ОАО РИКБ "БАШКРЕДИТБАНК"
ЕЖЕНЕДЕЛЬНЫЙ ОБЗОР ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ

26 - 30 марта

В целях повышения качества рассылки, мы разместили на странице форму для голосования. Теперь все наши обзоры будут сопровождаться различными вопросами. Ответив на наши вопросы, вы сможете регулировать качество излагаемой в рассылке информации. Внимание! Ваш голос будет принят только, если вы находитесь в подключенном к сети состоянии (Online)!!!

• Внутренний валютный рынок
• Межбанковский кредитный рынок
• Государственные ценные бумаги (ГКО-ОФЗ)
• Российский фондовый рынок
• Российские государственные ценные бумаги, номинированные в иностранной валюте
• Международный рынок ценных бумаг

ВНУТРЕННИЙ ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

На прошедшей неделе ситуация на российском валютном рынке оставалась стабильной. Курс доллара США лишь два раза отклонился от отметки 28 рублей 76 копеек: в первый раз это произошло, когда резко возросло предложение валюты - кто-то из экспортеров реализовал крупную порцию валютной выручки на торгах ММВБ, и в результате чего произошло снижение курса на 3 копейки. Несмотря на крупные продажи экспортной выручки, курс доллара на следующих торгах вернулся на привычный уровень - 28 рублей 76 копеек. В последний рабочий день недели - 30 марта произошло второе за неделю снижение курса американской валюты, официальный курс которой составил 28,74 рублей за доллар США. Снижению способствовал периодически наблюдаемый на отечественном финансовом рынке "эффект конца месяца", совпавший на этот раз и с концом квартала- период, когда банки испытывают повышенную потребность в ликвидности проводя собственные и клиентские платежи и закрывая свои месячные балансы и обычно начинают продавать валюту за рубли. В результате курс снизился, но незначительно - всего на 2 копейки. Недельное снижение также составило 2 копейки, а в целом за март доллар подорожал на 12 копеек. В первые дни апреля курс доллара, скорее всего, слегка вырастет, однако вряд ли он превысит при этом 29 рублей. Вероятно, скачок ограничится несколькими копейками или же его вообще не будет- поскольку участники рынка в среднесрочном плане ориентируются на стабильность.

МЕЖБАНКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ РЫНОК

На прошедшей неделе рынок рублевых МБК вел себя достаточно предсказуемо и спокойно. Оживление и рост цен наблюдались в конце недели, по причине потребности банков в средствах для проведения платежей, приходящихся на конец квартала. В понедельник ставки однодневных рублевых кредитов держались на низкой отметке, 2-3% годовых. Во вторник открытие рынка произошло на достаточно высоком уровне - 6-8%, однако к концу дня котировки опустились до 2-4%. В среду цены колебались в диапазоне от 2% до 5% годовых. Активность участников рынка была невысокой. В предпоследний рабочий день месяца, 29 марта, рубли подорожали до 8-11%, а в пятницу ставки "овернайт" достигли 20%, что для пятницы является очень высоким уровнем. Причиной такого значительного роста ставок является фактор конца месяца, совпавшего также с концом квартала.

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ (ГКО-ОФЗ)

На прошедшей неделе сохранялась тенденция к снижению доходности на рынке рублевых госбумаг. При этом активность торговли была достаточно низкой. В понедельник и вторник котировки ОФЗ незначительно выросли на фоне низких оборотов торгов. В преддверии аукциона по размещению ГКО нового выпуска операторы сократили число операций. Активизации продаж для участия в аукционе не происходило. В среду с начала торгов котировки гособлигаций начали расти. Однако во второй половине сессии, после объявления результатов аукциона по размещению ГКО нового выпуска, тенденция изменилась, и цены ОФЗ начали медленно снижаться. Наиболее значительно подорожали рублевые гособлигации "коротких" серий - ОФЗ-ПД и новационные бумаги с погашением в 2002 году. На состоявшемся в среду аукционе было размещены шестимесячные ГКО по номиналу на сумму 2,710 млрд.руб. под средневзвешенную доходность 16,75% годовых. В четверг процентные ставки продолжали медленно снижаться при низкой активности торгов. В пятницу, несмотря на достаточно высокие ставки на рынке МБК, цены гособлигаций выросли при относительно большом объеме торгов - 682,598 млн. рублей. Рост котировок в пятницу объясняется концом квартала и действиями крупных операторов по улучшению своих балансовых показателей. По итогам недели средневзвешенная доходность ОФЗ-ФД упала на 0,71 процентных пункта и составила 20,97% годовых. Доходность ГКО опустилась на 1,54 процентных пункта и составила 16,09% годовых. Оборот торгов рынка ГКО-ОФЗ за неделю составил 2,54 млрд.руб., из которых 1,914 млрд.руб. пришлось на ОФЗ-ФД.

РОССИЙСКИЙ ФОНДОВЫЙ РЫНОК

Ситуация на российском рынке акций на прошлой неделе характеризовалась стагнацией в начале недели c последующим падением и ростом активности участников во второй половине недели. В понедельник и вторник активность торгов была низкой - $9,3 млн. и $7,7 млн. соответственно. На рынке не наблюдалось определенной тенденции, большинство акций торговалось около достигнутых в конце предыдущей недели уровней. Во вторник, сообщения об опубликовании результатов деятельности Лукойлом по US GAAP за 98-99 годы способствовали повышению интереса инвесторов к этим бумагам, однако рост акций был не столь существенным - около 1,5%. В акциях Ростелекома преобладала продажа, которая продолжалась практически всю неделю, что стало следствием продаж АДР Ростелекома на западных биржах на фоне негатива по западным телекоммуникационным компаниям (Fitch IBCA понизила перспективы относительно дальнейшего изменения рейтингов British Telecommunications и Deutsche Telekom со "стабильного" до "негативного", Nortel Networks Corp. сообщил о снижении своих прогнозов прибыли за первый квартал). В среду и четверг на российском рынке практически по всему спектру бумаг преобладала продажа, что стало следствием ухудшения конъюнктуры мировых фондовых рынков и падения мировых цен на нефть. Значительные продажи наблюдались в акциях Сургутнефтегаза, Ростелекома, Мосэнерго, Татнефти. Снижение котировок наиболее ликвидной акции РАО ЕЭС за два дня составило около 5%. В пятницу, котировки большинства акций находились на достигнутых уровнях. Исключение составили привелигированные акции РАО ЕЭС, подорожавшие на 14% на слухах о возможной конвертации привелигированных акций в обыкновенные в пропорции 1 / 2 . Однако, позднее руководство РАО ЕЭС опровергло слухи о конвертации. Возможность предоставления владельцам привилегированных акций права голоса по вопросу реструктуризации также отрицается. На фоне падения российского рынка на минувшей неделе резко выделялись акции Норильского Никеля, подорожавшие за неделю на 8%. В целом, за неделю индекс РТС снизился на 2,6% на объеме торгов $73млн. Активность участников за неделю снизилась, причем оборот на ММВБ за неделю упал более чем на 40%. По нашему мнению, на предстоящей неделе следует ждать движения рынка в диапазоне 167-177 пунктов по индексу РТС, однако, при пробитии нижней границы указанного диапазона более вероятно снижение рынка к уровням 160-162 пункта. Пробитие верхней границы в ближайшее время (1-2 недели) маловероятно.

РОССИЙСКИЕ ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ,
НОМИНИРОВАННЫЕ В ИНОСТРАННОЙ ВАЛЮТЕ

На прошедшей неделе котировки российских валютных облигаций росли, ликвидировав потери, понесенные неделей ранее. Активность на рынке была низкой. Участники продолжают следить за ситуацией на финансовых рынках Турции и Аргентины и предпочитают воздерживаться от продаж, однако поступление негативных новостей с рынков долгов развивающихся стран может привести к неблагоприятному развитию ситуации уже в ближайшее время. По нашему мнению, волатильность на рынке валютных долгов останется высокой.

МИРОВОЙ РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ

На прошедшей неделе на фондовом рынке США технологический сектор показал снижение, тогда как акции традиционной экономики демонстрировали рост. Негативное влияние на динамику американских фондовых рынков по-прежнему оказывали сообщения компаний о снижении спроса, прогнозов прибыли и сокращении персонала. Экономические индикаторы, опубликованные на прошлой неделе, свидетельствуют о снижении производственной активности и падении спроса на жилье и товары длительного пользования. Вместе с тем повышение индексов уверенности потребителей, рассчитываемых Мичиганским университетом и аналитической организацией Conference Board, является положительным фактором и послужило хорошим стимулом для рынка во вторник и четверг. На прошедшей неделе наиболее значительно понизились котировки полупроводниковых, компьютерных и интернет-компаний, выросли биотехнологический, фармацевтический и банковский сектора. В понедельник отрицательное влияние на ход торгов оказало интервью главы Cisco Джона Чамберса, в котором он высказал мнение, что период замедления экономики продлится не менее 3 кварталов и сообщил об ухудшении экономической ситуации. Торги завершились ростом котировок акций "традиционных" компаний и снижением котировок "новой" экономики. Во вторник позитивные настроения участников рынка были вызваны неожиданно высоким значением индекса уверенности потребителей, рассчитываемого Conference Board, и американские рынки продемонстрировали мощный рост котировок. В среду американские рынки рухнули на негативных сигналах Nortel, Palm и Walt Disney. В четверг торги на американских рынках завершились новым падением котировок высокотехнологичного сектора экономики. Индекс Nasdaq закрылся на минимальном уровне с ноября 1998 года, а индикатор "традиционной" индустрии Dow Jones, после нескольких подъемов и падений, закрылся с небольшим повышением. В пятницу торги на американских рынках завершились ростом ключевых индексов. Индекс Dow Jones Industrial Average вырос за неделю на 3,93%. С начала года индекс потерял 8,4%. Наилучшие результаты в его расчетной базе показала компания American Express Co. - за неделю ее акции выросли на 12,23%. Стимулом роста послужило сообщение, что банк Citigroup рассматривает возможность приобретения компании. Акции Merck & Co. Inc. поднялись на 10,03%, United Technologies - на 9,4%, Philip Morris - на 9,33%, Home Depot - на 8,65%, J.P.Morgan - на 7,65. Акции производителя бумаги International Paper, сообщившей в четверг о снижении прогноза по прибыли, по итогам недели выросли на 5,93%. Лидер падения котировок компания Intel Corp. - ее акции понизились на 8,68%. На 3,31% подешевела компания Microsoft Corp., акции Eastman Kodak Co. упали на 1,94%, Johnson & Johnson - на 0,84%. Индекс Nasdaq Composite снизился за прошедшую неделю на 4,58%. С начала года технологический индекс опустился на 25,5%. Акции производителя портативных компьютеров Palm Inc, объявившего во вторник о снижении прогнозов, потеряли за неделю 42,2%. В секторе производителей систем хранения данных акции Brocade Communications обвалились на 30,2% после снижения в понедельник их рейтинга брокерской компанией Morgan Stanley Dean Witter. Акции Emulex упали на 25,5%, бумаги Network Appliance обвалились на 20,4%, акции QLogic и EMC потеряли 24% и 18,56% соответственно. Резко упали котировки в секторе производителей сетевого оборудования. На предупреждении Nortel о дальнейшем ухудшении финансовых показателей и сокращении еще 5 тыс. сотрудников акции компании упали на 19,25. Акции Juniper Networks потеряли 31,5%, бумаги Ciena Corporation упали на 26,1%, Cisco Systems подешевела на 15,4%, а курс акций Lucent Technologies снизился на 14,95%. В секторе производителей коммуникационных чипов акции PMC-Sierra обвалились на 27,1% после заявления компании о снижении прогнозов и сокращении персонала. На 34,3% снизились котировки Vitesse Semi, на 28,8% Applied Micro Circuits. %. Во вторник US Warburg понизил рейтинг акций компаний Vitesse Semiconductor и TranSwitch. Упали котировки полупроводниковых компаний, курс акций корпорации Texas Instruments снизился на 20,18%. Котировки Micron Technology упали 14,95%. Снизились котировки ряда hi-tech гигантов: акции Sun упали на 15,8%, акции Oracle опустились на 5,7%, бумаги Qualcomm снизились на 3,8%. Акции JDS Uniphase рухнули на 20,5%.
На европейских фондовых рынках на прошедшей неделе господствовала тенденция к повышению котировок. По итогам недели ведущий фондовый индекс Великобритании FTSE-100 прибавил 4,28%, во Франкфурте индекс германских голубых фишек DAX-30 вырос на 5,15%, в Париже индекс CAC 40 поднялся на 4,63%.

Данный обзор предназначен исключительно для информационных целей. Ни при каких обстоятельствах данный обзор не должен использоваться или рассматриваться как предложение проводить операции на финансовых рынках. Несмотря на то, что данный материал был подготовлен с максимальной тщательностью, ОАО РИКБ "Башкредитбанк" не дает никаких гарантий в отношении достоверности и полноты включенной в обзор информации. При подготовке данного материала использовались материалы, предоставленные ЦБ РФ, ММВБ, РТС, Интерфакс, Reuters, Bloomberg, российскими и зарубежными периодическими изданиями.

www.bashcreditbank.com