Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Новости с позиции личного кошелька

Рассылка закрыта

При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Секреты инвестирования" на которую и рекомендуем вам подписаться.

Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.

←   Декабрь 2007   →
 1
 2
 3
 4
 5
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
13.12.2007
12:17:33
12:30:09
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
Автор
Сергей Спирин

Статистика

59.413 подписчиков
-77 за неделю
←   Все выпуски   →

Рокфеллер - новости с позиции личного кошелька Рокфеллер - новости с позиции личного кошелька


Рокфеллер - в деньгах счастье
12.12.2007
       РОКФЕЛЛЕР В деньгах счастье Рокфеллер - новости с позиции личного кошелька
http://www.rokf.ru

    АВТО  |  КАРЬЕРА  |  НЕДВИЖИМОСТЬ  |  БАНКИ  |  НАЛОГИ  |  ИНВЕСТИЦИИ  |  ВАЛЮТА  |  ДОМ И БЫТ  |  СТРАХОВАНИЕ  |  СОЦИУМ  |  ОТНОШЕНИЯ  |  РАЗНОЕ  |  ФОРУМ

НОВОСТИ
Статистика российского рынка IPO показывает, что акции большинства компаний после первичного размещения падают в цене. Между тем в процессе подготовки к IPO эмитенты проводят реструктуризацию, делаются прозрачными, а их стоимость стремительно растет. Для участия в росте, предваряющем размещение акций, используются так называемые фонды пре-IPO.
Российские компании, вышедшие на IPO в последние два года, далеко не всегда радовали инвесторов. "Основная проблема инвесторов, участвовавших в IPO, в том, что после первичного размещения акции падали в цене",-- констатирует замруководителя департамента коллективных инвестиций ФК "Уралсиб" Андрей Бондаренко. Почти в половине случаев в первые месяцы торгов акции компаний торговались ниже цены размещения. До сих пор ниже цены размещения торгуются ценные бумаги не только эмитентов, пошедших "народные" IPO (ВТБ), но и ряда других компаний -- "Ситроникса", "Полиметалла", "Нутринвестхолдинга". Между тем, исходя из цен внебиржевого рынка, инвестиции в акции компаний, готовящихся к проведению IPO,-- НПК "Иркут", банк "Санкт-Петербург", Новороссийского морского торгового порта -- на этапе, предшествующем размещению, оказывались весьма доходными. Котировки вырастали на десятки процентов, а иногда и в разы. Реализация долей в российских компаниях ("Амтел", "Кузбассразрезуголь", IBS, Росбанк) на IPO и частных размещениях таких крупных международных игроков как Templeton, Merrill Lynch, JP Morgan, Citibank, также свидетельствовала о выгодности подобных вложений. Так что инвестиционная идея вкладывать средства в компанию в период подготовки к публичному размещению имеет экономический смысл. По оценкам инвестбанкиров, в будущем году объем IPO российских компаний превысит $50 млрд.

На российском рынке идея инвестировать в акции компаний, готовящихся к проведению IPO, реализована пока лишь в фонде Pre-IPO под управлением "Ренессанс управление инвестициями". Он был сформирован в августе 2006 года, его объем составил $130 млн. Судя по западному опыту, сроки инвестирования средств пре-IPO фондов не превышают двух-трех лет, исходя из минимальной подготовки к IPO в полгода-год. Подобные фонды являются закрытыми: после формирования фонд не выпускает акции и не выкупает их. Нередко управляющие выводят такие фонды на биржи, где вторичная ликвидность поддерживается маркетмейкерами. Доля инвестиций фондов в компании не должна быть слишком большой, поскольку реализовать крупный пакет непросто. "Инвесторы будут знать о желании фонда продать эти бумаги, что не будет способствовать росту их котировок",-- поясняет вице-президент Газпромбанка Анатолий Милюков. Поэтому подобные фонды являются миноритарными и пассивными инвесторами. Как пояснили в "Ренессанс управление активами", объем инвестиций в один проект составляет, как правило, $5-10 млн, а самый большой пакет не превышает 10%. Как пояснила управляющая фондом Pre-IPO Лейла Алиева, в этом случае меньше сложностей при выходе на IPO.

Основной риск пре-IPO фондов -- отсутствие гарантий того, что IPO компаний будет проведено. Нередки случаи, когда эмитент отказывается от размещения в пользу, например, продажи акций стратегическому инвестору. По словам Лейлы Алиевой, для защиты от возможного отказа или затягивания IPO управляющими применяется встроенный пут-опцион. Фонд заключает с основными акционерами компании договор, по которому в случае несостоявшегося IPO в течение определенного времени пакет, принадлежащий фонду, выкупается по фиксированной цене. Однако это не лучший сценарий, так как доходность инвестиций фонда в этом случае будет ниже, чем при реализации IPO. Кроме того, далеко не со всеми эмитентами возможно заключить подобные соглашения. В случае отмены или переноса сроков проведения IPO фонды не могут реализовать пакет акций на открытом рынке из-за отсутствия ликвидности.

Тем не менее управляющие считают это направление бизнеса привлекательным: подобные фонды собираются создавать "Пиоглобал Эссет Менеджмент", "Тройка Диалог", "Газпромбанк -- управление активами". По словам Анатолия Милюкова, одним из рисков создания такого фонда является недостаток интересных проектов для IPO. Поэтому Газпромбанк, например, планирует создавать не чистый фонд пре-IPO, а фонд с элементами private-equity, с возможностью инвестирования в малоликвидные акции. Это позволит расширить возможности для маневра в случае, если проект не реализуется в ожидаемые сроки.
Дмитрий Ладыгин, "Коммерсант"

Постоянный адрес статьи:
http://www.rokfeller.ru/investment/2007/12/12/090154.html
ССЫЛКИ ПО ТЕМЕ
Реактивы роста
Вслед за ростом цен на энергоносители на мировом рынке растут и цены на продукцию химической промышленности. Низкие внутренние тарифы на газ и электроэнергию позволяют предприятиям российского химпрома выигрывать от благоприятной конъюнктуры даже больше, чем нефтяникам, поскольку 80% их продукции идет за рубеж, а экспортные пошлины не столь высоки. При этом их облигации зачастую выглядят привлекательнее акций: первые в последнее время сильно упали в цене, тогда как вторые резко подорожали.
Инвесторов бросят на сельхозработы
Следующим кандидатом на проведение "народного" IPO стал государственный Россельхозбанк (РСХБ). С предложением продать акции банка частным инвесторам вчера выступил глава Минфина Алексей Кудрин, которого поддержал премьер-министр Виктор Зубков. Однако продать акции РСХБ будет гораздо труднее, чем бумаги Сбербанка или ВТБ. Финансовые аналитики называют стратегию Россельхозбанка "нерыночной", а структуру его бизнеса -- "непрозрачной".
СЕГОДНЯ В НОМЕРЕ
НОВОСТИ КОМПАНИЙ




ПАМЯТКА
СЛОВАРЬ
ОПРОС
В киевском метро появились \"трамбовщики\". А вы хотите, чтобы вам \"помогали\" втиснуться в вагон?
       Rokfeller   E-mail: info@rokf.ru
 Размещение рекламы
 Экспорт материалов
(RSS Feed)

В избранное