Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Ежедневная аналитика по фондовому рынку от Банка ВТБ

Подписаться «Серебряная» новостная рассылка Подписчиков 9.446 RSS
←   Апрель 2015   →
 1
 2
02.04.2015
09:57:02
15:28:37
 3
 4
 5
 6
06.04.2015
09:57:12
11:29:04
 7
 8
 9
10
11
12
13
13.04.2015
09:45:16
18:20:10
14
14.04.2015
10:05:10
11:30:05
15
16
17
18
19
20
21
22
23
23.04.2015
09:44:28
18:31:46
24
24.04.2015
16:58:14
18:38:54
25
26
27
28
29
30
30.04.2015
09:45:15
17:26:03


За последние 60 дней 12 выпусков (1-2 раза в неделю)


Сайт рассылки: http://broker.vtb.ru/services/stock/
Открыта: 19-07-2005

Автор
broker.vtb.ru

Статистика

9.446 подписчиков
0 за неделю
←   Все выпуски   →

Комментарии по фондовому рынку


Комментарии по фондовому рынку

Отчет Соллерс 2014г. – отражает падение авторынка

Компания Соллерс отчиталась по МСФО за 2014г. В целом финансовые результаты отражают ухудшение ситуации на автомобильном рынке. Продажи автомобилей компании в России сократились за  год на 12%. Темп сокращения выручки был сильнее, чем падение автопродаж (-21.9%). Этот кажущийся парадокс  обусловлен в основном падением продаж компании по брэнду SSANGYONG, которое составило в 2014г. 26.6%.  Также частично произошло проседание экспортного направления в т.ч. за счет потери рынка Украины.  Так,  объем продаж автомобилей «УАЗ» на экспорт снизился до 6461 машины, что на 38% меньше 2013 года.  Общие  объемы продаж автомобилей УАЗа снизились на 9.3%, при падении российских продаж “всего” на 3.4%.

 

Финансовые результаты компании

Млн.руб.

2014

%

2013

%

2012

Выручка

47907

-21.9%

61317

-6.5%

65549

СП Форд-Соллерс

выручка

52169

-41%

88362

-2.9%

90960

EBITDA

4309

-32.5%

6387

-16.5%

7652

Рентабельность

EBITDA

9%

-1.4 п.п

10.4%

-1.2п.п.

11.6%

Операционная прибыль

3561

-32.1%

5241

-27.7%

7245

СП Форд-Соллерс

Прибыль/убыток

-10929

 

-319

 

1983

Чистая прибыль

-3736

 

3578

-39.2%

5881

Чистый долг

5427

55.5%

3491

-55.7%

7880

Ист. Данные компании

 

В результате снижения загрузки валовая прибыль Соллерс снизилась на 20.4%, а операционная прибыль упала  на (-32.1%). Наибольшую неприятность консолидированному отчету принесло СП Ford Sollers. Благодаря  убыткам СП, из которых на долю Соллерс приходится 50%, вся компания в итоге  вышла в минус  (убыток -3736млн.руб).

 

Продажи автомобилей Ford в России в 2014г. снизились на 38.2%.  В конце года СП Ford Sollers столкнулось с проблемой девальвации рубля, поскольку только 60% его затрат номинировано в рублях. Попытка повысить цены вслед за ростом доллара привели к существенному снижению объема продаж. В январе-марте 2015г. объемы продажи Ford в России снизились на 70.9% при общем падении рынка на 36.3%.

 

Чтобы поддержать российское направление компания Ford Motor Company в первом квартале 2015г. получила контроль в совместном предприятии (СП) Ford Sollers путем выкупа допэмиссии привилегированных акций.  В 2014г. Ford имел 2.6% долю на российском рынке, в 2013г. – 3.8%, в 2012 – 4.3%. Похоже, американская компания рассчитывает восстановить в среднесрочной перспективе свою долю в России. Сумма последних денежных вливаний в  российско-американское СП не раскрывается. Однако Соллерс, помимо договора по привилегированным акциям, получил опцион на продажу партнеру своей 50% доли в этом предприятии. Минимальная его стоимость – $135 млн. Эта величина соответствует 1.825% капитальных расходов Ford в 2014г.  По идее при таких затратах американцы должны иметь в качестве цели  удержать 3.65% автомобильного рынка России.

 

В 2014г. Ford нарастил европейские (вкл. Россию) продажи на 5.3%, в январе-феврале 2015г. прирост регистраций в ЕС автомобилей Ford составил 5.8%. Таким образом, оживление в еврозоне помогло российской компании, сотрудничество с которой происходит в рамках европейского отдела Ford.

 

После убытков 2014г. компания ожидает получить прибыль в 2015г. Арифметически это возможно при существенном снижении убытков СП c Фордом.  Искомое снижение затратных статей может произойти в результате снижения выпуска этого предприятия.  Однако не всё так просто. В 2015г. сокращается и загрузка всех предприятий компании. В первом квартале 2015г. продажи компании упали на 32.7%.  Так, продажи прибыльного (в 2014г.) СП Mazda-Соллерс упали на 37.6%.  Несмотря на триумф UAZ-Patriot, продажи Уаза сократились на 11.7%. Снижение платежеспособного спроса в России отражается, прежде всего, на автомобильном рынке, что представляет собой серьезный вызов финансам автомобильных компаний.

 Существенным моментом в 2015г. останется ситуация девальвации рубля, которая отражается на удельном росте номинированных в долларах затратах.  Хорошо ещё, если  заметно уменьшится убыток по курсовым разницам, который составил в 2014г. 955 млн.руб.

Ист. данных Ассоциация европейского бизнеса (AEB)

В консолидированном отчете компании Соллерс  по состоянию на 31.12.2014г. указано владение 92% акциям ЗМЗ (Заволжского моторного завода). На начало апреля компания владела чуть более 94% акциями ЗМЗ. При вероятном достижении 95% по бумагам ЗМЗ будет объявлен обязательный выкуп.    

  

 

 
Постоянный адрес обзора       Полный вариант обзора (PDF 411Kb)
Обслуживание на финансовых рынках ВТБ24
Отдел продаж
(495) 982-58-15
(800) 333-24-24

 

Уважаемые подписчики!

ВТБ24 предлагает Вам попробовать свои силы на российском фондовом рынке. Откройте демо-доступ в системе интернет-трейдинга QUIK, совершайте сделки с акциями на учебном счете по реальным котировкам, научитесь зарабатывать на движениях цен на рынке.

Получить демо доступ к QUIK

Уважаемые клиенты!
С 16.03.2015 изменяется порядок подписания реестров поручений: реестры будут размещаться в Личном кабинете и могут быть подписаны электронной подписью. Подробнее см на сайте onlinebroker.ru
 
Данный обзор предоставляется исключительно в информационных целях и не является предложением о купле-продаже. Несмотря на то, что информация, содержащаяся в настоящем обзоре, взята из источников, рассматриваемых Авторами как надежные, мы не несем ответственности за точность и полноту указанной информации. Все мнения и оценки, приведенные в данном обзоре, отражают наши взгляды на указанную дату и могут меняться без уведомления.   Запрещается копирование и дальнейшее распространение информации из рассылок Банка без разрешения правообладателя. В случае получения разрешения ссылка (гиперссылка) на сайт www.onlinebroker.ru обязательна!
В избранное