ОАО РИКБ "БАШКРЕДИТБАНК"
ЕЖЕНЕДЕЛЬНЫЙ ОБЗОР ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ

09-13 апреля 2001г.

www.bashcreditbank.com

• Внутренний валютный рынок
• Межбанковский кредитный рынок
• Государственные ценные бумаги (ГКО-ОФЗ)
• Российский фондовый рынок
• Российские государственные ценные бумаги, номинированные в иностранной валюте
• Международный рынок ценных бумаг

ВНУТРЕННИЙ ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

Обстановка на валютном рынке в течение прошедшей недели характеризовались значительным колебанием курса американского доллара, хотя в целом они не сильно изменили его уровень. Колебания происходили в диапазоне 28,82-87. Активность операторов была несколько ниже средней. Спекулятивный настрой участников валютного рынка не проявился в силу опасения валютных интервенций со стороны Банка России. По традиции, установив "барьер" в виде огромных размеров заявки на продажу валюты по курсу 28.88-28.90, которая присутствовала на рынке на протяжении нескольких дней подряд, Банк России убедил дилеров в бесперспективности игры на повышение, и поэтому даже объявление ЦБ о снижении объема золотовалютных резервов на 400 миллионов долларов оказалось для рынка практически незаметным. К концу недели курс приблизился к линии minor support - 28,82. Причиной снижения стал рублевый дефицит - ставки по краткосрочным МБК подросли до 15% годовых, что для предвыходного дня многовато. Ближайшее время, похоже, не несет рублю опасности, во всяком случае, приток экспортной валюты будет стабильным - нефть дорога, инфляцию правительство обещает снизить. Так что валютная стабильность продолжается.

МЕЖБАНКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ РЫНОК

На прошлой неделе рынок межбанковских рублевых кредитов характеризовался высокими ставками, большой волатильностью и зависимостью от ежемесячных выплат (налоговых, в фонд обязательного резервирования и т. п.) крупных российских банков. Самые высокие ставки по однодневным рублевым кредитам отмечались в начале и в конце недели. В понедельник открытие рынка состоялось на отметке 4/6%, но в ходе торгов котировки достигли 25-30%. Во вторник наблюдалась обратная картина - открытие на уровне 25-30%, и последующее падение до 5-7% к концу дня. Одной из причин возникновения острой нехватки рублевых средств на рынке МБК, кроме крупных налоговых платежей, можно назвать сокращение предложения рублей в связи с тем, что Внешэкономбанк конвертировал часть рублевых ресурсов в доллары для проведения выплат по внешнему долгу правительства РФ. В среду ставки не превышали 7-8% годовых, а в четверг они выросли до 10-15% на фоне активного привлечения одним из крупных российских банков. В пятницу же, котировки достигали 17-20% годовых, что для последнего дня недели является очень высоким уровнем. Однако после ухода с рынка активных покупателей в конце дня, уровень ставок составлял уже 2-3% годовых.

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ (ГКО-ОФЗ)

На прошедшей неделе сохранилась тенденция к медленному росту котировок госбумаг на фоне низкой активности торгов. В понедельник и вторник объем сделок был очень низким. Наблюдался незначительный рост доходности по коротким бумагам и увеличение котировок по дальним облигациям. Сообщение об аукционе по размещению шестимесячных ГКО на сумму 3 млрд.рублей, назначенном Минфином на 18 апреля, не оказало влияния на динамику торгов. В среду средневзвешенная доходность ОФЗ-ФД впервые за всю историю возобновленных в 1999 году торгов опустилась ниже 20% годовых, составив в среду 19,95% годовых. При этом средневзвешенная процентная ставка рынка ОФЗ-ПД снизилась по итогам торговой сессии до 17,5% годовых. Объем сделок с купонными гособлигациями по-прежнему был на низком уровне и составил 351,635 млн. рублей. В среду Минфин РФ произвел купонные выплаты по ОФЗ на сумму 1 млрд. 128,99 млн. рублей, что привело к резкому увеличению активности торгов в четверг. При этом цены ОФЗ большинства серий выросли. Средневзвешенные процентные ставки рынков ОФЗ-ПД и ОФЗ-ФД снизились на 1,3% и составили 17,2% и 19,7% годовых соответственно. При этом доходность новационных бумаг вновь опустилась до рекордного минимума. Кроме того, в четверг Минфин провел доразмещение ГКО трех выпусков на 1,187 млрд. рублей по номиналу и привлек в результате порядка 1,1 млрд. рублей. В пятницу Цены ОФЗ опустились на фоне снижения активности торгов. По итогам торговой сессии средневзвешенная доходность рынка ОФЗ-ПД осталась на уровне 17,2% годовых, а рынка ОФЗ-ФД поднялась на 0,5% - до 19,8% годовых. В течение торгов Минфин выкупил "инвестиционные" ОФЗ на сумму почти 200 млн. рублей. По итогам недели, средневзвешенная доходность ОФЗ-ПД повысилась на 0,05 процентных пункта, ОФЗ-ФД - понизилась на 0,3 процентных пункта. Суммарный объем операций с гособлигациями за неделю составил 3519,01 млн. рублей. Из них на ОФЗ-ФД пришлось 1575,09 млн. руб.

РОССИЙСКИЙ ФОНДОВЫЙ РЫНОК

Ситуация на российском фондовом рынке на минувшей неделе характеризовалась умеренным ростом цен в первой половине недели и последующей стабилизацией в конце недели. Объемы торгов в целом оставались на среднем уровне. Движение рынка в основном определялось развитием ситуации на мировых фондовых биржах. На данном фоне резко выделялись акции Газпрома, Ростелекома, привилегированные акции РАО ЕЭС, Сургутнефтегаза и Сбербанка. После сообщений о подписании Президентом РФ Владимиром Путиным распоряжения об образовании рабочей группы по разработке комплекса мер по либерализации рынка акций ОАО "Газпром" акции Газпрома выросли за неделю более чем на 25%. В качестве мер либерализации рынка акций Газпрома можно ожидать увеличения доли иностранных акционеров в уставном капитале Газпрома, вывод акций на ММВБ и в РТС. Рост акций Ростелекома за неделю составил около 20%, причем за последний день недели - пятницу - акции выросли на 15%. Причиной роста стали слова гендиректора "Связьинвеста" Валерия Яшина, заявившего что Ростелеком сохранит монопольное положением на рынке телекоммуникаций. ОАО "Связьинвест" также намерено добиться пересмотра распределения доходов от услуг дальней связи между Ростелекомом и региональными операторами в пользу первого. Кроме того, компания "Тройка-Диалог" повысила рекомендаций по акциям Ростелекома с уровня "держать" до уровня "покупать", аргументируя повышение недооценённостью акций, новым менеджментом и сохраняющимся местом на рынке. Рост привелигированных акций РАО ЕЭС сопровождался слухами о вероятном обмене привелигированных акций на обыкновенные в пропорции 1/1. В начале недели было объявлено, что дополнительная эмиссия акций Сбербанка будет размещаться по цене 1тыс. рублей, и рынку потребовалось три дня, чтобы достичь этого ориентира. Рост акций Сбербанка за неделю составил 10%. Акции Сургутнефтегаза выглядели хуже рынка на фоне низких дивидендов, проигранного конкурса на нефтегазовое месторождение в Якутии.

РОССИЙСКИЕ ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ,
НОМИНИРОВАННЫЕ В ИНОСТРАННОЙ ВАЛЮТЕ

МИРОВОЙ РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ

Американский фондовый рынок

Всю прошедшую неделю на американских фондовых рынках царил оптимизм. Инвесторами овладела уверенность того, что рынок достиг своего дна, самое плохое осталось позади, и наступило время для скупки подешевевших акций. Рынок старался не замечать негативные новости, тогда как на положительные реагировал бурным ростом. Технологический индекс Nasdaq Composite демонстрировал уверенный рост все четыре торговые сессии короткой предпраздничной недели и по итогам вырос на 14,01%до уровня 1961,43 пункта. Индекс Dow Jones Industrial Average, преодолев во вторник психологически важный уровень 10000, закончил неделю на отметке 10126,94, повысившись за четыре дня на 3,43%. В понедельник благоприятное влияние оказали позитивные новости от крупнейшей торговой компании в Интернет Amazon.com. В среду новый прилив энтузиазма вызвало повышение аналитиками Salomon Smith Barney рейтинга полупроводникового сектора. Причем подъем наблюдался на фоне предупреждений Motorola, EMC и Cypress Semi о снижении прогноза по финансовым показателям в текущем квартале. В четверг некоторое негативное влияние на акции розничных компаний оказало снижение прогноза по квартальным результатам крупнейшей розничной сети Wal-Mart и понижение показателя розничных продаж в марте. В расчетной базе индекса Dow Jones Industrial Average наилучшие результаты показали компании Intel Corp. и JP Morgan Chase, рост котировок которых составил соответственно 19,05% и 12,33%. Акции Microsoft подорожали на 10,66%, Citigroup - на 10,64%, Honeywell - на 10%. Акции алюминиевого гиганта Alcoa выросли на 7,12% после повышения в понедельник их рейтинга банком J.P. Morgan. Крупнейшая по капитализации компания General Electric, финансовые результаты которой оправдали ожидания аналитиков, подорожала за неделю на 8,57%. С понижением на 4,9% завершили неделю акции SBC Communications. Котировки Home Depot понизились на 4,87%, Procter & Gamble - на 4,67%, Wal Mart Stores - на 3,01%. Среди hi-tech гигантов, котировки JDS Uniphase подскочили на 50,9%, акции Cisco Systems выросли на 31,9%, бумаги Sun прибавили 20,9%, бумаги Oracle подорожали на 14,1%, курс акций Qualcomm поднялся на 18,8%. В полупроводниковом секторе Акции Motorolaповысились на 15,3, Texas Instruments - на 25,44%, Altera Corporation - на 29,3%, Rambus - на 11,3%. Акции компьютерных компаний заметно прибавили в цене. Акции Dell Computer поднялись на 12,5%; акции Compaq Computer подорожали на 14,11%; акции Apple Computer прибавили в цене на 8,9%. Hewlett-Packard -6,5%. Производителей сетевого оборудования Ciena Corporation и Nortel Networks, взлетели на 63,4% и 27,69% соответственно. Компания Juniper Networks подорожала на 49,1%. Значительно увеличились котировки акций поставщиков коммуникационных интегральных схем. Акции Applied Micro Circuits повысились на 60,8%, Broadcom - на 50% и Vitesse Semiconductor - на47,4% PMC-Sierra - на 39%. Котировки акций поставщика полупроводниковых компонентов для беспроводной связи RF Micro Device подскочили на 90,3%. Производитель телекоммуникационного оборудования Advanced Fibre Communications подорожал на 22,7, производитель оптоволоконного кабеля Corning - на 23,77%. Акции производителей оборудования для полупроводниковой индустрии также показали заметное повышение. Курс акций Applied Materials поднялся на 23,7%; акции KLA-Tencor прибавили в цене на 22,3%; акции Novellus подорожали на 29,5%. Котировки Интернет-компании Amazon взлетели на 75,3% Yahoo - повысились на 14,5. Производитель программного обеспечения для управления взаимодействием с потребителями Vignette прибавил 42,8%. Акции Siebel Systems подорожали на 26,7%; акции E.piphany - на 25,1%, акции BroadVision - на 35,2%. В секторе разработчиков программного обеспечения для электронной торговли акции бумаги Commerce One поднялись на 53,4%, а котировки Ariba выросли на 28,9%. Акции производителя издательского и графического программного обеспечения Adobe Systems подскочили на 20,6%. В брокерском секторе акции Charles Schwab выросли на 23,44%. Morgan Stanley Dean Witter&Co.- на 17,09%, Lehman Brothers - на 11,78%. В секторе биотехнологий акции компаний MedImmune повысились на 14,4%, Immunex Corporation выросли на 6,7%, бумаги Biogen - на 4,8%. Опубликованные на прошедшей неделе экономические данные о падении розничных продаж, снижении индекса потребительских настроений, уменьшении коммерческих запасов и увеличении обращений безработных свидетельствуют о дальнейшем замедлении экономики. Снижение PPI на 0,1% говорит об отсутствии инфляции и повышает вероятность дальнейшего понижения ставок ФРС на следующем заседании, которое состоится 15 мая.

Европейский фондовый рынок

На европейских фондовых рынках на прошедшей неделе преобладала положительная динамика, которая во многом определялась настроениями на американском рынке. В понедельник положительное влияние на рост котировок энергетических компаний оказало сообщение о соглашении между германской электрической компанией E.ON и английской энергетической группой Powergen о покупке последней за $14 млрд. Во вторник рынок позитивно воспринял сообщения о сокращениях сотрудников производителями телекоммуникационного оборудования Marconi и Siemens, и повышение банком Credit Suisse First Boston рейтинга сектора телекоммуникаций. В среду европейские рынки выросли на фоне резкого подъема котировок полупроводникового сектора, вызванного повышением аналитиками Salomon Smith Barney рейтинга компаний полупроводникового сектора. Росту котировок способствовал также хороший квартальный отчет британского производителя микропроцессоров ARM Holdings. В четверг европейские фондовые рынки закрылись со смешанными результатами. Негативное влияние на рынки оказали негативные сигналы автомобилестроительного и розничного секторов. По итогам недели британский индекс FTSE 100 повысился на 2,95%, французский индекс CAC 40 вырос на 4,53%, германский DAX 30 - на 5,32%.

Азиатский фондовый рынок

Японский фондовый рынок в понедельник и вторник демонстрировал снижение, вызванное опасениями по поводу финансовых трудностей банков и вероятным снижением прибылей брокерских фирм также на фоне политической неопределенности внутри страны. Однако в среду сообщение о возможном снижении налогов и позитивное влияние американского рынка вызвали бурный рост котировок, который продолжился в четверг после повышения рейтинга полупроводникового сектора американской брокерской фирмой Salomon Smith Barney. В пятницу рынок закрылся с небольшим повышением. По итогам недели ведущий японский фондовый индекс Nikkei Average практически не изменился и закрылся на уровне 13385,72 пунктов.

Данный обзор предназначен исключительно для информационных целей. Ни при каких обстоятельствах данный обзор не должен использоваться или рассматриваться как предложение проводить операции на финансовых рынках. Несмотря на то, что данный материал был подготовлен с максимальной тщательностью, ОАО РИКБ "Башкредитбанк" не дает никаких гарантий в отношении достоверности и полноты включенной в обзор информации. При подготовке данного материала использовались материалы, предоставленные ЦБ РФ, ММВБ, РТС, Интерфакс, Reuters, Bloomberg, российскими и зарубежными периодическими изданиями.

www.bashcreditbank.com