КоммерсантЪ (газета), ДЕНИС Ъ-СКОРОБОГАТЬКО, ЕЛЕНА Ъ-КИСЕЛЕВА, 16-08-2005

Как стало известно Ъ, Альфа-банк столкнулся с серьезными проблемами регистрации своего брэнда на территории США. Против регистрации банком товарных знаков Alfa-Bank и "Альфа-банк" выступила Alfa Corporation из штата Алабама. Американцы утверждают, что регистрация банком товарных знаков на территории США может ввести в заблуждение потребителей и имеет признаки недобросовестной конкуренции. Это уже второй случай, когда у крупной российской компании возникают трудности с регистрацией своего брэнда в США -- ранее аналогичные претензии были предъявлены к товарному знаку ЛУКОЙЛа.