Центральной темой прошедшей недели стали переговоры, связанные с возможным поглощением аудиторско-консультационной компании Andersen. Наверное еще никогда вопрос – брэнд против репутации – не стоял так остро. Никогда еще так явственно не проявлялись рисковые составляющие бизнеса в сфере услуг. Да и роль сферы услуг в современном бизнесе (несмотря на общеизвестную статистику) никогда еще не выглядела настолько глобальной. В сегодняшнем специальном выпуске рассылки мы представляем ряд материалов, посвященных возможной судьбе Andersen.

   Обратите внимание. Возможно, Вас заинтересует наш новый проект "Мировая экономика: Летопись". Самые интересные факты о мировой экономике. Великие компании, легендарные менеджеры, выдающиеся экономисты, памятные даты, то, что уже стало историей, и то, что станет историей завтра.
   Подписаться на рассылку "Мировая экономика: Летопись", можно по адресу http://subscribe.ru/catalog/rest.interesting.letopis или на официальном сайте рассылки http://bcorp.wallst.ru/letopis/letopis.html.

Ваши отзывы и замечания, а также материалы, которые Вы хотели бы опубликовать в данной рассылке, присылайте, пожалуйста, по адресу lenny@absolut.ru.
Сайт рассылки расположен по адресу http://scd.centro.ru/rass.htm.
Архив рассылки расположен по адресу http://subscribe.ru/archive/business.globalec.
С уважением, Леонид Ардалионов.

   ***

   Andersen готова продаться
   «Ведомости», 12.03.02, авторы Михаил Оверченко и Наталья Неймышева

   Аудиторская компания Andersen, которой грозит уголовное преследование в связи с неожиданным для рынка банкротством одного из крупнейших клиентов - Enron, может продать весь свой бизнес или его часть другой компании "большой пятерки" - Deloitte Touche Tohmatsu. Две фирмы сейчас ведут об этом переговоры.
   Глава Andersen Джозеф Бернардино и его коллега из Deloitte Джеймс Коупленд начали обсуждать сделку после того, как 3 марта Минюст США сообщил представителям Andersen о вероятности возбуждения уголовного дела против компании. Аудиторов могут обвинить в том, что они препятствовали правосудию: Andersen признала, что уничтожила большой объем документов, связанных с аудитом Enron. Если обвинение будет предъявлено, уже начавшееся бегство клиентов Andersen может стать массовым.
   Обычно на переговорах о слияниях речь идет прежде всего о цене. Но Бернардино и Коупленд обсуждают в первую очередь юридические вопросы. Основная задача - организовать сделку так, чтобы к Deloitte не перешли обязательства Andersen, которые могут возникнуть в результате многочисленных исков, связанных с Enron. Один из вариантов, разрабатываемый советниками Andersen, - объявить о банкротстве, получить защиту от кредиторов и истцов и продать активы компании в рамках процедуры банкротства.
   Другим вариантом сделки, по информации газеты The New York Times, может стать продажа Deloitte активов Andersen, а не слияние или поглощение как таковое. Deloitte может купить все операции Andersen, кроме американских. Американское же подразделение будет отвечать за "грехи" Andersen: вести переговоры с властями, добиваться соглашений с истцами, выплачивать штрафы.
   Слияния и поглощения - не редкость на рынке профессиональных услуг. Аудиторские и консалтинговые компании объединялись в течение всего прошлого века, а еще 10 лет назад "пятерка" была "восьмеркой".
   В XIX в. англичанин Уильям Уэлч Делойт основал фирму Deloitte, услуги которой пользовались высоким спросом в эпоху промышленной революции, а в конце века собственное дело открыл шотландец Джордж Туш. В ХХ в. фирмы открыли офисы в США. В 1989 г. в результате слияния появилась Deloitte & Touche. Артур Андерсен, начавший работу в чикагском офисе Price Waterhouse в 1907 г. , в 1913 г. создал собственную компанию. После его смерти в 1947 г. фирма чуть не развалилась. Однако ее новый глава Леонард Спасек смог вывести компанию из финансового кризиса, убедив партнеров не отворачиваться от Andersen.
   Сейчас, по мнению аналитиков, Deloitte и Andersen могли бы хорошо дополнить друг друга. Deloitte занимает 2-е место на рынке (оборот компании в 2001 г. составил $12,4 млрд.) , значительно уступая PricewaterhouseCoopers (ее оборот, по предварительным оценкам, - $24 млрд.). Приобретя бизнес Andersen ($9,3 млрд.), Deloitte сможет вплотную приблизиться к основному сопернику. Кроме того, у клиентов Andersen будет меньше желания менять аудитора, если они будут знать, что вскоре перейдут на обслуживание в единую компанию.
   Представители Andersen и Deloitte категорически отказываются давать какие-либо комментарии о ходе переговоров. Однако Коупленд в последнее время открыто высказывал беспокойство относительно будущего Andersen, дав понять, что его фирма может быть заинтересована в решении судьбы конкурента. "Я полагаю, сейчас многие задаются вопросом, могут ли они [Andersen] выжить, - заявил Коупленд в интервью агентству Reuters. - Я надеюсь, они выкарабкаются, потому что последствия их гибели для рынков капитала и профессиональных услуг будут ужасны".
   Некоторые наблюдатели, впрочем, считают, что взаимный интерес Andersen и Deloitte может быть чисто показным. Партнер "Юникон/МС" Александр Веренков, например, вспоминает, как PricewaterhouseCoopers в свое время объявила о готовности продать свой консалтинговый бизнес компании Hewlett-Packard. Та, в свою очередь, подтвердила, что рассматривает возможность покупки этого бизнеса примерно за $18 млрд. Сделка не состоялась, но аудиторы доказали всему миру, что их бизнес стоит дорого, а Hewlett-Packard - что она может позволить себе такое приобретение. В сегодняшней ситуации компании Andersen было бы полезно напомнить миру о стоимости своего брэнда, говорит Веренков.
   Препятствием для реального объединения может стать структура Andersen. Ее зарубежные представительства больше похожи на независимые компании, работающие друг с другом по контрактам, чем на подразделения одной фирмы. Поэтому некоторые представительства могут в случае слияния с Deloitte уйти к конкурентам. Правда, в России такое развитие событий маловероятно. Другие участники аудиторского рынка уверены, что, если головные компании договорятся о сделке, российскому офису Andersen ничего не останется, как последовать примеру других подразделений всемирной сети. Несмотря на то что как минимум 50% уставного капитала всех московских офисов "большой пятерки" принадлежит российским партнерам, все серьезные управленческие решения принимаются головными компаниями.
   Наихудшим вариантом развития событий стало бы предъявление Andersen уголовного обвинения - первого в истории аудиторского бизнеса. Обычно Минюст преследует сотрудников фирмы, а не ее саму. Однако регулирующие органы сами проявляют осторожность, поскольку исчезновение Andersen как независимой компании сократит конкуренцию на рынке аудиторско-консалтинговых услуг. Крах фирмы, имеющей около 2500 клиентов, может повлечь непредсказуемые последствия. Сейчас Andersen пытается убедить власти не предъявлять ей обвинений.
   А тем временем вчера от Andersen отвернулся очередной крупный клиент. Новым аудитором одного из лидеров рынка экспресс-доставки, компании Federal Express, станет Ernst & Young.

   Deloitte&Touche и Ernst&Young отказались покупать Andersen
   «Коммерсантъ», 14.03.02

   Аудиторские компании Deloitte&Touche Tohmatsu и Ernst&Young прервали переговоры по приобретению бизнеса их конкурента Arthur Andersen, чья репутация оказалась изрядно подмоченной после скандала с банкротством крупнейшей американской энергетической корпорацией Enron.
   По данным агентства AP, переговоры о покупке продолжают вести другие члены аудиторской "большой пятерки" KPMG и PricewaterhouseCoopers. Между тем, еще один клиент отказался от услуг Arthur Andersen – крупнейшая американская кредитно-финансовая компания Household International.

   Станет ли Большая Пятерка аудиторов Четверкой?
   По материалам Business Week и The Economist, 14.03.02

   Сегодня многие агентства новостей сообщают, что замешанная в скандале Enron аудиторская компания Arthur Andersen может быть поглощена одним из ее конкурентов или вообще исчезнуть с небосклона мировой индустрии аудита. Эти новости, должно быть, бальзамом проливаются на сердца тех инвесторов, которые потеряли свои деньги, поверив результатам аудита Andersen таких ее клиентов как Enron, Sunbeam, Waste Management и Boston Chicken. На самом деле, не стоит заранее хоронить компанию, еще недавно считавшуюся одной из пяти ведущих аудиторских фирм мира: по мнению экспертов журнала BusinessWeek, крах Andersen не принесет пользы никому.
   Все попытки руководства Andersen избежать краха пока остаются безуспешными. Хотя компания попыталась откупиться от акционеров Enron, предложив им компенсацию в размере $750 млн., это не смогло остановить бегство ее клиентов, в массовом порядке отказывающихся от услуг Andersen. Армия клиентов, в которую еще недавно входило около 2300 компаний, тает буквально на глазах: 12 марта от Andersen ушла энергетическая компания Kerr-McGee, а днем раньше – всемирно известная служба доставки FedEx. На прошлой неделе об отказе от услуг Andersen заявили в компании Freddie Mac, одной из двух поддерживаемых правительством США компаний, занимающихся финансированием строительства жилья. По сообщению представителей Freddie Mac, эта компания меняет аудитора впервые за 32 года своего существования. Среди других громких имен теперь уже бывших клиентов Andersen – Delta Air Lines, Merck и Texaco. На сегодняшний день из прежней пятерки наиболее крупных клиентов Andersen ее услугами продолжает пользоваться лишь одна компания.
   Тем не менее, хотя крах Andersen, безусловно, может принести огромное финансовое удовлетворение одураченным инвесторам, он мало что сделает для реального улучшения положения американской индустрии аудита. Действительно, если Большая Пятерка превратится в Четверку, то в руках ее членов окажется еще больше власти, и, таким образом, возможность новых злоупотреблений с их стороны существенно возрастет. Руководители компаний-клиентов будут по-прежнему убеждать своих аудиторов в том, что предоставляемые ими отчеты соответствуют действующим правилам ведения бухгалтерского учета, а завышенные показатели будут по-прежнему радовать глаз инвесторов до тех пор, пока очередной преуспевающий гигант индустрии внезапно не окажется банкротом.
   «Если Пятерка превратится в Четверку, то мы по-прежнему будем сталкиваться с теми же самыми проблемами что и прежде. Более того, из-за увеличения влияния этих компаний их возможности существенно возрастут. Сегодня главам Большой Пятерки приходится созывать специальные собрания для того, чтобы выработать согласованную стратегию – руководители Большой Четверки смогут сделать это просто во время партии в гольф», – считает Линн Тернер, бывший партнер в компании Coopers & Lybrand (ныне PricewaterhouseCoopers), активно выступавшая против гигантов индустрии аудита в то время, когда она возглавляла Комиссию по биржам и ценным бумагам. Таким образом, если американские власти не преуспеют в реформировании индустрии аудита, ее дальнейшее укрупнение может привести к нарушению интересов акционеров компаний, пользующихся услугами этих аудиторов.
   Кроме того, крах Andersen поставит под угрозу срыва проект по созданию идеальной модели аудиторской компании, которая могла бы помочь в выявлении недостатков американской индустрии аудита. Сегодня создать такую компанию на базе Andersen пытается Пол Волькер, бывший глава Федеральной резервной системы США и председатель финансируемого американскими аудиторами Международного совета по стандартам в области аудита (International Accounting Standards Board). Волькер возглавляет комитет, созванный по инициативе самой Andersen для выработки рекомендаций по реформированию ее аудиторского бизнеса.
   11 марта комитет Волькера представил свои первые рекомендации, предлагая Andersen разделить свой аудиторский и консалтинговый бизнес, предоставить центральной группе партнеров компании «безусловные полномочия», а также запретить аудиторам Andersen оказывать консультации по вопросам налогообложения руководителям ее компаний-клиентов. По мнению Волькера, играющего роль посредника в ходе переговоров между Andersen и контролирующими органами, выдвижение против компании-аудитора уголовных обвинений приведет к срыву попыток спасти ее. «Вопрос заключается в том, сможет ли Andersen вновь вернуться на позиции одного из ведущих аудиторов в США. Мне кажется, что такое развитие событий было бы благоприятным как для Andersen, так и для всей индустрии аудита», – говорит он.
   Разумеется, даже если предлагаемая Волькером модель аудиторского бизнеса и будет реализована в рамках Andersen, возвращение компании к нормальной деятельности в любом случае займет немалое время. Кроме того, «обновленная» Andersen вряд ли сможет на равных противостоять Большой Четверке, по крайней мере, на первых порах. Для того, чтобы эффективно контролировать международные операции современных крупных корпораций, аудиторская компания должна быть достаточно крупной и обладать разветвленной сетью филиалов в различных уголках планеты. Кроме того, она также должна иметь достаточное число клиентов, чтобы распределять между ними издержки на содержание своего центрального аппарата. Компании Большой Пятерки, в среднем, имели по 2600 клиентов. Добиться подобных позиций чрезвычайно сложно, и именно поэтому после превращения Большой Восьмерки аудита в Пятерку ни одна компания-новичок пока так и не смогла занять освободившиеся места в группе лидеров.
   Что же могут предпринять сегодня американские власти для того, чтобы избежать повторения подобных скандалов в будущем? Очевидно, первоочередной мерой должно стать создание независимого в финансовом плане контролирующего органа, в который входили бы как представители общественности, так и бухгалтеры, не работающие на аудиторские компании, и который имел бы право преследовать нарушителей в судебном порядке. Ныне существующий Общественный контролирующий совет (Public Oversight Board) недостаточно эффективен и слишком уязвим: весной 2000 года его финансирование было урезано Американским институтом сертифицированных бухгалтеров (American Institute of Certified Public Accountants) после того, как Совет попытался выступить против лидеров индустрии аудита.
   Кроме того, необходимо ввести правило, обязывающее компании менять аудиторов как минимум каждые семь лет. Критики такого нововведения заявляют, что аудитору необходимо определенное время для того, чтобы полностью разобраться в операциях его клиента. На самом деле, наиболее серьезные ошибки совершаются аудиторами как раз спустя несколько лет после начала работы с новым клиентом, когда их внимание существенно ослабевает. Дополнительной мерой может стать объявление Конгрессом США незаконными любых попыток руководителей компаний-клиентов ввести своих аудиторов в заблуждение или повлиять на их решение.
   И, наконец, Комиссия по биржам и ценным бумагам должна найти способ усилить конкурентное давление на ведущие аудиторские компании. Так, например, она может обязать Уолл-Стрит пользоваться исключительно услугами средних по величине компаний для проведения аудита компаний-новичков, осуществляющих первоначальные выпуски ценных бумаг.

   Минюст США выдвинул официальное обвинение против компании Andersen
   "AK&M", 15.03.02

   Министерство юстиции США выдвинуло официальное обвинение против одной из крупнейших аудиторских фирм мира - компании Andersen. Об этом сообщает газета The Financial Times. Компания обвиняется в воспрепятствовании совершению правосудия в связи с уничтожением финансовой документации энергетической корпорации Enron.
   В обвинительных документах указывается, что сотрудники компании намеренно уничтожали бумаги и компьютерные файлы, содержащие информацию о финансовой деятельности Enron. При этом уничтожение документов происходило по распоряжению руководства фирмы, и не только в ее хьюстонском офисе, но также в Лондоне и некоторых других городах. Если указанные факты будут доказаны, компании грозит штраф в размере $500 тыс. и пятилетний испытательный срок.
   Руководство Andersen, в свою очередь, заявило о неправомерности выдвинутого обвинения и охарактеризовала действия властей как "грубейшее нарушение полномочий". Компания подчеркнула также, что пока не собирается подавать заявление о банкротстве.