Рассылка закрыта
При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Новости экспертно-аналитических СМИ" на которую и рекомендуем вам подписаться.
Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.
Программа "Однако" от ОРТ на 14.03.2001 00:01:03
|
Вторник, 13.03.2001 |
|
|
ПРОГРАММА "ОДНАКО"
|
Очередной обвал мировых фондовых рынков, начиная с американских, это сенсация исключительно для "чайников". На самом деле это ожидаемое логичное событие. И, к сожалению, это только начало. А конец может быть довольно страшненький - не дай Бог. The Wall Street Journal
Вот помните, в начале 2000-го росла на два триллиона в неделю. А теперь - с чего бы это? - также падает. Все уже знают, что падает так называемая "новая экономика", компьютерная информационно-интернетно-виртуальная. Так вот, история знала много технологических революций. Но это - совершенно отдельная. Никогда не было таких диких диспропорций между новыми технологиями и старой экономикой. На самом деле "новая экономика" потому и раздулась до таких масштабов, что она принципиально не способна внедряться в старую и менять ее существенно. Речь идет не о системах управления и продаж, а промышленных технологиях. Так называемые "информационные технологии" нельзя внедрить в производство. Во-первых, потому, что они так быстро развиваются, что пока ты будешь их внедрять, они морально стареют. Во-вторых, они требуют огромных затрат, которые окупаются только при соответствующем увеличении продаж. Куда вы денете столько новых самолетов, машин, зажигалок, там?.. При том, что если вы создали программу, то дальше вы можете практически бесплатно копировать в любом количестве экземпляров. Поэтому "новая экономика" начинает создавать совершенно новый, самостоятельный продукт, заставляя потребителя его зачем-то покупать. Новый продукт, более мощные компьютеры, новые услуги, новые вирусы, новые контрвирусы... При этом потребности людей удовлетворяет старая экономика. А новая удовлетворяет вновь придуманные потребности.МУЛЬТФИЛЬМ "Винни-Пух"
При этом образуется дикий разрыв в доходности. Старая экономика продолжает развиваться по-прежнему. А новая накачивается. Доходность там растет на порядки. И вот такая новая модель роста получила название инвестиционной модели. Для того, чтобы закачать в эти технологии огромные средства, нужны инвесторы, которые ожидают огромных прибылей. Стоимость этих компаний таким образом определяются не нормально, по текущей деятельности, а исходя из будущих виртуальных прибылей. И пока объемы продаж расширяются, все инвесторы могут фиксировать сверхприбыль. И вы, дорогие соотечественники, эту систему узнаете. Правильно, это МММ. Вот цитатка из статьи матерых экспертов Хазина и Григорьева. Мыльный пузырь
Так вот, единственной областью, где новая экономика нашла реальных потребителей, стал фондовый рынок. То есть вот эти виртуальные потоки, превратясь в капитализацию, то есть оценку акций компаний, создали огромный, такой же виртуальный актив, который сейчас лопается на наших глазах. Проблема в том, что никогда в истории экономики отношение вот этого пузыря к экономике не было таким чудовищным. Поэтому очень мало надежд, что удастся. Как говорится, совершить мягкую посадку.Есть еще куча факторов, усугубляющих проблему. На самом деле виртуальная экономика не дала базовой старой экономике Соединенных Штатов ничего. Наоборот, она ее душила за счет оттока капитала. А проблемы долгое время гасились за счет того, что доллар, мировая резервная валюта, как бы размазывал их по всему миру. Вот известные региональные кризисы в Юго-Восточной Азии, в Латамерике - эти рынки играли роль предохранительного клапана. Но когда Федеральная резервная система США вынуждена была защищаться от внутренней инфляции американской, эти клапаны сорвало. И все процессы сложились одновременно, где-то начиная с 98 года. Резкий рост дефицита торгового баланса, опережающий рост потребления по сравнению с производством, рост долга... С весны 2000 года инфляцию начали гасить искусственно. Однако начала падать производственная активность. Сейчас американская экономика практически встала. И начал неуклонно, скачками снижаться фондовый индекс. То есть рыночная стоимость американских компаний. При этом власти всеми силами пытались поддержать рынок. Опять же очень знакомыми для нас способами.
Пришедшая сейчас к власти администрация Буша опирается в первую очередь на гигантов старой экономики. В пику интернетным и финансовым игрокам. И именно этим будут определяться их реакции по мере углубления кризиса. Эта тенденция к изоляционизму, обрезание всех лишних внешних расходов, включая "лишних" союзников, "лишние" доллары и "лишний" потребительский импорт. В статье Хазина и Григорьева есть достаточно экстравагантный, тем не менее абсолютно логичный прогноз мировых последствий кризиса в случае, если он будет развиваться по крайнему, инерционному варианту. Статья
Что касается России. Это, естественно, падение экспорта. Но при этом без падения рубля. Удешевление импорта. То есть с макроэкономической точки зрения очень хреновые последствия. От катастрофы нас в принципе спасает отсутствие реального фондового рынка, также как работающего реального банковского сектора. Но что главное? На рынке появится огромные свободные средства объемом в несколько триллионов долларов, в первую очередь европейские, которые будут истерически искать любые доступные долгосрочные активы - вечные ценности. Драгоценности и недвижимость быстро кончатся. Поэтому это будет спрос на ресурсы. Причем не на непосредственно разработку, а на будущее освоение. Плюс поиск промышленниками стран с более "мягким" трудовым законодательством, имеющим более или менее квалифицированную рабочую силу. По всем этим показателям Россия вроде бы подходит. Фенкнер По мнению главного стратега "Тройка Диалог" Джеймса Фенкнера, "сейчас в мире происходит изменение инвестиционного стиля". "Стоимость вновь входит в моду, тогда как риск теряет популярность. Россия на этом фоне обладает огромным потенциалом роста стоимости, так как ни одна компания в индексе S&P не имеет такого потенциала". То есть можно увеличивать стоимость, а можно увеличивать риски. Это выбор курса. Если ничего не предпринимать в обстановке концептуального разгильдяйства мировые финансовые катаклизмы могут закончится для нас очень плачевно. Вот представьте себе - доллар упал. И вот обмен наличного доллара на рубли. Есть сбережения населения и "черный нал". Михаил Хазин приводит замечательный пример, почему сбережения пропадут, а "черный нал" будет обменен моментально. Помните стабилизационные кредиты 98-го года? Что только не говорили про Центральный банк, кроме того, что Центробанк просто не мог не выдать эти кредиты потому, что их надо было отдать очень конкретным вкладчикам.
Не надо второй раз на грабли! Это не грабли уже. Это экскаватор. Однако время. До свидания. |
По данным, опубликованным The Wall Street Journal, только за понедельник держатели акций, входящих в расчет американского технологического индекса Nasdag, потеряли в общей сложности 500 миллиардов долларов. Всего же за последний год их потери составили 3, 9 триллионов долларов. Что превышает объединенный ВВП Великобритании, Франции, Австралии и Бельгии за минувший год. Так же, во вторник, японский индекс Nikkei понизился на 3%, достигнув самого низкого показателя за последние 25 лет.
"Вот горшок пустой, он предмет простой, он никуда не денется и, потому горшок пустой и, потому горшок пустой - гораздо выше ценится".
Реальных товаров для населения от новой экономики практически не прибавилось. Основным покупателем услуг новой экономики стала она сама, пишут Хазин и Григорьев. Начал расти колоссальный "мыльный пузырь" виртуальной экономики. Поскольку в реальное производство продуктов массового потребления новая экономика вторгается с трудом, она была вынуждена находить новые сферы применения, которые "привязывали" бы ее к реальной жизни. Как следствие, основные инвестиции в новую экономику даются под новые маркетинговые технологии на базе Интернета.
ХАЗИН: "Для того, чтобы поддерживать рынки в условиях вывода инвестора, денежные власти США, разумеется, принимают меры. Начиная с середины октября месяца резко возросли дневные обороты на американских биржевых площадках. И на Нью-Йоркской фондовой бирже и у Насдака. На 30 процентов, на 50, иногда на 80 процентов, по сравнению с тем, что было год назад. Для российского специалиста ситуация очевидна, поскольку мы ее имели на валютном рынке, когда в условиях интервенции Центрального банка росли объемы торгов".
"В результате обрушения фондового рынка, он потеряет от 7 до 15 триллионов долларов. Произойдет массовое банкротство финансовых институтов, значительную часть активов которых составляют ценные бумаги. Свободные же средства, будут вкладываться в любые долгосрочные активы. Это вызовет резкий рост стоимости золота, драгметаллов и других "вечных" ценностей. Кризис финансовых институтов Резко понизит жизненный уровень граждан США, резко уменьшит их текущее потребление. Спираль американской экономики начнет стремительно сжиматься. По самым предварительным оценкам авторов, можно ожидать, что среднее потребление в мире упадет в 1,5-3 раза. Резко ослабнут регионы, получающие существенную часть доходов от продаж в США. В первую очередь это коснется Японии, Китая и Юго-Восточной Азии. Серьезная стагнация ожидает и Европу, которая при этом за счет экспансии евро, обеспечит себе мощный инвестиционный потенциал".
ХАЗИН: "Не секрет, что уровень криминализации в России достаточно высок, и я могу вас уверить, что эти 20-30 или 40 миллиардов долларов, которые являются сейчас черным налом, будут обменены на рубли очень быстро. Никто и не вякнет. И в результате Россия получит замечательную совершенно картину, она получит все негативные последствия по полному спектру и оттого, что часть долларов обменять невозможно, и оттого, что часть будет обменена очень быстро".
(c) 1996-2000, OPT
127000, Россия, Москва, Академика Королева ул., д.19, ДИП, служба Web-ресурсов
Комментарии и отзывы по дизайну присылайте Web-мастеру ОРТ
Ирине Бржевской
Воспроизведение материалов или их частей запрещено без согласования с Контент-мастером ОРТ
Дмитрием Воробьевым
При использовании материалов необходима ссылка на Общественное Российское телевидение как источник информации
и линк на главную страницу официального сайта ОРТ
(http://www.ortv.ru)
|
http://subscribe.ru/
E-mail: ask@subscribe.ru |
|
| В избранное | ||
