Финансы. Обзор прессы

Парк.ру - аналитика, мониторинги
Гарант-Парк - все российское законодательство онлайн

Финансы. Обзор прессы
Готовится на основе свежих поступлений в Систему Парк

ЦБ ЗАСЫЛАЕТ В БАНКИ СВОИХ ЛЮДЕЙ
Финанс. (журнал) Инесса Паперная papernaya@finansmag.ru. 26 марта 2004

С 1 апреля этого года ЦБ предполагал ввести в России институт кураторства. Однако пока только 50 банков дали свое согласие на участие в эксперименте.

Идея кураторства заключается в том, что к каждому банку прикрепляется один или несколько "надсмотрщиков" из числа сотрудников ЦБ. Они ведут постоянное наблюдение за деятельностью кредитной организации и оценивают ее финансовое состояние. "Куратор - это человек, который должен собирать всю информацию о банке, аккумулировать ее, анализировать и предлагать своему руководству принятие каких-либо решений в том случае, если с банком возникают какие-то проблемы", - так пояснил статус новой должности первый зампред ЦБ Андрей Козлов. [...]

Институт кураторства предполагает контроль за деятельностью банков непосредственно на местах. Это подразумевает присутствие кураторов в учреждениях, для чего банковское руководство обязано предоставить кураторам постоянное рабочее место и приставить к ним ответственного за взаимодействие из числа сотрудников банка. Принципы взаимодействия будут строиться на основе регламента, который является типовым для всех финансовых институтов, но подписывается между теруправлением и с каждым банком отдельно. По замыслу ЦБ, куратор должен работать в постоянном контакте с органами управления банка и его сотрудниками, обладать всей доступной информацией о банке и давать адекватную оценку его текущему состоянию и перспективам. К каждому банку будет приставлена группа кураторов, в то же время каждый из них будет обслуживать несколько банков. Также предполагается, что время от времени во избежание "сращивания" с руководством подопечных банков ЦБ будет проводить ротацию кураторов из одного банка в другой.

БАНКАМ ДАЮТ СВОБОДУ СУЖДЕНИЯ
БПИ. Аналитика, 26 марта 2004

ЦБ РФ намерен дать коммерческим банкам большую свободу действий при выдаче кредитов. Это намерение совет директоров главного банка страны подкрепил на прошлой неделе, одобрив новый вариант инструкции #62 "О формировании резервов на возможные потери по ссудам". Документ, помимо всего прочего, вводит в российском банковском надзоре новый элемент - профессиональное суждение. Ответственность за главное суждение во многом ложится как на коммерческие, так и на Центральный банк. Проект инструкции также предусматривает снижение величины резерва с 1% до 0% в случае, если ссуда классифицируется высокой категорией надежности. Стоит ли говорить, что банкиры встретили появление этого документа с оптимизмом.

После некоторой доработки проект новой инструкции поступит в Минфин, а в случае утверждения вступит в силу с 1 августа. За несколько месяцев до этого срока Ассоциация российских банков собрала общественность на пресс-конференцию, чтобы обсудить новации, которые ждут кредитные организации и их заемщиков в дальнейшем.

Об особенностях нового документа рассказал собравшимся первый заместитель председателя Центробанка Андрей Козлов. Он не стал скрывать, что банки смогут воспользоваться большей свободой действий по выдаче кредитов, чем сейчас, но под контролем ЦБ. [...]

РУБЛЬ ЗАСТАВИТ ДОЛЛАР ПРОДОЛЖИТЬ ДВИЖЕНИЕ ВНИЗ
ИА Neftegaz.ru: Лента Neftegaz-новости, 26 марта 2004

[...] Во втором квартале, убеждены эксперты, давление на рубль усилится и доллару придется возобновить движение вниз. Выплаты по внешнему долгу сократятся: за первые 3 месяца Минфин должен был заплатить почти $6 млрд., а в оставшиеся месяцы - чуть больше 10 млрд.. Помимо этого, приток капитала весной обычно растет, так как корпорации запускают инвестиционные программы. Эксперты также отмечают, что с 19 июня вступает в силу новое валютное законодательство, и любителям дешевых западных ресурсов грозят дополнительные ограничения со стороны ЦБ.

ДОЛЛАР ЗАМЕР НЕНАДОЛГО
Ведомости (газета) Елена Мязина. 26 марта 2004

Вот уже месяц, как цена американской валюты на внутреннем рынке не опускается ниже 28,5 руб., несмотря на избыток валюты в стране и высокие мировые цены на черное золото. Но застоявшийся доллар - временное явление, утверждают эксперты, и во II квартале рубль начнет отыгрывать упущенное. [...]

Надвигающуюся угрозу, похоже, осознают и чиновники. Вчера министр экономразвития Герман Греф повысил прогнозы реального эффективного укрепления рубля в 2004 г. до 7,9%. К доллару, предполагает министр, рубль укрепится за год на 8,7%. То есть с учетом заложенной в бюджете 10% -ной инфляции курс американской валюты к началу 2005 г., по расчетам Грефа, составит 29,8 руб. /$.

РАО ЕЭС ВОЗРОДИТ МФБ
Ведомости (газета) Татьяна Егорова, Севастьян Козицын. 26 марта 2004

РАО ЕЭС может вдохнуть жизнь в Московскую фондовую биржу, почти лишившуюся бизнеса после запуска проекта по торговле акциями "Газпрома" через терминалы РТС на фондовой бирже "Санкт-Петербург". РАО хочет стать членом МФБ и начать на бирже торги акциями компаний, которые образуются в ходе реформы энергохолдинга. [...]

Замначальника департамента по работе со СМИ РАО ЕЭС Марита Нагога рассказала "Ведомостям", что на первом этапе МФБ предложила энергохолдингу стать членом некоммерческого партнерства. В планах биржи не только торговля ценными бумагами - она также готовит открытие товарного сектора и собирается проводить аукционы по продаже приватизируемой собственности. "Нам интересно быть членом партнерства, а не просто клиентом. Это позволяет входить в органы управления, принимать участие в разработке правил работы. Тем более что цена вопроса - всего 25 000 руб.: такова сумма вступительного взноса", - объясняет Нагога.

РАО ЕЭС ВОЗЬМЕТ ДЕНЬГАМИ
Ведомости (газета) Екатерина Дербилова, Татьяна Егорова. 26 марта 2004

Как стало известно "Ведомостям", сегодня совет директоров РАО "ЕЭС России" может принять решение о продаже ОГК на спецденежных аукционах. Вчера до поздней ночи чиновники ждали указаний из Белого дома и готовили материалы к заседанию совета. Акционеры и аналитики надеются, что решение сегодня будет принято. [...]

КАК ПОЛУЧИТЬ ПРЯМЫЕ ИНВЕСТИЦИИ
Финанс. (журнал) Андрей Школин inform@finansmag.ru. 26 марта 2004

Процесс поиска проекта фондом прямых инвестиций (ФПИ) построен по четкому алгоритму. Зная его, компания скорее сможет начать сотрудничество.

Самое важное, что должны понять компания и ее владелец при поиске инвестора, - для чего он им нужен. Ведь деньги здесь не главное. "Компании, которая просто хочет получить капитал для развития, необязательно прибегать к помощи фондов прямых инвестиций (ФПИ) - для этого существуют банки", - говорит Кристофер Кук, финансовый директор компании "Глория Джинс", получившей в 1996 году $3 млн от Европейского банка реконструкции и развития (половина этих средств была инвестирована в облигации компании, еще за $1,5 млн был куплен пакет акций в 18,7%). [...]

Готовьте свой бизнес. В привлечении инвестиций нет ничего магического. Уровень доверия к вложениям в предприятия России растет, а доходность, привлекательная для инвесторов, постоянно снижается. По мнению Кирилла Кожевникова, старшего аналитика департамента корпоративных инвестиций ИГ "Атон", такой тенденции способствовало несколько событий: IPO российских компаний на локальном и международном рынках, сделка ВР - ТНК и присвоение инвестиционного рейтинга России агентством Moody's. "Тренд очевиден, - говорит он, - макроэкономическая ситуация в целом весьма позитивна, ВВП показывает хорошие темпы роста. Поэтому малому и среднему бизнесу самое время готовить свой бизнес для работы с потенциальными инвесторами. Особенно это касается предприятий, давно и успешно работающих на рынке, с устоявшейся репутацией". Соглашается с ним и замечает еще одну тенденцию на рынке инвестиций Кирилл Дмитриев из Delta Capital: "Если раньше, говоря об инвесторах, подразумевались только иностранные финансовые структуры, то теперь сильно активизировались российские предприниматели". И в самом деле, эксперты в один голос говорят о том, что отечественные финансовые группы, такие как "Интеррос" или "Альфа-групп", де-факто постепенно превращаются в фонды прямых инвестиций.

И по-чеховски коротко ответил на вопрос о перспективах инвестирования в российский рынок Андрей Костяшкин: "Безусловно, они есть, иначе бы мы не привлекали сюда деньги". [...]

РАСШИРЕНИЕ ЕС И ЕВРО
Финанс. (журнал), 26 марта 2004

Сотрудники Европейской комиссии специально для "Ф." подготовили материал о том, как будет происходить переход на евро в странах, которые вступают в Евросоюз с 1 мая 2004 года.

В мае произойдет не только расширение Европейского союза с 15 до 25 государств, в этот день начнутся работы по переходу новых стран - членов ЕС на евро. Сроки перехода будут различаться: новые члены будут выполнять так называемые Маастрихтские критерии разными темпами, однако в соответствии с договорами о присоединении все они обязуются перейти на евро в определенные сроки. Возможно, этот процесс будет завершен всеми странами уже до конца текущего десятилетия.

Членство в ЕВС - еще не переход к евро. Перед вступлением в ЕС присоединяющиеся страны уже проделали большую работу по подготовке к переходу на евро. Для вступления в ЕС новые государства должны выполнить так называемые Копенгагенские критерии. Эти критерии предполагают не только наличие демократического правительства, рыночной экономики и соблюдение прав человека, но также и согласие следовать целям экономического и валютного союза (ЕВС) и принятие перед вступлением в ЕС так называемых acquis communautaire - свода существующих направлений политики, правил и стандартов ЕС, разработанных на протяжении последних 50 лет. Он также включает основные принципы ЕВС, в числе которых надежная финансовая политика, независимый национальный центральный банк и свободное движение капиталов.

Часто членство в ЕВС приравнивают к переходу на евро, однако это не совсем верно. Все члены ЕС являются членами ЕВС, но присоединяющиеся страны являются членами ЕВС "с ограничением". Это означает, что такие страны пока не соответствуют всем критериям, необходимым для перехода на единую валюту.

АНГЕЛЫ С КАПИТАЛОМ
Финанс. (журнал) Петр Супонев inform@finansmag.ru. 26 марта 2004

Инвестициями в молодые компании с последующим снятием сливок по мере их взросления занимаются несколько категорий инвесторов. Наиболее крупные и заметные - это инвестиционные фонды, в том числе венчурные. В фокус их внимания попадают исключительно крупные, "состоявшиеся" компании, которым требуется внешнее финансирование для серьезного шага вперед. Нижняя планка инвестиций этих фондов редко опускается ниже $500 тыс.

На совсем юные компании, в чьих активах по большому счету находятся лишь идеи, работает неформальный рынок частного капитала. Распространенным названием категории инвесторов этого рынка стало выражение "бизнес-ангел" (business-angel).

Ловцы идей. В России такие инвесторы знакомы каждому, кто получил "деньги на бизнес" от родственников, друзей или знакомых. Размер инвестиций "ангелов" колеблется, как правило, от $10 тыс. до $300 тыс. При этом в отличие от банков и инвестиционных фондов "ангелы" инвестируют свои собственные деньги, готовы давать их под честное слово и вкладывать в проект "с нуля" (когда есть только идея). Стиль работы "ангелов" отличается и тем, что неформальный инвестор зачастую становится членом управленческой команды проекта и готов делиться с партнерами не только деньгами, но и предпринимательским опытом и связями.

По словам директора московской Национальной сети бизнес-ангелов Константина Фокина, типичный партнер российского "ангела" - это мужчина 35-50 лет, успешный предприниматель, топ-менеджер крупной компании, успешный бизнес-консультант. Большая доля представителей этой категории инвесторов имеют техническое или экономическое образование. Среди них много выпускников бизнес-школ, которые вкладывают деньги в проекты своих сокурсников.

ПОГЛОЩЕНИЕ НЕ СОСТОЯЛОСЬ
ИА Neftegaz.ru: Лента Neftegaz-новости, 26 марта 2004

Допэмиссия акций стерлитамакского "Каучука", по итогам которой контроль над предприятием должен был перейти к Салаватнефтеоргсинтезу, аннулирована. Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг на заседании 24 марта 2004 года отказала в государственной регистрации отчета об итогах выпуска акций ЗАО "Каучук" (Республика Башкортостан, Стерлитамак). Об этом говорится в сообщении комиссии.

Основанием для решения комиссии стало нарушение требований закона "Об акционерных обществах": размещение дробного числа акций по закрытой подписке; нарушение требований стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг: размещение ценных бумаг эмитентом ранее даты, указанной в зарегистрированном решении о выпуске ценных бумаг. До начала допэмиссии акций уставный капитал ЗАО "Каучук" составлял 107072500 руб.

НЕФТЯНКА ПОПАЛА ПОД НОЖНИЦЫ
Московские Новости (газета) ДМИТРИЙ ДОКУЧАЕВ. 26 марта 2004

За предполагаемое снижение налогов должны ответить нефтяники - для них вырастает налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ) и экспортная пошлина. Как к такой перспективе относятся нефтяные компании? Свое мнение "МН" высказывает начальник управления компании ЮКОС Галина АНТОНОВА: [...]

"АЛЬФА-ГУД"
Финанс. (журнал) Олег АНИСИМОВ, главный редактор. 26 марта 2004

ПЕТР ШМИДА, главный управляющий директор (ГУД) Альфа-банка, начал свою деятельность с ряда громких увольнений. Из крупнейшего в России частного банка уходят сразу четыре члена правления: зампреды Павел Горбацевич и Марина Савельева, руководитель блока "Кредитные продукты" Игорь Согин и руководитель блока "Розничный бизнес" Мачей Лебковски. [...]

Надо полагать, что после увольнения Мачея Лебковски именно Петр Шмида будет нести полную ответственность за ход проекта "Альфа-банк экспресс". Опыт у него есть: четыре года работы главой чешского GE Capital Bank с активами $2,2 млрд (в три раза меньше, чем у Альфа-банка), а потом - вице-президентом материнской компании General Electric Consumer Finance (США), работающей в 36 странах мира. [...]

ДО И ПОСЛЕ IPO
Финанс. (журнал), 26 марта 2004

Консультант председателя правления НАУФОР Александр Трегуб рассуждает о различных типах фондов и приходит к выводу, что все они хороши. Для определенного инвестора. Когда используется термин "инвестиционный фонд", то предполагаются два родовых признака.

1. -Множественность инвесторов. Фонд - это инструмент, куда вносят свои средства несколько инвесторов с тем, чтобы, аккумулируя разрозненные ресурсы, получить синергетический эффект. Хотя, конечно, фонд может быть и для одного инвестора, при этом сохраняется второй признак.

2. -Портфельный характер активов. Средства инвесторов вкладываются в более чем один актив (проект) с тем, чтобы диверсифицировать вложения, то есть сгладить возможные убытки от отдельных инвестиций. [...]

Таким образом, российские публичные фонды начинают потихоньку превращаться в "инвестиционные бутики" для состоятельных. Это, с одной стороны, совсем неплохо. Но только почему управляющие этими фондами столь неохотно говорят о планируемых инвестициях и жалуются, что жесткий режим раскрытия информации их обременяет? Но только почему венчурным ПИФам, оказывается, нельзя приобретать страховую компанию или банк? Почему вообще в одном списке ограничений для них оказались финансовый, строительный и игорный бизнес? Нужны ли вообще такие ограничения и защищают ли они инвесторов? Думается, нет. Возвращаясь к парадигме об интеллектуальных способностях людей, имеющих возможность инвестировать миллионами, стоит отметить, что они не хуже (возможно, лучше, так как делают это сами) разбираются в различных классах активов и сопутствующих рисках, чем чиновники, пишущие нормативы. Им просто не нужно мешать и вмешиваться во взаимоотношения с управляющим - они сами разберутся.

"ЗЕНИТ" ЗАНИМАЕТ МИЛЛИАРД
Финанс. (журнал), 26 марта 2004

Одновременно с Внешторгбанком на рынок облигаций выходит банк "Зенит". Прошлым летом банк разместил трехлетние еврооблигации на $125 млн, рублевое же размещение станет для него дебютным. 25 марта на ММВБ состоится аукцион по определению единой ставки первых двух полугодовых купонов. Срок обращения бумаг - три года. Объем выпуска - 1 млрд рублей. Размер купонов начиная со второго года обращения будет определять эмитент. Инвесторы имеют право через год предъявить облигации к выкупу банком по номинальной стоимости. Согласно эмиссионным документам, бумаги будут размещаться только среди кредитных организаций - резидентов РФ, являющихся членами секции фондового рынка ММВБ.

"ПЕРЕГРЕВ" РОСТУ НЕ ПОМЕХА
Финанс. (журнал) Антон Кузин kuzin@finansmag.ru. 26 марта 2004

Недвижимость. Цены на столичное жилье, несмотря на усиливающиеся разговоры о надувании "пузыря", продолжают издевательски повышаться. Спрос переместился из монолита в "сталинки" и из "однушек" в "двушки".

Одной из главных причин роста стоимости квадратного метра в Москве аналитики называли "бегство от доллара". Действительно, за прошлый год курс американской валюты по отношению к рублю снизился на 7,3%, а недвижимость в среднем подорожала, по разным оценкам, на 40-50%. Однако вот уже два месяца - с 24 января - доллар практически не сходит с места. Аналитики предполагали, что свое снижение он продолжит "в ближайший понедельник", затем - 1 марта, потом - после президентских выборов, но и этого не произошло. Центробанк ежедневно фиксирует почти один и тот же курс, невзирая на апокалиптические прогнозы экспертов. Так что получается, что вот уже два месяца бежать не от кого. Но рынок недвижимости пока этот факт игнорирует. [...]

ВЛАСТИ ПОШЛИ В РАСХОД
КоммерсантЪ (газета) ИРИНА Ъ-ГРАНИК. 26 марта 2004

Президентская реформа госвласти, разворачивающаяся в последние два года, состоит из трех частей: административной, то есть реформы федерального правительства, реформы региональных органов власти и местного самоуправления с перераспределением их финансовых обязательств и доходов и, наконец, реформы бюджетной системы. Смысл последней -- "бюджетирование, ориентированное на результат". Она может обернуться настоящей революцией в системе управления государственными финансами. [...]