Аналитический прогноз российского фондового рынка на 29 неделю (16.07.07 – 22.07.07)
от компании "Инвестиционные Торговые Технологии" (http://www.i-tt.ru)

Вопрос ближайшего будущего

Вадим Зверьков, аналитик компании "ИТТ"

Динамика индекса ММВБ (годовое окно, недельные свечи)

      Стоимость акции за неделю выросла, в среднем, на 3,28% - на такую величину поднялся индекс ММВБ. При этом объемы торгов увеличились на 24%.
      На прошлой неделе рынок акций установил новый исторический максимум, индекс ММВБ достиг значения 1807,55 пунктов. Рекорд по объемам, установленный на 8 неделе, пока не взят, вероятно, это вопрос ближайшего будущего.
     В программе PIAdviser 3 мировых фондовых индекса (всего их 10) сменили повышательное ценовое движение (Long) на боковое движение (Consolidation).
     Существует высокая вероятность консолидации рынка на достигнутых ценовых уровнях. Желание участников биржевой торговли «попилить» уровень N, будет выглядеть вполне естественным.
     Также высока вероятность продолжения роста рынка и установление новых рекордов по цене и объему.
     Согласно исторической статистики шансы получить прибыль на следующей неделе на стороне «быков» (ПФ=1,77).

Ожидание на неделю:

     Курсовая стоимость высоколиквидных акций может повыситься, в среднем, на 4%.
     Сильнее других подорожать в цене могут акции Сургутнефтегаза (+6,2%), Уралсвязьинформа (+5,7%), Татнефти (+5,4%).

Программа PIAdviser – это аналитическая программа, в расчетную базу которой входит 58 самых ликвидных российских акций, 9 главных мировых фондовых индексов, 10 фьючерсных контрактов, 8 валютных пар, 6 важнейших драгоценных и цветных металлов.  
Профит-фактор (ПФ) – это статистический показатель, рассчитанный на основе семилетних ценовых данных. ПФ объединяет статистическую вероятность получения прибыли/убытка и статистический размер прибыли/убытка. Он показывает уровень надежности получения прибыли при покупке. Чем больше значение ПФ, тем выше шансы получения прибыли при покупке.

Справедливые цены акций

      Справедливые или целевые цены акций рассчитанны российскими и зарубежными инвестиционными банками и компаниями. Компании в своих расчетах делают предположение, что в течение года стоимость акции достигнет этой справедливой цены. Источник информации: www.quote.ru.
      Используя эту информацию, вы можете узнать, как фундаментально оценивают инвестиционные банки и компании российские акции, и есть ли у них потенциал для роста курсовой стоимости.
      Наблюдая за динамикой изменения справедливой стоимости, вы сможете более эффективно инвестировать и торговать.

Предыдущее Текущее   Компания Код Предыдущая справедливая цена, $ Дата предыдущей рекомендации Справедливая цена, $ (Консенсус) Дата последней рекомендации Рыночная цена, $ Потенциал, % Изменение справедливой цены, %  ГУМ   GUMM        4.1   06.10.2005   2.26   81.42     Уралсвязьинформ прив.   URSIP   0.0655   18.06.2007  0.075   03.07.2007   0.0414   81.16  14.50   Северо-Западный Телеком прив.   SPTLP   2.09   03.07.2007  2.07   11.07.2007   1.16   78.45  -0.96   Полиметалл   PMTL   9.81   30.03.2007  9.61   16.04.2007   6.5   47.85  -2.04   Дагэнерго   DGEN        0.04   18.06.2007   0.0275   45.45     Транснефть прив.   TRNFP   2402.75   25.06.2007  2402.75   04.07.2007   1745   37.69  0   Сургутнефтегаз прив.   SNGSP   1.04   01.06.2007  1.02   18.06.2007   0.75   36  -1.92   ВолгаТелеком   NNSI   6.97   03.07.2007  7.03   09.07.2007   5.465   28.64  0.86   Полюс золото   PLZL   57.32   04.06.2007  56.63   09.07.2007   44.7   26.69  -1.20   Седьмой континент   SCON   32.56   02.07.2007  32.04   13.07.2007   25.79   24.23  -1.60   Уралсвязьинформ   URSI   0.0774   04.07.2007  0.0783   09.07.2007   0.0637   22.92  1.16   Концерн Калина   KLNA   50.27   04.07.2007  50.17   09.07.2007   41.032   22.27  -0.20   РАО ЕЭС России   EESR   1.74   10.07.2007  1.74   13.07.2007   1.424   22.19  0   МОЭСК   MSRS   0.1334   04.05.2007  0.1321   28.06.2007   0.1101   19.98  -0.97   Банк ВТБ Северо-Запад   PRSB        2.01   31.05.2007   1.6789   19.72     РБК-Информационные системы   RBCI   10.86   14.06.2007  10.86   18.06.2007   9.1293   18.96  0   Сибирьтелеком   STKM   0.1321   04.07.2007  0.1357   09.07.2007   0.1147   18.31  2.73   Акрон   AKRN        30.11   22.06.2007   25.5   18.08     Дальсвязь   ESPK   6.14   04.07.2007  5.8   10.07.2007   5   16  -5.54   ЛУКОЙЛ НК   LKOH   97.53   04.07.2007  96.46   12.07.2007   84.1   14.7  -1.10   Группа Разгуляй   GRAZ   4.85   18.06.2007  4.84   06.07.2007   4.2321   14.36  -0.21   НОВАТЭК   NVTK   6.67   04.06.2007  6.49   18.06.2007   5.72   13.46  -2.70   Норильский никель ГМК   GMKN   251.04   02.07.2007  249.14   09.07.2007   220   13.25  -0.76   Сургутнефтегаз   SNGS   1.39   05.07.2007  1.38   12.07.2007   1.225   12.65  -0.72   Северсталь-авто   SVAV   41.37   15.06.2007  41.37   09.07.2007   36.8   12.42  0   Мосэнергосбыт   MSSB   0.025   14.12.2006  0.0285   22.05.2007   0.0255   11.76  14.00   Банк Возрождение   VZRZ   67.88   18.06.2007  68.67   06.07.2007   61.5   11.66  1.16   Газпром   GAZP   12.27   12.07.2007  12.47   13.07.2007   11.3   10.35  1.63   Балтика   PKBA   51.6   18.06.2007  52.5   09.07.2007   47.6   10.29  1.74   Московская городская электросетевая комп   MGSV   0.0791   04.05.2007  0.0791   28.06.2007   0.0734   7.77  0   ТГК-5   TGKE   0.0014   04.07.2007  0.0014   09.07.2007   0.0013   7.69  0   Магнит   MGNT   50.52   18.06.2007  50.52   21.06.2007   47.35   6.69  0   Якутскэнерго   YKEN   0.0408   28.11.2006  0.0435   31.01.2007   0.0411   5.84  6.62   Сбербанк России   SBER   4408.14   09.07.2007  4410.31   13.07.2007   4170   5.76  0.05   Северо-Западный Телеком   SPTL   1.86   11.07.2007  1.84   12.07.2007   1.74   5.75  -1.08   ЮТК   KUBN   0.2046   03.07.2007  0.2087   09.07.2007   0.1975   5.67  2.00   Иркут   IRKT   1.05   23.05.2007  1.05   18.06.2007   1   5  0   РАО ЕЭС России прив.   EESRP   1.27   04.07.2007  1.27   13.07.2007   1.2121   4.78  0   МТС   MTSI   11.36   21.03.2007  11.36   09.07.2007   10.8713   4.5  0   УАЗ   UAZA        0.0975   30.03.2007   0.0944   3.28     Лебедянский   LEKZ   92.92   18.06.2007  93.42   21.06.2007   90.5   3.23  0.54   Дальэнерго   DALE   0.0308   28.11.2006  0.0337   31.01.2007   0.0327   3.06  9.42   Роснефть НК   ROSN   8.87   04.07.2007  8.88   09.07.2007   8.75   1.49  0.11   Вимм-Билль-Данн Продукты Питания   WBDF   88.29   26.06.2007  88.29   09.07.2007   88.1   0.22  0   Сбербанк России прив.   SBERP   57.1   29.06.2007  59.81   02.07.2007   60.0003   -0.32  4.75   Татнефть   TATN   5.29   04.07.2007  5.3   12.07.2007   5.46   -2.93  0.19   ВСМПО-АВИСМА   VSMO        300.25   27.06.2007   310   -3.15     Газпром Нефть (Сибнефть)   SIBN   4.12   02.07.2007  4.1   12.07.2007   4.2639   -3.84  -0.49   ЮТэйр (UTair)   UTAR   0.433   02.03.2007  0.5135   04.07.2007   0.5404   -4.98  18.59   Северсталь   CHMF   15.93   10.07.2007  16.21   13.07.2007   17.47   -7.21  1.76   ОГК-4   OGKD   0.11   12.07.2007  0.1173   13.07.2007   0.1265   -7.27  6.64   ОГК-5   OGKE   0.1459   26.06.2007  0.1459   11.07.2007   0.158   -7.66  0   ЦентрТелеком   ESMO   0.8845   03.07.2007  0.8845   09.07.2007   0.96   -7.86  0   РОСБАНК АКБ   ROSB   7.46   24.05.2007  6.74   18.06.2007   7.403   -8.96  -9.65   ММК   MAGN   1.06   28.06.2007  1.07   13.07.2007   1.1757   -8.99  0.94   Банк Москвы   MMBM   53.24   15.03.2007  52.35   20.03.2007   58.7341   -10.87  -1.67   РИТЭК   RITK   9.4   02.03.2007  9.4   27.03.2007   10.7   -12.15  0   Новолипецкий МК   NLMK   3   09.07.2007  3.01   13.07.2007   3.5   -14  0.33   Иркутскэнерго   IRGZ        0.8961   18.06.2007   1.05   -14.66     ЮГК-ТГК-8   TGKH   0.0011   04.07.2007  0.0011   09.07.2007   0.0013   -15.38  0   ОГК-3   OGKC   0.1375   20.06.2007  0.1438   26.06.2007   0.1705   -15.66  4.58   Татнефть прив.   RU14TATN3014   2.63   03.04.2007  2.51   18.06.2007   2.978   -15.72  -4.56   Мосэнерго   MSNG   0.1917   10.07.2007  0.195   11.07.2007   0.234   -16.67  1.72   ТГК-2   TGKB   0.0009   04.07.2007  0.001   09.07.2007   0.0012   -16.67  11.11   Аэрофлот   AFLT   2.46   18.06.2007  2.46   21.06.2007   2.99   -17.73  0   Аптечная сеть 36,6   APTK   70.1   28.06.2007  71.37   06.07.2007   87   -17.97  1.81   МГТС   RU14MGTS5007   24.6   18.06.2007  24.9   09.07.2007   31.5872   -21.17  1.22   ТГК-6   TGKF   0.001   26.06.2007  0.001   09.07.2007   0.0013   -23.08  0   Ростелеком прив.   RTKMP   2.21   18.06.2007  2.21   04.07.2007   3   -26.33  0   АВТОВАЗ   RU0009071187   59.32   04.07.2007  67.28   09.07.2007   171.7699   -60.83  13.42   КАМАЗ   KMAZ   1.63   15.05.2007  1.63   26.06.2007   4.644   -64.9  0   Ростелеком   RTKM   2.61   18.06.2007  2.61   04.07.2007   9.9   -73.64  0

 

Методика и особенности расчета справедливой стоимости акций
     Для расчета справедливой или целевой цены акции применяется метод дисконтирования денежных потоков (DCF). Метод DCF представляет собой расчет денежного потока компании от будущей производственно-хозяйственной деятельности. Деятельность компании обычно прогнозируется на 5–12 лет вперед. Этот метод позволяет определить свободные денежные потоки, доступные для акционеров компании, что дает возможность рассчитать справедливую цену акции. Слабость доходного подхода заключается в том, что из-за большого количества прогнозируемых параметров вероятность ошибки сильно возрастает. Поэтому не стоит слепо доверять справедливым ценам, которые публикуют инвестиционные компании.

Применение справедливой стоимости акций
     Если справедливая стоимость акции существенно больше ее текущей курсовой стоимости, то акции считаются недооцененными, а если справедливая стоимость акции меньше ее курсовой стоимости, то акции считаются переоцененными. Чем больше положительная разница между справедливой стоимостью акции и ее текущей курсовой стоимостью, тем больше акции недооценены и значит, обладают большим потенциалом к повышению курсовой стоимости.
     Недооцененные акции надо покупать, а переоцененные акции - продавать, так как их курсовая стоимость должна стремиться к справедливой цене. Но цена акций на бирже идет к справедливой цене не по прямой линии, а по синусоиде.