Еженедельный обзор финансовых рынков от Башкредитбанка 16-20 апреля 2001г.

ОАО РИКБ "БАШКРЕДИТБАНК" ЕЖЕНЕДЕЛЬНЫЙ ОБЗОР ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ

16-20 апреля 2001г.

www.bashcreditbank.com

• Внутренний валютный рынок
• Межбанковский кредитный рынок
• Государственные ценные бумаги (ГКО-ОФЗ)
• Российский фондовый рынок
• Российские государственные ценные бумаги, номинированные в иностранной валюте
• Международный рынок ценных бумаг

ВНУТРЕННИЙ ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

На прошедшей неделе на валютном рынке было установлено сразу несколько рекордов. С одной стороны, Центробанк заявил о росте золотовалютных резервов по итогам предыдущей недели на $400 млн. - до $30,4 млрд., что является максимальным значением за всю историю расчета этого показателя. С другой стороны, российский рубль в четверг на ЕТС упал до 28,9049 руб./$1, что позволило ЦБ РФ установить самый низкий официальный курс рубля по отношению к доллару США за всю историю российской валюты. Ситуация на рынке иностранной валюты значительно осложнилась после того, как во вторник Центробанк вновь перешел к практике поддержки рубля лишь на утренней сессии, отказавшись от продажи валюты на межбанковском рынке. Курс доллара по сделкам с расчетами "завтра" уже в тот же день поднялся до 28,9151 руб./$1. Тем не менее, на следующий день ЦБ РФ вновь начал продавать валюту на утренней сессии, что ограничило рост курса доллара на ЕТС всего 1 копейкой, а на дневных торгах курс доллара постепенно поднялся до 28,92 руб./$1. Наиболее драматическая ситуация на валютном рынке сложилась в четверг, когда на фоне преодоленного накануне исторического максимума курса доллара на ЕТС и большого объема неудовлетворенного спроса на аукционе по размещению ГКО средства банков были направлены на валютный рынок. Центробанк вновь продолжил интервенции на ЕТС, на этот раз подняв котировки продаж до 28,905 руб./$1, причем объем валютных интервенций ЦБ РФ составил в этот день около $200-250 млн. Спекулятивный спрос был удовлетворен продажей валюты со стороны ЦБ РФ, а рост процентных ставок по однодневным кредитам до 5-7% годовых накануне крупных налоговых платежей ограничил спрос на доллары уже во второй половине дня в четверг, когда котировки американской валюты начали медленно снижаться. Неблагоприятно истолкованное заявление В. Геращенко о том, что среднегодовой курс доллара может быть пересмотрен в соответствии с ожидаемым уровнем инфляции, было компенсировано новым заявлением, в котором глава Центробанка счел уровень 29 руб./$1 недостижимым для рынка в ближайшее время. На фоне усилившегося дефицита рублевых средств и позитивных новостей рубль укрепился в последний день недели, и по итогам ЕТС в пятницу курс доллара составил 28,881 руб./$1. Тем не менее, по итогам недели курс доллара вырос на 6 копеек. Объем сделок на ЕТС за неделю составил $1014 млн., что примерно в 1,5-2 раза превышает обычный уровень активности на рынке. Столь высокие обороты на утренней сессии в последний раз фиксировались в конце августа прошлого года, когда девальвационные ожидания на рынке были также достаточно высокими. На дневной сессии ММВБ было продано еще около $550 млн., причем падение активности торгов в СЭЛТ аналитики связывают с переносом интервенций Центробанка с внебиржевого рынка на ЕТС. Последняя неделя апреля, скорее всего, не принесет существенных изменений на валютном рынке. Падение курса рубля, контролируемое Центробанком, не позволит ему опуститься до конца месяца до уровня 29 руб./$1, причем более вероятной верхней границей курс доллара на этой неделе аналитики считают 28,88 руб./$1. При этом в случае возникновения серьезного дефицита рублей на рынке МБК возможно краткосрочное укрепление российской валюты до 28,78- 28,83 руб./$1.

МЕЖБАНКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ РЫНОК

Прошедшая неделя характеризовалась сравнительно низкими ставками в начале недели, и ростом цен на рублевые ресурсы в четверг и пятницу. Следует отметить большую волатильность рынка, значительные "хождения" котировок за короткие промежутки времени, а также сильную зависимость рынка от крупных покупателей (таких как Газпромбанк, Росбанк) и крупных продавцов (Внешэкономбанк, Сбербанк России). Основными коньюнктурными факторами, влияющими на поведение рынка МБК на прошедшей неделе являлись также: необходимость резервирования банками средств для проведения крупных налоговых платежей, потребность в рублевых ресурсах для участия в аукционе по размещению ГКО 149-го выпуска, который проводился Минфином в среду, снижение остатков на корсчетах коммерческих банков в ЦБ РФ, а также, традиционно, ситуация на валютном рынке доллар/рубль.

Золотовалютные резервы на 13.04 составляют 30,4 млрд. долларов США. Предыдущее значение равнялось 30,0 млрд. Таким образом, за неделю резервы выросли на 0.4 млрд. USD.

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ (ГКО-ОФЗ)

По итогам прошедшей недели котировки рублевых госбумаг незначительно выросли. Средневзвешенная доходность ГКО-ОФЗ опустилась на 0,45 процентных пункта и составила 19,26% годовых. Первые две торговые сессии преобладала тенденция к снижению котировок. Это было вызвано ожиданием размещения новых ГКО в среду и усилением напряженности на валютном рынке. В понедельник оборот торгов был невысоким. Цены большинства бумаг снизились. Котировки инвестиционных бумаг серии 25030 повысились на надеждах инвесторов, что Минфин для снижения нагрузки на бюджет будет выкупать эти бумаги, погашение которых приходится на конец года. Кроме того, негативное влияние оказывали возросшие инфляционные ожидания. В среду состоялся аукцион по размещению шестимесячных ГКО серии 21149. Размещено было бумаг всего лишь на 725,8 млн. руб. по номиналу. Минфин проявил достаточную жесткость на аукционе, ограничив доходность на уровне 16,5% годовых. Доразмещение выпуска было проведено в основном в пятницу. Причем единственным покупателем был, скорее всего, Сбербанк России, который приобрел бумаги с доходностью 15,9% годовых, вероятно, по предварительной договоренности с Минфином. Оставшиеся после аукциона в Торговой системе денежные средства вызвали рост котировок госбумаг во второй половине недели. Оборот торгов за неделю составил 4,8 млрд. руб. На ОФЗ-ФД пришлось 2,279 млрд.руб., на проданный в пятницу на вторичном рынке неразмещенный на аукционе пакет ГКО -2,1 млрд. руб. По итогам недели средневзвешенная доходность ОФЗ-ФД снизилась на 0,44 процентных пункта до уровня 19,71% годовых, ОФЗ-ПД - на 0,44 пункта и составила 15,98% годовых. Наиболее значительно, на 0,71 пункт, снизилась средневзвешенная доходность инвестиционных бумаг, которая по итогам пятницы составила 17,14% годовых.

РОССИЙСКИЙ ФОНДОВЫЙ РЫНОК

На прошедшей неделе на российском рынке акций не было масштабных внутренних новостей, способных задать рынку определенное направление. Значительные колебания котировок определялись спекулятивной игрой на новостях с американского фондового рынка. В начале недели в отсутствие европейских участников рынка на фоне негативных ожиданий от американского рынка, российский рынок опускался с невысокими оборотами торгов. Котировки РАО ЕЭС падали почти до уровня 2,7 руб. Однако уже во вторник ближе к закрытию после выхода данных по американской экономике на российском рынке началось оживление, и котировки многих blue chips смогли отыграть существенную часть своего падения. В среду на фоне возросшей активности торгов российские акции продолжили рост. Снижение ставок ФРС с оптимизмом восприняли и отечественные инвесторы. В четверг рынок открылся с окном вверх. При открытии торгов на российском рынке цены blue chips были в среднем на 4% выше уровней предыдущего дня. Однако, практически сразу началась коррекция цен в сторону понижения в отсутствие устойчивой поддержки со стороны покупателей. Оптимизм на американских рынках не вызвал притока свежих денежных средств на российский рынок, и многие операторы поспешили зафиксировать прибыль. В пятницу наиболее ликвидные российские акции подешевели по итогам торгов в среднем на 3-5% на фоне снижения фьючерсов на американские индексы в Европе. При этом активность операций снизилась. По итогам недели индекс РТС повысился на 0,28% до уровня 171,84, индекс ММВБ прибавил 0,43% и закончил неделю на отметке 171,89. РАО ЕЭС подорожало в РТС на 1,1%, ЮКОС - на 4,2%. Среди Blue Chips наиболее значительно в РТС понизились котировки Ростелекома, Мосэнерго и Сургутнефтегаза - на 5,4%, 5% и 3,4% соответственно. Акции РАО Газпром на МФБ понизились на 5,72%, закрылись в пятницу на уровне 11,313 руб. Объем торгов на ММВБ по сравнению с предыдущей неделей увеличился на 14,44% и составил $459,7 млн.

РОССИЙСКИЕ ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ,
НОМИНИРОВАННЫЕ В ИНОСТРАННОЙ ВАЛЮТЕ

МИРОВОЙ РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ

Американский фондовый рынок

На прошедшей неделе на американских фондовых рынках царил оптимизм. Квартальные результаты многих компаний оказались лучше пониженных ранее прогнозов, и были положительно восприняты инвесторами. Опубликованные экономические данные, показавшие вместо ожидаемого снижения рост промышленного производства и низкое значение инфляции, также оказали позитивное влияние. Однако основным катализатором роста котировок оказалось неожиданное понижение в среду ставок ФРС. В понедельник индекс Nasdaq под влиянием негативных комментариев ряда аналитиков по поводу перспектив полупроводникового сектора прервал четырехдневный повышательный тренд и закрылся с понижением на 2,64%. Кроме того, по завершении торгов в понедельник ведущий производитель сетевого оборудования компания Cisco Systems распространила новое предупреждение о снижении прогноза по квартальным результатам и намерении провести дополнительное сокращение сотрудников. Однако на торгах во вторник инвесторы проигнорировали предупреждение сетевого гиганта и сосредоточили свое внимание на более сильных, чем ожидалось, экономических данных. Рынки закрылись с повышением основных индексов. В среду оптимизм инвесторов был вызван неожиданным снижением процентных ставок Федеральной резервной системой США и лучшими, чем ожидалось, квартальными результатами Intel. В результате индекс Nasdaq взлетел на 8,1% на фоне большого оборота торгов. В четверг положительные отчеты ряда компаний, в том числе IBM, добавили положительного настроения. В пятницу после трех дней активного роста, ведущие американские индексы понизились в рамках коррекции. Инвесторы спешили зафиксировать прибыль. По итогам недели индекс Dow Jones Industrial Average повысился на 4,47% до уровня 10579,85. В его расчетной базе лидером повышения были акции IBM, подорожавшие на 19,37%. Котировки Intel повысились на 15,33%, Microsoft - на 10,97%, Home Depot - на 10,95%. Наибольшее понижение показали акции Merck & Co., потерявшие 7,41%. На 2,87% понизились котировки SBC Communicatins. Индекс Nasdaq Composite взлетел на 10,3%, преодолев психологически важный уровень 2000, и закончил неделю на уровне 2163,41 пунктов. Среди hi-tech гигантов, котировки JDS Uniphase подскочили на 30,9%, акции Cisco Systems выросли на 6,5%, бумаги Sun прибавили 15,3%, бумаги Oracle подорожали на 24,8%, курс акций Qualcomm поднялся на 20,6%. Европейские рынки не разделили оптимизма американских инвесторов, и рост европейских индексов был значительно скромнее. По итогам недели британский индекс FTSE 100 прибавил 1,96%, французский CAC 40 вырос на 1,43%, германский DAX 30 повысился на 2,09%.

Данный обзор предназначен исключительно для информационных целей. Ни при каких обстоятельствах данный обзор не должен использоваться или рассматриваться как предложение проводить операции на финансовых рынках. Несмотря на то, что данный материал был подготовлен с максимальной тщательностью, ОАО РИКБ "Башкредитбанк" не дает никаких гарантий в отношении достоверности и полноты включенной в обзор информации. При подготовке данного материала использовались материалы, предоставленные ЦБ РФ, ММВБ, РТС, Интерфакс, Reuters, Bloomberg, российскими и зарубежными периодическими изданиями.

www.bashcreditbank.com