Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Обзор рынка ценных бумаг

Рассылка закрыта

При закрытии подписчики были переданы в рассылку "ПИФы, банковские вклады - подробно и просто о финансах" на которую и рекомендуем вам подписаться.

Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.

←   Апрель 2001   →
 1
 2
 3
 4
 5
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
Автор
Tarantul

Статистика

657 подписчиков
-2 за неделю
←   Все выпуски   →

Обзор рынка ценных буаг


Служба Рассылок Subscribe.Ru проекта Citycat.Ru

Международный евразийский институт экономических и политических исследований 

Обзоры западных рынков ценных бумаг http://iicas.org/cb_00.htm

Союз гигантов
Dresdner Bank и Allianz – продолжение. Кризис в Турции.

М. ЛАЙСТЕР

Рынки порадовали инвесторов на этой – предпасхальной - неделе отсутствием плохих новостей и, вследствие этого, ростом курсов. Следует, однако, заметить, что под конец недели курсы поднимались в цене при достаточно небольших оборотах. Многие участники рынка были уже на каникулах реально или мысленно.

Не станем гадать о том, является ли этот подъем очередной технической реакцией на пути вниз или кардинальным поворотом наверх. Ограничимся лишь замечанием, что и на технических реакциях можно зарабатывать. Однако здесь требуется исключительная осторожность и быстрота реакции. Консервативным же инвесторам напомним о том, что курсы многих качественных акции неоправданно низко упали, что оправдывает, на наш взгляд, уже сейчас небольшие инвестиции в них. Одним из основных критериев, повторимся, должно являться качество предприятия.

Как мы уже упоминали в наших прошлых выпусках, Allianz и Dresdner Bank объединяются в единый финансовый концерн. Некоторые наблюдатели предполагают, что этот ход - далеко не последнее звено в цепи союзов между банками и страховыми компаниями. В качестве примеров концернов, уже предлагающих полный спектр финансовых услуг, можно назвать голландскую компанию ING и шведскую группу SEB. Ожидается, что участниками следующего слияния станут Deutsche Bank и французская страховая фирма AXA.

На первый взгляд объединения страховых компаний и банков кажутся вполне разумными шагами. В их пользу можно привести много аргументов:

  • разветвленные сети банковских филиалов открывают страховым компаниям доступ к новым клиентам;
  • клиент привязывается к концерну сильнее, чем к банку или страховой компании по отдельности;
  • себестоимость продуктов понижается вследствие участия страховой компании в оплате расходов по содержанию филиалов;
  • клиент попадает в своего рода “супермаркет финансовых услуг”.

Последний из этих аргументов заставляет, однако, задуматься вот о чем. Потребитель как страховых, так и банковских услуг, по нашему мнению, консервативен. Он привык, что здесь – его банк, а здесь – его страховщик. И призывы застраховаться в момент снятия денег в банкомате могут его взволновать и насторожить. Кроме того, обычные клиенты в большинстве своем, не сторонники сложных конструкций. Конечно, комбинированные продукты – такие, например, как страховки, связанные с инвестиционными фондами– привлекают клиентов повышенной доходностью, способны, тем не менее, оттолкнуть многих своей сложностью.

Для того, чтобы клиент привык к новым, всеохватывающим, формам финансовых услуг, нужно время, своего рода испытательный срок. И за этот срок потребитель обязательно должен убедиться в том, что финансовый all-round-service – вещь полезная. С другой стороны, времени на это новому концерну отпущено не так уж много, иначе клиент уйдет в другой “просто банк” и при первой же возможности сменит страховую компанию.

Нам, однако, представляется сомнительным, чтобы слабо разбирающийся в страховом деле банковский персонал быстро начал оказывать качественные страховые услуги своим клиентам. Размещение же страховых агентов в банковских филиалах будет связано с необходимостью снятия новых помещений, так как нынешние рассчитаны только на банковских работников.

Кроме того, как правильно отмечают некоторые наблюдатели, слияние двух институтов ограничит возможность выбора продукта клиентами. Ведь банк, входящий в концерн, будет, естественно, продавать только страховки партнера. Если какой-либо другой “просто банк” будет ненавязчиво предлагать продукты нескольких страховых компаний, он станет более привлекательным, что вызовет отток потребителей из концерна в этот банк. В общем, нам кажется, что испытательный срок может закончиться плачевно, в том числе и для пары Dredner Bank – Allianz.

Еще одним проблематичным аспектом является то, что большие частные компании подчас превращаются в некое подобие государственного ведомства со всеми прелестями чиновничества. К таким прелестям относятся забюрократизированность, некомпетентность и безответственность. (Здесь мы не имеем в виду какие-то конкретные компании. Это - общие рассуждения.) Так вот, если две такие конторы объединить в одну, то может начаться перетягивание одеяла и взаимные обвинения. Что ни в коей мере не способствует улучшению продуктивности предприятия. А в это время “просто банки” и “просто страховки” будут придумывать все новые и новые продукты. Оперативно реагировать на действия этой “простой” конкуренции неповоротливым концернам будет не так просто.

Мы считаем, что на рынке могут образоваться еще несколько банковско-страховых концернов. Некоторые из них, наверное, развалятся, не пройдя испытательный срок. Нынешняя тенденция к объединению отраслей, должно быть, превратится в моду на объединения внутри отдельных отраслей. Это, возможно, более перспективный путь.

Напряженной остается ситуация в Турции. Внутренняя задолженность составляет 45 млрд. US$. Из страны утекло более 6 млрд. US$. После падения курса турецкой лиры почти на 50%, казалось, должен был произойти взрыв экспорта. Его, тем не менее, не происходит, так как курс лиры скачет настолько сильно, что невозможно определить себестоимость продуктов. В этой ситуации инвесторы должны проявлять максимум осторожности по отношению к турецким ценным бумагам.

ВНИМАНИЕ: Инвестиции на рынках ценных бумаг могут при определенных условиях привести к потере капитала.

Ниже представлено мнение автора, которое ни в коем случае не является советом или предложением к покупке (продаже) определенных ценных бумаг. Ответственность за судьбу любых инвестиций, сделанных на основе или с учетом материалов этой рубрики, несет лицо, принявшее решение об инвестиции.

В связи с затронутой темой слияний в банковском и страховом секторах представим Вам сегодня компанию AIG (American International Group, www.aig.com ), Котировки: AIG и 859520.

Это – самая большая страховая компания в США. В ее ближайшие планы входит перенятие своего конкурента American General Corporation, www.agc.com ), (AGC, 865617). Акции AGC стоят на данный момент US$ 42,73. AIG же предложила за одну акцию AGC US$ 46. Таким образом, общая стоимость AGC составит US$ 23 млрд. Это на три миллиарда долларов больше, чем предлагает другой конкурент – британская фирма Prudential Securities. В случае приобретения AGC, AIG укрепит свои позиции в области страхования жизни.

На данный момент акции AIG, похоже, решили вырваться вверх из среднесрочного негативного канала. Соотношение курса и прибыли составляет из расчета на 2002-ой год 23,75. Это, в принципе, немало, но оправдано хорошими перспективами: в случае поглощения AGC, долгосрочная позитивная тенденция позволяет спекулятивному инвестору ожидать курсов около отметки US$ 83. Стоп-лосс для ограничения потерь инвестор мог бы установить на отметке US$ 75.

http://iicas.org

web@iicas.org

FOREX. Прогнозы, комментарии, рекомендации.
Цель данной рассылки - информационная поддержка трейдеров, включающая в себя не только текущие комментарии по рынку, но и рекомендации, относительно тенденции рынка на ближайшее время.
Подписаться на рассылку и ознакомиться с архивом можно здесь:
http://subscribe.ru/catalog/economics.review.forex

http://subscribe.ru/
E-mail: ask@subscribe.ru
В избранное