Комментарий по рынку нефти

Технический анализ графиков и возможные сценарии движения цены фьючерса на нефть

Месячный график

Неделя на нефтяном рынке прошла в подготовке к технической встрече ОПЕК 28-29 октября. Неоднократный уход цены brent ниже $50 за баррель показывает, насколько важно ОПЕК выдерживать сейчас режим вербальных интервенций в конструктивном настрое до победного финиша саммита картеля 30 ноября в Вене. Одна из крупных проблем, которая будет разбираться на технической встрече 28-29 октября, была обозначены ещё в воскресенье 23 октября Ираком. Зам.министра нефти страны аль Нема сказал, что в сентябре страна произвела 4.774 млн барр.. Мы перешли рубеж добычи 4.7 млн барр. и никто нас не заставит опуститься снова ниже – ни Опек, ни кто-то ещё, - сказал аль Нема. Интрига в том, что согласно вторичным экспертным источникам ОПЕК Ирак добыл в сентябре “только” 4.455 млн барр. Эта последняя цифра может использоваться для определения квот внутри картеля. Разница в 319 тыс. барр. между 4.455 и 4.774 млн барр. значительна, учитывая, что 90% государственных доходов бюджета Ирака образует нефть. Аргументируя свой отказ сокращать производство ниже 4.7 млн барр., Багдад ссылается на экономические тяготы войны с исламистами. Сейчас в мире как раз широко освещаются бои в районе Мосула. Если же смотреть дальше в прошлое, то Ирак утверждает, что международные санкции против режима Саддама Хуссейна в 90-ые годы стали причиной того, что часть рыночной доли страны были “отхвачена” Саудовской Аравией. Здесь есть какая-то доля исторической истины. Как-никак Ираку принадлежит около 10% всех нефтяных запасов мира. К 2020г. страна хочет добывать 5.5-6 млн барр. в сутки.

Существенное расхождение экспертных (вторичных) данных ОПЕК и данных министерства нефти Ирака по нынешнему производству нефти беспокоит Багдад. По этому поводу еще в начале октября в страну были приглашены эксперты, чтобы они убедились в реальности данных министерства нефти Ирака. Соответствующие визиты и контакты проходили с 23 по 26 октября. Экспертам из уважаемых агентств были продемонстрированы правительственные выкладки. Как можно было предполагать, часть расхождений в оценках связано с неаудированностью данных. А часть отклонений вызвано фактически независимым положением Курдистана, который добывает и экспортирует нефть, никого ни о чем не спрашивая и никому не отчитываясь. Данные по экспортным потокам трубопровода Киркук – Джейхан и оценки перевозок нефти в грузовиках в Турцию заставляют предполагать производство нефти Курдистаном (KRG) в сентябре в объеме 546 тыс.барр. Еще 4.228 млн барр. было произведено на месторождениях, подконтрольных Багдаду. Маловероятно, что курды будут слушаться “какое-то” ОПЕК и сокращать производство. Поэтому Багдад беспокоится, что любое сокращение производства, предложенное картелем, ляжет на плечи только центрального правительства.

Как будут услышаны в ОПЕК претензии по поводу неправильности статистических данных, можно только догадываться. Логично было бы ждать ревизию экспертных данных о сентябрьском производстве в картеле. Случай с Ираком не единичен. Также Иран и Венесуэла заявили о несогласии с экспертными данными ОПЕК об их производстве. Так, Иран заявил, что не стоит доверять аналитикам и журналистам. Как бы там ни было, явно, что Багдад торгуется перед встречей ОПЕК, рассчитывая, что его “поймут и простят”, как это уже сделали в отношении Ливии, Нигерии и Ирана. Понятно, что если стран- исключений будет теперь четыре, то они будут охватывать более трети производства картеля. Все тяготы решений по стабилизации рынка нефти лягут на Саудовскую Аравию и др.. Неудивительно поэтому, что 27 октября в ОПЕК сказали, что сокращение производства должно касаться всех, включая Ирак (кроме Ирана, Ливии и Нигерии). При этом оказалось, что в картеле обсуждается вопрос о сокращении производства на 4%. Напомним, что на встрече в Алжире 28 сентября говорилось о сокращении производства в картеле примерно на 1-2%. Видимо, цифра 4% появилось из-за явного противоречия заявленных планов желаемого сокращения в целом по картелю и фактического роста производства в Ливии, Нигерии и Иране. Другими словами, цифра 4% сокращение должна по идее касаться всех стран ОПЕК, взятых по отдельности, кроме трех стран исключений.

Разговоры по поводу Ирака увели немного в тень положение дел с российской реакцией на предложения ОПЕК. 23 октября министр энергетики Новак встречался в Эр-Рияде с министром нефти аль Фалихом, на этой встрече, очень похоже, обсуждалась идея 4% сокращения производства. Как было сообщено Reuters 27 октября, Россия не поддержала идею сокращения производства принятием аналогичных обязательств. Новак говорил, как тот же Ирак, о замораживании производства на рекордном сентябрьском уровне (11.11 млн). В июле Россия добывала 10.862 млн барр. в сутки, 10.71 млн барр. в августе, 11.11 млн барр. в сентября, приближаясь к рекорду советских нефтяников 11.42 млн барр. в сутки 1987г. 25 октября министр нефти Венесуэлы предложил странам не ОПЕК сократить производство на 400-500 тыс.барр., но твердого ответа со стороны России или Мексики, или Бразилии, последняя также посетит 29 октября совещание в Вене не прозвучало. Еще в середине октября министр энергетики Новак сказал, что мы рассматриваем опцию удержания производства на текущих уровнях, вариант сокращения не рассматривается.

Кардинальных действий от России ждет и Иран, который вроде бы никто не принуждает сокращать производство, пока страна не достигнет предсанкционных уровня добычи. Последний точно обозначен недавно на значении 4.085 млн барр. Согласно NOC (национальной нефтяной компании) в сентябре Иран добывал 3.89 млн барр., причем 17 октября компания обвинила ОПЕК в занижении уровня производства в стране на примерно 250 тыс.барр. - Какая разница для Тегерана, занижают или не занижают его уровни добычи в ОПЕК, если он всё равно не участвует в соглашении по ограничению производства? В принципе о недооценке ОПЕК говорилось на конференции внутри страны, а не для международного “официоза”. Но, может быть, если Россия согласится на сокращение производства, то Тегеран также что-то скажет весомое на саммите 30 ноября? В любом случае, 17 октября министр нефти Ирана заявил, что уровень добычи 4.03 млн барр. будет достигнут в марте 2017г.

Иранский экспорт нефти в августе достиг 2.11 млн барр., в сентябре 2.14 млн барр., а вот в ноябре снизится, по оценкам Reuters, до 1.89 млн барр. из-за сезона ремонтов на нефтеперерабатывающих заводах в Европе. При этом ноябрьский экспорт в Азию возрастет на 74 тыс.барр. к октябрю - до 1.46 млн барр., за счет роста спроса в Китае. Такой ажиотаж частично объясняется курсом на пополнение стратегических запасов нефти в Поднебесной империи. Ежедневный импорт нефти в КНР достиг в сентябре 8.08 млн барр. в сутки (+18% (г/г) до 33.06 млн тонн в месяц. Также высок спрос в Индии. Импорт нефти в Индию вырос в сентябре на 17% (4.47 млн барр. - г/г), в августе прирост составил +9.1%. В Индии спрос на нефтепродукты вырос в 2015г. на 8.5%, в январе-августе 2016г. на 10%. Напомним, что за 9 месяцев 2016г. добыча в КНР сократилась на 5.8%. В Индии за 9 месяцев 2016г. добыча нефти сократилась на 3.6%.

Импорт нефти в Японию снизился в сентябре на 4.6% до 3.27 млн барр. (г/г). Но это кардинально не изменяет ситуацию в азиатском регионе. Например, 27 окт. представитель южнокорейской компании S-Oil заявил, что ожидает роста спроса нефтеперерабатывающих заводов в регионе.

На этой неделе (26 октября) падение запасов нефти в США (-0.6 млн барр.) буквально спасли цены Brent от большого провала ниже $50 за баррель. Запасы нефти упали главным образом на западном побережье (-2.255 млн барр.), что не очень репрезентативно, поскольку на западе нет хорошей сети трубопроводов. Но загрузка нефтепереработки в США повысилась на (+0.6%) (85.6%) – это первый прирост с начала сентября. Импорт нефти в США вырос на 109 тыс. барр. до 7.016 млн барр., после того как упал на предыдущей неделе на 954 тыс.барр. Тем не менее импорт оставался на отчетной неделе ниже среднего уровня 2016г. (около 7.9 млн барр)

-

Годовой минимум Brent 20 января 27.1 оказался долгосрочным и цена смогла завершить минимальный 23.6% отскок в диапазоне 2014-2016гг.(27.1-115.75) - до отметки 48.01 и уйти выше. Но закрытие июля и августа ниже 48.01 задержали движение к первому Фибоначчи диапазону (38.2%) - уровню 60.95. На графике стала прорисовываться разворотная (бычья) фигура “перевернутые голова-плечи” с потенциальной поддержкой правого плеча 41.51 (левое плечо 42.23), и сопротивление линии шеи 52.86-54.05.

Недельный график

Неделя начиналась с падения на почве сомнений в эффективности коллективных действий ОПЕК по сокращению производства. Воскресное заявление Ирака о нежелании сокращать производство дало для почву для медвежьих настроений, также снижению цены помог рост буровых нефтяных установок (+11) в США. Во вторник падение продолжилось, чему также помогли и ожидания роста запасов нефти в США, и неуверенность в том, что Россия поддержит решения ОПЕК о сокращении производства. Данные института API во вторник вечером подтвердили предположение о росте запасов нефти в США, и brent провалился в среду ниже $50 за баррель. К вечеру 26 октября данные о падении запасов от EIA опровергли страхи по поводу роста запасов, также отскоку помогла активизация протестов в Венесуэле против решения президента Мадуро остановить референдум по поводу его полномочий. 27 октября цена brent смогла выскочить из-под $50 за счет информации, что встрече ОПЕК 28-29 октября будет обсуждаться идея 4% сокращения производства.

Закрытие этой недели ниже 51.22 снимает с повестки дня пробой вверх уровня 51.22 от 5 октября, который поддерживал первую цель Фибоначчи 55.01. Но цена остается в августовско-октябрьском повышательном клине.

Недельные данные EIA 26 октября о падении запасов нефти вызвали подскок цены. Импорт нефти в США вырос на 109 тыс. барр. до 7.016 млн барр., после того как упал на предыдущей неделе на 954 тыс.барр. Загрузка нефтепереработки повысилась на (+0.6%) (85.6%) – первый прирост с начала сентября.

Табл. Данные по запасам нефти в США 26.10.2016

Среднедневные объемы добычи в США за неделю, закончившуюся 21 октября выросли на 40 тыс.барр. в т.ч. на Аляске на 12 тыс.барр. и 48 штатах на 28 тыс.барр., на неделе 14 октября выросли на 14 тыс.барр. в т.ч. +8 тыс.барр. на Аляске, +6 тыс. в 48 штатах, 7 октября упали на 17 тыс.барр. в т.ч. выросли на Аляске на 19 тыс.барр. и упали в 48 штатах на 36 тыс.барр.

Дневной график

Неделю назад мы обсуждали формирование небольшого треугольника по цене Brent с целью движения вниз 48.3-48.4. Треугольник был пробит вниз 24-25 октября, но действие было не очень решительным. На графике теперь видно формирование понижательного коридора. Также фиксирован пробой вниз уровня локальной поддержки 50.92, первая цель Фибоначчи пробоя 49.55 пока не реализована.

В пятницу 28 октября на рынке ждали итогов технического совещания ОПЕК в Вене 28-29 октября с некоторой тревогой из-за неопределенности позиции стран не ОПЕК и Ирака в отношении сокращения производства нефти.

Игроки ожидают увидеть в пятницу данные о новом приросте числа нефтяных буровых установок в США. Baker Hughes в пятницу 21 октября показал прирост нефтяных буровых установок на 11 до уровня 443.

Резюме по уровням Brent

Основные поддержки 49.65...48.21…45.63..45.09…41.51..

Основные сопротивления 50.92..53.14..53.73..54.05..54.32..