Финансы. Обзор прессы

Парк.ру - аналитика, мониторинги
Гарант-Парк - все российское законодательство онлайн

Финансы. Обзор прессы
Готовится на основе свежих поступлений в Систему Парк

ОПАСНАЯ УЯЗВИМОСТЬ
Эксперт (журнал), Гухун Квон (постоянный представитель МВФ в России. Изложенное в этой статье мнение отражает точку зрения автора, которая может не совпадать с позицией МВФ. 01 сентября 2003

Динамика доходов бюджета в России в посткризисный период впечатляет. С 1998-го по 2001 год доходы бюджета расширенного правительства выросли примерно на пять процентных пунктов ВВП. В течение этого же периода доходы федерального бюджета увеличились еще более существенно, достигнув рекордного значения в 17,5% ВВП в 2001 году, что на восемь процентных пунктов выше уровня 1998 года. Такой рост доходной части бюджета сыграл решающую роль в улучшении сбалансированности бюджета, сокращении объема накопленного госдолга, сохранении макроэкономической стабильности и создании основы для восстановления экономики.

... Результаты наших расчетов служат предостережением от простой экстраполяции полученных оценок коэффициента чувствительности на другие годы и другие диапазоны цен на нефть. Чувствительность доходов бюджета в целом к ценам на нефть не одинакова в разные годы и в разных ценовых диапазонах. Различия между показателями в разные годы существенны, что обусловлено значительными изменениями налогового законодательства и макроэкономических условий в послекризисный период.

Наше исследование ставит под большое сомнение представление о том, что рост доходов в послекризисный период имел преимущественно необратимый характер благодаря успешным налоговым реформам, политической стабильности и экономическому росту. Напротив, наш анализ указывает на то, что бюджет России стал в большей степени уязвим к снижению цен на нефть по сравнению с докризисным периодом. Полученные результаты подчеркивают необходимость принятия мер, которые защитили бы бюджет от колебаний цен на нефть.

ЦБ ОБЯЖУТ СЛЕДИТЬ ЗА КЛИЕНТАМИ БАНКОВ
КоммерсантЪ (газета) ВИТАЛИЙ Ъ-БУЗА, КИРИЛЛ Ъ-ЯЧЕИСТОВ. 02 сентября 2003

Вчера зампред банковского комитета Госдумы Владимир Тарачев внес в Думу поправки в законы "О банках и банковской деятельности" и "О Центральном банке". По ним, банки будут обязаны сообщать в ЦБ о недобросовестных должниках. А тот будет формировать черные списки, по которым банки смогут проверять клиентов. Примечательно, что к банкам, не предоставляющим такие сведения, предусмотрены репрессивные меры вплоть до отзыва лицензии.

Инициатива депутата Тарачева заметно перекликается с обсуждаемой в Думе и правительстве идеей создания кредитных бюро (см. Ъ от 4 февраля). "Предложенный законопроект -- попытка так или иначе реализовать идеи депутатов Медведева и Зубова,-- считает Алексей Волков, исполнительный директор НП 'Межбанковская расчетная система', на базе которого создано Бюро кредитных историй.-- В оригинале эти предложения встретили негативные отклики со стороны участников рынка -- теперь сделана еще одна попытка".

ЭКОНОМИКА И ФИНАНСЫ - ГОРЕ-КРЕДИТОР
Эксперт (журнал), 01 сентября 2003

Россия постоянно сберегает больше, чем инвестирует во внутреннюю экономику. Излишек ресурсов направляется за границу, и этот поток инвестиций не уменьшается

... В подобной ситуации наиболее целесообразным способом использования внутренних ресурсов страны было бы их инвестирование в основной капитал отечественной экономики. А вот с этим не все обстоит благополучно. Российские нефтегазовые и металлургические гиганты нацелены на перспективные покупки нефтяных и газовых активов, перерабатывающих заводов и АЗС, сырьевых и металлургических предприятий в Восточной Европе, Азии, а также в странах СНГ и Прибалтики, не говоря уже о такой экзотике, как приобретение иностранных футбольных клубов.

В среднесрочной перспективе ничто не будет препятствовать сохранению относительно высокого положительного сальдо текущих операций. Пусть и не такого рекордного, как на протяжении последних лет (1999-2003), когда активный баланс текущих операций российской экономики составляет 25-47 млрд долларов, или 10-18% ВВП. Избыточные доходы в этом случае вновь не найдут лучшего применения, чем вложения в зарубежные активы.

Итак, деньги внутри страны есть. Проблема в другом. Ощущается острый недостаток привлекательных проектов вне энергетического и сырьевого секторов, обеспечивающих приемлемую норму рентабельности, а также чрезвычайная трудность нахождения финансирования для создания новых активов, заполнения пустующих ниш рынка. Надо решать эти проблемы, а не восторгаться конъюнктурными изменениями в движении финансовых потоков.

ЭКОНОМИКА И ФИНАНСЫ - КОНЪЮНКТУРНЫЙ ПРОВАЛ
Эксперт (журнал), 01 сентября 2003

Рынок корпоративных облигаций, последние два года привлекавший все большее число эмитентов и инвесторов, испытал первый серьезный сбой в своем энергичном развитии. Объем вторичных торгов в августе рухнул до 12 млрд рублей - это почти вдвое меньше, чем в июне. Осталось только три эмитента - ТНК, Внешторгбанк и "Газпром", бумаги которых можно покупать и продавать большими объемами, не рискуя при этом обрушить рынок окончательно. Стоимость двухлетних облигаций понизилась с июня примерно на 6-8%, а доходность по наиболее надежным бумагам той же срочности подскочила с 8,5 до 11% годовых.

В августе почти в шесть раз сократились число и объем размещений новых бумаг, более того, каждую неделю приходят все новые сообщения об отложенных выпусках. А до середины нынешнего года не было отложено ни одного крупного публичного размещения. Эмитенты не решаются размещать свои облигации на стагнирующем рынке и ожидают улучшения конъюнктуры. Самой крупной предполагаемой эмиссией должен стать выпуск облигаций "Транснефти" на сумму 12 млрд рублей, а первичные размещения всех эмитентов, планируемые до конца текущего года, тянут в сумме на 60 млрд рублей, и это при том, что за первые полгода, на растущем рынке, было размещено облигаций на 52 млрд рублей. Есть очень большие сомнения в реальности заявленных планов. В связи с этим возникают два вопроса: что случилось с рынком и в каком направлении он будет развиваться дальше?

15 ЛЕТ БЕЗ ПРАВА ПЕРЕДЫШКИ
КоммерсантЪ-Деньги (журнал), 02 сентября 2003

На праздновании 15-летия первого российского банка "Викинг" 26 августа глава Ассоциации российских банков Гарегин Тосунян объявил, что хочет обратиться в правительство с предложением считать этот день Днем банкира. Через два дня праздновал свой юбилей второй российский банк -- "Премьер". Всего же из 25 банков, зарегистрированных Госбанком СССР в 1988 году, в живых осталось семь, что для 15-летия, полного кризисов и реформ, все же неплохой показатель.

... Тем не менее большинство коммерческих банков было создано на основе контор пяти спецбанков -- Стройбанка, Жилсоцбанка, Агропромбанка, Сбербанка и Внешторгбанка. Оттуда же приходили и специалисты. Так, Владимир Виноградов, основатель Инкомбанка, был старшим экономистом Промстройбанка СССР. Как вспоминает в книге "10 лет Инкомбанку" его сподвижник Владимир Грошев: "Плехановский институт в то время бурлил -- в нем было более двадцати кооперативов и несколько научных образований хозрасчетного типа. Не хватало только собственного коммерческого банка, и мы начали работать над его созданием. Тогда появилась группа Владимира Виноградова, которая строила кооператив 'Сабурово'. Сам Владимир Викторович, между прочим, учился в Плехановской академии заочно в аспирантуре -- на кафедре 'Финансы и кредит'. Он знал, что мы тоже работаем над созданием банка, и предложил объединить усилия. Мы это одобрили, определили учредителей и приступили к формированию бумаг. Первой среди учредителей была, конечно, Плехановская академия. Вторым и самым крупным акционером стало московское правительство (в то время Мосгорисполком). Третий крупный учредитель -- общество 'Знание'. Оформление мы прошли довольно быстро. Однако были и такие, кто организовался раньше нас. Мы были только 22-ми. Москва настояла, чтобы было московское название, общество 'Знание' -- на том, чтобы и они там как-то виделись. Пришлось пойти навстречу крупнейшим учредителям. Банк получил имя 'Мосинкомбанк-Интерзнание'".

ПЕНСИОННЫЙ ДЕФОЛТ
КоммерсантЪ-Деньги (журнал), 02 сентября 2003

На этой неделе правительство рассмотрит ситуацию вокруг оказавшейся на грани срыва пенсионной реформы. Месяц назад каждый из нас должен был обнаружить в почтовом ящике "письмо счастья" -- выписку с личного пенсионного счета и бланк заявления о переводе пенсионных накоплений в частные управляющие компании. Однако получили их единицы -- Пенсионный фонд России не успевает напечатать миллионы писем. Тем самым правительство оказалось в щекотливой ситуации. Срыв пенсионных выборов может поставить под угрозу президентские выборы: ведь пенсионная реформа затевалась как главный предвыборный проект.

ПРОХОЖИЕ И ОТХОЖИЕ
КоммерсантЪ-Деньги (журнал), 02 сентября 2003

По статистике, человек три года своей жизни проводит в туалете, причем не только в своем, домашнем, но и в общественном, как правило, платном. Туалетному бизнесу в России не больше пяти лет, он один из самых динамичных. Во время массовых праздников и гуляний типа предстоящего московского Дня города его обороты увеличиваются почти в два раза. Но даже дополнительно установленные кабинки из резервов компаний не спасают москвичей от очередей.

Принято считать, что по состоянию общественного туалета можно судить о культуре народа. Если это действительно так, то России в этом плане до всего остального мира еще очень далеко. А туалет в современном понимании появился у нас только после первой мировой войны -- до этого практически все население страны, даже в городах, пользовалось выгребными ямами.

... То, что потенциал туалетного бизнеса пока используется лишь в малой степени, утверждают все участники рынка. И не только в плане количества туалетов, но и возможностей дополнительного -- непрофильного -- заработка. Самый очевидный -- использование стенок туалетов в качестве рекламоносителя, причем не только внешних, на которые нужно получать разрешение у властей, но и внутренних. В среднем размещение плаката на внешней стороне заказчику обойдется в $250 ежемесячно, а таких секций у туалета пять. Итого более $1250 ежемесячно, то есть только за счет рекламы туалет может окупиться за пять месяцев.

Михаил Минчакис: Пока делаешь свое дело минуту-другую, за это время висящую перед тобой рекламу можно выучить буквально наизусть. Но до рекламных агентств это еще не дошло, а мы подобные услуги уже готовы предложить. К примеру, в свободное от работы время я записываю диск -- в свое время я окончил консерваторию по классу саксофона,-- а когда его выпущу, обязательно первым делом прорекламирую в наших же туалетах.

Владимир Моксунов: Активный интерес к туалетному бизнесу проявится в ближайшие пять лет, когда до инвесторов дойдет, что это очень выгодный бизнес и в него вполне можно вкладывать деньги. Но, конечно, на другом уровне. А пластиковые кабинки останутся в истории. Для этого московская власть должна проявить волю и наконец выработать единый стандарт городского общественного туалета. А мы ей в этом поможем.

ПОВЕСТКА ДНЯ - КОРОЛИ ИНВЕСТИРУЮТ В РОССИЮ
Эксперт (журнал), 01 сентября 2003

Инвестиционный холдинг Brunswick Capital, представляющий интересы частных инвесторов Швеции, Великобритании и США, управляющий капиталами и шведской королевской семьи, намерен в ближайшие пять лет инвестировать в российскую экономику 400-500 млн долларов.

Об этом сообщил председатель совета директоров компании Кристофер Маккензи. Среди направлений, которыми интересуется Brunswick, не только недвижимость и банкинг, но и не столь привычные для "белых воротничков" затеи, как операционный лизинг. Один из первых проектов компании - создание в России собственного парка грузовых вагонов. В течение ближайших пяти лет это потребует инвестиций в 200 млн долларов.

ГЛАВА BUNDESBANK НЕ СМОГ ОТКРЫТЬ ФИЛИАЛЫ ИНОБАНКОВ
КоммерсантЪ (газета) КИРИЛЛ Ъ-ЯЧЕИСТОВ. 02 сентября 2003

Вчера президент Bundesbank Эрнст Вельтеке сообщил о встрече с руководством Банка России, где, в частности, обсуждалась возможность открытия иностранными банками филиалов в России. Прогресса в этом вопросе ему достичь не удалось.

ЭКОНОМИСТ А.ШОХИН ПОДДЕРЖИВАЕТ ИДЕЮ ОТМЕНЫ ПОРОГА В РАЗМЕРЕ 2 ТЫС. МРОТ, С КОТОРОГО НАЧИНАЕТСЯ УГОЛОВНОЕ НАКАЗАНИЕ ЗА "ОТМЫВАНИЕ" "ГРЯЗНЫХ ДЕНЕГ"
Эхо Москвы. Экономика, 02 сентября 2003

Такое мнение высказал в прямом эфире радиостанции "Эхо Москвы" председатель наблюдательного совета инвестиционной компании "Ренессанс-капитал" Александр Шохин. Комитет по финансовому мониторингу РФ сегодня представляет в правительство пакет поправок к законам, касающихся противодействия "отмыванию" доходов, полученных преступным путем. В частности, предполагается внести поправки в УК РФ, касающиеся отмены порога в размере 2 тыс. МРОТ, с которого начинается уголовное наказание за "отмывание" "грязных денег". "С точки зрения технологии "отмывания" денег, "отмытый" рубль или миллион долларов - это могут быть одни и те же схемы. С этой точки зрения снятие разграничения - это разумная мера. С этим, безусловно, нужно согласиться", - заметил А.Шохин.

ИНДИКАТОРЫ - МИРОВЫЕ РЫНКИ
Эксперт (журнал), 01 сентября 2003

За прошедшую неделю доллар существенно укрепил свои позиции относительно основных валют. В США вышли уточненные данные о росте ВВП во II квартале: вместо предварительного значения +2,4% темпы роста составили 3,1% в годовом исчислении. Индекс опережающих индикаторов в июле составил +0,4% (уже четвертый месяц подряд он выходит в положительной области значений). Заказы на товары длительного пользования в июле выросли на 1,0%, а июньский рост пересмотрен с 2,3 до 2,6%. Индекс доверия потребителей вырос в августе с 77,0 до 81,3. Продажи новых домов в июле лишь ненамного уступили июньским, значение которых было пересмотрено вверх до исторического максимума (1,2 млн сделок), а продажи домов на вторичном рынке в июле достигли рекордного значения - 6,12 млн сделок. В то же время, по данным Ассоциации ипотечных банков, спрос на рефинансирование упал в 3,5 раза по сравнению с максимумом, зафиксированным в мае, а спрос на кредиты для покупки новых домов - на 15,4%. К концу обозреваемого периода начался откат курса доллара, связанный, в частности, с резким ростом цен на золото (см. ниже).

ИНДИКАТОРЫ - ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК РОССИИ
Эксперт (журнал), 01 сентября 2003

Рынок акций на прошедшей неделе двигался в рамках бокового тренда, причем развитие событий определялось действиями спекулятивно настроенных игроков. В авангарде роста оказались акции "Татнефти", прибавившие 4%, благодаря хорошим финансовым результатам в первом полугодии. Резкое падение цен на никель уронило котировки акций ГМК "Норильский никель" на 7,3%. Заметно снизились также акции "Газпрома" и ЮКОСа - на 3,2%. "До объявления коэффициента удовлетворения заявок на выкуп акций ЮКОСа (оно ожидается 6-7 сентября), которое позволит оценить объемы притока свежих средств, российский рынок, вероятнее всего, будет находиться в боковом тренде", - полагает Юрий Макеев, аналитик компании IT Invest.

ЭКОНОМИКА И ФИНАНСЫ - ИНОСТРАННЫЙ БИЗНЕС БЕЖИТ ИЗ ВОСТОЧНОЙ ЕВРОПЫ
Эксперт (журнал), 01 сентября 2003

Все больше западных компаний переносит свои производства из Восточной Европы в Китай. Например, IBM, Flextronics и Philips в течение последнего года закрыли свои недавно построенные заводы в Венгрии и открыли новые - в Китае. К этому шагу их подтолкнули как растущая репутация китайских производителей, так и растущий уровень заработной платы в Восточной Европе.

ВЛАСТИ КИТАЯ ЗАПРЕТИЛИ WINDOWS
Эксперт (журнал), 01 сентября 2003

Госсовет КНР принял постановление, запрещающее государственным структурам закупать иностранное программное обеспечение начиная со следующего цикла модернизации компьютерного парка. Постановление вступит в силу еще до конца текущего года, и тогда любому государственному ведомству, желающему купить зарубежные программы, придется получать специальное разрешение в министерстве финансов КНР.

ПРАВИЛА ИГРЫ
КоммерсантЪ (газета) ЕЛЕНА Ъ-КИСЕЛЕВА. 02 сентября 2003

В банке "Траст" сменились три менеджера

Вместо Александра Овчинникова, Анатолия Петрова и Кирилла Презанти, покинувших банк "Траст", пришли Майкл Уоркмен, Пиетр Пиека и Константин Мохначев. Майкл Уоркмен, занявший должность директора департамента исследований долговых рынков, ранее работал главным аналитиком в лондонском офисе Goldman Sachs. Пиетр Пиека, назначенный управляющим директором департамента долговых инструментов, ранее занимал пост главы департамента кредитных рисков Standard Bank Ltd (London/UK). Константин Мохначев, пришедший на должность управляющего директора департамента долгового рынка капитала, ранее работал директором управления рынков заемного капитала в ИНГ-банк (Евразия).