Скоро весна, пора приумножать деньги. Часть 4. Акции.
|
Измени жизнь к лучшему! Скоро весна, пора приумножать деньги. Часть 4. Акции. Выпуск 36 2009-02-10 13:12 http://blogs.mail.ru/mail/mir-uspeha
Акции я начал изучать с технического анализа. Жуткая вещь, я вам скажу :) («Технический анализ - анализ ценных бумаг с целью выявления и прогнозирования тенденций движения цен на основе статистических данных.» http://slovari.yandex.ru/) Уровни поддержки, сопротивления, треугольники и флаги – хоть как-то работают. Но вот волновая теория Эллиота и дуги Фибоначчи – это просто какая-то победа НАУКИ над РАЗУМОМ :) Долгое время я чувствовал себя полным идиотом, совершенно не способным к обучению :))) Особенно на фоне аналитиков, которые сыпали знакомыми, но непонятными словами. Но теперь я разобрался, что такое теханализ, и вам расскажу. Теханализ – это типа русских народных примет :) Попалась баба с полными вёдрами – акции будут расти. Перебежала черная кошка дорогу – будут падать. Или можно представить как перекрёсток со светофором. Загорелся зелёный свет (акция упала до уровня поддержки) – можно идти (покупать в надежде на рост). Ну вроде всё правильно. Только вот если крупный инвестор решит в этот момент продать, то никакие приметы не помогут (представте – вы собрались переходить на свой зелёный, а по дороге летит Камаз с гравием, на красный). «Да этож типа казино!», осенило меня. «Или типа ипподрома». Разница в том, что если ты просаживаешь деньги в игральных автоматах, то окружающие будут относиться к тебе с осуждением. А если ты скажешь: «Я торгую акциями на бирже» - это вызывает уважение, правда? Особенно у людей, которые об этом ничего не знают. Разочаровавшись в теханализе, я решил изучать фундаментальный анализ. Фундаментальный анализ. («Фундаментальный анализ - метод прогнозирования изменения цены, основанный на анализе текущей экономической ситуации…» http://slovari.yandex.ru/) Оказался сложнее технического. Видимо там наука победила над разумом ещё до моего рождения :) Метод 1. Сравнение компании с аналогами на развивающихся и развитых рынках. Аналитики говорят примерно так: У этой компании p/e = 7, а в Бразилии у аналогов p/e = 14, а в США – 28. И делают вывод – акция в перспективе МОЖЕТ вырасти в 2 раза (как в Бразилии), а потом ещё в 2 раза (как в США). При этом они не говорят, что такое p/e. Типа все умные и уважающие себя люди и так знают :) А если не знают, тогда больше людей аналитиков уважать будут :))) (p/e - капитализация компании, делённая на прибыль последнего года) Не имея ничего против p/e, я возражаю против самого подхода. Т.е. если у в России холодильник стоит 300$, в Бразилии 600, а в США 1200, то по аналогии говорим: справедливая цена холодильника $1200. Бред какой-то! 2. Метод дисконтированных денежных потоков. Уже одно название этого метода привело меня в ужас :) Раздобыв описание методики, я понял, что мне его не освоить никогда! Но попытался. Суть этого метода (как я его понял), заключается в искусстве делать предположения. Пример. Если у компании «А» темпы прироста прибыли в течении 5 лет будут как в прошлом году, а при этом цена сырья не изменятся, плюс затраты на персонал будут расти с прежней скоростью, то при нынешнем курсе доллара к рублю, акции компании «А» будут стоить через 5 лет «Х» рублей. Похвалив себя за настойчивость, и поругав за потраченные 10 часов, я решил, что эффективность этого метода может быть ниже чем при «гадании на кофейной гуще», или картах «Таро». Итак, разочаровавшись в фундаментальном анализе, я стал думать дальше. Акции делятся на обычные и привилегированные. Обыкновенные акции. Их покупают, если вы хотите принимать участие в управлении компанией. З десь цель - купить блокирующий пакет (25% акций) компании. Капитализация Газпрома в 2008 – 5,8 трлн. руб. http://www.raexpert.ru/database/companies/gazprom/?paramgroup_id=43 Капитализация Лукойла в 2008 – 1,5 трлн. руб. http://www.raexpert.ru/database/companies/nk_lukoil/?paramgroup_id=43 Т.е. чтобы участвовать в управлении Газпромом нужно не менее 1,5 трлн. руб., Лукойлом – 375 млрд. руб. (Не менее - потому, что при скупке акций цена неизбежно будет расти). Как вы думаете, у каждого из «инвесторов», которые покупают акции Лукойла, есть по 375 миллиардов рублей? ОЧЕНЬ сомневаюсь. Таким образом акции на бирже покупаются не для управления компанией, а в надежде, что «вырастут». Если вырастут – заработают; упадут – потеряют. Привилегированные акции. Их покупают в расчете на дивидендный доход (в теории). На практике в последние годы дивиденды были 1-8% годовых (у разных компаний - разные), что неинтересно. Т.е. «префы» (привилегированные акции) покупали тоже с целью «игры». Однако в связи с кризисом цены упали в 5-10 раз, и по некоторым компаниям префы стали интересны с точки зрения дивидендной доходности. Проанализируем отрасли с точки зрения прогрессирующего мирового кризиса: 1. Нефть. Нефтяные компании вообще дивиденды платят мало (исключение Сургутнефтегаз). На фоне падения мировой промышленности потребление нефти будет сокращаться, а цена – падать. Прибыль – сокращаться. 2. Сталь и уголь. Ситуация аналогична нефтянке. Сокращение производства автомобилей и строительных работ уже привели к снижению цен на сталь. 3. Агрохимия. С одной стороны общий спад никто не отменял. С другой, сельхозпродукты – товары первой необходимости. Подъем секторы будет раньше остальных. Плюс девальвация рубля к основным валютам увеличивает прибыльность экспортных операций. Плюс – отмена таможенных пошлин на удобрения. Вывод – буду наблюдать за сектором. 4. Потребительский сектор. В условиях отсутствия дешевых кредитов и снижении покупательной способности населения, потребительский сектор притормозит свой бурный рост, и будет пытаться хоть как-то расплатиться с уже взятыми кредитами. Прибыль будет падать. 5. Банки. ВТБ и Сбербанк платят маленькие дивиденды. В связи с увеличением «социальной нагрузки» прибыль этих банков будет падать. Плюс ВТБ планирует доп. эмиссию, что сократит прибыль на акцию. 6. Телекомы. - Мало зависят от мирового финансового кризиса (кроме ЮТК (Южная телекоммуникационная компания)– много кредитов в инвалюте); - Имеют стабильные денежные потоки (я не думаю, что люди перестанут пользоваться стационарными телефонами и интернетом; будет снижение корпоративного спроса, но не критическое); - Стабильно платят высокие дивиденды. Именно телекомы я буду рассматривать для инвестиций с целью получения дивидендной доходности. У телемов отсечка реестра акционеров происходит в период с марта по май. «Отсечка реестра» -это день, когда фиксируется состояние реестра акционеров, которые могут участвовать в годовом собрании и претендовать на дивиденды по итогам работы предприятия за год. Риски инвестирования: - теоретически любое предприятие может разориться; - в некоторых случаях предприятие может не платить дивидендов; - цена на акции может упасть и вы сможете продать их только с убытком. P.S. Написанное выше не есть руководство к действию. Жить надо своим умом и решения принимать самостоятельно. P.P.S. Если кто из читателей рассылки разбирается в данном вопросе – пишите, интересные мысли опубликую. Александр. |
| В избранное | ||
