Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Обзор рынка ценных бумаг

Рассылка закрыта

При закрытии подписчики были переданы в рассылку "ПИФы, банковские вклады - подробно и просто о финансах" на которую и рекомендуем вам подписаться.

Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.

  Март 2001   →
 1
 2
 3
 4
 5
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
Автор
Tarantul

Статистика

657 подписчиков
-2 за неделю
←   Все выпуски   →

Обзор рынка ценных буаг


Служба Рассылок Subscribe.Ru проекта Citycat.Ru

Международный евразийский институт экономических и политических исследований 

Обзоры западных рынков ценных бумаг http://iicas.org/cb_00.htm

Сколько ждать “девятого (об)вала?”
Европейское автомобилестроение в кризисе. Неясная судьба японских банков.

М. ЛАЙСТЕР

В прошлом обзоре мы писали о возможных сценариях развития рыночной ситуации в ближайшее время. Подтвердился прогноз о том, что падение котировок как “голубых фишек”, так и высокотехнологичных сегментов будет продолжаться.

Теперь мы стали свидетелями того, как “обрушились” практически все мировые биржи. Это произошло из-за беспокойства инвесторов по поводу состояния автомобильной конъюнктуры в Европе и из-за слухов о якобы предстоящем кризисе в японской банковской сфере. Кроме того, Goldman Sachs понизил свои прогнозы прибыльности германских и французских банков. Как следствие, Dow Jones потерял за вчера более 3%, Nasdaq 1,76%, Dax 2,83% и Nikkei некоторое время котировался с минусом в 400 пунктов.

Однако, к концу торгов Nikkei смог вырваться из “красных чисел” и закрылся с плюсом в 300 пунктов. Причиной этому послужило заявление японского министра финансов Миядзавы о том, что государство готово дать гарантии для планируемого частного фонда, который должен будет поддерживать биржу.

Американские и европейские индексы сегодня также последовали примеру Nikkei и котировались с небольшим плюсом.

К конкретным причинам вчерашнего обвала курсов – проблемам автоиндустрии и банков – мы вернемся позже. А сейчас давайте проанализируем то, что случилось вчера и сегодня. “Плохие новости” и слухи, которые в более спокойное время, скорее всего, не вызвали бы серьезных потрясений, подтолкнули инвесторов по обе стороны Атлантического океана к паническому избавлению от акций и бегству в бонды – займы с гарантированными процентами. Позже, когда ситуация на рынках акций несколько улучшилась, наблюдался обратный процесс. Тоже и на японском рынке: инвесторы сначала “сбрасывали” свои акции, а когда стало известно о заявлении Миядзавы, начали скупать их с еще большей энергией, чем продавали за несколько часов до того.

Очевидно, что инвесторы чувствуют себя на рынках акций крайне неуверенно, но веры в них не теряют. А, значит, на рынке еще слишком много оптимизма и, следовательно, ожидать кардинальной перемены к лучшему в течение следующих нескольких дней не приходится. О правильности такого прогноза косвенно свидетельствует и тот факт, что сегодняшний “плюс” был незначительным и его можно считать “технической реакцией” на вчерашний обвал.

 

ВНИМАНИЕ: Инвестиции на рынках ценных бумаг могут при определенных условиях привести к потере капитала.

Ниже представлено мнение автора, которое ни в коем случае не является советом или предложением к покупке (продаже) определенных ценных бумаг. Ответственность за судьбу любых инвестиций, сделанных на основе или с учетом материалов этой рубрики, несет лицо, принявшее решение об инвестиции.

В принципе, мы остаемся при своем мнении, что инвестор занимает выжидательную позицию. Однако спекулятивно ориентированный инвестор мог бы вложить определенную часть капитала в put-опционы на индекс Nasdaq. В случае совершения такой сделки он должен был бы внимательнейшим образом наблюдать за рынком, чтобы не упустить подходящий момент для реализации прибыли.

Также вполне перспективным может оказаться вложение в call-опционы с курсом евро-японская йена в качестве базового инструмента (с расчетом на рост курса евро по отношению к йене). В Стране восходящего солнца явно тяжелая экономическая ситуация и возможен крах банковской системы. На фоне неплохих фундаментальных показателей еврозоны это дает основания предполагать, что курс единой европейской валюты может значительно вырасти по отношению к йене. Безусловно, в таком вложении (как, впрочем, в любой инвестиции на рынке ценных бумаг) есть и риск. Он состоит, в частности, в том, что, в случае создания фонда, о котором говорил министр финансов, японские инвесторы могут вновь поверить в свою биржу, и тогда им потребуются йены для инвестиций. А это укрепило бы позиции японской валюты.

Но такой вариант, по нашему мнению, маловероятен. Ведь создание подобного фонда с гарантиями государства представляет собой ни что иное, как отчаянную попытку этого самого государства остановить несущийся под откос (сверхскоростной) поезд японской экономики. По признанию самого министра финансов, во вмешательстве государства в рыночную экономику нет ничего хорошего. Если эта отчаянная попытка завершится провалом, то поезд погребет под собой всю экономическую систему Японии. А это уже привело бы к значительному обесцениванию йены. Так что, на наш взгляд, шансов здесь больше, чем рисков.

ВНИМАНИЕ: инвестиции в опционы могут при определенных условиях привести к полной потере капитала. Только опытные и хорошо знакомые с этим видом ценных бумаг инвесторы могут осознать все риски подобных инвестиций.

А теперь о причинах вчерашней паники. Во вторник, европейское объединение автомобилестроителей (Acea) объявило о том, что автомобильная конъюнктура в Европе ухудшилась в феврале на 8,8%. Как следствие, возникла озабоченность дальнейшей судьбой производителей автомашин. Так, например, сбыт новых автомобилей в Германии оценивается известным институтом Marketing Systems в 3,44 миллиона штук, в то время, как ранее предполагался сбыт 3,7 миллиона машин. Такое ослабление конъюнктуры в автомобильной промышленности связано, по мнению Ульриха Винцена, аналитика из Marketing Systems, с общими опасениями по поводу экономики, с кризисом в сельском хозяйстве и с высокой стоимостью обслуживания автомобилей. Самое сильное сокращение сбыта наблюдается в Голландии.

Что же касается японской банковской системы, то кризис там, действительно, возможен, так как из-за продолжающегося уже долгое время падения курсов увеличиваются нереализованные потери банков. Они инвестировали капитал в различные предприятия, акции которых впоследствии подешевели. Кроме того, по причине плохого состояния экономики, серьезно встала проблема невозвращаемых кредитов. Тот факт, что число банкротств, согласно последним данным, увеличилось, тоже не прибавляет оптимизма. Будем наблюдать за действиями японского правительства.

Эл. почта 16 марта 2001 г.

http://iicas.org

web@iicas.org

http://subscribe.ru/
E-mail: ask@subscribe.ru
Поиск
В избранное