В этом выпуске - 4 статьи:
     США: вероятность экономического спада возрастает
     Европа может опередить США по темпам экономического роста
     Проблемы в развитии южнокорейской экономики
     Бум в мировой торговле способствует укреплению экономики развивающихся стран
     
     США: ВЕРОЯТНОСТЬ ЭКОНОМИЧЕСКОГО СПАДА ВОЗРАСТАЕТ
     В начале января наступившего года ФРС США снизила процентную ставку по "федеральным фондам" на половину процентного пункта - до 6%. Решение о снижении ставки было принято до сессии Комитета по операциям на открытом рынке ФРС, которая проводится раз в четыре - шесть недель, что, по мнению американских экспертов, свидетельствует о повышении риска экономического спада в США. (Последний раз ФРС принимала такое решение, не дожидаясь очередной сессии комитета, осенью 1998 г. в связи с паникой на рынке капитала, вызванной мировым финансово- экономическим кризисом.) 1 февраля ставка была понижена еще на 0,5 проц. пункта - до 5,5%.
     Самый длительный в истории США подъем экономики привел к возникновению серьезных проблем, которые могут стать причиной очередной экономической рецессии. К их числу, отмечают американские эксперты, относятся резкое увеличение объема займов частными лицами и компаниями, завышенная стоимость ценных бумаг, огромный и продолжающий расти дефицит платежного баланса по текущим операциям. С такими же проблемами Соединенные Штаты столкнулись и накануне предыдущего экономического спада.
     Признаки замедления развития американской экономики появились уже в конце 2000г. Так, в декабре индекс потребительского доверия упал до самого низкого уровня за два последние года, а промышленный индекс, рассчитываемый "National Association of Purchasing Management", был самым низким за последние 10 лет, объем розничных продаж был гораздо меньше, чем ожидалось. Разница между "бросовыми" ценными бумагами (высокодоходными облигациями с кредитным рейтингом ниже инвестиционного уровня) и казначейскими облигациями увеличилась до самого высокого показателя со времени экономического спада в 1990-1991гг. Степень "долгового дефолта" корпораций, по данным "Moody's Investors Service", была самой высокой за последнее десятилетие. Банки ужесточили условия выдачи кредитов.
     Согласно разработанной экономистами компании "Goldman Sachs" модели, по которой определяется степень вероятности наступления экономического спада, основанной на нескольких показателях, включая индекс потребительского доверия и объем складских запасов, в декабре прошлого года вероятность рецессии превысила 50%, в то время как в ноябре она составляла 35%. Накануне каждого из четырех предыдущих экономических спадов этот индекс превышал 90%, в связи с этим эксперты прогнозируют в ближайшее время не рецессию, а лишь "мягкую посадку".
     Однако, согласно прогнозу экономистов банка "HSBC", в 2001г. в США начнется экономический спад. В своем последнем исследовании, посвященном этой проблеме, они рассматривают возможное воздействие ожидаемого спада в экономике Соединенных Штатов на хозяйственное развитие других стран. Хотя в последнее время роль США в развитии мирового хозяйства существенно возросла (так, свыше 1/3 прироста мирового промышленного производства, который в 2000г. достиг самого высокого за последние 16 лет показателя - 5%, пришлось на долю США), экономический спад в Соединенных Штатах, считают эксперты, не приведет к рецессии в мировой экономике. Несмотря на продолжающийся процесс глобализации, большинство стран не находятся в исключительной зависимости от Соединенных Штатов, импорт которых составляет лишь 13% ВВП, поэтому спад в экономике США будет способствовать лишь замедлению мирового хозяйственного развития. Эксперты "HSBC" прогнозируют прирост мировой экономики в 2001 г. на 3,2%, в 2002 г. - на 2,7%.
     Экономисты "HSBC" рассматривают основные направления, по которым экономический спад в США может повлиять на хозяйственное развитие других стран. По мнению американских экспертов, это влияние будет осуществляться прежде всего через торговлю, товарные цены, иностранные инвестиции, курсы валют и цены на акции.
     Экономический спад в США приведет к снижению экспорта других стран. В наибольшей степени это коснется Канады, Малайзии и Мексики, которые направляют в Соединенные Штаты значительную часть своего экспорта. Снижение американских затрат на информационные технологии негативно отразится на экономике Республики Корея и Тайваня, которые являются крупными экспортерами электронных товаров. В то же время страны еврозоны и Япония существенно не пострадают от сокращения продаж своих товаров и услуг в США, так как экспорт в эту страну составляет лишь 2-3% их ВВП.
     Рецессия в США будет способствовать уменьшению спроса на нефть и другие сырьевые товары, что может вызвать снижение цен на них и нанести ущерб производителям сырья. В наибольшей степени пострадают Канада, Малайзия и Мексика, являющиеся крупными производителями сырьевых товаров. Экономический спад в Соединенных Штатах может сократить поступление в экономику других стран иностранных инвестиций. Европа и Япония находятся в большей зависимости от США через прямые иностранные инвестиции, чем через торговлю. Так, объем продаж филиалами германских фирм, расположенными на территории США, в пять раз превышает экспорт Германии в эту страну. "Слабая" американская экономика ведет к снижению курса доллара, который за последние два месяца уже упал на 12% по отношению к евро. Если эта тенденция сохранится, страны, курс валют которых привязан к доллару (такие, как Аргентина), смогут повысить свою конкурентоспособность. В то же время низкий курс доллара и высокий курс евро невыгоден для европейских производителей промышленной продукции.
     Спад в экономике США может оказать влияние на другие страны через фондовые рынки, так как цены на акции на мировом рынке ценных бумаг определяются ситуацией на Уолл-стрит. В большинстве стран акции высокотехнологичных компаний играют меньшую роль, чем в США. Рыночная стоимость акций компаний, действующих в сфере информационных технологий, в Соединенных Штатах в настоящее время эквивалентна 25% ВВП, в Германии - 2%, в Японии - 7%, в других странах Азии - 5%. В связи с этим резкое снижение стоимости акций высокотехнологичных компаний окажет на экономику этих государств не такое сильное воздействие, как на американскую.
     Оценив все негативные факторы, которые в результате экономического спада в США могут повлиять на экономику других стран, эксперты "HSBC" делают вывод, что в наибольшей степени это затронет Мексику и Канаду, в наименьшей - страны еврозоны и Японию.
     
     ЕВРОПА МОЖЕТ ОПЕРЕДИТЬ США ПО ТЕМПАМ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА
     Впервые за долгие годы у Европы появился шанс в 2001 году опередить США по темпам экономического роста, пишет газета The New York Times со ссылкой на мнение экономистов.
     Основные экономические показатели в еврозоне вселяют европейским предпринимателям все больше оптимизма, в то время как экономика США существенно замедлила свой рост, а настроения участников рынка резко ухудшились. Так, индекс уровня доверия потребителей, который в США опустился в январе до самого низкого с 1993 года уровня, в большинстве стран зоны евро достиг рекордной отметки. Безработица, напротив, упала до самого низкого с 1991 года уровня.
     Европейские рынки стали за последнее время более открытыми, а европейские компании переняли опыт американских корпораций, направленный на рост производительности труда. Правительства стран еврозоны продолжают снижать налоги, кроме того, в Европе замедлился рост заработной платы, что также снижает издержки работодателей.
     Вместе с тем, большинство экспертов не верит в то, что Европа смогла бы вытеснить США, став двигателем, который позволил бы поднять мировую экономику. По их мнению, ни европейские корпорации, ни потребители не смогли бы закупить такое же количество товаров и услуг, которое два года назад в числе других факторов способствовало выходу из кризиса стран Юго- Восточной Азии.
     Кроме того, отмечает газета, у европейских компаний в настоящее время существует больше поводов для обеспокоенности состоянием американской экономики, чем раньше. Проблема, по их словам, заключается не столько в падении экспорта из Европы, а, прежде всего, в том, что ряд крупных европейских компаний, среди которых DaimlerChrysler, BP-Amoco, Unilever, в последние несколько лет потратили многомиллиардные суммы на приобретение американских корпораций. Снижение спроса в США уже обернулось для DaimlerChrysler потерей в 2000 году $1,7 млрд. в подразделении Chrysler.
     Многие экономисты считают, что экономический потенциал стран еврозоны в долгосрочной перспективе ниже, чем у США из-за медленного прироста населения и нехватки квалифицированного персонала на фоне высокой безработицы.
     Интерфакс, 02.02.01г.
     
     ПРОБЛЕМЫ В РАЗВИТИИ ЮЖНОКОРЕЙСКОЙ ЭКОНОМИКИ
     Три года назад Республика Корея приняла пакет экстренной помощи, предложенный МВФ для преодоления последствий валютно-финансового кризиса. Стране удалось справиться с разбалансировкой основных хозяйственных механизмов, во многом благодаря реализации рекомендаций международных организаций, однако в настоящее время экономическое развитие РК вновь замедлилось.
     Структурные преобразования финансовой сферы и крупных промышленных конгломератов натолкнулись на серьезные трудности. На финансовых рынках зарегистрирован спад: в конце прошлого года курс южнокорейской воны снизился до 1200 ед. за 1 долл., сократился композитный индекс (отражает усредненную стоимость акций ведущих компаний), характеризующий общее состояние фондового рынка. Отток иностранного капитала свидетельствует о повторении тенденций предкризисного периода в 1997г.
     В своем обращении к народу по случаю Нового года президент Ким Тэ Чжун извинился перед народом за неудачное проведение реформ в финансовой и корпорационной сфере. Он отметил, что "бизнес развивается замедленными темпами, резко снизилась стоимость акций, что обернулось огромными убытками для миллионов инвесторов, увеличивается безработица. Усиливаются кризисные ожидания, падает моральный дух". Правительство не намерено мириться с неблагоприятной ситуацией и поэтому предпринимает конкретные действия для ее преодоления.
     Так, 2 января текущего года южнокорейские власти сообщили о выделении для шести неблагополучных банков дополнительных средств в размере 4,13 трлн. ю.-к. вон. "Hanvit Bank" получил 2,76 трлн. ю.-к. вон, "Seoulbank" - 610,8 млрд., "Peace Bank" - 273 млрд., "Kwan-gju Bank" - 170,4 млрд., "Cheju Bank" - 53,1 млрд., "Kyongnam Bank" - 259 млрд. Эти ликвидные средства позволят указанным учреждениям повысить коэффициент достаточности капитала (норматив, показывающий соотношение между собственными средствами и активами) до порогового уровня - 10%. В случае реализации банками обещанных реформ правительство РК выделит для них в текущем году еще 3 трлн. ю.-к. вон.
     Несмотря на некоторое ухудшение экономического положения страны, государство располагает необходимыми средствами для поддержки отечественных компаний. Только официальные валютные резервы достигают огромной величины - 93 млрд. долл. Их росту способствовало достижение положительного сальдо внешнеторгового баланса в 1998-2000гг. Дефицит последний раз отмечался в кризисном 1997 г. (8,5 млрд. долл.). По сообщению Министерства торговли РК, в 2000 г. указанное сальдо (12,13 млрд. долл.) сократилось по сравнению с предыдущим годом (23,93 млрд. долл.) почти в два раза.
     Как ожидается, в 2001 г. спад продолжится из-за замедления экономического развития как внутри страны, так и за ее пределами. Скажутся снижение темпов роста ВВП США и падение мировых цен на микросхемы. В то же время вышеупомянутое сальдо в прошлом году оказалось выше ожидавшегося (10 млрд. долл.) благодаря активной экспортной экспансии, которая до некоторой степени самортизировала негативные последствия высоких цен на энергоносители. Южнокорейский экспорт вырос на 20,1% - до 172,6 млрд. долл. (143,69 млрд. в 1999 г.), импорт - на 34% - до 160,5 млрд. долл. (119,75 млрд.). Министерство торговли РК заявило, что южнокорейский экспорт растет прежде всего за счет полупроводниковой техники, ЭВМ, средств мобильной сотовой связи и такой новейшей продукции электронной промышленности, как жидкокристаллические дисплеи на тонкопленочных транзисторах. Поставки полупроводниковых приборов (основная статья экспорта из РК) в 2000 г. выросли на 29,3% - до 26,2 млрд. долл., ЭВМ - на 43,5% - до 14,8 млрд., дисплеев - на 42% - до 6,4 млрд. долл. В целом доля средств информатики в южнокорейском вывозе составила 38,9% по сравнению с 36,1% в предшествующий год. Ускоренный рост импорта в 2000г. был вызван прежде всего значительными закупками машин и оборудования местными компаниями в условиях повышенной инвестиционной активности, а также высокими мировыми ценами на нефть. Уровень последних к концу года снизился, что несколько сдержало расширение закупок за рубежом в стоимостном исчислении. Импорт энергоносителей в 2000 г. вырос на 67% - до 37,7 млрд. долл., что превысило даже ввоз полупроводников. Южнокорейский импорт из Японии (в основном продукция машиностроения, включая электротехническую и электронную промышленность) составил 31,1 млрд. долл. На 2-м месте по объему поставок в РК находились США - 28,6 млрд. долл. Обращает на себя внимание заметное замедление роста внешней торговли РК в конце года. В декабре 2000 г. импорт вырос относительно того же месяца 1999 г. лишь на 5% и составил 13,21 млрд. долл. Сказалось ухудшение общеэкономической конъюнктуры в стране. Экспорт увеличился в еще меньшей степени - на 1,3% - до 15,17 млрд. долл. В октябре 2000 г. был достигнут более высокий показатель - 15,31 млрд. долл.
     БИКИ, 23.01.01г.
     
     БУМ В МИРОВОЙ ТОРГОВЛЕ СПОСОБСТВУЕТ УКРЕПЛЕНИЮ ЭКОНОМИКИ РАЗВИВАЮЩИХСЯ СТРАН
     Темпы развития внешнеторговых связей на рубеже столетий оказались самыми высокими за последние 30 лет, что благоприятно отразилось на экономическом положении развивающихся государств, способных выдержать конкуренцию на международных рынках. Такой вывод делается в годовом докладе "Перспективы глобальной экономики и развивающиеся страны" ("Global Economic Prospects and the Developing Countries"), подготовленном специалистами МБРР.
     В данной работе отмечается, что, по предварительным расчетам, прирост мировой торговли в 2000 г. в стоимостном выражении составил 12,5%, что является самым высоким показателем с начала 70-х годов. В 2001 г. ожидается его сокращение до 8%. Среднегодовая величина за истекшее десятилетие достигла 6%.
     Один из авторов доклада, являющийся руководителем группы экономической политики и перспектив развития, У.Дадуш считает выявленные тенденции основанием для оптимизма во многих развивающихся странах. Последовательная ориентация на экспорт позволяет добиться быстрого экономического роста.
     В докладе сообщается, что в 90-е годы поставки из этих государств росли в среднем на 10% в год, т. е. примерно в 3 раза быстрее, чем в 80-х годах. Примечательно, что в таких условиях МБРР пересмотрел показатель прироста ВВП для 144 государств, классифицируемых как развивающиеся, с 4,6% (прогноз сделан в марте 2000г.) до 5,3%.
     Относительное благополучие может оказаться, однако, эфемерным, если произойдет заметное замедление экономического роста в глобальных масштабах. Согласно пессимистическому сценарию, базирующемуся на предположении низкого или даже нулевого роста в США на протяжении нескольких кварталов, темпы прироста мировой торговли в стоимостном исчислении снизятся до 3-4%. Одним из наиболее вероятных рисков считаются высокие цены на нефть. Авторы доклада полагают, что в 2001 г. они составят примерно 25 долл. за барр., но, по неблагоприятному сценарию, их уровень может быть выше - 30 долл. с периодическими скачками до 50 долл. У.Дадуш подчеркивает заинтересованность развивающихся стран, располагающих крупными запасами энергоносителей, в высоких ценах на них, отмечая при этом возможные трудности других государств этой группы, бедных таким сырьем, с ограниченными экспортными возможностями и не пользующихся доверием международных кредиторов. Проблемы усугубляются тем обстоятельством, что развивающиеся страны потребляют, как правило, больше энергии для производства единицы продукции, чем развитые государства, поэтому и последствия удорожания энергоносителей они ощущают острее.
     Тем не менее государства, сумевшие извлечь выгоды из внешнеторгового бума в мире, могут с оптимизмом оценивать перспективы роста жизненного уровня. Показатели неграмотности населения в развивающихся странах за истекшее десятилетие сократились с 31 до 26%. Ожидаемая средняя продолжительность жизни увеличилась с 63 до 65 лет. У.Дадуш отмечает, что эти государства более стабильны и открыты, чем в начале 90-х годов, и, кроме того, располагают резервами рабочей силы с повышенным образовательным цензом.
     В то же время не все страны смогли воспользоваться улучшением экономических перспектив. Рост ВВП государств, расположенных к югу от Сахары, явно отстает от регистрируемого в других регионах. Эти африканские страны в 2000г. могли рассчитывать на увеличение прироста ВВП примерно на 2,7%. При оценке следует учесть существенные пострановые различия в данном регионе. В Ботсване, Мали, Сенегале, Уганде и некоторых других государствах, активно осуществляющих экономические реформы, прирост, скорее всего, был выше - приблизительно 5,2%. Вооруженные конфликты в Анголе, ДР Конго, Сьерра-Леоне привели, по-видимому, к сокращению Серьезные экономические проблемы в Африке возникают из-за распространения опасных болезней типа СПИДа. К югу от Сахары численность ВИЧ-инфицированных достигает 24,5 млн. человек из 34,2 млн. в мире в целом. Увеличение численности трудоспособного населения в таких странах, как
     Ботсвана или Замбия, будет проходить в ближайшие 10 - 15 лет замедленными темпами - 1 - 2% в год.
     Авторы доклада относят к важнейшим факторам роста мировой торговли либерализацию торговой политики. Последовательные реформы позволили обеспечить быстрое расширение экспорта странам, расположенным в Латинской Америке, Восточной и Юго-Восточной Азии.