Рассылка закрыта
При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Секреты инвестирования" на которую и рекомендуем вам подписаться.
Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.
Мировая экономика: глобальные тенденции развития
Новостной выпуск от 25.09.01 (1-ая часть).
ТЕМА НЕДЕЛИ: ОТГОЛОСКИ ТРАГЕДИИ
Экономика страха
Судьба американской экономики может зависеть от того, как быстро покарают террористов
Всемирное снижение процентных ставок
Теряющий свой блеск
Компании выкупают свои акции
Тест для Lloyd's
Организаторы терактов в США, зная об их последствиях, успешно играли на бирже
Кризис авиационной индустрии: подробности
ОБЩЕМИРОВАЯ CИТУАЦИЯ
Рост ВВП в мире в 2001 г упадет до самого низкого за последние 20 лет уровня
В торговых войнах объявлено перемирие до лучших времен
UNCTAD о глобальных инвестициях
Консультации о будущем офф-шорных зон
Суета вокруг ОПЕК
Новости мирового рынка стали
ТЕМА НЕДЕЛИ: ОТГОЛОСКИ ТРАГЕДИИ
Экономика страха
("Эксперт", 24.09.01, авторы - Павел Быков, Петр Власов)
Сводки новостей из США приносят известия, которые еще год назад показались бы местному обывателю научной фантастикой. Акции крупнейших компаний упали в цене на 30-50%. Американские корпорации готовятся уволить десятки тысяч служащих. Ведущие мировые центральные банки синхронно снижают ставки, чтобы спасти доллар от падения. Белый дом планирует разместить военный заем для проведения крупномасштабной войсковой операции против пока еще не опознанных террористов.
Все это симптомы спада, на грани которого американцы балансировали в течение последних двух лет. Теракты лишь ускорили этот процесс. С другой стороны, запланированная администрацией Джорджа Буша война и связанный с ней рост государственных, прежде всего военных, расходов в состоянии сыграть роль спасательного круга для американской экономики.
Однако при любом сценарии - короткого или же затяжного экономического спада в США - теракты вполне могут стать причиной структурных сдвигов в американской, а затем и в мировой экономике. Сегодня есть все основания полагать, что терроризм внесет существенные коррективы в глобальное экономическое развитие. Постоянная угроза внезапного нападения резко повысит издержки производства в реальном секторе и простимулирует дальнейшее развитие информационных технологий.
Первый удар
Возобновление работы бирж в США ознаменовалось обвалом на рынке акций - основные фондовые индексы опустились к уровням трехлетней давности. Индекс Dow Jones к прошлому четвергу провалился на 10%, опустившись ниже отметки 8500 пунктов. Это уже почти на треть ниже прошлогоднего максимума. За те же четыре дня индекс NASDAQ потерял почти 15%, впервые нырнув под психологически важную отметку 1500 пунктов. Похоже, финансовым властям США все-таки не удается удержать развитие панических настроений на рынке. Напомним, что отметки 8000-8500 и 1500 пунктов для Dow и NASDAQ соответственно долгое время расценивались аналитиками как пределы падения этих ключевых индексов в рамках оптимистического сценария развития событий на фондовом рынке.
Это произошло несмотря на беспрецедентные меры по поддержанию рынка - Федеральная комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) сняла ограничения на выкуп компаниями собственных акций, а крупные игроки договорились воздерживаться от сделок, которые могли бы привести к резкому падению котировок.
Как и предполагалось, первый удар приняли на себя авиационные и страховые компании. Именно их акции инвесторы начали сбрасывать в первую очередь. В черный список попали также авиастроители, туристические компании, отели, казино, риэлтеры, автомобилестроители, банки, медиакомпании. Причем в большинстве случаев спад не ограничится собственно американской территорией, а будет иметь глобальные последствия.
Кризис авиаиндустрии нанесет серьезный удар по туризму - на туристов приходится примерно 60% всех пассажирских перевозок по воздуху. Котировки крупнейших туроператоров, в том числе и европейских, упали в течение недели на десятки процентов.
Взрывы в Америке, ставшие причиной материального ущерба на сумму примерно 100 млрд. долларов, оказались серьезным испытанием и для страховых компаний. Общая сумма выплат страховыми и перестраховочными компаниями может достигнуть 50 млрд. долларов. Ожидается, что в самое ближайшее время на рынке начнется резкий рост страховых премий. Этому будет способствовать крайне туманная направленность начавшейся "акции возмездия" США. Поскольку удары могут быть нанесены по десяткам возможных целей, целые регионы становятся рискованными. В прошлый понедельник страховая компания Lloyds решила расширить список стран с "риском начала войны", включив в него Египет, Пакистан и ряд государств Персидского залива. Это немедленно повысило страховые премии для судов, направляющихся в этот регион.
Серьезные испытания ожидают инвестиционные и коммерческие банки. По имевшимся еще до теракта оценкам, глобальные инвестиционные потоки в 2002 году сократятся на 40%. Теперь эта цифра может существенно вырасти. "Люди будут меньше инвестировать и меньше тратить", - заявил главный экономист банка Wells Fargo Санг Вон Сонг. Критическая ситуация в целом ряде отраслей сделает актуальной проблему "плохих" долгов. Убытки от недельного простоя после теракта также составят миллиарды долларов.
Война может помочь
Понятно, что для США, которые и так находились на грани экономической рецессии, последние события не означают ничего хорошего. Начинающаяся волна увольнений затронет сотни тысяч человек. Причем произойдет это на фоне ухудшения общеэкономической ситуации и устойчивой тенденции к падению занятости населения, наметившейся впервые за последние девять лет. Эксперты ожидают, что в течение одного-трех лет уровень безработицы вырастет на 2-4 процентных пункта. Так что доля не имеющих работы американцев достигнет значений, зафиксированных во время предыдущего экономического спада в начале 90-х.
Соответственно, нужно ожидать и сокращения спроса. Так, в период рецессии 1990-1991 годов объемы личного потребления упали в течение полугода на 90 млрд. долларов. Это было практически сопоставимо с потерями, которые за три квартала спада тогда понес американский ВВП. Поскольку в последние месяцы именно сильный спрос компенсирует сокращение инвестиций и спасает экономику США от рецессии, то неизбежное падение потребления в результате шока от теракта и роста безработицы позволяет с известной долей уверенности утверждать, что экономический спад в США уже начался. Это мнение разделяет все большее число аналитиков. К примеру, в своем свежем прогнозе J. P. Morgan Chase утверждает, что в третьем квартале этого года спад составит 1%, в четвертом - 1%, а в первом квартале 2002 года - 0,5%.
Пока есть основания считать, что рецессия вряд ли окажется значительно более продолжительной, чем в начале 90-х, то есть, скорее всего, продлится два-четыре квартала. Главный аргумент - решимость, с которой США готовят военную операцию, и связанный с ней рост оборонных расходов. В начале 90-х экономический спад удалось преодолеть во многом благодаря операции "Буря в пустыне", которая была проведена американцами на деньги Саудовской Аравии и не принимавших непосредственного участия в войне союзников - Японии и Германии, а также благодаря последовавшим после победы массированным закупкам оружия со стороны нефтяных монархий Персидского залива.
Понятно, что точного повторения этого сценария не будет - сегодня союзники вряд ли согласятся напрямую финансировать операцию "Благородный орел". Однако намерение США прибегнуть к масштабным заимствованиям на рынке, в частности выпустить "военные облигации" на десятки миллиардов долларов, заставляет предположить, что меняется только механизм финансирования.
На этом аналогии с ситуацией 1990-1991 годов не заканчиваются. Экономический спад в США начался в третьем квартале 1990 года (оккупация Кувейта состоялась в августе того же года), а закончился в первом квартале 1991-го ("Буря в пустыне" завершилась в феврале 1991 года). Если США удастся не увязнуть в продолжительной войне, то у Джорджа Буша есть хорошие шансы повторить маневр своего отца.
Терроризм - двигатель прогресса?
Однако даже при таком относительно благоприятном сценарии развития событий теракт в Нью-Йорке окажет долгосрочное и, скорее всего, негативное воздействие на мировую экономику. Прежде всего это выразится в значительном увеличении расходов на охрану промышленной и транспортной инфраструктуры во всем мире. Экстренные издержки на организацию чрезвычайных мер по безопасности полетов в первые дни после теракта стоили американским аэропортам 1 млрд. долларов. Разработка и установка новых систем обеспечения безопасности авиаперевозок, необходимость которых сейчас широко обсуждается, обойдется американцам в ближайшие несколько лет в сумму на порядок большую. А о том, сколько будет стоить техническое перевооружение систем безопасности во всех отраслях экономики США, лучше не задумываться.
Незавидная судьба ожидает главным образом реальный сектор экономики. Последние десять лет и без того были нелегкими для промышленности, которая явно отставала в своем развитии от информационных секторов. Повышение же издержек на обеспечение безопасности, которая в первую очередь необходима именно реальному сектору (производство и восстановить дороже, и ущерб от теракта больше, в том числе экологический, тогда как информационная инфраструктура менее уязвима и восстанавливается очень быстро), еще более истощит его ресурсы для развития. Тенденция эта не является чем-то новым. Страны вроде Перу и Колумбии, которые уже десятилетия живут в условиях перманентной террористической войны, хорошо знают, что небольшая организация в тысячу-другую человек, действующая на территории страны в течение нескольких лет, способна вызвать рост производственных издержек чуть ли не в разы.
Наиболее показательно в этом смысле то, что происходит сейчас вокруг одной из наиболее передовых отраслей реального сектора - авиационной. Резкое падение пассажиропотока, рост стоимости керосина, увольнения, сокращение прибылей, снижение курса акций и привлекательности для инвесторов - все это сопровождается взлетом популярности видеоконференций, призванных заменить путешествия на дальние расстояния. Компании, предоставляющие подобные услуги, в течение недели после теракта сообщают о росте числа клиентов на 10-50%, а компания Global VideoCom Group ожидает существенного всплеска интереса к дальним видеоконференциям в ближайшие недели, точно так же, как это произошло после войны в Заливе.
В результате теракта в США резко выросла популярность сотовых телефонов, которые теперь рассматриваются как средство обеспечения личной безопасности. Сказываются получившие распространение истории о спасении из под завалов благодаря мобильникам. Люди вспоминают о телефонных звонках с захваченных самолетов, которые при более удачном стечении обстоятельств и подготовленности могли бы спасти тысячи жизней. Да и просто неплохо в нашем неспокойном мире иметь возможность в любой момент узнать, что происходит с твоими родственниками и знакомыми. Логично, что акции крупнейших мобильных операторов после возобновления торгов на фондовом рынке США уверенно растут.
В общем, закономерность прослеживается достаточно четко: реальная экономика падает, виртуальная - растет. Таким образом, противостояние старой (индустриальной) и новой (постиндустриальной) экономик продолжается. Только теперь оно выплеснулось с фондовых рынков в реальный мир. И созданный беспрецедентным терактом повышенный спрос на все более совершенные и высокотехнологичные системы контроля - по сути, дань, которую старая экономика должна выплатить новой за безопасность. Конечно, некоторые дивиденды в виде оборонных заказов получит и реальный сектор. Но это, похоже, только локальный выигрыш, который не сможет серьезно повлиять на общую расстановку сил.
Судьба американской экономики может зависеть от того, как быстро покарают террористов
(Fortune, 20.09.01)
Оценивая будущую динамику фондового рынка, аналитики с Уолл-Стрит никогда не забывают о возможности так называемого "внесистемного события", т.е. некоего внезапного изменения среды, которое принципиально не может быть предсказано заранее и не поддается учету в математических моделях. Хотя аналитики предпочитают не упоминать о внесистемных событиях в открытой печати, сами они никогда не забывают о них.
В новейшей экономической истории внесистемные события уже неоднократно напоминали о себе. Однако, ни азиатский экономический кризис 1998 года, ни война в Персидском заливе, ни нефтяные кризисы 1970-х гг. не могут сравниться с террактами 11 сентября по внезапности и по разрушительному воздействию.
Тем не менее, какими бы ужасными ни казались недавние терракты, инвесторам не стоит впадать в панику. Дело в том, что хотя внесистемные воздействия способны нарушить работу рынков в краткосрочном периоде, со временем ситуация неизбежно нормализуется. Иногда, как, например, во время войны в Персидском заливе, это может потребовать несколько месяцев. Иногда, как в дни Азиатского кризиса, рынки могут вернуться к нормальной работе значительно быстрее. Тем не менее, в конце концов цены на акции все равно будут определяться такими факторами как доходность, величина процентных ставок и темпы экономического роста. "Мне не кажется, что терракты приведут к принципиальному изменению ситуации на фондовом рынке, и что динамика развития рынка была бы иной в том случае, если этой катастрофы бы не произошло… Сегодня я оцениваю перспективы рынка точно так же, как и до трагедии", – примерно так звучат комментарии многих американских аналитиков.
Хотя эти слова, безусловно, обнадеживают, на самом деле, перспективы американского фондового рынка выглядели не столь радужными и до произошедших 11 сентября атак террористов. Еще в начале месяца индексы Dow-Jones и S&P 500 резко пошли вниз. За период с апреля по сентябрь аналитики снизили свои прогнозы по прибылям компаний группы S&P 500 примерно на 15%. Непосредственно перед террактами аналитики сообщили, что в этом году доходность акций этих компаний может сократиться примерно на 10% по сравнению с прошлым годом. Ряд экспертов в частном порядке говорили о том, что действительное падение доходности может оказаться еще более значительным и составить от 15% до 25%. Более того, цены на многие акции по-прежнему оставались существенно завышенными. Так, на 10 сентября цена на среднюю акцию компаний группы S&P 500 в 22 раза превышала ожидаемую прибыль компании в 2001 году. Традиционно, цены на эти акции превышали прибыли компаний не более чем в 15-17 раз .
Таким образом, главная опасность недавних террактов заключается в том, что они могут дополнительно подтолкнуть вниз экономику, которая и так уже балансирует на грани рецессии. В этих условиях особенную важность приобретает вопрос, которым американские экономисты задаются уже много месяцев подряд: как долго еще сохранится высокий уровень потребительских расходов в США? "Мне кажется, что нам стоит приготовиться к падению уровня потребительских расходов… Мне хочется верить в то, что я ошибаюсь", - пишет профессор Джереми Сигель.
Все это заставляет инвесторов обращать особое внимание на поиски новых объектов вложения средств, которые были бы более безопасными, чем акции. В настоящее время доходность по среднестатистическому счету денежного рынка в США составляет всего 2.93% – еще год назад она равнялась 6.14%. Терракты вызвали массовую скупку облигаций американского правительства, традиционно рассматриваемых как один из наиболее безопасных объектов инвестиций. В результате, всего за несколько дней их доходность упала до 4.55% (10 сентября она составляла 4.84%). В будущем, если Федеральная резервная система США примет решение о новом снижении величины процентных ставок, доходность этих бумаг может сократиться в еще большей степени. Сегодня этот вариант развития ситуации представляется наиболее вероятным.
Хотя самые осторожные инвесторы сегодня предпочитают переводить свои средства в облигации и наличность, в долгосрочной перспективе акции по-прежнему представляются более привлекательным объектом вложения. Постараемся понять, какие же факторы будут определять динамику цен на акции в ближайшие месяцы. В первую очередь, это то, к каким ответным мерам прибегнет американское правительство. "Мне кажется, что быстрый и эффективный ответ террористам позволит удержать доверие потребителей на достаточно высоком уровне", – заявляет Стивен Льютольд, финансовый менеджер из Миннеаполиса, известный своими "медвежьими" повадками. "Однако, уровень доверия может существенно пострадать в том случае если ответа не последует, или если он будет недостаточно жестким", – добавляет он. Ему вторит Марк Келлер, отвечающий за инвестиции в компании A.G. Edwards Asset Management. "Все зависит от того, как быстро будет разворачиваться ситуация. Если хаос на рынках и безуспешные поиски виновников террактов будут находиться в центре внимания общественности еще несколько месяцев, то американская экономика замедлится в еще большей степени. Люди просто будут воздерживаться от расходов", – считает он. Он отмечает и еще один фактор, который в конечном итоге может иметь ключевое значение: "Чрезвычайно важно, как будут вести себя президент Буш и его команда. Пока они с блеском справляются с этой сложной ситуацией, и это позволяет мне смотреть в будущее с оптимизмом".
Всемирное снижение процентных ставок
(НТВ.ru, 18.09.01)
Центробанки США, Евросоюза, Канады, Швейцарии, Швеции снизили в понедельник (17.09.01) свои базовые процентные ставки, чтобы поддержать экономику и финансовые рынки после атак террористов на США.
В прошлом центробанки ведущих стран уже предпринимали скоординированные акции, однако нынешние их действия являются беспрецедентными по масштабу, отмечают эксперты.
Федеральная резервная система США снизила ставку overnight на 0,5 процентного пункта - до 3% с 3,5%. В начале октября, когда ФРС соберется на очередное заседание, эксперты не исключают очередного снижения, так как американский ЦБ по-прежнему видит главные риски в ослаблении экономики.
Европейский центральный банк неожиданно снизил базовую процентную ставку на 0,5% (ожидалась лишь четверть процента) - до 3,75%. Банк сообщил, что сделал это вслед за ФРС с целью поддержать экономический рост и доверие к финансовому рынку, заявив, что верит в фундаментальное здоровье американской экономики. Это снижение стало третьим с начала года, когда ставка находилась на уровне 4,75% годовых.
Вслед за этим Швейцарский национальный банк понизил ставку до 2,25-3,25%, шведский Риксбанк - до 3,75%, Банк Канады - с 4 до 3,5%.
Руководство ФРС заявляет, что в случае необходимости продолжит удешевление кредита, пока не будет восстановлено нормальное функционирование финансовых рынков. При этом ФРС учитывает, что реальный уровень ставки по федеральным фондам в данной нестандартной обстановке в отдельных случаях может быть даже ниже установленного индикативного уровня в 3%.
Теряющий свой блеск
(The Economist, 20.09.01)
Во времена глобальных кризисов доллар обычно растет. Но на сей раз, после атак на Нью-Йорк и Вашингтон, доллар упал по отношению к самым крупным валютам. Является ли это началом падения доллара? Потеряет ли американская валюта свой статус спасительной гавани?
Во времена предыдущих международных кризисов доллар был альтернативой для инвесторов. Американская экономика вместе со своей валютой рассматривалась в такие моменты как спасительная гавань. События 11 сентября все переменили. Террористы, вторгнувшись в самое сердце финансов крупнейшей экономики в мире, поставили под вопрос состоятельность физической безопасности Америки и, что больше всего вызывает панику среди инвесторов, безопасность инвестиций. Финансовые рынки Нью-Йорка были закрыты, а центральные банки безуспешно пытались сделать всё возможное, для обеспечения стабильности доллару. Последний, несмотря на это, резко упал, так как симпатии трейдеров завоевали, безразличные им раньше евро, йена и даже золото.
В то же время нельзя забывать, что иностранные валютные рынки обладают самой низкой устойчивость к возникновению стихийной паники в момент кризиса. Многие финансовые министры стали жертвой непредсказуемых массовых миграций дилеров по валютному рынку. Мудрые политики редко делают заявления по поводу того, какой должна быть стоимость национальной валюты. Сделать подобное –значит бросить вызов трейдерам, которые попытаются проверить на прочность решительность властей, пустив валюту под откос или организовав массовую покупку: чего в равной степени стараются избежать руководящие органы государства. Пока правительства крупнейших индустриальных стран хранят гробовое молчание по поводу движения доллара после событий 11 сентября.
Посмотрим, какова картина на валютном рынке на сегодняшний день. В первые дни после терракта доллар упал как по отношению к евро, так и к йене примерно на 2.5%, что отчасти произошло из-за тех инвесторов, которые решили перестраховаться и избавиться от активов, номинированных в долларах. Однако подобные колебания едва ли можно назвать исключительными, и уж совсем неуместно говорить о крахе.
Более того, этот спад является лишь ускорением тренда, начавшегося еще до взрывов. В прошлые три месяца доллар потерял около 6.6% по отношению к евро и чуть меньше по отношению к йене. Президент Буш и секретарь Казначейства Пол ОНил, как казалось, склоняются к мысли, что сильный доллар – в интересах Америки. Однако падение "зеленого" было предопределено задолго, особенно с учетом того, что процентные ставки – которые, фактически определяют доходность, получаемую иностранными инвесторами от американских облигаций – резко сократились в течение года. Понижение ставок, объявленное Центробанком Америки 17 сентября, было шестым в этом году. А инвестиции в американские компании и их акции уже давно начали терять свою привлекательность в связи с опасной близостью американской экономики к рецессии. По мнению многих специалистов, ослабление доллара должно было произойти еще раньше. Снижающийся доллар сделал был американский экспорт более конкурентоспособным и мог бы также помочь решить проблему огромного дефицита текущего платежного баланса США.
Несколько лет назад рост доллара казался неутомим. Американский огромный дефицит текущего платежного баланса – традиционный фактор давления на стоимость национальной валюты – как казалось, не имеет границ, так как иностранный капитал продолжал течь в Америку, подгоняемый небывалым экономическим бумом. Легендарным темпам роста настал конец в прошлом году. Но Америка осталась с дефицитом платежного баланса, составляющим около $450 млрд. в год. Если приток иностранного капитала иссякнет – ослабления доллара не избежать.
Похоже, доллар приблизился к поворотной точке в своей истории, но отнюдь не в результате террористических атак, а вследствие определенных экономических причин. Разрушение Всемирного торгового центра может, как это ни странно, создать условия для появления дополнительного источника притока капитала, так как большинство страховых компаний, обязанных оплатить нанесенный террористами ущерб, находятся за пределами Америки. Однако даже самые большие суммы, которые лягут на плечи страховым компаниям, едва ли сопоставимы с размером дефицита платежного баланса Америки.
Наступление переломного момента в поведении валютных рынков было ускорено трагедией прошлой недели, потому что впервые за несколько лет этот международный кризис не придал сил доллару.
Компании выкупают свои акции
("Ведомости", 20.09.01, автор - Касселл Брайан-Лоу)
Акции американских компаний резко упали после возобновления торгов, однако падение это было не столь глубоким, как многие опасались. Сдержать снижение котировок помогло, в частности, ослабление некоторых правил торговли Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC). В частности, она существенно облегчила компаниям выкуп собственных акций, чем те не замедлили воспользоваться.
По данным Thomson Financial, уже 72 компании объявили о намерении выкупить свои акции на общую сумму $12,1 млрд. Подавляющее большинство сделали это в понедельник, и их активность в этот самый тяжелый для американского фондового рынка день, возможно, помогла избежать ему еще больших потерь. О намерении поддержать таким образом котировки своих акций заявили компании самых разных секторов - например, производители телекоммуникационного оборудования Cisco Systems и программного обеспечения Siebel Systems, страховая компания American International Group и брокерская интернет-компания E*Trade Group, крупнейшая в США компания оптовой торговли лекарствами и медицинским оборудованием Cardinal Health и фармацевтическая компания Pfizer, крупнейшая в США сеть кофеен Starbucks и инвестор в недвижимость Boston Properties.
"Компании хотят продемонстрировать приверженность интересам акционеров и своей отрасли", - говорит Ричард Петерсон, рыночный аналитик Thomson Financial. Темпы выкупа акций в течение всего двух дней торгов существенно превышают активность компаний, наблюдавшуюся после рыночного краха в октябре 1987 г.; тогда в течение недели компании объявили о намерении купить свои акции на общую сумму $9,3 млрд. SEC сняла запрет на выкуп компаниями акций в течение первого и последнего получаса торгов (запрет был направлен на предотвращение манипуляций с акциями). Компании также могут выкупать число акций, равное 100% среднего дневного оборота в предыдущем месяце (ранее - 25% ). Послабления будут действовать до этой пятницы включительно, однако представители SEC уже говорят, что они могут быть продлены до 10 торговых дней.
Общий объем акций, о выкупе которых было объявлено (включая многочисленные сообщения конца прошлой - начала этой недели), составил за период с начала года до $81 млрд. За весь прошлый год, когда котировки большинства компаний падали после окончания бума на рынке техно-акций, было объявлено о выкупе акций на $158 млрд.
Компании, однако, не всегда выкупают акции на ту сумму, о которой было заявлено. По данным Thomson Financial, обычно полностью выполняется лишь около трети объявленных программ о скупке собственных акций. Другие эксперты говорят, что компании в среднем тратят на это около 75% от объявленной суммы. Однако на этой неделе и слова имеют огромное значение. Поток объявлений о выкупе акций испугал трейдеров, продающих без покрытия, менеджеров хедж-фондов и других инвесторов, проводящих сделки в расчете на падение котировок, полагает Джозеф Кратц, директор аналитического отдела компании Stockbuybacks.com, отслеживающей деятельность компаний по покупке своих акций. По крайней мере, на данный момент, считает он, не так важно, действительно ли компании выполнили свои обещания, гораздо важнее, что они объявили о намерении сделать это.
Тест для Lloyd's
("Ведомости", 19.09.01)
Одна из старейших страховых компаний мира, Lloyd's of London, пережила многое: мировые войны, крушение кораблей, затопление нефтяных платформ. Однако террористические акты в США, по мнению аналитиков и представителей страховых компаний, могут стать для Lloyd's самым серьезным испытанием за всю ее почти 300-летнюю историю.
Lloyd's of London - ассоциация страховщиков-андеррайтеров и страховых брокеров. С 1871 г. имеет статус компании, но сама никого не страхует: операции проводятся синдикатами. Оформляет практически все виды страхования; значительная доля приходится на морское и авиастрахование, также специализируется на страховании произведений искусства, ювелирных изделий и страховании от террористических актов.
В первые дни после трагедии выплаты, которые придется произвести мировым страховым компаниям в результате терактов в США, оценивались в $15 - 20 млрд. Сейчас эта цифра выросла до $30 млрд. Значительную часть придется выплатить именно Lloyd's, поскольку она имеет большой объем обязательств перед авиакомпаниями и владельцами недвижимости. Lloyd's пока не дает собственных оценок потерь, однако некоторые аналитики на Уолл-стрит полагают, что ей придется выплатить не менее $1,5 млрд.
Некоторые специалисты страхового бизнеса полагают, что самые слабые из 108 синдикаторов-андеррайтеров Lloyd's могут не перенести таких потерь. Сама Lloyd's с этим не согласна. В ее пресс-релизе говорится, что она провела предварительную оценку потенциальных выплат и они могут быть покрыты Lloyd's, которая имеет в виде обеспечения активы на сумму $27 млрд. Председатель совета директоров Lloyd's Сакс Райли заявил, что компания постоянно оценивает свои финансовые возможности в случае крупной катастрофы. Один из сценариев предполагал столкновение двух пассажирских самолетов над крупным американским городом. По его словам, результаты тестов свидетельствуют о том, что "Lloyd's сможет справиться с последствиями терактов в США". Lloyd's заявила, что ее вклад в страхование United Airlines и American Airlines, самолеты которых были захвачены террористами, и Всемирного торгового центра был значительным, однако ждать скорого появления оценок потерь от нее не следует.
Ситуация в Lloyd's была тяжелой и до терактов. Убытки ее членов в 2000 г. составили $1 млрд., в 1999 г. - $2,2 млрд., в 1998 г. - $1,4 млрд. В этом году Lloyd's заплатила $200 млн. из $500 млн. в виде возмещения бразильской компании Petrobras, чья нефтяная платформа затонула в марте. Специализирующаяся на страховании собственности и от несчастных случаев американская компания Markel, доля которой в Lloyd's составляет 3,4% , заявила на прошлой неделе, что ее потери в результате терактов составят около $750 млн. По данным Merrill Lynch, это равно 170% прогнозируемой операционной прибыли Markel в 2001 г.
Организаторы терактов в США, зная об их последствиях, успешно играли на бирже
(Интерфакс-АФИ, 18.09.01)
Организаторы серии террористических актов в США могли принять участие в биржевых торгах, чтобы заработать на ожидаемом ими падении цен акций авиакомпаний, считают надзорные органы США и Германии. За несколько дней до терактов резко увеличились объемы торгов опционами на падение котировок акций корпораций UAL и AMR, владеющих американскими авиакомпаниями United Airlines и American Airlines, самолеты которых были захвачены террористами в минувший вторник.
Брокерские компании Merrill Lynch и Morgan Stanley Dean Witter, офисы которой занимали 22 этажа в здании Всемирного торгового центра, отметили взлет торгов этими бумагами за несколько дней до терактов. Объемы торгов в 12-25 раз превышали обычный уровень. В настоящее время эти случаи исследуются Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC), а также надзорными органами ФРГ.
Кризис авиационной индустрии: подробности
(По сообщениям NTVRU.com, 19.09.01; Lenta.ru, 20.09.01; MIGNews, Газета.ru, Немецкая волна, 23.09.01)
Крупнейшая в мире авиационная компания Boeing объявила о сокращении 30 из 93 тысяч рабочих мест до конца 2002 года. Такова вынужденная реакция компании на теракты в США: по прогнозам, перевозки будут сокращаться, и эта негативная тенденция продлится до 2003 года.
В этом году Boeing поставит не более 500 воздушных судов (раньше планировалось 538), в следующем - чуть больше 400 (раньше планировалось 510-520 самолетов).
Крупнейшая в Европе авиакомпания British Airways объявила об увольнении 7 тысяч своих сотрудников, а также сокращении количества рейсов на 10%. Кроме этого, авиакомпания собирается сократить свой воздушный флот на 20 самолетов. В прошлом году в British Airways были уволены 3000 человек.
"Мы столкнулись с исключительными обстоятельствами, которые заставляют нас принимать трудные решения", заявил глава авиакомпании Род Эддингтон (Rod Eddington).
Главный британский конкурент British Airways авиакомпания Virgin Atlantic Airways также увольняет 1200 сотрудников из-за резкого снижения объема пассажирских перевозок на трансатлантических маршрутах.
Lufthansa, самая крупная авиакомпания Германии и одна из ведущих авиакомпаний мира, заявила о том, что после террористической атаки на США 11 сентября, находится на грани финансового краха.
Чтобы избежать катастрофы, руководство компании приняло решение сократить количество рейсов с 236 до 208, а также провести сокращение штата среди сотрудников Lufthansa. Сейчас большинство самолетов Lufthansa, особенно те, которые совершают рейсы в Америку, заполнены пассажирами лишь на 30-50%, а это "совершенно недопустимо". Если это положение не изменится, еще несколько десятков рейсов будут в скором времени отменены, сообщил глава компании Юрген Вебер.
Однако, американские авиакомпании пребывают в еще более отчаянном положении. Корпорация AMR, владеющая авиакомпанией American Airlines, и корпорация UAL, владеющая United Airlines, объявили об увольнении по 20 тысяч своих работников.
Учитывая это, администрация США пришла к выводу о необходимости поддержки авиационной отрасли. Президент США Джордж Буш подписал в субботу (22.09.01) закон о поддержке американских авиакомпаний, понесших колоссальные убытки после терактов в Нью-Йорке и Вашингтоне. Накануне соответствующий законопроект был одобрен американским конгрессом. Предложение Конгресса США о выделении финансовой помощи отечественным авиаперевозчикам ждало подписи президента менее 24 часов. Сенат проголосовал за выделение этой финансовой помощи 96 голосов против одного. В роли "бабы-яги", на сей раз, выступил сенатор Питер Фицджеральд, который заявил, что "следует осторожнее при нынешних панических настроениях распоряжаться деньгами налогоплательщиков".
Законопроектом предусматривается выделение из государственной казны $15 млрд., из которых $5 млрд. пойдут непосредственно на нужды компаний, а $10 млрд. авиаперевозчики получат в виде кредитных гарантий. По словам президента, эти средства пойдут, прежде всего, на улучшение системы безопасности авиаперевозок. Закон также предусматривает создание специального фонда для выплаты компенсации родственникам погибших.
15 стран, входящих в Европейский Союз, также намерены оказать помощь авиакомпаниям, которые несут убытки в результате недавних терактов в США. После встречи министров финансов стран ЕС в бельгийском городе Льеж, глава финансового ведомства Германии Айхель сообщил, что министры выработали общую позицию по вопросу о предоставлении этим авиакомпаниям государственных гарантий. Эта мера, однако, будет действовать лишь на протяжении короткого времени и только в случае войны или терактов. Какое- либо государственное субсидирование не планируется. Айхель подверг критике страховые фирмы, которые отказались возмещать авиакомпаниям ущерб в случае терактов.
ОБЩЕМИРОВАЯ СИТУАЦИЯ
Рост ВВП в мире в 2001 г упадет до самого низкого за последние 20 лет уровня
(Прайм-ТАСС, 21.09.01)
Рост ВВП в мире в 2001 г упадет до самого низкого за последние 20 лет уровня в 1,25%. С такой оценкой выступили специалисты международного рейтингового агентства Fitch в докладе "Autumn 2001 Sovereign Review". Рост объема мировой торговли в 2001 г составит 2% против 13% в 2000 г.
Если оздоровления в экономике США не произойдет, то трудно надеяться на ускорение мирового экономического роста в 2002 г, отмечает Fitch.
Замедление экономического роста в США, Европе и Японии негативно скажется на положении дел на развивающихся рынках как в части ухудшения показателей внешней торговли, так и сокращения возможностей внешних заимствований при том, что объем потребных внешних заимствований брутто развивающихся рынков в 2002 г оценивается в 260 млрд. долларов США против 180 млрд. долларов в 2001 г.
В торговых войнах объявлено перемирие до лучших времен
("Ведомости", 19.09.01)
США и их европейские союзники, заявившие о сотрудничестве в борьбе с терроризмом, готовы смягчить противоречия в торговле и бизнесе.
Ярким примером изменения экономических позиций стало принятое в выходные Соединенными Штатами и Европейским союзом решение одобрить вступление Китая во Всемирную торговую организацию, отложив разрешение спора о реорганизации китайского страхового рынка. Западу нужна поддержка Китая в Совете Безопасности ООН, в случае военной операции в Афганистане.
Переговоры застопорились при рассмотрении вопроса о преимуществах, которые американская компания American International Group (AIG) имеет перед европейскими конкурентами. Придя в Китай 10 лет назад, AIG получила право на 100% -ное владение подразделениями по страхованию жизни. ЕС настаивал на том, чтобы в новых подразделениях AIG ей принадлежало 50% акций, как у европейских компаний. AIG имеет в Китае восемь лицензий на предоставление услуг по страхованию жизни и собственности, тогда как большинство ее иностранных конкурентов - по одной. После терактов ЕС и США договорились оставить решение этой проблемы на усмотрение самой ВТО после вступления Китая в организацию. "Главным сейчас является обеспечение безопасности, и торговля играет важную роль при решении этой проблемы", - сказал комиссар ЕС по торговле Паскаль Лами.
Аналогичные соображения помогут смягчить и другие спорные вопросы, включая экономическое сотрудничество с Ираном и Ливией. Европейские компании в последние годы расширяли его, особенно в нефтяном секторе. Недавно ЕС объявил о намерении подписать с Ираном соглашение о свободной торговле. США же угрожали ввести санкции против компаний, которые сотрудничают с Ираном и Ливией. Теперь представители ЕС говорят, что не будут форсировать заключение сделок, которые могут быть негативно оценены в США. А США вряд ли будут настаивать на прекращении сотрудничества европейских нефтяных компаний с Ираном.
Ослабление напряженности между США и ЕС может наступить и в торговых переговорах. ВТО вынесла решение в пользу ЕС в споре о предоставлении правительством США льгот американским экспортерам на сумму $4 млрд. Теперь ЕС, похоже, готов отложить на полгода санкционированное ВТО введение санкций против американских экспортеров на ту же сумму.
Еще одной проверкой взаимоотношений США и ЕС станет открытие нового раунда переговоров ВТО 9 ноября в Катаре. Они важны Западу в свете надвигающейся рецессии и вероятных военных действий. Чтобы добиться успеха на переговорах, США и ЕС придется пойти на уступки развивающимся странам, таким как Пакистан, Индонезия, Китай и Иран, чья поддержка нужна в войне с терроризмом. По словам одного из представителей ВТО, в числе возможных уступок - обеспечение для развивающихся стран более широкого доступа на западный рынок в текстильном и металлургическом секторах.
UNCTAD о глобальных инвестициях
(По материалам Синьхуа, РИА "РосБизнесКонсалтинг", "Ведомости", 17.09.01-20.09.01)
В новом докладе Конференции ООН по торговле и развитию (UNCTAD) прогнозируется невиданное за прошедшие 30 лет значительное снижение транснациональных инвестиций в этом году из-за сокращения случаев транснациональной аннексии и покупки предприятий. Объемы иностранных инвестиций в 2001 г. (по данным UNCTAD, они достигнут $760 млрд.) снизятся впервые с 1991 г.
По предварительной оценке транснациональные инвестиции в экономику развивающихся стран и районов уменьшатся с 240 млрд. долларов США в прошлом году до 225 млрд. долларов в этом году. Внешние инвестиции в экономику Азиатско-Тихоокеанского региона сократятся с 144 млрд. долларов до 125 млрд. долларов, в экономику Латинской Америки -- с 86 млрд. долларов до 80 млрд. долларов.
В Латинской Америке в 2000 году прямые иностранные инвестиции сосредоточились на сферы услуг и добычи природных ресурсов. Бразилия, в частности, получила наибольшую среди стран континента сумму инвестиций в 34 млрд. долларов, то есть 22% их общего объема в экономику региона.
Мексика получила в прошлом году прямые иностранные инвестиции в размере 13 млрд. долларов, уступив лишь Бразилии. 50% и 31% иностранного капитала поступили соответственно в сферы ее обрабатывающей промышленности и финансового обслуживания. Успехи Мексики в привлечении иностранных инвестиций стали результатом дальнейшего открытия ее экономики внешнему миру после присоединения к соглашению о либерализации торговли в Северной Америке.
Прямые иностранные инвестиции в экономику Аргентины, Чили, Колумбии, Перу в прошлом году уменьшились по сравнению с 1999 годом. Однако инвестиции в экономику Венесуэлы выросли на 1 млрд. долларов по сравнению с 1999 годом в результате аннексии и покупки предприятий сферы обслуживания.
Инвестиции в экономику Центральной и Восточной Европы в 2001 г. останутся неизменными, а инвестиции в экономику африканских стран вырастут с 8 млрд. до 10 млрд. долларов.
Европейский Союз, США и Япония остаются доминирующими странами в потоках прямых иностранных инвестиций - 71% притока иностранных капиталов и 82% - оттока. При этом на 30 стран мира приходится 95% притока мировых инвестиций и 90% накопленных резервов. Первое место по вывозу инвестиций перешло от США к Великобритании и Франции - около 120 млрд. долларов. Тем не менее, США продолжают удерживать лидерство в качестве страны-получателя иностранных инвестиций. Так, в 2000 г. США получили 142 млрд. долларов. В Европе Германия, опередив Великобританию, вышла на первое место как страна-получатель иностранных инвестиций - 127 млрд. долларов. В целом страны Европейского союза получили в прошлом году рекордную сумму ($617 млрд.) от иностранных инвесторов, которых привлекают в Европе политическая стабильность, большие размеры рынка и хорошая инфраструктура. "Дальнейшая интеграция, а также введение евро, как ожидается, усилят эту тенденцию", - говорится в докладе UNCTAD.
Фактическая ситуация с транснациональными инвестициями может быть гораздо хуже, так как доклад UNCTAD был составлен до терактов 11 сентября в США, нанесших стране ущерб в сотни миллиардов долларов.
Консультации о будущем офф-шорных зон
(Прайм-ТАСС, 24.09.01)
Великобритания и США начали консультации по вопросу возможного резкого ограничения финансовых операций в мировых офф-шорных банковских зонах.
Инициатором консультаций явился Вашингтон, и среди офф-шорных зон, которые могут попасть под "первую волну" санкций, могут стать британские владения в проливе Ла-Манш и в Карибском море - Нормандские и Каймановые острова.
Сейчас речь идет об усилении действий Организации по экономическому сотрудничеству и развитию (ОЭСР) в отношении территорий, в недостаточной степени сотрудничающих с международными аудиторскими структурами. В частности, странами ЕС и США разрабатываются планы по корректировке законов, регулирующих финансовую деятельность офф-шорных центров, и запрещению офф-шорным компаниям, отказывающимся предоставлять данные по доходам, проводить деловые операции в ведущих государствах Запада. Как заявила официальный представитель Минфина Великобритании, нужно оценить, в какой степени принципы банковской тайны соответствуют интересам современной мировой экономики.
Суета вокруг ОПЕК
(По сообщениям "Прайм-ТАСС", NTVRU.com, "AK&M", 18.09.01-20.09.01)
В начале прошедшей недели США оказывали серьезное давление на страны ОПЕК с тем, чтобы убедить их увеличить поставки нефти на мировой рынок и тем самым снизить цены. Как сообщил ИТАР-ТАСС информированный источник, Вашингтон обратился с неофициальной просьбой к Саудовской Аравии принять "временные меры" по снижению "ценового коридора" на нефть с нынешних 25-28 долларов/баррель до 20-22 долларов/баррель. Тем самым, считают США, ОПЕК должен внести вклад в нынешние активные попытки правительств Запада стабилизировать мировую экономику.
Как сообщили источники, пока ОПЕК не готов пойти на снижение "ценового коридора" и увеличить объем добычи нефти. Ключевые страны - Саудовская Аравия и Венесуэла - придерживаются выжидательной позиции, оценивая, как будут развиваться события в мировой экономике в ближайшие недели.
Более жесткую позицию занимал Кувейт: в заявлении министра нефти Кувейта четко прозвучала мысль о том, что ОПЕК вряд ли пойдет на пересмотр параметров коридора образования цен на нефть-сырец, "даже учитывая благородную цель стабилизации мировых сырьевых рынков".
К концу недели позиция ОПЕК несколько смягчилась. Министр нефтяной промышленности Индии Рам Наик заявил, что ОПЕК готов предпринять все необходимые меры для стабилизации мировых цен на нефть и нефтепродукты в рамках определенного организацией ценового коридора. Об этом Рам Наик сообщил после своей встречи с министром нефтяной промышленности Саудовской Аравии Али аль-Найми. По словам Наика, Али-аль-Найми заверил его в том, что ОПЕК располагает всеми необходимыми рычагами для нормализации ситуации на мировых товарных рынках и не допустит резких колебаний ценовых уровней.
"Министр нефтяной промышленности Саудовской Аравии подчеркнул, что ОПЕК готов также рассмотреть вопрос о создании льготных условий для развивающихся стран, экономика которых сейчас ощущает на себе давление со стороны возросшей волатильности мировых товарных рынков", - подчеркнул Рам Наик. "Мы поставили перед ним этот вопрос. Конечно, теперь решения за ними, однако главное на сегодняшний день, что к этой проблеме привлечено внимание", - считает министр нефтяной промышленности Индии.
Напомним, что Индия наряду с большинством стран Юго-Восточной Азии является одним из крупнейших импортеров нефти и нефтепродуктов в мире. По оценкам экспертов, она импортирует почти 70% от общего объема необходимых ей нефтепродуктов. Рост цен на нефть в течение последних двух лет уже нанес серьезный удар по экономической стабильности этих стран. После серии террористических актов в США ситуация стала еще более сложной: в первые дни после них цены на нефть взлетели до уровня в $30 за баррель, сейчас они несколько скорректировались вниз, но все же остаются на сравнительно высоких уровнях. Индия и другие развивающие страны, зависящие от импорта нефтепродуктов, опасаются, что возможная война на Ближнем и Среднем Востоке приведут к дальнейшему неконтролируемому росту цен на нефть, что может повлечь за собой наступление экономической рецессии в странах-импортерах нефтепродуктов.
Новости мирового рынка стали
(По материалам "Ведомости" и Газета.ru, 19.09.01 - 22.09.01)
Мировая выплавка стали в августе 2001 года увеличилась по сравнению с августом 2000 года на 0,1% до 67,819 млн. т. Об этом говорится в сообщении International Iron & Steel Institute. В июле 2001 года выплавка составила 68,902 млн. т. Выплавка за 8 месяцев 2001 года уменьшилась по сравнению с аналогичным периодом 2000 года на 0,1% до 551,806 млн. т. Выплавка стали в России в августе 2001 года выросла по сравнению с августом 2000 года на 20,8% до 5,066 млн. т. В июле 2001 года выплавка составила 5,016 млн. т. Выплавка в России за 8 месяцев 2001 года выросла по сравнению с аналогичным периодом 2000 г на 0,4% до 38,672 млн. т. Выплавка стали в ЕС в августе 2001 года уменьшилась по сравнению с августом 2000 года на 3,9% до 11,843 млн. т. В июле 2001 года выплавка составила 12,429 млн. т. Выплавка за 8 месяцев 2001 года уменьшилась по сравнению с аналогичным периодом 2000 года на 1,9% до 107,07 млн. т. Выплавка стали в США в августе 2001 года упала по сравнению с августом 2000 года на 11% до 7,442 млн. т. В июле 2001 года выплавка, по уточненным данным составила 7,674 млн. т. Выплавка за 8 месяцев 2001 года по сравнению с аналогичным периодом 2000 года уменьшилась на 11,5% до 61,923 млн. т.
Таким образом, сталелитейщики всего мира (похоже, лишь за исключением России) продолжают страдать от жесточайшего кризиса перепроизводства и падения цен на свою продукцию.
Излишки мощностей мировой сталеплавильной индустрии составляют 250 млн т, т. е. примерно треть мирового производства, заявил на конференции Том Ашер, председатель совета директоров USX, крупнейшего производителя стали в США. Огромные масштабы перепроизводства, по его словам, и являются главной причиной низких цен на сталь.
Краткосрочные перспективы для стальной индустрии выглядят просто катастрофически плохо, заявил Иан Крисмас, генеральный секретарь Международного института железа и стали (IISI). "Ситуация тяжелая, и она продолжает ухудшаться", - сказал Крисмас. Дело не только в том, что цены по-прежнему останутся низкими, но и в том, что торговые споры вокруг роста импорта в США способны еще больше дестабилизировать индустрию. "Свободная торговля сталью находится под угрозой", - сказал Крисмас.
По данным Eurofer, торговой ассоциации сталелитейной промышленности, объемы импорта стали в Евросоюз должны вырасти в этом году до 30 млн. т. Импорт стали в США составит 26 млн. т. Импорт в Европу станет рекордным (в 2000 г. было 27 млн. т; в 1997 г. - 16 млн.). Высокие объемы импорта объясняются огромными объемами производственных мощностей в Азии и Южной Америке, где спрос на внутренних рынках недостаточен.
***
Уважаемые подписчики и читатели! Кроме мировой экономики, в мире существует огромное количество интересных и забавных вещей. В связи с этим, я хочу обратить Ваше внимание на рассылку "Знаете ли Вы, что ...". Подписавшись на нее, Вы будете получать много полезных и бесполезных знаний. Все обо всем! Весело, кратко и познавательно. Ведущим рассылки удалось найти (и удается поддерживать) уникальный баланс между развлекательностью и серьезностью. Это уже само по себе, на мой взгляд, заслуживает Вашего внимания. Форма быстрой подписки прилагается. Леонид Ардалионов
***
Анонсы ближайших специальных выпусков рассылки:
1. Нас продолжают считать (современные демографические очерки).
2. Неизвестная Африка, часть II: золото и платина.
3. Только цифры.
4. Газ – с большой буквы.
Ваши отзывы и замечания, а также материалы, которые Вы хотели бы опубликовать в данной рассылке, присылайте, пожалуйста, по адресу lenny@absolut.ru.
Сайт рассылки расположен по адресу http://scd.centro.ru/rass.htm.
Архив рассылки расположен по адресу http://subscribe.ru/archive/business.globalec.
С уважением, Леонид Ардалионов.
| http://subscribe.ru/
E-mail: ask@subscribe.ru |
Отписаться
Убрать рекламу | Рейтингуется SpyLog |
| В избранное | ||
