Консолидация переросла в коррекцию
|
 |
||||||||||||
| |||||||||||||
Полный вариант обзора:  Acrobat Reader |
 |
|
 |
|
|
|||
|
Консолидация переросла в коррекцию | |
|
|
|||
 |
|
 |
|
За последние сутки евродоллар заметно снизился, пробив отметку 1.19, и опустившись до минимума на 1.1839. Таким образом, пара откорректировалась на 61.8% от последней волны роста с 1.17 до 1.2060. Хотя мы и не предполагали столь глубокой коррекции, разворотная картина ни в малейшей степени не испортилась. Но теперь мы ждем немедленного роста, до конца недели обратно выше отметки 1.20, иначе темп роста будет утерян. Почему мы уверены, что начатый рост евро продолжится? Как мы говорили, до конца года ничто уже не в силах сломить новую тенденцию - ставки в США повышать заканчивают, в Европе только начинают, макроэкономические данные показывают хорошие данные как по Европе, так и по США. Важных данных до конца года не предвидится, а выходящие в последние дни новости средней значимости только подтверждают тенденцию. Например, как мы и прогнозировали, вчерашние данные по индексу цен производителей США в ноябре показали беспрецедентную дефляцию, цены упали на -0.7% м/м против прогнозных -0.5% м/м, а показатель г/г упал сразу с 5.9% в октябре до 4.4%. Корневая же составляющая показала снижение до 1.7% г/г, то есть без учета цен на энергоносители инфляция производителей в США заметно ниже целевых 2%, а это сильно ударяет по производителям. Падение цен производителей в ноябре скажется на декабрьских данных по индексу потребительских цен, что не может не стать препятствием для повышения ставок ФРС в конце января. Но пока еще рано судить о декабрьских данных, все зависит от дальнейшей динамики цен на нефть. Мы прогнозируем дальнейшее падение цен на нефть, до 50-45 долларов за баррель. Американская экономика, которая только разгоняется, выступая локомотивом нового цикла сильного экономического роста во всем мире, будет нуждаться в дешевых ценах на нефть, и мы не сомневаемся, что США его обеспечат, точно так же, как они обеспечили рост цен на нефть в период, когда их экономика пробуксовывала весной этого года. США тогда нуждались в притоке инвестиций, а для этого необходимо было не допустить высокого экономического роста в других странах. Можно отметить, однако, что даже несмотря на дорогую нефть, фондовые рынки мира (но только не США) показали очень хороший рост в этом году (это значит что экономика показывала хорошую форму). Трудно представить, какой был бы рост японского индекса Никкей, к примеру, если бы не отток капитала из Японии. Но только за счет внутренних источников индекс Никкей вырос с 11488 до 15957 на текущий момент.
Теперь мы хотим вернуться к теме дефицитов США и посмотреть, кто их финансирует, за счет каких средств США проводили летне-осенний цикл привлечения инвестиций. Напомним, какова была динамика притока портфельных инвестиций за последние месяцы: май - 60 млрд., июнь - 71.2 млрд., июль - 87.4 млрд., август - 91.3 млрд., сентябрь - 101.9 млрд., октябрь - 106.8 млрд. Последние две цифры являлись историческими рекордами по притоку инвестиций за месяц. Такой огромный приток инвестиций, а, следовательно, рост спроса на доллары, и объясняет его удорожание в этом году. Если же посмотреть, из каких стран идет поток инвестиций, то обнаруживается, что, начиная с мая месяца, от 30 до 40 млрд. притока за каждый месяц обеспечено оттоком из Великобритании! То есть, это немногим менее половины всего притока. Причем в целом из Европы (от Великобритании до России), в США приходило от 40 до 60 млрд. долларов в месяц. В то же время из Германии, Франции отток составляет не более миллиарда. На втором месте Китай, от 6 до 13 млрд. притока, на третьем месте Канада, от 5 до 7 млрд. Из Японии отток в США, как ни странно, незначителен, хотя в целом из Страны Восходящего Солнца уходило от 700 до 1700 млрд. йен, что эквивалентно приблизительно 6,5 и 14 млрд. долларов.
Иное представление можно получить, если посмотреть, какие страны являются крупнейшими держателями казначейских облигаций США. На первом месте здесь стоит Япония, долларовые резервы в Treasures которой достигают 681 млрд. долларов. На втором месте Китай, 247 млрд. долларов. На третьем месте Великобритания, со 187 млрд. долларов, причем надо отметить, что в мае она владела облигациями только на 132 млрд. долларов. В то время как все страны диверсифицируют долларовые резервы, Великобритания их наращивает, хотя надо отметить, в этом году она от этого далеко не проиграла. Мексика и страны Карибского бассейна владеют 113 млрд., далее Тайвань - 71 млрд., Германия - 64.4 млрд., страны ОПЕК - 63,8 млрд., Корея - 61.4 млрд., Канада - 51.7 млрд. Легко видеть, что Америку финансирует весь мир. Но эта долларовая пирамида продолжается, пока доллар ликвиден, и на него можно что-то купить в США, т.е. пока Америка экспортирует товары, а экспортирует она пока немало, хотя уже более чем в полтора раза меньше, чем импортирует. Поэтому США с 2001 года постепенно девальвирует свою валюту, с тем, чтобы сократить импорт и увеличить экспорт, так как иначе в один прекрасный день они потеряют контроль над ситуацией.
На смежных рынках. Нефть стоит 58.29 долларов за баррель. Доходность Treasures 4.48%, Доу Джонс 10805, Никкей 15957, FTSE - 5582, DAX - 5380.
EURUSD
Положено начало долгосрочному росту на дневных графиках.
Стратегия на ближайшие дни: Покупки открыты по 1.1703. Держать.
Среднесрочный аспект: Позитивный. Покупки открыты 18 августа на 1.2220. Держать покупки. Цель 1.27.
USDCHF
Положено начало долгосрочному падению на дневных графиках.
Стратегия на ближайшие дни: Продажи открыты по 1.3131. Держать.
Среднесрочный аспект: Негативный. Продажи открыты 18 августа по 1.2730. Держать продажи. Цель 1.20.
GBPUSD
Положено начало долгосрочному росту на дневных графиках.
Стратегия на ближайшие дни: Покупки открыты по 1.7408. Держать.
Среднесрочный аспект: Позитивный. Покупки открыты 22 августа по 1.7981. Цель 1.86.
USDJPY
В ближайшее время ждем флэта на дневных графиках.
Стратегия на ближайшие дни: Вне рынка.
Среднесрочный аспект: Нейтральный.
Внешторгбанк 24
| EUR/USD | USD/CHF | GBP/USD | USD/JPY |
 |  |  |  |
| Subscribe.Ru
Поддержка подписчиков Другие рассылки этой тематики Другие рассылки этого автора |
Подписан адрес:
Код этой рассылки: fin.forex.vtb24 Архив рассылки |
Отписаться
Вспомнить пароль |
| В избранное | ||
